CHILE. IMACEC de Junio 0,8%. Variación acumulada 1,6%. Caída de inversión esperada por tercer año consecutivo.

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3 CHILE IMACEC de Junio 0,8%. Variación acumulada 1,6%. En junio la caída del PIB minero fue 9,4%, contribuyendo negativamente. Caída de inversión esperada por tercer año consecutivo. Termino del alto crecimiento en las construcciones, menores ingresos fiscales, alto compromiso de gasto público. en un punto a la cifra de IMACEC total Crecimiento esperado se ubicará entre 1,5% y 1,6% 2016 Expectativas de crecimiento entorno al 2,1% en Expectativas de inflación 3,5% en 2016 y 3,0% en Expectativas de alza de tasa a 3,75% en Diciembre de Desempleo subió 6,9% en el trimestre de junio respecto del 6,5% del año pasado.

4 CONTEXTO GLOBAL EEUU Crecería a 2,4% este año. Se espera alza de tasas CHINA Inflación por debajo a lo esperado 3%. Gobierno busca aumentar estímulos en construcción. UE-BREXIT Banco Central Inglaterra recorta tasas de interés a mínimos desde 2009.( 0,25%) UE Mantiene tasas en 0%.

5 BREXIT EXPECTATIVAS DE CRECIMIENTO DEL FMI LUEGO DEL BREXIT PROYECCIONES DEL FMI % INTERANUAL PBI Mundial 3,1 3,4 Economías Avanzadas 1,8 1,8 Estados Unidos 2,2 2,5 Japón 0,3 0,1 Reino Unido 1,7 1,3 Energentes y en desarrollo 4,1 4,6 China 6,6 6,2 India 7,4 7,4 America Latina -0,4 1,6 Brasil -3,3 0,5

6 Tipo de cambio Nominal (TCN) Es el valor en pesos del dólar Spot en un minuto. Valor $646,4/$646,5 (al 11/08/16 a las 9:30hs) Dólar Observado: Es el promedio ponderado de las operaciones de compra y venta del mercado. Su valor rige para el día hábil posterior al de su cálculo. Valor: $645,22 (11/08/16).

7 COTIZACIÓN El tipo de cambio es doble : Bid: 645,00 : Compro dólares y vendo pesos. Offer : 645,10 : Vendo dólares y compro pesos Los precios siempre se dan desde el punto del Mercado. Mercado compra al Bid y Vende al Offer

8 FX-MERCADOS INTERNACIONALES

9 FX-MERCADOS INTERNACIONALES

10 FX-MERCADOS INTERNACIONALES

11 SERVICIOS FINANCIEROS TRANSFERENCIAS CARTA DE CRÉDITO PAE CRÉDITO CORFO

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13 CARTA DE CRÉDITO Contrato de compra venta internacional. Son Créditos documentados que brindan mayor seguridad ante el riesgo de cobro. Operación por la cual un Banco se compromete: Pagarle a un tercero. Aceptar y pagar o descontar letras de cambio Autorizar a otro banco a pagar aceptar o descontar dichas letras Entrega de documentos comerciales, (conocimiento de embarque, factura comercial)aduanero(certificado de origen), técnico(certificados de calidad)

14 SUJETOS Ordenante: Importado o comprador quien solicita apertura de carta de crédito. Banco Emisor: Tiene la obligación de pagar al beneficiario. Abre el crédito documentado por instrucción del ordenante. Beneficiario: Exportador o vendedor de la mercadería, tiene derecho al cobro. Recibirá una garantía de pago siempre que cumpla con los documentos requeridos. Banco Corresponsal: Debe entregar el dinero a la vista al beneficiario contra el cumplimiento de sus obligaciones.

15 PAE Préstamos a Exportadores (PAE) Financiamiento en moneda extranjera (USD y EUR) o moneda nacional (pesos o UF) otorgado a exportadores, para financiar el capital de trabajo, gastos de producción y preparación de embarques, que requiere el proceso de exportación. El Cliente deberá presentar Declaración única de Salida (DUS) para acreditar su condición de exportador.

16 CRÉDITO CON GARANTÍA CORFO Inversión Adquisición de bienes, tales como, compra de vehículos o maquinarias, entre otros. Capital de Trabajo Financiamiento de materias primas, mercaderías, pago de remuneraciones, entre otros. Refinanciamiento Consolidación de deudas internas. CARACTERÍSTICAS Préstamos en moneda nacional (Pesos o UF). Para empresas de distinto tamaño, persona natural con giro o persona jurídica. Crédito para empresas con ventas anuales de hasta UF excluido el IVA, o empresas emergentes con proyección de ventas acotadas a UF Crédito sujeto a una comisión a pagar a CORFO.

17 COBERTURAS DE TIPO DE CAMBIO FORWARD.

18 USOS DE LOS FORWARDS DE DIVISAS Exportadores; eliminar el riesgo de depreciación del dólar Importadores; eliminar el riesgo de apreciación del dólar Créditos y deudas en general en Monedas extranjeras Inversiones en Monedas extranjeras Especulación en monedas extranjeras Arbitrajes

19 Contrato Forwards : Es un acuerdo entre dos partes, por el cual los contratantes se comprometen a intercambiar divisas, especificados en cantidad, en una fecha futura previamente fijada y a un precio acordado en el contrato. Cumplimiento de los Contratos: Al vencimiento de la operación se produce el intercambio de los activos, el cual puede ser por entrega física de las monedas, o mediante el mecanismo de Compensación.

20 MODALIDAD Entrega Física: Al vencimiento las partes intercambian la totalidad de las monedas estipuladas al precio fijado en el contrato. Compensación: Al vencimiento se cancela a la parte que resulte beneficiaria la diferencia entre el precio pactado (precio forwards) acordado en el contrato y el precio de referencia o fixing (*) (*) dólar observado

21 FORWARD CLP/USD - FORMULA F CLPUSD : Precio forward CLPUSD S CLPUSD : Tipo de cambio spot CLPUSD i CLP : Tasa de interes en pesos base 360 dias, al plazo t i USD : tasa de Interes en dolares base 360 dias al plazo t

22 CASO IMPORTADOR Una empresa necesita comprar una maquinaria que vale usd debe cancelarla en 90 días mas, así que ha decidido realizar un forward para asegurar que el precio de la maquinaria no se le encarezca con un alza en el tipo de cambio Posición larga en forward cobertura frente a una ALZA en el dólar Tipo cambio Spot : $ 645 Puntos a 90 días : $ 5 Precio final del Forward $ 650 Modalidad: Entrega Física En noventa días mas el tipo de cambio sube a niveles de $670, al pagar la maquinaria el cliente desembolsaría $ si no hubiese tomado el forward,.

23 Compensación por Dólar CASO EXPORTADOR Una viña fijo sus ventas con su cliente de USA, y el pago llegara en 180 días. Es decir en 180 días la empresa recibirá usd 100,000, hoy el tipo de cambio se cotiza en niveles de 660. Como los costos de la empresa están en pesos, desea fijar el tipo de cambio para asegurar sus retornos por venta. Posición corta en forward cobertura frente a un BAJA en el dólar Tipo cambio Spot: $645 Puntos a 180 días: $10 Precio final del Forward $655 Modalidad: Entrega Física $ 30 $ 20 $ 10 Posición Corta En 180 días mas el dólar cae bruscamente a 645. Si no hubiera realizado el forward sus ingresos se habrían reducido en $ y lo mas probable es que no podría haber cubierto gran parte de sus costos. $ $ 10 -$ 20 -$ 30 Tipo de Cambio al Vencimiento

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