BANCO GNB PERU S.A. (ANTES HSBC BANK PERÚ S.A.) Lima, Perú 30 de septiembre de 2016

Transcripción

1 Equilibrium Clasificadora de Riesgo S.A. Informe de Clasificación Contacto: Manuel Gallardo Jaime Tarazona (511) BANCO GNB PERU S.A. (ANTES HSBC BANK PERÚ S.A.) Lima, Perú 30 de septiembre de 2016 Clasificación Categoría Definición de Categoría Entidad Depósitos de Corto Plazo En MN y/o ME Depósitos a Mediano y Largo Plazo En MN y/o ME Primer Programa de Certificados de Depósitos Negociables (hasta por US$100 millones) Tercera Emisión hasta por S/180 millones A EQL 1.pe AA.pe EQL 1.pe La Entidad posee una estructura financiera y económica sólida y cuenta con la más alta capacidad de pago de sus obligaciones en los términos y plazos pactados, la cual no se vería afectada ante posibles cambios en la entidad, en la industria a que pertenece o en la economía. Grado más alto de calidad. Existe certeza de pago de intereses y capital dentro de los términos y condiciones pactados. Refleja muy alta capacidad de pagar el capital e intereses en los términos y condiciones pactados. Las diferencias entre ésta clasificación y la inmediata superior son mínimas. Grado más alto de calidad. Existe certeza de pago de intereses y capital dentro de los términos y condiciones pactados. La clasificación que se otorga a los presentes valores no implica recomendación para comprar, vender o mantener los valores en cartera en Millones de Soles Dic.15 Jun.16 Dic.15 Jun.16 Activos: 4, ,768.6 Patrimonio: Pasivos: 4, ,152.0 ROAE*: 7.88% 8.51% Utilidad Neta: ROAA*: 0.88% 1.02% *Al 30 de junio de 2016 los indicadores se presentan anualizados. Historia de la Clasificación: Entidad A ( ). Depósitos CP EQL 1+.pe ( ), EQL 1.pe ( ). Depósitos LP AA.pe ( ), AA.pe ( ), A+.pe ( ), AA.pe ( ). Primer Programa de CDs Negociables (Tercera Emisión) EQL 1.pe ( ). La información utilizada para el presente análisis comprende los Estados Financieros Auditados de Banco GNB Perú S.A.(antes HBSC Bank Perú S.A.) al 31 de diciembre del 2012, 2013, 2014 y 2015, así como Estados Financieros Intermedios al 30 de junio de 2015 y Asimismo, se consideró información adicional proporcionada por la Entidad. Las categorías otorgadas a las entidades financieras y de seguros se asignan según lo estipulado por la Res. SBS Nº /Art.17. Fundamento: Producto de la culminación de la prestación del servicio de clasificación de riesgo, Equilibrium retira la categoría A otorgada como Entidad a Banco GNB Perú (en adelante el Banco), así como las demás clasificaciones otorgadas a sus depósitos a plazo e instrumentos financieros. Las categorías asignadas al Banco durante la vigencia del contrato consideraron el respaldo de su casa matriz, Banco GNB Sudameris S.A. (Grupo