La Curva de Phillips CAPÍTULO 17. Profesor: Carlos R. Pitta. Macroeconomía Avanzada. Universidad Austral de Chile Escuela de Ingeniería Comercial

Transcripción

1 Universidad Ausral de Chile Escuela de Ingeniería Comercial Macroeconomía Avanzada CAPÍTULO 17 La Curva de Phillips Profesor: Carlos R. Pia Macroeconomía Avanzada, Prof. Carlos R. Pia, Universidad Ausral de Chile.

2 1. La Tasa Naural de Desempleo y la Curva de Phillips Gráfico 1 Inflación VS desempleo en USA, 1900 a 1960 Durane el periodo de 1900 a 1960 en USA, un bajo desempleo esaba asociado con alas asas de inflación; mienras que un alo desempleo esaba asociado con asas de inflación bajas o negaivas. La Curva de Phillips, basado en los daos aneriores, muesran una relación negaiva enre inflación y desempleo. Macroeconomía Avanzada, Prof. Carlos R. Pia, Universidad Ausral de Chile. 2 de 32

3 1. La Tasa Naural de Desempleo y la Curva de Phillips e P P ( 1 ) F( u, z) La ecuación anerior es la ofera agregada revisada aneriormene. Esa relación puede ser reescria para esablecer una relación enre inflación, inflación esperada, y la asa de desempleo. Primero, la función F, iene la forma: F( u, z) 1 u z Después, reemplace ésa función en la de arriba: P P e 1 1 ( )( u+ z) Macroeconomía Avanzada, Prof. Carlos R. Pia, Universidad Ausral de Chile. 3 de 32

4 1. La Tasa Naural de Desempleo y la Curva de Phillips e P P ( 1 ) F( u, z) En los anexos de ese capíulo se muesra como pasar de la ecuación anerior a la relación enre inflación, inflación esperada y desempleo que mosramos a coninuación: e ( z) u Macroeconomía Avanzada, Prof. Carlos R. Pia, Universidad Ausral de Chile. 4 de 32

5 1. La Tasa Naural de Desempleo y la Curva de Phillips De acuerdo a ésa ecuación: e ( z) u Un incremeno en la inflación esperada, e, produce un incremeno en la inflación,. Dada la inflación esperada e, un incremeno en los márgenes,, o un incremeno en los facores que afecan la deerminación de los salarios, z, producen un crecimieno de la inflación. Dada la inflación esperada, e, un incremeno en la asa de desempleo, u, produce una disminución de la inflación,. Macroeconomía Avanzada, Prof. Carlos R. Pia, Universidad Ausral de Chile. 5 de 32

6 1. La Tasa Naural de Desempleo y la Curva de Phillips e ( z) u Cuando nos refiramos a la inflación, la inflación esperada o el desempleo en un año específico, la ecuación anerior necesia incluir un índice emporal: e z u Las variables, e, y u se refieren a la inflación, la inflación esperada, y el desempleo en el año. y z son asumidas como consanes y no necesian un índice emporal. Macroeconomía Avanzada, Prof. Carlos R. Pia, Universidad Ausral de Chile. 6 de 32

7 2. La Curva de Phillips Versiones Aneriores Si hacemos que e = 0, enonces: ( z) u Esa es la relación negaiva enre inflación y desempleo que Phillips enconró para el Reino Unido, y que Solow y Samuelson enconraron para los Esados Unidos (la curva de Phillips original). Macroeconomía Avanzada, Prof. Carlos R. Pia, Universidad Ausral de Chile. 7 de 32

8 2. La Curva de Phillips Versiones Aneriores La Espiral de Salarios: Dado P e =P -1 : u W P Un bajo desempleo produce un salario nominal más alo. En respuesa a los mayores salarios nominales, las firmas incremenas sus precios, y el nivel general de precios sube. Como consecuencia, los rabajadores piden salarios más alos. Los salarios nominales más alos producen incremenos de precios aun mayores en las firmas, así como en el nivel general de precios. Eso aumena las demandas salariales de los rabajadores. Y así la carrera enre precios y salarios resulan en una inflación coninuada ano de salarios como de precios. P P P 1 1 Macroeconomía Avanzada, Prof. Carlos R. Pia, Universidad Ausral de Chile. 8 de 32

