Contraparte Central de Valores de México V SEMINARIO DE ACSDA Cartagena de Indias, Colombia Noviembre, 2005
AGENDA: 1 Antecedentes 2 Misión, Servicios y Regulación 3 Procesos Operativos y de Liquidación 4 Sistema de Salvaguardas Financieras 5 Beneficios para el Mercado 6 Cifras Relevantes
Antecedentes: 1997 se liquida bajo el esquema DVP. Operaciones en bruto títulos y efectivo. 1997 se crea un Fideicomiso de garantía para la liquidación de operaciones concertadas en BMV. 1999 entra en operación el esquema de liquidación bilateral con una reducción en los flujos de hasta un 30%. 2001 Reformas a la Ley del Mercado de Valores para figura de Contraparte Central y Esquema Multilateral: Se reduce más el uso del crédito y el fondeo de operaciones: Hasta un 57%. Se establece un Fondo de Garantía robusto y sensible a la exposición de cada Participante.
Contraparte Central de Valores de México, S.A. de C.V. A partir del 4 de febrero de 2004 inicia la recepción de operaciones y requerimientos de garantías y el 9 de febrero procesos de compensación y liquidación. La CCV es una subsidiaria de S.D. Indeval constituida con capital de 22 instituciones financieras mexicanas (21 casas de bolsa y un banco) así como con capital de la Bolsa Mexicana de Valores y del propio Indeval. Agente Liquidador Agente no Liquidador
Misión: Proporcionar servicios de Contraparte Central para la Compensación y Liquidación de operaciones del Mercado de Valores referidos a títulos accionarios y warrants; bajo un esquema de estricta seguridad financiera y operativa. La CCV desarrolla sus funciones apegándose a recomendaciones, modelos y estándares probados y aceptados internacionalmente; en materia operativa, de administración de riesgos y de sistemas computacionales. Sin descuidar las características propias del Mercado Mexicano de Valores.
Servicios: Asumirse como acreedora y deudora recíproca de los derechos y obligaciones que derivan de las operaciones del mercado de capitales, siempre que existan garantías suficientes. Administración de Riesgos y Garantías. Compensación y Liquidación de operaciones. Préstamo de Valores y ejercicio de Líneas de Crédito. Aplicación del Sistema de Salvaguardas Financieras (SSF).
Regulación: SHCP Secretaría de Hacienda y Crédito Público BANCO DE MEXICO CNBV Comisión Nacional Bancaria y de valores
Marco Legal: Ley del Mercado de Valores, de Sistemas de Pago, de Sociedades Mercantiles y de Títulos y Operaciones de Crédito Disposiciones Generales de Banco de México y de la Comisión Bancaria Reglamento y Manual Operativo de la CCV Reglas emitidas por los Comités de la CCV - Riesgos - Auditoria - Disciplinario Servicios restringidos solo a los permitidos por ley y sus actividades son de interés público
Principales procesos operativos: Concertación Incorporación y Asignación Reasignación Registro Determinación de Garantías Compensación / Liquidación Traspasos Anticipados La CCV presta sus servicios a través del Sistema de Compensación de Operaciones (SCO) de la S.D. Indeval.
TyT+1 CICLO DE LIQUIDACIÓN CCV Entrega anticipada de valores T+1 Proceso de Compensación (NETEO) TyT+1 T Recepción de hechos de la BMV Garantías y Entrega anticipada de valores T+4 Liq. Efectivo Buy-in sell-out Ejec. Préstamo SISTEMA DE COMPENSACIÓN DE OPERACIONES (SCO) T+3 Operaciones en Mora Préstamo de Valores T+2 Ciclos de Liquidación T+2 Operaciones en Mora Préstamo de Valores
Para realizar todo lo anterior y en su principal función de asumirse como acreedora y deudora recíproca de las de las operaciones del mercado de capitales, la CCV aplica un sistema de salvaguardas financieras basadas primordialmente en metodologías de administración de riesgos y de constitución de garantías por parte de sus miembros agentes liquidadores. A QUE SE EXPONE LA CONTRAPARTE CENTRAL? A que una de las contrapartes originales nunca liquide sus Obligaciones.
