Informe Semanal. Del 23 al 27 de octubre

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1 Informe Semanal Del 23 al 27 de octubre 1

2 Noticias de Mercado Emisiones de Deuda Letras del Tesoro de la Provincia de Chaco: el miércoles de esta semana la Provincia de Chaco colocó AR$ 412,5 millones en una a descuento Letra a 62 días de plazo. La tasa implícita de corte fue de 28,5% (TNA). Letras del Tesoro de la Provincia de Entre Rios: el martes de esta semana la Provincia de Entre Ríos colocó AR$ millones en dos Letras a descuento a 28 y 119 días de plazo. Las tasas implícitas de corte cerraron a 27% y 27,74%, respectivamente. Letras del Tesoro de la Provincia de Chubut: el martes de esta semana la Provincia de Chubut colocó AR$ 636 millones en una Letra a tasa fija a 210 días de plazo. El cupón de interés de corte fue de 28,20% realizando pagos de interés y amortización íntegramente al vencimiento. Emisión de Letes: el miércoles de esta semana cerró la colocación de Letras del Tesoro en Dólares en la que el gobierno adjudicó USD$ 400 millones a 209 días y USD$ 400 millones a 364 días. Las tasas implícitas ofrecidas fueron de 2,82 % y 3,10 %, respectivamente. Las ofertas totalizaron USD $ millones, según el ministerio de finanzas. Plano Local Mercados festejaron la consolidación de Cambiemos en el país: con subas generalizadas y altas dosis de euforia, los mercados financieros celebraron este lunes la consolidación del oficialismo a nivel nacional luego del resonante triunfo electoral conseguido en los comicios legislativos del domingo. En medio de un récord de volumen operado, el índice Merval escaló un 3% a ,60 unidades, su máximo histórico al cierre. Además, el riesgo país retrocedía un 2,3% a un nuevo mínimo en más de una década. En ese marco, las subas más pronunciadas las registraron las acciones del sector financiero, agroindustrial, y de telecomunicaciones. El BCRA sube la Tasa de Referencia: el BCRA subió el martes su tasa de referencia -el centro del corredor de pases a 7 días- 1,5 puntos porcentuales, hasta el 27,75 por ciento. El aumento en el precio de las naftas del lunes pasado, con el consecuente impacto que se espera en el resto de los precios de la economía, habría acelerado la decisión del Central. El mercado esperaba un endurecimiento monetario luego de los comicios de medio término, pero se esperaba que el mismo fuese más gradual. El martes sale a cotizar Loma Negra: el martes que viene sale Loma Negra a cotizar en Bolsa. Por primera vez en una suscripción será apta para el público minorista: desde $ 6000 se puede ser accionista de la empresa que una vez fue de Fortabat, con el mismo trato que los mayoristas institucionales. Loma Negra tiene el 46% de market share en el mercado, y por el perfil de negocio se posiciona como la empresa de mayor potencial de crecimiento ante el plan de obra pública de financiamiento mixto, que implicaría para los próximos tres años desembolsos mayores a USD $ millones. Datos de actividad económica según Orlando Ferreres: El nivel general de actividad registró un avance de 5,6% año a año en el mes de septiembre (comparado al 5.7% de agosto), según reportó OJF. Así, en los primeros nueve meses del año la economía se expandió un 3,1% año a año. Por su parte, en la medición desestacionalizada, el indicador registró una crecimiento de 0,3% en la comparación mensual.

