Análisis y Discusión de la Gerencia, al 31 de Diciembre 2014

Transcripción

1 Análisis y Discusión de la Gerencia, al 31 de Diciembre 2014 Entorno El resultado económico de la Empresa se ha visto afectado por variables exógenas de impacto global, como la creciente producción de crudo ante un escenario de débiles perspectivas económicas a nivel mundial que generó una acelerada reducción de precios en el segundo semestre del año, con mayor presión a la baja en diciembre En un entorno de moderado crecimiento mundial, fortalecimiento del dólar, débiles perspectivas para la zona euro y Japón y desaceleración de las economías emergentes, a pesar de subsistir conflictos geopolíticos, el precio del crudo no se pudo sostener, debido al crecimiento de la oferta, por el desarrollo de pozos de shale gas y shale oil en Estados Unidos que superó las expectativas de inicio de año, la mayor producción de Canadá y la decisión de la OPEP de mantener su participación en el mercado internacional. El precio del crudo Brent, al primer semestre de 2014 cerró en USD/bbl, ligeramente superior al cierre de 2013 que fue de USD/bbl, para iniciar un descenso hasta USD/bbl al cierre del año, una caída del 51% en su valor. Evolución del negocio durante el 2014 Bajo este entorno, Refinería La Pampilla obtuvo en el año 2014 una pérdida neta de 64,561 miles de dólares debido a la desvalorización de inventarios de 176,475 miles de dólares, que fue compensada en parte por la mejora estructural del margen de refino CCS 1. Asimismo obtuvo un resultado operativo negativo en 72,978 miles de dólares. Como se aprecia en el gráfico inferior, Refinería La Pampilla había obtenido un resultado operativo de 38,619 miles de dólares al 30 de junio de 2014, que descendió hasta un resultado operativo negativo de 72,978 miles de dólares al 31 de diciembre de 2014, por el efecto de la desvalorización de inventarios, siguiendo la tendencia del precio del crudo Brent. También se observa, que el resultado operativo CCS, aislando el efecto de inventarios, aumentó sostenidamente en el año hasta un máximo de 105,637 miles de dólares. 1 Current Cost of Supply: Metodología aplicada por las principales empresas petroleras y que determina el margen de refino valorizando el crudo a costo de reposición, aislando el efecto de los inventarios por la variación de los precios internacionales. 1

2 MUSD 1er.Trim 2do. Trim 3er.Trim 4to. Trim USD/ Bbl Resultado Operativo CCS Acum. Resultado Operativo Acumualdo Brent Promedio mes Cabe resaltar, que la desvalorización de inventarios de 176,475 miles de dólares considera una provisión de saneamiento de existencia por 47,429 miles de dólares ante la expectativa de realización del inventario de cierre a menor precio en el Refinería La Pampilla mantuvo y ejecutó una serie de acciones para mitigar el impacto de la rápida caída de precios internacionales como: Un sólido margen de producción por 139,617 miles de dólares que compara con 23,353 miles de dólares de 2013, como consecuencia de los proyectos implementados en el 2014, como el uso de gas natural como principal fuente energética de la Refinería, reducción de la generación de slop, ampliación de la Planta de Asfaltos y mejora de márgenes CCS. De esta manera, el margen de producción CCS de 2014 fue de 5.83 USD/bbl que compara con 1.05 USD/bbl de 2013 y un margen total CCS, incluyendo ajuste de ventas, de 8.41 USD/bbl vs USD/bbl en el año anterior. 2

