1. Administración Efectivo

Transcripción

1 1. Administración de Efectivo y Liquidez: razones para mantener disponibilidades; el flotante; relaciones con los bancos; administración de cobranzas; administración de pagos; inversión de saldos. 2. Administración de Crédito: cuentas por cobrar; condiciones de venta; política de crédito; análisis de crédito; política de cobranza; determinación del capital aplicado. 3. Administración de Inventarios: el administrador financiero y la política de inventarios; tipos de inventarios; costos; técnicas de administración. 1

2 Recursos requeridos para asegurar el correcto desarrollo del ciclo operativo de una empresa (producción y comercialización) KL = Activos Corrientes Pasivos Corrientes Caja y bancos Cuentas por cobrar Inventarios/existencias Gastos pagados por adelantado Otros activos corrientes Sobregiros y préstamos bancarios Cuentas por pagar Otros pasivos corrientes COMPONENTES del capital de trabajo Disponibilidades e inversiones de corto plazo Inventarios Cuentas por cobrar Pasivos corrientes o cuentas por pagar (negativo) A Método del ciclo de conversión en efectivo ó período de desfase B Método contable C Método del máximo déficit acumulado 2

3 A Método del ciclo de conversión en efectivo ó período de desfase El capital de trabajo corresponde a los costos de operación que deben financiarse desde el primer pago por compras de materias primas y hasta que se cobran las ventas. KL = Costos operativos. Período de desfase 360 Las necesidades de capital de trabajo se calculan tomando el costo promedio diario de operación y multiplicando su valor por la cantidad de días que componen el CICLO OPERATIVO O PERÍODO DE DESFASE. El CICLO DE CONVERSIÓN EN EFECTIVO es el plazo promedio de tiempo durante el cual los fondos de la empresa quedan inmovilizados o invertidos en activos circulantes. A Método del ciclo de conversión en efectivo ó período de desfase Período de desfase = PCI + PCCC PDCP PCI es el periodo de conversión del inventario PCI = Inventario Inicial + Inventario Final 2 Costo Mercadería Vendida x360 PCCC es el periodo de cobranza de las cuentas por cobrar PCCC = Cuentas por Cobrar Ventas a Crédito x360 PDCP es el periodo de diferimiento de las cuentas por pagar PDCP = Cuentas por Pagar Compras a Crédito x360 3

4 B Método contable Consiste en cuantificar cada uno de los rubros del ACTIVO CORRIENTE (saldos óptimos a mantener en: efectivo, inventarios y cuentas por cobrar) y la parte de estos activos pueden financiarse por PASIVOS CORRIENTES (nivel promedio de deudas esperadas de corto plazo). KL = SOE + SOI + SOCC SOCP Fácil aplicación en empresas en marcha y proyectos nuevos con información disponible representativa del resto de la industria. Procedimiento estático (no considera los cambios estacionales). Probable sobreestimación (al manejarse por el criterio de lo devengado). B Método contable SOE = Saldo Óptimo de Efectivo (SOE) 2 b Y i Costo CTE = CCE + COSE i tasa de interés b costo de cada conversión en efectivo (costo fijo) Y total de ingresos (se supone constante) Cmonto de cada conversión en efectivo que se realiza para reponer los saldos de caja (se supone constante) CCE costo de realizar conversiones en efectivo COSEcosto de oportunidad por mantener un saldo (promedio) en efectivo CTE costo total de mantener saldos en efectivo i saldos insuficientes SOE saldos excesivos COSE = i CCE = b Y C C 2 Saldos de efectivo 4

5 B Método contable Saldo Óptimo de Inventarios (SOI) EN UNIDADES FÍSICAS Q* = 2 p D m EN VALORES MONETARIOS SOI = Q*. Pr Costo CTI = CCI + CAI m costo unitario de administrar los inventarios p costo de cada pedido (costo fijo) Dvalor de inventarios que se manejan (se supone constante) Qmonto de cada reposición de inventarios (se supone constante) C costo unitario de adquisición CCI costo de compra de los inventarios CAI costo de administración de los inventarios CTI costo total de mantener inventarios Pr precio unitario promedio m existencias insuficientes SOI existencias excesivas CAI = m Q 2 CCI = p D Q Nivel de Inventarios B Método contable Saldo Óptimo de Cuentas por Cobrar (SOCC) SOCC = V 360 PPR V ventas anuales PPR período promedio de recuperación medido en días (p/ej.: si el crédito promedio de la empresa es 50% a 30 días y el saldo a 60 días, entonces: PPR = 45 días) Saldo Óptimo de Cuentas por Pagar (SOCP) SOCP = AC TC* AC activos circulantes TC* índice de liquidez corriente o tasa de circulante deseada para el proyecto 5

6 C Método del máximo déficit acumulado Se estiman los INGRESOS Y EGRESOS OPERATIVOS previstos usando períodos de tiempos cortos (p/ej.: semanas, meses). Cuando el flujo neto resultante sea negativo, esos saldos negativos se acumulan hasta que se obtiene un valor máximo (dicho resultado expresa los fondos para constituir el capital de trabajo). Es muy simple en su cálculo. Especialmente aplicable en situaciones que enfrentan estacionalidad. C Método del máximo déficit acumulado $ $ DÉFICIT/SUPERÁVIT ACUMULADO Déficit Superávit INGRESOS EGRESOS + 0 Máximo déficit acumulado Tiempo Puesta en marcha Período de aprestamiento Tiempo Ritmo normal de funcionamiento 6

