Informe Anual Auditado. JPMorgan Funds. Société d Investissement à Capital Variable, Luxembourg

Informe Anual Auditado JPMorgan Funds Société d Investissement à Capital Variable, Luxembourg 30 de junio de 2011

JPMorgan Funds Informe Anual Auditado Índice (continuación) Consejo de Administración 1 Gestión y Administración 2 Informe Consejo de Administración 3 Informe de los Gestores de Inversiones 4 Informe de Auditoría 5 Estados Financieros e Información Estadística Estado Consolidado Activo Neto 8 Estado Consolidado de las Operaciones y Cambios en el Activo Neto 28 Variaciones de la Cantidad de Acciones 47 Información estadística 61 Memoria de los Estados Financieros 75 Composición de la Cartera de es JPMorgan Funds - Africa Equity Fund 85 JPMorgan Funds - Aggregate Bond Fund 87 JPMorgan Funds - America Equity Fund 92 JPMorgan Funds - America Large Cap Fund 94 JPMorgan Funds - Asia Pacific Bond Fund 95 JPMorgan Funds - Asia Pacific ex-japan Behavioural Finance Equity Fund 98 JPMorgan Funds - Brazil Alpha Plus Fund 100 JPMorgan Funds - Corporate Bond Portfolio Fund I 102 JPMorgan Funds - Corporate Bond Portfolio Fund II 105 JPMorgan Funds - Eastern Europe Equity Fund 108 JPMorgan Funds - Emerging Europe, Middle East and Africa Equity Fund 110 JPMorgan Funds - Emerging Markets Alpha Plus Fund 112 JPMorgan Funds - Emerging Markets Bond Fund 114 JPMorgan Funds - Emerging Markets Corporate Bond Fund 118 JPMorgan Funds - Emerging Markets Corporate Bond Portfolio Fund II 121 JPMorgan Funds - Emerging Markets Currency Alpha Fund 124 JPMorgan Funds - Emerging Markets Debt Fund 127 JPMorgan Funds - Emerging Markets Diversified Equity Fund 132 JPMorgan Funds - Emerging Markets Equity Fund 134 JPMorgan Funds - Emerging Markets Infrastructure Equity Fund 136 JPMorgan Funds - Emerging Markets Investment Grade Bond Fund 138 JPMorgan Funds - Emerging Markets Local Currency Debt Fund 141 JPMorgan Funds - Emerging Markets Small Cap Fund 145 JPMorgan Funds - Emerging Markets Strategic Bond Fund 147 JPMorgan Funds - Emerging Markets Value Fund 150 JPMorgan Funds - Emerging Middle East Equity Fund 152 JPMorgan Funds - EU Government Bond Fund 153 JPMorgan Funds - Euro Aggregate Bond Fund 156 JPMorgan Funds - Euro Corporate Bond Fund 159 JPMorgan Funds - Euro Government Short Duration Bond Fund 162 JPMorgan Funds - Euro Money Market Fund 165 JPMorgan Funds - Euro Short Duration Bond Fund 167 JPMorgan Funds - Euroland Equity Fund 170 JPMorgan Funds - Euroland Select Equity Fund 174 JPMorgan Funds - Europe 130/30 Fund 177 JPMorgan Funds - Europe Aggregate Plus Bond Fund 181 JPMorgan Funds - Europe Balanced Fund (EUR) 185 JPMorgan Funds - Europe Convergence Equity Fund 189 JPMorgan Funds - Europe Dynamic Fund 190 JPMorgan Funds - Europe Dynamic Mega Cap Fund 193 JPMorgan Funds - Europe Dynamic Small Cap Fund 194 JPMorgan Funds - Europe Equity Fund 196 JPMorgan Funds - Europe Focus Fund 200 JPMorgan Funds - Europe High Yield Bond Fund 203 JPMorgan Funds - Europe Micro Cap Fund 207 JPMorgan Funds - Europe Select 130/30 Fund 209 JPMorgan Funds - Europe Small Cap Fund 212 JPMorgan Funds - Europe Strategic Growth Fund 215 JPMorgan Funds - Europe Strategic Growth Small Cap Fund 220 JPMorgan Funds - Europe Strategic Value Fund 222 JPMorgan Funds - Europe Strategic Value Small Cap Fund 226 JPMorgan Funds - Europe Technology Fund 228 JPMorgan Funds - Germany Equity Fund 230 JPMorgan Funds - Global Absolute Return Bond Fund 231 JPMorgan Funds - Global Aggregate Bond Fund 236 JPMorgan Funds - Global Catholic Ethical Balanced Fund 241 JPMorgan Funds - Global Consumer Trends Fund 244 JPMorgan Funds - Global Convertibles Fund (EUR) 246 JPMorgan Funds - Global Corporate Bond Fund 250 JPMorgan Funds - Global Credit Bond Fund 254 JPMorgan Funds - Global Duration-Hedged Corporate Bond Fund 257 JPMorgan Funds - Global Dynamic Fund 261 JPMorgan Funds - Global Equity Fund (USD) 265

JPMorgan Funds Informe Anual Auditado Índice (continuación) JPMorgan Funds - Global Focus Fund 268 JPMorgan Funds - Global Government Bond Fund 271 JPMorgan Funds - Global Government Short Duration Bond Fund 274 JPMorgan Funds - Global Healthcare Fund 277 JPMorgan Funds - Global Infrastructure Trends Fund 280 JPMorgan Funds - Global Merger Arbitrage Fund 283 JPMorgan Funds - Global Mining Fund 285 JPMorgan Funds - Global Natural Resources Fund 286 JPMorgan Funds - Global Real Estate Securities Fund (USD) 289 JPMorgan Funds - Global Research Enhanced Index Equity Fund 292 JPMorgan Funds - Global Short Duration Bond Fund 299 JPMorgan Funds - Global Socially Responsible Fund 304 JPMorgan Funds - Global Strategic Bond Fund 306 JPMorgan Funds - Highbridge Asia Pacific STEEP Fund 311 JPMorgan Funds - Highbridge Diversified Commodities Fund 313 JPMorgan Funds - Highbridge Europe STEEP Fund 316 JPMorgan Funds - Highbridge US STEEP Fund 319 JPMorgan Funds - Japan Dynamic Fund 322 JPMorgan Funds - Japan Market Neutral Fund 323 JPMorgan Funds - JF ASEAN Equity Fund 325 JPMorgan Funds - JF Asia Alpha Plus Fund 326 JPMorgan Funds - JF Asia Pacific ex-japan Equity Fund 328 JPMorgan Funds - JF China Fund 331 JPMorgan Funds - JF Greater China Fund 332 JPMorgan Funds - JF Hong Kong Fund 333 JPMorgan Funds - JF India Fund 334 JPMorgan Funds - JF Japan Alpha Plus Fund 335 JPMorgan Funds - JF Japan Equity Fund 337 JPMorgan Funds - JF Japan Small Cap Fund 338 JPMorgan Funds - JF Korea Equity Fund 339 JPMorgan Funds - JF Pacific Balanced Fund 341 JPMorgan Funds - JF Pacific Equity Fund 345 JPMorgan Funds - JF Pacific Technology Fund 348 JPMorgan Funds - JF Singapore Fund 349 JPMorgan Funds - JF Taiwan Fund 350 JPMorgan Funds - Latin America Equity Fund 351 JPMorgan Funds - Managed Reserves Fund 352 JPMorgan Funds - Russia Fund 357 JPMorgan Funds - Sterling Bond Fund 358 JPMorgan Funds - Systematic Alpha Fund 361 JPMorgan Funds - UK Equity Fund 365 JPMorgan Funds - US 130/30 Fund 368 JPMorgan Funds - US Aggregate Bond Fund 371 JPMorgan Funds - US Dynamic Fund 387 JPMorgan Funds - US Growth Fund 389 JPMorgan Funds - US Growth Alpha Plus Fund 391 JPMorgan Funds - US Research Enhanced Index Equity Fund 392 JPMorgan Funds - US Select 130/30 Fund 394 JPMorgan Funds - US Select Long-Short Equity Fund 397 JPMorgan Funds - US Short Duration Bond Fund 400 JPMorgan Funds - US Small and Micro Cap Fund 405 JPMorgan Funds - US Small Cap Growth Fund 407 JPMorgan Funds - US Technology Fund 409 JPMorgan Funds - US Value Fund 410 Apéndice: Información Adicional sin auditar Coeficiente de gastos totales Fondo 413 Resumen de los Objetivos de Inversión de los Subfondos 429 Rendimiento y Volatilidad 436 Tipos de Interés Abonados/(Adeudados) en Cuentas Bancarias 452 Clases de acciones subfondo sujetas a la Taxe d abonnement con un tipo 0,01 452 Índice de rotación de la cartera 453 Variación histórica de la cantidad de acciones 454 Para obtener información adicional, consulte www.jpmorganassetmanagement.com No se admitirán suscripciones que se efectúen basándose únicamente en el contenido presente informe. Las suscripciones solamente serán válidas si se realizan sobre la base folleto en vigor, folleto simplificado en vigor, acompañado último informe anual auditado y, en caso de haberse publicado en fecha posterior, último informe semestral sin auditar. El folleto y el folleto simplificado vigentes, los informes semestrales sin auditar y el informe anual auditado pueden obtenerse gratuitamente solicitándolos al domicilio social de la SICAV o al agente de pagos local. Tras una evaluación de la información Gestor o Gestores de inversiones Folleto y el Folleto Simplificado, los datos Gestor o Gestores de inversiones con respecto a los Subfondos individuales estarán disponibles en el domicilio social de la Sociedad Gestora o en www.jpmorganassetmanagement.com.

