Preguntas sobre aspectos generales, operativa de fondos, información, rentabilidad y riesgos de los Fondos de Inversión Agosto de 2012 Indice Aspectos Generales 1. Que es un fondo de inversión? 2. En que tipos de fondo invertir? 3. Que debe tener en cuenta al momento de invertir en una cartera colectiva? 4. Por qué invertir en Fondos de Inversión? 5. Cuándo es un buen momento para invertir? 6. Qué significa la volatilidad de un fondo de inversión? 7. Qué tipos de fondos son los más seguros? 8. Qué quiere decir el principio de gestión de medio y no de resultado? Operativa de Fondos 9. Su inversión queda asegurada al invertir en fondos de inversión? 10. Qué tan rápido puede disponer del dinero invertido? 11. Qué gastos tiene un fondo? 12. Cuánto es el monto mínimo para invertir? 13. Si es una empresa y quiere realizar una inversión puede? 14. Cuántas personas pueden suscribir un fondo? 15. Para solicitar un retiro es necesario que firmen todos los titulares? Información 16. Qué quiere decir valor de la unidad? 17. Cómo y cuando se obtiene el valor de la unidad? 18. Dónde puede mirar el valor de la unidad? Rentabilidad 19. Al momento de invertir en un fondo de inversión, recibo una rentabilidad fija, como en un CDT? 20. De que depende la rentabilidad de un fondo de inversión? 21. Qué hace que la rentabilidad de los fondos sea diferente en periodos cortos? 22. Por qué la rentabilidad de los fondos cambia diariamente? 23.En fondos con características similares, Porque tienen rentabilidades distintas? 24. Puede un fondo de renta fija tener rentabilidad negativa? 25. A que se refiere la duración de un fondo de activos de renta fija? 26. Cuándo se invierte en un fondo de inversión, existe el cobro de retención en la fuente? 27. Es mejor invertir en un único Fondo de Inversión? Riesgos 28. Que determina los riesgos de los fondos? BBVA Asset Management S.A. Sociedad Fiduciaria - BBVA Fiduciaria BBVA es prestatario de uso de red. Producto exclusivo de BBVA Asset Management S.A. Sociedad Fiduciaria. Las opiniones contenidas en este informe no son sugerencias o recomendaciones de actuación. Aunque la información contenida en este informe ha sido elaborada con el máximo cuidado, tomando fuentes que consideramos fiables. BBVA Asset Management S.A. Sociedad Fiduciaria no puede asumir ninguna responsabilidad en los resultados de las actuaciones que puedan realizarse basadas en esta información. Este material es para información de los inversionistas y no está concebido como una oferta o una solicitud para vender o comprar activos. La información contenida es solo una guía general y no debe ser usada como base para la toma de decisiones de inversión. En relación con los fondos de inversión, existe un prospecto de inversión donde se contiene información relevante para su consulta y podrá ser examinado en la página de internet www.bbva.com.co / empresas del grupo / BBVA Fiduciaria / Fondos de Inversión, se selecciona la opción más información en la Cartera o Fondo que se quiere consultar. Las obligaciones asumidas por BBVA Asset management S.A. Sociedad Fiduciaria, como sociedad administradora de los fondos de inversión relacionadas con la gestión del portafolio, son de medio y no de resultado. Los dineros entregados por los suscriptores al fondo de inversión no son depósitos, ni generan para la sociedad administradora las obligaciones propias de una institución de depósito y no están amparados por el seguro de depósito del fondo de garantías de instituciones financieras FOGAFIN, ni por ningún otro esquema de dicha naturaleza. La inversión en los fondos de inversión está sujeta a los riesgos derivados de los activos que componen el portafolio de los respectivos fondos de inversión. Los datos suministrados reflejan el comportamiento histórico de los fondos de inversión, pero no implica que su comportamiento en el futuro sea igual o semejante.
