INFORME FINANCIERO DICIEMBRE 2017 CONSTRUCCIONES MAQUINARIAS INMOBILIARIA CONCESIONES ENERGÍA RENOVABLE MD MONTAJES BESCO (PERÚ Y COLOMBIA) KIPREOS

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1 INFORME FINANCIERO DICIEMBRE 2017 CONSTRUCCIONES MAQUINARIAS INMOBILIARIA CONCESIONES ENERGÍA RENOVABLE MD MONTAJES BESCO (PERÚ Y COLOMBIA) KIPREOS

2 besalco s.a. ESTADO DE RESULTADOS INTEGRAL (MM$) Total ingresos ordinarios ) ) 6% ) ) -11% Costo de ventas ( ) ( ) 8% (95.666) ( ) -10% Ganancia bruta ) ) -9,4% ) ) -20% Gastos de administración (19.242) (16.140) 19% (6.692) (4.611) 45% Gastos financieros netos (9.645) (9.363) 3% (1.463) (2.359) -38% Participación en asociadas 3.355) 375) 794% 1.284) (65) nd Otros (1.087) (6.104) -82% (2.194) (4.334) -49% Ganancia del periodo ) ) 2% 5.082) 6.285) -19% Ganancia de los tenedores de acciones 9.809) ) -14% 4.183) 5.365) -22% EBITDA ) ) -3% ) ) -22% Margen EBITDA 12,7%) 13,8%) 13,9%) 15,8%) ESTADO DE SITUACIÓN FINANCIERA CLASIFICADO (MM$) ACTIVOS dic 2017 dic 2016 variación Activos corrientes ) ) 6% Activos no corrientes ) ) -6% Total activos ) ) 0% PASIVOS Pasivos corrientes ) ) 0% Pasivos no corrientes ) ) -4% Patrimonio de los tenedores de acciones ) ) 2% Participaciones no controladoras ) 9.375) 29% Total patrimonio y pasivos ) ) 0% EVOLUCIÓN PRECIO ACCIÓN BESALCO ($) $ $ $ 900 $ 800 $ 700 $ 600 $ 500 Besalco IPSA (referido a acción Besalco) $ 400 $ 300 $ 200 $ 100 ene mar may jul sep nov ene mar may jul sep nov ene mar may jul sep nov ene mar may jul sep nov ene mar may jul sep nov ene mar may jul sep nov dic

3 besalco s.a. Durante el año 2017 Besalco S.A. desarrolló sus actividades en un escenario de débil crecimiento económico y con niveles históricamente bajos de inversión en el sector privado y minería en Chile. El frágil contexto económico junto al bajo desempeño de la compañía en obras civiles puntuales afectó los márgenes tanto en el EBITDA como en la ganancia neta para el controlador. Sin embargo, la compañía ha sido capaz de aumentar el backlog a niveles históricos como consecuencia de la adjudicación de obras civiles relevantes en Chile y Perú y la mayor actividad en Besalco Maquinarias, principalmente asociados al sector minería. Aun cuando los resultados consolidados disminuyeron, los resultados a nivel de las filiales fueron mixtos. Destacamos los relevantes avances en los conceptos de ganancias y EBITDA por las filiales de Besalco Maquinarias, Besalco Montajes y Besco. Además, Besalco Inmobiliaria presentó buenos resultados en sus márgenes, los que son inferiores a 2016 producto de la alta base comparativa. Por último, mencionamos que las filiales de Besalco Construcciones, Kipreos, Besalco Concesiones y Besalco Energía Renovable mostraron una contracción en sus resultados. El backlog saldo de obras por ejecutar de 2017 es el mayor registrado en la historia de Besalco, alcanzando UF28,7 millones (US$1.248 millones). Este backlog es superior en un 59% en términos reales al backlog de El incremento de las obras por ejecutar se explica principalmente por la adjudicación de importantes obras civiles en Chile y Perú, junto a un considerable aumento de contratos en Besalco Maquinarias asociados principalmente al sector de la minería del cobre. Una de las fortalezas del backlog actual está en la mayor duración de ejecución de las obras, la cual aumentó de 20 meses el 2016 a 30 meses el 2017, dando mayor estabilidad a la carga de trabajo de la compañía en el largo plazo y espacio para la adjudicación de nuevas obras. El backlog se encuentra distribuido en 90 contratos, un 54% corresponde al segmento Maquinarias, un 37% a Obras Civiles y Edificación y un 9% a Desarrollo Inmobiliario. En el segmento Obras Civiles y Edificación destacan los proyectos en ejecución para Metro de Santiago, Ministerio de Obras Públicas (MOP), Dirección de Obras Hidráulicas, Dirección General de Aeronáutica Civil (DGAC), Servicio de Salud, Poder Judicial, Codelco y Transelec a través de las distintas filiales de la empresa, conformando una cartera que incluye tanto al sector privado como al público. En el segmento Desarrollo Inmobiliario, en el mercado chileno (Besalco Inmobiliaria), los proyectos en ejecución se concentran en la ciudad de Santiago, destacando los proyectos inmobiliarios Terralta Los Dominicos en Las Condes, Terralta Chamisero en Chicureo, Terralta Guay Guay en Piedra Roja, Casas del Parque en San Bernardo y Vista Parque en San Bernardo, este último acogido al programa de integración social y territorial DS-19. En el caso del mercado peruano y colombiano (Besco), desarrollamos proyectos propios y construimos para terceros. En Perú Besco desarrolla proyectos en las ciudades de Lima, El Callao, Piura y Agustino, destacando el megaproyecto Parques de Comas (Lima) y los proyectos Zafiro Barranco, Los Prados de Chaclacayo, Alameda Santa Ana y Nuevo Nogales. Finalmente, en Colombia Besco desarrolla proyectos en las ciudades de Santa Marta y Bogotá. En el segmento Servicio de Maquinarias las operaciones de Besalco Maquinarias continúan enfocadas al sector minero, forestal y al transporte de áridos y hormigón. 3