JPMorgan Funds Consejo de Administración Presidente Iain O.S. Saunders Banquero Duine, Ardfern Argyll PA31 8QN Reino Unido Administradores Jacques Elvinger Asociado Elvinger, Hoss & Prussen 2, place Winston Churchill L-2014 Luxembourg Gran Ducado de Luxemburgo Jean Frijns Catedrático, Finanzas e Inversiones Antigonelaan 2 NL-5631 LR Eindhoven Países Bajos Vicepresidente Pierre Jaans Economista 3, rue de Kahler L-8356 Garnich Gran Ducado de Luxemburgo James B. Broderick Director Gerente JPMorgan Asset Management (UK) Limited 20 Finsbury Street London EC2Y 9AQ Reino Unido Robert Van der Meer Catedrático de Finanzas 12 Lange Vijverberg NL-2513 AC The Hague Países Bajos Berndt May Director Gerente JPMorgan Asset Management (Europe) S.à r.l. Austrian Branch Führichgasse 8 A-1010 Vienna Austria Domicilio Social European Bank & Business Centre 6, route de Trèves L-2633 Senningerberg Gran Ducado de Luxemburgo 1

JPMorgan Funds Gestión y Administración Sociedad Gestora, Tenedor de Registro y Agente de Transferencias, Distribuidor Global y Agente de Domiciliaciones JPMorgan Asset Management (Europe) S.à r.l. European Bank & Business Centre 6, route de Trèves L-2633 Senningerberg Gran Ducado de Luxemburgo Gestores de Inversiones J.P. Morgan Investment Management Inc. 245 Park Avenue New York, NY 10167 Estados Unidos de América JPMorgan Asset Management (Japan) Limited Tokyo Building 7-3, Marunouchi 2 - Chome Chiyoda-ku Tokyo 100-6432 Japón JPMorgan Asset Management (UK) Limited 20 Finsbury Street London EC2Y 9AQ Reino Unido JPMorgan Asset Management (Taiwan) Limited 17th Floor, 65 Tun Hwa South Road Section 2, Taipei Taiwán JF Asset Management Limited 21st Floor, Chater House 8 Connaught Road, Central Hong Kong JPMorgan Asset Management (Singapore) Limited 168 Robinson Road 17th Floor, Capital Tower Singapur 068912 Highbridge Capital Management LLC 9 West 57th Street New York, NY 10019 Estados Unidos de América Depositario, Agente Corporativo y Administrativoy Agente de Pagos J.P. Morgan Bank Luxembourg S.A. European Bank & Business Centre 6, route de Trèves L-2633 Senningerberg Gran Ducado de Luxemburgo Auditores PricewaterhouseCoopers S.à r.l. 400, Route d Esch B.P. 1443 L-1014 Luxembourg Gran Ducado de Luxemburgo Asesores Jurídicos Elvinger, Hoss & Prussen 2, place Winston Churchill L-2014 Luxembourg Gran Ducado de Luxemburgo 2

