Resultados Preliminares

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1 Grupo del modelo de consisencia del Plan Fénix 10 de Mayo 2006 Móvil, Alexander Calder, 1942 EJERCICIO DE SIMULACION Y CONSISTENCIA MACROECONÓMICA DEL PLAN FENIX : APORTES PARA LOS DEBATES DEL PLAN Resulados Preliminares Dirigido por Benjamín Hopenhayn e inegrado por María Elena Márquez, Albero Medone, Haroldo Monagu y Carlos Pincemin.

2 Resulados Preliminares del Ejercicio de Simulación y Consisencia Para circulación y discusión inerna del Plan Fénix INDICE Reflexiones oporunas de Oscar Varsavsky... 4 Sínesis de los principales resulados Produco Bruo Inerno 6 2. Brecha Exerna Brecha Fiscal 8 4. Brecha Social 9 Análisis de los resulados preliminares del ejercicio de simulación y consisencia macroeconómica PRODUCTO BRUTO INTERNO Consumo Inversión Exporaciones Iimporaciones Inflación Tipo de cambio LA BRECHA EXTERNA: EL BALANCE DE PAGOS La Cuena Corriene El Balance Comercial Renas y ransferencias La Cuena Capial y financiera Inversiones Direcas De argeninos en el exerior Inversión Exranjera Direca (IED) Inversiones de Carera De argeninos en el exerior Inversión de carera en el país Oras Inversiones

3 Resulados Preliminares del Ejercicio de Simulación y Consisencia Para circulación y discusión inerna del Plan Fénix 3. LA BRECHA FISCAL Ingresos Corrienes Disribución de la carga ribuaria El gaso público El Superávi LA BRECHA SOCIAL Empleo y desempleo Pobreza e indigencia: el derrame no alcanza Asignación a la Niñez Asignación a la Tercera Edad Impaco de las políicas sociales acivas en la pobreza e indigencia Anexo Esadísico Anexo Maemáico.. 47 Glosario de Variables 62 Apéndice I: Algunas reflexiones esrucurales Apéndice II: Noas sobre la disribución del Ingreso. 71 Apéndice III: Clasificación de la Carga Tribuaria. 80 3

4 Resulados Preliminares del Ejercicio de Simulación y Consisencia Para circulación y discusión inerna del Plan Fénix Reflexiones perinenes de Oscar Varsavsky en Proyecos Nacionales, Ediciones Perifieria, El ema de ese rabajo es el fuuro, lejano y cercano, de nuesro país. Pero no se raa de Fuurología o Prospeciva en su senido usual de imaginar el fuuro más probable o verosímil; eso debe quedar claro. No nos consideraremos observadores de un proceso que se desarrolla allá a lo lejos y cuyas endencias queremos descubrir para predecir con ellas lo que vendrá, como se predice si una esrella esallará algún día. Por el conrario, somos pare de ese proceso e influimos en él. Nuesra Fuurología es pues consruciva y políica. Consise en definir un fuuro que cumpla dos condiciones: 1) Que nos guse (y será crucial definir quiénes son nos ) 2) Que se a viable, posible de realizar (en las condiciones hisóricas pariculares del país al que quiera aplicarse ese méodo). Traaremos de esudiar ese problema con la máxima objeividad posible, pero la elección del problema, de los méodos de raarlo, es un juicio de valor, esá influida por una ideología. Así esudiar sólo la endencia más probable implica resignarse a ella, nos guse o no. Como no nos gusa nada preferimos buscar para consruirlos- oros fuuros más deseables; menos probables al vez, pero posibles. Enconrando un fuuro deseable y viable, podemos adoparlo como Proyeco Nacional; Proyeco, porque pondremos nuesra volunad y fuerzas al servicio de su realización; Nacional, porque se refiere al país enero sin prejuzgar si el país lo adopará o no. Si ese fuuro no coincide con el predicho por los fuurólogos alejados, y admiiendo que ésos saben de qué esán hablando, ano peor, pues ir conra una endencia es como navegar conra el vieno: cuesa más esfuerzo y requiere una esraegia especial. Ese esfuerzo exra iene que haberse omado en cuena en la condición de viabilidad: si decimos que el Proyeco es viable es porque hemos calculado que a pesar del vieno en conra podremos manener el rumbo. 4

5 Resulados Preliminares del Ejercicio de Simulación y Consisencia Para circulación y discusión inerna del Plan Fénix Sínesis de los principales resulados En ese rabajo se presenan los resulados preliminares del Ejercicio de simulación y consisencia macroeconómica del Plan Fénix para la economía argenina en el período Como en el Ejercicio original de 2002, el supueso básico del presene es que en ese período se aplicarían las políicas del Plan, pilares de una esraegia inegral de crecimieno con equidad. Oro supueso fundamenal, caracerísico de ese ipo de modelos, y de las limiaciones de cualquier ejercicio de previsión, es que no conempla los impacos de shocks inernos o exernos a los que cualquier economía esá siempre expuesa. El Ejercicio cuyos resulados preliminares aquí se presenan, consiuye una revisión del publicado en el año 2002, fruo de sucesivas acualizaciones, de apores de reconocidos especialisas y de esudios complemenarios. Han sido fundamenales para ese rabajo los debaes coninuos de esos úlimos años en el seno del Plan Fénix, los maeriales producidos y debaidos en seminarios y reuniones organizados en relación con el mismo, y en especial en la amplia convocaoria El Plan Fénix en vísperas del Segundo Cenenario: una esraegia nacional de desarrollo con equidad, realizada en agoso de La meodología uilizada es la de la simulación o experimenación numérica 1, que no preende presenar pronósicos o proyecciones, sino esear la consisencia numérica de los resulados poenciales de las políicas que inegran la esraegia de crecimieno con equidad que propone el Plan Fénix. 1 La écnica de simulación adopada se basa en ecuaciones en diferencias con el propósio de llegar a un deerminado objeivo planeado de anemano. En ese Ejercicio, el proceso de simulación inegra y pone a prueba la consisencia de res brechas: la Exerna, la Fiscal y la Social. Se prueba la susenabilidad del sisema como aquella siuación en la que se respean en forma simulánea las resricciones que planea cada brecha. 5

