ASAMBLEA ORDINARIA DE MIEMBROS 2012 Protegemos los derechos de los inversionistas y fortalecemos el capital reputacional de nuestros miembros

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1 ASAMBLEA ORDINARIA DE MIEMBROS 2012 Protegemos los derechos de los inversionistas y fortalecemos el capital reputacional de nuestros miembros Expositor: Cargo: Felipe Rincón Presidente (e) frincon@amvcolombia.org.co 23 de marzo de de marzo de

2 ORDEN DEL DÍA I. VERIFICACIÓN DEL QUÓRUM II. LECTURA Y CONSIDERACIÓN DEL ORDEN DEL DIA III. NOMBRAMIENTO DE LA COMISIÓN APROBATORIA DEL ACTA IV. INFORME DE GESTIÓN AÑO 2011 V. INFORME DEL COMITÉ FINANCIERO Y DE AUDITORÍA VI. INFORME DE GOBIERNO CORPORATIVO VII. INFORME DEL REVISOR FISCAL VIII.CONSIDERACIÓN DE LOS ESTADOS FINANCIEROS A 31 DE DICIEMBRE DE 2011 Y DESTINACIÓN DE LOS EXCEDENTES IX. ELECCIÓN DEL REVISOR FISCAL Y FIJACIÓN DE SUS HONORARIOS X. PROPOSICIONES Y VARIOS 26 de marzo de

3 26 de marzo de I. VERIFICACIÓN DEL QUÓRUM

4 II. LECTURA Y CONSIDERACIÓN DEL ORDEN DEL DIA 26 de marzo de

5 III. NOMBRAMIENTO DE LA COMISIÓN APROBATORIA DEL ACTA 26 de marzo de

6 26 de marzo de IV.

7 Protegemos los derechos de los inversionistas y fortalecemos el capital reputacional de nuestros miembros

8 AGENDA 1. Evolución mercado 2. Marco normativo 3. Estándares y Prevención 4. Disuasión 5. Industria 6. Divisas 7. Inversionistas 8. Marco 9. Capital Estratégico

9 Evolución mercado

10 RECUPERACIÓN EN VOLUMENES Y NÚMERO MAYOR GRANDES ACCESO DE TEMAS AL MERCADO OPERACIONES DE 2011 GRANDES TEMAS 2011 Activo rol de organismos multilaterales como G-20, FSB, BIS, IMF, IOSCO, entre otros, en proponer reformas regulatorias para garantizar la estabilidad financiera (ej: SIFIS, derivados OTC, Requerimientos de Capital, Prácticas de Remuneración) Después de la aprobación de la ley Dodd-Frank en julio 2010, SEC y CFTC expidieron normas para atender los requerimientos de la reforma (ej: Derivados, Agencias Calificadoras, Productos Estructurados, Asesoría). En el ámbito local, la Superintendencia Financiera fue aceptada el pasado 6 de marzo de 2012 como signataria del MoU de IOSCO. Facultades Jurisdiccionales de la Superintendencia Financiera Consolidación del Esquema de Multifondos. Integración Regional

11 AUMENTO DEL MERCADO DE VALORES COMO VEHÍCULO DE FINANCIACIÓN Y CAPITAL RESULTADO EMISIONES 19,1 12,3 14,1 0,4 15,8 0,5 11,4 5,7 0,8 8,0 4,9 4,3 6,1 6,1 0,0 13,8 15,3 7, RENTA FIJA RENTA VARIABLE TOTAL En febrero de 2012, Bancolombia adjudicó $1.63 billones de pesos en acciones preferenciales en el mercado local, de los cuales 68% fue en el mercado local y el restante 32% en Estados Unidos, Asia, América Latina y Europa.** Cifras en billones de pesos * Fuente: Base de Datos única de la Bolsa de Valores de Colombia. ** Fuente: Boletín Informativo de BVC No 12, Portafolio 2 de Febrero de 2012, Bancolombia fortalece su patrimonio con emisión de acciones.