3 Incremento de las ventas en 3% en total, de los cuáles 2% han sido en el mercado local y un 4% en las exportaciones. El crecimiento en el mercado local se logra a pesar de la disminución de la demanda nacional, la alta competencia y problemas en los sectores de minería y pesca, sectores donde Refinería La Pampilla y RECOSAC son líderes. Destaca el crecimiento de las ventas de gasolinas en 12% y de diésel B5 en 6%, siendo el diésel B5 el producto que actualmente determina el nivel de actividad de la refinería. Consecuentemente, se obtuvo una mayor actividad de refino que permitió incrementar la carga de crudos a 65,632 barriles por día respecto a 61,089 barriles por día en el 2013, aprovechando el mejor margen de refino logrado en Consolidación del proyecto de gas natural en la refinería (inició en julio 2013) que si bien explica el crecimiento de los costes variables, se compensa ampliamente con el desplazamiento de residuales para exportación; generando un beneficio de 13,033 miles de dólares en El proyecto de minimización de generación de slop en operaciones portuarias en refinería, permitiendo la disminución del inventario de este subproducto en 437 miles de barriles y poniendo en valor su volumen que mayoritariamente es diésel B5. En el futuro esta mejora significará mayor actividad para la empresa, reducción de costes energéticos y de generación de emisiones de CO2, que también es parte de los objetivos de mejoras ambientales. Mantenimiento de un estricto control de costos y de inventarios, como es política de la Empresa. Las mejoras comentadas impactan positivamente en el menor uso de deuda financiera, con la correspondiente reducción del gasto financiero. Gestión del negocio: Cuenta analítica Current Cost of Supply (CCS) vs. Cuenta Contable A fin de explicar la gestión del negocio, y siguiendo la metodología utilizada en la industria petrolera, la Sociedad analiza su gestión a través de la cuenta analítica CCS, determinando el margen de producción a partir de valorar los crudos a costo de reposición, separando de esta manera el efecto inventarios producto de la alta volatilidad de los precios internacionales de los crudos y productos en el resultado contable. El efecto existencias se compone de tres variables: (a) por el costo del crudo, la metodología CCS considera como costo de crudo el costo de reposición en el día de su procesamiento, mientras que, la diferencia entre el costo de reposición y el costo contable de adquisición es parte del efecto existencias; (b) por la variación del valor del inventario de productos que seguirá la tendencia de los precios internacionales; y por último, (c) el saneamiento de existencias, resultado de la comparación del valor del inventario final de los productos terminados frente al precio estimado de realización. 3

4 De esta manera, el Resultado Neto CCS ascendió a 64,042 miles de dólares, valor superior a la pérdida obtenida en el 2013 de 29,527 miles de dólares. Como ya indicamos anteriormente, la diferencia se da por el mejor margen obtenido por las acciones implementadas ante un escenario común de débiles márgenes internacionales. El Resultado Operativo CCS fue de 105,637 miles de dólares que compara con una pérdida de 13,038 miles de dólares del 2013 y se obtuvo un EBITDA CCS de 130,438 miles de dólares. En conclusión, en estabilidad de precios internacionales, y en base a los márgenes obtenidos y mejoras operativas realizadas, los resultados contables habrían sido similares a los resultados CCS. Cuenta analítica Current Cost of Supply (CCS) Miles de dólares T13 4T14 Resultado operativo CCS recurrente (13,038) 105,637 (14,378) 36,403 Resultado Financiero (20,394) (18,487) (6,600) (4,610) Impuesto a las Ganancias 3,905 (23,108) 5,394 (4,392) Resultado neto CCS (29,527) 64,042 (15,584) 27,401 Efecto inventarios (28,246) (176,475) (9,614) (135,507) No recurrentes 221 (2,140) (11) (924) Ajuste impuesto a las ganancias 8,408 50,012 2,887 37,357 Resultado neto Contable (49,144) (64,561) (22,322) (71,673) EBITDA CCS 12, ,438 (8,005) 42,631 EBITDA (14,576) 1,392 (20,000) (50,829) Explicación de Resultados Contables Acumulados: Las ventas en volumen se incrementaron en 2.5% respecto al año anterior, tanto las orientadas al mercado nacional (1.9%) como al de exportación (4.3%). Sin embargo, la disminución de los precios unitarios de los productos en 5.4%, en línea con la evolución de los mercados internacionales, resultaron en la disminución de los ingresos los que ascendieron a 4,114,450 miles de dólares, cifra inferior en un 3.1% a la registrada en el mismo periodo del año anterior. El costo de ventas fue de 4,080,871 miles de dólares, 2.6% inferior al mismo periodo de Como resultado, se obtuvo una ganancia bruta de 33,579 miles de dólares en 2014 con un margen sobre ventas de 0.8%, mientras que el resultado en el mismo periodo de 2013 fue de 57,158 miles de dólares con un margen sobre ventas de 1.4%. La menor utilidad bruta obtenida es consecuencia del impacto negativo de la desvalorización de inventarios, la misma que, como hemos indicado anteriormente, ascendió a 176,475 miles de dólares. 4

