Informe Mensual de Acciones. 05 de abril de 2017

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1 1 Informe Mensual de Acciones 05 de abril de

2 ene.-16 feb.-16 mar.-16 abr.-16 may.-16 jun.-16 jul.-16 ago.-16 sep.-16 oct.-16 nov.-16 dic.-16 ene.-17 feb.-17 mar.-17 ene.-16 feb.-16 mar.-16 abr.-16 may.-16 jun.-16 jul.-16 ago.-16 sep.-16 oct.-16 nov.-16 dic.-16 ene.-17 feb.-17 mar.-17 Colcap prefiere la cautela Buen mes para Mercados Latinoamericanos Comportamiento emergentes vs. Colcap (CdB) Base 100 = enero 2016 Qué movió el mercado? MXEF Colcap MXLA Desempeño mercados Latinoamericanos (CdB) Base 100 = enero 2016 EE.UU: La Reserva Federal sube los tipos de interés 25 pbs en EEUU ante la fortaleza macroeconómica. Diferentes discursos por parte de miembros de la Fed fortalecen la idea de 3 aumentos en los tipos de interés durante el Máximos históricos en inventarios de petróleo durante el mes de marzo. Trump recibió su mayor revés parlamentario desde que tomó el poder y no logró los apoyos para su ley sanitaria contra el Obamacare. Europa: El partido de El primer ministro de Holanda, Mark Rutte, logró la victoria en las elecciones. De esta manera, frena al populismo y las ideas antieuropeístas. Reino Unido por medio de su primer ministra británica, Theresa May, activó el artículo 50 del Tratado de Lisboa que supone su solicitud formal para salir de la Unión Europea, dando inicio al conteo regresivo por dos años. Chile Colcap Brasil México Perú 2

3 Bovespa Nikkei Shanghai S&P/BVL Perú S&P 500 FTSE 100 Hang Seng Colcap Mexbol DAX CAC 40 Euro Stoxx Merval IBEX IPSA Colcap siente un respiro en marzo Será el fin del rally en EE.UU? Comportamiento mensual de los mercados (CdB) Marzo 9.5% 9.7% 5.4% 5.5% 6.0% 3.0% 3.6% 4.0% 0.8% 1.6% -1.1% -0.6% -0.1% 0.0% -2.5% 3

4 Nikkei Colcap S&P/BVL Perú FTSE 100 Shanghai CAC 40 S&P 500 Mexbol Euro Stoxx DAX Bovespa Hang Seng IBEX IPSA Merval Los gauchos golean en el mundial de índices El equipo nipón el único en rojo Comportamiento mensual de los mercados (CdB) Año corrido 19.8% 15.2% 11.9% 9.6% 1.0% 1.2% 2.5% 3.8% 5.4% 5.5% 6.4% 6.4% 7.2% 7.9% -1.1% 4

5 + DESVALORIZADAS + VALORIZADAS Grupo Sura toma la delantera en Marzo Débil comportamiento en el sector de construcción Comportamiento mercado local (CdB) Marzo Comportamiento mercado local (CdB) Año corrido PFGRUPSU 7.6% ISA 16.2% GRUPOSUR 6.8% BVC 12.0% PFBCOL 5.1% CELSIA 8.8% BCOL 5.0% PFGRUPOA 5.8% ISA 3.6% PFBCOL 5.6% CELSIA -1.1% CLH -6.2% CNEC -1.3% CONCONCRETO -11.1% ÉXITO -1.4% CNEC -14.4% CLH CORFICOL -1.5% -4.0% PFAVH CORFICOL -22.2% -24.1% Tanto Grupo Sura, como su acción preferencial presentaron el mejor comportamiento durante el mes de marzo. Durante lo corrido del año ISA, BVC y Celsia han mostrado el mejor comportamiento. Celsia ha evidenciado una recuperación de los márgenes e Isa ha tenido un buen desempeño en el negocio de la transmisión de energía y de concesiones viales. Resaltando, que la acción de la BVC gracias a su reciente integración con Deceval, la cual ha sido bien vista por el mercado ha registrado una importante valorización. 5

6 Comportamiento por Sectores Acciones del sector financiero ganan protagonismo en marzo El premio a los sectores más valorizados en Marzo El premio a los sectores más desvalorizados En Marzo +1.0% Utilities +3.5% Financiero +0.9% Consumo -0.3% Construcción -0.8% Holding -0.2% Aeronáutico 6

7 Top 5 de negociación Bancolombia vuelve a ser el #1 Las más negociadas (CdB) Cifras en MM COP Las menos negociadas (CdB) Cifras en MM COP 1 352, , , , , , , , , ,872 Bancolombia Preferencial y Grupo Sura fueron las acciones más negociadas durante el mes de Marzo, representando el 12% y el 10% con respecto al total del volumen negociado durante el mes, equivalente a COP 352,450 y 310,088 respectivamente, liderando una vez más Bancolombia Preferencial que durante el mes pasado fue desbancado por Ecopetrol. Entre las acciones menos negociadas se encuentran Grupo Aval y Conconcreto. De esta manera, el volumen total negociado para el tercer mes del año fue de COP 3.02 billones. 7

