AHORROCAPITAL SICAV, S.A. Informe 3er Trimestre 2015

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1 Nº Registro CNMV: 3260 Fecha de registro: 08/11/2006 Gestora: INVERCAIA GESTION SGIIC S.A. Depositario: CECABANK, S.A. Grupo Gestora/Depositario: CAIA D ESTALVIS I PENSIONS DE BARCELONA / CECABANK, S.A. Rating Depositario: BBB Auditor: AUDITORES INMOBILIARIOS SL AHORROCAPITAL SICAV, S.A. Informe 3er Trimestre 2015 El presente informe, junto con los últimos informes periódicos, se encuentran disponibles por medios telemáticos en o La Sociedad de Inversión o, en su caso, la Entidad Gestora atenderá las consultas de los clientes, relacionadas con las IIC gestionadas en Av. Diagonal, 621, Torre 2 Planta 7ª Barcelona, correo electrónico a través del formulario disponible en Asimismo cuenta con un departamento o servicio de atención al cliente encargado de resolver las quejas y reclamaciones. La CNMV también pone a su disposición la Oficina de Atención al Inversor ( , inversores@cnmv.es). 1. POLÍTICA DE INVERSIÓN Y DIVISA DE DENOMINACIÓN CATEGORÍA: Tipo de sociedad: Sociedad que invierte más de un 10 en otros fondos y/o sociedades; Vocación inversora: Global; Perfil de riesgo: 7 - Muy alto La sociedad cotiza en el Mercado Alternativo Bursátil D DESCRIPCIÓN GENERAL: La Sociedad puede invertir en renta fija, renta variable y en divisas distintas al euro, sin límite alguno predeterminado. La selección de valores estará basada en el análisis fundamental, tanto para renta variable, con valores de alta y baja capitalización, como para renta fija pública y privada, sin predeterminar el plazo, la duración y la calificación crediticia. La política de inversiones aplicada y los resultados de la misma se recogen en el anexo explicativo de este informe periódico. O OPERATIVA EN INSTRUMENTOS DERIVADOS: La sociedad ha realizado operaciones con instrumentos derivados con la finalidad de inversión para gestionar de un modo más eficaz la cartera. La metodología aplicada para calcular la exposición total al riesgo de es Método del compromiso. Una información más detallada sobre la política de inversión de la sociedad se puede encontrar en su folleto informativo. DIVISA DE DENOMINACIÓN: Euro 2. DATOS ECONÓMICOS 2.1. DATOS GENERALES Período actual Nº de acciones en circulación , ,00 Nº de accionistas Dividendos brutos distribuidos por acción (Euros) 0,00 0,00 Periodo Periodo Año Año actual actual anterior anterior Índice de rotación de la 0,14 0,00 0,00 0,14 cartera Rentabilidad media de la liquidez ( anualizado) 0,00 0,06 0,39 0,00 Nota: El período se refiere al trimestre o semestre, según sea el caso. Valor liquidativo Fecha Patrimonio fin de periodo (miles de euros) Fin del período Mínimo Máximo Período del informe , , , , , , , , , , , ,4362 Comisiones aplicadas en el período, sobre patrimonio medio efectivamente cobrado Periodo Acumulada Base de cálculo Comisión de gestión 0,03 0,10 Patrimonio Comisión de resultados 0,00 0,00 Resultados Comisión de gestión total 0,03 0,10 Mixta Comisión de depositario 0,01 0,02 Patrimonio 2.2. COMPORTAMIENTO Individual - AHORROCAPITAL SICAV, S.A.. Divisa Euro Rentabilidad ( sin anualizar) Acumulado Trimestral Anual año actual ,94-1,16-0,35 0,57 0,33 2,93 3,00 4,04 Gastos ( s/ patrimonio medio) Acumulado Trimestral Anual año actual Ratio total de gastos * 0,24 0,12 0,07 0,05 0,06 0,20 0,16 0,17 * Incluye los gastos directos soportados en el periodo de referencia: comisión de gestión sobre patrimonio, comisión de depositario, auditoría, servicios bancarios (salvo gastos de financiación), y resto de gastos de gestión corriente, en términos de porcentaje sobre patrimonio medio del periodo. En el caso de fondos/compartimentos que invierten más de un 10 de su patrimonio en otras IIC se incluyen también los gastos soportados indirectamente, derivados de esas inversiones, que incluyen las comisiones de suscripción y de reembolso. Este ratio no incluye la comisión de gestión sobre resultados ni los costes de transacción por la compraventa de valores. En el caso de inversiones en IIC que no calculan su ratio de gastos, éste se ha estimado para incorporarlo en el ratio de gastos sintético.

