PROJECT FINANCE. Programa en. Con el apoyo de. Facultad de Administración Educación Ejecutiva

Transcripción

1 Con el apoyo de Facultad de Administración Educación Ejecutiva Facultad de Derecho Facultad de Ingeniería Departamento de Ingeniería Civil y Ambiental Programa en PROJECT FINANCE

2 PRESENTACIÓN La modalidad de financiamiento conocida como Project Finance o financiamiento estructurado de proyectos, toma particular relevancia al momento de emprender el desarrollo de iniciativas de gran envergadura tales como la inversión en infraestructura, las cuales de manera necesaria, buscarán recursos en los mercados financieros para iniciar su ejecución. Por otro lado, el término ha venido siendo utilizado para describir todo tipo de financiamiento de proyectos y su definición ha evolucionado hacia un concepto más vinculado a la práctica, en la cual se involucra parcialmente el recurso de los gestores. El curso pretende abordar la definición práctica de este tipo de financiamiento, revisando los aspectos que deben tenerse en cuenta al momento de su estructuración. Cada uno de los aspectos que serán estudiados tendrá un componente teórico y uno práctico, esto último mediante casos, lecturas o ponencias en las cuales se destacará, a partir de la estructuración de un proyecto real, los temas técnicos vistos en clase, y el análisis de la coyuntura y situación actual. El programa integra lo que ocurre actualmente en el financiamiento estructurado de proyectos, en particular acercando la práctica y presentando nuevos esquemas y teorías que lo guían, retando a sus participantes a analizar y apreciar diferentes estructuras en detalle. Las ponencias, casos, conferencias y paneles proveerán información detallada de proyectos en diferentes etapas de desarrollo e industrias. Además de la estructuración financiera de proyectos, el programa es una gran oportunidad para estudiar y profundizar los principios de las finanzas corporativas y en particular, de las implicaciones en la creación de valor y desarrollo económico. Los rasgos únicos de las estructuras de las compañías proyecto muestran cómo estas pueden afectar los incentivos de gestión y el valor de los activos, permitiendo de manera muy clara evidenciar la manera en que la toma decisiones estructurales de los gerentes, afectan el valor de los activos y su desempeño operacional. El programa cuenta con paneles al finalizar cada módulo, en donde participan líderes y representantes del sector público y privado quienes dan la visión práctica de lo que está pasando en Colombia. En el panel del Gobierno Nacional se presentará la perspectiva del Ministerio de Hacienda, Ministerio de Transporte, DNP, ANI y FDN sobre la financiación de proyectos para los programas actuales de infraestructura. Se contará con la visión de reconocidos banqueros e inversionistas institucionales nacionales e internacionales sobre los avances y retos que hay en Colombia en el tema. También habrá un panel con abogados expertos en project finance y otro sobre temas técnicos con los principales concesionarios a los que se les ha adjudicado los primeros proyectos del Programa de Concesiones Viales de Cuarta Generación. DIRIGIDO A Profesionales en las áreas de banca de inversión, banca comercial, ingeniería (construcción, proyectos EPC y promotores de proyectos), desarrollo de negocios de las áreas de energía, infraestructura, minería, etc, gerentes financieros, funcionarios del sector público con responsabilidad en licitaciones, ejecución, y financiamiento de asociaciones público-privadas. Consultores y asesores financieros. Firmas de Abogados. OBJETIVOS Entender las circunstancias bajo las cuales la técnica es ventajosa para un proyecto. Identificar los factores críticos de riesgo asociados al proyecto, según las etapas o instancias en las que éste se desarrolle. Conocer la asignación de los riesgos identificados entre las partes interesadas mediante acuerdos contractuales. Aprender algunas técnicas comúnmente utilizadas de mitigación, valoración y gestión de riesgos del proyecto. Conocer el marco legal aplicable en Colombia en todo lo referente a Project Finance. Conocer y discutir los diferentes aspectos legales, fiscales y de otra índole que deben ser considerados para seleccionar la estructura legal bajo la cual se ejecutará el proyecto, así como el sistema de contratos que subyace a la estructuración. Conocer las fuentes de financiación más usuales para este tipo de proyectos y los últimos desarrollos del mercado. Entender, cómo la estructura de un proyecto afecta los incentivos de gestión y la creación de riqueza. Entender y manejar la terminología (cash waterfall. Life of loan coverage ratio, take-or-pay contracts, EPC contracts, etc.) y las herramientas utilizadas en la práctica (análisis de capacidad máxima de endeudamiento, estrategias de gestión de riesgos, etc.) Adquirir los conocimientos necesarios para analizar modelos financieros que permitan evaluar la rentabilidad y desempeño del proyecto, integrando diferentes técnicas. Adquirir conocimientos sobre técnicas de administración de proyectos (Project management)