6 Resulados Preliminares del Ejercicio de Simulación y Consisencia Para circulación y discusión inerna del Plan Fénix Toda la información esadísica incluida en el rabajo surge de fuenes oficiales, principalmene del INDEC, el Miniserio de Economía, el BCRA y oros organismos públicos nacionales e inernacionales, así como de diversos cenros de invesigación, especialmene los cenros de la Faculad de Ciencias Económicas como el CESPA, el CEPED y el CENES. En la consrucción del presene Ejercicio se ha considerado que las bases de un crecimieno equilibrado con equidad como el que propone el Plan Fénix se hallan en su susenabilidad macroeconómica, insiucional y social. De ese enfoque sisémico se desprenden las res brechas que esrucuran el análisis, a saber, la Exerna, la Fiscal y la Social. Empezaremos por exponer el crecimieno del produco bruo inerno y sus componenes, para luego explorar las condiciones necesarias para la susenabilidad de las res brechas en el orden anes expueso, el cual no consiuye un orden de prioridades o imporancia, sino meramene la secuencia de rabajo seguida en ese Ejercicio para ensayar cuaniaivamene la consisencia enre objeivos buscados y resulados obenidos. 1. CRECIMIENTO ECONOMICO: EL PRODUCTO BRUTO INTERNO Para la consecución de los múliples objeivos que se incluyen en la esraegia de desarrollo con equidad se posula la necesidad de lograr -después del período de recuperación, en los res úlimos años, de la profunda crisis con que se derrumbó el régimen neoliberal basado en la converibilidad- un crecimieno endencial del produco bruo inerno del orden del 6,5% anual para el período Ese crecimieno se sosendría con aumenos reales del consumo agregado del 5% anual, juno a una asa de incremeno de la inversión que duplique la del crecimieno de la economía. Con lo anerior se alcanzaría una asa de paricipación de la inversión sobre el produco del orden del 28% en 2010 (21,5% en 2005). La asa de aumeno del consumo enunciada supone una disminución de la relación enre ese agregado y el PBI, cediendo espacio a la inversión. Un supueso básico desde la 6

7 Resulados Preliminares del Ejercicio de Simulación y Consisencia Para circulación y discusión inerna del Plan Fénix perspeciva de la equidad es la redisribución del consumo, de modo que la mayor pare de su aumeno beneficie a los secores de la sociedad más posergados. Eso endría efecos beneficiosos, no sólo en cuano a subvenir las necesidades básicas de esos amplios secores, sino ambién en la reducción de las perversas desigualdades heredadas, en la dinámica y composición de la demanda inerna, en los esímulos para el proceso de reindusrialización del país, en los requisios de imporaciones y sus efecos sobre la brecha exerna, ec. El sendero de crecimieno susenable del Ejercicio ambién se funda en eviar las crisis o shocks exógenos que en la hisoria conemporánea de la economía argenina han provenido generalmene de los desequilibrios exernos. Para ello se han adopado cieros supuesos sobre la cuena corriene y la cuena de capial, que se sineizan en las secciones correspondienes de ese rabajo. Si bien los saldos del balance comercial arrojan para odos los años imporanes superávis, esos ienden a disminuir, y con ellos el saldo de la cuena corriene, porque las exporaciones crecen a una asa menor que las imporaciones. Sin embargo, es de desacar que se simulan cambios cualiaivos en la composición de las mismas, promoviendo y priorizando un inercambio comercial basado en exporaciones con un mayor valor agregado y en imporaciones de bienes ligados al proceso producivo. Por oro lado, se reconoce que un supueso fuere del Ejercicio es el raamieno de la Cuena de Capial, cuyo equilibrio resula críico para que la Cuena Corriene muesre saldos ligeramene posiivos. Implício en ese supueso es la necesidad de adopar oporunamene políicas prudenciales (cambiarias, monearias, fiscales) ano en la generación como en la uilización de divisas exernas. 2. LA BRECHA EXTERNA La susenablidad exerna del modelo se apoya en el superávi comercial, el manenimieno de un ipo de cambio compeiivo y políicas monearias y fiscales que aseguren un nivel razonable de imporaciones y giros de divisas al exerior. En ese orden surge como supueso fundamenal el cuidado de los saldos posiivos en el inercambio 7

8 Resulados Preliminares del Ejercicio de Simulación y Consisencia Para circulación y discusión inerna del Plan Fénix comercial, y por consiguiene la necesidad de aplicar políicas que prioricen las imporaciones desinadas al equipamieno y la producción y el fomeno de exporaciones, de al modo de mejorar susancialmene la inserción argenina en las corrienes inernacionales de comercio, buscando salidas apropiadas del parón radicional dependiene de la exporación de bienes básicos. A diferencia del Ejercicio anerior, y para complemenar el análisis de la brecha exerna, en esa ocasión se incluye la modelización y simulación de la cuena capial y financiera. Ese rubro del balance de pagos arrojaría saldos posiivos moderados raccionados, sobre odo, por el flujo de IED y el aumeno, aunque a asas menores, de la Inversión de Carera (véase sección 2.2) 3. LA BRECHA FISCAL La simulación de la Brecha Fiscal se consruye a parir de la oalidad de los ingresos y de los gasos (corrienes y de capial) del gobierno cenral y los gobiernos provinciales. A diferencia del Ejercicio de , en esa ocasión se rabajará sobre el Secor Público Consolidado (Adminisración Nacional, Organismos Descenralizados y Provincias). Ese enfoque permie ponderar el efeco que endrían deerminadas propuesas en el ámbio de lo fiscal y ribuario que exceden la esfera del gobierno cenral. El escenario fiscal se consruye a parir de una hipóesis de aumeno gradual y moderado de la presión ribuaria, la cual pasaría de 25% al 28% del PBI al finalizar el período. Se supone asimismo la incorporación de reformas al sisema ribuario endienes a doarlo de un grado mayor de eficiencia y sobre odo de equidad, lo cual implicaría, enre oras medidas, aumenar el peso de aquellos gravámenes que imponen la rena y la riqueza y reducir el de los que se imponen sobre el consumo de bienes-salario (véase la sección 3.2) El aumeno de los recursos se raduciría en un incremeno del gaso corriene y de capial, orienado a aender las necesidades que impone la deuda social, la provisión de bienes públicos y el desarrollo producivo. El resulado (superávi) financiero reflejaría las 8

