Panorama de Riesgos en los principales destinos de exportación de la Comunidad de Murcia

Transcripción

1 Panorama de Riesgos en los principales destinos de exportación de la Comunidad de Murcia Miguel Aguirre, Head of Political and Single Risk Coface en España y Portugal

2 Exportaciones / 1

3 Importaciones / 2

4 Visión de Riesgos de Coface a nivel Mundial Economía desarrolladas COFACE COUNTRY RISK CONFERENCE

5 A pesar de la carga de la deuda, el potencial de crecimiento existe Euro zone: 2012 GDP growth Euro zone: Household net wealth and public debt to GDP ratio (% of GDP, Q2 2012) Greece Belgium Italy Public Debt 140 Italy 120 Portugal Ireland 100 Spain Belgium France 80 Germany Cyprus Austria 60 Netherlands Malta Slovenia Finland Slovakia Luxemburg 0 Estonia GDP Growth Source: IMF Netherlands France Germany Portugal Austria Ireland Spain Finland Greece Slovakia 0% 50% 100% 150% 200% Source: Oxford Economics / 4

6 pero el trasfondo institucional y social es incapaz de aumentar las expectativas ge Growth (yo oy %) Real Wa 5% 0% -5% -10% -15% -20% Euro zone: Real wage growth and Euro zone: GDP growth and youth unemployment (Q2 2012) business confidence Germany Austria Netherlan France Slovenia Luxembour Finland Slovakia Italy Ireland Portugal Spain Greece GDP growth (%) 0% 10% 20% 30% 40% 50% 60% Q Q Q Q Q Q Youth Unemployment Rate (%) Source: Eurostat -4-5 Business confidence in the manufacturing sector (RHS) Source: Eurostat / 5

7 y las exportaciones no pueden compensar cuellos de botella nacionales Greece Slovenia Finland Euro zone: Share of exports to Euro zone: Unit labor costs emerging countries in total exports (Jan = 100) Italy Spain Germany Slovakia 150 Spain 145 Italy Portugal 140 France Greece 135 Germany 130 Ireland Netherland 125 France Portugal Austria Belgium Netherlands Ireland % 10% 20% 30% 40% 50% Source: IMF 95 Q Q Q Q Q Q Q Source: Eurostat / 6

8 Europa sigue en recesión en 2013 GDP growth (%) 2012f 2013f Ireland Germany Belgium Net therlands France Italy Spain Portugal Greece Eurozone Source: Coface / 7

9 Frente al contexto macro, las empresas son desigualmente resistentes Corporate Debt and Self-financing fi i Corporate profits Germany Germany 10 United States United States 11 France Self-financing financing rate Debt / GDP France 7 Profits / GDP Italy Italy 9 United Kingdom United Kingdom Spain Spain Source: Datastream, BdF Source: Datastream / 8

10 Construcción, Venta al por menor, metal y agroalimentario: Sectores de Riesgo en Europa Source: Coface / 9

11 Alemania: Las empresas son resistentes, pero algunas insolvencias costosas Insolvency rate in France and Germany Main German Bankruptcies in 2012 ( ) Companies Business sector Turnover (million ) Schlecker Group Retail 5,828 Q-cells Solar 1,300 Petroplus Deutschland Chemicals 1,000 Ruia Global Steels 1,320 Neckermann.de Retail 972 Sovello Solar 148 Sources INSEE, Destatis, Coface Services, Datastream Source: Coface / 10

12 Francia: Coste creciente de insolvencias, empresas dependientes del consumo de los hogares Evolution of the insolvencies i & their Insolvencies and internal demand d costs (December 2006=100) ( , % Y/Y) Source: Coface Services Sources: Coface, Datastream / 11

