Informe Semanal. Del 17 al 21 de octubre

Transcripción

1 Informe Semanal Del 17 al 21 de octubre 1

2 Contenido Contenido... 2 I. Resumen de mercados Cotizaciones y evolución semanal de mercados... 3 II. Renta Fija... 4 A. Instrumentos de corto plazo Lebac y Nobac Cauciones y Cheques de Pago Diferido Fideicomisos Financieros Curvas de rendimiento de instrumentos de corto y mediano plazo... 5 B. Tasas de interés Sistema Bancario... 6 C. Bonos Bonos Soberanos Bonos Provinciales... 9 D. Deuda Corporativa III. Renta Variable Evolución Merval Cotizaciones Merval IV. Fondos Resumen patrimonial por tipo de inversión V. Monedas Mercado Spot Futuros Contacto

3 I. Resumen de mercados 1. Cotizaciones y evolución semanal de mercados 21/10/ /10/2016 Var. Semanal YTD Tasas (Nominal Anual) Caución (7 días) 22,26% 22,50% -24 bp 352 bp CHPD (120 días) 26,00% 25,50% 50 bp 100 bp Lebacs (35 días) 26,75% 26,75% bp Call Bancario (1 día) 25,50% 26,00% -50 bp 650 bp Badlar Privados (30 días) 22,00% 22,19% -19 bp -700 bp Tasa Implícita Rofex (1 año) 20,02% 20,16% -14 bp bp Monedas.. Dólar Oficial 15,15 15,12 0,19% 16,76% Dólar Bolsa 15,13 15,15-0,12% 13,91% Euro / Dólar 1,09 1,10-0,79% 0,20% Real / Dólar 3,15 3,20-1,69% -20,45% Mercados.. Argentina Merval 18257, ,89 4,84% 56,38% M.AR 16619, ,55 4,03% 32,73% Índice de Bonos del IAMC 7537, ,32 0,22% 26,81% América S&P 500 (USA) 2141, ,98 0,38% 4,76% Nasdaq (USA) 5257, ,16 0,83% 4,99% Dow Jones (USA) 18145, ,38 0,04% 4,14% Bovespa (Brasil) 64108, ,22 3,79% 47,88% Mexbol (México) 48418, ,45 1,50% 12,66% Europa DAX (Alemania) 10710, ,38 1,23% -0,30% CAC 40 (Francia) 4536, ,92 1,46% -2,18% FTSE 100 (UK) 7020, ,55 0,10% 12,47% IBEX 35 (España) 9100, ,90 3,79% -4,65% Asia Nikkei 225 (Japón) 17184, ,37 1,95% -9,71% Shanghai SE (China) 3090, ,81 0,89% -12,67% Hang Seng (Hong Kong) 23374, ,31 0,61% 6,66% Commodities.. Soja (USD/Ton.) 361,16 353,63 2,13% 12,83% Maíz (USD/Ton.) 138,78 139,47-0,49% -1,74% Trigo (USD/Ton.) 152,29 154,68-1,54% -11,81% Petróleo WTI (USD/Barril) 50,61 50,35 0,52% 36,30% Oro (USD/Onza Troy) 1266, ,05 1,30% 19,36% Fuente: Bolsar, Reuters 3

4 II. Renta Fija A. Instrumentos de corto plazo 1. Lebac y Nobac Licitación primaria de Letras $ Internas SUBASTA PLAZO VENCIMIENTO TNA TEA PRECIO DE MONTO ACEPTADO TIPO IMPLÍCITA IMPLÍCITA CORTE (mill) 18/10/ /11/ ,75% 30,23% AR$ 97, ,0 18/10/ /12/ ,90% 28,84% AR$ 95, ,0 18/10/ /01/ ,44% 27,97% AR$ 94, ,8 18/10/ /03/ ,79% 26,65% AR$ 90, ,5 18/10/ /05/ ,26% 25,49% AR$ 87, ,5 18/10/ /07/ ,89% 24,58% AR$ 84, ,0 2. Cauciones y Cheques de Pago Diferido Evolución de Tasas promedio en función del plazo TNA al 21/10/ Días Cauciones 22,26% 22,85% 23,99% 24,47% CHPD 26,01% 26,00% 26,00% 26,00% 26,02% 26,00% 26,00% 25,77% 25,50% 25,00% Fuente: BOLSAR y Reuters 4