12 MAYOR ACCESO AL MERCADO MAYOR ACCESO AL MERCADO El año pasado se anunció que el número de personas naturales que son accionistas superó el millón # DE PERSONAS NATURALES C/V ACCIONES 576, Fuente: BVC

13 MAYOR MAYOR ACCESO AL MERCADO AL MAYOR ACCESO AL MERCADO Las negociaciones por E-trading crecieron un 36.6% anual en términos de volumen transado 5,0 4,5 4,0 3,5 3,0 2,5 2,0 1,5 1,0 0,5 0,0 EVOLUCIÓN E-TRADING , ,4 1, VOLUMEN TOTAL TRANSADO (billones) # DE OPERACIONES (ej der) * El volumen transado consiste en la suma del volumen de compras más el volumen de ventas. El número de operaciones consiste en el número de operaciones de compra más el número de operaciones de venta. Fuente: Informe Especial: Evolución de E-Trading de enero de BVC.

14 MAYOR MAYOR VOLUMEN MAYOR ACCESO DE RECURSOS MAYOR AL MERCADO AL VOLUMEN ADMINISTRADOS DE RECURSOS ADMINISTRADOS Los Fondos de Terceros Administrados por Entidades Vigiladas pasaron de $89.8 billones en 2007 a $207 billones en 2011 RECURSOS DE TERCEROS ADMINISTRADOS */ 186,6 219,3 207,6 89,8 83, Cifras en billones de pesos. */ La información de los Recursos Administrados de Terceros corresponden a: SOCIEDADES COMISIONISTAS: APT'S Y CARTERAS COLECTIVAS.,FIDUCIARIAS: CARTERAS COLECTIVAS, PASIVOS PENSIONALES Y PENSIONES VOLUNTARIAS. AFP: PENSIONES OBLIGATORIAS, PENSIONES VOLUNTARIAS Y CESANTIAS. ASEGURADORAS DE VIDA: PENSIONES VOLUNTARIAS

15 Marco Normativo

16 1. MARCO NORMATIVO NUEVO ESTÁNDARES DE DOCUMENTOS AMV Mayor claridad y entendimiento de la normatividad Participación de la industria Carta circular 041

17 1. MARCO NORMATIVO ETAPAS DOCUMENTOS

18

19 1. MARCO NORMATIVO DP 39 FORMACIÓN DE PRECIOS E INFORMACIÓN MERCADO DE DIVISAS Dar claridad sobre prácticas del mercado de divisas Información sobre conductas contrarias al Reglamento

20 1. MARCO NORMATIVO

21 1. MARCO NORMATIVO

22 1. MARCO NORMATIVO Estado Agenda AMV Propuesta regulatoria 1 Documento consulta pública 2 Documento de política 4 Documento investigación 7

23 1. MARCO NORMATIVO AGENDA AMV

24 1. MARCO NORMATIVO 8 TEMAS CATEGORIA ETAPA Rol de los organos de control interno: Una reflexión sobre las funciones del contralor normativ o Documento de Investigación Proyecto de Borrador Documento Borrador Documento Preliminar Documento AMV 9 Libre concurrencia e interferencia de participantes en Documento de Política Proyecto de Borrador Documento Borrador Documento Preliminar Documento AMV el mercado 10 Practicas relacionadas con el deber de documentación en el Documento de Política Proyecto de Borrador Documento Borrador Documento Preliminar Documento AMV mercado de div isas 11 Ventas en corto y transferencia temporal de valores en el Documento de Política Proyecto de Borrador Documento Borrador Documento Preliminar Documento AMV mercado accionario 12 Inversiones de los administradores de Sociedades Comisionistas de Bolsa Documento de Consulta Pública Proyecto de Borrador Documento Borrador Documento Preliminar Documento AMV 13 Modificación al Codigo del Gobierno Corporativo de AMV Propuesta de Regulación Proyecto de Borrador Documento Borrador Documento Preliminar Documento AMV Prácticas relacionadas con la 14 formación de precios y la información en el mercado de Documento de política Proyecto de Borrador Documento Borrador Documento Preliminar Documento AMV div isas

