Del 2010 al 2012 hay mucho trecho Perspectivas Macroeconómicas

Transcripción

1 Del 2010 al 2012 hay mucho trecho Perspectivas Macroeconómicas

2 Pag. 2 Supuestos Básicos: Precios petroleros en banda moderada Flexibilización del régimen de inversión petrolera La revolución por encima de todo El peso estará en el sector público El fantasma de la crisis eléctrica Marcado deterioro de las condiciones laborales Inversión privada contraída Nulo crecimiento económico Pag. 2

3 Una economía que se sincera Ajuste del PIB Mejora de la situación de Pdvsa Reacomodo en las importaciones Ajuste real en el tamaño de la deuda Menos incertidumbre para el empresariado? La devaluación más que inevitable Era necesaria Pag. 3 Pag. 3

4 Sector Petrolero Pag. 4 Pag. 4

5 US$ Primero lo primero Precio de la cesta venezolana (US$/barril) (Promedio anual) Fuente: Bloomberg y Ecoanalítica Pag. 5 Pag. 5

6 PIB Petrolero(VEF 1997 =100) Pdvsa tendría facilidades de incrementar la producción PIB Petrolero y Producción PDVSA Pib Petrolero Producción de crudo Polinómica (Pib Petrolero) Producción de crudo (mb/d) Fuentes: BCV, Bloomberg y Ecoanalítica Pag. 6 Pag. 6

7 Por sí sola, no es viable 100% 90% 80% 70% 60% 50% 40% 30% 20% 10% 0% Pdvsa Ecoanalítica Promedio Fuentes: Pdvsa y Ecoanalítica Inversiones Proyectadas Pag. 7 Pag. 7

8 Crecimiento Económico: La crisis eléctrica tiene la última palabra Pag. 8 Pag. 8

9 1er Escenario Crisis eléctrica moderada (Segundo semestre menos malo) Consumo -4,2% Inversión 0,0% Gasto -5,6% Exportaciones 0,9% Importaciones -1,6% Pag. 9 Total -1,3% Petrolero 1,20% No Petrolero -1,70% Pag. 9

10 Quiénes son los más afectados con la crisis eléctrica? Los + Manufactura Minería Comercio Transporte y almacenamiento Instituciones financieras y seguros Pag ,20% -8,10% -7,80% -6,70% -4,50% Los - Productores de servicios del Gobierno central Servicios com., sociales y personales 5,80% 3,20% Comunicaciones 3,50% Electricidad y agua 2,90% Construcción 1,70%

11 Crisis eléctrica agravada (Apocalypse Now) Consumo -7,4% Inversión -3,8% Gasto 7,2% Exportaciones 1,0% Importaciones -3,6% 2do Escenario Total -4,0% Petrolero 0,90% No Petrolero -3,90% Pag. 11 Pag. 11

12 Quiénes son los más afectados con la crisis eléctrica? Los + Manufactura Minería Comercio Transporte y almacenamiento Instituciones financieras y seguros Pag ,80% -16,40% -11,50% -10,40% -7,10% Los - Productores de servicios del Gobierno Central 6,2% Servicios com., sociales y personales 3,9% Electricidad y agua 3,5% Comunicaciones 2,8% Servicios inmobiliarios 0,0% Pag. 12

13 3er Escenario No es éste Sino el que sigue Consumo -4,0% Inversión 1,0% Gasto 6,1% Exportaciones 2,1% Importaciones -3,4% Total 0,2% Petrolero 2,2% No Petrolero 0,1% Pag. 13 Pag. 13

14 Quiénes son los más afectados con la crisis eléctrica? Los + Manufactura Minería Comercio Transporte y almacenamiento Instituciones financieras y seguros -7,1% -8,4% -4,7% -3,2% -5,4% Los - Pag. 14 Productores de servicios del 7,8% Gobierno Central Servicios com., sociales y 6,5% personales Comunicaciones 4,1% Construcción 4,1% Servicios inmobiliarios 1,9% Pag. 14

15 Empleo y Salarios: De vuelta al 2002 Pag. 15 Pag. 15

16 Pero sí habrá caída del poder adquisitivo Cambio en los salarios reales (Variación anual) 6% 4% 2% 0% -2% -4% -6% -8% -10% -12% -14% Fuente: Ecoanalítica Pag. 16 Pag. 16

17 Sector Formal El sector informal asume el ajuste Mercado de Trabajo Sectores formal e informal Sector Informal Fuentes: BCV y Ecoanalítica Pag. 17 Pag. 17

18 Inflación: El costo político de la devaluación Pag. 18 Pag. 18

19 Venezuela es una economía en estanflación 45% 40% 35% 30% 25% 20% 15% 10% 5% 0% Tasa de inflación - Núcleo inflacionario Fuentes: BCV y Ecoanalítica Pag. 19 Pag. 19

20 Tasas de interés y Política monetaria: El BCV tiene mucho que hacer Pag. 20 Pag. 20

21 ene-98 jul-98 ene-99 jul-99 ene-00 jul-00 ene-01 jul-01 ene-02 jul-02 ene-03 jul-03 ene-04 jul-04 ene-05 jul-05 ene-06 jul-06 ene-07 jul-07 ene-08 jul-08 ene-09 jul-09 ene-10 Este año la contracción del crédito será dura 120% 100% 80% 60% 40% 20% 0% -20% -40% -60% Credit Crunch Fuentes: Ecoanalítica y Sudeban Pag. 21 Pag. 21

22 % La monetización presiona la inflación M2/PIB 60% 50% 40% 30% 20% 10% 0% Fuentes: BCV y Ecoanalítica Pag. 22 Pag. 22

23 Política Fiscal Pag. 23 Pag. 23

24 MMM US$ Qué puede hacer el gasto público? Expansion Real del Gasto y Crecimiento del PIB Expansión Real del Gasto Crecimiento del PIB 64,43 26,82 15,44 19,88 15,73 7,33 6,85 2,12-2,84-9, (%) Fuentes: BCV, MF y Ecoanalítica Pag. 24 Pag. 24

25 Y redujo el gasto público en términos reales Gobierno Central (%PIB) 32% 30% 28% 26% 24% 22% Fuentes: BCV y Ecoanalítica Pag. 25 Pag. 25

26 Tabla resumen proyecciones Precio petrolero (US$/b) Crecimiento PIB(%) -3,3-1,3 Petrolero -7,2 1,2 No petrolero -2,0-1,8 Consumo (%) -3,1-2,6 Inversión (%) -19,6 0,0 PIB(US$ millardos) IPC (%) 27,5 34,5 Deficit fiscal (% PIB) -5,7 3,2 Cuenta corriente (%PIB) 1,0 10,0 Desempleo promedio (%) 6,6 9,0 Fuente: Ecoanalítica Pag. 26 Pag. 26

27 ECOANALÍTICA, C.A. Web Site: Teléfono (58-212) Fax (58-212)