9 Resulados Preliminares del Ejercicio de Simulación y Consisencia Para circulación y discusión inerna del Plan Fénix dimensiones y limies de los recursos fiscales disponibles. En ese Ejercicio se prioriza el uso del superávi a las siguienes áreas prioriarias: a. Un programa asisencial desinado a la erradicación de la indigencia y la reducción de la pobreza; b. La generación de bienes públicos sociales (educación, salud, seguridad, medio ambiene) y de infraesrucura económica (energía, ranspore, comunicaciones); y c. Políicas de incenivos a la producción y al desarrollo ecnológico. 4. LA BRECHA SOCIAL Los principales resulados que surgen de la simulación de la Brecha Social se refieren a la erradicación de la indigencia, la reducción de la pobreza y la generación de empleo crecienemene decene (salarios y condiciones de rabajo). La erradicación de la indigencia se lograría con programas asisenciales focalizados, dirigidos a los primeros dos deciles de ingresos y a la población que se compua como sin ingresos. La aplicación sosenida de esos programas permiiría alcanzar la virual erradicación de la indigencia en odo el país y en la eliminación de la pobreza en la clase pasiva. La disminución de la pobreza, de 24.7% de los hogares en 2005 a 14.8% en 2010, resularía fundamenalmene de las mejores condiciones del mercado laboral. El Ejercicio supone en ese senido un aumeno de la producividad media del rabajo del 3% anual y un comporamieno procíclico de la asa de acividad, lo cual, a una asa endencial del crecimieno del PBI del 6,5%, resularía en la creación de empleo del orden de los puesos de rabajo adicionales anuales. Así se alcanzaría a fines del período una asa naural de desempleo del 5%. Queda por resolver el problema de la exisencia de grandes desigualdades en el mundo del rabajo, con un alo porcenaje de la PEA ocupada en acividades no regisradas o en negro. Para ello el Ejercicio supone ambién una reducción imporane de esa asimería, lo cual incide significaivamene en una mejor disribución del ingreso, ano personal como funcional. 9

10 Resulados Preliminares del Ejercicio de Simulación y Consisencia Para circulación y discusión inerna del Plan Fénix Análisis de los resulados preliminares del ejercicio de simulación y consisencia macroeconómica PRODUCTO BRUTO INTERNO 2 El Produco Bruo Inerno simulado en ese Ejercicio es resulado de la idenidad macroeconómica fundamenal de las cuenas nacionales (PIB = C + I + X - M), desde la perspeciva del gaso. A su vez, cada componene de la idenidad se simula en forma desagregada mediane el uso de ecuaciones en diferencia, según crierios que se deallan. En ese Ejercicio se ha omado un crecimieno del 6.5% como mea y condición necesaria del sendero de desarrollo con equidad que propone el Plan Fénix. La asa de variación del produco es el resulado del comporamieno de las variables que lo componen, cuyas rayecorias simuladas se expondrán a coninuación. 10% Gráfico 1. Tasa de Crecimieno del PBI 5% 8,8% 9,0% 9,2% 7,3% 6,5% 6,4% 6,5% 6,6% 1,6% 0% -5% -10% -10,9% -15% Prom Fuene: Años : INDEC. Años : Ejercicio de Simulación y Consisencia. 2 Para una mejor exposición de los gráficos se ha procedido con la siguiene meodología: cada gráfico conendrá, en primer lugar, los daos referidos a la variable en cuesión para el promedio y para los años 2002, 2003, 2004 y Luego, las variables simuladas hasa 2010, en onalidades diferenes. 10

11 Resulados Preliminares del Ejercicio de Simulación y Consisencia Para circulación y discusión inerna del Plan Fénix 1.1 Consumo El consumo agregado, en el período , experimenaría asas de crecimieno reales del orden del 5%. Como se dijo aneriormene, ese incremeno, juno a la hipóesis de una fuere redisribución del consumo, se considera condición necesaria para dar comienzo a la recuperación de los niveles de bienesar perdidos por gran pare de la población en los úlimos 30 años. La redisribución del consumo - dependiene en gran medida de la disribución de la riqueza y el ingreso- conlleva un aumeno diferencial y susancial de ese agregado en los esraos más desfavorecidos de la sociedad respeco al de secores de mayores ingresos. El aumeno relaivo de la paricipación en el consumo de los secores de menores ingresos se lograría en base a una mejora de las condiciones del mercado de rabajo, una reforma ribuaria progresiva, políicas de ransferencia focalizadas y el acceso a más y mejores bienes públicos. 10% Gráfico 2. Tasa de Crecimieno del Consumo Toal 5% 1,3% 7,0% 8,3% 8,5% 5,0% 5,0% 5,0% 5,0% 5,0% 0% -5% -10% -12,8% -15% Prom Fuene: Años : INDEC. Años : Ejercicio de Simulación y Consisencia. El diferencial de asas enre el crecimieno del PBI y del consumo -6,5% para el primero y 5% para el segundo, en promedio-, es consisene con los niveles de inversión que requiere la ampliación de la capacidad produciva necesaria para un sosenido crecimieno de la economía. 11

12 Resulados Preliminares del Ejercicio de Simulación y Consisencia Para circulación y discusión inerna del Plan Fénix 1.2 Inversión Se supone que la inversión crecería, a lo largo del período, a asas cercanas al 12% anual. Así, al cabo de 5 años, el coeficiene inversión / PBI pasaría del 21,5% regisrado en 2005, al 28% en Dos supuesos del Plan Fénix fundamenan la simulación de un sosenido aumeno de la inversión: a) la vigencia de un ipo de cambio real alo compeiivo que favorezca la acividad exporadora y la susiución eficiene de imporaciones; b) la recuperación y ampliación del mercado inerno, basadas en la creciene disponibilidad de mayores y mejores bienes y servicios para los secores desfavorecidos en la pirámide social. Asimismo, se prevé una mayor paricipación del Esado en la provisión y gesión de obras de infraesrucura y vivienda y medio ambiene, habida cuena de la insuficiencia de ese ipo de inversiones, de su imporancia esraégica y de su impaco favorable sobre el empleo. Tasa de Crecimieno 40% 30% 20% 10% 0% -10% -20% -30% -40% 17,4% -1,0% 12,0% -36,4% Gráfico 3. Inversión brua inerna fija 38,2% 25,4% 34,4% 24,1% 23,0% 22,7% 19,2% 21,5% 14% 12% 12% 15,1% 26,7% 12% 28,1% 12% 30% 25% % 20% d e 15% l P 10% B I 5% -50% Prom Fuene: Años : INDEC. Años : Ejercicio de Simulación y Consisencia. 0% Las asas de crecimieno de la inversión supuesas, implican una elasicidad inversión - produco significaivamene mayor a la unidad y, como ya se dijo, un consecuene incremeno de la paricipación de ese agregado sobre el PBI. Se supone, denro de los lineamienos del Plan Fénix, que ese crecimieno de la inversión se financiaría principalmene con ahorro inerno. En eso radica una diferencia fundamenal con la 12