2 Evolución del valor liquidativo últimos 5 años Rentabilidad trimestral de los últimos 3 años El 15/10/2010 se modificó la política de inversión de la sociedad, por ello solo se muestra la evolución del valor liquidativo de la rentabilidad a partir de ese momento DISTRIBUCIÓN DEL PATRIMONIO AL CIERRE DEL PERIODO (IMPORTES EN MILES DE EUROS) Fin período actual Fin período anterior Distribución del patrimonio Importe sobre patrimonio Importe sobre patrimonio (+) INVERSIONES FINANCIERAS , ,56 * Cartera interior , ,42 * Cartera exterior , ,96 * Intereses cartera inversión 23 0, ,18 * Inversiones dudosas, morosas o en litigio 0 0,00 0 0,00 (+) LIQUIDEZ (TESORERÍA) 558 6, ,72 (+/-) RESTO 67 0, ,72 TOTAL PATRIMONIO , ,00 Notas: El período se refiere al trimestre o semestre, según sea el caso. Las inversiones financieras se informan a valor estimado de realización ESTADO DE VARIACIÓN PATRIMONIAL sobre patrimonio medio Variación del Variación del Variación Variación respecto período actual período anterior acumulada anual fin período anterior PATRIMONIO FIN PERIODO ANTERIOR (miles de euros) ±Compra/venta de acciones(neto) -0,96-0,95-2,44-0,31 Dividendos a cuenta brutos distribuidos 0,00 0,00 0,00 0,00 ± Rendimientos netos -1,16-0,35-0,91 234,10 (+) Rendimientos de gestión -1,09-0,29-0,75 264,21 + Intereses 0,22 0,16 0,70 34,91 + Dividendos 0,01 0,05 0,06-89,41 ± Resultados en renta fija (realizadas o no) -0,25-0,01-0, ,49 ± Resultados en renta variable (realizadas o no) -0,19-0,11-0,11 69,45 ± Resultado en depósitos (realizadas o no) -0,01-0,01-0,08-51,55 ± Resultado en derivados (realizadas o no) -0,03 0,00-0,03 0,00 ± Resultado en IIC (realizados o no) -0,84-0,41-0,98 99,61 ± Otros Resultados 0,00 0,00 0,00 0,00 ± Otros rendimientos 0,00 0,04 0,00-100,00 (-) Gastos repercutidos -0,07-0,06-0,18 18,11 - Comisión de sociedad gestora -0,03-0,03-0,10 1,09 - Comisión de depositario -0,01-0,01-0,02 1,10 - Gastos por servicios exteriores -0,01-0,01-0,03 23,24 - Otros gastos de gestión corriente -0,01-0,01-0,02 181,49 - Otros gastos repercutidos 0,00 0,00 0,00-439,75 (+) Ingresos 0,00 0,00 0,01-48,22 + Comisiones de descuento a favor de la IIC 0,00 0,00 0,00 0,00 + Comisiones retrocedidas 0,00 0,00 0,01-59,24 + Otros ingresos 0,00 0,00 0,00 0,00 ± Revalorización inmuebles uso propio y resultados por enajenación inmovilizado 0,00 0,00 0,00 0,00 PATRIMONIO FIN PERIODO ACTUAL (miles de euros) Nota: El período se refiere al trimestre o semestre, según sea el caso. 3. INVERSIONES FINANCIERAS 3.1. INVERSIONES FINANCIERAS A VALOR ESTIMADO DE REALIZACIÓN (EN MILES DE EUROS) AL CIERRE DEL PERÍODO Período actual Descripción de la inversión y emisor Divisa TOTAL RENTA FIJA COTIZADA TOTAL RENTA FIJA ACCIONES FCC EUR 13 0, ,20 ACCIONES TELEFONICA EUR 40 0, ,52 TOTAL RV COTIZADA 53 0, ,72 TOTAL RENTA VARIABLE 53 0, ,72 ACCIONES BANKINTER SICAV EUR 0 0,00 0 0,00 ACCIONES DEALING INVERSI EUR 0 0,00 0 0,00 ACCIONES BLACKSMITH EUR 0 0,00 0 0,00

3 Período actual Descripción de la inversión y emisor Divisa ACCIONES DURBANA I EUR 0 0,00 0 0,00 ACCIONES FIRST CANION EUR 0 0,00 0 0,00 ACCIONES FLMCINCO EUR 0 0,00 0 0,00 ACCIONES ESCOBOSO EUR 0 0,00 0 0,00 ACCIONES ESTROKUKUR EUR 0 0,00 0 0,00 ACCIONES PWELL 27 INVERS EUR 0 0,00 0 0,00 ACCIONES FINANGON INVERS EUR 0 0,00 0 0,00 ACCIONES FRESTON SWAN EUR 0 0,00 0 0,00 PARTICIPACIONES UBS GESTION SGI EUR ,53 ACCIONES SCHOLA SICAV EUR 0 0,00 0 0,00 ACCIONES HISPAFINANCE CA EUR 0 0,00 0 0,00 ACCIONES ILERCAVONIA EUR 0 0,00 0 0,00 ACCIONES INVEROSCA I EUR 0 0,00 0 0,00 ACCIONES BEDULES EUR 0 0,00 0 0,00 ACCIONES INV. ABASOL VI, EUR 0 0,00 0 0,00 ACCIONES INVERIMPAR EUR 0 0,00 0 0,00 ACCIONES IRASA EUR 0 0,00 0 0,00 ACCIONES JOTA CONDE EUR 0 0,00 0 0,00 ACCIONES KELSO BRATON, S EUR 0 0,00 0 0,00 ACCIONES ALAMEDA EUR 0 0,00 0 0,00 ACCIONES BOUSQUET INVERS EUR 0 0,00 0 0,00 ACCIONES LEUS 99 EUR 0 0,00 0 0,00 ACCIONES MAGASA EUR 0 0,00 0 0,00 ACCIONES INV.GALA I EUR 0 0,00 0 0,00 ACCIONES MEDITERRANEA SA EUR 0 0,00 0 0,00 ACCIONES MENDIEDER SICAV EUR 0 0,00 0 0,00 ACCIONES CORE ASSETS EUR 0 0,00 0 0,00 ACCIONES MITICA INVERSIO EUR 0 0,00 0 0,00 ACCIONES NANTENI SICAV EUR 0 0,00 0 0,00 ACCIONES NORCAFI EUR 0 0,00 0 0,00 ACCIONES KOKORO EUR 0 0,00 0 0,00 ACCIONES ORSA EUR 0 0,00 0 0,00 ACCIONES PRICE INVERSION EUR 0 0,00 0 0,00 ACCIONES PRONUSERO EUR 0 0,00 0 0,00 ACCIONES PROMOZALIA SICA EUR 0 0,00 0 0,00 ACCIONES REMAST INVEST EUR 0 0,00 0 0,00 ACCIONES RENTABILIDAD EUR 0 0,00 0 0,00 ACCIONES REYZA INVERSION EUR 0 0,00 0 0,00 ACCIONES SPRINGMA EUR 0 0,00 0 0,00 ACCIONES INVERBLAVA EUR 0 0,00 0 0,00 ACCIONES QUER NINA EUR 0 0,00 0 0,00 ACCIONES TIETAR EUR 0 0,00 0 0,00 ACCIONES TOGOINVEST, SIC EUR 0 0,00 0 0,00 ACCIONES TREDICON INVERS EUR 0 0,00 0 0,00 ACCIONES ELVERTON EUR 0 0,00 0 0,00 ACCIONES UNIMAT SICAV EUR 0 0,00 0 0,00 ACCIONES G INVERSIONES EUR 0 0,00 0 0,00 ACCIONES ULEILA STA MARI EUR 0 0,00 0 0,00 ACCIONES POMET SICAV EUR 0 0,00 0 0,00 ACCIONES BENAMIRA EUR 0 0,00 0 0,00 ACCIONES WATERLANE, SICA EUR 0 0,00 0 0,00 ACCIONES WANA EUR 0 0,00 0 0,00 ACCIONES YOQUI SICAV EUR 0 0,00 0 0,00 ACCIONES ZUBIREN EUR 0 0,00 0 0,00 ACCIONES ABEDUL CAPITAL EUR 0 0,00 0 0,00 ACCIONES ALAR 2000 SIMCA EUR 0 0,00 0 0,00 ACCIONES ALBORAN ASSETS EUR 0 0,00 0 0,00 ACCIONES ALTOMORO EUR 0 0,00 0 0,00 ACCIONES AMALIA EUR 0 0,00 0 0,00 ACCIONES AMERICIO EUR 0 0,00 0 0,00 ACCIONES ANSOLA EUR 0 0,00 0 0,00 ACCIONES ARDAUC, SICAV S EUR 0 0,00 0 0,00 ACCIONES ARCABI 3000, SI EUR 0 0,00 0 0,00 ACCIONES ARRAIZ EUR 0 0,00 0 0,00 ACCIONES ARTAI 2000 EUR 0 0,00 0 0,00 ACCIONES ASTMER EUR 0 0,00 0 0,00 ACCIONES HAZAS EUR 0 0,00 0 0,00 ACCIONES AVONDALE, SICAV EUR 0 0,00 0 0,00 ACCIONES AZAHAR ORANGE I EUR 0 0,00 0 0,00 PARTICIPACIONES KUTAGEST SA SG EUR 338 3, ,77 ACCIONES UNIVEL EUR 0 0,00 0 0,00 ACCIONES CAISALDO SICAV EUR 0 0,00 0 0,00 ACCIONES CARRIEDO EUR 0 0,00 0 0,00 ACCIONES CARIVEGA EUR 0 0,00 0 0,00 ACCIONES GASCONA EUR 0 0,00 0 0,00 ACCIONES CHARLINE PEMBRO EUR 0 0,00 0 0,00 TOTAL IIC , ,77 DEPOSITO POPULAR EUR , ,62 DEPOSITO SABADELL EUR , ,35