Sistema de Salvaguardas Financieras: Dado que la liquidación es de entrega contra pago, el monto que se perdería, corresponde al diferencial de precios entre el pactado y al que se resuelva la obligación. Para cubrir ésta exposición, se requerirán garantías en función de las potenciales pérdidas esperadas en caso de incumplimiento. Con estas garantías se conforman 3 Fondos de liquidación. El Sistema de Salvaguardas Financieras (SSF) es el conjunto de medidas que tienen por objeto asegurar el cumplimiento de las obligaciones que derivan de las operaciones en las que la CCV actúa como acreedora y deudora
Recursos del SSF: Fondo de Aportaciones: a. Aportaciones Ordinarias: Exposición sobre obligaciones pendientes. b. Aportaciones Extraordinarias: Exposición sobre las Obligaciones en Mora y penas convencionales. Fondo de Compensación: Aportado por Agentes Liquidadores, el fondo puede ser mutualizado. Fondo de Reserva: Conformado por penas convencionales, sanciones y aportaciones que determine el Consejo de Administración. Capital de CCV: Ejecución de los activos de la Contraparte Central, comenzando con los más líquidos. Los fondos de Aportaciones y Compensación podrán componerse de efectivo, valores y cartas de crédito según lineamientos del Comité de Riesgos.
Orden de aplicación de los recursos del SSF: FONDO DE APORTACIONES AGENTE LIQUIDADOR SUSPENDIDO FONDO DE COMPENSACIÓN AL SUSPENDIDO FONDO DE RESERVA CAPITAL CCV AL 20% MUTUALIZACIÓN FONDO DE COMPENSACIÓN CAPITAL CCV AL 80% El producto de la cancelación o enajenación de la acción del Agente Liquidador suspendido.
Suspensión de Agentes Liquidadores: Suspensión Temporal: No cubrir los Requerimientos de Garantías dentro del periodo establecido. La Suspensión Temporal se levanta una vez que el Agente liquidador cubre sus garantías. Suspensión Definitiva: a. Estar Suspendido temporalmente y no cubrir en tiempo y forma las garantías requeridas. b. No someterse a la Liquidación Extraordinaria. c. No entregar a la CCV el importe correspondiente al Límite de Responsabilidad, cuando alguno de sus ANL s sea suspendido definitivamente. No hay manera de levantar la Suspensión Definitiva La CCV deberá informar a las Autoridades, a la BMV y a los Agentes Liquidadores y No Liquidadores de la suspensión definitiva.
Beneficios para el Mercado: Disminución en el uso de Crédito y el Fondeo de Operaciones derivado del neteo Mayor Liquidez Se complementa el anonimato de los mercados La CCV se convierte en una ancla para los Clientes del mercado Transparencia en la Administración de Riesgos Simplificación del análisis de crédito entre contrapartes Reducción del Riesgo Sistémico y Contraparte Fortalecimiento del mercado de préstamo de valores Minimización de la tasa de Operaciones en Mora.
Para realizar su función, La Contraparte Central de Valores de México adopta la mejores prácticas y estándares emitidos por otras Contrapartes Centrales, Reguladores y Asociaciones Internacionales relacionadas a: Mitigación de Riesgo Contraparte Sistemas y métodos de compensación y liquidación Sistemas de Pago Riesgos Financieros Legales y Operativos Gobierno Corporativo Transparencia, Regulación y Vigilancia G-30, CPSS-IOSC0, BIS
Cifras Relevantes: Operativas OPERATIVIDAD: Total de Operaciones: Importe: (us dlls.) Total de Netos Liquidados: Importe Liquidado: (us dlls.) Operaciones en Mora: Importe: (us dlls.) Resueltas en T + 3: Resueltas en T + 4: Incumplidas: Promedio Diario: 6,251 $ 201,550,994 1,630 $ 86,527,126 17 $ 452,203 $ 427,625 $ 22,373 $ 2,204 % 26.1 42.9 0.3 0.2 0.5 94.6 5.0 0.4 Total: SISTEMA DE SALVAGUARDAS: FONDOS Fondo de Compensación: (us dlls.) Fondo de Aportaciones: (us dlls.) Promedio Diario: $ 1,130,155 $ 22,867,169 $ 23,997,324 % 11.9 27.8
Cifras Relevantes: Financieras INGRESOS (Proyectado 2004): Miles de US Dlls: % Registro Compensación y Liquidación de Valores: Renta de Sistemas: Administración de Riesgos y Garantías: Por Operaciones en Mora: TOTAL INGRESOS: EGRESOS (Proyectado 2004): Personal, Administrativos, Inmuebles, Operativos: Sistemas y Licencias de Software: Seguro Operativo: Outsourcing a S.D. Indeval: TOTAL EGRESOS: $ 2,660 $ 133 $ 90 $ 25 $ 2,908 Miles de US Dlls: $ 867 $ 312 $ 42 $ 376 $ 1,597 91 5 3 1 % 54 20 3 23 UTILIDAD DE OPERACIÓN: UTILIDAD NETA: $ 1,311 $ 957
Contraparte Central de Valores de México V SEMINARIO DE ACSDA ARTURO NAVARRO anavarro@indeval.com.mx Cartagena de Indias, Colombia Noviembre, 2005