4 análisis de resultados Al cierre de 2017 los ingresos alcanzaron un total de $ millones, un 6% por sobre lo logrado durante La primera línea mostró un mejor desempeño gracias a la mayor actividad en el segmento obras civiles y en las filiales de Besalco Maquinarias y Besco. Los ingresos por segmento de negocios muestran una participación del 57% en Obras Civiles y Edificación, del 21% en Desarrollo Inmobiliario, del 18% en Servicio de Maquinarias y del 4% en Proyectos de Inversión (concesiones y energía). La ganancia bruta totalizó $ millones, con una disminución del 9,4% interanual. Además, los márgenes brutos, como porcentaje de los ingresos totales, mostraron una contracción de un 11,6% el 2016 a un 9,9% el 2017, lo que se explica fundamentalmente por la pérdida operacional en Kipreos y los menores márgenes brutos alcanzados en Besalco Inmobiliaria (-27%), Besalco Construcciones (-14%) y Besalco Energía Renovable (-38%). En contraste, las filiales que aumentaron su margen bruto fueron Besalco Maquinarias (68%), Besalco Montajes (175%) y Besco (32%). La ganancia bruta por segmento de negocios muestra una participación del 48% en Obras Civiles, del 36% en Desarrollo Inmobiliario, del 12% en Servicio de Maquinarias y del 4% en Proyectos de Inversión. MÁRGENES DE GANANCIA 11,4% 6,6% 7,2% 3,2% ,8% Margen bruto (%) Margen neto (%) 12,7% ,7% 3,9% 11,6% 2,9% 9,9% 2,3% Margen neto sobre ganancia atribuible a los controladores. ANTECEDENTES BURSÁTILES Precio cierre acción ($) Valor libro por acción ($) Número acciones (MM) Patrimonio bursátil (MM$) Utilidad por acción anual ($/acción) Precio bolsa / Valor libro (veces) 2,1 0,7 Precio bolsa / Utilidad por acción (veces) 38,1 12,1 CLASIFICACIONES Fitch-Ratings Feller Rate dic 2017 feb 2017 Solvencia BBB BBB+ Acciones 1ª Clase Nivel 3 1ª Clase Nivel 3 Líneas de efectos comercio BBB / Nivel 3 BBB+ / Nivel 2 Perspectivas Estable Estable INGRESOS ORDINARIOS (MM$)

5 El resultado operacional fue de $ millones, registrando una disminución anual del 25%. En tanto, el margen operacional alcanzó un 5,3% de los ingresos, por debajo del 7,5% obtenido en el mismo periodo anterior. Respecto de los gastos de administración y ventas se alcanzó un 4,6% del total de los ingresos, levemente superior al 4,1% mostrado en el ejercicio del año El resultado fuera de explotación significó una pérdida neta de $1.518 millones, lo que se compara contra una pérdida fuera de explotación de $8.222 millones durante Lo anterior se explica principalmente por las variaciones que se detallan a continuación entre ambos periodos: BACKLOG (MMUF) DISTRIBUCIÓN DEL BACKLOG A DICIEMBRE % Forestal 3% Minería No Cobre 7% Salud 10% MOP Directo 9% MOP Concesiones DISTRIBUCIÓN dic 2017 DEL BACKLOG MUF MOP Directo MOP Concesiones MUF % Obras Civiles 3% Montaje Obras Civiles Energía 0 Montaje 937 Habitacional Transporte 830 Minería Cobre % Minería Cobre 3% Transporte 10% Habitacional Minería No Cobre 956 Forestal Salud Total