5 TEA 3. Fideicomisos Financieros Colocaciones últimas 4 semanas Colocaciones Del 26 de Sept al 21 de Oct Fideicomiso Monto Total Cupón VDF Calif. VDF A VDF B Fecha ($ Mill.) Clase A (TNA) DUR R. E. DUR R. E. Colocación 1 Credicuotas Consumo II 81,1 B+3%(26%-38%) S&P 2,9 27,3% 8,0 29,9% 26/09/ Consumax XVIII 43,9 B+2,5%(25,5%-34%) S&P 4,2 24,5% 8,0 27,0% 26/09/ Megabono Crédito ,5 B+2%(25%-35%) FixScr S.A. 5,2 28,3% 12,6 NA 28/09/ Tinuviel 21 40,2 B+3%(30%-38%) S&P 5,7 26,0% 14,9 28,8% 28/09/ Mila XIII 70,0 B+2%(24%-35%) FixScr S.A. 8,3 26,5% 21,2 34,0% 29/09/ Tarjeta Shopping XCII 155,7 B+2%(26%-36%) S&P 6,6 27,5% 03/10/ CCF Créditos ,3 B+Mg(25%-35%) FixScr S.A. 6,0 29,0% 03/10/ CGM Leasing XXIX 80,9 B+5%(20%-35%) FixScr S.A. 7,9 28,1% 15,5 NA 07/10/ Consubond ,2 B+1%(25%-31%) FixScr S.A. 3,9 27,5% 10,1 29,5% 07/10/ Credimas ,0 B+Mg(26%-36%) S&P 5,6 29,3% 12,7 NA 11/10/ Megabono ,1 B+3%(26%-36%) FixScr S.A. 5,8 27,1% 12,0 28,8% 12/10/ Secubono ,0 B+2%(25%-35%) FixScr S.A. 5,5 26,0% 12,9 28,9% 18/10/ Ribeiro LXXXIX 180,6 B+2,5%(25%-34%) FixScr S.A. 4,9 26,2% 9,6 29,3% 19/10/ Fidebica XLIII 95,8 B+1%(26%-36%) FixScr S.A. 5,5 26,7% 18,6 28,5% 21/10/2016 * RE: Rendimiento esperado considerando Badlar constante durante la vida del Bono para las emisiones en pesos. Nota: En aquellos casos que no se emitieron Bonos B se exhibe el cuadrante en blanco y cuando se emitieron Bonos B pero no se adjudicaron ofertas figura NA. Fuente. Elaboración propia en base a BCBA y BCR 4. Curvas de rendimiento de instrumentos de corto y mediano plazo 34% 32% 30% 28% 26% 24% 22% 20% 18% Duration (meses) LEBACS CAUCIONES CHPD VDF A BONAC/BONAR VDF B Fuente. Elaboración propia en base a Reuters, BOLSAR, BCBA y BCR 5

6 01/13 02/13 03/13 04/13 05/13 06/13 07/13 08/13 09/13 10/13 11/13 12/13 01/14 02/14 03/14 04/14 05/14 06/14 07/14 08/14 09/14 10/14 11/14 12/14 01/15 02/15 03/15 04/15 05/15 06/15 07/15 08/15 09/15 10/15 11/15 12/15 01/16 02/16 03/16 04/16 05/16 06/16 07/16 08/16 09/16 10/16 B. Tasas de interés Sistema Bancario Evolución Badlar Promedio Bancos Privados y Call Bancario 40% 36% 32% Última Publicación Fecha Tasa Badlar Privados (1) 20/10 22,00 Encuesta 30 días (2) 19/10 20,42 Call Bancario Privados (3) 21/10 25,50 28% 24% 20% 16% 12% 8% (1) Depósitos Bancos Privados de más de $ de 30 a 35 días de plazo (2) Plazo fijo Bancos Privados de $ a $ de 30 a 44 días de plazo (3) Call a 1 día entidades de 1º línea Fuente: BCRA y Reuters Badlar Privados Encuesta 30 días Call Bancario Privados 6

