COMITÉ SEMANAL. Diciembre 17 de Estrictamente Confidencial 2012 GSC

Transcripción

1 COMITÉ SEMANAL Diciembre 17 de 2012

2 Agenda I. Síntesis Comportamiento de Mercado II. Calendario III. Mercado Accionario IV. Mercado Cambiario V. Mercado Renta Fija VI. Anexos

3 Agenda I. Síntesis Comportamiento de Mercado II. Calendario III. Mercado Accionario IV. Mercado Cambiario V. Mercado Renta Fija VI. Anexos

4 4 Resumen de la Semana MONEDAS SEMANAL MENSUAL CORRIDO AÑO EURO YEN LATAM MEXICO REAL COLOMBIA PERU CHILE ACCIONES (USD) SEMANAL MENSUAL CORRIDO AÑO SP UE ME EUROPA ME ASIA LATAM MEXICO BRASIL COLOMBIA PERU CHILE COMMODITIES SEMANAL MENSUAL CORRIDO AÑO GENERAL ALIMENTOS WTI BRENT ORO BONOS SEMANAL MENSUAL CORRIDO AÑO Tr 10 AÑOS BUND 10 AÑOS BRASIL 55/ YANKEE 61/ TES ACCIONES (Local) SEMANAL MENSUAL CORRIDO AÑO MEXICO BRASIL COLOMBIA PERU CHILE Fuente: GSC

5 Agenda I. Síntesis Comportamiento de Mercado II. Calendario III. Mercado Accionario IV. Mercado Cambiario V. Mercado Renta Fija VI. Anexos

6 6 Estados Unidos Dic2012 Fiscal Cliff: Después de superar la mitad del mes de diciembre, los avances continúan siendo débiles en las negociaciones en el Congreso de los Estados Unidos, para evitar un «abismo Fiscal» sobre la economía estadounidense. La primera fecha tentativa para alcanzar un acuerdo era antes de la noche de navidad, no obstante la probabilidad de concretarse es baja. Neutral 19Dic Inicios de Vivienda / Permisos de Construcción: A pesar que el mercado espera un leve descenso en este indicador (esperado: 870K / previo: 894K), se mantendrían en niveles máximos de los últimos 4 años. Para los permisos de construcción se estima un crecimiento de permisos, en relación al dato de oct, que al igual que los inicios de vivienda, continuaría en los mayores niveles de los últimos años. 20Dic Ventas de Vivienda Usada: En noviembre las ventas de vivienda usada habrían alcanzando los 4,9 millones de unidades, los cuales serian los mayores del Neutral Sesgo 20Dic PIB 2012 Q3 (Tercera Estimación): Después de una fuerte revisión al alza en la segunda estimación del crecimiento de la economía en Q (2,0%-> 2,7%), el mercado es esta ocasión espera que se mantengan esos niveles e incluso existe espacio (2,8%:3,0%) para una revisión mayor magnitud. Neutral Sesgo 21Dic Ordenes de Bienes Durables: Se espera que en noviembre los pedidos por bienes duraderos hayan crecido un +0,4%. No obstante este avance estaría en gran parte impulsado por los pedidos equipos militares y de transporte.

7 7 Colombia 19Dic Producción Industrial y Comercio (Oct): Creemos el sector industrial continuo débil en el mes de octubre, acumularía su tercer mes consecutivo de contracciones. Por su parte, el Comercio aunque seguirá creciendo (+2,5%), lo haría a un menor dinamismo, cifra que estaría por debajo de su crecimiento promedio de los últimos 12 meses (+3,5%). Neutral Neutral 20Dic PIB Q: Después del dato de inversión en obras civiles (-14,7%) en Q, las expectativas del crecimiento económico en este periodo disminuyeron. En promedio el mercado espera un crecimiento de +3,9%, sin embargo consideramos que hay espacio para un sorpresa negativa. Neutral 21Dic Reunión Junta Directiva Banrep: Aunque esperamos tasa inalteradas al 4,50%, debemos tener en cuenta que la JDBR llegará a su encuentro con los datos de Prod Ind. y Comercio(oct), PIB Q y un débil dato de inversión en Obras civiles. Por lo cual no descartamos totalmente un nuevo recorte de tasas. Baja inflación daría espacio. Continuamos con el paso de la Reforma Tributaria por el Congreso, a la cual se han añadido varias proposiciones, que serian discutidas en los próximos días. La aprobación del impuesto a las inversiones de portafolio de capital extranjero, ha generado volatilidad en el mercado local. Aun no hay claridad sobre las decisiones que se tomen en este aspecto.