25 1. MARCO NORMATIVO Segunda versión de Análisis Revista del Mercado de Valores

26 Estándares y prevención

27 Estándares y prevención Profesionalismo del mercado de valores

28 PROFESIONALISMO DEL MERCADO DE VALORES Herramienta de Pagos Masivos Base de datos única de Certificación Tercerización plataforma tecnológica Automatización verificación antecedentes Nuevo esquema de Servicio al Cliente Automatización programación de exámenes REINGENIERÍA DEL PROCESO DE CERTIFICACIÓN Herramienta de información resultados de certificación

29 b. GESTIÓN BANCO DE PREGUNTAS GESTIÓN DEL BANCO DE PREGUNTAS CONSISTENCIA: Indicadores estadísticos CUANTITATIVA SUFICIENCIA CONFIANZA: Confiabilidad BANCO DE PREGUNTAS Se congeló el 9% del banco de preguntas (465 preguntas) Núm preguntas BP: CUALITATIVA CARACTERIZACIÓN: Banco Examen Módulos Temas Subtemas - Preguntas ACTUALIZACIÓN Protocolo Normatividad (Regulación y Autorregulación) TAXONOMIA DE BLOOM: Habilidades y Competencias COMPONENTE ÉTICO: Acuerdo Banco de Preguntas ético ESTRUCTURA DEL BP EN QUESTIONMARK 26 de marzo de

30 PROFESIONALISMO DEL MERCADO DE VALORES TEMA Vigencia de la certificación Renovación de la certificación Fecha de la vigencia de la certificación Eliminación del plazo para la repetición de exámenes en caso de reprobación Material de estudio Capacitación Componente ético Exámenes de prueba Vigencia Comité Académico DESCRIPCIÓN 1. Operadores, asesores y digitadores: 3 años 2. Directivos: 4 años 1. Aprobación de antecedentes personales 2. Aprobación de un nuevo examen exclusivamente sobre temas de regulación y autorregulación. A partir del cumplimiento de los requisitos cumplidos: exámenes y verificación de antecedentes Tiempo de espera de 2 meses se elimina. AMV ofrecerá material de estudio para cada una de las modalidades y de los módulos evaluados. AMV no participa ni se responsabiliza de la capacitación de los sujetos de certificación Incorporar preguntas de ética en el Banco de Preguntas Se ofrecerán exámenes de prueba para los aspirantes a presentar sus exámenes de idoneidad profesional 1 año

31 PROFESIONALISMO DEL MERCADO DE VALORES Número de profesionales certificados Profesionales Certificados *Un profesional puede certificarse en más de una modalidad.

32 Núm. Modialidades PROFESIONALISMO DEL MERCADO DE VALORES Número de modalidades Directivo Operadores Asesores Digitadores *Un profesional puede certificarse en más de una modalidad.

33 Estándares y prevención

34 3. ESTÁNDARES Y PREVENCIÓN LOGROS DE 2011 Trabajo conjunto con la Superfinanciera en el desmonte de esquemas irregulares de apalancamiento en deuda privada Informes descartando la manipulación de las acciones de ETB y EEB Desarrollo de nuevas metodologías de supervisión: Multifondos, Carteras Colectivas y Mila. 74 quejas resueltas

35 3. ESTÁNDARES Y PREVENCIÓN LOGROS DE 2011 Disminución de la inconsistencias de registro de las operaciones del mercado OTC (% de operaciones con inconsistencias vs. Total operaciones rueda TRD) 40% 30% 33% 35% 31% 23% 20% 16% 16% 16% 14% 13% 10% 11% 10% 8% 0% Nov - Dic 09 Ene - Feb 10 Mar - Abr 10 May - Jun 10 Jul - Ago 10 Sep - Oct 10 Nov - Dic 10 Ene - Feb 11 Mar - Abr 11 May - Jun 11 Jul - Ago 11 Sep - Oct 11