Sección I Aspectos Generales Página 2 1. Qué es un fondo de inversión? Los Fondos de Inversión, también llamados Carteras Colectivas, son mecanismos o vehículos de inversión a través de los cuales se administra un patrimonio aportado por un número plural de personas que invierten su capital en búsqueda de una rentabilidad. Cada fondo tiene un Reglamento, el cual deberá ser de pleno conocimiento del inversionista, en el cual se estipulan las condiciones propias de su funcionamiento, incluida la política de inversión. El funcionamiento de un fondo de inversión puede entenderse del siguiente modo: el aporte que realiza cada persona se destina al fondo, con lo que se crea un gran patrimonio común que, dado su tamaño, los participantes del mismo (suscriptores) alcanzan un poder de negociación tal, que sería muy difícil de obtener si invirtiera cada uno por su cuenta. A su vez, dicho patrimonio común es gestionado por un administrador profesional en busca de la mejor rentabilidad posible y de acuerdo con una política de inversión previamente definida en el reglamento, obteniendo por dicha gestión una comisión por administración. Tal gestión será de medio y no de resultado. Dichos fondos son administrados por entidades debidamente autorizadas para ello por parte de la Superintendencia Financiera de Colombia como lo son las Sociedades Fiduciarias, las Comisionistas de Bolsa, y las Sociedades Administradoras de Inversión, las cuales se encargan de gestionar los activos del fondo en búsqueda del mejor resultado posible para repartir proporcionalmente entre todos las personas que participan en cada fondo. 2. En que tipos de fondo invertir? Esto depende del tipo de inversionista que usted sea, para esto se tienen que tener en cuenta 4 factores. i. Rentabilidad esperada. ii. Riesgo que desea asumir. iii. Tiempo que piense tener la inversión. iv. Necesidades de capital o liquidez. 3. Que debe tener en cuenta al momento de invertir en un Fondo de Inversión? a. Las características: i. Quiere invertir en Renta fija o Renta variable, en activos nacionales o internacionales? ii. Comisiones del Fondo de Inversión: 1. Gestión. 2. Deposito. 3. Suscripción. 4. Reembolso. b. La calificación de la Fondo de Inversión: i. Es buena, es mala, va acorde al riesgo que quiero? c. La inversión minima, el tiempo de espera, penalidades por retiro, etc. d. Perspectivas del Fondo de Inversión: i. Saber y estar informado acerca de las condiciones del mercado en el cual va a invertir. e. Evolución del Fondo de Inversión: i. Observar la rentabilidad al corto, mediano y largo plazo. ii. Compararlo con Fondos de Inversión similares en otras instituciones.
4. Por qué invertir en Fondos de Inversión? a. Rentabilidad competitiva: En comparación con otras opciones de inversión de la misma liquidez, como los depósitos y las cuentas corrientes. b. No paga 4 x 1000: Traslados desde cuentas bancarias hacia fondos de inversión o viceversa, siempre y cuando estén a nombre del mismo y único titular en el mismo establecimiento bancario. c. Liquidez: Usted puede disponer de los recursos inmediatamente o a un cierto plazo, esto depende del tipo de fondo que usted adquiriera. d. Seguridad: Las sociedades administradoras son vigiladas por la Superintendencia Financiera de Colombia, la cual pone los parámetros y limites de estas donde se incluyen que su inversión no va a ser parte del patrimonio de la sociedad administradora, además la custodia de los títulos que componen el fondo se hace mediante una entidad depositaria independiente. e. Gestión profesional: Profesionales calificados y certificados se encargan de gestionar los portafolios con la mayor diligencia posible. f. Diversificación: La clave de tener un menor riesgo al invertir es en un fondo de inversión, ya que la inversión se hace en múltiples activos, diferentes títulos, monedas y plazos, esto ayudado por la gestión profesional por parte del administrador. g. Acceso a mercados: Comparativamente con el inversionista particular o pequeño, las sociedades administradoras pueden acceder a diferentes mercados ya que cumplen con niveles mínimos de inversión, apaciguando comisiones altas gracias a los montos que manejan. h. Comodidad: Usted, por medio de la información periódica que se le envía, encárguese de seguir el comportamiento de su inversión, la gestión déjesela a los expertos. 