3 Conocer los estándares y prácticas aplicadas por las fuentes de financiación en los esquemas de financiamiento estructurados. METODOLOGÍA Este curso tendrá como base la preparación previa de los estudiantes de las lecturas y casos asignados para cada sesión. Las sesiones de clase se centrarán en la discusión de los casos asignados, lo cual implica una gran exigencia al estudiante al ser el centro de aprendizaje, debiendo preparar las lecturas y material que corresponda. Además de adquirir conocimientos teóricos, se pretende que los estudiantes desarrollen habilidades críticas como: identificación de un problema, análisis riguroso, solución de problemas, escucha activa, tolerancia a la ambigüedad, disposición para compartir sus opiniones y tomar el riesgo y persuasión. No obstante, se tendrán clases magistrales que reforzarán el material que se entregará. Cómo aprender de un caso? Para hacerlo se requiere de: Preparación individual y compromiso. Discusión del caso en grupos pequeños antes de la clase para verificar las ideas que cada uno tiene, sin tratar de llegar a un consenso. Discusión amplia en clase: debate vigoroso y argumentación amigable, comprometerse a discutir varias alternativas, ser persuasivo con sus pares, reflexión y generalización de las ideas individuales. Cuál es el papel del Profesor? Liderar la discusión facilitando el aprendizaje activo, dando orden y estructura al proceso, clarificando aspectos, explicando los temas técnicos que sean requeridos, y algo muy importante: no va a dar la respuesta correcta, pues la complejidad que revisten los problemas que se tratan de resolver, hacen que dependiendo de la argumentación que cada quien haga, existan varias alternativas de solución. Para lograr lo anterior, el profesor puede hacer preguntas a cualquier persona de la clase ( cold calls ), o voluntariamente, los estudiantes podrán participar en la discusión. CONTENIDO ACADÉMICO El curso se ha desarrollado en 4 módulos que pueden ser tomados en conjunto o, de acuerdo con el conocimiento y experiencia del participante, de manera individual. Lo anterior dependerá del grado de profundidad que quiera alcanzar el participante en el conocimiento de la técnica: Bases Conceptuales Bases Jurídicas Gestión de Proyectos Modelaje Financiero 1. Introducción Conferencista: Clemente del Valle La financiación de infraestructura en Colombia: avances, lecciones y desafios. 2. Panel Gobierno y Banca de Inversión Líder del Panel: Clemente del Valle Análisis de coyuntura y situación actual: visión del gobierno nacional. 3. Estructuración de Proyectos y Financiamiento Corporativo Introducción Qué es Project Finance, terminología básica. Comparación vs. endeudamiento corporativo y asset based lending Motivaciones económicas en su utilización Reducción de Costos de agencia Reducción del Apalancamiento en los promotores. Gestión de Riesgos 4. Valoración y Evaluación de Proyectos Evaluación de un proyecto y sus rendimientos Equity Cash Flow Valuation Distribución de Rendimientos: Cashwaterfall mechanism. 5. Gestión de Riesgos en un Proyecto Riesgos en Construcción y Operación Riesgo de Mercado, Análisis Estructura de Costos Completion Risk (presupuesto y tiempos) Riesgos de operación Gestión de Riesgos en un Proyecto Fernando Iregui Análisis de los Riesgos Ambientales y Sociales: Equator Principles y IFC Guidelines. Riesgos Políticos, de Fuerza Mayor y Financieros 6. Estructuración de proyectos y Financiamiento en Colombia Conferencista: Juan Manuel Martínez Luis Eduardo Niño