4 Período actual Descripción de la inversión y emisor Divisa DEPOSITO CAJASUR BANCO EUR 100 1, ,09 DEPOSITO CAJASUR BANCO EUR 450 5, ,90 DEPOSITO BANKIA EUR 200 2, ,18 DEPOSITO BANKIA EUR , ,90 DEPOSITO BANKIA EUR 540 5,89 DEPOSITO BANKIA EUR 539 6,01 TOTAL DEPOSITOS , ,93 TOTAL INVERSIONES FINANCIERAS INTERIOR , ,42 BONOS PERNOD EUR 103 1, ,13 BONOS CASINO GUICHARD EUR 103 1, ,13 BONOS CITIGROUP EUR 101 1,10 BONOS ABENGOA EUR 340 3,78 Total Renta Fija Privada Cotizada menos de 1 año 546 6, ,36 TOTAL RENTA FIJA COTIZADA ET 546 6, ,36 TOTAL RENTA FIJA ET 546 6, ,36 ACCIONES KNP NA EUR 28 0, ,31 ACCIONES GDF SUEZ EUR 28 0, ,35 TOTAL RV COTIZADA 56 0, ,66 TOTAL RENTA VARIABLE ET 56 0, ,66 PARTICIPACIONES INVESCO GT MANA EUR 789 8, ,74 PARTICIPACIONES JASON CAPITAL EUR 17 0, ,19 TOTAL IIC ET 806 8, ,93 TOTAL INVERSIONES FINANCIERAS ETERIOR , ,95 TOTAL INVERSIONES FINANCIERAS , ,37 Notas: El período se refiere al final del trimestre o semestre, según sea el caso DISTRIBUCIÓN DE LAS INVERSIONES FINANCIERAS, AL CIERRE DEL PERÍODO ( SOBRE EL PATRIMONIO TOTAL) 3.3. OPERATIVA EN DERIVADOS RESUMEN DE LAS POSICIONES ABIERTAS AL CIERRE DEL PERÍODO (IMPORTES EN MILES DE EUROS) Instrumento Importe nominal comprometido Objetivo de la inversión Total subyacente renta fija 0 Total subyacente renta variable 0 Total subyacente tipo de cambio 0 Total otros subyacentes 0 TOTAL DERECHOS 0 Total subyacente renta fija 0 Total subyacente renta variable 0 Total subyacente tipo de cambio 0 FAIRFIELD SIGMA OTROS IIC VGG3299V Inversión HARMONY M/M-HAR OTROS IIC LU Inversión INVESCO EURO CO OTROS IIC LU Inversión ABACO RF MT GB OTROS IIC ES Inversión KUTA GESTION OTROS IIC ES Inversión HARMONY CAPBLOQ OTROS IIC BMG Inversión Total otros subyacentes TOTAL OBLIGACIONES HECHOS RELEVANTES a.suspensión temporal de la negociación de acciones b.reanudación de la negociación de acciones c.reducción significativa de capital en circulación d.endeudamiento superior al 5 del patrimonio e.cambio en elementos esenciales del folleto informativo f.imposibilidad de poner más acciones en circulación g.otros hechos relevantes 5. ANEO EPLICATIVO DE HECHOS RELEVANTES No aplicable Si No

5 6. OPERACIONES VINCULADAS Y OTRAS INFORMACIONES a.accionistas significativos en el capital de la sociedad (porcentaje superior al 20) b.modificaciones de escasa relevancia en los Estatutos Sociales c.gestora y el depositario son del mismo grupo (según artículo 4 de la LMV) d.se han realizado operaciones de adquisición y venta de valores en los que el depositario ha actuado como vendedor o comprador, respectivamente e.se han adquirido valores o instrumentos financieros emitidos o avalados por alguna entidad del grupo de la gestora, sociedad de inversión o depositario, o alguno de éstos ha actuado como colocador, asegurador, director o asesor o se han prestado valores a entidades vinculadas f.se han adquirido valores o instrumentos financieros cuya contrapartida ha sido otra entidad del grupo de la gestora, sociedad de inversión, depositario u otra IIC gestionada por la misma gestora u otra gestora del grupo g.se han percibido ingresos por entidades del grupo de la gestora que tienen como origen comisiones o gastos satisfechos por la IIC h.otras informaciones u operaciones vinculadas 7. ANEO EPLICATIVO SOBRE OPERACIONES VINCULADAS Y OTRAS INFORMACIONES Si No a) El 30 de septiembre de 2015 existen dos accionistas con ,38 y ,74 euros que representan el 42,55 y el 29,59 del patrimonio respectivamente. 