3 Resumen de Mercado TNA ene.-13 may.- 13 sep.-13 ene.-14 may.- 14 sep.-14 ene.-15 may.- 15 sep.-15 ene.-16 may.- 16 sep.-16 ene.-17 may.- 17 sep /10/ /10/ /12/2016 Var. Semanal YTD Tasas de Referencia (1) Caución (7 días) 26,43% 25,55% 24,81% 0,88% 1,62% CHPD (120 días) 27,84% 28,15% 26,07% -0,31% 1,77% 40% 36% 32% Badlar Privados Encuesta 30 días Call Bancario Privados Tasas Lebacs (primer vencimiento) 26,35% 26,35% 24,75% 0,00% 1,60% 28% Call Bancario Privados 26,25% 25,50% 25,50% 0,75% 0,75% Pase Pasivo BCRA 27,00% 25,50% 23,75% 1,50% 3,25% Pase Activo BCRA 28,50% 27,00% 25,75% 1,50% 2,75% 24% 20% BADLAR Privados 21,75% 21,81% 20,13% -0,06% 1,63% 16% Tasa Implícita Rofex (1 año) 21,31% 21,68% 21,79% -0,37% -0,48% (1) Tasas calculadas como TNA MONEDAS. 12% 8% Dólar A 3500 (ARS:USD) 17,68 17,47 15,85 1,18% 11,53% Dólar Bolsa (ARS:USD) 17,62 17,46 15,94 0,92% 10,57% Euro / Dólar (USD:EUR) 1,16 1,18 1,05-1,57% 10,32% Real / Dólar (BRL:USD) 3,24 3,19 3,25 1,36% -0,54% MERCADOS (Índices)... Argentina Merval , , ,86 1,85% 62,43% 8% Evolución semanal de Mercados Nikkei 225 6,37% M.AR , , ,80-72,17% Índice de Bonos del IAMC 9.269, , ,94-17,25% América S&P 500 (USA) 2.579, , ,83 0,17% 15,22% Nasdaq (USA) 6.700, , ,12 1,08% 24,47% DowJones (USA) , , ,60 0,36% 18,47% 4% 0% Merval 1,85% S&P 500 0,17% Bovespa -0,28% DAX 1,74% CAC 40 2,27% FTSE 100-0,24% Shanghai SE 1,13% Bovespa (Brasil) , , ,29-0,28% 26,48% Europa -4% DAX (Alemania) , , ,06 1,74% 15,12% CAC 40 (Francia) 5.494, , ,31 2,27% 12,99% FTSE 100 (UK) 7.505, , ,83-0,24% 5,07% IBEX 35 (España) , , ,10-0,25% 9,04% Asia Nikkei 225 (Japón) , , ,37 6,37% 15,14% 6% 4% 2% Evolución semanal de Commodities Maíz 1,09% Petróleo WTI 4,44% Shanghai SE (China) 3.416, , ,64 1,13% 10,09% COMMODITIES (CHICAGO)... Soja (USD/Ton.) 358,50 359,60 366,12-0,31% -2,08% 0% -2% Soja -0,31% Trigo -0,23% Oro -0,60% Maíz (USD/Ton.) 137,11 135,63 138,58 1,09% -1,07% -4% Trigo (USD/Ton.) 158,63 159,00 149,90-0,23% 5,82% Petróleo WTI (USD/Barril) 53,92 51,63 53,75 4,44% 0,32% -6% Oro (USD/Onza Troy) 1.272, , ,46-0,60% 10,53% -8%

4 TNA TNA TNA Newsletter Semanal Instrumentos de Corto Plazo LEBACS EN AR $: NEGOCIACIÓN SECUNDARIA EN MAE 27/10 (INMEDIATO) Ticker Fecha Neg Plazo (días) Vencimiento TNA TEA Precio Volumen I15N71 27/10/ /11/ ,50% 31,40% 98, ,33 M I20D71 27/10/ /12/ ,75% 31,25% 96, ,50 M I17E81 27/10/ /01/ ,00% 31,20% 94,08 662,65 M 28,5% 28,0% Lebacs: negociación en MAE Última licitación "Lebacs T+0 (secundario)" I21F81 27/10/ /02/ ,10% 30,87% 91, ,72 M I21M81 27/10/ /03/ ,15% 30,58% 89,94 245,45 M 27,5% I18A81 27/10/ /04/ ,20% 30,30% 88,21 107,40 M 27,0% I16Y81 27/10/ /05/ ,35% 30,14% 86,50 486,37 M I21J81 27/10/ /06/ ,35% 29,72% 84,45 478,97 M 26,5% I18L81 27/10/ /07/ ,25% 29,31% 83, ,02 M 26,0% LETES EN US $: ÚLTIMA LICITACIÓN Plazo (días) Subasta Plazo (días) Vencimiento TNA TEA Moneda Precio Ofertas hasta 25/10/ /05/2018 2,82% 2,84% USD 984,11 400,00 M 28,4% CHPD: Promedio Semanal Viernes a Viernes 25/10/ /10/2018 3,10% 3,10% USD 970,01 400,00 M 28,2% CHPD: PROMEDIO ÚLTIMOS 5 DÍAS (1) 28,0% Plazo (días) TNA Prom. Nominal Cant. Cheques 27,8% ,32% 17,40 M ,02% 28,24 M ,6% ,69% 30,86 M ,4% ,84% 22,41 M ,20% 10,81 M 75 27,2% ,80% 34,23 M ,87% 25,22 M 148 Plazo (días) ,78% 20,30 M ,58% 26,83 M ,74% 25,65 M ,6% Cauciones AR $: Viernes 20/10 Cauciones ,73% 42,97 M 234 CAUCIONES EN AR $ Y US $: VIERNES 27/10 Plazo (días) Moneda TNA Prom. Monto Contado 26,4% 7 ARS 26,43% 905,56 M 14 ARS 26,31% 11,26 M 20 ARS 26,50% 0,14 M 32 ARS 26,50% 10,92 M 7 USD 2,07% 6,01 M (1): Montos negociados en MERVAL 26,2% Plazo (días)