6 OTRAS GANANCIAS (PÉRDIDAS): La ganancia neta por este concepto llegó a $8.125 millones, en gran parte gracias a la utilidad por venta de activos en las filiales de Besalco Maquinarias y Besalco Energía. Durante el ejercicio del año 2017, Besalco Maquinarias realizó una venta de camiones y maquinarias para renovar su flota, generando una utilidad antes de impuestos por $4.438 millones. Por otro lado, durante el primer trimestre de 2017 Besalco Energía vendió el 100% de las acciones de la sociedad Transmisión del Melado SpA, generando una utilidad antes de impuestos de $2.496 millones. Además, se obtuvo una ganancia neta en participación en asociadas por $3.354 millones. En contrapartida se produjo un ajuste negativo por diferencias de cambio y por unidades de reajuste por un monto de $2.298 millones. Estas ganancias se comparan positivamente en relación a la utilidad obtenida por igual concepto en 2016, alcanzando un monto de $1.141 millones. EBITDA ,7% ,7% 13,8% 12,7% 10,9% 5,7% EBITDA (MM$) Margen EBITDA (%) INGRESOS Y GASTOS FINANCIEROS: Los gastos financieros netos significaron un cargo a resultados por $9.645 millones, con un mayor gasto del 3% interanual. Aun cuando la deuda financiera disminuyó, la porción de deuda financiera en el largo plazo aumentó. Esta mayor concentración al largo plazo implicó un encarecimiento en los costos financieros. Con todo, la ganancia atribuible a los propietarios de la controladora llegó a $9.809 millones, en comparación a los $ millones alcanzados durante El EBITDA llegó a $ millones, un 3% inferior respecto a 2016, experimentando una leve contracción en el margen EBITDA, de un 13,8% el 2016 a un 12,7% el GANANCIA TENEDORES DE ACCIONES (MM$)

7 análisis de la deuda financiera Al cierre contable de 2017, la deuda financiera disminuyó en $ millones, es decir una baja anual del 12,8%. Como resultado ésta alcanzó los $ millones, cerrando un ciclo sostenido de baja de endeudamiento financiero desde A partir del año 2018 se espera un mayor apalancamiento financiero de la compañía, acorde al plan de inversiones proyectado. 2,7 Leverage total (veces) Leverage financiero (veces) Leverage financiero con energía (veces) Leverage financiero según proyectos (veces) La disminución de la deuda financiera de 2017 se explica principalmente por dos efectos. El primero, debido al menor nivel de inversiones en Besalco Inmobiliaria y Besalco Maquinarias, las que disminuyen su deuda financiera en $ millones. El segundo, producto de la venta de las acciones de la sociedad Transmisión del Melado SpA, con lo que la filial Besalco Energía disminuyó su deuda financiera como "Project Finance" en $ millones y cuyo 75% de recursos fueron utilizados en disminuir la deuda a nivel de la matriz. La deuda financiera corriente, que representa el 39% del total ($ millones), corresponde a pasivos corrientes compuestos principalmente por el financiamiento de obras inmobiliarias ($ millones), a cuotas de contratos de leasing y financiamiento estructurado de maquinarias ($9.970 millones), al financiamiento de contratos de obras civiles ($3.283 millones de Kipreos y $9.999 millones de Besalco Construcciones), a la porción de corto plazo de créditos estructurados a largo plazo de Besalco Concesiones y Besalco Energía ($5.208 millones), a créditos de capital de trabajo y a la porción de corto plazo de créditos de largo plazo de Besalco S.A. ($ millones). LEVERAGE 2,4 2,3 1,8 1,8 1,6 1,4 1,4 1,4 1,1 1,4 0,7 1,1 1,0 0, ,1 1,2 0, DEUDA CONSOLIDADA POR TIPO DE FINANCIAMIENTO A DICIEMBRE % Energía Largo Plazo 13% Bancos Corto Plazo 10% Bancos Largo Plazo DEUDA CONSOLIDADA POR dic 2017 TIPO DE FINANCIAMIENTO MM$ Bancos Corto Plazo Bancos Largo Plazo Bonos Serie A Proyectos Concesiones Largo Plazo % Leasing Maquinarias MM$ % Bonos Serie A Bancos Proyectos Inmobiliarios Leasing Maquinarias Energía Largo Plazo Total % Bancos Proyectos Inmobiliarios 10% Proyectos Concesiones Largo Plazo 7

8 La deuda no corriente, correspondiente al 61% del total ($ millones), se encuentra respaldada por los respectivos proyectos de inversión a largo plazo. Es así que un 47% de ésta ($ millones) corresponde al financiamiento de concesiones o proyectos de energía y se encuentra estructurada a los plazos de los respectivos proyectos. El remanente de la deuda financiera de largo plazo lo explica la deuda asociada a la compra de terrenos por parte de Besalco Inmobiliaria y Besco ($ millones), a leasing y créditos estructurados de Besalco Maquinarias ($9.586 millones) y a la deuda estructural de Besalco S.A. ($ millones). La deuda de $ millones de Besalco S.A. aumentó su monto total en $8.959 millones en comparación a 2016, incluyendo dos instrumentos de largo plazo. El primero, un crédito sindicado suscrito en marzo de 2016 con cinco bancos de la plaza por un total de UF , a un plazo de cinco años, con lo cual refinanció una parte sustancial de sus deudas de corto plazo. El segundo, los Bonos Serie A colocados en el mercado el 17 de marzo de 2017 por UF a siete años plazo con dos de gracia a una tasa carátula de UF + 4,5%, cuyos fondos fueron usados en el refinanciamiento de pasivos de corto plazo. DEUDA FINANCIERA POR EMPRESA A DICIEMBRE % Concesiones 5% Besco 1% Kipreos 21% Besalco DEUDA FINANCIERA dic 2017 BESALCO Y FILIALES MM$ Besalco Construcciones Maquinarias % Energía MM$ % Construcciones Inmobiliaria Energía Concesiones Besco % Maquinarias Kipreos Otros Consorcios 0 Total deuda financiera % Inmobiliaria 8

