BALEMA INVERSIONES SICAV, S.A. Informe 1er Semestre 2016

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1 Nº Registro CNMV: 2244 Fecha de registro: 14/03/2002 Gestora: CAIABANK ASSET MANAGEMENT SGIIC, S.A. Depositario: CECABANK, S.A. Grupo Gestora/Depositario: CAIA D ESTALVIS I PENSIONS DE BARCELONA / CECABANK, S.A. Rating Depositario: BBB Auditor: Deloitte BALEMA INVERSIONES SICAV, S.A. Informe 1er Semestre 2016 El presente informe, junto con los últimos informes periódicos, se encuentran disponibles por medios telemáticos en o La Sociedad de Inversión o, en su caso, la Entidad Gestora atenderá las consultas de los clientes, relacionadas con las IIC gestionadas en Av. Diagonal, 621, Torre 2 Planta 7ª Barcelona, correo electrónico a través del formulario disponible en Asimismo cuenta con un departamento o servicio de atención al cliente encargado de resolver las quejas y reclamaciones. La CNMV también pone a su disposición la Oficina de Atención al Inversor ( , inversores@cnmv.es). 1. POLÍTICA DE INVERSIÓN Y DIVISA DE DENOMINACIÓN CATEGORÍA: Tipo de sociedad: Sociedad que invierte más de un 10% en otros fondos y/o sociedades; Vocación inversora: Global; Perfil de riesgo: 7 - Muy alto La sociedad cotiza en el Mercado Alternativo Bursátil D DESCRIPCIÓN GENERAL: La Sociedad puede invertir en renta fija, renta variable y en divisas distintas al euro, sin límite alguno predeterminado. La selección de valores estará basada en el análisis fundamental, tanto para renta variable, con valores de alta y baja capitalización, como para renta fija pública y privada, sin predeterminar el plazo, la duración y la calificación crediticia. La política de inversiones aplicada y los resultados de la misma se recogen en el anexo explicativo de este informe periódico. O OPERATIVA EN INSTRUMENTOS DERIVADOS: La sociedad ha realizado operaciones con instrumentos derivados con la finalidad de inversión para gestionar de un modo más eficaz la cartera. La metodología aplicada para calcular la exposición total al riesgo de mercado es Método del compromiso. Una información más detallada sobre la política de inversión de la sociedad se puede encontrar en su folleto informativo. DIVISA DE DENOMINACIÓN: Euro 2. DATOS ECONÓMICOS 2.1. DATOS GENERALES Período actual Período anterior Nº de acciones en circulación , ,00 Nº de accionistas Dividendos brutos distribuidos por acción (Euros) 0,00 0,00 Periodo Periodo Año Año actual actual anterior anterior Índice de rotación de la 0,13 0,16 0,13 0,38 cartera Rentabilidad media de la liquidez (% anualizado) 0,00 0,01 0,00 0,01 Nota: El período se refiere al trimestre o semestre, según sea el caso. Valor liquidativo Fecha Patrimonio fin de periodo (miles de euros) Fin del período Mínimo Máximo Período del informe ,3427 9, , , , , ,2403 9, , ,5832 8,3618 9,5832 Comisiones aplicadas en el período, sobre patrimonio medio % efectivamente cobrado Periodo Acumulada Base de cálculo Comisión de gestión 0,15 0,15 Patrimonio Comisión de resultados 0,00 0,00 Resultados Comisión de gestión total 0,15 0,15 Mixta Comisión de depositario 0,02 0,02 Patrimonio 2.2. COMPORTAMIENTO Individual - BALEMA INVERSIONES SICAV, S.A.. Divisa Euro Rentabilidad (% sin anualizar) Acumulado Trimestral Anual año actual ,60 0,60-9,14 6,45-7,31 10,50 6,86 14,61-9,89 Gastos (% s/ patrimonio medio) Acumulado Trimestral Anual año actual Ratio total de gastos * 0,25 0,13 0,13 0,14 0,14 0,52 0,60 0,69 0,65 * Incluye los gastos directos soportados en el periodo de referencia: comisión de gestión sobre patrimonio, comisión de depositario, auditoría, servicios bancarios (salvo gastos de financiación), y resto de gastos de gestión corriente, en términos de porcentaje sobre patrimonio medio del periodo. En el caso de fondos/compartimentos que invierten más de un 10% de su patrimonio en otras IIC se incluyen también los gastos soportados indirectamente, derivados de esas inversiones, que incluyen las comisiones de suscripción y de reembolso. Este ratio no incluye la comisión de gestión sobre resultados ni los costes de transacción por la compraventa de valores. En el caso de inversiones en IIC que no calculan su ratio de gastos, éste se ha estimado para incorporarlo en el ratio de gastos sintético.

