Barclays Gestión de Carteras Premier

Transcripción

1 Premier Banking Barclays Gestión de Carteras Premier Cartera riesgo medio bajo. Marzo 2014

2 Barclays Gestión de Carteras Premier Cartera Modelo Objetivo de la inversión... 3 Características de la cartera... 3 Información de la cartera Modelo... 4 Gráfico de evolución... 5 Rentabilidades... 5 Estadísticas... 5 Posiciones de cartera... 6 Distribución de activos... 6 Distribución geográfica... 6 Cambios en la asignación táctica de activos... 7 Asignación Estratégica de Activos +Asignación Táctica de Activos Barclays Gestión de Carteras Premier. Cartera riesgo medio bajo

3 Objetivo de Inversión RIESGO MEDIO BAJO. Esta cartera pretende obtener una rentabilidad superior a la rentabilidad de los depósitos a largo plazo. Para optimizar el perfil de riesgo/beneficio, la cartera debería mantenerse durante un largo periodo de tiempo, y durante este tiempo, los beneficios de la cartera dependerán de los movimientos en los mercados de bonos y de renta variable. En una situación normal, cabe esperar que los beneficios sean generados por el crecimiento del capital en renta variable y los flujos de ingresos de los bonos. Características de la Cartera La cartera está diversificada en las tradicionales clases de activos, regiones y gestores de fondos de terceros. Está denominada en euros, aunque puede haber cierto riesgo de cambio en las inversiones de renta variable subyacentes, en las que normalmente la divisa de riesgo no estará cubierta respecto al euro. El Alpha se genera a través de la exposición a gestores de otras gestoras de inversión y de la implementación de la visión táctica de asignación de activos. La estructura de la cartera permite una gestión de inversiones eficiente desde el punto de vista fiscal para las personas físicas residentes, ya que las inversiones se hacen a través de fondos de inversión, que disfrutan de un tratamiento fiscal favorable. Su índice de referencia está compuesto por: un 26% de MSCI World Euro no cubierto y un 74% de Barclays Capital Global Aggregate Bonds Euro cubierto (por favor, consulte la documentación contractual para obtener mayor información sobre el índice de referencia y la metodología empleada para calcularlo). Al ser un producto que invierte en mercados financieros, el valor de la inversión puede subir o bajar, y es posible que pierda dinero. Barclays Gestión de Carteras Premier. Cartera riesgo medio bajo 3