8 Agenda I. Síntesis Comportamiento de Mercado II. Calendario III. Mercado Accionario IV. Mercado Cambiario V. Mercado Renta Fija VI. Anexos

9 9 Eventos Relevantes Ecopetrol: la compañía anunció un acuerdo con Anadarko para desarrollar la exploración de los bloques Fuerte Norte y Fuerte Sur, localizados costa afuera en el Caribe colombiano. En el día de hoy la compañía anunció un plan de inversiones para el 2013 por valor de USD millones. Nutresa: el emisor informó que en días pasados realizó la compra del 44% de las acciones de DAN KAFFE MALASYA (DKM). Con esta compra se espera llegar a nuevos mercados y abastecerse de materias primas a precios competitivos. Pacific Rubiales: brindó una actualización de las actividades exploratorias del año 2012 y el calendario de operaciones del próximo año. Éxito: la Junta Directiva aprobó la compra de bonos de corto plazo de Casino Group con el objetivo de mejorar la administración de los excesos de liquidez que posee el emisor. CONDOR SIE PMGC NUTRESA BVC TABLEMA PFBHELMB CNEC EXITO -1.0% -1.1% -2.2% -2.6% 4.7% 3.9% 3.7% 3.1% 2.4% Carvajal Empaques: en el transcurso de la semana anterior el emisor cerró dos de sus negocios. El primero relacionado con la fusión de dos de sus compañías en Perú y el segundo asociado a la venta de una de sus plantas. CEMARGOS -8.6% Fuente: Bloomberg, GSC

10 Retorno Diario - Promedio 5 D 10 Relación Retorno Diario/Volatilidad Diaria de la Semana En el transcurso de la semana anterior algunas especies presentaron una alta volatilidad es sus precios, después de que algunas de estas presentaran ascensos importantes. Otros títulos mostraron una buena dinámica, la cual estuvo impulsada por el comportamiento general del mercado accionario local. 1.0% SIE 0.5% NUTRESA BVC GRUPOSURA ECOPETROL ISAGEN PFAVTA BOGOTA BCOLO INVARGOS CORFICOL ETB PMGC AVAL CELSIA PFBCOLO 0.0% FABRICATO COLTEJ PFCORCOL ENKA PAZRIO INTBOL ISA PFSURA IGBC COLCAP PFAVAL PFDAVVND PFINVARGOS EEB PFBHELMB MINEROS PREC -0.5% CONCONC TABLEMAC CNEC PFCARPAK -1.0% ÉXITO CEMARGOS -1.5% 0.00% 0.50% 1.00% 1.50% 2.00% 2.50% 3.00% 3.50% Fuente: Bloomberg, GSC Volatilidad Diaria - Promedio 5 D

11 11 SPX En el transcurso de la semana anterior, el S&P 500 presentó un comportamiento errático cerrando la semana sin variaciones de importancia debido a la volatilidad que se ha generado la falta de acuerdo relacionado con el Fiscal Cliff. Para esta semana esperamos continuidad en dicho comportamiento pues mientras no se materialicen medidas concretas con respecto a éste tema el mercado no tendría movimientos importantes.

12 12 COLCAP La semana anterior, el COLCAP continuo registrando valorizaciones positivas en su cotización. Sin embargo al cierre de la semana se presentaron algunos días con cifras en rojo, dando señales de descanso en el rally de las ultimas sesiones, correcciones que esperaríamos continúen esta semana. El RSI muestra agotamiento y empieza a salir de la zona de sobre compra. Por su parte el histograma del MACD mostraría un cruce negativo de la línea cero junto con sus un cruce bajista de sus promedios.