8 COLCAP enfrentando un panorama económico retador Colcap anticipa impacto del entorno sobre utilidades P/VL (Bloomberg) Veces PE (Bloomberg) México 2.6 México 24.4 Brasil 1.7 Chile 21.4 Chile 1.6 Perù 20.1 Perù 1.6 Brasil 19.6 Colombia 1.2 Colombia 13.4 EV/EBITDA (Bloomberg) Dividend Yield (Bloomberg) % Chile 10.3 Brasil 3.6 México 9.8 Colombia 2.6 Perù 9.3 Perù 2.4 Brasil 9.1 Chile 2.4 Colombia 7.5 México 2.1 8

9 Éxito asume el liderato del Saldo en Repos PF Aval escoltando al lider Saldo en Repos - Marzo (CdB) Cifras en MM COP 121, ,517 93,288 90,807 72,745 Saldo Total COP MM (+3.2% M/M) 9

10 TTVs (Trasferencia Temporal de Valores) Grupo Sura se posiciona en las TTVs Saldo TTVs - Marzo (CdB) Cifras en MM COP 1,750 1,251 1,191 Saldo Total COP MM (-68.3% M/M)

11 Δ en el Precio Riesgo / Retorno Avianca, la acción con mayor volatilidad Análisis Riesgo/Retorno (CdB) Marzo 8% G. Sura G. Sura PF 6% Bancolombia Bancolombia PF 4% Cemargos PF ISA G. Aval Nutresa Colcap Ecopetrol Aval PF BVC 2% G. Argos G. Argos PF Cemargos Ban Bogotá Volatilidad ETB Davivienda 0% EEB Avianca 0% 5% 10% 15% 20% 25% 30% 35% Celsia Cemex Canacol Éxito -2% Conconcreto -4% Corficol -6% 11

12 BVC se encuentra en el cuadrante correcto Se disipan los riesgos políticos y económicos en marzo Análisis Retorno mes vs. mes (CdB) Marzo - Enero 10% Marzo 8% G. Sura PF G. Sura 6% Bancolombia PF Bancolombia Grupo Aval 4% ISA Aval PF Nutresa G. Argos Colcap Ban Bogotá BVC Ecopetrol G. Argos PF 2% Cemargos PF Cemargos Febrero EEB Davivienda 0% -10% -5% 0% 5% 10% Avianca Celsia Canacol Éxito Cemex Conconcreto -2% Corficol -4% -6% 12

13 Tabla de Recomendaciones Estructurales y Precios Objetivo Horizonte de 12 meses Compañía Precio Objetivo Precio Actual Valorizadas/Desvalorizadas Recomendación Canacol 11,200 8, % Sobreponderar Grupo Argos 22,900 20, % Sobreponderar Celsia 5,000 4, % Sobreponderar ETB % Sobreponderar Éxito 16,900 15, % Sobreponderar ISA 11,900 11, % Sobreponderar EEB 2,096 1, % Neutral Conconcreto 1, % Neutral BVC % Neutral Avianca 2,800 2, % Neutral Grupo Sura 36,800 38, % Neutral Nutresa 22,820 24, % Neutral CLH 10,500 10, % Subponderar Davivienda 28,500 30, % Subponderar PFBancolombia 25,200 29, % Subponderar Cemargos 10,800 11, % Subponderar Ecopetrol 1,200 1, % Subponderar 13

14 Quiénes somos? Casa de Bolsa, la Comisionista de Bolsa de Grupo Aval Cargo Nombre Teléfono Director Inversiones Alejandro Pieschacon Ext Director Investigaciones Juan David Ballén Ext Gerente Renta Variable Omar Suarez Ext Analista Renta Fija Diego Alejandro Gómez Ext Analista Renta Fija Gina Paola Sierra Ext Analista Acciones Camilo Alberto Hernández Ext Analista Acciones Lina Tatiana Cuéllar Ext

15 Análisis y Estrategia 15 Dirija sus inquietudes y comentarios a: analisis.estrategiacb@casadebolsa.com.co (571) Bogotá TEL (571) FAX Cra 7 No 33-42, Piso Edificio Casa de Bolsa Medellín TEL (574) FAX Cl 3 sur No 41-65, Of. 803 Edificio Banco de Occidente Cali TEL (572) FAX Cl 10 No 4-47, Piso 21 Edificio Corficolombiana Este material no representa una oferta ni solicitud de compra o venta de ningún instrumento financiero y tampoco es un compromiso de Casa de Bolsa S.A. para entrar en cualquier tipo de transacción. El presente documento constituye la interpretación del mercado por parte del Área de Análisis y Estrategia. La información contenida se presume confiable pero Casa de Bolsa S.A. no garantiza que sea completa o totalmente precisa. En ese sentido la certeza o el alcance de la información pueden cambiar sin previo aviso y se distribuye únicamente con propósitos informativos. Las interpretaciones y/o decisiones que se tomen con base en este documento no son responsabilidad de Casa de Bolsa S.A. 15