Mi Estrategia de Inversión

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1 Mi Estrategia de Inversión Finect Talks Lopv Gregorio López Vivas

2 Qué es y qué no es este documento Es una Metodología, buena o mala, aunque seguro que mejorable. Es mi metodología. Ejemplariza el uso del razonamiento objetivo contra el instinto Los instintos en Inversión sólo los pueden seguir personas muy dotadas y muy preparadas No es una biblia a seguir, ni recomendaciones de compra o venta. Tampoco es una recomendación de Fondos, Gestoras o Distribuidoras

3 Prioridad principal: establecer Objetivos de Rentabilidad y Riesgo Objetivos: Establecer el objeto de la inversión: Jubilación, complemento de Pensión, cobertura de paro, para establecer su horizonte Establecer rentabilidad deseada: 5%, 10%, 15% anual? Analizarse uno mismo y averiguar el nivel de riesgo que se es capaz de soportar, el umbral del miedo Caídas continuadas (Drawdowns) del 5%, 10%, 15%? Como regla general se debe asumir que el nivel de drawdowns es similar al % de rentabilidad anual, descontando mega-crisis como en 2008 Hay que ser muy OBJETIVO en este proceso. La sobrevaloración en rentabilidad y conocimientos, y la infravaloración del umbral del miedo pueden ser catastróficos

4 El cálculo del Drawdown es una herramienta importante para la gestión de una Cartera Stoxx50: Corrección de : -24% Stoxx50: Mercado Bajista De : -58% El Drowdown a 3 y a 1 año dan un buena visión de como se han comportado el fondo o la cartera, aunque no es una garantía para el futuro Fuente: StockChart.com

5 Análisis inicial de Activos, Regiones y Sectores para conformar la Cartera Inicialmente busco los activos, regiones y sectores que están en tendencia positiva a medio-largo plazo (fuente de Analistas de Gestoras de reputación), analizando su buena rentabilidad, bajo drawdown y comportamiento general en los tres últimos años, independiente de su estilo de inversión (Value Vs Growth) Seleccionados para la confección de las Carteras (divisa cubierta): RV países desarrollados, preferencia por Small Caps Sector Tecnológico RV mixta flexible, con cobertura de derivados ( Retorno absoluto?) RF flexible con cobertura de derivados ( RAs?) Quedan fuera de la selección los activos con pobre comportamiento en los 3 últimos años, y/o alto drawdown: RV Emergente Sector Biotecnología, M. Primas Mixtos, RF clásica, sin coberturas RF emergente, divisa local Activos que no entiendo La parte conservadora de la cartera no contendrá fondos direccionales, esto es, que sigan la dirección y estén correlacionados con los índices de RV

6 La selección de Fondos de Inversión debe realizarse con Ratios exigentes Los Ratios seleccionados deben darnos un pequeño puñado de los mejores fondos de la categoría: Rentabilidad: a 1 y 3 años Ratio Sharpe: los más altos (mejor ratio rentabilidad y riesgo) Volatilidad: la más baja (menor impacto en correcciones) Beta: la más baja (menor correlación) Alfa: el más alto (mayor rentabilidad sobre el índice) Tracking error: el más alto (fondo más activo Vs índice) P/E: el más bajo (mayor recorrido al alza) Hay que asegurarse que en la Búsqueda de Fondos ninguno interesante se queda fuera por no estar informados sus Ratios. Los mejores fondos suelen venir de Finect.

7 Criterios de Selección de Fondos usados en las Carteras Actuales (I) Selección de Fondos Globales Selección de Fondos de Small Caps Europeos Al final, todos los fondos hay que pasarlos por el tamiz del Máximo Drawdown a 1 y 3 años ( Fuente: Renta4.com

8 Utilizando gráficas de rentabilidades se pueden observar los comportamientos más o menos volátiles y direccionales Fuente: Renta4.com

9 Criterios de Selección de Fondos usados en las Carteras Actuales (II) Selección de Fondos Tecnológicos Selección de Fondos Mixtos Selección de Fondos de Conservadores Cada nuevo fondo se carga automáticamente en un Excel, con sus Valores Liquidativos desde su creación, o desde el Fuente: Renta4.com

10 Con los Fondos seleccionados se construyen Carteras diversificadas La cartera actual está diversificada entre 334 Posiciones activas en acciones y 3834 en Obligaciones Fuente: propia

11 Una tabla mantiene las rentabilidades diarias de los últimos 3 años para calcular en Drawdown agregado por Cartera Fuente: propia

En caso de Corrección importante, refugio el patrimonio en una Cartera Defensiva, sustituyendo la RV por RA/RF Flexible La orden de entrada y salida de esta Cartera la determina

12 En caso de Corrección importante, refugio el patrimonio en una Cartera Defensiva, sustituyendo la RV por RA/RF Flexible La orden de entrada y salida de esta Cartera la determina el Sistema de Inversión. El Sistema se debe aplicar objetivamente, sin sesgos emocionales. El Sistema es paliativo y no predictivo: actúa como un STOP LOSS flotante. Fuente: propia

13 El Sistema de Inversión no es infalible y falla a veces. Lo que hay que comprobar es que las ganancias superen a las pérdidas por falsas alarmas Señal de SALIDA Señal de ENTRADA Fuente: StockChart.com

14 Ejemplo de aplicación del Sistema de Inversión en corrección de a Comienzo CORRECCIÓN Señal de SALIDA Señal de ENTRADA Fin de CORRECCIÓN Además de la tranquilidad, el ahorro por la aplicación del Sistema de Inversión supuso casi un 6%. En 2008 hubiera sido el 33% en el S&P500 Fuente: propia

15 Para Familiares Ahorradores tengo esta Cartera Conservadora Buy&Hold Esta cartera es muy parecida a la Defensiva, un poco más agresiva. Pretende obtener una rentabilidad por encima de la inflación, con moderado Drawdown Fuente: propia

16 Para poder realizar todos los cálculos y comparaciones, es necesario alimentar diariamente el Excel con los VLs de casi 100 fondos Fuente: propia

17 Estas tablas de VLs me permiten analizar las Carteras de forma agregada y por categorías Fuente: propia

18 Seguimiento de la Carteras: impactos de las noticias Seguimiento diario: Reuters: suscrito a diario de noticias Finect: enews, artículos de gestoras y usuarios relevantes Seeking Alpha: suscrito a diario Bloomberg: noticias relevantes Cárpatos: noticias relevantes Seguimiento semanal: Informes de Renta4 y Deutsche Bank Seeking Alpha: artículos de Jeff Miller y Cullen Roche Seguimiento mensual: Fichas de fondos (Gestoras) Morningstar y Teletrader: ratios de los fondos seguidos Revisión de Búsquedas de Fondos Es importante estar actualizado sobre la situación de los Mercados, pero es más importante discriminar la enorme cantidad de información sesgada que recibimos

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