7 TIR C. Bonos 1. Bonos Soberanos Cotizaciones de Bonos Soberanos emitidos en Pesos Bonos Soberanos (en Pesos) al 21/10/2016 Maturity Cupon (%) Próximo Vto, TIR MD Cotización AJUSTABLES POR CER PAR $ Ley Arg, PARP 31/12/38 Fija= /03/17 R 4,17% 14,25 325,00 DISCOUNT $ Ley Arg, DICP 31/12/33 Fija= /12/16 R 3,91% 8,85 698,00 CUASIPAR en $ CUAP 31/12/45 Fija= /12/16 R 4,13% 15,56 563,00 PAR $ Ley Arg, PAP0 31/12/38 Fija= /03/17 R 4,56% 14,12 308,00 DISCOUNT $ Ley Arg, DIP0 31/12/33 Fija= /12/16 R 5,01% 8,58 635,00 Bocon Cons, 6º 2% PR13 15/03/24 Fija=2 15/11/16 A+R 2,73% 3,47 398,00 BOGAR 2018 NF18 04/02/18 Fija=2 04/11/16 A+R 3,62% 0,64 104,50 BOGAR 2020 NO20 04/10/20 Fija=2 04/11/16 A+R 3,04% 1,92 310,00 BONCER 2021 TC21 22/07/21 Fija=2.5 22/01/17 R 2,79% 4,35 107,00 TASA DE REFERENCIA VARIABLE BONTE Tasa Fija TM18 05/03/18 Fija= /03/17 R 21,74% 1,08 105,50 BONTE Sep TS18 19/09/18 Fija= /03/17 R 20,75% 1,46 104,25 BONAR Oct TO21 04/10/21 Fija= /04/17 R 17,55% 3,14 105,50 BONTE Oct TO23 17/10/23 Fija=16 17/04/17 R 16,48% 4,04 100,95 BONTE Oct TO26 18/10/26 Fija= /04/17 R 16,09% 4,9 100,35 Bocon Cons, 8º PR15 04/10/22 Var.= /01/17 R 27,96% 2,58 167,55 BONAR 2017 AM17 28/03/17 Var.= /12/16 R 26,85% 0,38 101,75 BONAC 2017 AY17 09/05/17 Var.= /11/16 R 27,10% 0,46 106,50 BONAR 2017 AO17 09/10/17 Var.= /01/17 R 27,14% 0,81 101,50 BONAR 2019 AMX8 01/03/18 Var.= /12/16 R 26,37% 1,07 105,50 BONAR 2018 AMX9 11/03/19 Var.= /12/16 R 25,99% 1,94 104,75 BONAR 2020 AM20 01/03/20 Var.= /12/16 R 26,32% 2,13 108,50 Curva de rendimientos Bonos Soberanos emitidos en Pesos 52% 42% 32% 22% 12% 2% -8% DIP0 NF18 PAP0 NO20 PR13 PARP DICP CUAP Ajustables por Cer Referencia Variable Tasa Fija Modified Duration (años) Fuente. Elaboración propia en base a IAMC 7

8 TIR Cotizaciones de Bonos Soberanos emitidos en Dólares Bonos Soberanos (en Dólares) al 21/10/2016 Maturity Cupon (%) Próximo Vto, TIR MD Cotización DÓLARES PAR U$S Ley Arg, PARA 31/12/38 Fija=2.5 31/03/17 R 6,91% 11, ,00 PAR U$S Ley N,Y, PARY 31/12/38 Fija=2.5 31/03/17 R 6,79% 11, ,00 DISCOUNT U$S Ley Arg, DICA 31/12/33 Fija= /12/16 R 6,81% 7, ,00 DISCOUNT U$S Ley N,Y, DICY 31/12/33 Fija= /12/16 R 6,70% 7, ,00 PAR U$S Ley Arg, PAA0 31/12/38 Fija=2.5 31/03/17 R 7,24% 11, ,00 PAR U$S Ley N,Y, PAY0 31/12/38 Fija=2.5 31/03/17 R 7,08% 11, ,95 DISCOUNT U$S Ley Arg, DIA0 31/12/33 Fija= /12/16 R 7,07% 7, ,00 DISCOUNT en U$S Ley N,Y, DIY0 31/12/33 Fija= /12/16 R 6,98% 7, ,00 GLOBAL 2017 u$s Ley N,Y, GJ17 02/06/17 Fija= /12/16 R 1,92% 0, ,00 BONAR % AD16 29/12/16 Fija=6 31/10/16 A+R -0,85% 0,09 574,50 BONAR X AA17 17/04/17 Fija=7 17/04/17 A+R 2,26% 0, ,00 BONAR 2018 en U$S AN18 29/11/18 Fija=9 29/11/16 R 2,87% 1, ,00 BONAR 2020 AO20 08/10/20 Fija=8 08/04/17 R 4,23% 3, ,00 BONAR 2024 AY24 07/05/24 Fija= /11/16 R 5,08% 3, ,50 BONAR 2019 AA19 22/04/19 Fija= /04/17 R 3,05% 2, ,48 Rep. Arg. U$S 6,875% 2021 AA21 22/04/21 Fija= /04/17 R 5,01% 3, ,72 Rep. Arg. U$S 7,50% 2026 AA26 22/04/26 Fija=7.5 22/04/17 R 6,05% 6, ,00 Rep. Arg. U$S 7,625% 2046 AA46 22/04/46 Fija= /04/17 R 6,90% 12, ,00 DOLLAR LINKED BONAD 2016 AO16 28/10/16 Fija= /10/16 A+R 487,47% ,00 BONAD 2017 AF17 22/02/17 Fija= /02/17 A+R 4,50% 0, ,50 BONAD 2017 AJ17 09/06/17 Fija= /06/17 A+R 4,14% 0, ,00 BONAD 2017 AS17 21/09/17 Fija= /03/17 R 4,53% 0, ,00 BONAD 2018 AM18 18/03/18 Fija=2.4 18/03/17 R 4,70% 1, ,00 Curva de rendimientos Bonos Soberanos emitidos en Dólares 8% 7% 6% 5% 4% 3% AF17 AJ17 AS17 AM18 3,05% AN18 AO20 AY24 AA21 DIY0 AA26 DIA0 DICA DICY PAA0 AA46 PARY PAY0 PARA 2% GJ17 AA17 1% 0% Dolar Dollar Linked Modified Duration (años) Fuente. Elaboración propia en base a IAMC 8

9 TIR 2. Bonos Provinciales Cotizaciones de Bonos Provinciales emitidos en Pesos Bonos Provinciales (en Pesos) al 21/10/2016 Maturity Cupon (%) Próximo Vto, TIR MD Cotización PESOS Cons. Deuda MENDOZA PMG18 22/08/18 Var.= /02/17 A+R 28,60% 0,82 100,40 AJUSTABLE POR CER TUCUMAN CONSADEP serie 1 TUCS1 04/02/18 Fija=2 04/11/16 A+R 4,40% 0,64 104,00 AJUSTABLE POR CVS RIO NEGRO BOGAR 2 RNG21 04/02/18 Fija=2 04/11/16 A+R 3,84% 0,64 225,00 Curva de rendimientos Bonos Provinciales emitidos en Pesos 35% 30% PMG18 25% 20% 15% 10% 5% RNG21 TUCS1 0% 0,0 0,2 0,4 0,6 0,8 1,0 1,2 1,4 1,6 1,8 2,0 Ajustable por CER o CVS PESOS Modified Duration (años) Fuente. Elaboración propia en base a IAMC 9