Gilinski), plasmado en los aportes de capital realizados desde el inicio de sus operaciones en Perú. Al mismo tiempo, resultó favorable el fortalecimiento patrimonial generado a través de la constitución de reservas facultativas por la totalidad de las utilidades disponibles de cada ejercicio. A ello se sumaron los adecuados indicadores de calidad de cartera que mantuvo el Banco, contando a su vez con una buena cobertura de cartera problema (atrasada y refinanciada) con provisiones. Se consideraron también las mejoras tecnológicas implementadas por el Banco a través del nuevo core bancario (Bantotal), así como el avance a nivel de rentabilidad logrado por a lo largo de los últimos ejercicios. No obstante lo anterior, limitó al Banco el poder contar con una mayor clasificación la elevada concentración en el fondeo a través de depósitos, pese a las campañas de captación asociadas al incremento de sus tasas pasivas. A ello se sumaron los descalces registrados entre activos y pasivos, principalmente en la brecha mayor a un año, así como el ajustado ratio de liquidez regulatorio en MN que presentó el Banco. De esta manera, de acuerdo a lo indicado al inicio de este fundamento respecto a la culminación de la prestación del servicio, Equilibrium retira las clasificaciones asignadas, dejando sin efecto las mismas en la fecha del presente informe. La nomenclatura.pe refleja riesgos solamente comparables en Perú

2 BANCO GNB PERÚ S.A. ESTADO DE SITUACIÓN FINANCIERA (Miles de Nuevos Soles) ACTIVOS dic12 % dic13 % dic14 % jun15 % dic15 % jun.16 % Caja y Canje 46,914 1% 50,296 1% 38,260 1% 52,152 1% 42,346 1% 37,623 1% 10.68% 11.15% BCRP, Bancos locales y del exterior 1,287,076 33% 819,423 23% 843,780 19% 732,582 16% 889,845 18% 680,456 14% 5.46% 23.53% Fondos Disponibles 1,333,991 35% 869,719 24% 882,040 20% 784,734 17% 932,190 19% 718,079 15% 5.69% 22.97% Inversiones Financieras Disponibles para Venta 0% 0 0% 14,260 0% 74,138 2% 160,636 3% 202,513 4% % 26.07% Inversiones a Valor Razon.con Cambios en Resultados 0% 1,967 0% 148,222 3% 181,003 4% 50,961 1% 41,868 1% 65.62% 17.84% Fondos Interbancarios 12,750 0% 46,500 1% 0 0% 10,000 0% 0 0% 50,000 1% Fondos Disp. e Invers. Temp. 1,346,741 35% 918,186 25% 1,044,522 24% 1,049,875 22% 1,143,788 23% 1,012,460 21% 9.50% 11.48% Colocaciones Cuentas Corrientes 1,165 0% 92 0% 515 0% 393 0% 306 0% 228 0% 40.64% 25.50% Tarjetas de Crédito 110,358 3% 92,569 3% 75,457 2% 68,276 1% 69,436 1% 61,637 1% 7.98% 11.23% Descuentos 61,831 2% 26,732 1% 34,883 1% 28,168 1% 28,226 1% 23,428 0% 19.09% 17.00% Préstamos 1,096,888 29% 1,212,439 33% 1,378,944 32% 1,585,571 34% 1,590,082 32% 1,619,151 34% 15.31% 1.83% Arrendamiento Financiero 287,219 7% 205,489 6% 168,246 4% 148,040 3% 