5 RE Newsletter Semanal Fideicomisos Financieros Fideicomiso Particip. First/ Z&A Fecha de Col. Monto Autor. Monto VDF A Cupón VDF Clase A (TNA) Calificación PyMe Agentes Colocadores TIR Corte RE (1) TNA (2) Spread s/ BADLAR Dur. TIR Corte RE (1) TNA (2) Spread s/ BADLAR FIDEICOMISOS FINANCIEROS: COLOCACIONES DEL 02/10 AL 27/10 VDF A VDF B Dur. Tarjeta Shopping C 02/10/ ,3 M 205,0 M B+2%(20%-28%) S&P AAA - B Val B Hip INTL BACS 28,1% 33,2% 29,0% 7,3% 6,54 29,8% 32,9% 28,8% 7,0% 14,66 TDF I 03/10/ ,8 M 26,2 MB+2,5%(22,5%-30,5%) FixScr S.A. AA - ov Bur Reconq. Val. Ag. Neg. Mer. Arg. Val. 29,0% 31,3% 27,6% 5,8% 4,80 31,0% 32,9% 28,8% 7,0% 11,00 Fidebica XLIX 05/10/ ,0 M 117,3 M B+1%(21,5%-29,5%) FixScr S.A. AAA - Ag. Neg. Mer. Arg. Val. SBS B Mariva 29,5% 31,3% 27,6% 5,8% 4,70 30,5% 31,2% 27,5% 5,7% 14,80 Consumax XIX 09/10/ ,9 M 69,1 MB+2,5%(22,5%-30,5%) S&P AAA PyMe B Val INTL 31,0% 32,5% 28,5% 6,7% 4,80 30,8% 31,6% 27,8% 6,0% 11,10 Credimas XXXI 10/10/ ,0 M 117,7 M B+5%(21%-29%) S&P A-1+ - B Sup Macro Sec B Mariva 24,9% 31,4% 27,7% 5,9% 5,49 22,0% NA 12,70 Aval Rural XXVI 18/10/2017 4,5 M 4,4 M TF = 5 % SC - PyMe B Val Ind Val 4,5% 4,5% 4,4% NA 10,00 5,5% 5,6% 5,4% NA 12,00 Consubond /10/ ,0 M 261,6 M B+1%(20%-27%) FixScr S.A. AAA - B Val INTL Macro Sec 27,9% 30,8% 27,1% 5,4% 4,22 30,0% 32,8% 28,7% 7,0% 10,97 Garbarino /10/ ,3 M 181,3 M B+1%(20,5%-27%) S&P AAA - B Val B Sant B Gal Macro Sec INTL 28,0% 30,3% 26,7% 5,0% 4,03 29,5% 31,6% 27,8% 6,0% 8,41 Secubono /10/ ,5 M 198,5 M B+2%(20%-28%) FixScr S.A. AAA - B Val INTL Macro Sec B Itaú 27,0% 31,9% 28,0% 6,2% 5,34 26,2% 32,0% 28,1% 6,3% 13,54 Fidebica L 27/10/ ,2 M 252,0 M B+1%(21%-29%) SC AAA - Ag. Neg. Mer. Arg. Val. SBS B Mariva 30,0% 32,2% 28,3% NA 6,70 32,0% 33,7% 29,4% 7,7% 17,90 RG Albanesi VIII 27/10/ ,0 M 160,0 M B+5,5%(21%-30%) FixScr S.A. A1+ - SBS SBS Macro Sec B Sup 23,6% 31,1% 27,4% 5,6% 5,60 21,0% NA 10,10 Best Consumer Finance XLV 27/10/ ,0 M 158,0 M B+3%(23%-27%) FixScr S.A. AAA - bst Macro Sec 29,7% 31,6% 27,8% 6,0% 5,09 30,0% 32,8% 28,7% 6,9% 11,47 FIDEICOMISOS FINANCIEROS CON PERÍODO DE COLOCACIÓN DEFINIDO Credipaz XVI 30/10/ ,3 M 122,7 M B+1,5%(21%-30%) S&P A-1+ PyMe B Val INTL B Mariva Megabono /10/ ,4 M 364,8 M B+2%(20%-28%) FixScr S.A. AAA - B Val Macro Sec INTL 35% 33% RE VDF A / VDF B 31% 29% 27% VDF A VDF B (1) RE VDF A/VDF B: Rendimiento esperado para emisiones tramo A y B en pesos considerando Badlar constante durante la vida del Bono, expresado como TEA (2) TNA 30 días VDF A/ VDF B Nota: En aquellos casos que no se emitieron Bonos B se exhibe el cuadrante en blanco y cuando se emitieron Bonos B pero no se adjudicaron ofertas figura NA. 25% Duration (meses)