JPMorgan Funds Informe Consejo de Administración El Consejo de Administración se complace en presentar su informe anual auditado correspondiente al ejercicio terminado el 30 de junio de 2011. El Fondo El Fondo es una sociedad de inversiones de capital variable, organizado en forma de Société Anonyme, de conformidad con la legislación Gran Ducado de Luxemburgo. El Consejo de Administración ha nombrado a JPMorgan Asset Management (Europe) S.à r.l. para que actúe como Sociedad Gestora Fondo. El Fondo está estructurado en forma de paraguas, ya que cuenta con una serie de Subfondos, cada uno de los cuales tiene su propia política y restricciones de inversión. A día de hoy, el Fondo ha emitido acciones en 117 subfondos. Durante el ejercicio se lanzaron los siguientes Subfondos: - JPMorgan Funds - Corporate Bond Portfolio Fund I el 1 de julio de 2010; - JPMorgan Funds - Emerging Markets Corporate Bond Fund el 14 de julio de 2010; - JPMorgan Funds - Global Duration-Hedged Corporate Bond Fund el 16 de septiembre de 2010; - JPMorgan Funds - Global Absolute Return Bond Fund el 7 de octubre de 2010; - JPMorgan Funds - Emerging Markets Corporate Bond Portfolio Fund II el 24 de noviembre de 2010; - JPMorgan Funds - Emerging Markets Investment Grade Bond Fund el 29 de noviembre de 2010; - JPMorgan Funds - Emerging Markets Diversified Equity Fund el 10 de diciembre de 2010; - JPMorgan Funds - Highbridge Asia Pacific STEEP Fund el 13 de diciembre de 2010; - JPMorgan Funds - US Short Duration Bond Fund el 15 de diciembre de 2010; - JPMorgan Funds - US Select Long-Short Equity Fund el 31 de enero de 2011; - JPMorgan Funds - Global Mining Fund el 8de febrero de 2011; - JPMorgan Funds - US Research Enhanced Index Equity Fund el 18de febrero de 2011; - JPMorgan Funds - Corporate Bond Portfolio Fund II el 22 de febrero de 2011; - JPMorgan Funds - Highbridge Diversified Commodities Fund el 4 de marzo de 2011; - JPMorgan Funds - Global Merger Arbitrage Fund el 8de marzo de 2011; - JPMorgan Funds - Emerging Markets Strategic Bond Fund el 12 de abril de 2011; - JPMorgan Funds - Global Catholic Ethical Balanced Fund el 19 de mayo de 2011; - JPMorgan Funds - Japan Market Neutral Fund el 3 de junio de 2011. Durante el ejercicio, el total Fondo se incrementó, pasando de 44,100 millones de USD a 61,600 millones de USD al final ejercicio. El Fondo se clasifica como un Organismo de Inversión Colectiva en es Mobiliarios, de conformidad con la Directiva 85/611/CE 20 de diciembre de 1985, enmendada, y desde el 1 de julio de 2011 el Fondo está sujeto a la Ley de 17 de diciembre de 2010. El Fondo puede ofrecerse a la venta en Estados Miembros de la Unión Europea, con sujeción a la inscripción en los países a excepción Gran Ducado de Luxemburgo. Asimismo, se podrá solicitar la inscripción Fondo y los subfondos en otros países. Actualmente, el Fondo y los subfondos están inscritos para oferta y distribución en el Gran Ducado de Luxemburgo y en las siguientes jurisdicciones: Alemania, Austria, Bahréin, Bélgica, Chile, Chipre, Corea, Dinamarca, España, Estonia, Finlandia, Francia, Grecia, Hong Kong, Irlanda, Italia, Jersey, Macao, Noruega, Países Bajos, Perú, Polonia, Portugal, Reino Unido, Singapur, Suecia, Suiza y Taiwán. Responsabilidad de los Administradores La responsabilidad de los Administradores Fondo se rige exclusivamente por el derecho luxemburgués. En relación con las cuentas anuales Fondo, las obligaciones de los Administradores se rigen por el derecho de sociedades general, por la Ley de 19 de diciembre de 2002 relativa a, entre otros asuntos, la contabilidad y las cuentas anuales de empresas, y por la Ley de 17 de diciembre de 2010 relativa a organismos de inversión colectiva. Cambios en el Consejo de Administración Este mismo año Andrea L. Hazen informó al Consejo de su intención de retirarse Consejo de Administración y se acordó que su renuncia sería efectiva a partir 31 de marzo de 2011. La señora Hazen ha sido Administradora de la Sociedad desde septiembre de 2005. El Consejo desea aprovechar esta oportunidad para agradecerle los servicios prestados. Además, el Consejo informa de que con efecto a partir 31 de marzo de 2011 James B. Broderick ha sido invitado a formar parte Consejo y su nombramiento será aprobado por los Accionistas en la próxima Junta General Anual. Código de conducta ALFI Tras su implantación, el Consejo de Administración ha adoptado el Código d Conducta ALFI (el Código ), el cual establece una serie de principios para el buen gobierno. El Consejo de Administración considera que el Fondo ha cumplido las disposiciones Código n todos los aspectos fundamentales durante la totalidad ejercicio financiero finalizado el 30 de junio de 2011. Junta General Anual La próxima Junta General Anual de la Sociedad se celebrará el 16 de noviembre de 2011. El Consejo de Administración Luxemburgo, 4 de octubre de 2011 3

JPMorgan Funds Informe de los Gestores de Inversiones Correspondiente al ejercicio cerrado el 30 de junio de 2011 Análisis Los s de acciones de todo el mundo obtuvieron importantes ganancias durante el periodo de doce meses hasta el final de junio de 2011, revalorizándose el índice MSCI World un 10,8 en euros en una coyuntura de fuerte crecimiento de los beneficios empresariales (fuente: FactSet). Por el contrario, los inversores en deuda pública sufrieron pérdidas en euros, como reflejó el índice JPMorgan Global Bond, que se dejó un 6,9 en euros. Los rendimientos fueron negativos durante este periodo puesto que el entorno no era propicio para los bonos en vista de la débil y decepcionante recuperación de los s en los países desarrollados, las presiones inflacionistas al alza y las expectativas de subidas de tipos de interés. Los s de deuda también se vieron afectados por las dudas suscitadas en torno a la deuda soberana de la eurozona. En la Europa periférica, el índice JPMorgan Ireland cedió el 22,9 y el índice JPMorgan Portugal perdió el 21,5, al necesitar ambos países durante el periodo un rescate de la Unión Europea (UE) Y el Fondo Monetario Internacional (FMI). Los s europeos más importantes también se resintieron. El índice JPMorgan Germany se anotó pérdidas 1,0 y el índice JPMorgan France retrocedió el 0,4 (fuente para los índices de bonos estado: J.P. Morgan). El periodo analizado comenzó en positivo para la renta variable beneficiándose de un sólido segundo trimestre de 2010 para los resultados de las empresas. No obstante, el optimismo se disipó rápidamente durante el verano a medida que las perspectivas macroeconómicas se volvían más inciertas y los inversores quedaban a la espera de que los bancos centrales introdujesen más medidas de estímulo. La recuperación económica de Estados Unidos parecía frágil, lo que empujó a Ben Bernanke, presidente de la Reserva Federal estadounidense (FED), a hablar sobre la necesidad de una segunda ronda de expansión monetaria (QE2). En septiembre y octubre se produjo una importante recuperación de los s mientras los inversores cambiaban sus prioridades de inversión por la renta variable a la espera de la QE2. El 3 de noviembre, la Fed anunció, como parte de la QE2, un paquete de compra de s por valor de 600.000 millones de USD, lo cual tuvo una una positiva acogida por el. La recuperación de los s de acciones mundiales perdió fuelle a finales de noviembre en vista de que los temores suscitados por la deuda soberana y la inflación china minaban la confianza de los inversores. El rescate irlandés de la UE y el FMI calmó los nervios y ayudó a los s mundiales a recobrar su trayectoria alcista hacia finales de 2010. A principios de 2011, el ánimo de los inversores también se vio beneficiado por indicadores económicos muy positivos provenientes de los países desarrollados y por los buenos beneficios, en general, de las empresas en el cuarto trimestre de 2010. La inestabilidad geopolítica en el norte de África y Oriente Medio fue la protagonista en febrero cuando estallaron protestas políticas en Túnez y Egipto. En marzo se produjo una escalada de la violencia y las revueltas civiles se extendieron a Bahréin y Libia, lo que ocasionó cortes en la producción de petróleo, que a su vez trajo consigo un fuerte aumento de los precios petróleo. Los inversores en deuda de países desarrollados temían que los altos precios petróleo ejercerían más presión inflacionista, lo que conllevó subidas de tipos de interés antes de lo previsto. En la eurozona, el Banco Central Europeo subió los tipos de interés un 0,25 hasta el 1,25 en abril en un intento de reducir la inflación por debajo objetivo 2, lo cual le convertía en el primer banco central importante de los s desarrollados en aplicar una política monetaria más restrictiva. En los s emergentes, por su parte, los bancos centrales de China, Brasil, Corea, India y Tailandia también aumentaron sus tipos de interés clave para préstamos durante el periodo analizado, con vistas a frenar la escalada de precios. No obstante, pese al brusco aumento de la inflación, el Banco de Inglaterra y la Fed estadounidense mantuvieron intactas sus políticas mientras el crecimiento económico seguía débil. Los s sucumbieron a la creciente incertidumbre cuando un demoledor terremoto de 9,0 de magnitud golpeaba Japón el 11 de marzo. Los temores sobre las repercusiones terremoto, especialmente en las líneas de producción y las cadenas de suministro de fabricación se tradujeron en pérdidas para los s de todo el mundo. La volatilidad continuó a medida que la crisis de deuda soberana de la eurozona volvió a la palestra hacia el final periodo analizado. El paquete de rescate para Portugal de la UE y el FMI no se hizo esperar, lo que calmó a los inversores. No obstante, en mayor la preocupación de los inversores se centró en Grecia, al hacerse mas factible la posibilidad de un impago de su deuda. El parlamento griego aplacó la inquietud de los inversores a finales de junio cuando aprobó un nuevo paquete con una duración de cinco años consistente en recortes de gastos, aumentos de impuestos y ventas de s nacionales, allanando el camino a la UE y el FMI para liberar el siguiente tramo de los fondos de rescate. No obstante, los s siguieron volátiles mientras los políticos europeos buscaban un mecanismo global para solucionar la crisis. Entretanto, los efectos de precios más altos petróleo, el terremoto japonés y la restricción de las políticas monetarias empezaron a dejarse sentir en los datos económicos. En China, los inversores empezaron a mostrarse preocupados por el empeoramiento de la economía en vista de los peores datos de actividad industrial. Por su parte, los datos económicos estadounidenses apuntaban a una ralentización con el debilitamiento de la actividad manufacturera en abril y mayo, el aumento desempleo y los persistentes problemas inmobiliario. El cierre periodo estuvo marcado por la afirmaciónde mandarios de la FED de que el abandono QE2, a partir 30 de junio, sería gradual y flexible. Perspectivas La reciente debilidad de los datos económicos mundiales ha llevado a los inversores a cuestionarse si se atraviesan nubes pasajeras o si se trata comienzo de una nueva crisis. La hipótesis más probable es que estemos viviendo un ligero bache de mitad de ciclo y el crecimiento volverá a animarse en meses posteriores y en 2012, cuando Grecia reciba el siguiente paquete de fondos de la UE y el FMI, se establicen los precios petróleo y se empiecen a solventar las dificultades de suministro en Japón. En Estados Unidos se espera que la Fed mantenga intacta su política de tipos de interés durante todo 2011 y probablemente 2012 con el objetivo de promover el crecimiento económico. Las condiciones monetarias siguen siendo propicias, en general, en la eurozona y Japón, y parece los tipos de interés en Reino Unido seguirán bajos puesto que es probable que el Banco de Inglaterra posponga la subida en vista de que la economía empieza sentir el impacto de las medidas de austeridad fiscal Gobierno. En lo que respecta a los s de acciones mundiales, el nivel de confianza seguirá siendo moderado mientras que persista la incertidumbre sobre el rumbo de la economía mundial, especialmente las perspectivas para Estados Unidos y China. La inquietud suscitada por Oriente Medio y la deuda de la eurozona también seguirá mermando la confianza. No obstante, en términos generales, los precios no parecen inflados considerando las expectactivas de un sólido crecimiento de los beneficios empresariales en 2011. Los Gestores de Inversión 4 de octubre de 2011 La información recogida en este informe es histórica y,como tal,no es necesariamente indicativa de resultados en el futuro. 4