9 construcciones s.a. Ingresos ordinarios (MM$) ) ) -40% ) ) -47% Ganancia bruta (MM$) 6.622) 7.665) -14% 2.527) 3.178) -20% Resultados de la explotación (MM$) 4.646) 5.288) -12% 1.999) 2.716) -26% Gastos financieros netos (MM$) (866) (1.033) -16% (19) (274) -93% Ganancia del periodo (MM$) 2.416) 4.029) -40% 406) 2.079) -80% Ganancia/pérdida controladores (MM$) 24) 1.936) -99% 8) 1.315) -99% EBITDA (MM$) 4.799) 6.790) -29% 1.734) 3.133) -45% Leverage financiero (veces) 0,7) 1,0) Razón corriente (veces) 1,7) 1,2) Total trabajadores 2.305) 2.170) La filial Besalco Construcciones reconoce resultados provenientes de la ejecución de contratos en forma directa, la ejecución de contratos bajo la modalidad de consorcios en los que ejerce el control y la ejecución de contratos de asociación o cuentas en participación. Los ingresos, al considerar las cuentas en participación, aumentaron un 5,7% anualmente, dando cuenta de una leve reactivación en obras civiles respecto a El backlog presentó un alza del 14% en doce meses, alcanzando un monto total de UF8,8 millones el Además, las adjudicaciones de obras puntuales extendieron la duración del backlog (10 meses) cerrando en 23 meses promedio. Besalco Construcciones mantiene un total de 26 contratos en ejecución, 19 corresponden a consorcios y 7 a obras que serán desarrolladas íntegramente por la filial. Respecto a la distribución del backlog, las obras en el MOP, Besalco Concesiones, hospitales y Metro concentran el 32%, 29%, 23% y 10%, respectivamente. Las principales obras a destacar son las siguientes: BACKLOG (MMUF) 7,81 5,01 5,86 6,85 7, , i. Ruta de Nahuelbuta (50% de participación): ampliación a doble calzada de la carretera existente por una longitud de 55 km entre Los Ángeles y Renaico. Inicio de construcción esperado para mediados del segundo semestre de 2019 y plazo de ejecución estimado en dos años y medio. ii. Dirección de Obras Hidráulicas (MOP): principal contrato en ejecución de Besalco Construcciones, cuyo objetivo es la construcción de un embalse para regadío en Arica, con término de obras estimado para el segundo semestre de iii. Obras viales y puentes en ejecución concentran el 18% del backlog. iv. Obras de Metro, estaciones, piques y túneles para la Línea 3: saldo por ejecutar equivalente al 10% del backlog, con término de obras estimado entre fines de 2018 y el primer trimestre de DISTRIBUCIÓN DEL BACKLOG BESALCO CONSTRUCCIONES A DICIEMBRE % Otro 3% EFE 23% Hospitales v. Hospitales (MOP) representan el 23% del backlog, con término de obras estimado para fines de Bajo desempeño de obras puntuales explican la caída en la ganancia del controlador, cerrando a diciembre con $24 millones de utilidad. Ruta 7, camino La Junta-Las Pulgas y camino Río Ventisquero, ubicada en la región de Aysén entre Chaitén y Coyhaique, presentaron un desempeño bajo lo esperado debido a condiciones climáticas y geográficas adversas que provocaron atrasos y mayores costos. 61% MOP MUF % Metro 9

