Fuente: Banco de España 1
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Módulo 6. El sistema financiero y la política monetaria ECONOMÍA Aula Senior Curso 2011/12 - Murcia Gloria M. Soto Pacheco Universidad de Murcia Dpto de Economía Aplicada 3
Tema 4. Sector público Sumario Unidad 12. El sistema financiero 1. Principales funciones y componentes 2. Intermediarios, activos y mercados financieros Unidad 13. La política monetaria 1. Marco institucional 2. Estabilidad de precios versus crecimiento y empleo 4
1. Marco institucional i La política monetaria en la zona euro se lleva a cabo por el Eurosistema, que es una parte del Sistema Europeo de Bancos Centrales SEBC: Banco Central Europeo y Bancos Eurosistema: Banco Central Europeo y centrales de los países de la Unión Bancos centrales de los países de la Europea (27) zona euro (17) 5
El Eurosistema es independiente di 6
Funciones básicas del SEBC 8
Otras funciones del SEBC 9
2. Estabilidad de precios versus crecimiento y empleo Las políticas económicas persiguen el cumplimiento de determinados objetivos macroeconómicos Objetivos macroeconómicos Políticas económicas Control de la inflación Crecimiento i económico Reducción del desempleo Política fiscal Política monetaria Política de rentas... 10
2. Estabilidad de precios versus crecimiento y empleo Pero no todas tienen la misma capacidad para alcanzarlos. Según el enfoque actual en Europa, la política monetaria se ha mostrado efectiva para controlar los precios en el medio plazo, siendo ésta su contribución a la creación del contexto de estabilidad bld d necesario para el crecimiento y la creación de empleo. a a corto plazo medio plazo sobre el nivel de actividad sobre los precios Política monetaria Instrumentos monetarios Estabilidad de precios Actividad y empleo 11
El objetivo del SEBC 13
Definición i ió de la estabilidad d de precios 14
La estrategia t de política monetaria 15
La crisis financiera y económica (descenso del PIB, pérdida de empleo, escaso crecimiento de los agregados monetarios y el crédito) en un contexto de baja inflación ha permitido al BCE reducir los tipos de interés de la política monetaria 16
Medidas del Eurosistema ante la crisis i Sucesivas reducciones de los tipos de interés 17
Medidas del Eurosistema ante la crisis i Medidas no convencionales de apoyo reforzado al crédito (10/08) Cambios en el procedimiento de subasta para la adjudicación de liquidez. Ampliación de la lista de activos admitidos como garantía. Ampliación de la lista de entidades de contrapartida. Ampliación del plazo de la financiación: subastas complementarias a 6 meses (octubre 2008), a 1 año (junio 2009) y hasta 3 años (diciembre 2011). Creación del Programa de Adquisición de Bonos Garantizados a las EC. Creación del Programa para los Mercados de Valores (05/10) El Eurosistema puede intervenir en los mercados de deuda pública (sólo en mercado secundario) y privada (en mercado primario y secundario) de la zona euro para garantizar su profundidad y liquidez. 18
Medidas del Eurosistema ante la crisis i Objetivos de las medidas Facilitar la financiación de las entidades de crédito. Restablecer el funcionamiento del mercado interbancario. Promover la estabilidad de los mercados de valores. Preservar la disponibilidad de crédito para los hogares y las empresas a tipos de interés accesibles. 19
Utilización de las facilidades del BCE (m.m.) Las EC de Italia y España están recibiendo una importante cantidad de fondos Pero parte de la financiación vuelve al propio BCE 21
Compras netas de deuda pública por las EC (m.m. euros) Y otra parte se dirige a la compra de deuda pública, especialmente en España, Italia e Irlanda 22
Crecimiento del crédito a las AAPP, deuda pública y crédito al sector privado (familias y empresas) de las EC españolas (%) Como resultado de lo anterior, en España el crédito al sector privado no crece 23
INFORMACIÓN COMPLEMENTARIA: webs de educación financiera 26
http://www.bde.es 27
http://www.bde.es/clientebanca/home.htm 28
http://www.finanzasparatodos.es/ 29
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http://www.cnmv.es/portalinversor/ 31