13 2013: un año más difícil para las empresas italianas y españolas Number of corporate insolvencies i Bank credits to corporates (YoY growth, %) % % 20% Spain Italy % Spain Italy 10% 5% 0% 5% 0 10% Dec 12 Dec 04 Jun 05 Dec 05 Jun 06 Dec 06 Jun 07 Dec 07 Jun 08 Dec 08 Jun 09 Dec 09 Jun 10 Dec 10 Jun 11 Dec 11 Jun 12 Dec 12 Dec 04 Jun 05 Dec 05 Jun 06 Dec 06 Jun 07 Dec 07 Jun 08 Dec 08 Jun 09 Dec 09 Jun 10 Dec 10 Jun 11 Dec 11 Jun 12 Sources: Ine, Cerved Sources: Central banks / 12

14 Estados Unidos Japón: La confianza de SME s sigue siendo frágil SME s confidence index Index value (1986 = 100) Diffusi ion index, % points United States (left axis) -50 Japan (right axis) Q Q Q Q Q Q Q Q Q Q Q Sources : NFIB / Bank of Japan Tankan / 13

15 Riesgo País de acuerdo con Coface Country assessment Assesses the average risk of payment defaults by companies in a given country This evaluation combines economic and political prospects of the country, Coface payment experience and business climate assessment This evaluation has 7 grades: A1, A2, A3, A4, B, C, D and can be watch listed Business climate assessment Assesses overall business environment and more precisely whether corporate information is available and reliable and whether the legal system provides fair and efficient creditor protection. This evaluation has 7 grades: A1, A2, A3, A4, B, C, D and can be watch listed. / 14

16 Riesgo país y evaluaciones del clima de negocios Advanced d economies Source: Coface / 15

17 Visión de Riesgos de Coface a nivel Mundial Economias Emergentes / 16 16

18 Un fuerte crecimiento en los mercados emergentes GDP Growth e 2013f Emergin ng Asia Chin na Ind dia Latin Ameri ca Bra zil CIS Russ sia MEN NA Subsahara an Africa Emergin ng Europe Emergin ng Economie es Source: Coface / 17

19 Vulnerabilidad externa: Se está reduciendo? Emerging markets: 2012 Trade openness and GDP Growth GDP Growth 9 8 China 7 Indonesia 6 Philippines 5 India 4 3 Russia 2 Turkey Poland 1 Romania Croatia Ukraine Taiwan Thailand Malaysia Bulgaria Czech Rep. Slovenia Slovakia Korea Hungary -3 20% 30% 40% 50% 60% 70% 80% 90% 100% Trade Openness (i.e. exports to GDP ratio) Source: IMF / 18

20 Vulnerabilidad externa: Los canales financieros tienen un impacto ambiguo FDI Flows BRICS + Poland + Turkey Exposure of European Banks (Mds dollars) (% GDP) Inw ard Outw ard Net Central Europe Latin America Emerging Asia 9% 19% 15% 14% 67% Dec 07 Dec 10 Mar 12 Jun 12 75% % Q Q Q Q Q Q Q CIS 8% 0% 20% 40% 60% 80% Source: Central Bank Source: BIS / 19

21 Escasez de financiación externa:un disparador para desarrollar y controlar los mercados de crédito nacionales Credit to Private Sector / GDP (%) Corporate External Debt 2002=100 China Vietnam South Africa Hungary 69% 69% 129% 125% Russia Turkey Poland Brazil India Brazil India Turkey 58% 51% 50% Russia 46% Kazakhstan 38% Argentina 16% Algeria 15% 0% 50% 100% 150% Source: IMF Sources: Central banks; ministries of Finance T / 20 0

22 Cierto margen para las políticas macro Public Debt / GDP (%) Foreign Reserves 120 Advanced Economies Foreign Reserves (Bn USD) Foreign Reserves (in import months) Main Emerging Economies e 2013p 0 Source: IMF Source: IIF / 21