2 Evolución del valor liquidativo últimos 5 años Rentabilidad semestral de los últimos 5 años 2.3. DISTRIBUCIÓN DEL PATRIMONIO AL CIERRE DEL PERIODO (IMPORTES EN MILES DE EUROS) Fin período actual Fin período anterior Distribución del patrimonio Importe % sobre patrimonio Importe % sobre patrimonio (+) INVERSIONES FINANCIERAS , ,18 * Cartera interior 365 3, ,57 * Cartera exterior , ,61 * Intereses cartera inversión 0 0,00 0 0,00 * Inversiones dudosas, morosas o en litigio 0 0,00 0 0,00 (+) LIQUIDEZ (TESORERÍA) , ,85 (+/-) RESTO 151 1, ,97 TOTAL PATRIMONIO , ,00 Notas: El período se refiere al trimestre o semestre, según sea el caso. Las inversiones financieras se informan a valor estimado de realización ESTADO DE VARIACIÓN PATRIMONIAL % sobre patrimonio medio % Variación del Variación del Variación Variación respecto período actual período anterior acumulada anual fin período anterior PATRIMONIO FIN PERIODO ANTERIOR (miles de euros) ±Compra/venta de acciones(neto) -1,21 4,83-1,21-123,74 Dividendos a cuenta brutos distribuidos 0,00 0,00 0,00 0,00 ± Rendimientos netos -9,38-1,30-9,38 670,16 (+) Rendimientos de gestión -9,03-1,03-9,03 732,96 + Intereses 0,00 0,00 0,00-120,26 + Dividendos 1,95 0,75 1,95 146,62 ± Resultados en renta fija (realizadas o no) 0,00 0,00 0,00-21,73 ± Resultados en renta variable (realizadas o no) -9,89-1,14-9,89 722,77 ± Resultado en depósitos (realizadas o no) 0,00 0,00 0,00 0,00 ± Resultado en derivados (realizadas o no) -0,80-0,28-0,80 170,07 ± Resultado en IIC (realizados o no) -0,46-0,51-0,46-15,32 ± Otros Resultados 0,17 0,16 0,17 0,82 ± Otros rendimientos 0,00 0,00 0,00 0,00 (-) Gastos repercutidos -0,36-0,31-0,36 11,23 - Comisión de sociedad gestora -0,15-0,15-0,15-6,42 - Comisión de depositario -0,02-0,03-0,02-6,41 - Gastos por servicios exteriores -0,04-0,05-0,04-15,65 - Otros gastos de gestión corriente -0,01-0,01-0,01-27,21 - Otros gastos repercutidos -0,14-0,07-0,14 75,89 (+) Ingresos 0,01 0,03 0,01-74,03 + Comisiones de descuento a favor de la IIC 0,00 0,00 0,00 0,00 + Comisiones retrocedidas 0,01 0,01 0,01-34,42 + Otros ingresos 0,00 0,02 0,00-100,00 ± Revalorización inmuebles uso propio y resultados por enajenación inmovilizado 0,00 0,00 0,00 0,00 PATRIMONIO FIN PERIODO ACTUAL (miles de euros) Nota: El período se refiere al trimestre o semestre, según sea el caso.