9 2. La Curva de Phillips Modificaciones Gráfico 2 Inflación VS desempleo en USA, 1948 a 1969 La disminución paulaina de la asa de desempleo en USA durane los 1960s esuvo asociada con un incremeno coninuo de la asa de inflación. Macroeconomía Avanzada, Prof. Carlos R. Pia, Universidad Ausral de Chile. 9 de 32

10 2. La Curva de Phillips Modificaciones Gráfico 3 Inflación VS desempleo en USA desde 1970 A comienzos de los 1970s, la relación enre desempleo e inflación desapareció en USA. Macroeconomía Avanzada, Prof. Carlos R. Pia, Universidad Ausral de Chile. 10 de 32

11 2. La Curva de Phillips Modificaciones La relación negaiva enre desempleo e inflación se manuvo durane los 1960s, pero se desvaneció después, por dos moivos: Un incremeno en el precio del peróleo, pero más imporane Cambios en las maneras en que los fijadores de salarios se formaban sus expecaivas de inflación, debido a cambios en el comporamieno de la asa de inflación. La asa de inflación se orno consisenemene posiiva, y La inflación se ornó más persisene Macroeconomía Avanzada, Prof. Carlos R. Pia, Universidad Ausral de Chile. 11 de 32

12 2. La Curva de Phillips Modificaciones Gráfico 4 Inflación en USA desde 1900 Desde los1960s,la asa de inflación ha sido consisenemene posiiva. La inflación se ha vuelo más persisene: lo más probable es que a alas asas de inflación le sigan asas aun mayores de inflación el año siguiene. Macroeconomía Avanzada, Prof. Carlos R. Pia, Universidad Ausral de Chile. 12 de 32

13 2. La Curva de Phillips Modificaciones Suponga que las expecaivas de inflación se forman de acuerdo a lo siguiene e 1 El parámero capura el efeco de la asa de inflación del año pasado, -1, en la asa esperada de inflación de ése año, e. El valor de se ha incremenado coninuamene desde los 1970s, de casi cero a casi uno. Macroeconomía Avanzada, Prof. Carlos R. Pia, Universidad Ausral de Chile. 13 de 32

14 2. La Curva de Phillips Modificaciones Podemos pensar lo que ocurrió en los 1970 s como un incremeno en el valor de sobre el iempo: A medida que la inflación era baja y no persisene, era razonable para los rabajadores y las firmas ignorar la inflación pasada y asumir que el nivel de precios sería aproximadamene el mismo que el nivel de precios del año pasado. Pero, a medida que la inflación se ornó más persisene, ano los rabajadores como las firmas comenzaron a cambiar la manera en que se formaban expecaivas inflacionarias para el año siguiene. Macroeconomía Avanzada, Prof. Carlos R. Pia, Universidad Ausral de Chile. 14 de 32

15 2. La Curva de Phillips Modificaciones e 1 z au Cuando es igual a cero, obenemos la curva de Phillips original, una relación enre la asa de inerés y la asa de desempleo: ( z) u Cuando es posiiva, la asa de inflación depende de ano la asa de desempleo como de la asa de inflación del año pasado: 1 ( z) u Macroeconomía Avanzada, Prof. Carlos R. Pia, Universidad Ausral de Chile. 15 de 32

16 2. La Curva de Phillips Modificaciones Cuando θ es igual a 1, la relación se orno conviere en: 1 ( z) u Cuando =1, la asa de desempleo ya no afeca a la asa de inflación, sino a la asa de cambio de la asa de inflación. Desde 1970, surgió una clara relación inversa enre la asa de desempleo y la asa de cambio de la asa de inflación. Macroeconomía Avanzada, Prof. Carlos R. Pia, Universidad Ausral de Chile. 16 de 32