5. Cuándo es un buen momento para invertir? Cuando el inversionista quiera optimizar sus excedentes de liquidez. El mejor momento para invertir en un fondo es cuando la rentabilidad esperada sea mayor, es decir, cuando existan buenas perspectivas en los mercados en los que invierte el fondo, independientemente de que la rentabilidad hasta la fecha no haya sido satisfactoria. También es importante no atender únicamente a rentabilidades pasadas; estas no garantizan idénticas rentabilidades en el futuro, aunque son un buen indicador para comprobar cómo se ha comportado el fondo en el pasado y observar si hay consistencia en rentabilidad a lo largo del tiempo. Adicionalmente, el inversor deberá valorar la rentabilidad potencial del fondo en el horizonte temporal que tenga establecido. Tenga en cuenta que la disciplina y el ahorro sistemático ofrecen una importante recompensa al inversionista, además de suavizar los momentos de entrada en el mercado, aportar cantidades fijas regularmente permite al inversionista acumular un monto creciente de capital, sin preocuparse de determinar cuales son los momentos idóneos de entrada y salida en el mercado. 6. Qué significa la volatilidad de un fondo de inversión? La volatilidad en un fondo de inversión consiste en los cambios del valor de la unidad, entre mayor sea el cambio, mayor puede ser su riesgo, pero también puede ser una mayor rentabilidad. 7. Qué tipos de fondos son los más seguros? Principalmente aquellos que invierten en Renta fija y a partir de estos entre más corto sea el plazo son mas seguros, ya que revalorizan con la tasa de interés a corto plazo. 8. Qué quiere decir el principio de gestión de medio y no de resultado? La gestión realizada por las sociedades administradoras de fondos de inversión es de medio y no de resultado ya que realizan el mejor esfuerzo posible en administrar los recursos, en procura del mejor desempeño de acuerdo a los niveles de riesgo asumidos. No se pueden garantizar rentabilidades. Página 3
Sección II Operativa de Fondos 9. Su inversión queda asegurada al invertir en fondos de inversión? Teniendo en cuenta que el dinero que usted invierte en ningún momento es un deposito para la sociedad administradora, sus fondos no quedan amparados con el Fondo de Garantías Financieras (FOGAFIN) ni con una entidad similar. 10. Qué tan rápido puede disponer del dinero invertido? La disponibilidad depende del plazo del fondo en el cual quiere invertir, la mayoría de los fondos tienen liquidez inmediata, aunque existen algunos con pacto de permanencia a diferentes plazos. En el caso de los fondos con pacto de permanencia, si quiere disponer de sus recursos inmediatamente tiene la posibilidad de retirarlos con una penalidad establecida en el reglamento del fondo que adquirió o, en el peor de los casos una restricción en donde solo lo puede hacer hasta el final del plazo acordado. 11. Qué gastos tiene un fondo? Lo más importante es que no implica un desembolso por parte del inversionista, ya que se calculan diariamente dentro del valor de la unidad. Los gastos relacionados son las comisiones de administración (Sociedad Administradora) y de depositario (Custodio de los títulos que invierte el fondo), además de los demás gastos mencionados en el reglamento del fondo en el cual quiere invertir. 12. Cuánto es el monto mínimo para invertir? En Colombia, se puede invertir en fondos de inversión desde muy bajos montos dependiendo del fondo en el que se quiera invertir. Los hay a partir de los 50.000 pesos. 13. Si es una empresa y quiere realizar una inversión puede? Hasta que legalmente se diga lo contrario, todas las personas tanto naturales como jurídicas puede crear un contrato de encargo con cualquier sociedad administradora. 14. Cuántas personas pueden suscribir un fondo? No existe un limite de suscriptores a un fondo, lo mas común es que sean máximo 2 suscriptores. En caso de existir varios titulares, las participaciones de ellos son por partes iguales. 15. Para solicitar un retiro es necesario que firmen todos los titulares? Depende de lo establecido en las condiciones de manejo de la cuenta bancaria, las cuales se deben de cumplir totalmente. Página 4
Sección III Información 16. Qué quiere decir valor de la unidad? El valor de la unidad es la medida con la cual se valora un fondo de inversión, esto quiere decir que al momento de realizar la inversión usted adquiere una cantidad de unidades que corresponden a la división de su inversión entre el valor de unidad del día en el que lo realizo. 17. Cómo y cuando se obtiene el valor de la unidad? Se obtiene diariamente después de valorar todos los activos de los que se compone el portafolio, y dividirlo entre el número total de participaciones. 