Schroder International Selection Fund Middle East Junio 28 Sólo para inversores profesionales
La oportunidad Región de Oriente Medio y Norte de África Turquía PIB Nominal: $42.7 millones Población: 72.9 millones Marruecos PIB Nominal: $57.3 millones Población: 3.5 millones Israel PIB Nominal: $123.4 millones Población: 7. millones Egipto PIB Nominal: $7.5 millones Población: 75.4 millones Jordania PIB Nominal:$14.2 millones Población: 5.6 millones * Kuwait PIB Nominal: $8.8 millones Población: 2.6 millones * Bahrain PIB Nominal: $12.9 millones Población:.7 millones * Emiratos Arabes Unidos PIB Nominal: $129.7 millones Población: 4.6 millones * Arabia Saudí PIB Nominal: $39.8 millones Población: 23.7 millones * Qatar PIB Nominal: $42.5 millones Población:.8 millones * Omán PIB Nominal: $19.9 millones Población: 2.6 millones PIB Nominal 26 $1,3 billones, aproximadamente el 2.7% del PIB mundial *Países del Gulf Cooperation Council (GCC): Bahrain, Kuwait, Qatar, Omán, Emiratos Árabes Unidos y Arabia Saudí Fuente: Banco Mundial. Datos a Enero de 28 1
Crecimiento del PIB e inflación Crecimiento del PIB Real Indice de Precios al Consumidor % año a año 14 12 8 6 4 2 % año a año 6 5 4 3 2 Bahrain Egipto Jordania* Kuwait Marruecos* Omán Qatar Arabia Saudí EAU Israel Turquía Bahrain Egipto Jordania* Kuwait Marruecos* Omán Qatar Arabia Saudí EAU Israel Turquía Tasa compuesta de crecimiento anual 21-27 28e Tasa compuesta de crecimiento anual 21-27 28e Fuerte crecimiento e inflación controlada Fuente: HSBC, EFG-Hermes, Diciembre 27 * 22-27 CAGR 2
Fuentes del crecimiento del PIB Crecimiento proveniente del petróleo y otras industrias* Consumo e inversión* % $ miles de millones 18 48 3 8 15 41 34 25 7 12 27 2 6 9 2 13 15 5 6 6 4 3-1 -8 5 3-15 2 21 22 23 24 25 26 27 28 23 24 25 26 27 28 Crecimiento de otros sectores (izq) Crecimiento derivado del petróleo (der) Consumo privado Gasto en inversión Consumo del gobierno Demanda doméstica (der) Derivado del petróleo % No derivado del petróleo % Crecimiento PIB % 27 3.5 7.7 11.3 28 7.5 8.2 15.7 Fuente: HSBC, Diciembre 27 * Sólo países del GCC 3
Reservas Reservas* como % del PIB % 5 45 4 35 3 25 2 15 5 149 23 47 417 32 42 144 135 Bahrain Egipto Jordania Kuwait Marruecos Omán Qatar Arabia Saudí 385 2,8 15 EAU Israel Turquía Reservas abundantes Fuente: HSBC, The Economist Intelligence Unit. Datos de 26 * Incluye los Bancos Centrales y los fondos soberanos 4
Reservas de petróleo y gas* Porcentaje de reservas mundiales Porcentajes de reservas/producción mundiales* % 25 % 6 2 15 5 4 41 3 2 23 24 5 9 Egipto Kuwait Oman Qatar Arabia Saudi Petróleo Gas EAU Petróleo Reservas Producción Gas Recursos naturales significativos Fuente: BP Statistical Review of World Energy, julio 27 * Incluye Egipto, Kuwait, Omán, Qatar, Arabia Saudi, EAU 5
Información del mercado bursátil País Arabia Saudí Kuwait Emiratos Árabes Unidos Qatar Valor medio diario negociado a seis meses en millones de $ 3,75 257 256 62 Abierto a inversores extranjeros? No Si* Si** Si*** % en el índice de las 5 mayores empresas¹ 58.1 62.5 6.6 71.7 La participación extranjera está limitada actualmente, pero se encuentra en aumento Contabilidad comparable y estándares para el mercado de capitales Jordania Bahrain Marruecos Egipto Omán 48 1.8 11.6 112 8.7 Si Si Si Si Si 8.2. 9.5 78.2 82.4 El gobierno corporativo es un problema - insiders, prácticas de negocio cuestionables, corrupción y tráfico de influencias Israel 232 Si 69.2 Turquía 769 Si 52.2 Fuente: Schroders a 3 de junio de 27 ¹Diciembre 27 * Sin embargo las ganancias de capital están sujetas a tributación. La ley sobre ganancias de capital nunca se ha implementado y los inversores del GCC están exentos ** Los inversores extranjeros pueden poseer hasta el 49% de una compañía. No obstante cerca del 3% de las compañías aún mantiene restricciones a la propiedad por parte de extranjeros, permitiendo invertir únicamente a los nacionales o las compañías de los Emiratos *** Permite entre un 25% y un 49% de propiedad por parte de extranjeros, dependiendo de la compañía 6 Alguna exposición directa es posible en todos los mercados excepto Arabia Saudí
Perfil del mercado por país y sector Índice a medida MSCI Greater Middle East Index* - ponderaciones por país (%) Índice a medida MSCI Greater Middle East Index* - ponderaciones por sector (%) 25 23,7 5 45 44,3 2 18,4 16,9 4 35 15 5 12 8,7 4,6 3 1,3 1,4 3 25 2 15 5,7,9 11,8 12,5 2,8 1,9 2,7 2,4 Israel Kuwait EAU Arabia Saudi Egipto Qatar Marruecos Jordania Bahrain Cons Dis. Financiero Salud Industrial Tecnol. Materiales Telecom. Serv Pub. Geográficamente bien diversificado Energía sólo representa 2.7% del índice 7 Fuente: Factset, MSCI. Datos a 31 de diciembre 27. *Corresponde al índice MSCI Arabia + Israel + Turquía, que representa una combinación ponderada por capitalización de mercado de Arabia Saudi, Kuwait, EAU, Qatar, Jordania, Bahrain, Marruecos, Egipto, Oman, Israel y Turquía
Rentabilidad de los Mercados de Oriente Medio y los emergentes Globales en caídas recientes MSCI EM MSCI Arabian Markets 8/5/26-13/6/26 22/2/27-5/3/27 23/7/27-16/8/27 29//27-22/11/27-24.28% -.53% -17.57% -11.35% 2.5% 1.14%.8% 3.72% Los mercados de Oriente Medio son excelentes diversificadores Fuente: Bloomberg. 8
Valoraciones Por PER 6 55 5 45 4 35 3 25 2 15 5 dic 3 mar 4 jun 4 sep 4 dic 4 mar 5 jun 5 sep 5 dic 5 mar 6 jun 6 sep 6 dic 6 mar 7 jun 7 sep 7 dic 7 Israel Arabia Saudí* Kuwait* Turquía Las valoraciones han convergido y están baratas en términos históricos Fuente: Factset, datos de MSCI a 31 de diciembre de 27 *No hay datos disponibles para antes de enero de 26. 9
Enfoque de inversión de Schroders Fuentes de rentabilidad Proceso de inversión PRINCIPALMENTE ENFOQUE BOTTOM UP que busca proporcionar el 8% del valor añadido mediante la selección de títulos y el 2% mediante la selección de países Conjunto de análisis propio y de un socio local: bases de datos y modelos (GRiD) MODELO CUANTITATIVO con un histórico probado más los inputs de nuestro socio local para determinar las decisiones por países Incorpora rigurosos CONTROLES DE RIESGO, incluyendo tracking error ajustado y reglas de stop loss Equipo 1 gestor y 3 analistas basados en Londres más 5 gestores/analistas locales Experiencia regional basados localmente Enfoque matricial Recursos mundiales 2 Economistas Text 12pt Text 12pt Text 12pt Analistas sectoriales Text 12pt globales Text 12pt Text 12pt Text 12pt Uso de plataformas globales (dealing, riesgo, análisis y rentabilidad) Fuente: Schroders a 31 de diciembre de 27
Enfoque de inversión de Schroders Objetivos Rentabilidad Superar al índice customizado MSCI Greater Middle East Index* en 2% anual (bruto) en periodos de 3 años Riesgo Tracking error: 4% (rango 2%-8%) Más riesgo proveniente de la selección de títulos que de la selección de países Características Estilo inputs de país y compañía Text 12pt Text 12pt Text 12pt Rotación 8%-% Text 12pt por año ** Text 12pt Text 12pt Text 12pt Cartera de entre 3-7 compañlías 11 Fuente: Schroders * Corresponde al MSCI Arabia + Israel + Turquía, que representa una combinación ponderada por capitalización de mercado de Arabia Saudí, Kuwait, Emiratos Arabes Unidos, Qatar, Jordania, Bahrain, Marruecos, Egipto, Omán, Israel y Turquía * Los datos de rotación están basados en la cifra de compras y ventas sobre la media del mercado