17 2. La Curva de Phillips Modificaciones Gráfico 5 Cambio en inflación VS desempleo en USA desde 1970 Desde 1970, exise una relación negaiva enre la asa de desempleo y la asa de cambio de la inflación en los Esados Unidos. La línea que ajusa mejor a la nube de punos para es: 1 4.4% 0.73u Macroeconomía Avanzada, Prof. Carlos R. Pia, Universidad Ausral de Chile. 17 de 32

18 2. La Curva de Phillips Modificaciones La Curva de Phillips original es: ( z) u La curva de Phillips modificada, o la curva de Phillips aumenada por Expecaivas, o la curva de Phillips acelerada, es: 1 ( z) u Macroeconomía Avanzada, Prof. Carlos R. Pia, Universidad Ausral de Chile. 18 de 32

19 2. La Curva de Phillips De regreso a la Tasa Naural de Desempleo Friedman y Phelps rechazaron la disyuniva enre desempleo e inflación. Argumenaron que la asa de desempleo no puede ser sosenida debajo de ciero nivel, que ellos llamaron la asa naural de desempleo. La asa naural de desempleo es aquella asa de desempleo al que la asa de inflación conemporánea es igual a la asa de inflación esperada. 0 ( z) u n u n enonces, z Macroeconomía Avanzada, Prof. Carlos R. Pia, Universidad Ausral de Chile. 19 de 32

20 2. La Curva de Phillips De regreso a la Tasa Naural de Desempleo e au z a e Enonces, au u n Finalmene, asumiendo que e puede ser aproximado por -1, enemos: 1 ( u un ) Esa es una relación imporane debido a que nos brinda ora manera de pensar acerca de la curva de Phillips en érminos de la asa real y la asa naural de desempleo, y los cambios en la asa de inflación. Macroeconomía Avanzada, Prof. Carlos R. Pia, Universidad Ausral de Chile. 20 de 32

21 2. La Curva de Phillips De regreso a la Tasa Naural de Desempleo 1 ( u un ) La ecuación de arriba es una relación imporane por dos moivos: Nos da ora manera de pensar a la curva de Phillips: como una relación enre el nivel real de desempleo u, la asa naural de desempleo u n, y el cambio en la asa de inflación. 1 También nos brinda ora manera de pensar sobre la asa naural de desempleo. La asa de desempleo que no acelera la asa de inflación, (o NAIRU), es la asa de desempleo requerido para manener consane a la inflación. Macroeconomía Avanzada, Prof. Carlos R. Pia, Universidad Ausral de Chile. 21 de 32

22 3. Resumen y algunas adverencias Hagamos un resumen de lo que hemos aprendido: La relación de ofera agregada es descria como una relación enre el cambio de la asa de inflación y la desviación del desempleo de su asa naural. Cuando el desempleo excede su asa naural, la asa de inflación disminuye. Cuando la asa de desempleo se encuenra por debajo u asa naural, la asa de inflación aumena. Macroeconomía Avanzada, Prof. Carlos R. Pia, Universidad Ausral de Chile. 22 de 32

23 ENFOQUE La eoría anes que los hechos: Milon Friedman y Edmund Phelps A finales de los 60s, precisamene en momenos en que la curva de Phillips original funcionaba a la maravilla, dos economisas, Milon Friedman y Edmund Phelps, argumenaron que la disyuniva enre la inflación y el desempleo no exisía. Friedman no podía esar más en lo correco. Pocos años después, la curva de Phillips original comenzó a desaparecer, exacamene de la forma en que Friedman lo había predicho. Macroeconomía Avanzada, Prof. Carlos R. Pia, Universidad Ausral de Chile. 23 de 32

24 3. Resumen y algunas adverencias Variaciones en la Tasa Naural enre países u n z Los facores que afecan la asa naural de desempleo son diferenes enre países, Por lo ano, no hay razones para esperar que odos los países engan el mismo nivel de asa naural de desempleo. Macroeconomía Avanzada, Prof. Carlos R. Pia, Universidad Ausral de Chile. 24 de 32