23 Se observará Riesgo Cuasi- soberano BTA Type of entity Country Default annoucement Total inital debt (Bln USD) Source of default State-owned commercial bank (nationalized in feb Kazakhstan Mar ,22 Default on 25% of external debt 2009) Naftogaz State-owned gaz company Ukraine Sept ,6 Defaulted on repayment of $500 Mn Eurobond Negotiations Completion of the debt restructuring Completion of the debt restructuring Dubaï World Government-related entity United Arab Emirates Nov Call for a moratorium of 6 months to restructure its debt Completion of the debt restructuring Vinashin State-owned shipbuilding firm Vietnam Déc ,8 Defaulted on the repayment of $60 Mn for a $600 Mn syndicate loan Restructuring efforts in progress Drydocks World Subsidiary of Dubaï World (shipbuilding) United Arab Emirates Aug ,2 Defaulted on a repayment for a $1,7 Bln syndicate loan Undergoing negotiations on debt restructuring plan BTA State-owned commercial bank Kazakhstan Janv ,1 Defaulted on $160 Mn Eurobond coupon Completion of the debt restructuring (Dec 2012) / 22

24 Canales de transmisión política; un trabajo en progreso: El caso de China 50% 45% China: Private consumption and China: Corporate and household h investment as a % of GDP financing Household consumption Private Investment "Total social financing" (Bln Yuans) Renminbi loans (Bln Yuans) % % % no ov-12 Source: BNS Source: PBoC / 23

25 y esto favorece el riesgo de crédito corporativo Cement and steel market concentration ti in China, Japan and South Korea Source: Worldsteel CCA, USGS and R&I Co.) / 24

26 Gobernancia:Todavía un gran reto para los Mercados Emergentes Governance (World Bank methodology) Government Effectiveness Rule of law Control of Corruption 0,4 0,2 0-0,2-0,4-0,6-0, ,2 Sout th Afric ca Braz zil Turke ey Mexic co Ind ia Chin na Egy pt Indones ia Russ ia Source: World Bank / 25

27 y puede provocar tensiones políticas Methodology, Source: World Bank / 26

28 Riesgo País y Evaluaciones de Clima de Negocios Emerging economies Source: Coface / 27

29 Riesgo País y Evaluaciones de Clima de Negocios Emerging economies Source: Coface / 28

30 Coface Seguro de Crédito Servicio de Información Recobro de Deudas Riesgo País Solidez Financiera Confirmada El Patrimonio Neto aumentó un 8,7%,, con millones de euros, frente a los millones de euros en Calificaciones financieras confirmadas: A2 con perspectiva estable por Moodys y AA- con perspectiva estable por Fitch (ratificadas en mayo y noviembre de 2012 respectivamente). Patrimonio Neto, en M + 8.7% / 29

31 Cambio de Tendencia en los Medios de Pago TRADE FINANCE INSTRUMENTS GAINED PROMINENCE / 30

32 Cambio de Tendencia en los Medios de Pago CALIDAD DEL RIESGO INTERNACIONAL DATOS INTERNACIONALES Comercio Exterior: Bajo Perfil de riesgo. Según el último informe de la CCI (Global Risks Trade Finance 2011). Informe internacional publicado por la Cámara de Comercio Internacional se continúa constatando que las operaciones de comercio exterior llevan asociado un bajo nivel de riesgo. Sobre un muestreo de 11.4 millones de transacciones durante los 3 últimos años, menos de operaciones impagadas. Los ratios medios de impago son: Tipo Operación Dato Final y Ratios Impago Vida Media Global de las Operaciones (Plazo) 80 días Créditos Documentarios de Importación 0,007% Créditos Documentarios de Exportación Confirmados 0,03% Garantías y Créditos Standby 0,0007% Financiación de Importaciones 0,09% Financiación de Exportaciones 0,01% / 31

33 Ciclos / 32

34 Riesgos más cercanos / 33

35 Esta vez es realmente diferente 1st oil shock 2nd Récession in the US Internet bubble Securitization crisis and oil shock and 9/11 Fall of Lehman % (e) 2012(f) World growth (%, current exchange rate) Payment incident index (base 100= world average ) / 34

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38 No hay exportación si no hay financiación y no hay financiación si no hay seguro Gracias por vuestra atención miguel_aguirre@coface.com 37