171,859 3% 163,021 3% 2.15% 5.14% Hipotecarios para Vivienda 576,210 15% 745,458 21% 929,887 21% 996,432 21% 1,108,701 23% 1,149,394 24% 19.23% 3.67% Comercio Exterior 100,906 3% 173,341 5% 298,004 7% 294,773 6% 294,550 6% 261,064 5% 1.16% 11.37% Otros 56,062 1% 97,521 3% 270,503 6% 327,156 7% 369,612 8% 317,836 7% 36.64% 14.01% Total Colocaciones Vigentes 2,290,638 60% 2,553,640 70% 3,156,439 72% 3,448,810 74% 3,632,830 74% 3,595,759 75% 15.09% 1.02% Refinanciados y Reestructurados 13,749 0% 19,177 1% 28,223 1% 23,290 0% 20,556 0% 27,780 1% 27.17% 35.14% Cartera Atrasada (Vencidos y Judiciales) 66,332 2% 64,130 2% 54,728 1% 71,573 2% 74,450 2% 75,116 2% 36.04% % Colocaciones Brutas 2,370,718 62% 2,636,947 73% 3,239,390 74% 3,543,673 76% 3,727,836 76% 3,698,655 78% 15.08% 0.78% Menos: 0% Provisiones para Colocaciones 95,655 2% 113,832 3% 111,997 3% 126,874 3% 132,468 3% 128,917 3% 18.28% 2.68% Intereses y Comisiones No Devengados 30,538 1% 1,556 0% 1,123 0% 932 0% 1,427 0% 1,813 0% 27.14% 27.05% Colocaciones Netas 2,244,526 58% 2,521,559 69% 3,126,271 72% 3,415,868 73% 3,593,941 73% 3,567,925 75% 14.96% 0.72% Rendimiento y Cuentas por cobrar 30,308 1% 24,276 1% 31,506 1% 35,075 1% 34,072 1% 29,171 1% 8.14% 14.38% Bienes Adjudicados y Otros Realiz. Neto de Prov. 1,218 0% 1,823 0% 6,351 0% 6,343 0% 3,866 0% 5,058 0% 39.13% 30.83% Inv. en Subsidiarias, Asociadas y Negocios Conjuntos 176 0% 206 0% 182 0% 659 0% 697 0% 1,090 0% % 56.40% Activo Fijo Neto 16,000 0% 17,658 0% 19,862 0% 20,781 0% 19,650 0% 17,613 0% 1.07% 10.36% Otros Activos 203,315 5% 147,891 4% 140,843 3% 140,332 3% 125,278 3% 135,325 3% 11.05% 8.02% TOTAL ACTIVOS 3,842, % 3,631, % 4,369, % 4,668, % 4,921, % 4,768, % 12.63% 3.10% dic.15/ dic.14 jun.16/ dic.15 6

3 PASIVOS dic12 % dic13 % dic14 % jun15 % dic15 % jun.16 % Depósitos a la Vista 259,188 7% 242,616 7% 358,495 8% 427,907 9% 596,798 12% 476,443 10% 66.47% 20.17% Depósitos a la Vista y Ahorro con el Público 259,188 7% 242,616 7% 358,495 8% 427,907 9% 596,798 12% 476,443 10% 66.47% 20.17% Depósitos de Ahorro 226,050 6% 247,640 7% 290,465 7% 342,550 7% 281,389 6% 313,974 7% 3.12% 11.58% Cuentas a Plazo de Oblig. con el Público 226,050 6% 247,640 7% 290,465 7% 342,550 7% 281,389 6% 313,974 7% 3.12% 11.58% Depósitos a la Vista y de Ahorro 485,238 13% 490,256 13% 648,961 15% 770,457 17% 878,186 18% 790,417 17% 35.32% 9.99% Cuentas a Plazo del Público 2,510,263 65% 2,185,121 60% 2,393,562 55% 2,453,549 53% 2,755,037 56% 2,620,043 55% 15.10% 4.90% Certificados Bancarios y de Depósitos 11,485 0% 1,185 0% 0 0% 0 0% 0 0% 0 0% Depósitos a Plazo del Sist. Fin. y Org. Int. 9,241 0% 106,530 3% 59,895 1% 142,110 3% 8,027 0% 10,203 0% 86.60% 27.10% Depósitos a Plazo 2,530,989 66% 2,292,835 63% 2,453,457 56% 2,595,659 56% 2,763,065 56% 2,630,245 55% 12.62% 4.81% CTS 38,150 1% 39,589 1% 83,124 2% 101,881 2% 106,449 2% 103,363 2% 28.06% 2.90% Depósitos Restringidos 137,676 4% 140,842 4% 144,298 3% 127,672 3% 131,716 3% 119,746 3% 8.72% 9.09% Otras Obligaciones 30,098 1% 30,311 1% 42,001 1% 41,366 1% 46,575 1% 64,232 1% 1% 37.91% Total Depósitos y Obligaciones 3,222,151 84% 2,993,833 82% 3,371,840 77% 3,637,036 78% 3,925,992 80% 3,708,004 78% 16.43% 5.55% Fondos Interbancarios 12,752 0% 46,510 1% 20,002 0% 0 0% 0 0% 0 0% Adeudados Instituciones del País 0 0% 0 0% 59,500 1% 64,482 1% 154,493 3% 174,466 4% % 12.93% Adeudados Instituciones del extranjero 65,008 2% 126,888 3% 235,590 5% 257,262 6% 240,186 5% 137,230 3% 1.95% 42.87% Adeudos y Obligaciones Financieras 65,092 2% 127,047 3% 296,758 7% 322,453 7% 396,187 8% 313,546 7% 33.50% 20.86% Bonos de Arrendamiento Financiero 40,000 1% 0 0% 0 0% 0 0% 0 0% 0 0% Otros instrumentos de deuda 0 0% 0 0% 121,162 3% 120,000 3% 0 0% 60,000 1% % Intereses por Pagar de Oblig. en Circul % 0 0% 1,256 0% 1,213 0% 0 0% 852 0% % Total Emisiones 40,339 1% 0 0% 122,419 3% 121,213 3% 0 0% 60,852 1% % Provisiones para Créditos Contingentes 7,363 0% 8,804 0% 8,086 0% 7,382 0% 9,585 0% 8,644 0% 18.53% 9.81% Cuentas por pagar 45,651 1% 34,812 1% 27,211 1% 22,924 0% 22,120 0% 20,506 0% 18.71% 7.29% Otros Pasivos 63,126 2% 20,661 1% 22,559 1% 38,798 1% 27,029 1% 40,484 1% 19.81% 49.78% TOTAL PASIVO 3,456,475 90% 3,231,667 89% 3,868,875 89% 4,149,805 89% 4,380,912 89% 4,152,036 87% 13.23% 5.22% PATRIMONIO Capital Social 670,552 17% 388,920 11% 467,920 11% 467,920 10% 467,920 10% 517,045 11% 0.00% 10.50% Capital Adicional y Ajustes al Patrimonio 0 0% 25 0% 32 0% 235 0% 1,259 0% 235 0% % 81.35% Reservas 0 0% 0 0% 1,485 0% 32,709 1% 32,709 1% 73,718 2% % % Pérdida Acumulada 285,435 7% 3,133 0% 0 0% 0 0% 0 0% 0 0% Resultado Neto del Ejercicio 693 0% 14,118 11% 31,224 1% 18,735 0% 41,009 1% 26,077 1% 31.34% (0) TOTAL PATRIMONIO 385,810 10% 399,931 11% 500,661 11% 519,129 11% 540,379 11% 616,605 13% 7.93% 14.11% TOTAL PASIVO Y PATRIMONIO 3,842, % 3,631, % 4,369, % 4,668, % 4,921, % 4,768, % 12.63% 3.10% dic.15/ dic.14 jun.16/ dic.15 7

4 BANCO GNB PERÚ S.A. ESTADO DE RESULTADOS INTEGRALES (Miles de Nuevos Soles) dic12 % dic13 % dic14 % jun15 % dic15 % jun.16 % Jun.16/ Jun.15 dic.15/ dic.14 INGRESOS FINANCIEROS 281, % 285, % 313, % 171, % 362, % 192, % 12.52% 15.53% Disponibles 4,545 2% 7,881 3% 1,695 1% 150 0% 328 0% 375 0% % 80.62% Fondos Interbancarios 7,152 3% 1,831 1% 1,474 0% 74 0% 217 0% 198 0% % 85.28% Inversiones 3,145 1% 271 0% 4,339 1% 3,616 2% 7, % 4,126 2% 14.09% 69.60% Ganancias por Valorización de Inversiones 121 0% 61 0% 10 0% 0 0% 0 0% 183 0% % Ganancias