10 maquinarias s.a. Ingresos ordinarios (MM$) ) ) 4% ) ) -3% Ganancia bruta (MM$) 5.312) 4.826) 10% 1.121) 2.327) -52% Resultados de la explotación (MM$) 3.547) 2.888) 23% 682) 1.823) -63% Gastos financieros netos (MM$) (1.391) (1.597) -13% (293) (418) -30% Ganancia del periodo (MM$) 5.002) 3.099) 61% 1.986) 1.617) 23% Ganancia/pérdida controladores (MM$) 5.002) 3.091) 62% 1.986) 1.616) 23% EBITDA (MM$) ) ) 14% 6.432) 5.662) 14% Leverage financiero (veces) 0,5) 0,9) Razón corriente (veces) 1,2) 1,1) Total trabajadores 1.783) 1.994) Durante el transcurso del año Besalco Maquinarias experimentó una reactivación en su nivel de ventas, con un promedio mensual de $5.543 millones el primer trimestre a $6.808 millones el cuarto trimestre. Es así que los ingresos totales alcanzaron $ millones, un 4% sobre los ingresos totales de Al término de 2017 el backlog cerró en niveles históricos para la compañía (UF15,4 millones), un 98,8% de incremento en doce meses. Durante el cuarto trimestre la compañía se adjudicó nuevos contratos asociados al sector forestal, a la minería no metálica y principalmente a la minería del cobre. Finalmente, la duración del backlog aumentó anualmente en 13 meses, cerrando en un promedio de 40 meses el año La sociedad administra 39 contratos de largo plazo representados en 14 clientes activos. Adjudicación de 18 nuevos contratos y renovación de 3 contratos vigentes durante el año. El backlog por actividad económica se concentra como sigue: 65% minería del cobre, 16% minería no cobre, 14% forestal y 5% hormigones. Destacamos el importante aumento en el sector de la minería del cobre por la adjudicación de contratos a largo plazo con clientes de primera línea. El 68% del backlog ajustado por duración 1 se concentra en cuatro clientes y 20 contratos. El mayor cliente concentra el 27% del backlog ajustado en un contrato en el sector minería. Le sigue un cliente en el sector forestal con un 19% del backlog distribuido en seis contratos. Luego le siguen dos clientes en minería no metálica y cobre distribuidos en 13 contratos. Por último, el remanente de los clientes no concentra más allá del 7% del total del backlog. Importante mejora en la ganancia del controlador por un monto total de $5.002 millones y sólidos niveles de margen EBIDTA, del 30,4% al cierre de Mayores niveles de venta y renovación de flota impulsaron el margen EBITDA. Destacamos la disminución de deuda financiera en doce meses en un 38%, cerrando en niveles mínimos del ciclo por un total de $ millones. Se espera un alza en el endeudamiento asociado al financiamiento del plan de inversiones que implica la ejecución de nuevos contratos. BACKLOG (MMUF) 10,87 12,29 7,95 8,60 7, , DISTRIBUCIÓN DEL BACKLOG MAQUINARIAS A DICIEMBRE % No Cobre 5% Hormigones MUF % Forestal 65% Cobre 1. Backlog ajustado por duración: considera la venta anualizada para cada contrato como el cociente entre el saldo por ejecutar y el número de meses estimado al vencimiento, cuyo resultado es amplificado por doce con una duración mayor a 6 meses. 10

11 inmobiliaria s.a. Ingresos ordinarios (MM$) ) ) -18% ) ) -60% Ganancia bruta (MM$) ) ) -27% 4.401) 8.789) -50% Resultados de la explotación (MM$) ) ) -32% 3.494) 8.029) -56% Gastos financieros netos (MM$) (1.676) (1.782) -6% (370) (500) -26% Ganancia del periodo (MM$) 6.418) ) -37% 2.123) 5.650) -62% Ganancia/pérdida controladores (MM$) 5.625) ) -46% 1.756) 5.854) -70% EBITDA (MM$) ) ) -28% 3.509) 8.065) -56% Leverage financiero (veces) 1,5) 1,8) Razón corriente (veces) 1,6) 1,5) Total trabajadores 760) 591) Adecuado nivel de escrituraciones durante el Sin embargo, dada la alta base comparativa de 2016, producto del término de la excepción del IVA a la vivienda, los ingresos caen un 18% anualmente. El mix de ingresos del año está mayormente concentrado en escrituraciones de casas (59% de los ingresos totales), ya que los departamentos escriturados corresponden al saldo remanente del año anterior. A diciembre de 2017 se escrituraron 433 unidades 291 casas y 142 departamentos por un total de $ millones. Del total del monto escriturado en casas, la mayor concentración corresponde a viviendas por sobre las UF9.000 ubicadas en Chicureo y los Dominicos, por $ millones y 78 unidades. En tanto el remanente de casas escrituradas corresponde a viviendas dirigidas a los segmentos de ingresos medios ubicadas en San Bernardo, por $ millones y 213 unidades. Respecto a la escrituración de departamentos, gran parte del monto escriturado se originó en el proyecto Terralta Los Dominicos en Las Condes, por $ millones y 29 unidades. El diferencial de los montos escriturados se encuentra en edificios de departamentos ubicados en zonas céntricas de Santiago, principalmente en el primer semestre del 2017, por $9.750 millones y 113 unidades. Durante el cuarto trimestre se escrituraron 80 unidades, 77 casas y 3 departamentos, por un total de $ millones. El stock de viviendas disponible 2 alcanzó los $ millones en 76 unidades, 69 casas y 7 departamentos. Del stock total de casas, 25 unidades corresponden a viviendas ubicadas en San Bernardo, las cuales mostraron un indicador de 1,3 meses para agotar stock 3. El stock remanente corresponde a casas ubicadas en Chicureo y los Dominicos, con 6,6 meses para agotar stock. Las unidades de departamentos disponibles corresponden al proyecto Terralta los Dominicos, con 7 meses para agotar stock. El stock de promesas por escriturar alcanzó UF1,3 millones, con un importante aporte del proyecto de integración social Vista Parque (DS-19). Besalco Inmobiliaria cuenta con 20 proyectos, 6 de edificios de departamentos y 14 de casas, por un total de unidades. Del total de proyectos, cuatro no consolidan e ingresan en participación en asociadas aportando 479 unidades. Los proyectos consolidados mantienen un stock de promesas por escriturar por UF1.090 miles y un stock disponible para la venta de UF1.870 miles. Además, los proyectos en asociadas tienen un stock de promesas por escriturar de UF194 miles y venta potencial de UF203 miles. Las promesas por escriturar del proyecto Vista Parque (DS-19) alcanzan UF662 miles, es decir el 51% del stock vigente. Al cierre de 2017 se han vendido 215 casas y 233 departamentos de un total de 320 y 620 unidades, respectivamente. Se espera que este proyecto comience a escriturarse el segundo semestre de El remanente del stock de promesas por escriturar corresponde a proyectos con recepción municipal y a la nueva etapa en construcción de departamentos en Los Dominicos. BACKLOG (MMUF) 0,74 1,33 1,21 0, ,86 0, Aumenta el banco de terrenos. Al cierre del trimestre el banco de terrenos alcanzó los $ millones, de los cuales $ millones corresponden a terrenos en proyectos a ejecutar más allá de doce meses. Durante 2017 se estableció un programa de compra de terrenos por un total de UF para proyectos de ejecución inmediata en edificios de departamentos. Al cierre contable se han comprado cuatro terrenos por un valor libro de UF , 706 unidades y un potencial de venta de UF en las comunas de Santiago, Ñuñoa y La Florida. Esperamos que el programa de compra de terrenos finalice el primer semestre de Buenos resultados a nivel de la última línea durante el El margen EBITDA disminuye de un 17,4% al 2016 a un 15,2% al 2017, esto debido al menor margen bruto y menor volumen de venta. El menor margen bruto se explica en los mejores precios que alcanzaron las viviendas la segunda mitad de 2016, en donde se liquidó gran parte del stock de departamentos que no estaban afectos a IVA. La ganancia para el controlador alcanzó los $5.625 millones en el ejercicio El stock disponible corresponde a los inmuebles terminados y disponibles para ser escriturados al cierre del período, expresado en su valor comercial, incluyendo los inmuebles promesados y en proceso de escrituración. 3. Meses para agotar stock: es el stock disponible dividido por el promedio móvil de escrituraciones de los últimos tres meses. 11