18. Dónde puede mirar el valor de la unidad? Concientes del hecho que usted tiene que estar al tanto de su inversión, existen medios electrónicos o físicos en los cuales usted puede consultar el valor de la unidad. Cuando se trata de medios físicos, se encuentran los siguientes: Extracto de la cuenta: Es una entrega mensual, la cual le informa acerca de la evolución de su inversión, mediante un dato inicial y otro final de lo siguiente: Inversión en pesos. Numero de unidades. Valor de la unidad. Informe de rendición de cuentas: Es una entrega semestral, la cual le informa la evolución del fondo, donde le muestra gráficamente los movimientos que tuvo el valor de la unidad, además de mostrarle esto mismo numéricamente incluyendo una explicación de las decisiones tomadas para la buena diligencia del encargo. Diarios de circulación nacional: Es un informe diario donde no observa el valor de la unidad, sino la evolución porcentual del fondo en diferentes periodos de tiempo. Lo puede encontrar principalmente en los periódicos La Republica y Portafolio. Cuando se trata de medios virtuales encontramos los siguientes: Fichas técnicas: Es una actualización mensual del comportamiento del fondo, donde muestran grafica y numéricamente la evolución del fondo, mostrando el valor de la unidad al cierre de ese mes y características respecto a la composición, creación e inversión del fondo. Informe de rendición de cuentas (idem) Otras Paginas Web: Superintendencia financiera de Colombia: www.superfinanciera.gov.co en la pestaña Portafolios de inversión en la sección Carteras colectivas administradas por sociedades fiduciarias y seleccione el año actual. Asociación de fiduciarias: www.asofiduciarias.org.co en el vinculo Información diaria fondos de inversión y descargue el archivo de Excel. Tenga presente la fecha en la que relaciona o busca el valor de la unidad, ya que estos valores se actualizan a diario, por tanto estos cambio pueden llegar a ser fuertes de una semana a otra. Página 5
Sección IV Rentabilidad 19. Al momento de invertir en un fondo de inversión, recibo una rentabilidad fija, como en un CDT? Teniendo en cuenta el principio de que usted esta haciendo una inversión y no un deposito, un fondo de inversión no le garantiza una rentabilidad fija, ya que este dinero no genera una obligación para la sociedad fiduciaria, sino un encargo donde va a ser primordial los intereses del inversionista, basándose en un principio de medio y no de resultado. 20. De que depende la rentabilidad de un fondo de inversión? Únicamente depende de los activos en los que el fondo seleccionado invierta sus recursos, estas inversiones se aclaran tanto en el reglamento como en el prospecto del fondo de inversión, además de recordarlo en las fichas técnicas y las rendiciones de cuentas. Recuerde que estos activos se ven afectados por la coyuntura del mercado, así que en una perspectiva de mayor tiempo puede tener mayor claridad acerca de su inversión, ya que pueden existir variaciones diarias que no reflejan la continuidad que tiene el fondo. 21. Qué hace que la rentabilidad de los fondos sea diferente en periodos cortos? Esto se debe a que la rentabilidad de los fondos se calcula diariamente, y es posible que dependiendo del fondo o del entorno del mercado la ponderación en periodos diferentes sea diferente. Por tanto no es lo mismo si esta en un fondo durante 7 días a estar un año. 22. Por qué la rentabilidad de los fondos cambia diariamente? Los fondos tienen que ser valorados diariamente y dependiendo de las inversiones que tenga el fondo, estos activos tienen una exposición con diferentes precios en el mercado; estos movimientos generan una rentabilidad diaria, ya sea positiva o negativa. 23.En fondos con características similares, porque tienen rentabilidades distintas? a. Básicamente estas diferencias radican en los plazos en los cuales están invertidos los activos, donde si bien es de la misma naturaleza no es del mismo tiempo, por tanto, no es lo mismo adquirir un activo a corto plazo a una tasa mas baja que un activo a largo plazo con una tasa mas alta. b. El tiempo en cual se creo o se han hecho movimientos del fondo, es decir si se decide empezar un fondo en época de crecimiento, tiene unas rentabilidades mucho mas favorables que cuando se crea un fondo en temor, pánico o crisis económica. 24. Puede un fondo de renta fija tener rentabilidad negativa? Sí. La rentabilidad de los fondos de renta fija, al tener que valorar diariamente su portafolio de inversiones a precios de mercado, depende de la evolución de los tipos de interés y del vencimiento medio de los activos que componen el portafolio del fondo. Si las tasas de interés suben, disminuye la cotización de los títulos del fondo, ya que si comparamos estos títulos con las nuevas emisiones éstos han perdido atractivo. En consecuencia, el valor de unidad del fondo de inversión bajará y por lo tanto su rentabilidad. Por el contrario, si las tasas de interés bajan ocurrirá lo opuesto: subirán las cotizaciones de los títulos del fondo así como el valor de unidad y la rentabilidad del fondo. El efecto de esta variación de las tasas de interés será mayor cuanto mayor sea la duración de los títulos. Todo esto supone que un partícipe de un fondo de renta fija puede obtener minusvalías en momentos muy puntuales. Página 6