13 Resulados Preliminares del Ejercicio de Simulación y Consisencia Para circulación y discusión inerna del Plan Fénix dependencia del ahorro exerno caracerísica de la década del novena. En oros érminos, se raa de endogeneizar las fuenes del crecimieno ( crecer con lo nuesro ). 1.3 Exporaciones Conforme a lo que anicipa el REM 3 para el año 2006, se supone un crecimieno del valor de las exporaciones de 15% en dólares corrienes. Para el período , en ese Ejercicio, la simulación del agregado acusaría un crecimieno en orno del 14,5% anual. Ese comporamieno implicaría llegar a un nivel de exporaciones de bienes de U$S millones en 2010 (compárese con el nivel de millones alcanzado en 2005). Las asas agregadas reflejan a su vez promedios ponderados del crecimieno de exporaciones de bienes y servicios (primarias, MOA, MOI, combusibles, urismo, ec.) Gráfico 4. Exporaciones -en millones de U$S % % 11% 26% 28% 19% Prom % 16% 26% 28% 18% 12% 16% 23% 30% 19% 13% 16% 24% 30% 17% 12% 15% 26% 29% 17% 13% 14% 29% 28% 16% 13% 12% 32% 28% 15% 13% 11% 34% 28% 14% 13% 10% 36% 28% 13% 9% 38% 27% 12% PRIMARIOS MOA MOI COM B. Y ENERGIA SERVICIOS Fuene: Años : Dirección de Cuenas Inernacionales-Miniserio de Economía. Años : Ejercicio de Simulación y Consisencia. El dinamismo del secor exporador se explicaría principalmene por el aumeno de exporaciones de MOA y MOI, con crecimienos de 76% y 170% respecivamene al cabo de cinco años. Denro de un esquema de de esabilidad del ipo de cambio real y de políicas producivas favorables a la reindusrialización e inserción compeiiva en los mercados inernacionales, se idenifican diversos facores como impulsores del 3 Relevamieno de Expecaivas de Mercado del Banco Cenral de la República Argenina. 13

14 Resulados Preliminares del Ejercicio de Simulación y Consisencia Para circulación y discusión inerna del Plan Fénix crecimieno exporador, según sea el ipo de bien. Con respeco a las exporaciones de Bienes Primarios, dos son las fuenes de crecimieno idenificadas: la primera, los aumenos de producción previsos en las exporaciones radicionales (cereales, oleaginosas, carnes) por la incidencia creciene de los nuevos paquees ecnológicos, en lo que puede denominarse un proceso de opimización de las funciones de producción 4, con buenas perspecivas de la demanda inerna y exerna. La segunda, la progresiva incorporación a la ofera exporable de producos no radicionales, ano fruihorícolas como minerales. Sólo pare del aumeno de la producción de origen agrario se raduciría en exporaciones primarias, pues se supone un proceso creciene de incorporación de valor agregado a esa producción y su correlao en el aumeno de las MOA. Es decir, una raslación de Primarios hacia MOA. De ese modo la ofera exporable de producos primarios del agro y MOA cambiaría su conformación, logrando una mayor diversificación e incorporación de valor agregado y aparándose de una esrucura signada por la dependencia de un reducido conjuno de producos básicos (commodiies). En cuano a la creciene paricipación y valor de las exporaciones de MOI, esas se sosendrían en un proceso de reindusrialización basado en alas asas de inversión, incorporación de ecnología, comercio inerindusrial, lo cual requiere a su vez, desde una perspeciva macroeconómica, del manenimieno de un ipo de cambio compeiivo. Eso supone, en el conexo del Plan Fénix, una gesión eficiene del Esado en maeria de políicas acivas y de creación de exernalidades adecuadas. En base a esos supuesos, el Ejercicio presena un escenario en que al final del período las MOI alcanzan a cerca del 40% del valor oal de las exporaciones de bienes (28% en 2004). La imporancia de ese proceso de incremeno del valor y variación en la composición de las exporaciones puede ser ponderada desde varias perspecivas: el apore de las exporaciones al crecimieno del produco y a la susenabilidad del secor exerno; la 4 Para un mayor dealle véase E. Cap y P. González. La adopción de ecnología y la opimización de su gesión como fuene de crecimieno de la economía argenina. INTA. Marzo

15 Resulados Preliminares del Ejercicio de Simulación y Consisencia Para circulación y discusión inerna del Plan Fénix diversificación e incorporación de mayor valor agregado en la canasa de exporaciones argeninas; el aumeno de la demanda de empleo decene, ec. Con respeco a las exporaciones de servicios, se desaca la imporancia del urismo denro de ese rubro. La llegada de urisas exranjeros fue creciendo sisemáicamene en el úlimo rienio. Se esima que en 2005 ingresó, por ese rubro, una cifra aproximada a los 3500 millones de dólares. En el presene Ejercicio el urismo exerno represena el 60% del oal de las exporaciones de servicios. Asimismo, se supone una leve mejora del resulado neo de los oros servicios reales (flees, seguros, ec.). No obsane, en razón del aumeno del comercio exerior de bienes y su incidencia en el balance comercial de servicios, es prudene suponer que ese úlimo manendría un saldo deficiario para odo el período. 1.4 Imporaciones Luego del fuere aumeno de las imporaciones que acompañó la rápida recuperación reciene de la acividad económica (en 2005 el valor oal de las imporaciones (experimenó un crecimieno superior al 30% ineranual en dólares), se espera que en el reso del período ese agregado crezca a una asa menor aunque odavía elevada, del orden del 15% anual (la elasicidad oal imporaciones produco se ubicaría en orno al 2,5) Gráfico 5. Imporaciones -en millones de U$S Prom Bienes de Capial Bienes de Consumo Bienes Inermedios Piezas y Accesorios Reso SERVICIOS Fuene: Años : Dirección de Cuenas Inernacionales-Miniserio de Economía. Años : Ejercicio de Simulación y Consisencia. 15