6 Obligaciones Negociables EMISIÓN DE OBLIGACIONES NEGOCIABLES del 02/10 al 27/10 Emisor Fecha de colocación Mda Monto colocado Plazo Cupón Tipo Resultado de colocación Dur. Calif. de Riesgo MICRO LENDING S.A. Clase III 02/oct/17 AR meses Badlar + Margen ON PYME 02/oct/17 7,00% 18,72 Eval. Lat. S.A. A- GPAT COMPAÑÍA FINANCIERA S.A. GENERACIÓN MEDITERRANEA S.A. Y CENTRAL TÉRMICA ROCA S.A. Serie XXX/ Clase A Serie XXX/ Clase B 03/oct/17 AR meses Fija ON 03/oct/17 27,45% 10,93 Moody s Aa3 03/oct/17 AR meses Fija (6 meses: 27,5%) - Luego Badlar + Margen ON 03/oct/17 4,17% 26,15 Moody s Aa3 Clase I 05/oct/17 USD meses Fija ON 05/oct/17 6,68% 33,24 FIX SCR S.A. A AGROEMPRESA COLON S.A. Serie I 05/oct/17 USD meses Fija ON PYME CNV GARANTIZADA 05/oct/17 5,75% 28,69 S/C S/C BANCO COMAFI S.A. Clase 19 11/oct/17 AR meses Badlar + Margen ON 11/oct/17 5,00% 15,53 FIX SCR S.A. AA- PSA Finance Argentina Compañía Financiera S.A. Serie 24 18/oct/17 AR meses Badlar + Margen ON 18/oct/17 4,25% 17,57 Moody s Aa2 AGROEMPRESA COLON S.A. Serie II 19/oct/17 USD meses Fija ON PYME CNV GARANTIZADA 19/oct/17 5,80% 44,02 S/C S/C CFN S.A. Serie II /Clase A 19/oct/17 AR meses Badlar + Margen (Tasa Min 27% Prim. Per.) ON 19/oct/17 6,00% 17,48 FIX SCR S.A. A- Serie II /Clase B 19/oct/17 AR Desierta 36 meses Tasa Política Monetaría ON 19/oct/17 Desierta Desierta FIX SCR S.A. A- CREDITO DIRECTO S.A. Clase XI 19/oct/17 AR meses Badlar + Margen ON 19/oct/17 6,94% 9,05 FIX SCR S.A. A3 FRAHER GROUP S.A. Serie I 24/oct/17 AR meses Badlar + Margen (Mín 15% - Max 32% ) GOBIERNO DE LA CIUDAD DE BUENOS AIRES Clase 22 (adicionales) 24/oct/17 AR meses Badlar + 3,25% (Mín 22,25% para Período de Devengamiento de Intéres) ON PYME CNV GARANTIZADA TITULOS DE DEUDA 24/oct/17 7,00% 16,75 S/C S/C 24/oct/17 3,25% 40,10 FIX SCR S.A. AA+ RIBEIRO S.A.C.I.F.A. e I. Clase R/serie 1 25/oct/17 AR meses Badlar + Margen ON 25/oct/17 5,00% 43,25 S/C S/C Clase R/serie 2 25/oct/17 USD meses Fija ON 25/oct/17 7,00% 87,51 S/C S/C BANCO DE LA PROVINCIA DE BUENOS AIRES Clase VI 26/oct/17 AR meses Badlar + Margen (Min 28% primer período) Clase VII 26/oct/17 AR meses Tasa Politica Monetaria (Min 28% primer período) TITULOS DE DEUDA TITULOS DE DEUDA 26/oct/17 3,25% 19,49 FIX SCR S.A. A+ 26/oct/17 27,75% 25,59 FIX SCR S.A. A+

7 Títulos Públicos TEA TEA TEA Especie Ticker Maturity Cupón Próx. Vto TIR MD Precio Paridad Vol. Sem. (VN) Tot. Outst. Var. Sem. (1) Var. YTD (1) SOBERANOS EN DÓLARES Información al Bonar 2018 USD AN18 29/11/18 Fija=9 29/11/2017 2,21% 1, ,60 106,94% ,4 M 1,01% 7,50% BONAR 20 AO20 08/10/20 Fija=8 08/04/2018 3,88% 2, ,00 111,36% ,8 M 0,56% 2,86% AA21 AA21 22/04/26 Fija= /04/2018 4,39% 3, ,00 108,06% ,0 M 0,35% 11,05% Bonar 2024 USD AY24 07/05/24 Fija= /11/2017 4,20% 3, ,00 115,92% ,6 M 0,24% 11,22% Arg. U$S 5.625% 2022 A2E2 26/07/22 Fija= /01/2018 4,45% 4, ,00 105,10% ,0 M 0,64% 17,26% Bonar 2025 AA25 18/04/25 Fija= /04/2018 4,60% 5, ,00 106,61% ,0 M 1,34% 19,68% Rep. Arg. U$S 7.40% 202 AA26 22/04/26 Fija=7.5 22/04/2018 5,84% 6, ,00 111,49% ,0 M 0,41% 15,74% Arg. U$S 6.875% 2027 A2E7 26/01/27 Fija= /01/2018 5,73% 6, ,99 108,54% ,0 M 0,31% 23,03% Disc U$ Ley NY N DIY0 31/12/33 Fija= /12/2017 6,94% 7, ,00 110,93% ,9 M -1,74% 20,00% Disc U$ LeyArg N DIA0 31/12/33 Fija= /12/2017 6,86% 7, ,00 114,60% ,5 M -1,56% 22,73% Disc U$S Ley NY DICY 31/12/33 Fija= /12/2017 6,33% 