4 Información de la cartera Modelo La información contenida en este informe hace referencia a nuestra cartera modelo de RIESGO MEDIO BAJO y está dirigida a un público general. Adicionalmente, todo cliente del Servicio Barclays Gestión de Carteras Premier recibe, con carácter periódico, un informe donde se presenta amplia información sobre su cartera específica. Por ello, debe señalarse que es posible que la información del presente documento relativa a la cartera modelo no coincida exactamente con la información relativa a su cartera, pudiendo existir diferencias en cuanto a los datos reflejados de rentabilidad, composición, distribución por activos, evolución patrimonial o cualquier otro presentado en este documento. Estas diferencias pueden estar ocasionadas, entre otras razones, por los ajustes o modificaciones que se efectúan a las carteras modelo o por las distintas fechas de contratación del producto. Los mercados se van adaptando poco a poco a una nueva fase del ciclo económico mundial que viene caracterizada por el trasvase de la inestabilidad desde los países de la periferia de la eurozona hacia los emergentes. Este trimestre hemos sido testigos de una fuerte salida de capitales de las economías emergentes que han afectado tanto a las bolsas como a los mercados de bonos como a las divisas, en una tendencia que ya se inició en mayo de 2013 con las primeras indicaciones de la retirada de estímulos monetarios en EE. UU. De lo anterior se han beneficiado las áreas económicas más desarrolladas, que cierran el trimestre con subidas tanto en bonos como en renta variable. El bajo nivel de los tipos de interés nominales y el crecimiento económico positivo (aunque todavía relativamente modesto) también ha contribuido, sin duda. Aunque el DOW JONES cierra el trimestre con una ligera caída, el S&P 500 sube un 1.30%. En Europa, el Eurostoxx se apunta un 1.69%, el CAC 40 un 2.22%, el DAX un 0.04% y el IBEX 35, un 4.27%. En Japón, los índices pagaron caro la falta de resultados de las medidas tomadas hasta ahora y los inversores tomaron beneficios después de un 2013 extraordinario, hundiendo el NIKKEI casi un 9% en el trimestre. Las turbulencias han venido de los países emergentes. Primero, la devaluación del peso argentino, que arrastraba al resto de divisas latinoamericanas. Después, las tensiones militares en Ucrania, donde tras un referéndum no reconocido por la comunidad internacional, Rusia se anexionaba Crimea. Los aliados han reaccionado tímidamente con bloqueos de cuentas y embargos comerciales, logrando así evitar la escalada militar y una extensión del riesgo. Con la aprobación de ayudas por parte del FMI por importe de millones de euros para que Ucrania afronte sus próximos vencimientos de deuda se aleja el peligro de un impago soberano. Desde China también llegaron malas noticias estos meses: caída de las exportaciones, quiebra de dos compañías medianas, malos registros de índices manufactureros finalmente el gobierno del país ha actuado ampliando la banda de fluctuación del yuan para darle margen de apreciación y ha reiterado que hará todo lo necesario para reactivar la economía y alcanzar su objetivo de crecimiento del 7,50%. La correlación positiva entre los bonos alemanes y americanos y los periféricos ha sido la norma este trimestre. En los momentos de repunte del riesgo, el dinero se refugiaba en los bonos a diez años americano y alemán, que terminan marzo con rentabilidades del 2,75% y el 1,59% respectivamente, pero los flujos también llegaban con fuerza a la periferia europea. La mejora de las perspectivas macroeconómicas para el área, la subida del rating soberano español y el hecho de que Irlanda y Portugal hayan vuelto a financiarse con normalidad en los mercados, han animado a los inversores a comprar bonos de estos emisores, que cierran el mejor trimestre de los últimos años: Portugal termina el mes en el 4,07% de rentabilidad a 10 años (más de 200 puntos de mejora), España en el 3,23% (mejora de 90 puntos) e Italia en el 3,29%. La mayor preocupación en la Eurozona es el bajo nivel de inflación, que ha llevado incluso al FMI a alertar sobre un eventual riesgo de deflación. Se esperaba por parte del BCE alguna actuación de política monetaria, convencional o no, pero el Presidente Draghi estima que el nivel de inflación actual es compatible con un entorno de moderada recuperación y que una intervención agresiva no estaría justificada. En EE.UU. la situación es bien diferente. Los temores a una ralentización del crecimiento se van disipando poco a poco (PIB 4T13 se revisa al alza hasta el 2,6%) y el debate en la Reserva Federal se centra en cuándo comenzar a subir tipos en esa economía. La nueva presidenta Yellen se ha mostrado dispuesta a continuar con el actual ritmo de reducción de compras de deuda y ha puesto fecha al inicio de subidas de los tipos de interés. Aunque sus declaraciones fueron posteriormente matizadas por otros miembros de la FED, el giro hacia una política monetaria más restrictiva es inminente. Fuente: Wealth and Investment Management (Barclays Bank PLC) Datos a: 31/03/ Barclays Gestión de Carteras Premier. Cartera riesgo medio bajo