5 Los gastos de ventas y distribución en 2014 ascendieron a 81,307 miles de dólares (75,709 miles de dólares en el mismo periodo de 2013). Los mayores gastos están relacionados principalmente con cambios normativos así como el incremento de actividad y acciones para contrarrestar problemas climatológicos (cierre de Terminales por mala mar) como: nuevo aporte a OEFA por 3,610 miles de dólares, mayor costo de almacenamiento y despacho por 1,860 miles de dólares, nueva presencia en Planta Juliaca, nuevo punto de ventas de Pampilla y que significó incremento en el gastos de flete terrestre por 1,642 miles de dólares, y la contratación por mayor tiempo del tercer buque tanque para las temporadas de mal tiempo, que significó un incremento de 687 miles de dólares, compensados en parte con otros menores gastos realizados. Cabe indicar que la totalidad de los gastos logísticos y de distribución son recuperados en el precio de venta, con beneficio para la Empresa. Los gastos administrativos se incrementaron en 2,578 miles de dólares, y estuvo orientado al soporte necesario para atender nuevos requerimientos gubernamentales como la implementación del Sistema de Prevención de Lavados de Activos y Financiamiento del Terrorismo (SPLAFT), adecuación a la ley de Datos Personales y mayores requerimientos fiscales por parte de la SUNAT; así como, el incremento por mayor soporte para consolidar y mantener el crecimiento empresarial, como desarrollos informáticos y la realización de estudios de especialización y auditorías internas solicitadas por el Comité de Auditoría de la Sociedad. En el rubro otros ingresos operativos (netos), en el 2014 se incrementaron los gastos en 161 miles de dólares respecto al mismo periodo de La diferencia se debe principalmente a que en el periodo 2014 se ha incluido el costo por baja de activos fijos de los 5 tanques asociados al proyecto RLP-21 por 381 miles de dólares. El mejor resultado financiero fue debido a dos factores: (a) la casi nula pérdida por diferencia de cambio en el 2014 al concluirse el cobro de la deuda del Fondo de Estabilización de Precios de Combustibles (FEPC), principal cuenta por cobrar en soles de la Empresa y (b) mantenimiento del gasto financiero, debido a que a pesar de que la deuda financiera bruta se ha incrementado fundamentalmente por las inversiones de las nuevas plantas para la adecuación de los combustibles a un menor contenido de azufre (proyecto RLP21) y compensada parcialmente con variaciones positivas en el capital de trabajo, la tasa financiera lograda ha sido menor. Durante el 2014, el perfil de la deuda ha pasado a ser de corto plazo para permitir estructurar la financiación de estos nuevos proyectos con la mayor flexibilidad posible. Los mencionados resultados financieros netos y el ingreso por impuesto a las ganancias de 26,904 miles de dólares (explicado por la estimación del impuesto diferido) hacen que la pérdida neta en 2014 sea de 64,561 miles de dólares, frente a la pérdida neta de 49,144 miles de dólares en el mismo periodo de Finalmente se obtuvo un EBITDA sobre el resultado contable de 1,392 miles de dólares. Sin embargo, retirando el efecto inventarios, se obtiene un EBITDA CCS de 130,438 miles de dólares. 5