7, ,00 115,85% ,1 M -0,17% 22,35% CABA Clase X Vto 2016 DICA 31/12/33 Fija= /12/2017 6,45% 7, ,00 114,86% ,3 M -0,51% 21,62% Bonar 2037 AA37 18/04/37 Fija= /04/2018 6,65% 10, ,00 112,13% ,3 M -0,80% 25,09% ParUS$ LeyArg N PAA0 31/12/38 Fija=2.5 31/03/2018 7,23% 11, ,00 69,00% ,4 M 0,00% 28,42% Par U$ Ley NY N PAY0 31/12/38 Fija=2.5 31/03/2018 7,31% 11, ,00 68,43% ,5 M -1,63% 27,10% Par U$S Ley NY PARY 31/12/38 Fija=2.5 31/03/2018 6,90% 11, ,00 71,54% ,1 M 0,32% 23,41% Par U$S Ley Arg. PARA 31/12/38 Fija=2.5 31/03/2018 6,97% 11, ,00 70,98% ,0 M 0,56% 24,26% Rep. Arg. U$S % 20 AA46 22/04/46 Fija= /04/2018 6,91% 12, ,00 110,30% ,0 M -0,76% 20,15% Rep. Arg. U$S % 21 AC17 28/06/17 Fija= /12/2017 7,16% 12, ,00 0,00% ,0 M -0,60% 20,11% SOBERANOS DOLLAR-LINKED BONAD 2018 AM18 18/03/18 Fija=2.4 18/03/2018 5,16% 0, ,00 99,01% ,0 M 0,69% 9,84% SOBERANOS CON AJUSTE CER Bogar 18 NF18 04/02/18 Fija=2 04/11/2017 7,12% 0,14 33,20 99,07% ,5 M 1,84% -63,03% BOGAR 2020 NO20 04/10/20 Fija=2 04/11/2017 4,99% 1,42 280,00 95,72% ,5 M 7,04% -11,86% Bocon Cons.6 2% PR13 15/03/24 Fija=2 15/11/2017 5,57% 2,95 388,10 89,35% ,6 M -0,49% -5,80% Boncer 2020 TC20 28/04/20 Fija= /10/2017 5,26% 2,37 116,00 90,62% ,8 M 1,05% 9,95% Boncer 2021 TC21 22/07/21 Fija=2.5 22/01/2018 4,58% 3,46 122,75 89,30% ,0 M -0,12% 8,15% Disc $ Ley Arg DICP 31/12/33 Fija= /12/2017 4,99% 8,12 770,00 105,52% ,5 M -0,39% 9,53% Disc $ Ley Arg N DIP0 31/12/33 Fija= /12/2017 5,67% 8,16 730,00 100,09% ,5 M 0,00% 10,15% Par $ Ley Arg. PARP 31/12/38 Fija= /03/2018 5,42% 13,25 344,00 61,03% ,5 M 1,18% 4,24% Par $ Ley Arg. PAP0 31/12/38 Fija= /03/2018 5,47% 13,25 345,00 61,18% 0 11,2 M 0,94% 15,00% Cuasipar CUAP 31/12/45 Fija= /12/2017 5,93% 13,91 531,00 67,14% ,0 M -0,75% 1,14% Paridad: cociente entre precio (expresado en % de valor nominal) valor técnico del bono (capital residual + intereses corridos) (1) En las variaciones calculadas se considera el cobro de cupones 8% 7% 6% 5% 4% 3% 2% 1% AN18 Soberanos en dólares AA21A2E2 AY24AA25 AO20 DIY0 DIA0 DICA DICY AA26 A2E7 PAY0 PAA0 PARAA46 PARY AC17 AA37 0% ,0% 5,0% 4,0% 3,0% 2,0% 1,0% Duración Modificada (años) Soberanos Dolar Linked AM18 0,0% -0,1 0,1 0,3 0,5 0,7 0,9 8% NF18 7% 7% 6% 6% 5% 5% 4% 4% PR13 TC20 NO20 TC21 Duración Modificada (años) Soberanos con Ajuste CER DIP0 DICP CUAP PARP PAP0 3% Duración Modificada (años)

8 Títulos Públicos cont. TEA TEA TEA Especie Ticker Maturity Cupón Próx. Vto TIR MD Precio Paridad Vol. Sem. (VN) Tot. Outst. Var. Sem. Var. YTD SOBERANOS TASA DE REFERENCIA VARIABLE Información al BONAR2018 AMX8 01/03/18 Var.= /12/ ,30% 0,28 104,00 100,26% ,3 M 0,00% 1,96% BONAR2020 AM20 01/03/20 Var.= /12/ ,90% 1,63 109,00 135,39% ,6 M 1,40% 4,81% Bocan 2019 ARS AMX9 11/03/19 Var.= /12/ ,98% 1,04 105,50 102,37% ,5 M 0,96% 4,20% BONTE 2020 TJ20 22/06/20 Var.= /12/ ,88% 1,76 111,30 3,48% ,4 M 6,51% 7,85% Bocon Cons. 8 PR15 04/10/22 Var.