Informe Económico Quincenal

Transcripción

1 Sector Financiero Tasas de Interés 1 Las tasas de interés activas continuaron mostrando un incremento muy marcado, frente a los niveles observados a finales del año pasado. Luego de venir mostrando una leve caída en 2015, las tasas de los créditos destinados a los hogares presentaron un fuerte aumento desde la segunda mitad de septiembre. Las tasas de créditos comerciales ya venían mostrando un leve incremento frente a los valores observados a principios de Sin embargo, a partir del último trimestre del año pasado, el aumento ha sido mucho mayor. Por su parte, las tasas para los créditos de construcción de vivienda han presentado fuertes fluctuaciones en lo corrido de El BR incrementó 25 pbs su tasa de intervención en la junta del pasado viernes 29 de julio, alcanzando un 7.75%. Asimismo, para la semana entre el 1 de agosto y 7 de agosto, el BR certificó una DTF de 7.29%. Esta tasa representa un incremento de 2.83 p.p. frente a la observada en septiembre de 2015, momento en el cual la JDBR inició el incremento de su tasa de política. El promedio de la DTF en 2016 ha sido 6.46%. Por su parte, las tasas IBR para los diferentes plazos también continuaron muy cercanas a la tasa de intervención. Cabe mencionar que, a partir de septiembre, también se han observado fuertes incrementos en éstas tasas. Fuente: Banco de la República Cálculo: Banco Davivienda. Tasas al 15 de julio. Ult. vigente 1 mes atrás 6 meses atrás 15-jul jun ene.-16 Comercial Ordinario 14,47 14,39 12,14 Comercial Preferencial 11,80 11,65 9,57 Comercial Tesoreria 12,19 12,36 10,11 Consumo sin TC 19,28 19,12 18,18 Adquisición Vivienda 11,70 11,62 10,92 Construcción Vivienda 5,85 6,18 5,58 Fuente: Banco de la República Cálculo: Banco Davivienda Ult. vigente 1 mes atrás 6 meses atrás 01-ago jul feb.-16 IBR ON EA 7,74 7,49 6,00 IBR MV EA 7,73 7,51 6,12 IBR TV EA 7,76 7,55 6,33 DTF EA 7,29 6,93 5,87 TPM 7,75 7,50 6,00 Fuente: Banco de la República Cálculo: Banco Davivienda Página 1

2 Mercado Laboral 14,0% 13,0% 12,0% 11,0% 10,0% 9,0% 8,0% Tasa de desempleo mensual (%) 7,0% jun.-10 jun.-11 jun.-12 jun.-13 jun.-14 jun.-15 jun.-16 Tasa mensual Fuente: Dane; Cálculo: Banco Davivienda. Promedio móvil 12 meses Contribución anual por sectores al empleo Comercio, hoteles y restaurantes 9,1% 8,9% 0,61% La tasa de desempleo nacional registró 8.9% en junio, lo que representa un aumento de 0.7 puntos porcentuales (p.p.) respecto al dato del año anterior. De esta manera, el número de desempleados es Por su parte, en las trece principales ciudades del país la tasa de desempleo fue 10.2%, 0.5 p.p. más que en junio del año anterior. Bucaramanga y Barranquilla fueron las ciudades donde el número de empleados disminuyó más. En junio la tasa de desempleo aumentó tanto a nivel nacional como a nivel de trece ciudades. Si bien se generó empleo -puesto que los empleados aumentaron respecto al año anterior-, el número de personas en búsqueda de empleo aumentó, lo que aumentó la tasa de desempleo. Además, la información sectorial indica que varios sectores económicos están empleando menos que el año anterior. Lo anterior confirma que el mercado laboral sigue enfrentando presiones producto de una actividad económica más débil. Agricultura, pesca, ganadería, caza y silvicultura 0,58% TOTAL Construcción Actividades inmobiliarias, empresariales y de alquiler Intermediación financiera Suministro de electricidad, gas y agua Explotación de minas y canteras Servicios, comunales, sociales y personales Transporte, almacenamiento y comunicaciones Industria Manufacturera -0,49% Fuente: Dane Cálculo: Banco Davivienda. -0,42% -0,30% -0,10% 0,12% 0,02% 0,20% 0,35% -0,8% -0,2% 0,4% Trimestre móvil Abr-Jun 0,57% Comercio Exterior En mayo de 2016, las exportaciones sumaron USD$2.683 millones y cayeron 20,0%, mientras que las importaciones llegaron a los USD$3.584 millones y mostraron una caída de 19,3% en comparación con el mismo mes del año anterior. En el acumulado 12 meses, las exportaciones sumaron USD$ millones FOB, registrando una caída anual de 34,4%. Por su parte, las importaciones ascendieron a USD$ millones CIF y mostraron un retroceso anual de 20,4%. Página 2