6 Explicación de Resultados Contables del Trimestre Los ingresos de actividades ordinarias (ventas netas de bienes más prestación de servicios) del 4T14 ascendieron a 852,908 miles de dólares, cifra inferior en 14 % a la registrada en el mismo periodo del año anterior. El menor nivel de ingresos se explica por la disminución en los precios unitarios en 18.7% y el aumento del volumen de ventas en 5.8%. En el periodo, las ventas aumentaron en el mercado nacional un 5%, mientras que las dirigidas al mercado de exportación lo hicieron en 8.4%. El costo de ventas del 4T14 fue 924,621 miles de dólares, 6.5% inferior al mismo período de 2013, obteniéndose como resultado, una pérdida bruta de 71,713 miles de dólares en 4T14 con un margen sobre ventas de -8.4%, mientras que el resultado del mismo periodo de 2013 fue de 2,826 miles de dólares con un margen sobre ventas de 0.3%. La menor utilidad bruta obtenida, es consecuencia del impacto negativo de la desvalorización de inventarios, la misma que ascendió a 135, 507 miles de dólares. Los gastos de ventas y distribución del 4T14 ascendieron a 19,505 miles de dólares. Los gastos de ventas se incrementan en 2,265 miles de dólares con respecto al mismo periodo de 2013, debido al mayor gasto de almacenamiento en terminales por 189 miles de dólares, el nuevo aporte a la OEFA de 767 miles de dólares, aumento de los gastos de transporte por 1,712 miles de dólares, incremento de las comisiones de venta de bunker por 983 miles de dólares, compensado con los menores gastos de aporte a Osinergmin por 656 miles de dólares, menores gastos de pagos por sobrestadía del buque por 976 miles de dólares respecto al mismo periodo del 2013 en que fue afectada por la mala mar así como los menores gastos portuarios por 490 miles de dólares. Los gastos administrativos se incrementaron en 1,146 miles de dólares, principalmente por el servicio de asesoría por 330 miles de dólares para la optimización de la eficiencia de la refinería, el servicio de auditoría interna por 416 miles de dólares, mayores gastos de amortización por activos fijos informáticos de 107 miles de dólares, entre otros. Los otros gastos operativos (netos) del 4T14 disminuyeron en 1,923 miles de dólares respecto del mismo periodo de 2013 principalmente por el extorno de las provisiones de contingencia legales por 490 miles de dólares y porque en 2013 se realizaron gastos extraordinarios para la distribución efectiva del turbo afectada por la menor actividad. Los gastos financieros en el 4T14 fueron de 5,415 miles de dólares, en comparación a los 6,519 miles de dólares del mismo periodo de Si bien el volumen de deuda financiera se ha incrementado en el año, los gastos financieros se han reducido gracias al perfil de corto plazo de la deuda y la bajada de tasas de interés asociadas. El resultado por diferencia de cambio del 4T14 fue positivo en 631 miles de dólares, frente a un resultado negativo de 271 miles de dólares del 4T13. Esta situación se debe a la menor exposición activa en soles, debido a la casi nula pérdida por diferencia de cambio al concluirse el cobro de la deuda del Fondo de Estabilización de Precios de Combustibles (FEPC), principal cuenta por cobrar en soles de la Empresa. 6