por Inversiones en Subsidiarias 3 0% 29 0% 0 0% 12 0% 50 0% 0 0% % Créditos Directos 246,486 88% 268,369 94% 297,876 95% 162,894 95% 344, % 183,875 95% 12.88% 15.76% Diferencia de Cambio 18,926 7% 0 0% 7,015 2% 3,973 2% 8, % 3,800 2% 4.36% 20.42% Ganancia en Productos Financieros Derivados 1 0% 7,212 3% 659 0% 357 0% 579 0% 0 0% % 12.14% Otros 894 0% 338 0% 460 0% 180 0% 430 0% 143 0% 20.46% 6.51% GASTOS FINANCIEROS 100,499 36% 87,864 31% 98,435 31% 57,950 34% 126,585 35% 77,677 40% 34.04% 28.60% Obligaciones con el Público 74,828 27% 80,226 28% 89,865 29% 40,949 24% 97,520 27% 66,179 34% 61.61% 8.52% Depósitos del Sistema Financiero y Org. Fin. Int % 74 0% 7,844 5% 9,864 3% 50 0% 99.36% % Fondos Interbancarios 695 0% 279 0% 325 0% 383 0% 861 0% 626 0% 63.34% % Adeudos y Obligaciones Financieras 4,406 2% 3,606 1% 5,246 2% 4,984 3% 12,017 3% 8,837 5% 77.31% % Obligaciones en Circulación 2,000 1% 656 0% 1,244 0% 2,685 2% 4,108 1% 852 0% 68.28% % Primas al Fondo de Seguro de Depósitos 984 0% 1,702 1% 1,669 1% 950 1% 1,911 1% 991 1% 4.29% 14.48% Diferencia en Cambio 0 0% 1,393 0% 0 0% 0 0% 0 0% 0 0% Pérdidas por Inv. en Subs., Asoc. y Neg. Conjuntos 0 0% 0 0% 9 0% 0 0% 0 0% 140 0% % Pérdida por Valorización de Inversiones 0 0% 0 0% 0 0% 150 0% 298 0% 0 0% % Pérdida en Productos Financieros Derivados 17,582 6% 0 0% 0 0% 0 0% 0 0% 0 0% Otros 4 0% 3 0% 3 0% 4 0% 6 0% 2 0% 35.45% 89.87% MARGEN FINANCIERO BRUTO 180,773 64% 198,127 69% 215,092 69% 113, % 235, % 115,022 60% 1.51% 9.55% Provisiones para créditos directos 42,414 15% 45,375 16% 54,108 17% 31,091 18% 61,909 17% 26,034 14% 16.27% 14.42% Recupero de provisión 38,284 22% 43,526 12% 45,165 23% 17.97% Ingresos por recupero de cartera castigada 5,002 3% 10,933 3% 5,352 3% 7.00% MARGEN FINANCIERO NETO 138,359 49% 152,753 53% 160,984 51% 82,216 48% 173,730 48% 88,988 46% 8.24% 7.92% Ingresos Netos por Servicios Financieros (neto) 41,345 15% 24,488 9% 31,544 10% 10,674 6% 25,452 7% 14,921 8% 39.78% 19.31% MARGEN OPERACIONAL 179,704 64% 177,240 62% 192,528 61% 92,890 54% 199,182 55% 103,909 54% 11.86% 3.46% GASTOS OPERATIVOS 185,503 66% 156,629 55% 141,632 45% 64,282 38% 134,619 37% 63,943 33% 0.53% 4.95% Personal y Directorio 90,702 32% 88,147 31% 75,351 24% 36,823 22% 78,822 22% 37,320 19% 1.35% 4.61% Generales 94,802 34% 68,482 24% 66,281 21% 27,460 16% 55,797 15% 26,623 14% 3.05% 15.82% MARGEN OPERACIONAL NETO 5,799 2% 20,611 7% 50, % 28, % 64, % 39,966 21% 39.71% 26.85% Otras Provisiones y Depreciación 15,588 6% 5,921 2% 9,177 3% 4,005 2% 12,605 3% 9,908 5% % 37.35% Ingresos/Gastos Extraordinarios Netos 968 0% 6,998 2% 6,213 2% 3,640 2% 5,540 2% 5,342 3% 46.77% 10.83% UTILIDAD ANTES DE IMP. Y PART. 20,418 7% 21,688 8% 47,932 15% 28,243 16% 57,498 16% 35,401 18% 25.34% 19.96% Impuesto a la Renta 11,735 4% 7,570 3% 16,708 5% 9,508 6% 16,489 5% 9,324 5% 1.93% 1.31% RESULTADO NETO 8,683 3% 14,118 5% 31,224 10% 18, % 41,009 11% 26,077 14% 39.19% 31.34% 8

