FINANZAS A CORTO PLAZO. Docente: MSC Javier Gil Antelo

Transcripción

1 FINANZAS A CORTO PLAZO Docente: MSC Javier Gil Antelo

2 EL PROCESO DE PLANEACIÓN FINANCIERA La Planeación Financiera es una parte importante de las operaciones de la empresa, porque proporciona esquemas para guiar, coordinar y controlar las actividades de la empresa con el propósito de lograr sus objetivos. 2

3 EL PROCESO DE PLANEACIÓN FINANCIERA Planes Financieros de Largo Plazo (Estratégicos).- Determinan las acciones financieras planeadas de una empresa y su impacto pronosticado, durante periodos que varían de dos años o mas. Planes Financieros de Corto Plazo (Operativos).- Especifican las acciones financieras a corto plazo, menor a dos años.

4 EL PROCESO DE PLANEACIÓN FINANCIERA Aspectos Fundamentales: Planeación de Efectivo.- Preparación del Presupuesto de Efectivo. Planeación de las Utilidades.- Preparación del estado de resultados proyectado Preparación de Estados Financieros Pro Forma

5 FLUJO DE CAJA PRESUPUESTADO MODELO GENERAL Ene. Feb.... Nov. Dic. 1 Saldo al inicio 2 Entradas de efectivo 3 Salidas de efectivo 4 Flujo neto del período (2 3) 5 Saldo final (1 + 4) 6 Saldo mínimo de efectivo 7 Exceso o defecto de efectivo

6 Presupuesto de Efectivo Caso: ALFA S.R.L. ALFA S.R.L. tuvo ventas de $ en marzo y de $ en abril. Las ventas pronosticadas para mayo, junio y julio son de $70.000, $80.000, $ , respectivamente. La empresa posee un saldo de efectivo de $5.000 para el 1 de mayo y desea mantener un saldo de efectivo mínimo de $ Con los datos siguientes, prepare e interprete un presupuesto de efectivo para los meses de mayo, junio y julio. 1. El 20% de las ventas de la empresa es en efectivo, el 60% se cobra al mes siguiente y el 20% restante se cobra dos meses después de la venta. 2. La empresa recibe otro ingreso de $2.000 al mes. 3. Las compras reales o esperadas de la empresa, todas en efectivo, son de $50.000, $ y $ para los meses de mayo, junio y julio, respectivamente. 4. El alquiler es de $3.000 al mes.

7 Presupuesto de Efectivo Caso: ALFA S.R.L. 5. Los sueldos y salarios corresponden al 10% de las ventas del mes anterior. 6. Se pagarán $3.000 de dividendos de efectivo en junio. 7. El pago del capital y de intereses de $4.000 se efectuará en Junio. 8. Una compra de equipo, en efectivo y con un valor de $6.000, está programada para Julio. 9. Los impuestos a pagar en junio son de $6.000

8 LA ADMINISTRACION DE TESORERIA Algunos procedimientos en la administración de tesorería. Ajustar o calzar ingresos o egresos. Apurar las entradas de caja. Mejorar los sistemas administrativos (ej: demasiada demora en el cobro de los cheques). Enviar documentos de cobro antes del vencimiento. Ofrecer descuentos por pronto pago. Anticipos de clientes antes de la entrega del producto. Demorar los pagos Pagar los montos pequeños y demorar los grandes. Fijar un día de pago a la semana. Sacar beneficios del saldo flotante. Utilizar el sistema de sobregiros

9 Otro Ejercicio de Presupuesto de Efectivo Los pronósticos de ventas y compras para el período comprendido entre Septiembre de 2006 y Abril de 2007 de la empresa La Oriental, se presentan a continuación: AÑO MES VENTAS COMPRAS 2006 Septiembre Octubre Noviembre Diciembre Enero Febrero Marzo Abril

10 Otro Ejercicio de Presupuesto de Efectivo La empresa realiza en efectivo el 20% de todas las ventas y cobra el 40% de éstas en cada uno de los dos meses siguientes a la venta. Se esperan otras entradas de efectivo de $ en septiembre y abril, de $ en Enero y Marzo y de $ en febrero. La empresa paga en efectivo el 10% de sus compras, el 50% en el siguiente mes y el 40% dos meses después. Los sueldos y salarios ascienden al 20% de las ventas del mes anterior. Paga un alquiler de $ al mes. Se realizarán pagos de intereses de $ en Enero y Abril. Un pago del capital por $ también se efectuará en Abril. La empresa espera pagar dividendos en efectivo de $ en enero y abril. Los impuestos a pagar en Abril son de $ La empresa también tiene la intención de realizar una compra de activos fijos por $ en Diciembre.