Informe de Auditoría Dirigido a los Accionistas de JPMorgan Funds En virtud de nuestro nombramiento en la Junta General de Accionistas celebrada el 17 de noviembre de 2010, hemos auditado los estados financieros adjuntos de JPMorgan Funds y todos sus subfondos, que incluyen el Estado Consolidado Activo Neto y la Composición de la Cartera de es a 30 de junio de 2011, así como el Estado Consolidado de las Operaciones y Cambios en el Activo Neto correspondientes al ejercicio terminado en dicha fecha y un resumen de las políticas contables relevantes y otras notas aclaratorias a los estados financieros. Responsabilidad Consejo de Administración de la SICAV en relación con los estados financieros El Consejo de Administración de la SICAV es responsable de la preparación y presentación fiel de estos estados financieros de conformidad con los requisitos legales y normativos de Luxemburgo en relación con la preparación de estados financieros y el control interno de los mismos tal y como el Consejo de Administración de la SICAV considere necesario para la preparación de estados financieros que no contengan información errónea, ya sea por fraude o por error. Responsabilidad Réviseur d entreprises agréé Nuestra responsabilidad consiste en expresar una opinión sobre los estados financieros basada en la auditoría realizada. La auditoría se llevó a cabo de acuerdo con las Normas Internacionales de Auditoría adoptadas en Luxemburgo por la Commission de Surveillance du Secteur Financier. Esta normativa requiere la adhesión a requisitos éticos y la planificación y realización de la auditoría con vistas a garantizar de forma razonable que los estados financieros no incluyen falsedades sustanciales. Una auditoría conlleva la realización de procedimientos destinados a obtener pruebas de auditoría relativas a los importes e informaciones incluidos en los estados financieros. Los procedimientos seleccionados dependen criterio Réviseur d entreprises agréé e incluyen la evaluación riesgo de falsedad sustancial en los estados financieros, con independencia de que derive de fraude o error. Al realizar estas valoraciones de riesgos, el Réviseur d entreprises agréé considera los mecanismos de control interno pertinentes para la elaboración y presentación debida de los estados financieros por parte de la entidad, a fin de diseñar procedimientos de auditoría adecuados a las circunstancias, pero en ningún caso con el objetivo de pronunciarse en torno a la eficacia de dichos mecanismos. La auditoría incluye asimismo la evaluación de si las políticas contables utilizadas son adecuadas y las estimaciones contables realizadas por el Consejo de Administración de la SICAV son razonables, además de evaluar la presentación global de los estados financieros. Estimamos que las pruebas de auditoría obtenidas son suficientes y adecuadas para poder formular un dictamen de auditoría. Dictamen En nuestra opinión, los estados financieros proporcionan una visión justa y verdadera de la posición financiera de JPMorgan Funds y todos sus subfondos a día 30 de junio de 2011, así como de los resultados de sus operaciones y las variaciones de su durante el ejercicio terminado en dicha fecha, de conformidad con los requisitos legales y reglamentarios de Luxemburgo relativos a la elaboración de estados financieros. Otras cuestiones Aunque, en el marco de nuestro mandato, se ha analizado la información adicional incluida en el informe anual, no ha sido sometida a procedimientos de auditoría específicos realizados con arreglo a las normas indicadas anteriormente. Por consiguiente, no formulamos ninguna opinión sobre la misma.no obstante, no tenemos ningún comentario que hacer en relación con dicha información en el contexto de los estados financieros en su conjunto. PricewaterhouseCoopers S.à r.l. Luxemburgo, 4 de octubre de 2011 representados por Régis Malcourant PricewaterhouseCoopers S.à r.l., 400 Route d Esch, B.P. 1443, L-1014 Luxembourg T: +352 494848 1, F: +352 494848 2900, www.pwc.lu Cabinet de révision agréé. Expert-comptable (autorisation gouvernementale n 00123693) R.C.S. LuxembourgB 65 477 - Capital social EUR 516 950 - TVA LU17564447 5

