ADMINISTRACIÓN DE CAPITAL DE TRABAJO Y DE ACTIVOS CIRCULANTES

Transcripción

1 PROFESOR: LIC. ARNOLDO ARAYA L. MBA 2007 ADMINISTRACIÓN DE CAPITAL DE TRABAJO Y DE ACTIVOS CIRCULANTES CICLO TOTAL DEL CIRCULANTE: Una consideración importante para todas las empresa es la capacidad de financiar la transición de efectivo a inventarios, a cuentas por cobrar y nuevamente a efectivo -Ciclo de Abastecimiento (materia prima) CICLO DEL CIRCULANTE Ciclo Económico -Ciclo de Producción (producto en proceso) -Ciclo de Venta (Producto Terminado) Ciclo de Cobro -Ciclo de Cobro (Cuentas por Cobrar). FUNDAMENTOS DEL CAPITAL DE TRABAJO NETO:

2 -Estudio Fortune 1000 encontró que más del un tercio del tiempo de la administración financiera se consume en administrar los pasivos circulantes. -El objetivo de la administración financiera a corto plazo es administrar cada uno de los activos circulantes de la empresa (inventarios, cuentas por cobrar, efectivos y valores negociables) y los pasivos circulantes (cuentas por pagar, cargos por pagar y documentos por pagar), para alcanzar el equilibrio entre rentabilidad y riesgo que contribuya positivamente al valor de la empresa. -No se pretende explicar el nivel óptimo de activos y pasivos circulantes de una empresa, sino el capital de trabajo neto para considerar su relación básica. CAPITAL DE TRABAJO NETO: Activos circulantes que representan la porción de inversión que circula de una forma a otra en el conducto ordinario de los negocios. -Transición recurrente del efectivo a inventarios, a cuentas por cobrar y nuevamente a efectivo. -Los pasivos circulantes representan el financiamiento a corto plazo (cuentas por pagar a proveedores, empleados gobierno y bancos entre otros. Capital de Trabajo Neto: Diferencia entre los activos circulantes de la empresa y sus pasivos circulantes, puede ser positivo o negativo -La conversión de los activos circulantes del inventario a cuentas por cobrar y a efectivo proporciona la fuente de efectivo que se usa para pagar los pasivos circulantes. -Los desembolsos para cancelar los pasivos circulantes-flujos negativosnormalmente son muy predecibles. -Lo que es difícil producir son los flujos positivos-la conversión de los AC a formas más líquidas.

3 COMPENSACIÓN ENTRE RENTABILIDAD Y RIESGO: Rentabilidad: Relación entre los ingresos y los costos generados por el uso de los activos de la empresa en actividades productivas. Riesgo (insolvencia técnica): Probabilidad de que una empresa no pueda pagar sus deudas a su vencimiento. Técnicamente Insolvente: Describe una empresa que no puede pagar sus deudas a su vencimiento. CAMBIOS EN ACTIVOS CIRCULANTES: RAZÓN CAMBIO EN EFECTO EN EFECTO EN LA RAZÓN LA UTILIDAD EL RIESGO Activos Circulantes Incremento Reducción Reducción Activos Totales Reducción Incremento Incremento Pasivos Circulantes Incremento Incremento Incremento Activos Totales Reducción Reducción Reducción EL CICLO DE CONVERSIÓN DE EFECTIVO:

4 Ciclo Operativo (CO): De una empresa es el tiempo que transcurre desde el inicio del proceso de producción hasta el cobro del dinero por la venta del producto terminado. CO = EPI (edad promedio del inventario) + PPC (periodo promedio de cobranza) Ciclo de Conversión de Efectivo (CCE): Cantidad de tiempo que los recursos de una empresa se mantienen invertidos. CCE = CO (ciclo operativo) - PPP (periodo promedio de pago) CCE = EPI + PPC - PPP EJEMPLO: ( Max Company ) Ventas Anuales = $ Costo de Ventas = 75% Compras = 65% del Costo de Ventas EPI = 60 días PPC = 40 días PPP = 35 días CCE = EPÍ + PPC - PPP CCE = = 65 DIAS

5 Cálculo de los recursos invertidos: (año de 360 días) INVENTARIOS = ( X 0.75) X (60/360) = Mas: Cuentas X Cobrar = ( X 40/360) Menos: Cuentas X Pagar =( X 0.75 X 0.65 X (35/360) = = RECURSOS INVERTIDOS = $ Efectos de recursos invertidos por cambios en sus variables: a. Reducir en 5 días el PPC = $ x 5/360 = $ (Reducción) b. Aumentar en 5 dias el EPI= ($ x 0.75) x 5/360= $ (Aumenta) c. Reducir en 5 días el PPP = ( x 0.75 x0.65) x 5/360= $ (Aumenta) Requerimientos de financiamiento del CCE: Análisis, utilizando el CCE, de cómo la empresa financia su inversión requerida en activos operativos. Requerimiento permanente de financiamiento: Inversión constante en activos operativos que resulta de ventas constantes con el tiempo. Requerimiento estacional de financiamiento: Inversión en activos operativos que varía a través del tiempo como resultado de ventas cíclicas. Estrategias de financiamiento estacionales agresivas en comparación con conservadoras: Estrategia agresiva de financiamiento: Se financian los requerimientos estacionales con deuda a CP y sus requerimientos permanentes con deuda a LP.

6 Estrategia conservadora de financiamiento: Se financian los requerimientos tanto estacionales como permanentes con deuda a largo plazo. Estrategias para administrar el ciclo de conversión de efectivo: -Rotar el inventario tan pronto como sea posible, sin inexistencias de inventario que provoquen pérdida de ventas. -Cobrar las cuentas por cobrar tan pronto como sea posible, sin presionar a los clientes que provoquen pérdida de ventas. -Administrar los tiempos de envío, procesamiento y compensación -Pagar las cuentas por pagar tan lento como sea posible, sin dañar la calificación de crédito de la empresa.