16 Resulados Preliminares del Ejercicio de Simulación y Consisencia Para circulación y discusión inerna del Plan Fénix La disminución del rimo de crecimieno de las imporaciones de bienes que se simula en ese Ejercicio, respondería a la reconsiución de las cadenas de valor indusriales y a un sosenido proceso de susiución eficiene de imporaciones, sobre odo en imporaciones de bienes de consumo inermedio y caegorías relacionadas con la inversión. En cuano a las medidas de políica, esos resulados suponen, no sólo una esraegia de reindusrialización, sino ambién la aplicación de fueres ribuos sobre la imporación de bienes de consumo sunuario y medidas adminisraivas de reclasificación arancelaria que reflejen más fielmene el uso económico de las mismas. 1.5 Inflación En el Modelo de Consisencia la asa de inflación consiuye una variable exógena. En ese Ejercicio el comporamieno del índice de precios al consumidor en los próximos años refleja cieros supuesos básicos caracerísicos de la mulicausalidad de los fenómenos inflacionarios. Un objeivo fundamenal es nauralmene el de proeger la recuperación y elevación del poder de compra de los salarios, elemeno crucial en la esraegia de equidad disribuiva del Plan Fénix. El elevado aunque decreciene nivel de comienzos del período de análisis (12% en 2006, 9% en 2007, 7% en 2007) arrasra los efecos prevalecienes de la recomposición de algunos precios relaivos deprimidos por efecos de la crisis, la devaluación y la ala inflación que le sucediera, problemas de ofera de cieros bienes ane una saludable recuperación de la demanda ano inerna como exerna, y manejos de precios de algunos secores monopólicos y oligopólicos que requieren un adecuado conrol de los organismos reguladores perinenes. La endencia a la baja del índice de precios, que llega a un olerable 5% anual de incremeno en la segunda miad del período, se obendría mediane políicas aninflacionarias acivas que, en un marco de equilibrio moneario y fiscal, incluyen negociaciones con formadores de precios, sanciones ane prácicas anicompeiivas, reenciones para desvincular precios exernos de precios inernos sensibles, e incenivos para generar la prevención y superación de siuaciones de escasez en la ofera de cieros bienes. 16

17 Resulados Preliminares del Ejercicio de Simulación y Consisencia Para circulación y discusión inerna del Plan Fénix 45% 40% 41,0% Gráfico 6. Indice de Precios al Consumidor 35% 30% 25% 20% 15% 10% 5% 0% -5% Prom ,2% 3,7% 6,1% 12,3% 9,0% 12,0% 7,0% 5,0% 5,0% Fuene: Años : INDEC. Años : Ejercicio de Simulación y Consisencia. 1.6 Tipo de cambio Oro supueso básico del Modelo en ese Ejercicio es manener un ipo de cambio real mulilaeral que sea compaible con la compeiividad de los secores producivos y la defensa del mercado inerno. La esrecha vinculación enre compeiividad, nivel de empleo y de salarios exige manener el ipo de cambio real mulilaeral en niveles cercanos a los acuales. Manener el acual nivel de equilibrio del ipo de cambio real mulilaeral proege la posición compeiiva de la producción nacional y crea un ambiene propicio para el proceso de reindusrialización que es uno de los ejes cenrales de la esraegia de desarrollo del Plan Fénix. Con ese crierio, en ese Ejercicio se simula una mínima variación del ipo de cambio real mulilaeral en el período, en aras de ofrecer, por su nivel y previsibilidad, incenivos a la inversión produciva y no a la especulación financiera. El Ejercicio rabaja en base al ipo de cambio real mulilaeral (TCRM) esimado por el CEI 5, que pondera los ipos de cambio relaivos por la incidencia de las corrienes de comercio con disinos países. El nivel fuuro de ese índice, para el período , se calcula de acuerdo a la hipóesis de inflación (IPC) y a un supueso de variación del 5 Cenro de Economía Inernacional del Miniserio de Relaciones Exeriores y Culo. 17

18 Resulados Preliminares del Ejercicio de Simulación y Consisencia Para circulación y discusión inerna del Plan Fénix ipo de cambio nominal equivalene. Ese procedimieno iene por efeco manener el nivel acual del ipo de cambio real mulilaeral de (base 1=1991). 5,0 Gráfico 7. Tipo de Cambio 2,0 4,5 1,76 1, 6 3 1, 6 8 1, 6 7 1,6 5 1, 6 5 1,6 5 1, 6 7 4,36 1,8 $ 4,0 3,5 3,0 2,5 2,0 0,81 3,36 2,93 2,98 3,03 3,39 3,70 3,96 4,15 1, 6 7 1,6 1,4 1,2 1,0 0,8 Base 1991=1 1,5 0,6 1,0 0,5 1, 0 0 0,4 0,2 0,0 Prom Tipo de Cambio Nominal Indice Tipo de Cambio Real Mulilaeral (eje derecho) Fuene: Años : CEI e INDEC. Años : Ejercicio de Simulación y Consisencia. 0,0 6 El promedio de ese índice para el período es de 1.75 y 0.83 para el promedio de los años

19 Resulados Preliminares del Ejercicio de Simulación y Consisencia Para circulación y discusión inerna del Plan Fénix 2. LA BRECHA EXTERNA: BALANCE DE PAGOS 2.1 La Cuena Corriene La cuena corriene regisraría saldos posiivos para odo el período. Ese escenario se susena en sucesivos balances comerciales que arrojan resulados posiivos, aunque decrecienes, y una leve caída de las renas financieras (inereses, dividendos y regalías) debido a los menores pagos de deuda exerna. Se supone asimismo que las remesas de renas y ransferencias privadas esarían vinculadas a medidas de racionalización cambiaria. De odos modos, el superávi se va reduciendo, y, como ya se ha dicho, reclama políicas prudenciales en la adminisración de los recursos financieros exernos Gráfico 8. Cuena Corriene -en millones de U$S Balance Comercial Renas Saldo de Cuena Corriene Prom Fuene: Años : Dirección de Cuenas Inernacionales-Miniserio de Economía. Años : Ejercicio de Simulación y Consisencia. 19