Página expresamente dejada en blanco 6

Página expresamente dejada en blanco 7

JPMorgan Funds Estado Consolidado Activo Neto JPMorgan Funds Consolidado USD Activo Inversiones en es al valor de 59.884.992.033 Coste de Adquisición: 52.153.042.044 Inversiones en TBA al valor de (1) 111.956.009 Efectivo en Banco 1.464.852.257 Depósitos a Plazo y Equivalentes de Caja 281.485.786 Importes a Cobrar por Venta de Inversiones 439.281.897 Importes a Cobrar por Venta de TBA (1) 35.822.116 Importes a Cobrar por Suscripciones 192.724.504 Intereses y Dividendos a Cobrar, Netos 237.118.427 Reembolsos de Impuestos a Cobrar 5.945.184 Renuncia a la Comisión (2) 1.143.690 Otros efectos a Cobrar 1.620.848 Ganancias Netas no Realizadas sobre Contratos de Divisas a Plazo 69.387.481 Ganancias Netas no Realizadas sobre Contratos de Futuros Financieros 1.691.417 Instrumentos derivados al valor de 3.899.597 Total Activo 62.731.921.246 Pasivo Descubierto Bancario 31.186.876 Posiciones cortas sobre TBA sin ejercer (1) 5.197.656 Importes a Pagar por Compra de Inversiones 639.290.292 Importes a Pagar por Compra de TBA (1) 143.075.403 Importes a Pagar por Rescates 178.648.434 Comisiones de Gestión y Asesoramiento a Pagar 64.843.838 Comisión por Resultados 4.589.491 Otros efectos a Pagar 12.690.025 Pérdidas Netas no Realizadas sobre Contratos de Divisas a Plazo 24.855.034 Pérdidas Netas no Realizadas sobre Contratos de Futuros Financieros 1.684.088 Instrumentos derivados al valor de 45.991.261 Total Pasivo 1.152.052.398 Total Activo Neto 61.579.868.848 Total Activo Neto Histórico 30 de junio de 2010 44.088.150.386 30 de junio de 2009 34.590.007.431 30 de junio de 2008 57.591.091.920 30 de junio de 2007 89.568.991.703 (1) Véase el apartado 2l) de la Memoria. (2) Véase el apartado 7a) de la Memoria. La Memoria adjunta forma parte integrante de estos Estados Financieros. 8

JPMorgan Funds Estado Consolidado Activo Neto (continuación) Africa Equity Fund USD Aggregate Bond Fund USD America Equity Fund USD America Large Cap Fund USD Asia Pacific Bond Fund USD Asia Pacific ex-japan Behavioural Finance Equity Fund USD 454.766.399 11.680.110 460.359.132 175.154.868 25.409.634 112.992.045 425.537.263 11.218.334 395.337.205 154.992.297 24.685.544 109.427.101-1.455.050 - - - - 1.088.787 1.190.556 9.132.434 359.817 1.241.643 5.082.676 - - - - - - 72.082 116.701 - - - 1.051.974 - - - - - - 828.656-1.010.975 287.141-18.932 413.697 104.929 361.876 142.195 308.088 571.968 - - 27.967 4.905 - - 17.681 12.374 - - 8.110 99.496 1.226-1.049 - - - - - - - 28.353 - - 806 - - 1.264 - - - - - - - 457.188.528 14.560.526 470.893.433 175.948.926 26.997.092 119.817.091-6.265 - - - 1.516 - - - - - - - 34.619 - - 400.000 1.944.350-1.458.900 - - - - 939.722-756.250 493.979-93.803 595.823 8.353 547.113 184.166 16.607 72.840 - - - - - - 149.658 14.461 88.420 33.360 12.381 125.144-171.964 325.407 - - - - - - - - - - - - - - - 1.685.203 1.694.562 1.717.190 711.505 428.988 2.237.653 455.503.325 12.865.964 469.176.243 175.237.421 26.568.104 117.579.438 175.314.359 9.722.718 373.415.446 84.456.730 9.675.813 3.228.209 8.958.743-337.907.417 67.845.478 - - 4.761.584-549.614.355 29.801.575 - - - - 753.695.199 43.630.540 - - 9

JPMorgan Funds Estado Consolidado Activo Neto (continuación) Brazil Alpha Plus Fund USD Corporate Bond Portfolio Fund I (3) EUR Corporate Bond Portfolio Fund II (4) EUR Eastern Europe Equity Fund EUR Emerging Europe, Middle East and Africa Equity Fund USD Emerging Markets Alpha Plus Fund USD Emerging Markets Bond Fund USD 663.291.566 245.269.153 100.766.462 1.009.993.851 790.051.043 164.398.068 229.407.610 602.694.128 257.488.746 101.443.659 912.533.313 679.807.538 159.509.509 223.711.559 - - - - - - - 60.355.324 122.773 247.654 5.692.219 1.568.587 4.674.508 5.890.043 - - - - - - - 202.546 424 421.867-78.810 4.069.056 1.453.801 - - - - - - - 2.337.184 - - 1.248.674 875.178 917.689 189.739 1.415.005 4.177.885 1.866.697 8.473.530 3.093.060 443.260 3.920.022 - - - 192.931 88.274 21.612 - - - - - - 6.230-23.661 - - - - - - - 2.187.922 742.443 - - - - - - - - - - - 236.000 - - - - - - 727.861.286 251.758.157 104.045.123 1.025.601.205 795.754.952 174.530.423 240.861.215 - - - - - - - - - - - - - - 7.374.882-141.267 - - 17.001 1.136.811 - - - - - - - 1.415.036 70.440-5.079.835 2.566.695 677.268 259.990 888.474 164.727 74.582 1.328.306 952.971 190.647 137.409 467 - - - - - - 160.763 37.770 12.074 210.696 178.125 50.164 45.243 - - - - - - 31.623 - - - - - - 171.211 - - - - - - - 9.839.622 272.937 227.923 6.618.837 3.697.791 935.080 1.782.287 718.021.664 251.485.220 103.817.200 1.018.982.368 792.057.161 173.595.343 239.078.928 288.795.857 - - 941.639.605 619.492.702 220.474.010 125.177.410 57.567.211 - - 517.438.764 412.101.960 136.755.468-54.611.582 - - 1.583.655.705 1.093.563.689 260.256.515 - - - - 1.411.797.493 599.428.235 375.656.648 - (3) Este subfondo se lanzó el 1 de julio de 2010. (4) Este subfondo se lanzó el 22 de febrero de 2011. 10

JPMorgan Funds Estado Consolidado Activo Neto (continuación) Emerging Markets Corporate Bond Fund (5) USD Emerging Markets Corporate Bond Portfolio Fund II (6) USD Emerging Markets Currency Alpha Fund EUR Emerging Markets Debt Fund EUR Emerging Markets Diversified Equity Fund (7) USD Emerging Markets Equity Fund USD 145.409.712 143.088.006 2.455.133 331.063.446 46.364.980 8.950.285.400 144.213.426 142.553.179 2.451.632 334.952.263 45.979.190 6.283.865.864 - - - - - - 1.437.982 10.673 4.072.935 21.534.077 1.000.844 91.209.916 - - - - - - 5.817 2.123.054-1.929.391 282 922.775 - - - - - - 2.646.470 - - 2.026.522-6.108.133 2.200.296 3.054.840 2.681 5.833.682 224.231 28.509.446 - - - - 1.264-3.184-11.393-11.307-6.611 - - - - 3.047-2.224.364-6.323.196 - - 16.211 - - - - - 19.604-27.911 - - - 151.745.887 150.500.937 6.570.053 368.710.314 47.602.908 9.077.038.717 - - - - - - - - - - - - 7.054.646 5.564.785-4.737.121-3.432.549 - - - - - - 66.612 - - 1.146.296-7.206.640 107.088 155.086 4.671 348.340 13.024 7.961.369 116.085 - - - - - 42.180 26.205 12.981 84.743 17.953 1.363.091 141.922-25.095 - - - - - - 219.577 - - - - - 1.088.317 - - 7.528.533 5.746.076 42.747 7.624.394 30.977 19.963.649 144.217.354 144.754.861 6.527.306 361.085.920 47.571.931 9.057.075.068 - - 3.772.465 167.809.729-6.562.754.178 - - 3.746.871 143.731.454-4.671.128.410 - - - 204.005.222-6.604.690.449 - - - 251.870.653-6.821.647.444 (5) Este subfondo se lanzó el 14 de julio de 2010. (6) Este subfondo se lanzó el 24 de noviembre de 2010. (7) Este subfondo se lanzó el 10 de diciembre de 2010. 11