7 Caja y Bancos EFECTIVO / LIQUIDEZ Activos financieros de corto plazo Recibidos + CRÉDITOS Otorgados ( ) Materias primas e insumos INVENTARIOS Productos terminados y en proceso TRANSACCIONAL (actividades operativas habituales) PRECAUTORIO (obtener seguridad financiera) ESPECULATIVO (aprovechar oportunidades) 7

8 SALDOS EXCESIVOS DE EFECTIVO costo de oportunidad por intereses perdidos SALDOS INSUFICIENTES DE EFECTIVO dificultades para cumplir las obligaciones SALDO DE EFECTIVO EN LIBROS PARTIDAS EN TRÁNSITO cheques pendientes de cobro (emitidos / recibidos) (desembolsos / cobranzas) SALDO DE EFECTIVO EN BANCOS (DISPONIBLE) P E R Í O D O D E F L O TA C I Ó N emisión + envío + procesamiento + depósito + disponibilidad 8

9 ACTIVIDADES CÍCLICAS O ESTACIONALES CARACTERÍSTICAS DE LOS VALORES A CORTO PLAZO NECESIDAD DE INVERTIR EL EFECTIVO IMPRODUCTIVO Vencimiento (riesgo de la tasa de interés) Riesgo de incumplimiento ATENDER GASTOS PLANEADOS Facilidad de venta Tratamiento fiscal CONDICIONES DE LA VENTA PLAZO DEL CRÉDITO DESCUENTO POR PRONTO PAGO INSTRUMENTO DE CRÉDITO ANÁLISIS CREDITICIO POLÍTICA DE COBRANZA VENTAS RECURRENTES Y VENTAS ÚNICAS INFORMACIÓN CREDITICIA EVALUACIÓN Y CALIFICACIÓN SUPERVISIÓN POR ANTIGÜEDAD SUPERVISIÓN POR MONTO GESTIÓN DE COBRANZA 1. Carácter 2. Capacidad 3. Capital 4. Colateral 5. Condiciones 9

10 MATERIAS PRIMAS PRODUCCIÓN EN PROCESO PRODUCCIÓN TERMINADA ALMACENAMIENTO Y CONTROL SEGUROS E IMPUESTOS PÉRDIDAS POR OBSOLESCENCIA, DETERIORO O ROBO COSTO DE OPORTUNIDAD 10

11 MÉTODO ABC MODELO DEL TAMAÑO ÓPTIMO DE PEDIDO INVENTARIOS DE DEMANDA DERIVADA Grupo A MÉTODO ABC % del valor del inventario 70% Grupo B 20% Grupo C 10% % de los artículos del inventario 15% 30% 55% 11

12 MODELO DEL TAMAÑO ÓPTIMO DE PEDIDO Requisitos: Conocer la evolución de la demanda y el plazo de entrega de los pedidos. Procedimiento: Cada vez que el inventario desciende hasta cierto nivel mínimo o de seguridad (basado en el plazo de entrega), se emite automáticamente una orden de compra por la cantidad previamente determinada. Las fluctuaciones de la demanda se reflejan en las variaciones de tiempo entre las transmisiones de las órdenes de compra. El lote óptimo depende de dos tipos de costos: 1. costos del procesamiento de pedidos 2. costos del manejo del inventario INVENTARIOS DE DEMANDA DERIVADA MATERIAS PRIMAS PRODUCCIÓN EN PROCESO Inventarios dependientes (de demanda derivada) Inventarios independientes (de demanda final) PRODUCCIÓN TERMINADA Planeamiento de los requerimientos de materiales Inventario Just In Time (JIT) 12

13 1. Método ABC 2. Modelo del tamaño óptimo de pedido (lote óptimo, stock de seguridad, punto de nuevo pedido) 3. Inventarios de demanda derivada (planeamiento de requerimiento de materiales, JIT) Almacenamiento y control Seguros e impuestos Pérdidas por obsolescencia, deterioro o robo Costo de oportunidad Repaso de concepto y métodos de cálculo (UNIDAD 8) Componentes básicos del KL: Efectivo/Liquidez Créditos Inventarios MOTIVOS: Transaccional Precautorio Especulativo COSTOS Saldos excesivos Saldos insuficientes 1. MATERIAS PRIMAS (demanda derivada) 2. PROD. EN PROCESO (demanda derivada) 3. PROD. TERMINADA (demanda final independiente) FLOTACIÓN: desfasaje entre los saldos de efectivo en libros y disponible en bancos (partidas en tránsito - período de flotación) EXCEDENTES TEMPORALES (invertir el efectivo improductivo): Actividad cíclica o estacional Atender gastos programados Cuánto es demasiado? 1. Condiciones de la venta 2. Análisis crediticio (las 5 C del crédito) 3. Gestión de cobranza Cuánto es insuficiente? 13