La hora de la verdad para el Merval

Transcripción

1 7 de Febrero de 2017 El Merval arrancó la semana con el píe derecho a pesar de que Wall Street cae. La recaudación suaviza su caída en términos reales, mientras que las empresas siguen aprovechando las ventajosas señales del mercado de deuda. En la sección PRO, los balances hacen su juego y Caputo me sigue gustando. La hora de la verdad para el Merval Volvió la suba Wall Street indeciso El Gráfico del Día Aeropuertos rescata deuda Galicia emite una ON Balance mata el rally? (PRO) La noticia detrás de la noticia (PRO) 0:25 Volvió el verde

2 En el inicio de la semana, el mercado de acciones argentino finalizó con un avance tenue, pero avance al fin, de 0,25%. El volumen en acciones, sin embargo, bajó respecto las jornadas previas y se ubicó en $ 320,7 millones. El resumen de la jornada mostró 47 papeles al alza, 12 sin cambios y 31 en baja. Dentro de las acciones líderes, hubo una recuperación de las acciones energéticas tras la toma de utilidades del viernes. Transportadora Gas del Sur (TGSU2) marcó un alza de 2,94%, mientras que se visualizó una suba de Comercial del Plata (COME) de 2,35%. Por el lado de las perdedoras se ubicaron Mirgor (MIRG) -2,98%, seguida por Celulosa (CELU) -2,71%. 1:20 Un inicio inestable

3 El inicio de la semana en Wall Street mostró a los mercados con un sesgo bajista a la espera de balances corporativos importantes de esta semana como el caso de Disney (DIS). Mientras que Donald Trump se pelea con absolutamente todos los presidentes del mundo, los inversores intentan detectar qué es lo que realmente se esconde detrás de la retórica de su discurso. 2:15 El Gráfico del Día La recaudación tributaria en Argentina sigue mostrando algunas debilidades por dos motivos fundamentales: rebaja de algunos impuestos, por un lado, y dpebil nivel de actividad, por el otro. De esta manera, en términos reales los ingresos fiscales decrecen. Más allá de esto, en los últimos meses la caída real tiende a revertirse de la mano de la aparición de los brotes verdes. Veremos si los números de febrero y marzo son más aupisiciosos en este sentido. 3:00 Después de la emisión, el rescate La importante baja del costo de financiamiento en Argentina en el último año abrió la posibilidad de que muchas empresas pudieran adoptar políticas de refinanciación de pasivos, tomando deuda a menor costo para cancelar anticipadamente la de mayor costo. Esto se conoce en finanzas como liability management.

4 Aeropuertos Argentina 2000 es el caso actual, empresa que ha colocado la semana última US$ 400 millones a 10 años a un costo por debajo de 7%. La firma anunció que rescatará la Obligación Negociable que tiene emitida por US$ 300 millones con vencimiento en El cupón es de 10,75%. AA 2000 pagará una prima de 108,0625% o US$ 1.080,63 por cada US$ de su valor nominal con más los intereses devengados y no pagados calculados a la fecha de rescate. 3:30 Banco Galicia sale a colocar deuda En el día de hoy comenzará el período de suscripción de la Obligación Negociable de Banco Galicia (GALI) por US$ 100 millones ampliables hasta el monto máximo permitido por el Programa (hasta US$ 550 millones). El período de suscripción será del 7 al 9 de febrero, siendo el monto mínimo de suscripción por US$ La Obligación Negociable será a tasa variable a 36 meses de plazo y podrá suscribirse en dólares o moneda equivalente. 4:15 Realidad corta el rally? (PRO) La llegada de los balances será el punto de inflexión para determinar su el rally alcista del mercado local puede continuar en el corto plazo o se vendrá un principio de corrección yo toma de utilidades. Ayer Inversora Juramento (INVJ), una pequeña empresa agrícola-ganadera que tiene fuerte presencia en la provincia de Salta, presentó su balance correspondiente al primer trimestre de su nuevo ejercicio fiscal:

5 El resultado, una ganancia de $ 15,8 millones, fue un 23% menor que el de igual período del ejercicio anterior. Si suponemos una ganancia constante trimestral para todo el ejercicio en curso, la ganancia por acción se ubicaría en $ 0,133, llevando la relación Precio / Ganancia futura a 87,9 veces. Cuidado con algunas valuaciones si uno quita e momentum o el análisis técnico de encima. 4:40 Ojo con esta noticia (PRO) Seguramente si leíste el diario hoy antes que Mercado en 5 Minutos PRO debés haberte sorprendido cuando observaste que uno de los indicadores de la actividad de la Construcción, llamado Índice Construya, cayó un 6,9% en enero respecto igual período de 2016.

6 Pero, no era que la construcción estaba despegando con la obra pública? Efectivamente. Este índice mide la evolución de los volúmenes vendidos al sector privado de los productos para la construcción que fabrican las empresas líderes que conforman el Grupo Construya. Este indicador no tiene el efecto de ventas al sector público, es decir, la obra pública. Es por eso que mientras el sector privado de la construcción necesita más confianza para arrancar, nuestra apuesta es estar cerca de acciones que tengan vinculación con la obra pública. El nombre propio es Caputo (CAPU). Recomendación: Mantener Caputo (CAPU). -- Nos reencontramos mañana en otros 5 minutos. Un saludo, Diego