Tema 7: Economía Monetaria Internacional Prof. Juan Gabriel Alpízar Méndez
Banca Internacional Todos los grandes bancos tienen carácter internacional. Estos bancos tienen las siguientes características: 1. Operan en varios centros financieros. 2. Proporcionan servicios a clientes corporativos. 3. Facilitan el comercio internacional, inversión extranjera, etc. 4. Brindan Forwards y Swaps para coberturas cambiarias. 5. Son asesores de los riesgos cambiarios. Ventajas sobre los bancos domésticos o locales: 1. Economías de escala: por sus menores costos de transacción. 2. Mayor conocimiento: por conocer los países donde operan. 3. Prestigio y marca: el reconocimiento atrae nuevos clientes. 4. Ganancia estable y potencial de crecimiento: por el incremento de filiales en países con potencial, compensan utilidades. 5. Banco corresponsal: crean vinculaciones con instituciones extranjeras.
Mercado Internacional de dinero. Es conocido también como el mercado de euro monedas. Este es un deposito a plazo en un banco internacional ubicado fuera del país de la moneda en cuestión, ejemplo eurodólar (depósitos de dólares en un banco fuera de USA). A los bancos que aceptan estos depósitos se les denomina un eurobanco. Este mercado no se rige por la reglamentación doméstica lo que disminuye los costos, es un mercado interbancario donde se transan sumas en múltiplos de millón. Utilizan la tasa Libor para pagar los intereses (ver página 112 del libro base) Los instrumentos más populares en este mercado son: 1. Depósitos a plazo fijo (penalizados). 2. Certificados de depósito negociable (convertible en mercado secundario). Los plazos estándar son múltiplos del mes.
Mercado Internacional de bonos. Un bono es un instrumento de deuda a largo plazo. Los bonos domésticos son los denominados en moneda nacional. Los bonos internacionales se divide en dos categorías: 1. Bonos extranjeros: son los que provienen de un emisor extranjero, se denomina en moneda nacional y se venden a inversionistas nacionales. Ejemplo un bono de una empresa costarricense denominado en dólares y vendido en USA. 2. Eurobonos: se denominan en una cierta moneda y se vende a los inversionistas de un país de otra moneda distinta. Por ejemplo, una empresa costarricense crea bonos denominados en dólares y los coloca en España. Los bonos domésticos y extranjeros son registrados para cada nuevo dueño y los eurobonos son al portador, los primeros permiten evitar evasión y los segundos promueve la misma.
Mercado Internacional de bonos. Lo anterior son definiciones teóricas de los bonos, en la práctica actualmente se conocen más de la siguiente manera. Los bonos domésticos o locales son los que se colocan en el país que los emite. Los bonos internacionales son los bonos que se colocan en el exterior, independientemente de la moneda en la que fue creado. Es por ello que los Eurobonos son un tipo de esta categoría, pero puede existir otros como los de USA emitidos en dólares y colocados en China, los de Costa Rica colocados en España, independientemente la moneda de emisión del bono, etc. Recuerde que en la práctica los bonos internacionales son todos aquellos que se colocan en el exterior.
Mercado Internacional de bonos. Los bonos estándar pueden categorizarse de la siguiente forma: 1. Bonos Cero Cupón: El emisor no paga intereses por este si no que lo vende con un descuento. 2. Bonos a tasa fija: Pagan intereses periódicamente en forma de cupones. El cupón es un porcentaje del valor nominal del bono y a dicho intereses se le llama tasa de cupón. 3. Notas a tasa flotante: son bonos a mediano plazo que paga bonos indexados a una tasa de referencia como la Libor (Tasa interés para los prestamos interbancarios de Londres). Ampliar en la página 123-125 del libro base.
Mercado Internacional de acciones. Las acciones es deuda para financiar a las grandes empresas. Las nuevas acciones se venden en el mercado primario, este dinero entra directamente a las empresas que las emiten. Este mercado es activo cuando el precio de las acciones es alto y existe mucha liquidez (existe gran volumen de transacciones). Las acciones existente se transan en el mercado secundario y el dinero que se recauda pertenece al dueño de la acción, no a la empresa dueña de ella. Ayuda a brindar liquidez y valoración constante de las acciones.
Mercado de Derivados. Un instrumento derivado es un documento cuyo valor proviene de un activo subyacente (ejemplo una acción). Un forward es un acuerdo de compra-venta una cantidad especifica de una divisa a futuro a un precio fijado en el momento del contrato. Para su cumplimiento se deben tomar en cuenta los riesgos sistémicos (posibles colapsos financieros) y los riesgos políticos (restricciones del gobierno), ambos podrían imposibilitar que el contrato se ejecute por tratarse de una promesa a futuro (el futuro siempre es incierto). Un Swap es un contrato que cambia o canjea divisas. Un FX Swap tiene dos fechas de valor, en una se compra y en otra se vende.
Mercado de Derivados. Un Spot-Forward FX swap el primer intercambio es hoy y el segundo puede ser desde la otra semana hasta dentro de tres meses. Un Forward-Forward FX Swap las dos fechas están en el futuro. Los Puntos Swap es el valor de la diferencia entre las tasas de interés de las dos monedas. Ver otros tipos de Swaps desde la página 214 del libro base.
MUCHAS GRACIAS Prof. Juan Gabriel Alpízar Méndez