5 Liquidez INDICADORES FINANCIEROS Banca Múltiple Bancos Medianos** Disponible / Depósitos Totales 41.80% 30.67% 30.98% 28.87% 29.13% 27.30% 38.40% 41.98% Disponible / Depósitos a la Vista % % % % % % 69.80% % Disponible / Activo Total 35.05% 25.28% 23.90% 22.49% 23.24% 21.23% 23.12% 27.69% Colocaciones Netas / Depósitos Totales 73.58% 88.08% 96.07% 97.43% 94.95% 99.75% % 93.79% Ratio Inversiones Líquidas (RIV) MN 3.09% 50.13% 76.34% 60.71% 62.29% Ratio Inversiones Líquidas (RIV) ME Ratio Cobertura Liquidez (RCL) MN 92.10% 98.15% % 97.57% Ratio Cobertura Liquidez (RCL) ME 92.50% 98.16% % 97.67% Ratio de liquidez M.N % 24.05% 20.50% 16.27% 17.64% 18.78% 26.01% Ratio de liquidez M.E % 48.84% 47.24% 50.44% 50.24% 48.72% 44.66% Endeudamiento Ratio de Capital Global (al para Banca Múltiple) 17.02% 13.94% 13.81% 13.76% 12.23% 13.72% 14.74% Pasivo / Patrimonio (veces) Pasivo / Activo Colocaciones Brutas / Patrimonio Cartera Vencida/Patrimonio 10.55% 4.91% 4.22% 6.92% 6.04% 4.84% 9.83% 6.12% Cartera Atrasada / Patrimonio 17.19% 16.04% 10.93% 13.79% 13.78% 12.18% 18.40% 13.25% Compromiso Patrimonial 4.04% 7.63% 5.80% 6.17% 6.93% 4.22% 2.81% 1.50% Calidad de Activos Cartera Atrasada / Colocaciones Brutas 2.80% 2.43% 1.69% 2.02% 2.00% 2.03% 2.87% 2.24% Cart. Atrás.+ Refinanc. / Coloc. Brutas 3.38% 3.16% 2.56% 2.68% 2.55% 2.78% 4.00% 3.70% Cart.Atrás+ Ref.+ castigo / Col. Brutas+castigos 4.48% 4.46% 4.51% 4.60% 4.03% 4.52% 5.62% 5.10% Provisiones / Cartera Atrasada % % % % % % % % Provisiones / Cartera Atrasada + Refinanciada % % % % % % % 93.15% Rentabilidad Margen Financiero bruto 64.27% 69.28% 68.60% 66.16% 65.05% 59.69% 74.49% 60.79% Margen Financiero neto 49.19% 53.41% 51.35% 48.01% 47.96% 46.18% 57.42% 47.02% Margen Operativo neto 2.06% 7.21% 16.23% 16.70% 17.82% 20.74% 33.70% 20.01% Margen Neto 3.09% 4.94% 9.96% 10.94% 11.32% 13.53% 23.23% 11.58% ROAE* 2.60% 3.59% 6.93% 5.93% 7.88% 8.51% 20.75% 11.44% ROAA* 0.24% 0.38% 0.78% 0.67% 0.88% 1.02% 2.07% 1.24% Componente Extraordinario de Utilidades* 968 6,998 6,213 11,438 16,473 18,525 30,267 22,131 Rendimiento de Préstamos* 10.40% 10.18% 9.20% 8.96% 9.25% 9.42% 10.43% 9.58% Costo de Depósitos 2.32% 2.68% 2.67% 2.42% 2.48% 1.78% 1.31% 2.04% Eficiencia Gastos Operativos / Activos 4.83% 4.31% 3.24% 2.90% 2.74% 1.19% 2.93% 2.71% Gastos Operativos / Ingresos Financieros 65.95% 54.77% 45.17% 37.54% 37.16% 33.18% 34.08% 34.46% Gastos Operativos / Margen Bruto % 79.05% 65.85% 56.73% 57.13% 55.59% 45.75% 56.69% Gastos de Personal / Ingresos financieros 