36 MÁS PROVEEDORES DE INFRAESTRUCTURA DE OPERACIONES RECUPERACIÓN EN VOLUMENES Y NÚMERO MAYOR ACCESO AL MERCADO MÁS PROVEEDORES DE INFRAESTRUCTUA BVC X X X X X BANREP X X X X X ICAP X X X DECEVAL X X GFI X TRADITION X NOTA: LA LÍNEA DE TIEMPO INICIA EN 2007, AÑO DESDE EL CUAL AMV TIENE ACCESO A ESTA INFORMACIÓN. FUENTE: AMV

37 4. ESTÁNDARES PROYECTOS DE ESTÁNDARES 2011 Imer se creó con más de 80 millones de registros con más de 10 años de historia de cifras del mercado de valores Autorizaciones Informe trimestral de mercados y de indicadores de concentración por instrumento y por mercado Consolidación de totalidad operaciones valores y divisas: BVC Banco de la República ICAP Deceval GFI Tradition CRCC

38 RENTA VARIABLE BVC DECEVAL 4. ESTÁNDARES PROYECTOS DE ESTÁNDARES 2011 RENTA FIJA BANREP BVC ICAP TRADITION Inicio del proyecto de consolidación de información del mercado de valores y divisas DECEVAL DCV CÁMARA DIVISAS SET-FX GFI ICAP TRADITION CRCC BVC DERIVADOS DIVISAS

39 4. ESTÁNDARES PROYECTOS DE ESTÁNDARES 2011 Edición 3: Prácticas para prevenir ocurrencia de conductas Edición 4: Recomendaciones en materia de ordenantes Edición 5: Recomendaciones en materia de certificación profesionales del mercado de valores

40 4. ESTÁNDARES PROYECTOS DE ESTÁNDARES 2011 II Seminario de control Interno y Compliance: Desarrollo del mercado de valores Se contó con la presencia de reconocidos conferencistas Bolsa de Valores de Londres Bolsa Mercantil de Chicago OMX Nordic de Estocolmo, FBI Estados Unidos Goldman Sachs - Brasil

41 3. ESTÁNDARES Y PREVENCIÓN PREVENTIVA 66% ESTÁNDARES 34% Capacitaciones Cartas de advertencia Cartas de instrucción Cartas de recomendación Visitas generales Visitas de conocimiento estratégico Visitas temáticas Visitas de seguimiento

42 4. ESTÁNDARES VISITAS CONOCIMIENTO ESTRATEGICO 3 CAPACITACIÓN 5 VISITAS GENERALES 7 VISITAS SEGUIMIENTO 11 VISITAS TEMÁTICAS 20

43 4. ESTÁNDARES VISITAS TEMÁTICAS ABUSOS DE MERCADO 1 APALANCAMIENTO 1 CONFLICTOS DE INTERÉS 1 ENRUTADOR DE ORDENES 1 DINEROS DE CLIENTES 3 VERIFICACIÓN CERTIFICACIÓN 3 SISTEMA GRABACIÓN DE LLAMADAS 4 NUEVO ESQUEMA MULTIFONDOS

44 5. PREVENCIÓN CARTAS DE ADVERTENCIA 25 Conflictos de interés Fraude Intereses de clientes CARTAS DE RECOMENDACIÓN 15 Intereses de clientes Registro OTC CARTAS DE INSTRUCCIÓN 53 Políticas y procedimientos Certificación Dinero de los clientes Manipulación Apalancamiento

45 Disuasión

46 5. DISUASIÓN LOGROS DE 2011 Política de cumplimiento normativo Guía de Graduación de Sanciones 35 procesos disciplinarios finalizados 32 procesos disciplinarios activos a 31 diciembre de 2011

47 5. DISUASIÓN TRASLADO SFC 8 SANCIÓN En total se tuvieron 35 sanciones, en donde una sanción puede implicar más de una conducta