3 3. INVERSIONES FINANCIERAS 3.1. INVERSIONES FINANCIERAS A VALOR ESTIMADO DE REALIZACIÓN (EN MILES DE EUROS) AL CIERRE DEL PERÍODO Período actual Período anterior Descripción de la inversión y emisor Divisa Valor de Valor de % mercado mercado % TOTAL RENTA FIJA COTIZADA TOTAL RENTA FIJA ACCIONES MAPFRE EUR 215 2, ,20 ACCIONES INDITE EUR 150 1, ,37 TOTAL RV COTIZADA 365 3, ,57 TOTAL RENTA VARIABLE 365 3, ,57 TOTAL INVERSIONES FINANCIERAS INTERIOR 365 3, ,57 TOTAL RENTA FIJA COTIZADA ET TOTAL RENTA FIJA ET ACCIONES ALPHABET USD 518 4, ,02 ACCIONES CISCO USD 385 3, ,22 ACCIONES CITIGROUP USD 279 2, ,01 ACCIONES COMCAST USD 426 4, ,26 ACCIONES EON MOBIL USD 253 2, ,86 ACCIONES FACEBOOK USD 301 2, ,44 ACCIONES GENERALELECTRIC USD 292 2, ,56 ACCIONES MICROSOFT USD 334 3, ,20 ACCIONES PFIZER USD 330 3, ,67 ACCIONES SAMSUNG USD 322 3, ,44 ACCIONES VERIZON USD 101 0, ,74 ACCIONES VISA INC-CLASS USD 191 1, ,76 ACCIONES SKF AB-B SHS SEK 228 2, ,07 ACCIONES TOYOTA JPY 188 1,63 ACCIONES MITSUBI TOK FIN JPY 244 2,11 ACCIONES BHP BILLITON PL GBP 203 1, ,61 ACCIONES PRUDENTIAL GBP 150 1, ,80 ACCIONES BP PLC GBP 220 2, ,75 ACCIONES LLOYDS GBP 123 1,18 ACCIONES GLAOSMITHKLIN GBP 211 2, ,78 ACCIONES BARCLAYS GBP 256 2,22 ACCIONES VODAFONE GBP 177 1, ,69 ACCIONES INTESA SANPAOLO EUR 230 2, ,61 ACCIONES TELECOMITALIA EUR 198 1, ,75 ACCIONES NOKIA EUR 163 1, ,83 ACCIONES TOTAL FINA EUR 204 1,95 ACCIONES ACCOR EUR 260 2,25 ACCIONES SANOFI EUR 273 2, ,48 ACCIONES AA EUR 267 2, ,28 ACCIONES SOCIETE GENERAL EUR 217 2, ,84 ACCIONES ALSTOM EUR 93 0, ,59 ACCIONES RTL GROUP EUR 198 1, ,80 ACCIONES PHILLIPS EUR 143 1,37 ACCIONES INGGROEP EUR 275 2, ,23 ACCIONES DEUTSCHETELECOM EUR 220 2, ,08 ACCIONES NOVO NORDISK DKK 250 2,40 TOTAL RV COTIZADA , ,58 TOTAL RENTA VARIABLE ET , ,58 PARTICIPACIONES JPMORGAN SICAVL USD 218 2, ,75 PARTICIPACIONES INVES GT SI/L USD 135 1, ,20 PARTICIPACIONES MIRAE USD 201 1, ,86 PARTICIPACIONES GS FUNDS SICAV EUR 211 2, ,23 TOTAL IIC ET 765 7, ,04 TOTAL INVERSIONES FINANCIERAS ETERIOR , ,62 TOTAL INVERSIONES FINANCIERAS , ,19 Notas: El período se refiere al final del trimestre o semestre, según sea el caso DISTRIBUCIÓN DE LAS INVERSIONES FINANCIERAS, AL CIERRE DEL PERÍODO (% SOBRE EL PATRIMONIO TOTAL)

4 3.3. OPERATIVA EN DERIVADOS RESUMEN DE LAS POSICIONES ABIERTAS AL CIERRE DEL PERÍODO (IMPORTES EN MILES DE EUROS) Instrumento Importe nominal comprometido Objetivo de la inversión Total subyacente renta fija 0 Total subyacente renta variable 0 Total subyacente tipo de cambio 0 Total otros subyacentes 0 TOTAL DERECHOS 0 Total subyacente renta fija 0 FUT EUROSTO FUTURO FUT EUROSTO Inversión Total subyacente renta variable 646 Total subyacente tipo de cambio 0 Total otros subyacentes 0 TOTAL OBLIGACIONES HECHOS RELEVANTES a.suspensión temporal de la negociación de acciones b.reanudación de la negociación de acciones c.reducción significativa de capital en circulación d.endeudamiento superior al 5% del patrimonio e.cambio en elementos esenciales del folleto informativo f.imposibilidad de poner más acciones en circulación g.otros hechos relevantes 5. ANEO EPLICATIVO DE HECHOS RELEVANTES No aplicable Si No 6. OPERACIONES VINCULADAS Y OTRAS INFORMACIONES a.accionistas significativos en el capital de la sociedad (porcentaje superior al 20%) b.modificaciones de escasa relevancia en los Estatutos Sociales c.gestora y el depositario son del mismo grupo (según artículo 4 de la LMV) d.se han realizado operaciones de adquisición y venta de valores en los que el depositario ha actuado como vendedor o comprador, respectivamente e.se han adquirido valores o instrumentos financieros emitidos o avalados por alguna entidad del grupo de la gestora, sociedad de inversión o depositario, o alguno de éstos ha actuado como colocador, asegurador, director o asesor o se han prestado valores a entidades vinculadas f.se han adquirido valores o instrumentos financieros cuya contrapartida ha sido otra entidad del grupo de la gestora, sociedad de inversión, depositario u otra IIC gestionada por la misma gestora u otra gestora del grupo g.se han percibido ingresos por entidades del grupo de la gestora que tienen como origen comisiones o gastos