5 Gráfico de evolución Cartera riesgo medio bajo Índice de referencia Composición del índice de referencia: 26% de MSCI WorldEuro no cubierto y un 74% de Barclays Capital Global Aggregate Bonds Euro cubierto. Fuente: allfundsbank. Datos a: 31/03/2014. Rentabilidades Acumuladas Históricas Fondo / Índice YTD Inicio 3 meses 6 meses 1 año 3 años 5 años Cartera modelo riesgo medio bajo 1,12 13,05 1,12 3,57 4, Índice de referencia 1,76 11,54 1,76 3,33 3, Las rentabilidades acumuladas se calculan para el periodo indicado desde la fecha anterior más próxima en caso de no ser día hábil de mercado. Mensuales (a 31/03/2014) ene. feb. mar. abr. may. jun. jul. ago. sep. oct. nov. dic Cartera 0,12 1,06-0, Índice 0,62 1,03 0, Cartera 0,72 1,18 1,32 0,49-0,12-2,19 1,41-0,64 1,65 1,68 0,37 0,35 Índice 0,17 1,28 1,58 1,00-1,02-1,85 1,22-0,81 1,29 1,39 0,37-0, Cartera - - 0,29 0,02-1,69 0,64 2,05 0,33 0,93-0,18 0,87 0,32 Índice - - 0,33 0,39 0,01 0,76 1,99 0,07 0,27-0,13 0,66 0,10 Estadísticas Composición del índice de referencia: 26% de MSCI WorldEuro no cubierto y un 74% de Barclays Capital Global Aggregate Bonds Euro cubierto. Fuente: allfundsbank. Datos a: 31/03/2014. Rentabilidad anualizada Ratios 1 año 1 año 3 años Desde Inicio Volatilidad Sharpe Corr. R2 Beta Alfa T.E. Inf. Rat. Cartera modelo riesgo medio bajo 4,52-5,89 3,26 1,35 0,63 0,39 0,63 2,47 2,80 0,91 Índice de referencia 3,10-5,23 3,21 0, /- 1,42-0,66 0,05 0, Barclays Gestión de Carteras Premier. Cartera riesgo medio bajo 5

6 Posiciones de Cartera % BGF EURO SHORT DURATION BOND "D2" ACC 18,02 BGF GLOBAL GOVERNMENT BOND "D2" (EUR HDG) ACC 17,72 SCHRODER ISF EURO LIQUIDITY "C" ACC 11,91 SCHRODER ISF GLOBAL CORPORATE BOND "C" (EURHDG) ACC 9,10 SCHRODER ISF EURO CORPORATE BOND "C" ACC 7,10 SCHRODER ISF EURO GOVERNMENT BOND "C" ACC 6,14 FRANKLIN GLOBAL GROWTH "I" (EUR) ACC 5,92 FRANKLIN U.S. OPPORTUNITIES "I" (EUR) ACC 5,47 SCHRODER ISF US LARGE CAP "C" (EUR) ACC 4,98 GLOBALACCESS EMERGING MARKET EQUITY "I" ACC (EUR) 4,35 GLOBALACCESS GLOBAL HIGH YIELD BOND "I" ACC (EUR) 3,56 GLOBALACCESS EUROPE (EX-UK) ALPHA "I" ACC (EUR) 3,05 FIDELITY FUNDS - JAPAN ADVANTAGE Y-ACC-EUR 2,67 Fuente: allfundsbank. Datos a: 31/03/2014. Distribuciones Distribución de activos Distribución geográfica Monetario (11,91) Renta Variable (26,44) Renta Fija (61,64) Japón (2,67) Europa ex UK (3,05) Global Emergente (4,35) USA (10,45) Global (36,30) Zona Euro (43,17) Fuente: allfundsbank. Datos a: 31/03/2014. Comportamiento de la Cartera La cartera tuvo peor comportamiento que su índice de referencia durante el último trimestre debido a la posición de infra ponderación en renta fija, bonos de mercados desarrollados y grado de inversión. Pese al perjuicio de este trimestre, nuestro escenario central sigue siendo que esta categoría no se va a comportar mejor que otras en el medio plazo. Otro de los factores que han influido en el resultado de las carteras frente al índice de referencia es el sesgo defensivo de algunos de los gestores de las carteras, que se han separado del índice de referencia. El buen comportamiento de la renta variable de los mercados desarrollados ha sido el principal motor de la rentabilidad de las carteras durante el trimestre. Todas las clases de activos, excluyendo renta variable de mercados emergentes, han tenido una rentabilidad positiva durante el trimestre (en euros). Desde el punto de vista de atribución de resultados, el mayor valor añadido ha venido de la posiciones en renta variable, y el mayor detractor de rentabilidad ha sido nuestra exposición a deuda pública. Los fondos Global Access Europe Ex UK y SISF US Large Caps han tenido rentabilidad positiva durante el trimestre, reflejando el buen comportamiento de la renta variable europea y EEUU. Por el contrario, los fondos Franklin Global Growth y Franklin US Opportunites tuvieron rentabilidades negativas lo que ha perjudicado a la cartera frente a su índice. Asimismo, resultados negativos en el fondo Global Access Emerging Equity (Eur). Página 6 6 Barclays Gestión de Carteras Premier. Cartera riesgo medio bajo

7 Rentabilidades de Fondos % SCHRODER ISF EURO GOVERNMENT BOND "C" ACC 3,86 GLOBALACCESS EUROPE (EX-UK) ALPHA "I" ACC (EUR) 3,51 GLOBALACCESS GLOBAL HIGH YIELD BOND "I" ACC (EUR) 2,97 SCHRODER ISF EURO CORPORATE BOND "C" ACC 2,80 BGF GLOBAL GOVERNMENT BOND "D2" (EUR HDG) ACC 2,47 SCHRODER ISF GLOBAL CORPORATE BOND "C" (EURHDG) ACC 2,30 SCHRODER ISF US LARGE CAP "C" (EUR) ACC 1,91 BGF EURO SHORT DURATION BOND "D2" ACC 1,21 SCHRODER ISF EURO LIQUIDITY "C" ACC 0,03 FRANKLIN U.S. OPPORTUNITIES "I" (EUR) ACC -0,77 FRANKLIN GLOBAL GROWTH "I" (EUR) ACC -1,50 GLOBALACCESS EMERGING MARKET EQUITY "I" ACC (EUR) -2,41 FIDELITY FUNDS - JAPAN ADVANTAGE Y-ACC-EUR - Fuente: allfundsbank. Datos a: 31/03/2014. Rentabilidades de los últimos 3 meses. Cambios en la asignación táctica de activos Tras los movimientos efectuados en la asignación táctica del primer trimestre mantenemos las posiciones en deuda pública de países desarrollados y deuda corporativa con grado de inversión, así como en bonos de alta rentabilidad "High Yield" y de mercados emergentes para este segundo trimestre de Seguimos estando sobre ponderados en liquidez y renta fija a corto plazo aunque hemos reducido un 1% en la categoría. Mantenemos la posición de infra ponderación en deuda pública de países desarrollados. En cuanto a bonos de alta rentabilidad "High Yield" y de mercados emergentes, mantenemos la infra ponderación en renta fija emergente. En deuda corporativa con grado de inversión seguimos neutrales. Reduciendo el fondo BGF Euro Short Duration Fund, hemos incrementado un 1 % la posición del fondo Franklin Templeton Global Growth por lo que se encuentran muy ligeramente sobre ponderadas las categorías de renta variable de mercados desarrollados y renta variable de mercados emergentes. El resto de la cartera se mantiene sin cambios % Asignación Estratégica de Activos (AEA) 30% 16% 6% 21% 5% 30,0% Liquidez y renta fija a corto plazo Deuda Pública de países desarrollados Deuda corporativa con grado de inversión AEA + Asignación Táctica de Activos (ATA) [trimestre anterior] 23,5% 16% 3,5% 22% 5% 29,0% AEA + Asignación Táctica de Activos (ATA) [trimestre actual] 23,5% 16% 3,5% 22,9% 5,1% Bonos de alta rentabilidad "High yield" y de Mercados Emergentes Renta variable de Mercados Desarrollados Renta variable de Mercados Emergentes Barclays Gestión de Carteras Premier. Cartera riesgo medio bajo 7

