Finanzas Corporativas Un enfoque latinoamericano 3ª Edición

Transcripción

1 Tapa Características generales ISBN Autor/es: Dumrauf, Guillermo L. Edición 2013, en Rústica 760 páginas Idioma: Español 24x21 cm. Nivel: Universitario Área: Administración Subárea: Finanzas Contratapa La obra Finanzas corporativas está destinada fundamentalmente al alumno universitario que cursa su primer curso de finanzas corporativas o administración financiera, en las carreras de ciencias económicas o ingeniería donde se dicta esta disciplina. En tal sentido, se supone que el estudiante que toma por primera vez un curso de finanzas no tiene conocimiento alguno sobre el tema. Los capítulos claves pueden cubrirse en un semestre. La estructura del libro está diseñada de modo tal que facilite la tarea del instructor, brindando un camino lógico, pero otorgando al mismo tiempo cierta flexibilidad, en el caso de que se quiera cubrir el material con una secuencia diferente. También hemos procurado establecer un adecuado puente entre la teoría y la realidad, ya que a menudo los problemas de la vida real requieren una adaptación de los modelos teóricos tradicionales. Nuestra experiencia en consultoría nos permitió darle forma a algunas situaciones prácticas interesantes y en esta oportunidad hemos incluido más casos reales. Aunque Finanzas corporativas usa material cubierto en cursos de economía, contabilidad y estadística, el conocimiento de estas áreas es muy útil pero no esencial. El único requisito previo es el conocimiento del álgebra básica y el interés para entender cómo funciona el mundo de las finanzas. Por otro lado, si se complementa con algunas lecturas adicionales y casos prácticos, el libro puede adaptarse perfectamente a un curso de posgrado y ser de suma utilidad para los analistas financieros, ejecutivos financieros, consultores económico-financieros y otros profesionales que ejercen funciones dentro del área de finanzas. El libro está compuesto por siete partes, que han sido organizadas de tal forma que le permita al estudiante transitar por la avenida de las finanzas sumando conocimientos e integrándolos para seguir avanzando. La primera parte ( Fundamentos y herramientas de las finanzas corporativas ) se ocupa de los principios rectores de las finanzas y de mostrar la conexión entre éstas, la economía, la contabilidad y los impuestos. La segunda parte ( Análisis y planificación financiera ) trata los estados financieros. Si bien los alumnos que van a tomar un curso de finanzas corporativas o administración financiera ya han visto materias de contabilidad en cursos anteriores, hemos realizado un repaso didáctico donde explicamos en lenguaje sencillo qué es un balance, un estado de resultados y también los otros estados financieros. Página 1