20 Resulados Preliminares del Ejercicio de Simulación y Consisencia Para circulación y discusión inerna del Plan Fénix El Balance Comercial En ese Ejercicio la susenabilidad y consisencia de la brecha exerna esá dada principalmene por los saldos posiivos del balance comercial, que en ciera medida permien conrarresar el drenaje de divisas que represenan las renas financieras. Sin embargo, como se observa en el Gráfico 9, el saldo comercial iende a descender. Eso resula de que juno con el mayor valor y mejor composición de las exporaciones conemplados en el Ejercicio, el vigoroso crecimieno de la economía ambién se refleja en los incremenos de imporaciones sobre odo las vinculadas a la formación y uso del capial-, que muesran durane el período asas levemene superiores a las exporaciones Gráfico 9. Balance Comercial -en millones de U$S- Exporaciones Imporaciones Balance Comercial Prom Fuene: Años : Dirección de Cuenas Inernacionales-Miniserio de Economía. Años : Ejercicio de Simulación y Consisencia Renas y ransferencias En cuano a las renas y ransferencias, se supone un manenimieno del nivel acual en cuano a signo y volumen de giro de divisas al exerior. Se adviere que la hipóesis de rabajo del presene Ejercicio prevé el aumeno de la asa de inerés promedio ponderada sobre el sock de deuda pública del 3,5% acual al 4%. Deuda pública que se supone manendría consane, en odo el período, su mono oal posreesrucuración y cancelación con el FMI. 20

21 Resulados Preliminares del Ejercicio de Simulación y Consisencia Para circulación y discusión inerna del Plan Fénix Gráfico 10. Pago de Inereses y uilidades -en millones de U$S Deuda Pública Deuda Privada Uilidades Prom Fuene: Años : Dirección de Cuenas Inernacionales-Miniserio de Economía. Años : Ejercicio de Simulación y Consisencia. Se considera que el sock de deuda exerna privada crece en la medida que las filiales aumenan su endeudamieno con sus casas marices, con el consecuene incremeno en el mono a pagar en concepo de inereses del secor privado que eso implicaría. Por úlimo, se supone una limiación de la remisión de divisas a íulo de giro de uilidades y dividendos, como resulado de acuerdos secoriales que conemplen la reinversión parcial de uilidades por imporanes empresas exranjeras. Ese úlimo puno se considera de imporancia cenral, no sólo por su incidencia en la viabilidad exerna de la economía, sino ambién como pare inegrane de una esraegia de reindusrialización e inserción compeiiva en el comercio inernacional, que ome en cuena la ala paricipación del capial exranjero en la producción de bienes y servicios, heredada, como bien se sabe, del régimen neoliberal. 21

22 Resulados Preliminares del Ejercicio de Simulación y Consisencia Para circulación y discusión inerna del Plan Fénix 2.2 Cuena Capial y Financiera 7 El Ejercicio supone un ingreso neo de capiales, por un oal acumulado de U$S millones enre (adviérase que el mono anual es considerablemene inferior al regisrado en la década del 90, cuando compensaba abulados défics en la cuena. corriene). Eso, sumado a los saldos de la cuena corriene, llevarían la posición de reservas inernacionales del BCRA a U$S millones al final del período (nivel de reservas que puede considerarse en el límie de lo prudencial y que nuevamene exige políicas cambiarias adecuadas) Gráfico 11. Cuena Capial y Financiera -en millones de U$S- IED I. Carera Oros Cuena Capial y Fin Prom Fuene: Años : Dirección de Cuenas Inernacionales-Miniserio de Economía. Años : Ejercicio de Simulación y Consisencia. Ese flujo neo posiivo de ahorro exerno resularía de la aracción naural de una economía en crecimieno sosenido, así como de políicas acivas, selecivas y consisenes con la capación de inversiones que respondan a una concepción esraégica de desarrollo nacional. En ese marco, y a íulo de ejemplo, se incluye la aplicación de medidas que esimulen la reinversión de uilidades en empresas esablecidas así como la aracción de inversiones nuevas de mediano y largo plazo que avancen la fronera ecnológica del aparao producivo. A la inversa, debieran aplicarse políicas monearias y 7 Los supuesos de esa sección son, por su propia nauraleza, más aleaorios que los simulados para la cuena corriene. 22

23 Resulados Preliminares del Ejercicio de Simulación y Consisencia Para circulación y discusión inerna del Plan Fénix fiscales que desinceniven los movimienos de capiales de coro plazo ligados a la especulación financiera Inversiones Direcas De argeninos en el exerior Se prevé que el secor financiero (esaal y privado) expanda sus operaciones en el exerior del país como correlao de la expansión comercial y de la inversión direca que realice el secor privado no financiero en el exerior. En relación con eso úlimo, en el presene Ejercicio de Simulación se esima, conservadoramene, que el secor no financiero inveriría en el exerior un 2% del oal del flujo anual de IBIF Inversión Exranjera Direca (IED) Con respeco al secor privado financiero, el Ejercicio de Simulación no supone ingresos por esa vía aendiendo a la aleaoriedad que presena en los úlimos años. A la inversa, se supone la evolución posiiva de ingresos de capiales por la vía del secor privado no financiero por las razones que se explicarán a coninuación. La inversión exranjera direca considerada en el Ejercicio es el resulado de res fuenes de financiamieno: la reinversión de las uilidades obenidas, los "nuevos" apores de capial provenienes del exerior, y la variación de la posición deudora respeco a casas marices y enidades financieras del exerior. La rayecoria simulada se apara susancialmene del modelo de financiación exerna que rigió durane la década anerior, basado en masivos cambios de manos de propiedad esaal y privada y el endeudamieno desconrolado ano para financiar déficis públicos como para el financiamieno privado. A diferencia de lo anerior, en ese Ejercicio la reinversión de uilidades pasa a ener un papel dominane en el volumen oal de la IED. En efeco, para la relación enre remisión de uilidades-pagos de deuda-reinversión de uilidades del secor privado no financiero, en ese Ejercicio se simuló un margen neo de exploación promedio del 8% sobre el sock de capial esimado en manos de no residenes 8. De ese 8%, la reinversión de uilidades ascendería al 3% de ese sock y las 8 La esimación del Sock de Capial exranjero proviene de la Dirección Nacional de Cuenas Inernacionales, Miniserio de Economía. 23