JPMorgan Funds Estado Consolidado Activo Neto (continuación) Emerging Markets Infrastructure Equity Fund USD Emerging Markets Investment Grade Bond Fund (8) USD Emerging Markets Local Currency Debt Fund EUR Emerging Markets Small Cap Fund USD Emerging Markets Strategic Bond Fund (9) USD Emerging Markets Value Fund USD Emerging Middle East Equity Fund USD 199.190.596 22.907.293 690.272.626 458.429.386 10.697.492 225.494.118 363.662.398 185.997.139 22.685.831 701.537.020 416.285.305 10.670.772 202.194.165 336.475.556 - - - - - - - 4.139.575 1.083.348 112.842.614 2.634.223 7.381.205 9.551.269 5.060.638 - - - - - - - 1.851.466 - - 448.888 123.000 2.940.221 - - - - - - - - 494.641 268.266 6.581.919 29.418.255-124.159 516.335 389.319 394.249 10.312.482 993.228 185.888 1.108.905 266.632 15.922 - - 2.144-25.345 - - 8.840 - - - 1.687 11.402-1.072 39.710 740 - - 1.415-96.066 - - - - - - - - - - - - - - 954.020 - - - - 206.081.519 24.759.134 821.003.371 491.926.864 18.387.585 239.245.704 369.518.820 - - 13.414.764-17.731 277.027 - - - - - - - - - 61.138 31.040.193 1.415 292.286 575.159 137.823 - - - - - - - 225.734-7.250.021 510.949-25.452 541.575 272.183 17.012 440.921 585.781 15.466 128.567 459.102 39.410-80.393 17.230 - - - 54.227 16.415 163.895 116.832 5.204 49.337 138.937 - - 2.062.039-29.365 - - - 11.905 - - - - - - - - - 4.378- - 591.554 106.470 54.452.226 1.232.207 364.430 1.055.542 1.277.437 205.489.965 24.652.664 766.551.145 490.694.657 18.023.155 238.190.162 368.241.383 66.178.907-474.595.650 212.062.695-150.174.353 316.270.641 10.052.996-86.488.839 23.557.296 - - 308.246.494 4.801.840-5.351.918 7.233.814 - - 709.594.180 - - - - - - 341.530.509 (8) Este subfondo se lanzó el 29 de noviembre de 2010. (9) Este subfondo se lanzó el 12 de abril de 2011. 12

285.246.322 6.722.620 21.066.914 44.234.362 100.202.381 28.027.707 290.199.894 6.767.746 21.136.935 44.875.999 100.202.381 28.208.719 - - - - - - 522.27895.656 112.1581.112.914 103.362 1.614.934 - - - - 63.400.000-1.013.448135.412 453.252 1.091.453-266.158 - - - - - - 7.699.940-48.525 374.900 2.054.584 52.095 4.313.752 119.300 399.069 672.819 206.800 423.892 - - - - - - 2.860 5.614 7.890 8.557 8.693 9.761 - - - - - - 135.539 - - - - - - - - - - 38 - - - - - - JPMorgan Funds Estado Consolidado Activo Neto (continuación) EU Government Bond Fund EUR Euro Aggregate Bond Fund EUR Euro Corporate Bond Fund EUR Euro Government Short Duration Bond Fund EUR Euro Money Market Fund (10) EUR Euro Short Duration Bond Fund EUR 298.934.139 7.078.602 22.087.808 47.495.005 165.975.820 30.394.585 114.389 2.387-9.308 - - - - - - - - 5.604.163-290.632 825.680 26.898.636 224.964 - - - - - - 1.331.404-53.008 50.317 1.958.389-112.480 4.661 18.381 13.865 50.589 14.919 - - - - - - 57.355 6.779 11.391 13.859 35.878 14.566 - - - - - 2.494 20.265 200 760 3.835 - - - - - - - - 7.240.056 14.027 374.172 916.864 28.943.492 256.943 291.694.083 7.064.575 21.713.636 46.578.141 137.032.328 30.137.642 233.269.722 6.987.080 26.690.639 64.665.022 166.809.115 18.941.263 333.238.481-4.174.621 4.170.155 343.070.452-78.830.308 - - - 461.380.473 - - - - - 99.718.976 - (10) Este subfondo dejó de denominarse Euro Liquid Reserve Fund el 2 de agosto de 2010. 13

JPMorgan Funds Estado Consolidado Activo Neto (continuación) Euroland Equity Fund EUR Euroland Select Equity Fund EUR Europe 130/30 Fund EUR Europe Aggregate Plus Bond Fund EUR Europe Balanced Fund (EUR) EUR Europe Convergence Equity Fund EUR Europe Dynamic Fund EUR 527.300.774 90.884.374 15.858.797 23.407.546 63.947.546 163.305.852 201.379.896 500.724.470 87.636.969 15.907.319 24.093.800 61.579.982 164.476.642 195.854.875 - - - - - - - 1.627.996 389.149 52.880 875.522 8.377.872 391.649 2.834.047 - - - - - - - 288.319 441 31.451 145.625 137.219-2.174.407 - - - - - - - 131.010 58.138 18.872 32.784 41.934 45.516 69.788 206.988 8.005 10.484 343.662 593.070 834.546 289.180 440.319 34.242 8.098 21 10.900 85.813 193.835 - - 22.672 9.585 - - - 432 - - - - - 9.8 50 - - - 102.166 562.347 - - 54.825 22.185 - - 15.360-27.071 - - 90.567 - - - - 530.050.663 91.396.534 16.093.821 24.916.911 73.686.248 164.663.376 206.978.074 844.604-685.352 24.124 42.104 - - - - - - - - - 525.895 484.108-59.897 - - 4.847.291 - - - - - - - 1.004.139 49.635 45.534-194.266 334.314 599.787 667.506 100.489 21.569 17.020 98.814 206.669 220.221 - - 16.418 - - - - 99.905 17.688 27.693 13.262 21.268 54.908 48.452 - - - - - - - - - 6.1486.575 - - - - - - - - - - 3.142.049 651.920 802.714 120.878 356.452 595.891 5.715.751 526.908.614 90.744.614 15.291.107 24.796.033 73.329.796 164.067.485 201.262.323 594.371.470 7.845.016 4.257.676 24.314.585 73.546.292 152.058.601 258.699.413 413.671.939 7.416.715 4.158.168 18.415.269 80.377.451 120.176.137 260.364.388 1.424.908.906 4.902.750 5.672.134 50.055.822 122.347.155 304.064.830 631.881.565 4.685.250.845-7.504.635 174.653.253 157.292.381 504.849.268 1.465.060.727 14