= /01/ ,18% 2,18 168,75 94,76% ,4 M 1,05% 4,94% SOBERANOS TASA DE REFERENCIA FIJA BONTE Mar 2018 TM18 05/03/18 Fija = /03/ ,64% 0,30 103,00 99,48% ,7 M 0,98% -5,20% BONTE Sep 2018 TS18 19/09/18 Fija = /03/ ,41% 0,76 103,00 100,51% ,0 M 0,00% -4,41% BONAR Oct TO21 03/10/21 Fija = /04/ ,40% 2,71 105,50 104,03% ,0 M 0,00% -0,47% BONTE Oct 2023 TO23 17/10/23 Fija = 16 17/04/ ,23% 3,74 102,00 101,37% ,0 M 0,00% 2,72% BONTE Oct 2026 TO26 17/10/26 Fija = /04/ ,91% 4,82 106,00 105,36% ,0 M 0,00% 6,00% PROVINCIALES DOLLAR LINKED Prov decordoba17 CO17 07/12/17 Fija=12 07/11/ ,50% 0,10 40,96 110,51% 0 150,0 M 0,00% -80,31% LETRAS BDC18 BDC18 15/03/18 Fija= /09/2017 6,25% 0,36 440,00 99,24% ,0 M 0,23% -63,49% Prov deneuquen18 NDG21 11/10/18 Fija=3.9 28/07/2017 6,50% 0,58 467,16 98,57% ,6 M -19,45% -44,97% ProvdeMendoza18 PMO18 30/10/18 Fija= /07/2017 5,85% 0,60 407,65 98,22% 0 55,4 M -20,84% -44,91% ProvdeMendozaC3 PMD18 18/12/18 Fija= /06/2017 3,58% 0,61 518,00 99,53% ,9 M 3,39% -29,04% LETRAS BDC19 BDC19 17/05/19 Fija= /05/2017 4,11% 0, ,00 99,94% ,1 M 0,84% -10,27% Prov de Chubut PUO19 21/10/19 Fija=4 21/07/2017 5,55% 1,04 870,00 98,50% ,0 M -0,46% -26,83% Ciudad de Bs As5 BD2C9 20/12/19 Fija= /06/2017 4,90% 1, ,00 96,91% ,2 M 1,77% -6,82% Ciudad de Bs As6 BDC20 28/01/20 Fija= /07/2017 3,62% 1, ,00 98,05% ,8 M 2,04% -5,29% Prov de Formosa FORM3 27/02/22 Fija=5 27/05/2017 6,96% 1,85 720,00 89,88% ,1 M 2,13% -10,22% CHUBUT Cl, PUM21 30/03/21 Fija=4.5 30/06/2017 6,29% 1, ,00 97,30% ,9 M 0,87% -1,63% PROVINCIALES EN DÓLARES Mendoza BARX1 04/09/18 Fija=5.5 04/03/2018 8,31% 0,56 183,00 98,52% ,6 M 2,53% -41,72% Neuquen Regalia NRH2 26/04/21 Fija= /10/ ,32% 0,60 248,28 32,69% 0 260,0 M 2,22% -51,45% Prov Bs As18 BP18 14/09/18 Fija= /03/2018 3,93% 0, ,00 104,59% ,0 M 0,43% 6,74% Prov de Salta SARH 16/03/22 Fija=9.5 16/12/2017 3,76% 2, ,00 112,14% 0 185,0 M 1,36% 43,58% PAR MP US BsAs BPMD 01/05/20 Fija=3 01/11/2017 4,20% 1, ,00 98,49% ,7 M -1,34% -6,96% Prov Bs As21 BP21 26/01/21 Fija= /01/2018 4,61% 1, ,00 112,83% ,0 M 0,00% 9,52% BS AS ,95% PBJ21 09/06/21 Fija= /12/2017 9,19% 2, ,50 102,44% 0 899,5 M 0,00% 9,97% BS AS ,125% PBM24 16/03/24 Fija= /03/2018 5,61% 4, ,00 116,27% ,0 M 0,00% 15,41% Prov Bs As28 BP28 18/04/28 Fija= /04/2018 6,46% 6, ,00 107,39% ,0 M 1,78% 21,17% PAR LP US BsAs BPLD 15/05/35 Fija=4 15/11/2017 6,73% 7, ,00 81,80% ,5 M -1,01% 25,21% OTROS BONOS PROVINCIALES CON AJUSTE Tucuman ajuste CER TUCS1 04/02/18 Fija=2 04/11/ ,83% 0,13 33,00 96,15% ,9 M 1,54% -62,53% Mendoza tasa BADLAR PMG18 22/08/18 Var.= /11/ ,10% 0,45 49,40 95,14% ,9 M 0,30% -52,75% 28% 26% 24% 22% 20% 18% 16% 14% TM18 AMX8 AMX9 AM20 TJ20 TS18 Soberanos en pesos PR15 TO21 TO23 TO26 12% 0,0 1,0 2,0 3,0 4,0 5,0 6,0 8% 5% 3% BDC18 NDG21 PMO18 Duración Modificada (años) PMD18 BDC19 PUO19 BD2C9 BDC20 Tasa Variable Tasa Fija Provinciales Dólar Linked FORM3 PUM21 0% 0,0 0,5 1,0 1,5 2,0 10% 9% 8% 7% 6% 5% 4% 3% 2% 1% BARX1 BP18 BP21 Duración Modificada (años) Provinciales en Dólares PBJ21 PBM24 BP28 0% 0,0 2,0 4,0 6,0 8,0 Duración Modificada (años)

9 Evolución Merval COTIZACIÓN MERVAL AL 27/10 Panel Líder Merval Última Volumen del día Var % Diaria Var % Semanal Var % MTD Var % YTD Var % Anual Min 52 sem Max 52 sem Cap Bursátil (millones $) P/E P/B MM 50 r MM 200 r MERVAL , ,3% 1,9% 5,4% 62,4% 52,1% , , Agrometal 27, ,8% 6,3% 16,4% 61,2% 77,7% 18,74 49, ,44 12,54 24,80 24,01 Aluar 12, ,6% -2,6% -1,1% 29,3% 20,6% 4,16 13, ,53 3,85 6,40 5,58 Petroleo Brasileiro 93, ,6% 4,3% 8,1% 14,2% 2,6% 62,30 94, ,84 85,43 77,84 Autopistas del Sol 112, ,9% 0,0% -3,4% 127,7% 163,9% 38,06 118, ,13 38,80 112,49 88,82 