satisfechos por la IIC h.otras informaciones u operaciones vinculadas 7. ANEO EPLICATIVO SOBRE OPERACIONES VINCULADAS Y OTRAS INFORMACIONES Si No a) El 30 de junio de 2016 existe un accionista con ,64 euros que representan el 99,20% del patrimonio. d.1) El importe total de las adquisiciones en el período es ,18. La media de las operaciones de adquisición del período respecto al patrimonio medio representa un 0,01 %. d.2) El importe total de las ventas en el período es ,84. La media de las operaciones de venta del período respecto al patrimonio medio representa un 0,01 %. f) El importe total de las adquisiciones en el período es ,52. La media de las operaciones de adquisición del período respecto al patrimonio medio representa un 0,02 %. g) Los ingresos percibidos por entidades del grupo de la gestora que tiene como origen comisiones o gastos satisfechos por la IIC en concepto de comisiones por intermediación, comisiones por rebates, comisiones por llevanza libro de accionistas y comisiones por administración, representan un 0,01% sobre el patrimonio medio del período. h) Se han realizado operaciones de adquisición temporal de activos con pacto de recompra con el depositario, compra/venta de IIC propias y otras por un importe en valor absoluto de 362,44. La media de este tipo de operaciones en el período respecto al patrimonio medio representa un 0,00 %. 8. INFORMACIÓN Y ADVERTENCIAS A INSTANCIA DE LA CNMV No aplicable 9. ANEO EPLICATIVO DEL INFORME PERIÓDICO Informe de Gestión: El segundo trimestre de 2016 ha vuelto a ser un periodo más favorable para los activos de renta fija que para los de renta variable. Los mercados de renta fija han presentado en general retornos positivos, siguiendo apoyados por unas políticas monetarias muy expansivas tanto por parte del BCE, que amplió hasta millones de euros mensuales su programa de compras de bonos, añadiendo emisiones de renta fija privada no bancaria, como por un tono de mayor prudencia en cuanto a las expectativas de subidas de tipos por parte de la Reserva Federal Americana. Las expectativas de un menor crecimiento económico a nivel global, los riesgos del modelo de crecimiento chino y el referéndum de salida del Reino Unido de la Unión Europea han sido elementos claves que han llevado a tener más de 11 billones de euros de bonos gubernamentales en el mundo a ofrecer rentabilidades nominales negativas y a una compresión de los diferenciales de los emisores de renta fija privada. La rentabilidad Mayor en los bonos de gobierno la han dado los Gilts británicos, concentrándose en el mes de junio y acelerándose a raíz del resultado del referéndum a favor de salir de la Unión Europea. En renta fija privada, en general el mejor comportamiento ha correspondido a las emisiones de alto riesgo (high yield) en donde la recuperación de las materias primas ha permitido un alivio sustancial en los diferenciales de esas compañías al reducir el miedo a su quiebra. En renta variable, la bolsa mundial ha tenido un resultado plano aunque con una gran diferencia entre las distintas regiones. Por el lado positivo, algunos mercados emergentes como Brasil, el mercado americano y curiosamente en Europa la bolsa del Reino Unido, favorecida por la depreciación de la libra. En el lado negativo, tanto Japón, muy afectado por la apreciación del yen, como la zona euro, en donde el sector financiero sufre con un escenario de tipos de interés tan bajos y en el resto de los sectores la incertidumbre que el referéndum británico ha generado- aumentando las primas de riesgo y con previsión de revisiones a la baja en crecimiento económico y de beneficios- lastra de esa manera los mercados bursátiles de la zona euro. Del resto de los activos financieros destaca la fuerte recuperación de las materias primas, en donde tanto el oro como la plata suben más de un 20%, acercándose al mismo el petróleo y el resto del as materias primas. Y como hemos comentado, en divisas destaca la apreciación del yen contra el euro supera el 10%. Durante el trimestre las directrices generales de inversión mantenidas en la gestora han reflejado en renta fija una preferencia por el crédito privado y los bonos de países