3 18-Jul 19-Jul 21-Jul 22-Jul 25-Jul 26-Jul 27-Jul 28-Jul 29-Jul Millones de USD Informe Económico Quincenal En cuanto a la balanza comercial, la economía colombiana registró en los últimos 12 meses un déficit de USD$ millones FOB. Mercado Cambiario La tasa de cambio se devaluó 5.13% en la quincena, equivalente un alza de $ La tasa de apertura del periodo fue de $2.920,25, el mínimo del periodo y el cierre fue $3.070,00. El máximo de la quincena se observó el 28 de julio ($3.094,00). Los factores externos que explicaron la devaluación del peso colombiano fueron la caída de 8% del petróleo WTI y de 8.3% de la referencia Brent. Los índices de monedas emergentes (Emci) y lationoamericanas (Laci), también se contrajeron 0.1% y 1.1%, respectivamente. El peso colombiano fue la moneda más devaluada entre las emergentes, seguida por el rublo (4.81%), otra moneda referenciada al petróleo. La demanda de dólares por parte de los sectores real e institucional también contribuyeron a la devaluación del peso colombiano, al igual que el cambio de la perspectiva de Estable a Negativa realizada por Fitch a la deuda soberana. El promedio del monto diario negociado en la quincena fue USD$ millones, superior al promedio anual (USD$ millones). La volatilidad promedio quincenal fue $38.5, inferior al promedio anual de $ ene.-14 jun.-14 oct.-14 mar.-15 jul.-15 nov.-15 abr.-16 Fuente: DANE Corte: Abril Comercio Exterior US Millones - 12 Meses Acumulados Exportaciones FOB Importaciones CIF Balanza Comercial (dr) Mercado Cambiario Peso-Dólar Mercado de Renta Variable Durante la quincena, el S&P500 varió 0.5%, con los inversionistas a la espera de la reunión de la Reserva Federal, la cual decidió dejar inalteradas sus tasas de interés. Adicionalmente, se conoció el PIB para 2T16 0 Fuente: SETFX-ICAP y Bloomberg Página 3

4 DESARROLLADO EMERGENTE Fuente: Bloomberg Indice Jul I Jul II DAX - ALEMANIA 4,0% 2,7% CAC 40 - FRANCIA 3,2% 1,5% FTSE INGLATERRA 2,5% 0,8% FTSE MIB - ITALIA 3,4% 0,6% IBEX 35 - ESPAÑA 4,5% 0,7% NIKKEI JAPÓN 5,9% 0,4% S&P EEUU 3,0% 0,5% Promedio Desarrollados 3,8% 1,0% COLCAP - COLOMBIA 2,0% -2,3% BOVESPA - BRASIL 7,9% 3,1% IPC - MEXICO 1,6% -0,1% IPSA - CHILE 2,6% 0,5% FTSE/JSE - SURAFRICA 1,0% -1,2% CSI CHINA 3,9% -2,2% ISE TURQUIA 7,8% -9,0% S&P BSE - INDIA 3,1% 0,8% Promedio Emergentes 3,7% -1,3% Promedio Total 3,8% -0,2% CORFICOL PREF VALOREM SA GRUPOARGOS Principales Variables Mercados Internacionales Principales variaciones en el mercado colombiano (var. Q/Q) 51,2 ODINSA COLCAP -5,1% -2,3% 1,1% 3,3% 5,1% en EEUU, el cual se ubicó en 1.20% (frente a 2.5% esperado). Los principales índices de renta variable en Europa aumentaron en promedio 1.3%, en medio de la publicación de datos de PMI ligeramente por encima de las expectativas y la decisión del Banco Central Europeo de mantener fijas sus tasas de interés. En contraste, el mercado local cerró la quincena en terreno negativo, en línea con la desvalorización del WTI de 9.5% en la misma ventana de tiempo. El Colcap finalizó en 1,308 puntos con una variación de -2.3%, en medio de un volumen promedio diario de negociación de $120,884 millones, aun por debajo del promedio en lo corrido del año ($~157,000 mm). Se resalta que el volumen del último día de la quincena estuvo impulsado por los flujos correspondientes al rebalanceo para el 3T16 de la canasta del Colcap. En el plano corporativo, la temporada de resultados para el 2T16 inició con los reportes de Cemex Latam Holdings y Grupo Nutresa. Fitch Ratings rebajó la calificación en moneda local de Colombia desde BBB+ a BBB, asignando una perspectiva Negativa desde Estable, lo que generó: i) una revisión a la baja de la calificación de Ecopetrol (desde BBB+ hasta BBB), y ii) un cambio de la perspectiva desde Estable a Negativa para la petrolera estatal e ISA. Así mismo, la calificadora Moody's redujo la perspectiva a Negativa desde Estable del Sistema Bancario colombiano. Por último, se resalta que la EEB aceptó la Oferta Pública de Adquisición por parte de Brookfield a las acciones que la compañía posee en Isagen. AVIANCA HOLDINGS ECOPETROL SA Fuente: Bloomberg -7,1% -5,9% Notas 1 Promedio móvil de 4 semanas de las tasas por plazos ponderadas por montos. Página 4

5 Los datos e información de este informe no deberán interpretarse como una asesoría, recomendación o sugerencia por parte de Davivienda para la toma de decisiones de inversión o la realización de cualquier tipo de transacciones o negocios. Razón por la cual el uso de la información suministrada es de exclusiva responsabilidad del usuario. Los valores, tasas de interés y demás datos que allí se encuentren, son puramente informativos y no constituyen una oferta, ni una demanda en firme, para la realización de transacciones. Dirección Ejecutiva de Estudios Económicos Grupo Bolívar Director: Andrés Langebaek. alangebaek@davivienda.com Ext: Jefe de Análisis de Mercados: Silvia Juliana Mera sjmera@davivienda.com Ext: Análisis Fiscal y Externo: María Isabel García Gómez migarciag@davivienda.com Ext:59101 Análisis de Inflación y Mercado Laboral: Hugo Andrés Carrillo hacarrillo@davivienda.com Ext: Análisis Sectorial: Nelson Fabián Villareal nfvillar@davivienda.com Ext: Análisis Financiero: Ana Isabel Mejía aimejia@davivienda.com Ext: Análisis Macroeconómico de Centroamérica: Vanessa Santrich vasantri@davivienda.com Ext: Análisis Sectorial Jorge Enrique Perilla jeperill@davivienda.com Ext Profesionales en Práctica: Mariana Bejarano Johan Andrés Pulido Carlos Alberto Jaramillo Teléfono: (571) Dirección: Avenida el Dorado No. 68C 61 Piso 9 Bloomberg: DEEE <GO>/DAVI <GO> Página 5