JPMorgan Funds Estado Consolidado Activo Neto (continuación) Europe Dynamic Mega Cap Fund EUR Europe Dynamic Small Cap Fund EUR Europe Equity Fund EUR Europe Focus Fund EUR Europe High Yield Bond Fund EUR Europe Micro Cap Fund EUR 52.310.248 12.247.770 448.299.973 28.144.054 62.414.964 64.449.827 51.771.968 11.444.069 425.428.237 27.666.178 62.209.177 58.629.435 - - - - - - 595.586 139.675 29.696.557 682.752 182.604 2.512.875 - - - - 13.000.000-536.869 3.423.699 22.448.619 4.659.397 512.525 1.039.437 - - - - - - 4.588-159.220 25.351 159.412 21.246 123.962 7.864 743.208 38.916 1.130.768 46.754 71.140 10.878 224.800 28.017-47.303 54 14.479-7.055 889 8.171 466 377 631 470-463 - - - - 6.132 - - - 46.885 6.077 - - - - - - 264.315-53.642.913 15.844.742 501.619.893 33.592.089 77.671.609 68.126.076-749 - - - - - - - - - - 973.164 544.872 40.426.298 5.110.834 6.257.762 2.372.335 - - - - - - 27.753 2.675.285 469.535 86.361 629.391 114.960 67.945 19.103 566.873 38.503 65.660 87.115 - - - 2.040 - - 17.349 20.267 113.792 14.671 22.197 30.738 - - - - - - - - - - - - - - - - - - 1.086.211 3.260.276 41.576.498 5.252.409 6.975.010 2.605.148 52.556.702 12.584.466 460.043.395 28.339.680 70.696.599 65.520.928 108.048.777 9.562.343 444.504.471 8.022.819 47.009.799 53.206.480 314.110.906 13.239.733 529.429.713 5.484.434 35.783.861 51.051.233 572.249.219 29.136.348 1.877.322.935 28.400.275 55.847.224 69.672.614 1.202.156.717 181.667.931 6.724.760.335 120.306.237 120.462.285 350.264.462 15

JPMorgan Funds Estado Consolidado Activo Neto (continuación) Europe Select 130/30 Fund EUR Europe Small Cap Fund EUR Europe Strategic Growth Fund EUR Europe Strategic Growth Small Cap Fund EUR Europe Strategic Value Fund EUR Europe Strategic Value Small Cap Fund EUR Europe Technology Fund EUR 6.008.605 237.668.628 416.838.608 5.435.153 1.323.329.803 3.780.376 130.234.270 5.716.405 204.984.395 366.105.349 4.835.392 1.228.707.799 3.447.594 120.317.254 - - - - - - - 231.914 8.312.253 877.011 4.164 392.221 256.155 224.192 - - - - - - - 604 11.281.507 14.751.741 194.162 76.647.818 216.454 3.127.602 - - - - - - - 3.029 1.389.671 118.721-35.707-2.352.249 6.910 169.641 259.977 2.185 2.194.878 4.584 45.987 2.198209.622 76.278 2.804 765.917 4.295 47.733 14.174 - - 14.747-7.315 - - 31.704 8.766 215 90.364 592 1.250 - - - - - - - 510 - - - 235.020 - - - - - - - - - 6.267.944 259.063.026 432.931.102 5.653.430 1.403.691.728 4.269.771 136.033.283 - - - 71.949 3.472 - - - - - - - - - 18.662 6.500.479 16.872.014 49.628 49.765.580 153.637 341.691 - - - - - - - 20.058956.250 1.394.728 6.780 2.452.156-3.201.676 8.577 339.301 490.257 9.013 1.856.866 6.767 204.802 - - - - - - - 16.105 63.447 84.708 16.603 208.532 8.663 33.354 - - - - - - - - - - - - - - 10.461 - - - - - - 73.863 7.859.477 18.841.707 153.973 54.286.606 169.067 3.781.523 6.194.081 251.203.549 414.089.395 5.499.457 1.349.405.122 4.100.704 132.251.760 4.177.598 221.762.214 398.966.096 3.021.541 1.390.344.294 3.060.119 94.831.796 4.116.243 227.604.156 471.164.520 2.345.574 1.479.917.716 2.248.054 70.223.758 5.720.115 469.101.616 1.129.640.211 3.679.9782.794.249.735 3.404.527 113.646.005 7.487.132 1.383.590.469 2.862.619.054-9.169.138.960-203.196.335 16

JPMorgan Funds Estado Consolidado Activo Neto (continuación) Germany Equity Fund EUR Global Absolute Return Bond Fund (11) USD Global Aggregate Bond Fund USD Global Catholic Ethical Balanced Fund (12) EUR Global Consumer Trends Fund EUR Global Convertibles Fund (EUR) EUR 687.636.260 31.600.062 31.396.727 3.619.036 149.908.717 1.784.131.403 622.227.974 31.452.893 30.331.725 3.637.199 154.564.203 1.769.444.975-7.926.699 4.367.736 - - - 58.265 2.676.332 3.775.913 871.441 1.551.398 215.047 - - 1.900.000 - - - - 79.220 451.759 50.964 1.197.431 4.848.023-5.435.816 - - - - 1.237.785-12 - 2.156.264 2.108.952-95.979 257.624 28.279 258.647 8.981.255 634.049-22 - 2.527 - - 15.566 14.802 1.154 - - - - - - - 992 - - 21.137 8.598-31.052.621-3.859-2.053 - - - - - - - - 689.566.359 47.833.533 42.185.732 4.581.525 155.074.984 1.831.338.293-39.229 18.852 311.795 - - - 5.197.656 - - - - 1.860.000 - - 71.755 2.574.781 27.736.576-8.173.679 4.378.923 - - - 436.343 148.064 179.926-291.282 15.862.052 858.908 25.039 26.931 5.895 166.865 1.696.249-18.439 - - - - 121.327 21.188 20.896 2.523 43.791 329.782-562.687 - - - - - - 7.213 - - - - 64.052 - - - - 3.276.578 14.250.033 4.632.741 391.968 3.076.719 45.624.659 686.289.781 33.583.500 37.552.991 4.189.557 151.998.265 1.785.713.634 286.786.355-27.249.553-53.019.318 2.837.744.071 318.655.742-26.313.056-5.996.185 1.939.507.561 550.719.016-40.709.728-3.634.522 1.742.308.863 754.261.152-50.010.254 - - 1.697.301.712 (11) Este subfondo se lanzó el 7 de octubre de 2010. (12) Este subfondo se lanzó el 19 de mayo de 2011. 17