11 Otro Ejercicio de Presupuesto de Efectivo a) Si la empresa tiene un saldo de efectivo de $ al inicio de Noviembre, determine los saldos de efectivo para cada fin de mes, desde Noviembre hasta Abril. b) Si la empresa desea mantener un saldo de efectivo mínimo de $15.000, determine el financiamiento total requerido o el saldo de efectivo excedente para cada mes, desde Noviembre hasta Abril.

12 ESTADOS FINANCIEROS PRO FORMA PREPARACIÓN DEL ESTADO DE RESULTADOS PRO FORMA 12

13 EL PROCESO DE PLANEACIÓN DE UTILIDADES El Proceso de Planeación de Utilidades se centra en la preparación de estados pro forma, que son estados financieros proyectados o pronosticados 13

14 ESTADO DE RESULTADO METCALFE Expresado en bolivianos Del 1 de enero al 31 de Diciembre de 2006 Ventas del periodo Modelo X (1000 unids a Bs.20/unid) Modelo Y (2000 unids a Bs.40/unid) (-) Costo de venta Mano de Obra Materia Prima A Materia Prima B Gastos Indirectos UTILIDAD BRUTA (-) Gastos Operativos UTILIDAD OPERATIVA (-) Gastos Financieros UTILIDAD NETA ANTES DE IMPUESTOS (-) Impuestos UTILIDAD NETA DESPUES DE IMPUESTOS (-) Dividendos de Acciones Comunes CONTRIBUCIÓN A UTILIDADES RETENIDAS 2.750

15 PRONOSTICO DE VENTAS METCALFE Expresado en bolivianos 2007 Ventas en unidades Modelo X Modelo Y Ventas en Bolivianos Modelo X (Bs.25/unid) Modelo Y (Bs.50/unid) TOTAL:

16 MÉTODO DEL PORCENTAJE DE VENTAS Expresa el costo de los productos vendidos, los gastos operativos y los gastos financieros como porcentaje de las ventas proyectadas. 16

17 PORCENTAJE DE VENTAS Costo de Ventas : 80,00% Ventas Gastos Operativos : 10,00% Ventas Gastos Financieros : 1,00% Ventas

18 ESTADO DE RESULTADO PRO FORMA METODO DE PORCENTAJE METCALFE Expresado en bolivianos Del 1 de enero al 31 de Diciembre de 2007 Ventas del periodo (-) Costo de venta (80%) UTILIDAD BRUTA (-) Gastos Operativos (10%) UTILIDAD OPERATIVA (-) Gastos Financieros (1%) UTILIDAD NETA ANTES DE IMPUESTOS (-) Impuestos UTILIDAD NETA DESPUES DE IMPUESTOS (-) Dividendos de Acciones Comunes CONTRIBUCIÓN A UTILIDADES RETENIDAS 5.113

19 ESTADO DE RESULTADOS Estado de Resultados 2006 Ventas Modelo X (1000 unidades a $20 c/)u Modelo Y(3000 unidades a $27 c/u) Ventas Totales Menos: Costo de Venta Mano de Obra Insumo A 8000 Insumo B 5500 Gastos Generales Costo Total de lo Vendido Utilidades Brutas Menos: Gastos de Operación Utilidades de Operación Menos: Intereses 1000 Utilidades antes de Impuestos Menos: Impuestos (0.15 x 10000) 1500 Utilidades después de Impuestos 8500 Menos: Dividendos para acciones Ordinarias 4000 A utilidades retenidas 4500 APLICAR EL METODO DE PORCENTAJE SOBRE VENTAS PARA LA PROYECCION DEL EERR