48 5. DISUASIÓN TRASLADO SFC SANCIÓN PROFESIONALISMO Y DILIGENCIA 28 INTERESES DE CLIENTES 1 10 ABUSOS DE MERCADO GOBIERNO Y CONTROL INTERNO OPCF's REGÍMENES PRUDENCIALES DEFRAUDACIÓN CONFLICTOS DE INTERES

49 5. DISUASIÓN Tipo de sanción Total Amonestación Multa Amonestación y Multa Suspensión Suspensión y Multa Expulsión Expulsión y Multa Administrativa Total Sanciones

50 Industria

51 8. INDUSTRIA COMITÉS 6 NÚM. PARTICIPANTES 59 NÚM. REUNIONES 42

52 8. INDUSTRIA Nuevos estándares de AMV CC 41 Agenda AMV Nuevo esquema de certificación Avances en educación financiera Base de datos IMER. Sistema de Administración INFORME de Riesgo DE GESTIÓN de Contraparte 2011 (SAR CO).

53 8. INDUSTRIA DP 39 Practicas de formación de precios DP XX Deber de documentación Cálculo de contribuciones Conductas y prácticas observadas en el monitoreo Esquema de supervisión de operaciones Operaciones compensadas fuera de CCD Supervisión operaciones con derivados OTC Bonos Pensionales CC 42 Fragmentación de operaciones DI XX - Inversión de los recursos de las entidades públicas en el mercado de capitales Estudio sobre estructura de emisión en renta fija. Apalancamiento en Deuda Privada. Conflictos de interés Inversiones personales. Estadísticas de registro OTC DP XX Ventas en corto Libre concurrencia. Informe posibles manipulaciones EEB y ETB DP XX Procesamiento de órdenes Emisiones recientes Estándares de asesoría en procesos de colocación Asesoría Financiera Independiente. DCP 38 Régimen de inversión de los administradores Manipulación de subasta de cierre.

54 8. INDUSTRIA DI XX - Inversión de los recursos de las entidades públicas en el mercado de capitales Estadísticas de registro OTC Seguimiento régimen de inversión de Recursos Propios Rol de los órganos de control interno Política de Cumplimiento Normativo AMV. Manejo de riesgos en el cumplimiento de operaciones sobre valores Estudio respecto de la obligación de registro de operaciones en valores y divisas Recomendaciones para prevenir la ocurrencia de conductas: Buenas prácticas. Recomendaciones sobre riesgo de fraude Modelo Supervisión Multifondos. Modelo Supervisión en Divisas. Gestión de la reingeniería de Certificación Resultados de la revisión cuantitativa y cualitativa del banco de preguntas Estudio de estándares internacionales Nuevo esquema de certificación Tercerización plataforma tecnológica de presentación de exámenes. Questionmark

55 Divisas

56 8. DIVISAS DP 39 FORMACIÓN DE PRECIOS E INFORMACIÓN MERCADO DE DIVISAS Dar claridad sobre prácticas del mercado de divisas Información sobre conductas contrarias al Reglamento

57 8. DIVISAS SCB 18 Banco 17 CF CORP. F 2 CF CFC 5 Entidad Pub. 1 AFP 1 44 SUJETOS DE AUTORREGULACIÓN 494 PROFESIONALES CERTIFICADOS EN DIVISAS*

58 8. DIVISAS Gestión preventiva y elevación de estándares. PLAN AJUSTE CARTA RECOMENDACIÓN CARTA INSTRUCCIÓN CARTA ADVERTENCIA Deberes de prefesionalismo y diligencia 1 Abusos de mercado 7 Gobierno y control interno herramientas de alerta, 72 denuncia y 36 indagaciones preliminares

59 Inversionistas

60 6. INVERSIONISTAS EVOLUCIÓN PROGRAMA. Asistieron 45 entidades, se aprobó un esquema de Gobierno. Mar 18 Plenaria Abr 29 Conformación Grupos de Trabajo Sept 7 Comité Ejecutivo elige nueva imagen y nombre del Programa Feb 15 Invitación Se invitó a las entidades interesadas: 57 entidades se unieron. Abr 6 Conformación Comité Ejecutivo Jun - Ago Reuniones de orientación y definición del Alcance del Programa Sept 28 Se Lanza el nuevo Programa.