25. A que se refiere la duración de un fondo a renta fija? La duración de un activo de renta fija en términos generales es el tiempo que se tarda en recuperar el desembolso inicial que se hace para vincularse, vía cupones periódicos que paga el activo y vía amortización del capital (también llamado principal). La duración se expresa en días, meses o años. Es también una medida de sensibilidad del precio de un título de renta fija ante cambios en el tipo de interés. 26. Cuándo se invierte en un fondo de inversión, existe el cobro de retención en la fuente? Si, existe el cobro de retención en la fuente con periodicidad diaria. 27. Es mejor invertir en un único Fondo de Inversión? Diversificar es la mejor estrategia de inversión que se puede seguir. A pesar de no ser nuevo, el no poner todos los huevos en la misma canasta es un planteamiento que beneficia a los inversionistas. El primer nivel de diversificación está relacionado con las clases de activos que pueden componer un fondo: Renta Fija (Bonos, Tes, Cdts), Renta Variable (Acciones), Activos monetarios o Divisas. Los diferentes tipos de activos se comportan generalmente de manera distinta bajo las mismas condiciones de mercado. Mediante la diversificación, el inversionista puede reducir el riesgo de colocar todas sus inversiones en tan solo un tipo de activo. Página 7
Sección V Riesgos 28. Que determina los riesgos de los fondos? Los riesgos de los fondos se determinan en función de 4 aspectos: i. Riesgo de Crédito: probabilidad de pérdida que existe por incumplimientos de una contraparte y/o emisor de algún título, es decir la probabilidad que se tiene de contratar algún bono y que la contraparte con la que se negocio incumpla, este se determina por la calidad del emisor y/o por la calidad de la contraparte. ii. iii. Riesgo de Mercado: exposición que tienen los fondos a los diferentes movimientos de los precios de mercado de los diferentes activos que componen el fondo, se determina por el nivel de volatilidad que tiene cada uno los activos del portafolio. Riesgo de Liquidez: capacidad que tiene la gestora de los fondos en responder a las necesidades de retiros de los diferentes inversionistas. Se determina por el nivel de recursos líquidos vs. la probabilidad de retiro de recursos. iv. Riesgo Operativo: probabilidad que tiene la gestora de incumplir en cualquiera de las diferentes obligaciones que se tiene frente a los inversionistas que invierten sus recursos en los fondos. Se determina mediante el análisis de los procesos y la probabilidad de riesgos inherentes a la actividad. Página 8
Disclaimer Las opiniones contenidas en este informe no son sugerencias o recomendaciones de actuación. Aunque la información contenida en este informe ha sido elaborada con el máximo cuidado, tomando fuentes que consideramos fiables. BBVA AM S.A. Sociedad Fiduciaria no puede asumir ninguna responsabilidad en los resultados de las actuaciones que puedan realizarse basadas en esta información. Este material es para información de los inversionistas y no está concebido como una oferta o una solicitud para vender o comprar activos. La información contenida es solo una guía general y no debe ser usada como base para la toma de decisiones de inversión. En relación con los fondos de inversión, existe un prospecto de inversión donde se contiene información relevante para su consulta y podrá ser examinado en la página de internet www.bbva.com.co / empresas del grupo / BBVA Fiduciaria / Carteras Colectivas (Fondos de Inversión), se selecciona la opción más información en la Cartera o Fondo que se quiere consultar. Las obligaciones asumidas por BBVA AM S.A. Sociedad Fiduciaria, como sociedad administradora de los fondos de inversión, relacionadas con la gestión del portafolio, son de medio y no de resultado. Los dineros entregados por los suscriptores al fondo de inversión no son depósitos, ni generan para la sociedad administradora las obligaciones propias de una institución de depósito y no están amparados por el seguro de depósito del fondo de garantías de instituciones financieras FOGAFIN, ni por ningún otro esquema de dicha naturaleza. La inversión en los fondos de inversión está sujeta a los riesgos derivados de los activos que componen el portafolio de los respectivos fondos de inversión. Los datos suministrados reflejan el comportamiento histórico de los fondos de inversión, pero no implica que su comportamiento en el futuro sea igual o semejante. Página 9