20 ESTADO DE RESULTADOS Predicción de ventas 2007 Ventas en unidades Modelo X 1500 Modelo Y 2800 Ventas en Dólares Modelo X (a $25 por unidad Modelo Y (a $35 por unidad Total

21 MÉTODO DE JUICIO Aquí los valores de algunas de las cuentas del Balance General se estiman aproximadamente y otras se calculan usando el financiamiento externo de la empresa como una cifra de equilibrio o de ajuste 21

22 BALANCE GENERAL Caja 6,000 Cuentas por pagar 7000 Valores negociables 4,016 Impuestos por pagar 375 Cuentas por cobrar 13,000 Documentos por pagar 7260 Otros pasivos a corto plazo 3365 Inventarios 15,984 ACTIVOS CIRCULANTES 39,000 PASIVOS CIRCULANTES ACTIVOS FIJOS NETOS 50,000 Pasivo a largo plazo Capital social Acciones ordinarias Utilidades retenidas ACTIVOS TOTALES 89,000 PASIVOS Y CAPITAL

23 MÉTODO DE JUICIO Es deseable un saldo mínimo de efectivo de $6000 Se supone que un principio, los valores negociables permanecen inalterados en su valor actual de $4016. Las cuentas por cobrar promediaran 45 días. Esto significa que del nivel anual de ventas esperado, las cuentas por cobrar debe promediar $16938 cualquier mes. (PPC = CxC/Ventas diarias) El inventario final deberá permanecer en un nivel de $16000 del cual el 25% (4000) corresponde a materia primas, mientras que el resto corresponde a producto terminado. Se comprará maquina nueva cuyo costo es de $20000 y recupera su valor en 5 años. Aplicando un porcentaje de depreciación del 15%, la depreciación del primer año será de $3000. Si se agregan a los activos actuales los $20000 de la nueva maquina y se resta la depreciación actual 10% mas la de la maquina nueva $3000 se obtendrán activos fijos netos por $ Se espera que las compras representan aproximadamente el 30% de las venta anuales, la cuales serian en este caso $40650 (PPP=Ctas x pagar / Compras diarias). 23

24 MÉTODO DE JUICIO Sobre esta base la empresa espera que puede alargar el tiempo de sus cuentas por pagar a 72 días. Así que deben representar $8130. Se espera que los impuestos por pagar equivalgan a una cuarta parte de la obligación impositiva del año corriente, que es igual a $503. Se supone que inicialmente los documentos por pagar no sufren ningún cambio de su nivel actual de $7260. No se espera ningún cambio en los pasivos circulantes. Estos se mantendrán igual al año anterior, o sea, $3365. No se plantea ninguna emisión, retiro o compra de bonos por lo que los pasivos a largo plazo y las acciones ordinarias no presentaran ningún cambio ($18000) y ($30000). Las utilidades retenidas aumentaran del nivel inicial de $23000 a $ en incremento de $7402 representa la cantidad de utilidades retenidas calculadas en el estado de resultados pro 24 forma.

25 MÉTODO DE JUICIO Activo Caja Valores Negociables Cuentas por Cobrar Inventarios Materia Prima ( ) Producto Terminado ( ) Total Circulante Activos Fijos Netos Activos Totales Pasivo Cuentas por pagar Impuestos por Pagar Documentos por Pagar Otros pasivos a corto plazo Total Pasivo Circulante Pasivo a largo plazo Capital social Acciones Ordinarias Utilidades Retenidas Total Cifra de Ajuste Pasivos y Capital total 25

26 DESVENTAJAS DE LOS MÉTODOS SIMPLIFICADOS Basados en dos suposiciones: 1) La condición financiera pasada de la empresa es un indicador exacto de su futuro. 2) Que ciertas variables, como el efectivo, cuentas por cobrar y los inventarios pueden asumir ciertos valores deseados.

27 UTILIDAD DE LOS ESTADOS PRO FORMA Calcular la cantidad de financiamiento externo. Se ve por adelantado el nivel de rentabilidad y rendimiento financiero de la empresa. Se analizan las fuentes y usos del efectivo de la empresa. Se revisa: liquidez, actividad, deuda y rentabilidad por medio de razones. Se toman las medidas necesarias para ajustar las operaciones planeadas y así lograr los objetivos financieros de C.P.