61 6. INVERSIONISTAS Anual. Presentar informe de la gestión Mensual Coordinación, Seguimiento, Aprobación, Estrategia Imagen. 74 aliados Plenaria Comité Ejecutivo 10 miembros. 5 Gremios Asobolsa, Asofiduciarias Asobancaria Asofondos Fedeleasing 5 Representantes: Delegado Asobolsa Delegado Asofiduciarias. Delegado Asobancaria (Bancos y Corporaciones Financiera) Delegado Asofondos Delegado por entidades no representadas. Grupos de Trabajo Grupo de Trabajo Estándares y Reconocimiento Grupo de Trabajo Diagnostico y Población Grupo de Trabajo Contenidos y Herramientas Grupo de Ejecución

62 6. INVERSIONISTAS Grupo de Trabajo Contenidos y Herramientas Grupo de Trabajo Diagnóstico y Población Grupo de Trabajo de Ejecución Grupo de Trabajo Estándares y Reconocimiento Definición de Contenidos Diagnóstico de uso actual de las herramientas Definición de uso de herramientas para cada componente del programa Definición del alcance (Temas que hacen parte del programa) Definición de Población Objetivo Diagnóstico de Población Definición eventos de vida Definición de estrategia para abordar a la población objetivo Plan de charlas 2011 Plan de distribución de contenidos 2011 Propuesta de actividades para 2011 Ejecución y seguimiento al plan 2011 Definición esquema de reconocimiento Metodología de medición de aportes Definición de estándares que aseguren la objetividad del programa

63 6. INVERSIONISTAS Reconocimiento del Programa de Educación 1. Carta a la entidad participante 2. Carta individuo participante 3. Informe de gestión de los aportes de la entidad en el 2011

64 6. INVERSIONISTAS Segunda versión del concurso de arquitectos del mercado de valores Aceptación en el International Network of Financial Education de la OECD Plan Nacional de Desarrollo Programas de educación económica y financiera.

65 6. INVERSIONISTAS EXPOINVERSIÓN 2011 Asistencia de aproximadamente 730 visitantes en el stand. 11 charlas. participaron 400 consumidores financieros aproximadamente.. Lanzamiento de la primera cartilla desarrollada con la imagen del programa: Conozca todos sus derechos como inversionista!. Entregamos en total 2800 cartillas.

66 6. INVERSIONISTAS Ejecución charlas Charlas en 10 ciudades. Armenia Barranquilla Bogotá Cali Cartagena Manizales Medellín Pereira Santa Marta Bucaramanga Participación aproximada: 2370 consumidores financieros

67 6. INVERSIONISTAS Lanzamiento Cartilla de Protección al Inversionista Glosario del inversionista (Cartilla E)

68 Marco

69 7. MARCO CONCILIACIONES GESTIONADAS solicitudes de conciliación, 18 más que en Pretensiones económicas por más de $ M. ACUERDO INASISTENCIA NO ACUERDO TRAMITE RETIRADO

70 7. MARCO Convenios especiales con nuestros miembros Convenios con los defensores del consumidor financiero de 98 entidades Imposibilidad Inasistencia Acuerdo Segundo año de convenio con entidades. Duración promedio por conciliación: 6 días 64% 29% 7%

71 7. MARCO Fortalecimiento de la infraestructura y liderazgo... Único centro de conciliación con el servicio de Audiencias Virtuales SIMARCO: Nueva herramienta de gestión de casos

72 Capital Estratégico

73 8. Mejor desempeño: capital estratégico Tercerización del centro de cómputo principal y nueva política de seguridad de la información (CE SFC) Nueva mesa de ayuda y acuerdos de nivel de servicio Nueva plataforma de correo electrónico y de software de envíos masivos

74 8. Mejor desempeño: capital estratégico Plan de formación especializado en mercado de valores ABC del mercado de valores Auditoría forense Liderazgo y trabajo en equipo Fortalecimiento del plan de bienestar Encuesta de clima laboral Comité de bienestar Celebraciones especiales