Banco Macro 231, ,5% 6,7% 14,1% 127,6% 99,3% 94,34 238, ,24-195,47 151,01 Boldt 11, ,0% 3,1% -6,1% 281,9% 224,6% 2,83 12, ,22-11,35 7,87 Central Costanera 14, ,4% -7,0% -4,4% 32,7% 27,9% 8,30 16, ,14 17,10 14,64 14,02 Celulosa Argentina 15, ,2% 1,3% 6,7% -14,8% -38,2% 0,10 0, ,16 13,96 Central Puerto 29, ,5% -4,5% -2,5% 35,5% 38,4% 16,92 32, ,24 7,36 27,08 24,28 Sociedad Comercial del Plata 5, ,1% 13,1% 26,8% 84,2% 54,1% 2,51 5, ,37 0,48 3,76 3,23 Consultatio 50, ,6% 7,8% 30,4% 30,1% 16,9% 32,53 53, ,67 2,51 41,80 40,12 Cresud 37, ,3% 10,2% 15,0% 52,0% 39,0% 21,10 37, ,12 33,52 31,38 Distribuidora de Gas Cuyana 32, ,2% -4,5% 16,4% 133,6% 98,2% 12,15 36, ,84 9,98 29,10 26,84 Edenor 38, ,4% 4,7% 10,7% 84,5% 97,9% 17,90 39, ,35 46,31 33,33 27,75 BBVA Francés 129, ,2% 3,4% 9,5% 41,5% 27,4% 83,70 132, ,72 4,16 111,65 99,70 Grupo Financiero Galicia 96, ,4% 2,1% 8,1% 126,4% 104,4% 37,19 101, ,62 5,32 85,09 67,17 Juan Minetti 59, ,1% -2,8% 2,2% 74,2% 95,6% 24,69 65, ,77 13,41 54,59 44,79 Mirgor 493, ,0% 2,3% 13,5% 74,9% 3,6% 25,79 51, ,44 4,51 391,97 342,40 Pampa Holding 47, ,6% 1,9% 4,4% 115,2% 131,5% 19,00 49, ,27 6,70 44,12 36,88 Petrolera Pampa 104, ,3% 4,3% 6,2% 24,2% 34,6% 68,00 106, ,59 7,54 94,88 87,48 Siderar 13, ,1% -2,6% 1,2% 42,3% 140,7% 7,63 13, ,95 1,86 12,53 11,15 San Miguel 122, ,0% -6,6% -7,9% 4,0% 0,6% 8,54 13, ,42 4,59 127,92 114,03 Telecom Argentina 115, ,1% 4,6% 8,0% 96,9% 102,1% 53,00 120, ,14 4,88 108,02 85,09 Tenaris 235, ,2% 2,1% -4,8% -15,4% 7,3% 205,50 298, ,82 1,38 239,18 253,52 Transportadora Gas del Norte 58, ,8% -4,0% 2,0% 324,8% 419,6% 9,75 67, ,65 33,89 Transportadora Gas del Sur 73, ,0% -1,3% 2,0% 146,6% 218,8% 20,00 78, ,12 15,06 67,48 50,97 Transener 39, ,2% -2,9% -2,8% 163,8% 246,7% 9,25 43, ,23 12,00 38,23 27,30 YPF 431, ,3% 7,5% 10,9% 67,5% 57,2% 229,48 443, ,37 372,55 362,74

10 Dólar y Rofex ARS / USD TNA Implicita Precio EVOLUCIÓN DÓLAR A 3500 (BCRA) VS MEP Período Dólar Oficial Dólar MEP Precio Tasa Devaluación Precio Tasa Devaluación AÑO ,976 51,73% 13,285 11,04% AÑO ,733 21,25% 15,912 19,77% AÑO 2017 (ytd) 17,678 12,36% 17,620 10,74% Noviembre ,844 4,41% 15,934 5,13% Evolución del Dólar Diciembre ,850 0,04% 15,935 0,01% 14 Enero ,912 0,39% 15,903-0,20% Fecha 27/10/2017 Febrero ,455-2,87% 15,497-2,55% 12 Dólar A ,68 Marzo ,382-0,47% 15,407-0,58% Dólar Bolsa 17,62 Abril ,427 0,29% 15,351-0,37% Mayo ,142 4,64% 16,137 5,12% Junio ,599 2,83% 16,600 2,87% Julio ,670 6,46% 17,658 6,37% 10 8 Dólar A 3500 Dólar Bolsa Agosto ,365-1,73% 17,316-1,94% Septiembre ,318-0,27% 17,363 0,27% Octubre ,678 2,07% 17,620 1,48% 6 ene.-15 jun.-15 nov.-15 abr.-16 sep.-16 feb.-17 jul.-17 FUTUROS DE DÓLAR ROFEX ROFEX al 27/10 Vencimiento Precio Tasa Directa TEA Implícita TNA Implícita Tasa Forward 30 días 10/ ,601-0,43% -32,68% -39,49% 11/ ,945 1,51% 17,50% 16,24% 26,55% 12/ ,275 3,38% 21,24% 19,58% 26,17% 01/ ,638 5,43% 22,28% 20,66% 25,50% 02/ ,985 7,40% 23,37% 21,77% 25,89% 03/ ,340 9,40% 23,74% 22,29% 25,77% 04/ ,660 11,21% 23,33% 22,13% 24,99% 05/ ,990 13,08% 23,09% 22,11% 24,50% 06/ ,300 14,84% 22,89% 22,10% 24,12% 07/ ,600 16,53% 22,34% 21,78% 23,41% 08/ ,850 17,95% 21,61% 21,27% 22,55% 24% 23% 23% 22% 22% 21% 21% 20% 20% 19% 19% 18% 18% 17% 17% 16% 16% 15% 15% 14% 14% 13% Futuros de Dólar 22,0 21,8% 22,3% 22,1% 22,1% 22,1% 21,8% 21,0 20,9 20,6 21,3% 20,3 21,3% 20,7% 20,0 20,0 19,7 19,6% 19,3 19,0 19,0 18,6 18,3 17,9 18,0 17,6 16,2% 17,0 16,0 15,0 oct.-17 nov.-17 dic.-17 ene.-18 feb.-18 mar.-18 abr.-18 may.-18 jun.-18 jul.-18 ago.-18 TNA IMPLICITA Vencimiento PRECIO FUTURO

