Diplomado Finanzas básicas para no Financieros - Barranquilla Mercados Financieros Renta Fija Víctor Alberto Peña. CRM, MSc. vpena@javerianacali.edu.co Profesor departamento de Contabilidad y Finanzas Departamento de Contabilidad y Finanzas Barranquilla, Octubre 2015
Mercados Financieros El Mercado Financiero es aquel en el que los recursos de los ahorradores de dinero se transfieren a los usuarios de éstos, mediante el uso de documentos llamados títulos o valores, que representan un activo para quien los posee y un pasivo para quien los emite. Mercados Financieros Mercado de Capitales Mercado de Dinero Intermediado o Bancario No Intermediado o de Instrumentos Acciones Bonos Públicos y Privados Divisas y Derivados
Según el tipo de Instrumento Introducción a los Mercados Financieros Clasificación del Mercado de Valores Mercado de Renta Fija Se desarrolla con los títulos de contenido crediticio. Incorporan un derecho de crédito, por lo tanto obligan y dan derecho a un pago de moneda. Se denominan de renta fija porque su rentabilidad es una tasa fija que permanecerá igual durante todo el período de la inversión. Dentro de esta clasificación se encuentran los bonos, CDT, papeles comerciales, aceptaciones bancarias y financieras, etc. Mercado de Renta Variable Es aquel en donde la rentabilidad de la inversión está ligada a las utilidades obtenidas por la empresa en la cual se invirtió y por las ganancias de capital obtenidas por la diferencia entre el precio de compra y venta. Este mercado está compuesto por acciones, bonos convertibles en acciones (Boceas), y títulos provenientes de procesos de titularización donde la rentabilidad no está asociada a una tasa de interés específica. Deuda Publica El mercado de deuda pública es la compra-venta de títulos emitidos por el estado ya sea en el mercado primario o secundario o a través de una bolsa de valores o el mercado mostrador. Deuda Privada Bonos, Papeles Comerciales. Deuda Publica Interna - TES Deuda Publica Externa TES Globales
Introducción a los Mercados Financieros Clasificación del Mercado de Valores Según el escenario de negociación Mercado Mostrador (OTC) Bolsa de Valores Es donde se realizan todas las negociaciones con títulos realizadas por fuera de las Bolsa de valores, sobre los valores inscritos en el Registro Nacional de Valores e Intermediarios. Podrán hacer negociaciones en el mercado mostrador las personas inscritas como intermediarios en el Registro Nacional de Valores e Intermediarios. Las negociaciones deberán registrarse a través de un mecanismo centralizado de información para transacciones autorizado por la SuperFinanciera. Es el lugar donde los comisionistas de bolsa realizan negocios para sus clientes en un mercado abierto, controlado y vigilado durante la rueda o sesión bursátil. Su objetivo es poner en contacto demandantes y oferentes de recursos financieros a través de intermediarios (comisionistas) especializados en la negociación de los títulos valores. Los comisionistas de bolsa son los mejores conocedores del mercado público de valores y pueden conseguir para sus clientes las mejores oportunidades dentro del mercado.
Introducción a los Mercados Financieros BANCO DE LA REPUBLICA Autoridad monetaria, cambiaria y crediticia Proceso de toma de decisiones de política monetaria, cambiaria y crediticia Política Monetaria; La estrategia de inflación objetivo en Colombia Política de intervención Cambiaria Política Crediticia Otras Funciones Prestamista de última instancia de los establecimientos de crédito Apoyo al funcionamiento adecuado de los sistemas de pago y prestación de servicios a las entidades financieras Producción y distribución de efectivo Administración de las reservas internacionales
Introducción a los Mercados Financieros Mercado de Renta Fija Mercado de Renta Variable Mercado de Divisas Mercado de Derivados Se desarrolla en la BVC y en OTC Se desarrolla en la BVC Se desarrolla en la BVC y en OTC Se desarrolla en la BVC y en OTC Títulos de contenido crediticio: Bonos Títulos de contenido participativo: Acciones Dólar Americano, Euro, Yenes, Libra Esterlina, Dólar Australiano, Dólar NZ. Forward, Futuros, Swaps, Opciones Se accede a través de Comisionistas de Bolsa, Bancos, Cias de Financiamiento Cial, Corp. Financieras. Se accede a través de Comisionistas de Bolsa. Se accede a través de Comisionistas de Bolsa y Mesas de Dinero Se accede a través de Comisionistas de Bolsa y Mesas de Dinero Rentabilidad fija al vencimiento Rentabilidad dada por: valorización de la acción y pago de dividendos Rentabilidad dada por el diferencial entre compra y venta de la divisa Rentabilidad dada por el diferencial entre compra y venta del derivado Sistema Transaccional: MEC y SEN Sistema Transaccional: X- STREAM Sistema Transaccional: SET- FX Sistema Transaccional: X- STREAM (Futuros)