periféricos que por los bonos de gobiernos de países refugio (Alemania o Estados Unidos), manteniendo los niveles de duración en general entre el punto medio y bajo de los mandatos, y con preferencia por el crédito financiero sobre el no financiero. En renta variable en general se ha tenido una visión de cautela considerando que los retornos esperados en el corto plazo serían bajos por los factores de riesgo mencionados más arriba y por la opinión de falta de atractivo para la renta variable americana por valoración y expectativas de crecimiento de beneficios. No obstante, nuestra filosofía general para los productos puros de renta fija y de renta variable se basa más en el análisis de abajo arriba construyendo las carteras acorde a las compañías y a los bonos que vemos atractivos, por lo cual las directrices arriba mencionadas se aplican acordes a la particularidad de los mandatos específicos de cada fondo.

5 El patrimonio de la SICAV al cierre del período es de , lo que implica una disminución de euros. El número de accionistas ha disminuido hasta los 105 accionistas. La SICAV ha obtenido en el período una rentabilidad neta negativa de -8,6%. La rentabilidad en el período de la Letra del Tesoro a un año ha sido 0,06%. Los gastos soportados por la SICAV han supuesto un 0,25%. En un año de alta volatilidad en las Bolsas, especialmente en las europeas, dentro de la operativa normal de la Sicav se han realizado compras y ventas de acciones, futuros y fondos en función de las oportunidades y riesgos surgidos. Al cierre del período, la exposición a renta variable se sitúa en el entorno del 92% del patrimonio. A nivel geográfico, destacar la reducción del peso en Japón en favor de Europa. Sectorialmente las mayores posiciones se concentran en financieras, industriales, salud y tecnología. La exposición a otras divisas se concentra principalmente en dólar estadounidense. La Sicav ha realizado operaciones con instrumentos derivados completando las posiciones de contado para gestionar de un modo más eficaz la cartera. El grado medio de apalancamiento en el periodo ha sido del 6,48%. Perspectivas para el 2º semestre 2016: Como suele ocurrir en la economía y los mercados, el panorama del próximo semestre está lleno de luces y sombras. En cuanto a luces, parece que la segunda parte del año ofrece un crecimiento tanto en la economía americana como en la japonesa algo mejor de lo habido en la primera parte del año, pudiendo compensar algo de desaceleración que veamos en Europa como consecuencia del referéndum británico. Por el lado de las sombras, los niveles alcanzados en los precios de la renta fija hacen difícil repetir las rentabilidades que hemos visto en estos meses, quedando la duda de si la necesidad de buscar retorno positivo puede seguir comprimiendo las primas de riesgo más allá de donde se encuentran ahora mismo. Sólo el descuento de un escenario más deflacionista y las intervenciones de los bancos centrales parecen poder justificar una continuación de la apreciación de los precios de la mayoría de los activos de renta fija. En cuanto al a renta variable, en Estados Unidos la comparativa de beneficios esperados sobre lo realizado en los últimos trimestres parece apunta a un escenario más realista, pero si vemos la evolución de los costes laborales unitarios y la productividad se abre un escenario de riesgo sobre esos beneficios. Los múltiplos de la bolsa americana están en la parte alta de la historia al igual que sucede con el resto de los activos financieros, solo la bolsa europea y las emergentes parecen ofrecer un mayor atractivo, pero no exento de riesgos como los efectos indirectos de una economía china en transición de modelo depreciando el renmimbi, unas materias primas todavía en niveles bajos y en consolidación, una Europa con fuerte crisis política y un Japón del que se esperan medidas adicionales de estímulo. Entramos en el semestre con capacidad de incrementar los niveles de riesgo en todos los productos en la medida en que se vayan presentando oportunidades. Estructuralmente vemos retornos esperados por debajo de la media histórica en la mayoría de los activos financieros en los que invertimos.