13 13 Isagen Monitorear para compra La acción se ha venido cotizando en un canal lateral que se encuentra entre los $2.490 y $ Los osciladores aun no dan señales para tomar alguna posición. Debido a su cercanía con la parte superior del canal, podrían darse algunas presiones bajistas. Por tal motivo de darse cotizaciones sobre los $2.490 se recomienda tomar posiciones largas.

14 14 PF Bancolombia Monitorear para venta Esta especie ha venido mostrando un fuerte rally desde niveles sobre los $ y en las ultimas jornadas ha alcanzado precios cercanos a los $ zona que se ha caracterizado por ser una resistencia de importancia y una zona de alto volumen. De no materializarse un rompimiento al alza de dicho nivel se recomienda hacer una toma de utilidades y esperar precios en los $ para tener posiciones compradoras. Los osciladores dan muestras de agotamiento y de posibles correcciones.

15 Agenda I. Síntesis Comportamiento de Mercado II. Calendario III. Mercado Accionario IV. Mercado Cambiario V. Mercado Renta Fija VI. Anexos

16 16 Dólar Volatilidad para el cierre de 2012: A pesar que en el viejo continente se espera un cierre de año sin muchas tensiones, la dificultad que han tenido las Congresistas estadounidense para evitar el Fiscal Cliff, podría generar volatilidad. Modelo Teórico (BRENT, CDS5y): Nuestro modelo continua marcando un desbalance teórico entre las actuales cotizaciones del USDCOP. Nivel Teórico: COP El Paso de la Reforma Tributaria por el Congreso puede generar mayores presiones. La propuesta de Estímulos tributarios a las inversiones de Portafolio de capitales extranjeros, pueden favorecer la llegada de capitales al país. A pesar que el Dólar se negocia por debajo de los COP 1.800, no esperamos anuncios respecto a la intervención cambiaria en la ultima reunión del año de la Junta Directiva del Banco de la República..

17 Agenda I. Síntesis Comportamiento de Mercado II. Calendario III. Mercado Accionario IV. Mercado Cambiario V. Mercado Renta Fija VI. Anexos

18 18 Mercado Renta Fija Volatilidad Reforma Tributaria: No existe claridad sobre el tamaño de la reducción de impuestos sobre las inversiones de portafolio de capital extranjero (del 33% actual, hasta el 25% ó 14%). Por esta razón recomendamos prudencia en las operaciones de trading sobre estos activos. De manera estructural miramos valor en títulos COP 16 s y COP 22 s Neutral 21Dic Reunión Junta Directiva Banrep: Aunque esperamos tasa inalteradas al 4,50%, debemos tener en cuenta que la JDBR llegará a su encuentro con los datos de Prod Ind. y Comercio(oct), PIB Q y un débil dato de inversión en Obras civiles. Por lo cual no descartamos totalmente un nuevo recorte de tasas. Baja inflación daría espacio. 6,00% 6,00% continúan siendo un nivel difícil de dejar: Después de visitar los 5,82% una semana atrás, el 6,00% paso a jugar el papel de resistencia. A pesar que los fundamentales continúan siendo bajistas en términos de tasas, la actual Reforma Tributaria puede generar volatilidad. Monitorear rebotes en la zona del 6,00%.

19 Agenda I. Síntesis Comportamiento de Mercado II. Calendario III. Mercado Accionario IV. Mercado Cambiario V. Mercado Renta Fija VI. GSC Fondos VII.Anexos

20 20 Global Vista

21 21 GS Acciones

22 22 Facturas

23 23 Títulos Valores 23

24 24 Ecopetrol 24

25 25 Agenda I. Síntesis Comportamiento de Mercado II. Calendario III. Mercado Accionario IV. Mercado Cambiario V. Mercado Renta Fija VI. GSC Fondos VII.Anexos