Web de Información Bancolombia: http://investigaciones.bancolombia.com/inveconomicas/home/homeinfo. aspx Correval https://www.credicorpcapitalcolombia.com/invecon/index.php/informeseconomicos http:// www.bloomberg.com http:// www.marketwatch.com http://finviz.com http://www.dataifx.com Diarios Económicos: La República Portafolio The Wall Street Journal www.wsj.com
Instrumentos de Renta Fija BONOS Títulos DE CONTENIDO CREDITICIO La emisión de bonos es una de las fuentes de financiación menos costosa que tiene una empresa. Desde el punto de vista el emisor: Son títulos que representan una deuda, a un plazo no menor de un año, al cabo del cual se pagará a su dueño el valor nominal de este, además de unos intereses cada cierto periodo de tiempo. Desde el punto de vista del inversionista: Su rentabilidad está, ya sea en el descuento, que significa simplemente comprarlo por menos de su valor nominal, y/o en los intereses o cupones, pagados sobre su valor nominal. Cuando la rentabilidad de este solamente se encuentra en el descuento, recibe el nombre de Bono Cupón Cero
Instrumentos de Renta Fija Características de los Bonos 1. Representan una parte proporcional de un crédito colectivo a cargo de un emisor. 2. Son valores de renta fija ya que sus rendimientos son determinables desde el momento de su emisión y colocación. 3. Son valores negociables con un plazo mínimo de maduración, vencimiento o redención de 1 año. Si el termino de redención es inferior a 1 año, los valores se denominan Papeles Comerciales. PAPELES COMERCIALES Son pagares ofrecidos públicamente en el mercado de valores, utilizados para financiar capital de trabajo. Se consideran una fuente de financiación de corto plazo.
Instrumentos de Renta Fija Riesgos Asociados con la Inversión en Bonos 1. Riesgo de Tasa de Interés. Se genera por la diferencia que existe entre la tasa cupón y la yield exigida por el mercado. El riesgo que enfrentan los inversionistas es que el precio del bono caiga cuando las tasas de interés del mercado suben. Tasa Cupón = Yield requerida por el mercado Tasa Cupón < Yield requerida por el mercado Tasa Cupón > Yield requerida por el mercado Precio = Par Precio < Par (Descuento) Precio > Par (Prima) Como se mide este riesgo? La medida de la sensibilidad del precio del bono ante cambios en la tasa de interés se calcula con la Duración. Se define como la variación en el precio por cada 100 pb que varíe la tasa de interés.
Instrumentos de Renta Fija Las empresas colombianas usan estos instrumentos para financiarse? En Colombia el uso del mercado de capitales como fuente de financiación de las empresas es muy bajo y se encuentra limitado a las empresas grandes. Las principales fuentes de financiamiento para las empresas del sector real son los créditos con los bancos locales y los créditos con proveedores.
Instrumentos de Renta Fija NEMOTECNICOS El nemotécnico es la forma de identificar cada titulo en el modulo transaccional y se leen de la siguiente forma: Posición 1 a 3 Posición 4 Posición 5 y 6 Posición 7 a 12 Ejemplo: : Tipo de instrumento : Define si se negocia el titulo completo, el cupón o el principal. : Plazo del titulo : Fecha de vencimiento en formato Día mes año T F I T 1 6 2 4 0 7 2 4 T F I : TES a tasa fija T : Titulo completo 1 6 : a 16 años de plazo 2 4 0 7 2 4 : con vencimiento el 24 de julio de 2024
Instrumentos de Renta Fija Deuda Externa Es aquella deuda contraída con entidades o personas en el exterior y suele estar denominada en moneda extranjera. Es colocada, transada y cumplida en los mercados externos. Los siguientes son los bonos de deuda pública externa más conocidos: Globales: son bonos diseñados para ser colocados, transados y cumplidos simultáneamente en el mercado de Europa y el de Estados Unidos, y son denominados y pagados en moneda extranjera. TES Global: tienen las mismas características que un bono global pero está denominado en pesos y es pagadero en dólares.