10 TIR Cotizaciones de Bonos Provinciales emitidos en Dólares Bonos Provinciales (en Dólares) al 21/10/2016 Maturity Cupon (%) Próximo Vto, TIR MD Cotización LEY ARGENTINA - DOLLAR LINKED CHUBUT Cl,1 Vto, 2019 PUO19 21/10/19 Fija=4 21/01/17 A+R 7,26% 1, ,00 CHUBUT Cl,2 Vto, 2021 PUM21 30/03/21 Fija=4.5 30/12/16 R 7,06% 2, ,00 C,A,B,A, Clase X Vto, 2016 BD4C6 27/11/16 Fija=0.4 27/11/16 A+R 1,92% 0, ,00 C,A,B,A, Clase 3 Vto, 2018 BDC18 15/03/18 Fija= /03/17 A+R 3,69% 0, ,00 C,A,B,A, Clase 4 Vto, 2019 BDC19 17/05/19 Fija= /11/16 A+R 6,26% 1, ,00 C,A,B,A, Clase 5 Vto, 2019 BD2C9 20/12/19 Fija= /12/16 R 5,61% 1, ,00 C,A,B,A, Clase 6 Vto, 2020 BDC20 28/01/20 Fija= /01/17 R 5,68% 1, ,00 BONCOR 2017 CO17 07/12/17 Fija=12 07/11/16 A+R 6,01% 0,53 230,00 FORMOSA FORM3 27/02/22 Fija=5 27/11/16 A+R 8,00% 2,33 786,10 MENDOZA Cl, 2 Vto, 2018 PMO18 30/10/18 Fija= /10/16 A+R 5,75% 0,95 785,00 MENDOZA Cl, 3 Vto, 2018 PMD18 18/12/18 Fija= /12/16 A+R 5,16% 1,1 784,00 NEUQUEN S,2 Vto, 2018 NDG21 11/10/18 Fija=3.9 28/10/16 A+R 6,29% 0,95 900,00 LEY EXTRANJERA BUENOS AIRES ,375% BP18 14/09/18 Fija= /03/17 R 3,98% 1, ,00 BUENOS AIRES ,875% BP21 26/01/21 Fija= /01/17 R 6,09% 2, ,00 BUENOS AIRES ,95% PBJ21 09/06/21 Fija= /12/16 R 6,67% 3, ,00 BUENOS AIRES ,125% PBM24 16/03/24 Fija= /03/17 R 7,02% 4, ,00 BUENOS AIRES ,625% BP28 18/04/28 Fija= /04/17 R 7,46% 6, ,00 Desc, Corto Pzo, - Bs, As, BDED 15/04/17 Fija= /04/17 A+R 3,53% 0,45 156,00 Par Mediano Pzo, - Bs, As, BPMD 01/05/20 Fija=3 01/11/16 R 5,59% 2, ,00 Par Largo Pzo, - Bs, As, BPLD 15/05/35 Fija=4 15/11/16 R 7,39% 7, ,00 MENDOZA BARX1 04/09/18 Fija=5.5 04/03/17 A+R 3,85% 1,06 316,00 NEUQUÉN Regalías Gdo,II NRH2 26/04/21 Fija= /01/17 A+R 38,69% 1,26 511,39 SALTA Garantizado Regalías SARH 16/03/22 Fija=9.5 16/12/16 A+R 20,18% 2,01 810,04 Curva de rendimientos Bonos Provinciales emitidos en Dólares 45% 40% 35% 30% 25% 20% 15% 10% 5% 0% LEY ARGENTINA - DOLLAR LINKED LEY EXTRANJERA Modified Duration (años) Fuente. Elaboración propia en base a IAMC 10

11 D. Deuda Corporativa Colocaciones de las últimas 4 semanas Fecha de colocación Mda Monto Colocado Plazo PLURALCOOP Serie I 29/sep/16 AR meses Badlar (Min: 15% - Max: 35%) + Margen (>= 0) ON PYME Margen 6,00% 17,00 UNTREF AA DIETRICH S.A. Emisor Clase I / Serie I Clase I / Serie II Cupón 05/oct/16 AR meses Badlar + Margen (MIN: 27,5% para el Primer Periodo) ON Margen 4,79% 15,36 FIX SCR S.A. A- 05/oct/16 AR Desierta 24 meses Badlar + Margen (MIN: 27,5% para el Primer Periodo) ON Desierta Desierta Desierta FIX SCR S.A. A- Clase XL 06/oct/16 AR meses Badlar + Margen (MIN: 18%) ON Margen 2,50% 26,41 S&P BBB Tipo de Bono Resultado de colocación Dur Calif. de Riesgo BANCO HIPOTECARIO S.A. Clase VI 07/oct/16 AR meses Badlar + Margen ON Margen 3,50% 19,11 FIX SCR S.A. AA ÁNGEL ESTRADA Y COMPAÑÍA S.A. Clase 1 12/oct/16 AR meses Badlar + Margen ON PYME Margen 5,00% 15,72 FIX SCR S.A. BBB INDO S.A. Serie VIII 14/oct/16 AR meses Badlar + Margen (Min: 25% - Max: 35%) ON PYME Margen 5,00% 13,72 Eval. Lat. S.A. A BANCO SAENZ S.A. Serie VIII 14/oct/16 AR 300 M (AR$ M) 24 meses Badlar + Margen (MIN: 26,75% para el Primer Periodo) ON Margen 4,00% 16,25 FIX SCR S.A. A CREDITO DIRECTO S.A. TARJETAS CUYANAS S.A. CORDIAL COMPAÑÍA FINANCIERA S.A. Clase V 19/oct/16 AR meses Badlar + Margen VCP Margen 4,38% 9,67 Eval. Lat. S.A. A+ Clase II 21/oct/16 AR meses Badlar + Margen ON Margen 4,00% 17,64 FIX SCR S.A. A Clase XXVI / Clase XXVI / 20/oct/16 AR meses 20/oct/16 AR meses Badlar + Margen (MIN: a informar para los Primeros 3 meses) Badlar + Margen (MIN: a informar para los Primeros 6 meses) ON Margen 2,75% 15,48 FIX SCR S.A. AA- ON Margen 4,00% 31,20 FIX SCR S.A. AA- Clase 11 20/oct/16 AR meses Badlar + Margen (MIN: 26,75% para el Primer Periodo) ON Margen 3,57% 15,15 FIX SCR S.A. AA- Fuente. Elaboración propia en base a BCBA y BCR. 11