75 8. Mejor desempeño: capital estratégico Reflexión de la Estrategia Nueva estrategia de comunicaciones Sistema de Gestión Estratégico SGE Marco Educación Financiera Sistema de Gestión de Calidad SGC Sistema de Gestión Integrado - SGI Sistema de Control Interno SCI Fortalecimiento del BCP Evaluación externa del SCI (CE 038 de 2009) Divisas Nuevo esquema auditorías integrales Nueva metodología cuantitativa de evaluación de controles

76 AGENDA 1. Evolución mercado 2. Marco normativo 3. Estándares y Prevención 4. Disuasión 5. Industria 6. Divisas NUEVO ENFOQUE 7. Inversionistas 8. Marco 9. Capital Estratégico

77 V. INFORME DEL COMITÉ FINANCIERO Y DE AUDITORÍA 26 de marzo de

78 VI. INFORME DE GOBIERNO CORPORATIVO 26 de marzo de

79 26 de marzo de VII. INFORME DEL REVISOR FISCAL

80 Dictamen de la Revisoría Fiscal Grant Thornton Ulloa Garzón. Todos los derechos reservados.

81 Alcance Dictamen sin observaciones sobre Comparativos de: Balance General Estado de Resultados Estado de Cambios en la Situación Financiera Estado de Cambios en el Patrimonio Estado de Flujos de Efectivo Grant Thornton Ulloa Garzón. Todos los derechos reservados.

82 Alcance de la revisión Examen de acuerdo con normas generalmente aceptadas Procedimientos aconsejados por la técnica de interventoría de cuentas Verificación de la razonabilidad de la información financiera Grant Thornton Ulloa Garzón. Todos los derechos reservados.

83 Opinión Estados financieros de AMV : Preparados de conformidad con instrucciones impartidas por la Superintendencia Financiera de Colombia y principios de contabilidad aceptados en Colombia, tomados fielmente de los libros de contabilidad, Presentan razonablemente en todo aspecto significativo su situación financiera al 31 de diciembre de 2011 y 2010, los resultados de sus operaciones, los cambios en el patrimonio, los cambios en su situación financiera y los flujos de efectivo de los años terminados en esas fechas. Grant Thornton Ulloa Garzón. Todos los derechos reservados.

84 Información de revisión La contabilidad se llevó conforme legales y la técnica contable. a las normas Se observaron medidas adecuadas de control interno, de conservación y custodia de sus bienes y de terceros que están en su poder. Grant Thornton Ulloa Garzón. Todos los derechos reservados.

85 Información de revisión Las operaciones registradas en los libros y los actos de los administradores se ajustaron a los estatutos, a las decisiones de la Asamblea General de Miembros y del Consejo Directivo. La correspondencia, los comprobantes de las cuentas y los libros de actas se llevaron y conservaron debidamente. Grant Thornton Ulloa Garzón. Todos los derechos reservados.

86 Información de revisión AMV ha cumplido las normas relativas impartidas por la SFC relacionadas con el diseño, implementación, desarrollo y mantenimiento del Sistema de Administración del Riesgo Operativo SARO. Mantiene un Sistema de Control Interno acorde con los requerimientos establecidos por la SFC. Grant Thornton Ulloa Garzón. Todos los derechos reservados.

87 Información de revisión La SFC mediante la circular 061 de 2007 exceptuó a los organismos de autorregulación de implementar el Sistema de Administración de Riesgo de Lavado de Activos y Financiación del Terrorismo - SARLAFT. AMV mantiene un programa de control y prevención del riesgo de lavado de activos, aplicando las disposiciones generales contenidas en el Estatuto Orgánico del Sistema Financiero, relacionadas con el SIPLA. Grant Thornton Ulloa Garzón. Todos los derechos reservados.