24 Resulados Preliminares del Ejercicio de Simulación y Consisencia Para circulación y discusión inerna del Plan Fénix remisiones al exerior el resane 5% (uilidades, dividendos y pagos de inereses de deuda). La reinversión de uilidades juno a las demás fuenes de financiamieno exerno disponibles, a su vez, redundaría en el aumeno del sock de capial exranjero inferior al incremeno del sock oal de capial-, proceso que sería esperable en el marco de una economía en crecimieno. Bajo los supuesos uilizados, el comporamieno de la IED acompañaría la asa de crecimieno del PBI, muy inferior al crecimieno de la IBIF. Eso pone en relieve el carácer complemenario de la IED, respeco del ahorro domésico, denro de la dinámica inversora simulada en ese Ejercicio. Durane los años novena se regisró una baja reinversión de uilidades. Para el período comprendido en ese Ejercicio se considera un equilibrio diferene enre la reinversión domésica y la remisión al exerior de uilidades generadas en las empresas exranjeras, de al forma que sea compaible con un programa de desarrollo nacional. En relación con los apores de capial provenienes del exerior, las simulaciones del Ejercicio se basan en el siguiene razonamieno. El crecimieno de la demanda global de la economía planearía a las empresas exranjeras insaladas en el país necesidades de expansión de las capacidades producivas. El financiamieno de esa ampliación y de su capial de rabajo endría como fuenes principales la reinversión de uilidades y el crédio inerno (con recaudos que evien el crowding ou de empresas nacionales) y, complemenariamene, los apores de capial y el crédio exerno de diversas fuenes Inversiones de Carera De argeninos en el exerior En el Ejercicio se supone que durane el período los egresos e ingresos de esa nauraleza se compensarían, no regisrándose los saldos de fuga de capiales que suelen aparecer bajo esa parida Inversión de carera en el país. Con respeco a los íulos de deuda, el secor financiero (excluidos el Gobierno y el BCRA) se absendría de colocar nuevos íulos, aunque efecuaría pago de amorizaciones sobre 24

25 Resulados Preliminares del Ejercicio de Simulación y Consisencia Para circulación y discusión inerna del Plan Fénix deuda exisene 9. Asimismo, con respeco al Gobierno Nacional y Provincias, el Ejercicio prevé que la colocación de nueva deuda exerna sólo compensará las amorizaciones de la deuda vigene (pos reesrucuración). En cuano al BM y al BID el Ejercicio sólo conempla el pago de inereses, y la refinanciación de los pagos de capial con nuevos crédios para proyecos consisenes con la esraegia de desarrollo, de modo que la posición deudora nea se manenga en los niveles acuales. De odos modos, el Ejercicio conempla que el Gobierno omará deuda en los mercados inernacionales de capial por monos pequeños que manengan su presencia en dichos mercados sin afecar el conemplado descenso de la relación deuda/pib. Con respeco al secor privado no financiero, se supone un éxio moderado en la reesrucuración en curso de sus deudas. A los efecos de ese Ejercicio y basándose en negociaciones ya finiquiadas y en curso, parece razonable esperar una quia del 25% del oal de la deuda privada de ese secor. En el esquema de pagos propueso, ano de deuda privada como pública, luego de sendas reesrucuraciones, no se conemplan ni arasos ni refinanciaciones no volunarias, como ocurrió durane la úlima crisis Oras Inversiones Bajo esa parida se incluyen los apores del Gobierno a organismos inernacionales, como así una prudene reserva para la fuga de capiales que suelen regisrarse denro de ese rubro, por ineviables fallas de conrol. Finalmene, en cuano a la brecha exerna en general, si bien las expecaivas para el 2006 ya confirman un resulado posiivo de cuena corriene, aunque inferior al del año anerior, los saldos simulados por el Ejercicio para el reso del período conienen supuesos que pueden considerarse opimisas o volunarisas, ano en cuano a la cuena corriene como a la cuena capial. De odos modos, la experiencia hisórica de la Argenina conemporánea, así como las urbulencias de la economía inernacional aconsejan la rigurosa adopción de políicas prudenciales en la adminisración de los flujos de divisas exernas 9 La esimación de la deuda acual, ano del secor financiero como del no financiero, iene como fuene el Informe Deuda Privada a fines del primer rimesre de 2005 publicado por el BCRA. 25

26 Resulados Preliminares del Ejercicio de Simulación y Consisencia Para circulación y discusión inerna del Plan Fénix 3. LA BRECHA FISCAL 3.1 Ingresos corrienes El Ejercicio simula un aumeno de 0.5 % anual en la presión ribuaria consolidada hasa el final del período considerado. Ese incremeno sería el resulado de la puesa en prácica de modificaciones imposiivas ano a nivel nacional como provincial, dirigidas a mejorar susancialmene la progresividad del sisema ribuario, eviando compromeer su eficiencia recaudaoria. La asa de incremeno supone, asimismo, un sosenido avance en la lucha conra la evasión y la elusión imposiivas. Por ora pare, un crecimieno económico alo y sosenido conribuye por sí mismo a un aumeno de la recaudación. Vale desacar que los supuesos del Ejercicio se basan en los apores de especialisas del Plan Fénix y oros ámbios sobre emas del campo ribuario. Se simula en ese Ejercicio que el reso de los ingresos corrienes (ingresos no ribuarios, vena de bienes de las adminisraciones públicas, renas por propiedades, ec.) se manendrían, para odo el período, en una proporción del 2.8% del PBI, valor esimado para Gráfico12. Secor Público Consolidado - Ingresos Toales y presión ribuaria -en millones de pesos consanes de ,8% 19,5% 25,6% 22,7% 25,6% 26,1% 26,6% 27,1% 27,6% 28,1% 30% 25% P 20% r e 15% s i ó 10% n 5% T r i b u a r i a 0 Prom Fuene: Años : Miniserio de Economía. Años : Ejercicio de Simulación y Consisencia. 0% 26

27 Resulados Preliminares del Ejercicio de Simulación y Consisencia Para circulación y discusión inerna del Plan Fénix 3.2 La disribución de la carga ribuaria En cuano a la disribución de la carga ribuaria, es decir a la equidad del sisema ribuario en su conjuno, nos basaremos en un documeno inerno elaborado por el Grupo del Modelo de Consisencia del Plan Fénix en el que se analizó la composición de los recursos ribuarios en el período En aquella ocasión se presenó sobre la base de rabajos del Dr. Salvador Treber- una clasificación en la cual se dividía a la oalidad de los impuesos nacionales en dos grupos. El Grupo I conenía los ribuos que gravan principalmene la rena y la riqueza y el Grupo II aquellos que gravan principalmene el consumo 11. Se hacía así evidene la fuere regresividad de la esrucura ribuaria, debido al gran peso relaivo del Grupo II sobre el oal (70% aproximadamene). Esa clasificación sirvió de base para las simulaciones del Ejercicio con respeco a la evolución de la disribución de la carga ribuaria en el período Se adviere que en ese rabajo se ha modificado la clasificación original en dos aspecos. En primer lugar, se incluyeron los impuesos provinciales a fin de obener un resulado de la esrucura ribuaria consolidada. En segundo lugar, y siguiendo consejos de experos en el ema, se calculó una raslación del 50% del impueso a las ganancias (pereneciene al Grupo I) hacia el Grupo II (el de los consumos), a fin de incorporar con realismo ese porcenaje del ribuo al valor final de los producos por pare de las empresas. Con ese procedimieno, se inena lograr una medida de su disribución efeciva de la carga ribuaria consolidada, más allá de su esrucura formal. 10 Composición de la Recaudación Fiscal del Gobierno Nacional: , Marzo de Un mayor análisis de la composición de ambos grupos puede hallarse en el Apéndice III. 27