8. INFORMACIÓN Y ADVERTENCIAS A INSTANCIA DE LA CNMV No aplicable 9. ANEO EPLICATIVO DEL INFORME PERIÓDICO Informe de Gestión: El tercer trimestre de 2015 ha devuelto a la mayoría de los activos de riesgo más allá de la casilla de salida de principio de año, siendo un espejo casi simétrico de lo sucedido en el primer trimestre del año en donde la mayor parte de los activos de riesgo lo hacían bien a costa de los activos de poco riesgo que, salvo el caso del bono largo alemán por anticipo de la intervención de BCE tuvieron un excelente primer trimestre. Muchos han sido los elementos que pueden haber influido en estos rendimientos, pero en general podríamos centrarlos en dos básicos que son las dudas sobre el crecimiento en China (y por extrapolación en los s emergentes), y las dudas sobre la fortaleza real de la economía americana una vez que la FED ha dilatado la anunciada subida de tipos de interés como eje central de su comunicación de intenciones de normalización de la política monetaria. El se pregunta que qué es lo que sabe o ve la FED que no sepamos los inversores para que, después de haber sido tan insistente en que a la menor oportunidad que le diera la economía subiría los tipos, no haya subido con datos que rayan la zona del pleno empleo. Es cierto que las razones esgrimidas hacen referencia al riesgo económico de la desestabilización de los s emergentes, y el que una subida de tipos pudiera acentuar la fortaleza del dólar en un momento en el que dichos países tienen un desequilibrio importante con necesidades de financiación en dólares. El que la Reserva Federal Americana meta dentro de su función de reacción de la política monetaria el entorno económico global, parece novedoso y no plenamente entendido por los inversores. La corrección del trimestre se produjo con fuerza a partir del 11 de agosto, momento en el que las autoridades monetarias chinas ampliaron la banda de fluctuación del renmimbi hasta un dos por ciento diarios. Este movimiento sembró la inquietud sobre si China entraba en una guerra de divisas y fue seguido por dos días de caída de la moneda hasta que las autoridades a través de sus compras en el de divisas, consiguieron estabilizarla sin que haya seguido un movimiento depreciador posterior. Los bonos gubernamentales se han comportado bien porque los miedos a la desaceleración de la economía y a que la inflación no repuntara por el efecto inducido de las caídas de las materias primas, hicieron bajar las rentabilidades futuras. Los bonos de los países periféricos europeos lo han hecho bien, ignorando las elecciones griegos y de otros