32.25% 30.82% 24.03% 21.50% 21.76% 19.37% 17.89% 20.44% Gastos de Personal / Colocaciones Brutas 3.83% 3.34% 2.33% 2.04% 2.11% 2.14% 0.62% 2.49% Otros indicadores e información adicional** dic12 dic13 dic14 Ingresos de intermediación* 261, , , , , , , ,897 Costos de Intermediación* 81,929 84,766 96, , , , ,756 62,843 Utilidad Proveniente de la Actividad de Intermediación* 179, , , , , , , ,054 Número de Deudores (dato al 30 de mayo de 2016) 52,196 50,387 48,523 48,600 50,380 50, ,500 69,671 Créditos promedio 45,420 52,334 66,760 72,915 73,994 73,705 54,649 51,467 Número de personal , Número de oficinas Castigos anualizados (en miles de S/.) 27,308 35,985 66,204 71,354 57,537 67, ,905 52,892 Castigos/ (Colocaciones + castigos) 1.14% 1.35% 2.00% 1.97% 1.52% 1.79% 1.69% 1.45% *Indicadores Anualizados ** Datos promedios para la Banca Múltiple y Banca Mediana ***Bancos Medianos: Banco de Comercio, Banco Financiero, BanBif, Citibank, GNB, ICBC y Banco Santander jun15 dic15 jun.16 9

6 2016 Equilibrium Clasificadora de Riesgo. LAS CLASIFICACIONES CREDITICIAS EMITIDAS POR EQUILIBRIUM CLASIFICADORA DE RIESGO S.A. ( EQUILIBRIUM ) CONSTITUYEN LAS OPINIONES ACTUALES DE EQUILIBRIUM SOBRE EL RIESGO CREDITICIO FUTURO RELATIVO DE ENTIDADES, COMPROMISOS CREDITICIOS O DEUDA O VALORES SIMILARES A DEUDA, Y LAS CLASIFICACIONES CREDITICIAS Y PUBLICACIONES DE INVESTIGACION PUBLICADAS POR EQUILIBRIUM (LAS PUBLICACIONES DE EQUILIBRIUM ) PUEDEN INCLUIR OPINIONES ACTUALES DE EQUILIBRIUM SOBRE EL RIESGO CREDITICIO FUTURO RELATIVO DE ENTIDADES, COMPROMISOS CREDITICIOS O DEUDA O VALORES SIMILARES A DEUDA. EQUILIBRIUM DEFINE RIESGO CREDITICIO COMO EL RIESGO DE QUE UNA ENTIDAD NO PUEDA CUMPLIR CON SUS OBLIGACIONES CONTRACTUALES, FINANCIERAS UNA VEZ QUE DICHAS OBLIGACIONES SE VUELVEN EXIGIBLES, Y CUALQUIER PERDIDA FINANCIERA ESTIMADA EN CASO DE INCUMPLIMIENTO. LAS CLASIFICACIONES CREDITICIAS NO TOMAN EN CUENTA CUALQUIER OTRO RIESGO, INCLUYENDO SIN LIMITACION: RIESGO DE LIQUIDEZ, RIESGO DE VALOR DE MERCADO O VOLATILIDAD DE PRECIO. LAS CLASIFICACIONES DE RIESGO Y LAS OPINIONES DE EQUILIBRIUM INCLUIDAS EN LAS PUBLICACIONES DE EQUILIBRIUM NO CONSTITUYEN DECLARACIONES DE HECHOS ACTUALES O HISTORICOS. LAS CLASIFICACIONES CREDITICIAS Y PUBLICACIONES DE EQUILIBRIUM NO CONSTITUYEN NI PROPORCIONAN RECOMENDACIÓN O ASESORIA FINANCIERA O DE INVERSION, Y LAS CLASIFICACIONES CREDITICIAS Y PUBLICACIONES DE EQUILIBRIUM NO CONSTITUYEN NI PROPORCIONAN RECOMENDACIONES PARA COMPRAR, VENDER O MANTENER VALORES DETERMINADOS. NI LAS CLASIFICACIONES CREDITICIAS NI LAS PUBLICACIONES DE EQUILIBRIUM CONSTITUYEN COMENTARIOS SOBRE LA IDONEIDAD DE UNA INVERSION PARA CUALQUIER INVERSIONISTA ESPECIFICO. 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