26 26 Resumen Accionario Compañía Mkt Cap COP$ Value Traded AVG(3M) Bloomberg Ticker Precio COP$ MM COP$ MM 1M 6M YTD 1Y Pacific Rubiales Energy Corp PREC 12, , Ecopetrol SA ECOPETL 217, , BanColombia SA PFBCOLO 25, , Fabricato SA FABRI Grupo de Inversiones Suramericana SA GRUPOSUR 20, , Cementos Argos SA CEMARGOS 11, , Almacenes Exito SA EXITO 15, , BanColombia SA BCOLO 25, , Banco Davivienda SA PFDAVVND 10, , Grupo Nutresa SA NUTRESA 11, , Inversiones Argos SA INVARGOS 16, , Canacol Energy Ltd CNEC Corp Financiera Colombiana SA CORFICOL 6, , Grupo Aval Acciones y Valores PFAVAL 23, , Interconexion Electrica SA ESP ISA 10, , Isagen SA ESP ISAGEN 6, , Grupo Aval Acciones y Valores AVAL 23, , Avianca Taca Holding SA PFAVTA 4, , Tableros y Maderas de Caldas SA TABLEMA Petrominerales Ltd. PMGC # VALOR! , Empresa de Telecomunicaciones de Bogota ETB 1, Grupo Odinsa SA ODINSA 1, , Bolsa de Valores de Colombia BVC Cia Colombiana de Inversiones SA COLINV 3, , Empresa de Energia de Bogota SA EEB 11, , Banco de Bogota SA BOGOTA 15, , Interbolsa SA/Colombia INTBOL Enka de Colombia SA ENKA Constructora Conconcreto SA CONCONC , Sociedad de Inversiones en Energia SA SIE 1, , Mineros SA MINEROS 1, , Biomax Biocombustibles SA BIOMAX , Helm Bank SA PFBHELMB 2, Corp Financiera Colombiana SA PFCORCOL 6, , Valorem S.A. VALOREM IGBC IGBC 14,

27 27 GLOBAL SECURITIES S.A. COMISIONISTA DE BOLSA BALANCE GENERAL A JUNIO 2010 Investigaciones Económicas GSC Valores en miles de pesos 30 jun jun 11 A C T I V O Daniel Escobar Jefe Investigaciones Económicas Renta Fija Tel: Ext. 438 daniel.escobar@globalcdb.com P A S I V O DISPONIBLE OBLIGACIONES FINANCIERAS CUENTAS POR PAGAR INVERSIONES IMPUESTOS GRAVAMENES Y TASAS OBLIGACIONES LABORALES DEUDORES PASIVOS ESTIMADOS Y PROVISIONES Cristian Duarte Profesional de Investigaciones Económicas Tel: Ext. 439 cristian.duarte@globalcdb.com inveconomicas@globalcdb.com - OTROS PASIVO - CONTRATO DE COMISION T O T A L P A S I V O PROPIEDADES Y EQUIPO DIFERIDOS P A T R I M O N I O - - CAPITAL Y RESERVAS OTROS ACTIVOS RESULTADOS DEL EJERCICIO VALORIZACIONES (Anexo) Carolina Ramirez Jefe Investigaciones Económicas Renta Variable Tel: Ext. 407 carolina.ramirez@globalcdb.com Diana Mosquera Pinzón Analista de Acciones Tel: Ext. 439 Diana.mosquera@globalcdb.com - RESULTADOS DE EJERC. ANTERIORES ( ) DISCLAIMER T O T A L P A T R I M O N I O Este material ha sido preparado y/o publicado por Global Securities para uso informativo y no debe ser considerado como oferta de venta o solicitud de oferta de compra de alguno de los productos mencionados en el mismo. La información se obtuvo de varias fuentes; Global Securities no certifica que los criterios y datos expuestos T O T A L D E L A C T I V O T O T A L P A S I V O Y P A T R I M O N I O (inclusive precios, emisoras y estadísticas) se encuentren completos o sean exactos y no deben considerarse como tal. Toda la información esta sujeta a cambios sin previo aviso. El portafolio sugerido solo debe ser entendido como una referencia pues no tiene en cuenta las restricciones de capital del inversionista. Global Securities S.A. Miembro de la Bolsa de Valores de Colombia Tel Bogotá: (57) Tel Medellín: (54) Tel Cali: (57) Web: