Balanza de Pagos y Posición de Inversión Internacional. Acuerdos regionales

Transcripción

1 Balanza de Pagos y Posición de Inversión Internacional Caracas, Venezuela, Junio 2012 Acuerdos regionales

2 Índice I. Introducción. II. Definición i ió de conceptos. III. Aplicación de los conceptos centrales de la BP. IV. Aspectos metodológicos que se derivan de los aspectos técnicos y operacionales de las Uniones Monetarias. V. Uniones económicas. VI. Uniones aduaneras. 2

3 I. Introducción Los Acuerdos Regionales establecen mecanismos de cooperación económica y/o monetaria entre varios países. Estos acuerdos comprenden: Uniones aduaneras (UA). Las cuales establecen una tarifa común y otras políticas comerciales con respecto a las economías que no son miembros de la Unión. Uniones económicas (UE). Las cuales armonizan determinadas políticas económicas para promover una mayor integración económica. Uniones monetarias (UM). Las cuales establecen una política monetaria única para el conjunto de economías que forman parte de ella. Los aspectos conceptuales y las recomendaciones contenidas en el MBP6 son aplicables a los Acuerdos Regionales. Sin embargo, el funcionamiento de dichos esquemas da lugar a algunos aspectos estadísticos específicos los cuales requieren de un tratamiento metodológico diferente. En el Manual se inicia con el tratamiento de las Uniones Monetarias, debido a que en éstas surge la mayoría de los aspectos metodológicos a tratar, además de que éstos comprenden a los que surgen de los otros tipos de acuerdos regionales. 3

4 I. Introducción La primera implicación es que el tratamiento estadístico de las UM requiere de la agregación de información de dos o más economías. Ellos es así debido a que el manejo de una política monetaria única requiere información de las variables que afectan las condiciones cambiarias y monetarias de la UM como un todo, entre las cuales las estadísticas de la balanza de pagos es de mucha importancia. Si bien el manejo de una política monetaria única no requiere de información a nivel individual de cada miembro, el hecho de que las políticas fiscales y otras políticas económicas aún se determinen a nivel nacional da lugar a la necesidad de contar con información de la balanza de pagos (BP) a nivel nacional. En ese contexto, el MBP6 proporciona lineamientos metodológicos para la compilación de estadísticas tanto a nivel de la UM, como a nivel individual de sus miembros. Los aspectos estadísticos específicos que requieren ser tratados son: Definición de conceptos requeridos para el análisis de la estadísticas de BP y posición de inversión internacional (PII) de la UM. Aplicación de los conceptos centrales de la BP al contexto de la UM. Aspectos metodológicos que se derivan de los aspectos técnicos y operacionales de la UM. 4

5 II. Definición de conceptos En el MBP6 se define a la UM, para fines estadísticos, como aquella unión, establecida mediante un acuerdo legal intergubernamental, a la que pertenecen dos o más economías y que tienen una entidad regional central para la toma de decisiones, generalmente un Banco Central de la Unión Monetaria (BCUM), dotado con la autoridad legal para conducir una política monetaria única y emitir una moneda única para la UM. Para pertenecer a la UM, una economía debe ser miembro de la entidad central de toma de decisiones, participar en el proceso dela toma de decisiones de política monetaria y estar sujeta a las decisiones de política monetaria que ahí se tomen. Cualquier arreglo que establezca una economía que no cumpla con las condiciones anteriores, no es suficiente para que se le considere miembro de UM. EL BCUM es una institución financiera regional que actúa como un banco central común para los miembros de UM. El BCUM no es residente de ninguna de las economías miembros de la UM, sino que es residente de la UM. Se tienen identificados dos tipos de UM: 1. Modelo centralizado. En el cual el BCUM es propiedad de los gobiernos de los países miembros y es el responsable de emitir la moneda única. Las operaciones de banca central en cada economía es conducida por sucursales o agencias del BCUM. 2. Modelo descentralizado. En este caso existe el BCUM y Bancos Centrales Nacionales de los miembros de la UM (BCNUM). Estos últimos son los dueños del primero. Las decisiones de política monetaria son tomadas por el BCUM y coordina la implementación de esas decisiones, la cual es responsabilidad delos BCNUM. Este es el caso de la Zona del Euro. La moneda única de la UM, es la moneda nacional de cada uno de sus miembros, aunque ésta sea emitida por una entidad no residente. Ello implica que, desde el punto de vista de un país miembro, sus tenencias de moneda domestica pueden ser un activo sobre un no residente. 5

6 III. Aplicación de los conceptos centrales de la BP. Residencia. El territorio económico de la UM comprende a los territorios económicos de los miembros de UM, más el BCUM. Dentro de este territorio aplica la definición de residencia del MBP6. La residencia de empresas-multiterritoriomultiterritorio localizadas en la UM se determina de acuerdo a la establecido en el MBP6. Es decir, si no se pueden identificar unidades individuales para cada economía involucrada, se prorratean las operaciones de la empresa entre los territorios económicos individuales. Asignación geográfica de posiciones y flujos. La elaboración de la estadística de la BP y la PII de la UM mediante la simple agregación de los datos nacionales de sus miembros no es el método adecuado. Ellos es debe a que tal procedimiento incluiría transacciones y posiciones entre los miembros de la UM ( intra operaciones), lo cual inflaría indebidamente los flujos brutos y las posiciones de la UM. La utilización de valores netos no resolvería la situación debido a la existencia de asimetrías en la información bilateral por lo cual las intra operaciones no se cancelan. Adicionalmente, se perdería la información de débitos y créditos, y de activos y pasivos, al disponerse sólo de los saldos netos. Por lo tanto, la elaboración de estadística de la BP y la PII de la UM es mediante la agregación de las transacciones y posiciones nacionales de cada miembro de la UM con no residentes de la UM (información extra UM ). Esto requiere el intercambio de detalles metodológicos entre los miembros de la UM para evitar problemas de contabilización. 6

7 III. Aplicación de los conceptos centrales de la BP. Activos de reserva de la UM. Éstos deben corresponder sólo a los activos que: Representen activos sobre entidades no residentes de la UM. Cubran los criterios establecidos para que se consideren activos de reserva. Asimismo, los activos de reserva a nivel nacional deben incluir únicamente los activos que califiquen como activos de reserva a nivel de la UM. 7

8 IV. Aspectos metodológicos que se derivan de los aspectos técnicos y operacionales de la UM. Tratamiento de las agencias nacionales y los activos de reserva en una UM descentralizada. Cuando los BCNUM tienen activos de reservas, las características institucionales establecidas en el acuerdo regional podrían resultar en algunas restricciones sobre el control efectivo que tienen sobre esos activos. En particular: El BCNUM podría utilizar algunos de sus activos de reserva sólo con la aprobación del BCUM, debido al propósito de actuar coordinadamente con los demás BCNUM en el manejo de las reservas. No obstante esa restricción operacional a nivel de la UM, el BCNUM debe registrar esos activos como parte de sus reservas oficiales. Transacciones y posiciones en billetes. Las operaciones en billetes con no residentes, tanto a nivel de la UM como de los miembros, se registran de la forma tradicional: las tenencias de billetes de la UM por parte de no residentes constituyen un pasivo externo. Desde el punto de vista de un BCNUM, las tenencias de billetes emitidos por un BCNUM de otro país miembro son activos externos, no obstante que están clasificados como moneda domestica. Suscripción inicial al capital del BCUM. Estas suscripciones es deben registrar en la BP y la PII de los países miembros como Otra inversiónaportaciones de capital. Distribución de utilidades del BCUM. Éstas se deben clasificar como ingreso de un activo financiero, atribuido a las suscripciones del país miembro. 8

9 V. Uniones económicas Con el propósito de la coordinación y cooperación económica, en las Uniones Económicas (UE) se establecen requerimientos de información entre los cuales se encuentra la estadística de la BP. Ésta ayuda en la evaluación del grado de integración del mercado interno de la UE y la participación p en el comercio con economías de fuera de la UE. Se define a las UE, para fines estadísticos como la unión, establecida mediante un acuerdo legal intergubernamental, con la intención de promover una mayor integración económica. Algunas de las características económicas y legales son compartidas entre los países miembros, como: Libre movimiento de bienes y servicios dentro de la UE y un régimen tarifario común aplicable a las importaciones provenientes de economías no-ue (zona de libre comercio). Libre movimiento de flujos financieros dentro de la UE. Libre movimiento de personas dentro de la UE. Existe algún grado de cooperación y coordinación de las políticas fiscal y monetaria. Se crean algunas organizaciones regionales para apoyar el funcionamiento de la UE. Residencia. El territorio económico de la UE comprende a los territorios económicos de los miembros, más las instituciones regionales creadas. Dentro de este territorio aplica la definición de residencia del MBP6. 9

10 V. Uniones económicas Asignación geográfica de posiciones y flujos. La elaboración de la estadística de la BP y la PII de la UE mediante la simple agregación de los datos nacionales de sus miembros no es el método adecuado. d De hecho, h es el mismo caso de las UM. Por lo tanto, la elaboración de estadística de la BP y la PII de la UE es mediante la agregación de las transacciones y posiciones nacionales de cada miembro de la UE con no residentes de la UM (información extra UM ). Esto requiere el intercambio de detalles metodológicos entre los miembros de la UM para evitar problemas de contabilización. La disponibilidad de información sobre los diferentes componentes de la BP y la PII es relevante para monitorear el desempaño económico de la UE. Sin embargo, como coexisten diferentes monedas y la determinación ió de las políticas fiscal y monetarias se determinan a nivel nacional, los valores agregados de algunas variables, como los activos de reserva, no tienen significado a nivel de la UE. 10

11 VI. Uniones aduaneras Las Uniones Aduaneras (UA) constituyen acuerdos entre varias economías para establecer una tarifa aduanera común frente a los países no miembros. Este tipo de Uniones no dan lugar a casos especiales en la elaboración de la estadística de la balanza pagos, a menos que se incorpore algún arreglo referente a la operación y distribución de los ingresos derivados de la implementación de esa política común. Esas funciones es le pueden asignar a un país, los pueden hacer todos los miembros o se puede crear una agencia regional para que los lleve a cabo. En el caso de la Agencia, ésta se reconoce como una unidad institucional y registra los ingresos por la tarifa como ingreso primario y como contrapartida un aumento en activos financieros (efectivo recibido). Si los ingresos los distribuye a los miembros, se registra como transferencias y cuentas por pagar como contrapartida. tid 11