88 Información de revisión AMV ha cumplido las obligaciones del SGSS. Al cierre de 2011 se encontraba a paz y salvo por concepto de aportes a este sistema. Existe la debida concordancia entre la información contable incluida en el informe de Gestión de los Administradores y la incluida en los estados financieros. Grant Thornton Ulloa Garzón. Todos los derechos reservados.

89 VIII. CONSIDERACIÓN DE LOS ESTADOS FINANCIEROS A 31 DE DICIEMBRE DE de marzo de

90 Balance General Nota Activos Activos corrientes: Efectivo y equivalentes en efectivo Inversiones Deudores, neto Gastos pagados por anticipado Cargos diferidos Total activos corrientes Activos no corrientes: Propiedades y equipo, neto Cargos diferidos Otros activos Total activos no corrientes Total activos

91 Balance General Nota Pasivos y patrimonio Pasivos corrientes: Obligaciones financieras Cuentas por pagar Impuestos, gravámenes y tasas Obligaciones laborales Pasivos estimados y provisiones Ingresos recibidos por anticipado Otros pasivos Total pasivos corrientes Patrimonio Aportes de afiliados Excedente (déficit) acumulados Excedentes netos (78.332) Total patrimonio Total pasivos y patrimonio

92 Estado de Resultados Nota Ingresos operacionales Gastos operacionales 20 ( ) ( ) Excedente operacional ( ) (43.840) Ingresos no operacionales Gastos no operacionales 22 ( ) (46.418) Excedente antes de provisión para Impuesto sobre la renta (78.332) Provisión para impuesto sobre la renta 14 - (650) Excedente neto (78.332) Multas Excedente sin multas ( )

93 DISTRIBUCION DE EXCEDENTES Para el 2011 se presupuestó un déficit de $683M. No obstante, la dinámica de la actividad de certificación produjo unos ingresos superiores a lo presupuestado y generó una reducción del monto de dicho déficit. Por tal razón, al cierre del ejercicio se registró un déficit de $78M, el cual incluye el efecto contable de los ingresos por multas e intereses del fondo de multas que durante el 2011 sumaron $386M. Considerando lo anterior, el déficit total generado por la operación fue de $465M. De otra parte, de acuerdo con el Artículo 1 de los Estatutos, AMV tiene la naturaleza de una corporación sin ánimo de lucro. De conformidad con el Decreto 4400 de 2004 se entiende que una entidad no tiene ánimo de lucro cuando los excedentes obtenidos en desarrollo de sus actividades no se distribuyen en dinero ni en especie a los asociados o miembros de la entidad. Por lo tanto, las pérdidas generadas por la operación ($465M) se enjugan con los excedentes acumulados de ejercicios anteriores que ascienden a $1,829M. 26 de marzo de

94 IX. ELECCIÓN DEL REVISOR FISCAL Y FIJACIÓN DE SUS HONORARIOS 26 de marzo de

95 PROPUESTAS DE REVISORIA FISCAL Con el propósito de seleccionar la Revisoría Fiscal para el periodo 2012, se invitaron a presentar propuestas a las siguientes entidades: Ernest & Young No presentó Amézquita & Cia $ horas/año Deloitte $ horas/año Grant Thornton $ horas/año Todas las propuestas recibidas se enfocaron en realizar las funciones asignadas al Revisor Fiscal por las normas legales, en especial las acordadas en el artículo 207 del Código de Comercio y adicionalmente la ejecución de actividades que se encomienden al Revisor Fiscal en los estatutos de la entidad mientras estas sean compatibles con las primeras. Incluyen principalmente: auditoría de los estados financieros, prevención en lavado de activos, revisión del control interno, cumplimiento de obligaciones tributarias y otros valores agregados. 26 de marzo de

96 26 de marzo de X. PROPOSICIONES Y VARIOS

97 La opinión expuesta en esta presentación no compromete a la entidad. Para uso restringido del Autorregulador del Mercado de Valores. Todos los derechos reservados. Ninguna parte de esta presentación puede ser reproducida o utilizada en ninguna forma o por ningún medio sin permiso explicito del Autorregulador del Mercado de Valores. 26 de marzo de