28 Resulados Preliminares del Ejercicio de Simulación y Consisencia Para circulación y discusión inerna del Plan Fénix 80% 70% 60% 50% 40% 75,9% 30% 21,4% 20% 10% 0% 2,7% Prom ,0% 72,3% Gráfico 13. Disribución de la Carga Tribuaria -Como % del oal- 30,4% 2,7% 67,9% 1,8% 28,8% 69,5% 64,4% 61,3% 58,5% 55,9% 53,5% 51,4% 47,2% 45,0% 42,6% 39,9% 37,0% 33,8% 1,8% 1,8% 1,7% 1,6% 1,5% 1,5% Grupo 1 Grupo 2 Oros Fuene: Años : Miniserio de Economía Años : Ejercicio de Simulación y Consisencia. 1,4% 3.3 El gaso público No escapa la imporancia de examinar la redisribución del gaso público en las diversas finalidades y funciones del Esado, sobre odo omando en cuena que el Plan Fénix planea una reforma del Esado juno con una nueva esraegia de crecimieno y equidad. Esa resricción hace que en el Ejercicio se adope como paricipación del los gasos corrienes en el PBI una esimación de los gasos consolidados del corriene año (25%) y se manenga ese porcenaje a lo largo de odo el período. Exise consenso (ver debaes fiscales de la Convocaoria de agoso de 2005) en considerar de suma imporancia una revisión de la disribución de los recursos del esado por desino y finalidad en función de un programa de desarrollo con equidad. Sin embargo, no se ha conado con propuesas específicas vinculadas al Plan Fénix que permian hacer esa esencial area de reingeniería presupuesaria, probablemene basada en un análisis de presupuesos por programas y funciones. Por las mismas razones se sigue igual procedimieno con los gasos de capial, maneniéndolos en un 2,8% del PBI hasa el Es de desacar que denro de los 28

29 Resulados Preliminares del Ejercicio de Simulación y Consisencia Para circulación y discusión inerna del Plan Fénix gasos de capial esá incluida la Inversión Pública, que si bien represena una pequeña proporción de la inversión oal (IBIF), cumple con un papel fundamenal a la hora de orienar y coordinar la inversión en infraesrucura, como así ambién de las obras públicas focalizadas en viviendas. 3.4 El Superávi El aumeno gradual de los ingresos fiscales (que llegan a represenar el 31% del PBI en 2010, véase Gráfico 12) y el manenimieno de los gasos corrienes y de capial, en alrededor del 25% (véase sección anerior), configuran un panorama en donde se simula que el resulado de las cuenas públicas consolidadas arroja un superávi creciene, que pasa de 3.3% del PBI en 2006 a 6.1% en En pesos consanes de 2005, el superávi financiero disponible pasaría de millones en 2006 a millones en Es de noar que, como se verá en el capíulo siguiene dedicado a la brecha social, la erradicación de la indigencia y la reducción de la pobreza en los secores más vulnerables requeriría, en las simulaciones de ese Ejercicio, casi dos ercios de ese superávi financiero en 2006 y a menos de una ercera pare en El reso se asignaría a la provisión de bienes públicos (educación, salud, medio ambiene, seguridad, ec) y a políicas acivas de fomeno de la producción y la invesigación cienífica y ecnológica. 35% 30% 25% Gráfico 14. Secor Público Consolidado - Gaso Toal y Superavi -como % del PBI- Gaso Toal 1,59% Superavi Financiero 3,54% 2,50% 3,28% 4,14% 4,92% 5,48% 6,12% 20% 15% 10% 26,8% 24,6% 25,2% 25,2% 26,2% 25,9% 25,6% 25,3% 25,2% 25,1% 5% 0% -5% -2,9% Prom ,81% Fuene: Años : Miniserio de Economía. Años : Ejercicio de Simulación y Consisencia. 29

30 Resulados Preliminares del Ejercicio de Simulación y Consisencia Para circulación y discusión inerna del Plan Fénix 4. LA BRECHA SOCIAL En ese Ejercicio, la urgene necesidad de reducir la enorme brecha social exisene se ha considerado desde res perspecivas complemenarias: 1) El mercado de rabajo. 2) Políicas focalizadas de subsidios dirigidas a la erradicación de la indigencia y reducción de la pobreza en los grupos más vulnerables. 3) La provisión de bienes y servicios públicos necesarios para elevar el nivel de vida de la población en general. En suma, para que los fruos del crecimieno económico se raduzcan en una susancial mejora de la equidad en la sociedad argenina. 4.1 Empleo y desempleo En ese Ejercicio, la asa de ocupación se esima como función del crecimieno de la economía (PBI) y de una hipóesis de un aumeno del nivel de la producividad media del rabajo que se ubica en el 3% anual. Ese úlimo supueso resularía de un proceso en el cual acúan dos diferenes ipos de producividades. La primera, se asocia a secores producivos que irían mejorando su nivel de compeiividad mediane la incorporación de ecnología, ya sea en equipos nacionales o imporados. Eso sería resulado de los alos niveles de inversión previsos (véase la sección desinada a la Inversión) y en la elevada paricipación de las imporaciones de bienes de capial en el oal de imporaciones esimadas en ese Ejercicio. Por ora pare, se encuenran secores caracerizados por bajos incremenos de producividad ales como los servicios generales, pequeñas obras públicas municipales, ec.). A la inversa, la evolución de la asa de desocupación, para los próximos 5 años, se deriva de caracerísicas demográficas que incluyen el aumeno de la polación y la PEA. A parir de las esimaciones del INDEC de población urbana y su evolución reciene, se rabajó con una hipóesis de aumeno de esa variable del 1.25% anual (el mismo indicador es 30