Proceso de Inversión Gran Medio Oriente Inputs Construcción de la Cartera Control de riesgo e implementación Análisis de títulos Fundamental Schroders Socio Local Selección de títulos (8%) Cartera modelo Implementación de la cartera Ejecución y seguimiento Análisis por país Modelo cuantitativo Schroders Modelo top down Socio Local Análisis crítico Distribución por países (2%) 12
Schroder ISF Middle East* Fondo: Emerging Markets Middle East Fund Objetivo: 2% p.a. (gross) en un período de 3 años Desde lanzamiento: 3 Septiembre 27 Rentabilidad (en US$) a 3 Abril 28 1 mes % 3 meses % Desde lanzamiento Schroder ISF Middle East Fund I Acc shares +8.2 +6. +22.1 MSCI Arabian Markets inc Israel and Turkey Net TR with Saudi Arabia capped at % +8.3 +5.6 +18.2 Diferencia -.1 +.4 +3.9 Fuente: Schroders. * Schroder International Selection Fund is referred to as Schroder ISF Past performance is not a guide to future performance. Sólida rentabilidad absoluta desde lanzamiento 13 931234
Advertencia Legal Esta presentación tiene carácter meramente informativo y no constituye ninguna oferta, solicitud o recomendación de suscripción de participaciones del Schroder International Selection Fund ni del Schroder Special Situations Fund (las Sociedades ) por parte de ninguna persona. Ninguna información contenida en el mismo debe interpretarse como asesoramiento o consejo, financiero, fiscal, legal o de otro tipo. El Schroder International Selection Fund y el Schroder Special Situations Fund La Sociedad están inscritos en el Registro Administrativo de Instituciones de Inversión Colectiva extranjeras comercializadas en España, de la Comisión Nacional del Mercado de Valores (CNMV), con el número 135 y 338 respectivamente. El agente administrativo de las Sociedades es Schroder Investment Management (Luxembourg) S.A. y su depositario es J.P. Morgan Bank Luxembourg S.A. La adquisición de participaciones de las Sociedades por el inversor deberá efectuarse en base a, y de conformidad con, el Folleto Informativo en vigor de las Sociedades y demás documentación relevante de las mismas. En este sentido, el inversor deberá recibir gratuitamente antes de la suscripción de las participaciones la documentación requerida por las disposiciones legales a tal efecto. Dicha documentación deberá ser facilitada junto con sus correspondientes traducciones juradas en español. La misma se encuentra disponible de forma gratuita para la consulta del público en Schroder Investment Management (Luxembourg) S.A., en la CNMV, en las oficinas de los distribuidores de la Sociedad y en Schroder Investment Management Limited Sucursal en España. Los inversores deben tener en cuenta que la inversión en las Sociedades conlleva riesgos (para más información véase los Folletos Informativos). La rentabilidad registrada en el pasado no es ninguna garantía de rentabilidades futuras. El precio de las participaciones de las Sociedades y los rendimientos obtenidos de las mismas pueden experimentar variaciones al alza o a la baja y es posible que un inversor no recupere el importe invertido inicialmente. Dado que las Sociedades invierten en mercados internacionales, la variación del tipo de cambio puede provocar una disminución o aumento de su valor. Publicado por: Schroder Investment Management (Luxembourg) S.A., 5, rue Höhenhof, L-1736 Senningerberg, Luxemburgo. 14