12 III. Renta Variable 1. Evolución Merval Último 21/10/ ,3 Max 21/10/ ,0 Min 02/01/ , Fuente. Elaboración propia en base a Reuters 2. Cotizaciones Merval Panel Merval Panel Líder Merval Última Cotización 21/10/2016 Var % Semanal MERVAL ,28 4,8% 9,5% 56,4% 67,2% 9.199, , Agrometal 26,60 25,5% 32,0% 259,5% 1137,2% 2,80 26, ,32 Aluar 11,15 1,4% 5,2% -5,1% 28,1% 7,88 13, ,16 3,83 Petroleo Brasileiro 91,20 8,6% 28,7% 206,0% 147,8% 19,30 91, ,86 Banco Macro 120,90 0,6% 1,6% 53,2% 120,7% 61,14 123, ,25 3,76 Carboclor 4,28 12,9% 10,9% 64,6% 45,8% 1,62 4, ,54 Endesa Costanera 11,10 9,4% 11,8% 134,7% 312,6% 2,83 11, ,53 Celulosa Argentina 25,70 10,8% 10,8% 159,9% 238,2% 0,08 0, ,04 Central Puerto 196,70 4,6% 3,0% 109,3% 213,7% 59,76 200, ,44 6,51 Cresud 27,15-0,7% -0,4% 53,0% 95,3% 12,00 27, ,19 Sociedad Comercial del Plata 3,46 6,1% 14,2% -3,4% 13,8% 2,70 4, ,97 0,33 Consultatio 42,40-1,6% -3,6% 27,2% 114,6% 20,40 46, ,82 2,86 Edenor 18,20 11,7% 23,0% 46,2% 102,2% 9,10 18, ,08 Siderar 9,70 6,6% 6,7% 20,4% 78,5% 5,79 9, ,80 1,72 BBVA Francés 107,50 5,6% 6,4% 21,0% 50,8% 75,19 126, ,37 3,86 Grupo Financiero Galicia 47,65-0,7% 1,4% 29,9% 83,8% 28,82 49, ,02 3,63 Juan Minetti 32,40-1,8% -10,0% 157,1% 161,8% 8,77 39, ,73 Mirgor 1.372,30-0,5% 0,2% 153,8% 357,8% 31,28 159, ,63 17,07 Pampa Holding 21,10 7,7% 9,3% 81,9% 148,2% 9,65 21, ,89 5,16 San Miguel 124,50-0,4% -0,6% 157,0% 189,9% 3,35 13, ,16 7,08 Telecom Argentina 56,65 1,2% 1,2% 28,0% 45,4% 36,75 58, ,31 3,22 Transener 12,00 21,8% 27,0% 45,1% 140,0% 5,41 12, ,24 Tenaris 220,00 0,0% 2,1% 38,6% 22,3% 125,03 224, ,50 YPF 288,25 0,6% 3,7% 32,1% 10,1% 175,15 313, ,07 0,81 Fuente. Elaboración propia en base a Reuters Var % MTD Var % YTD 12 Var % Anual Min 52 sem Max 52 sem Cap Bursatil (millones $) P/E P/B