8 Parte de la información reflejada en este documento se ha obtenido de Wealth and Investment Management, la división de gestión de patrimonios de Barclays y opera a través de Barclays Bank PLC y sus filiales. Barclays Bank PLC es una entidad de crédito británica constituida en Inglaterra, autorizada por la Prudential Regulation Authority con el nº y regulada por la Financial Conduct Authority y la Prudential Regulation Authority. Figura inscrita con el número de registro y tiene su domicilio social en 1 Churchill Place, Londres E14 5HP. Este documento tiene carácter meramente informativo y no constituye ninguna oferta, solicitud o recomendación de inversión del producto o servicio financiero del cual se informa. La información aquí contenida se ha preparado para su difusión general y en ningún caso sustituye a la información oficial. No tiene en cuenta los objetivos específicos de inversión, situación financiera o necesidades de ninguna persona en particular. Las inversiones discutidas en esta publicación pueden no ser idóneas para todos los clientes por lo que cualquier inversión deberá ajustarse al perfil de riesgo de cada cliente resultante del correspondiente test MiFID. Ninguna información contenida en el mismo debe interpretarse como asesoramiento o consejo, financiero, fiscal, legal o de otro tipo. En ningún caso este documento sustituye a cualquier otro de carácter legal, debiendo cumplimentar en cada caso de inversión aquel adecuado para cada modalidad de inversión. En este sentido, el inversor deberá recibir la documentación requerida por las disposiciones legales a tal efecto. La rentabilidad registrada en el pasado no es ninguna garantía de rentabilidades futuras, si así existiera se detallaría expresamente esta circunstancia. La información aquí contenida no pretende predecir resultados, los cuales pueden diferir sustancialmente de los reflejados. La información contenida en este documento se ha obtenido de buena fe de fuentes que consideramos fiables, empleando la máxima diligencia en su realización. No obstante, no se garantiza la absoluta integridad, exactitud y veracidad de la misma por errores tipográficos. Este producto no está dirigido a personas físicas residentes en Estados Unidos ni a personas jurídicas constituidas bajo la legislación americana. Se considera US Person cualquier persona física que resida más de 3 meses en Estados Unidos. Todas las opiniones y estimaciones incluidas en este documento son realizadas a la fecha de emisión del mismo, y pueden estar sujetas a cambios sin previo aviso. No se aceptará ninguna responsabilidad por el uso de la información contenida en este documento. Este documento no puede ser reproducido (en parte o en su totalidad) sin nuestro permiso previo por escrito. La forma de distribución de este documento puede estar restringida por la ley en determinados países así como el producto o servicio al que hace referencia, por lo que se insta a las personas que lo posean a que se informen y cumplan dichas restricciones. Este documento se dirige exclusivamente a su destinatario y puede contener información confidencial sometida a secreto profesional o cuya divulgación esté prohibida en virtud de la legislación vigente, por lo que se informa a quien lo recibiera sin ser su destinatario la responsabilidad en la que podría incurrir si lo utilizara o divulgase para cualquier fin. Si ha recibido este documento por error, le rogamos que nos lo comunique por teléfono y proceda a su eliminación. El presente documento ha sido elaborado y publicado por Barclays Wealth Managers España, S.A. S.G.I.I.C. Barclays Wealth Managers España, S.A. SGIIC es una sociedad gestora de instituciones de inversión colectiva española regulada por la Comisión Nacional del Mercado de Valores e inscrita en el Registro de Gestoras de la CNMV con el nº0063. Domicilio Social: Plaza de Colón, 2-1ª Planta Madrid. R.M. Madrid, Hoja M-65619,I. 22a, Tomo , folio 53 NIF A Barclays Wealth Managers España, S.A. SGIIC es una filial de Barclays Bank, S.A.U., que es un banco español regulado por el Banco de España e inscrito en el registro de bancos y banqueros del Banco de España con el nº Domicilio social: Plaza de Colón, Madrid. Inscrito en el R.M. Madrid, T , F.132, Sección 8ª, Hoja M62564, I NIF: A