2 Entendemos que si bien el directivo financiero no necesita ser un experto en contabilidad para ser un directivo competente, debe tener habilidad para usar e interpretar correctamente la información de estas herramientas. En esta oportunidad, se trabaja en los tres capítulos con una compañía real, Telecom de Argentina S. A. La tercera parte es El valor en finanzas y la fijación de precios de activos. Aquí tratamos el valor tiempo del dinero proveyendo las herramientas de cálculo financiero necesarias para determinar el precio de los bonos y las acciones. Los capítulos 7 y 8 tratan la relación entre el riesgo y el rendimiento, y el capítulo 9 concluye el análisis de estos temas fundamentales analizando en profundidad las opciones financieras y las opciones reales, preparando ya al alumno para su uso posterior, en la cuarta parte. En la cuarta parte ( Presupuesto de capital y decisiones de inversión ), se describen los métodos para la evaluación de los proyectos de inversión y el proceso que involucra el presupuesto de capital. En el capítulo sobre el análisis del riesgo del proyecto, se incorpora también el análisis con opciones reales, que constituirá el campo de investigación más fértil en las finanzas corporativas en los próximos años. Esta parte finaliza con el tratamiento del costo del capital en el capítulo 12. La quinta parte es La estructura de capital y política de dividendos. Trata las decisiones de estructura de capital, el capítulo 14 presenta un modelo para la estructura de capital óptima y el capítulo 15 se ocupa de mostrar cómo crear valor con las decisiones financieras. La sexta parte ( Planificación financiera de corto plazo ) se ocupa de la administración financiera de corto plazo. Está dedicada al punto de equilibrio económico y financiero y a la administración del capital de trabajo. La séptima parte ( Tópicos especiales de las finanzas ) era una deuda de la primera edición que ahora venimos a saldar. En el capítulo 18, tratamos las fusiones y adquisiciones; en el capítulo 19, la globalización financiera y las finanzas internacionales y en el capítulo 20, la valuación de empresas en mercados emergentes, desarrollando un ejemplo que constituye la adaptación de un caso real y donde se describe toda la problemática de la valuación de empresas en un país latinoamericano. Finanzas corporativas ofrece además algunos recursos claves para su función didáctica: Ejemplos. Para facilitar la comprensión de los temas, hemos incluido un ejemplo después de tratar los puntos esenciales de la teoría. También hemos incluido varios ejemplos de casos reales, respetando la privacidad de la información cuando se trataba de compañías de capital cerrado. Preguntas de autoevaluación. Al final de cada sección, se han incluido dos o tres preguntas de autoevaluación que tienen por fin asegurar que el alumno no pase a la sección siguiente sin haber comprendido los aspectos medulares de la sección anterior, de manera que se obligue a fijar los conceptos básicos. Planillas de cálculo y calculadora financiera. Se ha incluido algunos cuadros con explicaciones acerca de cómo utilizar las planillas de cálculo del tipo Excel y la calculadora financiera HP12. La utilización de funciones financieras facilitará enormemente la resolución de algunos problemas que requieren alguna laboriosidad, a la vez que proporcionará entrenamiento al lector. Apéndice de soluciones a las preguntas y problemas. Al final de cada capítulo, se han incluido preguntas específicas y problemas de aplicación. Se trata de casi 200 preguntas y más de 200 ejercicios que ayudan a que el alumno adquiera en profundidad los conceptos y los recursos técnicos para aplicarlos en casos prácticos. Se ha incluido en un apéndice todas las respuestas y todas las soluciones a las preguntas y problemas de los 20 capítulos. Muchas de ellas incluyen un comentario o explicación cuando la complejidad del problema lo hace necesario, con amplio detalle de las fórmulas utilizadas y explicando la lógica de la resolución. Cuestionarios interactivos de autoevaluación en la página Web del libro: En el sitio que Alfaomega reserva para el libro ( se ha incluido un material que contiene 20 cuestionarios interactivos con aproximadamente 12 preguntas cada uno, con las cuales el alumno podrá autoevaluarse. Solamente, debe completar los casilleros con la respuesta que considera correcta y finalmente presionar el botón revisar ; las respuestas correctas aparecerán con un tilde de color verde y las incorrectas con una cruz roja.. Página 2

3 Algunos comentarios sobre la obra Este libro es uno de los pocos en Finanzas Corporativas disponibles en español. A pesar de los temas típicos tratados en este tipo de libros, el autor lo hace en un estilo muy claro y pedagógico, e incluye temas nuevos y pertinentes. Este libro está totalmente recomendado como un texto completo e integral para un curso de Finanzas Corporativas. Ignacio Vélez Pareja, Profesor de Finanzas de la Universidad Tecnológica de Bolívar y ex Decano de la Facultad de Ingeniería Industrial del Politécnico Grancolombiano en Bogotá, Colombia. Es uno de los mejores libros de Finanzas que he tenido en mis manos en mucho tiempo, acorde con lo que vivimos y con nuestra realidad latinoamericana. José de Jesús González Serna, Licenciado en Administración y Finanzas de la Universidad Panamericana (Campus Bonaterra) y cuenta con la Maestría en Evaluación Socioeconómica de Proyectos por la Universidad Panamericana (Campus México). Es catedrático en el área de Finanzas en destacadas instituciones mexicanas y es socio de varias empresas, además de asesor y consultor. Recursos auxiliares en la página Web del libro: Preguntas y ejercicios de autoevaluación de los 20 capítulos. Videos de presentación de cada sección. PowerPoint para docentes, de todos los capítulos. Planillas de cálculo de los capítulos 3 a 11, de 14 a 17 y del capítulo 20. Temas de investigación. Mercado, competencia y ventajas competitivas Mercado: Estudiantes de Finanzas y profesionales con ánimo de actualizarse. Competencia: No se registra con estas características, si bien hay productos similares en cuanto al público al que se orienta. El plus que brinda estar pensado para América Latina hace a este libro único. Ventajas competitivas: Este libro está pensado para nuestros países, con la realidad de los mismos, además cuenta con indicaciones para resolver con Excel y calculadora financiera muchas de las problemáticas más frecuentes. Página 3