13 IV. Fondos 1. Resumen patrimonial por tipo de inversión Tipo de Inversión Renta Variable Renta Fija Renta Mixta PyMEs Infraes. Retorno Total Mercado de Dinero Total Patrimonio al 21/10/2016 (millones) Cantidad de Cuotapartes (millones) Valor Promedio (mil cuotapartes) Δ% Patrimonio Semanal ,0% 4,3% 5,4% 2,0% 0,3% 0,3% 2,3% 6,0% 2,0% 0,3% -0,8% 0,3% 4,3% 5,4% 2,3% -0,8% Δ% Cantidad Cuotapartes Semanal Δ% Valor Promedio Semanal 5,7% 7,0% 2,6% 2,6% -1,4% 1,4% 1,4% -0,4% 0,0% 0,0% 5,7% 7,0% 0,9% 0,9% -1,4% -0,4% 3,3% 3,4% 0,3% 1,4% 3,3% 3,4% -1,0% -0,4% 0,3% -1,3% -1,5% 1,4% -1,0% -0,4% -1,3% -1,5% 50,5% 84,2% 112,9% 26,6% 2,1% 54,0% Δ% Patrimonio YTD 50,5% 84,2% 112,9% 26,6% -24,0% 2,1% -6,2% 54,0% -24,0% -6,2% Δ% Cantidad Cuotapartes YTD Δ% Valor Promedio YTD 10,2% 51,9% 85,4% 50,2% 4,8% 26,0% 10,2% 51,9% 85,4% 50,2% -38,2% 4,8% -11,7% 26,0% -38,2% -11,7% 36,5% 21,3% 14,8% 22,9% 6,3% 22,2% 36,5% 21,3% 14,8% -15,7% 22,9% -2,6% 6,3% 22,2% -15,7% -2,6% Fuente: Elaboración propia en base a CAFCI 13

14 ARS / USD V. Monedas 1. Mercado Spot Evolución del Dólar Oficial vs. Dólar Bolsa X Fecha 21/10/2016 Dólar Oficial 15,150 Dólar Bolsa 15,133 Dólar Oficial Dólar Bolsa Dólar Oficial Dólar MEP Precio Tasa Devaluación Precio Tasa Devaluación AÑO ,552 31,21% 11,964 36,23% AÑO ,976 51,73% 13,285 11,04% AÑO 2016 (ytd) 15,150 16,76% 15,133 13,91% Septiembre ,419 1,33% 13,804-0,32% Octubre ,546 1,35% 13,567-1,72% Noviembre ,688 1,49% 13,939 2,74% Diciembre ,976 33,94% 13,285-4,69% Enero ,904 7,15% 13,997 5,35% Febrero ,584 12,08% 15,698 12,16% Marzo ,582-6,43% 14,662-6,60% Abril ,258-2,22% 14,233-2,93% Mayo ,013-1,72% 13,962-1,91% Junio ,920 6,47% 15,035 7,69% Julio ,045 0,84% 14,981-0,36% Agosto ,901-0,96% 14,939-0,28% Septiembre ,263 2,43% 15,260 2,15% Fuente: Reuters 14

15 TEA Implícita 2. Futuros Cotización de futuros en ROFEX Vto ROFEX 21/10/2016 Precio Tasa Implícita TEA Implícita TNA Implícita 10/ ,235 0,56% 22,57% 20,41% 11/ ,540 2,57% 26,08% 23,47% 12/ ,825 4,45% 25,51% 23,22% 01/ ,119 6,39% 24,83% 22,88% 02/ ,330 7,79% 24,26% 22,56% 03/ ,585 9,47% 22,77% 21,47% 04/ ,840 11,15% 22,65% 21,54% 05/ ,060 12,61% 21,55% 20,72% 06/ ,310 14,26% 21,29% 20,65% 07/ ,550 15,84% 20,88% 20,43% 08/ ,800 17,49% 20,61% 20,33% 09/ ,000 18,81% 20,13% 20,02% Curva de rendimiento implícito de futuros en ROFEX 27% 25% 23% 21% 19% 17% 15% Vencimiento Meses Fuente: Elaboración propia en base a Reuters 15

16 Contacto Para mayor información sobre la Newsletter o sobre FIRST Capital Markets, por favor contáctenos: BUENOS AIRES Ortiz de Ocampo 3302 Módulo 1, Piso 2, Oficina 15 C1425DSV Ciudad de Buenos Aires República Argentina (+54 11) Pedro A. Cristiá, CFA pedro.cristia@firstcma.com Rodrigo Terré, CFA rodrigo.terre@firstcma.com Luis Damiano luis.damiano@firstcma.com María Rita Franchini mariarita.franchini@firstcma.com Alejandro Caramella alejandro.caramella@firstcma.com Santiago Ortiz santiago.ortiz@firstcma.com Tomás Farías tomas.farias@firstcma.com