4 Estándares y prácticas aplicadas por las fuentes de financiación en los esquemas de financiamiento estructurados en Colombia: Estructuración financiera de proyectos en Colombia: De la Teoría a la Práctica El rol de la Financiera de Desarrollo Nacional Estructura financiera y plan financiero Tendencias financiamiento de proyectos 7. Instrumentación del Financiamiento Estructuras de Propiedad Instrumentos y Fuentes de Financiamiento: bancos, inversionistas institucionales, multilaterales Garantías Estructura de capital óptima Default de créditos: Reestructuración de endeudamiento 8. Panel de análisis de coyuntura y situación actual: visión de los financiadores Líder del Panel: Luis Eduardo Niño 9. Marco Institucional de las APPs Conferencista: Alvaro Durán Marco general del Project Finance y otros tipos de financiamiento. Algunos de los jugadores involucrados y sus roles APP: Conceptos básicos, Términos de referencia y licitaciones, niveles de servicio, rol sector público y privado. Esquemas Contractuales APP: mecanismos de selección y resolución de Conflictos y actores participantes. Desarrollos adicionales de la regulación de las APPs. Escogencia APP u obra pública: comparador público privado Ingresos por la explotación económica de la infraestructura Utilización de las infraestructuras por el sector público Servicios públicos y la ley de APP Infraestructura social e inmobiliaria Contrato de Crédito y Debida Diligencia Conferencista: Néstor Fagua Debida diligencia. Contrato de crédito y acuerdos prestamistas. Garantías, fiduciarias y seguros El contrato de crédito, los derechos de los financiadores, las garantías. El contrato de Fiducia: Parte fundamental del Contrato de Concesión y base del financiamiento (security agent o agent back). Contratos Proyecto Conferencista: Alejando Atuesta Project Agreements: El Contrato EPC Project Agreements: El Contrato de Suministro y de Venta (Offtake contract direct agreements y otros contratos) Project Agreements: Contrato de Operación y Mantenimiento. Regulación Financiera Conferencista: Néstor Fagua Regulación bancaria y de mercado de capitales para Project Finance Panel de análisis de coyuntura y situación actual: Visión legal Lidera: Felipe Quintero 10. Gestión de Proyectos Conferencista: José Luis Ponz Introducción a la Gestión de Proyectos: Fundamentos y Principales Definiciones. Metodologías de Gestión de Proyectos: Normas ISO 21500, 31000, PMBOK Prince2. Metodologías de Gestión de Proyectos: Metodologías emergentes; TOC, CCBM, Lean Management, Six Sigma, Agile Methods, Lean Startup. Técnicas y Herramientas para la Programación de Proyectos. Análisis y Cuantificación de Riesgos. PMI. El Control de la Ejecución de Proyectos; The Earned Value Management. 11. Técnicas de Modelaje Financiero Conferencista: Carlos Mario Arango Breakdown del Modelo Financiero. Construcción y Análisis el Flujo de caja en las diferentes etapas del Proyecto. Definición de la estructura de capital óptima. Diseño y estructuración de instrumentos financieros. Análisis de Sensibilidad. Taller de Modelaje Financiero. 12. Panel de análisis de coyuntura y situación actual: visión técnica Conferencista: José Luis Ponz Ingeniería Civil Uniandes

5 EQUIPO ACADÉMICO La coordinación académica está a cargo de la doctora a Teresa Gómez, quien cuenta con amplia experiencia teorica y practica. Felipe Quintero Serrano Abogado Magna Cum Laude de la Universidad de los Andes. Maestría en Derecho en la Universidad de Harvard. Durante 9 años trabajo en la oficina de Madrid de Garrigues. Asimismo, en 2008 y 2009 trabajó en la oficina de Londres de Cravath, Swaine & Moore. Admitido a la práctica en Colombia y en España. Su práctica se especializa en fusiones y adquisiciones, project finance, así como en derecho comercial y corporativo. Profesor de la cátedra de Contratos Mercantiles y Financieros en la Universidad de los Andes. Alejandro Atuesta Meneses Abogado, Administrador de Empresas y Magister en Finanzas de la Universidad de los Andes. Experiencia de más de 10 años brindando asesoría jurídica a entidades públicas y privadas en la estructuración, contratación y ejecución de proyectos de infraestructura y de transporte. Asesoró al INVIAS y al Departamento Nacional de Planeación en la estructuración y ejecución de contratos de concesión de carreteras de primera y segunda generación ( ). Fue Subdirector General del Instituto de Desarrollo Urbano - IDU. Subgerente de Gestión Contractual del Instituto Nacional de Concesiones INCO (hoy ANI), Subgerente de Estructuración y Adjudicación del INCO (hoy ANI). Asesor externo del INCO (hoy ANI). Asesor externo de la Secretaría de Movilidad del Distrito Capital, ( ). Carlos Mario Arango Londoño Ingeniero Industrial y Magister de la Universidad de los Andes. Fue analista senior de banca corporativa en Lloyds TSB Bank. Fue Gerente de la firma de banca de inversión, Valfinanzas Ltda. Se desempeñó como Director de Estructuración Factor Group Colombia. Asesor Banca de Inversión del Ministerio de Hacienda y Crédito Público. Horus Banca de Inversión. Gerente Banca de Inversión Corficolombiana. Actualmente se desempeña como Director Financiero STF Group (Studio F). Teresa Gómez Torres Ingeniera de Sistemas de la Universidad de los Andes. Vinculada al sector financiero y actividades de banca de inversión por más de 20 años. Fue Vicepresidente de Banca de Inversión y Gerente de Mercado de Capitales del Grupo Santander en Colombia. Vicepresidente de Proyectos en Inverlink. Gerente de Crédito y Control de Lloyds TSB Bank S.A. Gerente de Banca de Inversión del Banco Anglo Colombiano. Asesora de Viceministro Técnico en el Ministerio de Hacienda y Crédito Público de Colombia. Miembro de la Junta Directiva del Banco Caja Social, Santander Investment Trust, Santander Investment Valores, BRC Investor Services, Nacional de Valores S.A., Progresión SAI y Colombiana de Trasplantes, así como miembro externo del comité de inversiones de Corredores Asociados. Profesor de planta y cátedra, en pregrado, posgrado y Educación Ejecutiva. Directora de Pregrado y Directora de Relaciones Corporativas en la Facultad de Administración. Actualmente es la Directora Financiera de la Universidad de los Andes. José Luis Ponz Tienda Profesor Asistente, Facultad de Ingeniería. Departamento de Ingeniería Civil y Ambiental de la Universidad de los Andes. Néstor Fagua Guaque Abogado de la Universidad Externado de Colombia. Especialización en Derecho Comercial y en Banca de la Universidad de los Andes. Cuenta con una amplia experiencia en las áreas de derecho bursátil, financiero, corporativo y del mercado público de valores. Fue asesor legal del Superintendente de Valores, jefe de la oficina Jurídica de la Superintendencia de Valores y Jefe del área Legal de Bancos de la Superintendencia Bancaria, asesor del Ministerio de Hacienda y Crédito Público y el Departamento Nacional de Planeación, entre otros. Tiene una experiencia en la práctica privada como abogado por cerca de 20 años. Actualmente se desempeña como vicepresidente jurídico de la Financiera de Desarrollo Nacional. CERTIFICACIÓN Se otorgará certificado de asistencia a quienes participen en más del 85% de las sesiones programadas. CARACTERÍSTICAS DURACIÓN Y HORARIO 63 horas Fecha de Inicio: Horario: Marzo 13 de 2015 Viernes y sábados de 9:00 a.m. a 6:00 p.m. Sesiones mensuales VALOR DE LA INVERSIÓN Valor del programa: $ Este valor incluye refrigerios y materiales de cada sesión

6 TRIPLE CORONA Membresía UNICON La Triple Corona es el máximo reconocimiento que una escuela de negocios puede obtener a nivel internacional. Se logra al obtener las tres acreditaciones de mayor prestigio en el mundo: AACSB (EEUU), EQUIS (Europa) y el MBA con AMBA (Reino Unido). En el 2010 la Facultad de Administración completó la Triple Corona, con lo cual: Entró a hacer parte del 1% de las escuelas de negocio en el mundo con Triple Corona (sólo 58 escuelas). Es la séptima escuela de negocios en América Latina y la única en Colombia en contar con este reconocimiento. Refleja su compromiso con el país, al brindar educación de vanguardia y alta calidad para la formación de capital humano que contribuya a la competitividad. Desde el 2008 Educación Ejecutiva de la Facultad de Administración es miembro de UNICON, lo que asegura el análisis continuo y detallado, así como la constante actualización, de la información de Educación Ejecutiva y los contenidos de sus programas. educacionejecutiva@uniandes.edu.co Rankings Educación Ejecutiva Ranking Educación Ejecutiva Financial Times 2013 ta 4 escuela en Educación Ejecutiva a nivel de Latinoamérica y puesto 44 a nivel mundial. do 2 puesto en Latinoamérica, Programas Abiertos (Open Enrollment). to 5 puesto en Latinoamérica, Programas Corporativos (Customized Programs). INFORMES Universidad de los Andes Facultad de Administración Educación Ejecutiva Calle 21 No Edificio SD. Piso 9 Línea de Información: Línea gratuita nacional: Fax: educacionejecutiva@uniandes.edu.co