4 Interiores Autor/es Dr. Guillermo L. Dumrauf Profesor titular de Finanzas en la Universidad del Centro de Estudios Macroeconómicos de la Argentina (CEMA), donde dicta Valuación de empresas en la maestría de Finanzas, Matemática Financiera en la maestría de evaluación de proyectos (CEMA-ITBA) y Opciones reales en el doctorado en Finanzas. Es profesor titular de Cálculo financiero aplicado en el posgrado de Administración Financiera de la Universidad de Buenos Aires y profesor titular de Análisis cuantitativo de bonos en la Universidad Nacional de Rosario. Es autor de los libros Finanzas Corporativas (Grupo Guía, 2003, 1ra edición), Cálculo Financiero Aplicado, un enfoque profesional (La Ley, 2006, 2da edición) y Macroeconomía Explicada (La Ley, 2008). El Dr. Dumrauf es frecuentemente invitado como conferencista para disertar en el país y en el exterior. Ha sido expositor en congresos y seminarios en las Universidades del CEMA, San Andrés, Torcuato Di Tella, Federal do Espírito Santo (Brasil), Autónoma Gabriel René Moreno (Bolivia), Politécnico Grancolombiano y Universidad Javeriana (Colombia), Universidad de Cuenca y del Azuay (Ecuador) y Universidad de El Salvador (Centroamérica), donde fue declarado docente distinguido en En 2008 fue designado miembro honorario del Consejo Asesor para el Instituto de Economía de la Universidad Católica de Salta. Es director de tesis doctorales en Economía y Finanzas y frecuentemente escribe en diarios y revistas especializadas en Economía y Finanzas. Guillermo L. Dumrauf es Doctor en Ciencias Económicas con una tesis sobre la estructura de capital óptima de la firma. Contenido Capítulo 1: Fundamentos y principios de las Finanzas Capítulo 2: Panorámica de los estados financieros, los impuestos y el flujo de efectivo Capítulo 3: Análisis financiero Capítulo 4: Planificación financiera de largo plazo Capítulo 5: El valor tiempo del dinero Capítulo 6: Valuación de acciones y obligaciones Capítulo 7: Riesgo y rentabilidad Capítulo 8: Modelos de valuación de activos de capital Capítulo 9: Opciones financieras y opciones reales Capítulo 10: Técnicas de evaluación de proyectos de inversión Capítulo 11. Planificación, análisis del riesgo y opciones reales del proyecto Capítulo 12: Costo de capital Capítulo 13: Teoría de la estructura de capital Capítulo 14: La estructura de capital en la práctica Capítulo 15: Creación de valor con las decisiones financieras Capítulo 16: El punto de equilibrio económico y financiero en la empresa Página 4

5 Capítulo 17: Política y administración financiera de corto plazo Capítulo 18: Fusiones y adquisiciones Capítulo 19: Globalización financiera y Finanzas internacionales Capítulo 20: Valuación de empresas en mercados emergentes Apéndice A: Distribución nominal acumulativa Apéndice B: Respuestas y soluciones Página 5