7 Los mencionados resultados financieros netos y el ingreso por impuesto a las ganancias de 32,965 miles de dólares (explicado por la estimación del impuesto diferido) hacen que la pérdida neta del 4T14 se sitúe en 71,674 miles de dólares, frente a la pérdida neta de 22,321 miles de dólares en 4T13. El EBITDA, pasó de una pérdida de 20,000 miles de dólares en el 4T13 a una pérdida de 50,829 miles de dólares en el 4T14, debido al efecto patrimonial por la disminución de los precios internacionales, por lo que retirando dicho efecto, se obtiene el EBITDA CCS positivo de 42,631 miles de dólares.. Estado de situación financiera Gestión del riesgo comercial Respecto a las cuentas por cobrar comerciales a terceros de la Compañía, se otorgan montos máximos de crédito a cada cliente en función a antecedentes crediticios y situación financiera, monitoreando permanentemente el comportamiento de pago de los mismos. Al 31 de Diciembre, el ratio de morosidad medido como deuda vencida entre ventas fue 0.55 días; y como promedio anual la deuda vencida mayor a 15 días de antigüedad significó el 0.02% del total de cuentas por cobrar comerciales. Fondo de Estabilización de Precios de Combustibles (FEPC) A partir de la entrada en vigencia del Decreto de Urgencia N en agosto de 2012, los únicos productos dentro del FEPC son el GLP Envasado, el diésel para uso vehicular, así como el diésel y residual para la generación eléctrica de los sistemas aislados. Al 31 de diciembre de 2014 se mantiene una cuenta por pagar de 363 miles de dólares, a diferencia del saldo por cobrar de 33,700 miles de dólares al 31 de diciembre de 2013, esto es debido a que en el 2014 se han dado pagos por parte del fondo por la deuda al 31 de diciembre del Asimismo, se ha configurado una aportación neta al Fondo, ya que el Precio de Paridad Internacional se ha situado por debajo del límite inferior de las bandas. Inventarios Refinería La Pampilla mantiene una política estricta de manejo y optimización de los inventarios orientados a la cobertura del mercado interno y dentro de los límites razonables para su adecuado funcionamiento. Al 31 de diciembre de 2014 las existencias de crudos, productos en proceso y productos terminados fueron de 4,375 miles de barriles superior a los 3,801 miles de barriles al cierre de diciembre 2013 esencialmente por la mayor actividad frente al año anterior. Inversiones En el año 2014 se realizaron inversiones por 135,628 miles de dólares, de las cuáles 123,040 miles de dólares corresponden al proyecto Adaptación a nuevas especificaciones de Refinería La Pampilla (RLP- 21). Las inversiones en el mismo periodo de 2013 fueron de 61,259 miles de dólares. 7

8 Con las inversiones realizadas en el 2014, Refinería La Pampilla viene invirtiendo 689,497 miles de dólares desde agosto 1996, bajo Repsol como Operador Técnico. Liquidez El índice de liquidez al 31 de diciembre de 2014 fue de 0.9 mostrando una disminución respecto al 31 de diciembre de 2013 (con un índice de liquidez de 1.7), motivado principalmente por un mayor incremento en los pasivos corrientes respecto a los activos corrientes, lo cual es explicado fundamentalmente por el incremento en la deuda financiera de corto plazo para permitir estructurar la financiación de estos nuevos proyectos con la mayor flexibilidad posible, la misma que, coyunturalmente, viene cubriendo parte de la inversión del proyecto RLP21. Financiamiento La deuda financiera neta al 31 de diciembre de 2014 se ha situado en 606,043 miles de dólares, frente a 551,545 miles de dólares al 31 de diciembre de No obstante que la deuda financia principalmente los inventarios de la Refinería, el incremento durante este periodo se debe fundamentalmente al avance de las inversiones realizadas en el proyecto RLP21 y compensada parcialmente con variaciones positivas en el capital de trabajo.. El índice de endeudamiento patrimonial al 31 de diciembre de 2014 fue de 2.3 (frente a 1.9 registrado al 31 de diciembre de 2013). Patrimonio El patrimonio, respecto al 31 de diciembre de 2013, ha disminuido en 64,561 miles de dólares al 31 de diciembre de 2014, explicado por el resultado contable del período. Resultados Económicos Consolidados Refinería La Pampilla consolida su resultado económico con el resultado de su subsidiario Repsol Comercial S.A.C. (RECOSAC). Los resultados de RECOSAC se han visto afectado por los siguientes factores: La caída de los precios internacionales, que afectan negativamente la valorización de sus inventarios, principalmente en las operaciones mineras y el negocio en provincia (inventario en Terminales), siendo el impacto negativo de 3,584 miles de dólares en sus resultados del La devaluación de la moneda local frente al dólar durante el año, que afecta al precio de venta al público. En el 2014 afectó al margen de forma negativa en 2,331 miles de dólares. Las menores ventas, producto de la alta competencia en el sector, ofreciendo mayores descuentos y con menor control de riesgo crediticio, los problemas climatológicos que afectaron al sector pesca, anulándose la segunda temporada de pesca, así como, la reducción de la actividad minera por la caída de los commodities y del sector construcción por el retraso en la ejecución de inversiones, principalmente en provincias. 8

9 Finalmente, la desvalorización del sol con respecto al dólar generó una pérdida por diferencia de cambio de 4,665 miles de dólares en el resultado financiero por su posición activa en soles. Debido a todos estos factores adversos que tuvo que enfrentar la Subsidiaria, en el 2014 obtuvo una pérdida neta de 1,104 miles de dólares. En resumen el resultado consolidado fue una pérdida de 68,801 miles de dólares y un resultado operativo negativo de 58,373 miles de dólares y un EBITDA de 27,642 miles de dólares Hechos destacables El 23 de octubre, la Bolsa de Valores de Lima (BVL) reconoció a la Sociedad por sus buenas prácticas de difusión de información. Esta distinción la otorga la BVL a las empresas emisoras que además de mostrar un adecuado cumplimiento de sus obligaciones de información, demuestran preocupación por mantener un adecuado y permanente contacto con sus accionistas e inversionistas y han implementado facilidades como página web, áreas de relaciones con inversionistas, entre otras prácticas informativas que ponen en evidencia dicho interés y preocupación. El 28 de octubre se publicaron los Estados Financieros Individuales y Consolidados de la Sociedad correspondientes al tercer trimestre de El 6 de noviembre se publicaron los Estados Financieros de la matriz de la Sociedad, Repsol S.A., correspondientes al tercer trimestre del El 20 de noviembre, la Asociación Perú 2021, premió a la Sociedad con el primer puesto en la Categoría Accionistas Empresa Grande por el programa Transparencia y equidad para Accionistas Minoritarios. El 14 de enero Equilibrium Clasificadora de Riesgo S.A., publicó el Informe de clasificación de riesgo, manteniendo la clasificación de la acción común de la Sociedad en 3ra. Clase.pe. Perfil de Empresa Refinería La Pampilla, S.A.A. es una sociedad cuyo objeto es la refinación, almacenamiento, comercialización, transporte y distribución de todo tipo de hidrocarburos, tales como el petróleo y sus derivados. El Operador Técnico de la Refinería es Repsol S.A., empresa internacional registrada en las Bolsas de Valores de Madrid y Buenos Aires. Al 31 de diciembre de 2014 el accionariado de Refinería La Pampilla S.A.A. está compuesto por Repsol Perú BV, empresa de propiedad de Repsol S.A. con el 51.03% de acciones, personas jurídicas (AFP s y otras empresas) que representan el 17.46% y personas naturales que representan el 31.51%. 9

10 Anexo La información financiera seleccionada fue obtenida de los estados financieros del Emisor en las fechas y para cada uno de los períodos indicados en esta sección. La información presentada deberá leerse conjuntamente con los estados financieros del Emisor y las notas que los acompañan, y está íntegramente sometida por referencia a dichos estados financieros. Los estados financieros del Emisor correspondientes a los ejercicios 2013, 2012 y 2011 fueron auditados por Beltrán, Gris y Asociados S.C.R.L. representante de Deloitte Touche Tohmatsu. Los estados financieros al 31 de diciembre del año 2014 son auditados y, en opinión de la administración, presentan razonablemente, en todos sus aspectos importantes, la situación financiera del Emisor. Estado de resultados REFINERIA LA PAMPILLA S.A.A. (Miles de dólares) 4T14 4T13 Ac.Dic-14 Ac. Dic Ingreso de actividades ordinarias 852, ,276 4,114,450 4,246,113 4,682,050 Costo de ventas -924, ,450-4,080,871-4,188,955-4,561,678 Ganancia (pérdida) bruta -71,713 2,826 33,579 57, ,372 Gastos de ventas y distribución -19,505-17,240-81,307-75,709-78,239 Gastos de administración -8,301-7,155-23,399-20,821-19,437 Otros, ingresos (gastos) operativos, neto ,433-1,851-1,690 4,468-28,316-26, ,557-98,220-93,208 Ganancia (pérdida) operativa -100,029-24,002-72,978-41,062 27,164 Ingresos financieros ,215 13,080 20,729 Gastos financieros -5,415-6,519-23,912-24,459-24,418 Diferencia de cambio, neto ,015 5,162 Resultado (pérdida) antes del impuesto a las ganancias -104,639-30,602-91,465-61,456 28,637 Gasto por impuesto a las ganancias 32,965 8,281 26,904 12, Ganancia (pérdida) neta del ejercicio -71,674-22,321-64,561-49,144 29,503 10

11 REFINERIA LA PAMPILLA S.A.A. (Miles de dólares) Ac.Dic Activo Activos corrientes Efectivo y equivalentes al efectivo 9,568 3,492 34,681 7,128 Cuentas por cobrar comerciales (neto) 177, , , ,984 Otras cuentas por cobrar (neto) 2,954 34,703 69, ,022 Otras cuentas por cobrar a entidades relacionadas Inventarios 360, , , ,349 Activo por impuesto a las ganancias 32,579 25,548 14,247 18,565 Gastos pagados por anticipado 1,924 1,611 2,031 1,754 Total activos corrientes 584, , , ,802 Otros activos financieros 80,611 80,611 80,611 80,611 Otras cuentas por cobrar 715 1,057 1,316 2,136 Propiedades, planta y equipo (neto) 527, , , ,976 Activos intangibles (neto) 1, Total activos 1,195,469 1,233,605 1,297,450 1,249,169 Pasivos y patrimonio Otros pasivos financieros 447, , , ,285 Cuentas por pagar comerciales 183, , ,653 59,789 Otras cuentas por pagar 24,295 38,064 54,930 31,217 Cuentas por pagar a entidades relacionadas Provisión por beneficios a los empleados 6,096 3,561 2,890 12,894 Total pasivos corrientes 661, , , ,375 Otros pasivos financieros 167, , , ,817 Otras cuentas por pagar ,912 Pasivo por impuesto a las ganancias diferidos 2,742 29,646 42,958 46,902 Provisión por beneficios a los empleados Total pasivos 833, , , ,124 Patrimonio Capital emitido 431, , , ,403 Otras reservas de capital 41,347 41,347 38,396 29,404 Resultados acumulados -110,412-45, , ,238 Total patrimonio 362, , , ,045 Total pasivos y patrimonio 1,195,469 1,233,605 1,297,450 1,249,169 Información del Estado de Situación Financiera 11

12 Indicadores Financieros REFINERIA LA PAMPILLA S.A.A. Ac.Dic Índices de liquidez Prueba Corriente Prueba ácida Índices de gestión Margen bruto 0.8% 1.3% 2.6% 5.3% Margen operativo -1.8% -1.0% 0.6% 3.0% Índices de solvencia Endeudamiento patrimonial Cobertura de intereses Índices de rentabilidad Rentabilidad neta sobre patrimonio -17.8% -11.5% 6.1% 20.6% Rentabilidad neta sobre ventas de bienes -1.6% -1.2% 0.6% 2.3% EBITDA 1,392-14,577 45, ,888 12

13 Definiciones Índices de liquidez: Prueba corriente Total activos corrientes / Total pasivos corrientes Prueba ácida (Total activos corrientes inventarios - gastos pagados por anticipado) / Total pasivos corrientes Índices de gestión: Margen bruto Margen operativo Ganancia (Pérdida) Bruta / Ventas Netas de Bienes Ganancia (Pérdida) Operativa / Ventas Netas de Bienes Índices de solvencia: Endeudamiento patrimonial Total pasivos / Total patrimonio Cobertura de intereses (Ganancia (Pérdida) Operativa + depreciación + amortización + (-) Provisiones + dividendos recibidos en efectivo) / Gastos financieros netos Índices de rentabilidad: Rentabilidad neta sobre patrimonio Rentabilidad neta sobre Ventas Netas de Bienes: Ganancia (Pérdida) Neta (últimos 12 meses) / Total patrimonio Ganancia (Pérdida) Neta / Ventas Netas de bienes EBITDA Ganancia (Pérdida) Operativa + depreciación + amortización + (-) Provisión saneamiento de existencias + (-) Provisión por incobrabilidad. 13