25 3. Resumen y algunas adverencias Variaciones en la Tasa Naural a ravés del iempo 1 ( z) u En la ecuación anerior, los érminos y z pueden no ser consanes sino, en realidad, cambiar a ravés del iempo, produciendo cambios en la asa naural de desempleo. La asa naural de desempleo en USA ha caído a un nivel de enre 4% y 5% hoy. Macroeconomía Avanzada, Prof. Carlos R. Pia, Universidad Ausral de Chile. 25 de 32

26 ENFOQUE Cómo explicar el desempleo en Europa? Gráfico Tasas de Desempleo en 15 países europeos, 2006 Macroeconomía Avanzada, Prof. Carlos R. Pia, Universidad Ausral de Chile. 26 de 32

27 ENFOQUE Ha caído la asa Naural de Desempleo en USA desde principios de los 1990s y, si es así, porqué? Gráfico Cambio en la Inflación VS desempleo en USA desde 1997 Macroeconomía Avanzada, Prof. Carlos R. Pia, Universidad Ausral de Chile. 27 de 32

28 ENFOQUE Ha disminuido la Tasa Naural de desempleo en USA a parir de principios de los 1990s y de ser así, porqué? Pare del descenso parece ser aribuible a oros facores: el envejecimieno de la población en USA. el incremeno en el número de presos. el incremeno del número de rabajadores discapaciados. el incremeno en las ayudas emporales para el empleo. El inesperado salo en la asa de producividad desde finales de los 1990s. Macroeconomía Avanzada, Prof. Carlos R. Pia, Universidad Ausral de Chile. 28 de 32

29 3. Resumen y algunas adverencias Ala Inflación y la Curva de Phillips Lo más probable es que La relación enre desempleo e inflación cambie con el nivel y persisencia de la inflación. Cuando la inflación es ala, ambién es más voláil. La forma de los conraos salariales ambién cambia con el nivel de inflación. La indexación de salarios, es decir, una regla que auomáicamene aumena los salarios hasa aparejarlos con la inflación, es más prevalene cuando la inflación es ala. Macroeconomía Avanzada, Prof. Carlos R. Pia, Universidad Ausral de Chile. 29 de 32

30 3. Resumen y algunas adverencias Ala Inflación y la Curva de Phillips Usemos para describir la proporción de los conraos que es indexada, y (1 ) la proporción de dichos conraos que no es indexada. Enonces, ( u u ) e n se vuelve: [ ( 1 ) ] ( u u ) e n La proporción de los conraos que esá indexada responde a, mienras que la proporción que no lo esá responde a e. Cuando =0, odos los salarios son fijados sobre la base de la asa esperada de inflación (igual a la inflación del año pasado), y enonces enemos que: 1 ( u un ) Macroeconomía Avanzada, Prof. Carlos R. Pia, Universidad Ausral de Chile. 30 de 32

31 3. Resumen y algunas adverencias Ala Inflación y la Curva de Phillips Cuando es posiivo, ocurre que: u u ( 1 ) ( ) 1 n De acuerdo a esa ecuación, enre más ala sea la proporción de conraos salariales que esá indexada enre mayor sea mayor será el efeco de la asa de desempleo sobre el cambio de la inflación. Cuando es cercano a 1, pequeños cambios del desempleo pueden provocar cambios muy grandes en la inflación. Macroeconomía Avanzada, Prof. Carlos R. Pia, Universidad Ausral de Chile. 31 de 32

32 3. Resumen y algunas adverencias Deflación y la Curva de Phillips Dada la muy ala asa de desempleo durane la Gran Depresión, habríamos esperado una ala asa de deflación, pero la deflación fue limiada y la inflación fue en realidad posiiva. La razón de eso puede ser que la relación de la curva de Phillips puede desaparecer, o por lo menos debiliarse, cuando la economía se encuenra cerca de una inflación de 0. Macroeconomía Avanzada, Prof. Carlos R. Pia, Universidad Ausral de Chile. 32 de 32