12 concesiones s.a. Ingresos ordinarios (MM$) 1.809) 1.172) 54% 573) 421) 36% Ganancia bruta (MM$) 176) 55) 219% 157) (50) nd Resultados de la explotación (MM$) (1.038) (1.391) -25% (115) (1.001) -89% Gastos financieros netos (MM$) (1.043) (1.221) -15% (285) (333) -15% Ganancia del periodo (MM$ (2.608) (4.733) -45% (495) (2.434) -80% Ganancia/pérdida controladores (MM$) (2.608) (4.732) -45% (494) (2.433) -80% EBITDA (MM$) (445) (3.837) -88% 18) (3.099) nd Leverage financiero (veces) 1,3) 1,2) Razón corriente (veces) 1,9) 1,8) Total trabajadores 308) 219) Aumento de los ingresos en 54% durante 2017, producto de la operación durante el año completo de los estacionamientos de Plaza Sucre. Los ingresos aumentan por la menor base de comparación de activos consolidados, estacionamientos Plaza Las Condes y Plaza Sucre, donde este último comenzó a operar en junio de Del total de los ingresos del año en curso, Plaza Sucre representó el 51% y Plaza Las Condes el 39%. El margen bruto consolidado de 9,7% se ve afectado por los débiles resultados en Plaza Sucre que aún se encuentra en etapa de maduración. Proyecto Bodegas ABX - Aeropuerto Arturo Merino Benítez (30% de participación). El 100% de las obras están operativas desde febrero de Bodegas ocupadas en un 100% y el nivel de ocupación de oficinas operativas y comerciales supera el 60%. Proyecto Embalse Convento Viejo (33,3% de participación). Avance Fase III por sobre el 95%. Plazo de entrega estimado Fase III durante el primer semestre de Venta de temporada esperada alrededor de 12 hm³. Central hidroeléctrica (16,4 MW): la construcción de la central supera el 90% de avance y se estima su entrada comercial para el primer trimestre de Proyecto de estacionamientos subterráneos Plaza Sucre Viña del Mar (100% de participación). Inicio de explotación de la concesión en junio de 2016 con vencimiento en Número de calzos: 496 subterráneos y 250 de superficie. Durante 2017 promedió un rango entre y vehículos diarios. Ruta de Nahuelbuta (50% de participación). Ampliación a doble calzada de carretera existente por una longitud de 55 km entre Los Ángeles y Renaico. Inversión estimada 4 de UF con un plazo de 35 años para construir y operar. Pendiente decreto supremo de adjudicación que se espera durante el primer trimestre de Proyectos en estudio. Ruta 66 Camino La Fruta (MOP): presentación de ofertas para febrero de 2018 con una inversión estimada 4 de UF Embalse Catemu (MOP): presentación de ofertas para mayo de 2018 con una inversión estimada 4 de UF Fuente: Ministerio de Obras Públicas. 12

13 energía renovable s.a. Ingresos ordinarios (MM$) ) ) 11% 3.638) 2.416) 51% Ganancia bruta (MM$) 1.646) 2.672) -38% 1.124) 102) 998% Resultados de la explotación (MM$) 991) 1.989) -50% 985) (91) nd Gastos financieros netos (MM$) (3.101) (3.440) -10% (680) (941) -28% Ganancia del periodo (MM$) (223) (3.150) -93% (50) (2.789) -98% Ganancia/pérdida controladores (MM$) (223) (3.150) -93% (51) (2.784) -98% EBITDA (MM$) 6.063) 6.966) -13% 1.480) 2.264) -35% Leverage financiero (veces) 4,8) 5,3) Razón corriente (veces) 0,5) 0,3) Total trabajadores 58) 59) Los ingresos totales del año aumentaron un 11% impulsado por otros ingresos, más que compensando la caída de venta de energía y potencia. La venta de energía y potencia de 2017 alcanzó $ millones, con una caída anual del 6,5%. Lo anterior radica en un menor precio de venta de energía, pese a un alza en la generación. Los retiros de energía por parte de terceros 5 alcanzaron 204,3 [GWh], mostrando un aumento del 1,7% en doce meses. Los retiros contratados de energía alcanzaron 87,15 [GWh], mostrando una leve caída anual del 6% debido a una menor demanda de energía por parte del cliente. La venta de energía por concepto de atributo ERNC mostró un alza del 8,2% anual como resultado de la mayor generación de ADM. El precio de retiro se contrajo anualmente un 4,1%, promediando 67,8 [US$/MWh]. Lo anterior se debe a la caída del precio spot y a un menor retiro de la energía contratada. La venta de atributo ERNC asociado al total de la generación de ADM alcanzó los $741 millones. Otros ingresos alcanzaron un monto por $2.274 millones cuyo principal ítem corresponde a la venta relacionada entre Besalco Energía a El Arrebol SpA. Débiles resultados operacionales producto de la baja generación y mayores peajes por la venta de la línea de transmisión de propiedad de Besalco Energía. La generación de las centrales acumula 139 [GWh] el 2017, con un déficit de 13% respecto a un año hidrológico normal. El déficit se debe a la baja hidrología que hubo hasta abril y a la paralización de las centrales en septiembre por mantención programada y falla técnica. Mayores peajes producto de la venta de la línea de transmisión el primer trimestre. Como consecuencia el pago de peajes alcanzó $2.434 millones, un aumento del 272% anual. Ahorro de costos de operación y mantenimiento (O&M) por implementación del sistema centralizado. Los gastos por O&M alcanzaron $860 millones, una disminución del 56% anual. La caída del margen operacional respecto a 2016 se explica principalmente por los menores retiros del PPA vigente, caída en el precio spot y mayores peajes. Pérdida del controlador a cierre contable de 2017 por $223 millones. Durante 2017 se vendió el 100% de las acciones de la sociedad Transmisión del Melado SpA, generando otras ganancias antes de impuestos por $2.465 millones. Bajo nivel de generación y mayores costos de explotación durante el año. Inicio de construcción del proyecto eólico El Arrebol durante diciembre de 2017, sumando 10,3 MW de potencia instalada y una generación estimada de 91 [GWh/Año]. Se espera el inicio de operación comercial para el primer trimestre de 2019 impulsando los resultados de Besalco Energía dada su alta eficiencia de generación respecto a su inversión. 5. Estos retiros de energía tienen por objetivo cumplir dos contratos. El primero, es un contrato de venta de energía indexado a inflación americana. El segundo, corresponde a la venta a precio spot del 100% de la generación de Aguas del Melado (ADM) para cumplir las condiciones del contrato de venta de atributo ERNC. 13

14 md montajes s.a. Ingresos ordinarios (MM$) ) ) 24% ) ) -25% Ganancia bruta (MM$) 6.632) 2.582) 157% 1.375) 672) 105% Resultados de la explotación (MM$) 4.984) 960) 419% 912) 342) 167% Gastos financieros netos (MM$) 136) 186) -27% 45) 24) 87% Ganancia del periodo (MM$) 3.853) 1.063) 262% 727) 301) 142% Ganancia/pérdida controladores (MM$) 3.853) 1.063) 262% 727) 301) 142% EBITDA (MM$) 5.124) 1.439) 256% 959) 351) 173% Leverage financiero (veces) 0,0) 0,0) Razón corriente (veces) 1,9) 1,5) Total trabajadores 907) 1.334) Recuperación de márgenes a niveles históricos y adecuado nivel de ingresos durante el El margen EBITDA del año terminó en 13,1%, en línea con el promedio histórico de la compañía y muy por sobre el margen EBITDA del 6% y 4,6% mostrados el 2015 y 2016, respectivamente. Adecuado nivel de ingresos gracias a la ejecución de tres contratos asociados a los sectores de la minería del cobre y molibdeno. Esta filial mantiene un sano nivel del backlog por un monto total de UF940 miles, volviendo a sus niveles históricos y casi triplicando el estado del backlog de fines de Besalco Montajes mantiene vigente tres contratos en ejecución con una duración promedio de 16 meses. Se están estudiando nuevas propuestas para aumentar y diversificar el número de contratos. La ganancia para el controlador alcanzó los $3.853 millones, impulsada por un gran segundo y tercer trimestre en donde se generaron utilidades por $1.002 millones y $1.613 millones, respectivamente. BACKLOG (MMUF) 0,29 0,17 0,11 0,32 0,68 0,

15 besco s.a. (perú y colombia) Ingresos ordinarios (MM$) ) ) 38% 7.410) 3.244) 128% Ganancia bruta (MM$) 2.510) 1.903) 32% 1.524) 722) 111% Resultados de la explotación (MM$) (389) (494) -21% 251) (151) nd Gastos financieros netos (MM$) (147) (244) -40% 81) (90) nd Ganancia del periodo (MM$) 1.351) 1.122) 20% 1.179) 1.176) 0% Ganancia/pérdida controladores (MM$) 1.349) 1.186) 14% 1.128) 1.169) -4% EBITDA (MM$) 2.407) 1.964) 23% 1.747) 1.709) 2% Leverage financiero (veces) 0,6) 0,3) Razón corriente (veces) 1,5) 3,4) Total trabajadores 487) 126) Reactivación en el nivel de actividad desde la segunda mitad del año, producto de mayores escrituraciones en los proyectos Parques de Comas (Lima) y Nuevo Nogales (El Agustino). Las ventas en Perú el 2017 alcanzaron un total de unidades. Del total de unidades, corresponden al proyecto Parques de Comas6. Los proyectos propios, Zafiro Barranco (Lima), Los Prados de Chaclacayo (Lima), Alameda Santa Ana (Piura), Altaluz (Callao) y Nuevo Nogales (El Agustino) lograron ventas por 269 unidades durante el El backlog mantiene una adecuada carga de trabajo por un total de UF2,0 millones gracias a la adjudicación de la construcción de la villa para los XVIII Juegos Panamericanos a realizarse en Lima en Durante el cuarto trimestre se dio inicio a las obras de construcción de la villa de atletas para los Juegos Panamericanos de Lima La obra consiste en la construcción de departamentos en siete torres de veinte pisos cada una. Continúa la construcción de proyectos propios, segunda etapa de Altaluz, Nuevo Nogales y Parques de Comas. Estos proyectos representan el 22% del backlog. Se están construyendo tres proyectos para terceros que representan el 13% del backlog. 2,01 Participación en ganancias de asociadas de $2.726 millones y utilidad neta para el controlador en Besco de $1.349 millones al término de BACKLOG (MMUF) 0,25 0,65 0,55 0,21 0, La utilidad del proyecto Parques de Comas se reconoce en la línea de participación de las ganancias de asociadas. 15

16 kipreos kipreos ingenieros Ingresos ordinarios (MM$) ) ) -44% 2.431) 8.416) -71% Ganancia bruta (MM$) (1.798) 2.547) nd (1.091) 356) nd Resultados de la explotación (MM$) (2.290) 1.937) nd (1.247) 221) nd Gastos financieros netos (MM$) (205) 303) nd 121) 349) -65% Ganancia del periodo (MM$) (2.023) 1.021) nd (867) 258) nd Ganancia/pérdida controladores (MM$) (2.113) 1.021) nd (922) 258) nd EBITDA (MM$) (1.855) 2.536) nd (1.147) 305) nd Leverage financiero (veces) 0,7) 1,4) Razón corriente (veces) 1,1) 1,2) Total trabajadores 125) 636) kipreos aéreos Ingresos ordinarios (MM$) 4.194) 4.274) -2% 1.235) 1.448) -15% Ganancia bruta (MM$) 1.015) 1.251) -19% 245) 398) -38% Resultados de la explotación (MM$) 880) 1.087) -19% 221) 343) -36% Gastos financieros netos (MM$) (8) (2) 248% (5) 0) 1.016% Ganancia del periodo (MM$) 632) 786) -20% 127) 257) -51% Ganancia/pérdida controladores (MM$) 632) 786) -20% 127) 257) -51% EBITDA (MM$) 987) 1.192) -17% 233) 385) -40% Leverage financiero (veces) 0,0) 0,0) Razón corriente (veces) 2,2) 2,0) Total trabajadores 33) 33) Débiles resultados en las filiales de Construcción y Montajes de líneas eléctricas al término de 2017, registrando por primera vez pérdidas desde su adquisición por parte de Besalco S.A. el año Atrasos en obras y la baja producción en invierno afectaron los resultados del principal contrato en ejecución asociado a la construcción de una línea de 220kV y 75 km de longitud entre las subestaciones Ciruelo y Pichirropulli. Este contrato terminó obras en agosto de Contrato de ejecución de obras en una línea de 139 km de longitud y 500kV entre las subestaciones Kimal y Los Changos presentó un aplazamiento en su inicio de faenas para comienzos de BACKLOG (MMUF) KIPREOS INGENIEROS 1,61 1,68 1, , , , El backlog acumula un saldo de obras por un monto total de UF Kipreos mantiene activos 10 contratos, de los cuales el 98% corresponde a contratos de alta tensión para mandantes como Transnet, Transelec y Enel Green Power. Servicios Aéreos Kipreos mantiene activos sus contratos por horas de vuelo para proyectos eléctricos y servicios de control de incendios forestales, transporte de pasajeros y de carga a clientes. La pérdida para el controlador en Kipreos Ingenieros y Kipreos Aéreos alcanzó de manera conjunta un monto de $1.481 millones al cierre contable del año. 16