países del entorno. Por el contrario, los bonos de emisores privados (crédito) lo han hecho mal en el trimestre tanto en los de alta calidad crediticia como en los de alto riesgo (high yield) ante esos miedos a la ralentización económica y a la posible bancarrota creciente de las compañías que extraen el gas pizarra y que representan una parte importante del de alto riesgo. La bolsa que mejor lo ha hecho dentro de las desarrolladas es la de Estados Unidos, que ha vuelto a demostrar su carácter defensivo en correcciones, dejando de nuevo la valoración mucho más atractiva para las bolsas europeas y japonesa. Las divisas desarrolladas han tenido pocos movimientos entre si salvo en las más expuestas a materias primas como el dólar australiano o el canadiense. El patrimonio de la SICAV al cierre del período es de , lo que implica una disminución de euros. El número de accionistas ha disminuido hasta los 123 accionistas. La SICAV ha obtenido en el período una rentabilidad neta negativa de -1,16. La rentabilidad en el período de la Letra del Tesoro a un año ha sido 0,19. Los gastos soportados por la SICAV han supuesto un 0,12. La inversión principal de la cartera continúan siendo los depósitos; sin embargo, la caída en rentabilidad del periodo se explica por el comportamiento de las posiciones en corporativos, tanto en fondos como directas. El grado medio de apalancamiento en el periodo ha sido del 9,52. El porcentaje total invertido en otras Instituciones de Inversión Colectiva (IICs) supone el 23,25 del patrimonio destacando Abaco y Invesco. Se mantiene una inversión en un fondo encuadrado en el artículo 48.1 j, con el objetivo de optimizar la rentabilidad a largo plazo. A cierre del periodo la cartera tiene incidencia en coeficiente de diversificación por revalorización del activo; se tomarán medidas para regularizarlo en el plazo establecido. Perspectivas para el 4º trimestre 2015: El cuarto trimestre tradicionalmente es de subida en los activos de riesgo, y teniendo en cuenta las fuertes correcciones que hemos visto en el tercero es esperable que tengamos un retorno positivo en la mayor parte de los activos de riesgo (bolsas y crédito) si no se confirma un escenario recesivo para las economías en 2016, cosa que hoy en día parece poco probable. Dentro de esto preferimos la bolsa europea a la americana y los activos con más rentabilidad en renta fija ajustados al riesgo que llevan implícito cada uno de ellos. No somos partidarios de tener mucha sensibilidad a los tipos de interés en las carteras porque vemos más probabilidades de subidas que de bajadas en los rendimientos (recordamos que subidas de rendimientos esperados implican bajadas de precios de los bonos) y preferimos la deuda de los países periféricos a las de Alemania o Francia porque no creemos que haya riesgo de ruptura del euro. En renta fija crediticia vemos las valoraciones más atractivas que a principios de año pero todavía somos selectivos. En divisas vemos que tanto el dólar como el yen pueden apreciarse frente al euro.