11 Fondos Comunes de Inversión EVOLUCIÓN DE FONDOS COMUNES DE INVERSIÓN. AR $ Millones Tipo de Inversión Renta Variable Renta Fija Renta Mixta PyMEs Infraes. Retorno Total Mercado de Dinero Total Patrimonio al 26/10 (millones) Cantidad de Cuotapartes (millones) Valor Promedio (mil cuotapartes) ,9% 3,2% 4,0% 1,8% 3,1% Δ% Patrimonio Semanal 5,9% 3,2% 1,8% 0,1% -0,9% -2,3% 4,0% 3,1% -0,9% -2,3% Δ% Cantidad Cuotapartes Semanal 0,5% 2,7% 0,7% -0,6% 0,0% -3,8% -2,9% 1,4% 2,7% 0,5% -0,0% 1,4% -2,9% 0,7% -3,8% 5,4% -0,6% 7,1% Δ% Valor Promedio 0,5% 1,1% 0,6% 1,7% 5,4% 0,5% 1,1% 0,6% -0,9% 1,5% 7,1% 1,7% Semanal 1,5% 142,5% 200,8% 105,6% Δ% Patrimonio YTD 142,5% 105,6% 24,7% 24,7% 7,6% 7,6% -16,6% 200,8% 17,0% 77,2% 17,0% 77,2% 301,7% Δ% Cantidad Cuotapartes YTD 77,0% 77,0% 69,7% 69,7% 64,5% 64,5% -2,2% -28,6% 301,7% 4,0% 50,2% 50,2% -0,9% -16,6% -2,2% -28,6% Δ% Valor Promedio YTD 37,0% 21,2% 37,0% 21,2% -24,2% 10,0% 10,0% 16,8% 12,5% 18,0% 16,8% -25,1% 12,5% 18,0% -24,2% -25,1%

12 Cheques de Pago Diferido TNA AR $ Millones AR $ Millones TNA CHPD: ESTIMACIÓN DE TNA Y VENCIMIENTOS TNA Estimada último año Vencimientos mensuales de CHPD avalados 30 % % 26 % % 22 % 20 % TNA 90 TNA 180 TNA % 16 % % % 10 % nov dic ene feb mar abr may jun jul ago sep oct nov TOP 10 Monto negociado CHPD Avalados última semana 30% 29% 28% 27% 26% 25% 24% 23% Negociación de CHPD en Merval: tasas mínimas y máximas última semana TNA Promedio TNA Máx TNA Mín 22% Plazo (días)

13 Contacto Para mayor información sobre la Newsletter o sobre FIRST Capital Markets, por favor contáctenos: BUENOS AIRES Ortiz de Ocampo 3302 Módulo 1, Piso 2, Oficina 15 C1425DSV Ciudad de Buenos Aires República Argentina (+54 11) Pedro A. Cristiá, CFA pedro.cristia@firstcma.com Rodrigo Terré, CFA rodrigo.terre@firstcma.com Luis Damiano luis.damiano@firstcma.com María Rita Franchini mariarita.franchini@firstcma.com Alejandro Caramella alejandro.caramella@firstcma.com Santiago Ortiz santiago.ortiz@firstcma.com Tomás Farías tomas.farias@firstcma.com FIRST Capital Markets S.A. La información incorporada en este documento proviene de fuentes públicas. Nada en este documento podrá ser interpretado como una oferta, invitación o solicitud de ningún tipo para realizar actividades con valores negociables u otros activos financieros. Tampoco constituye en sí una recomendación de contratación deservicios o inversiones específicas, ni suplanta la toma de decisiones de inversión, con el debido y previo asesoramiento legal, fiscal y contable a cargo del inversor. No se garantiza la genuinidad o veracidad de la información, ni se asume obligación alguna de actualizar cualquiera de los datos incorporados en el documento. Se encuentra prohibida la distribución o reproducción total o parcial de la información contenida en el documento. No asumimos ningún tipo de responsabilidad sobre la utilización de la información o de las opiniones incluidas en el informe, por parte del comitente o de terceros.