JPMorgan Funds Estado Consolidado Activo Neto (continuación) Global Corporate Bond Fund USD Global Credit Bond Fund USD Global Duration-Hedged Corporate Bond Fund (13) EUR Global Dynamic Fund USD Global Equity Fund (USD) USD Global Focus Fund EUR Global Government Bond Fund EUR 540.947.508 35.148.072 31.675.751 1.265.849.067 280.775.499 1.585.782.330 251.634.828 535.684.362 34.623.215 32.536.018 1.055.400.194 254.936.038 1.504.455.957 255.918.906 - - - - - - - 34.682.609 3.817.651 3.899.002 3.823.555 11.299.706 1.398.474 1.082.554 - - - - - - - 11.297.871 793.658 586.028 12.152.929 4.703.355 5.586.637 2.000.000 - - - - - - - 1.635.346 78.432 288.751 403.077 22.157 4.937.863 907.758 7.397.621 497.520 407.523 1.411.122 531.827 1.837.572 1.718.738 - - - 112.867 73.331 309.226-68.087 12.983 10.281 2.486 - - 37.585 2.972 131-19.583-27.262 - - 281.345 219.690-851.887 1.185.726 1.584.788 - - - - - - - - - - - - - - 596.032.014 40.629.792 37.087.026 1.283.774.686 298.257.762 1.601.065.090 258.966.251 355.155 29.994 4.504 889.298 4.340-10.831 - - - - - - - 5.597.224 1.696.787 119.794 15.041.424 9.451.347 28.461.813 3.302.720 - - - - - - - 894.795 52.971-1.264.031 77.032 2.248.532 34.664 381.451 26.527 23.735 894.768 171.571 1.858.384 34.196 - - - - - - - 166.457 19.123 15.863 268.489 88.316 288.989 54.899 2.653.717 - - 12.349 - - - 376.079 15.60899.820 - - - 22.775 - - - - - - - 10.424.878 1.841.010 263.716 18.370.359 9.792.606 32.857.718 3.460.085 585.607.136 38.788.782 36.823.310 1.265.404.327 288.465.156 1.568.207.372 255.506.166 246.698.799 23.684.650-1.135.055.214 253.598.220 1.027.930.229 280.367.183 21.216.813 - - 1.174.912.544 233.869.436 331.436.544 71.690.468 - - - 1.872.953.353 162.885.287 335.896.837 - - - - 3.346.335.559 270.564.769 551.822.932 - (13) Este subfondo se lanzó el 16 de septiembre de 2010. 18

JPMorgan Funds Estado Consolidado Activo Neto (continuación) Global Government Short Duration Bond Fund EUR Global Healthcare Fund USD Global Infrastructure Trends Fund EUR Global Merger Arbitrage Fund (14) USD Global Mining Fund (15) EUR Global Natural Resources Fund EUR 370.044.603 60.318.702 4.625.429 7.682.669 2.281.673 3.068.269.495 372.954.000 54.353.325 4.571.504 7.609.620 2.533.077 2.635.606.981 - - - - - - 1.083.588 278.587 95.163 3.382.062 127.350 971.075 - - - - - - 6.509.029 671.336 42.027 359.460 1.933 9.976.030 - - - - - - 64.452 1.198.535 41.894-57.603 8.952.832 2.127.878 64.907 22.872 324.970 523 1.309.568-5.899 692 20.617 - - 35.386 9.587 5.258 859 2.036-997 1.060 - - 885 1.072-143.443 - - - - - - - - - - - - - 48.085 - - 379.865.933 62.692.056 4.833.335 11.818.722 2.472.003 3.089.480.072-57.279 - - - 1.508 - - - - - - 6.192.600 1.673.447 62.954 189.926 84.536 5.636.044 - - - - - - 724.254 27.641 19.112 - - 12.000.767 59.580 75.926 5.590 14.295 3.116 4.215.804 - - - 2.402 - - 79.453 27.911 7.471 4.671 3.117 471.045 4.606.418-2.1587.592 - - 28.651 - - - - - - - - - - - 11.690.956 1.862.204 97.285 218.886 90.769 22.325.168 368.174.977 60.829.852 4.736.050 11.599.836 2.381.234 3.067.154.904 42.158.840 36.196.348 3.233.437 - - 1.912.587.338 3.713.850 - - - - 1.018.336.433 - - - - - 1.871.228.153 - - - - - 1.778.456.610 (14) Este subfondo se lanzó el 8 de marzo de 2011. (15) Este subfondo se lanzó el 8 de febrero de 2011. 19

JPMorgan Funds Estado Consolidado Activo Neto (continuación) Global Real Estate Securities Fund (USD) USD Global Research Enhanced Index Equity Fund EUR Global Short Duration Bond Fund USD Global Socially Responsible Fund USD Global Strategic Bond Fund USD Highbridge Asia Pacific STEEP Fund (16) USD Highbridge Diversified Commodities Fund (17) USD 80.522.876 67.652.605 604.374.248 94.926.752 435.843.596 13.198.264 204.469.339 76.818.376 70.356.636 592.147.548 86.523.198 435.582.065 13.198.264 204.480.957 - - - - 98.206.524 - - 604.586 219.383 6.768.784 1.781.432 145.315.979 2.248.882 42.652.330 - - - - 46.100.000-17.650.000 149.336 27 4.121.406-10.237.347 - - - - - - 30.386.300 - - 187.210-2.203.990 16.474 6.565.354-354.488 241.298 85.598 6.294.670 258.273 5.598.364 968 38.500 781 3.665-19.771 - - - 12.661 48.615 43.653-93.830 15.757 1.490 275-1.204.344-8.055-560 11.967 - - - 273.528 84.180 855.527-6.112 - - - - 519.060 - - - - - 458.621-81.730.990 68.016.005 625.011.095 97.002.702 778.628.877 16.006.672 266.541.294 - - 10.696-250.225 271.060 - - - - - - - - 241.735 75.834 3.821.743-5.697.551 - - - - - - 129.063.901 - - 167.099-2.536.018 154 428.971 675 82.661 79.795-215.446 130.632 416.907 9.991 184.567-4.762 - - 430.449 92 97.497 33.730 56.860 129.876 19.240 182.555 17.753 47.405 - - 3.891.160 - - - - - - 232.395-147.992 - - - - - - 1.328.312-15.027.417 522.359 137.456 10.837.334 150.026 137.946.863 299.571 15.439.547 81.208.631 67.878.549 614.173.761 96.852.676 640.682.014 15.707.101 251.101.747 27.856.852 4.741.898 217.229.216 72.946.730 25.147.773 - - 13.710.677 - - 83.519.202 - - - 12.635.754 - - 75.044.557 - - - 21.580.292 - - 54.795.054 - - - (16) Este subfondo se lanzó el 13 de diciembre de 2010. (17) Este subfondo se lanzó el 4 de marzo de 2011. 20

JPMorgan Funds Estado Consolidado Activo Neto (continuación) Highbridge Europe STEEP Fund EUR Highbridge US STEEP Fund USD Japan Dynamic Fund JPY Japan Market Neutral Fund (18) JPY JF ASEAN Equity Fund USD JF Asia Alpha Plus Fund USD 132.016.804 905.368.235 469.597.200 1.308.506.165 291.166.891 115.428.261 132.333.948 905.464.727 449.232.021 1.258.630.563 276.710.792 112.271.554 - - - - - - 21.762.452 155.264.843 37.965.661 247.442.229 15.308.460 5.862.012 17.000.000 36.700.000 - - - - - - - 6.003.004 2.703.955 2.902.613 - - - - - - 139.568 965.522 - - 89.101 62.482 187.892 344.459 146.604 176.328 453.881 373.401 - - - - - - 5.638-603.167 232.274 - - - 234 - - 1.805 2.115 - - - - - - - - - - - - - - - - - - 171.112.354 1.098.643.293 508.312.632 1.562.360.000 309.724.093 124.630.884 1.131.123 4.081.811 - - - - - - - - - - - - 11.165.170 8.702.464 14.159.016 378.129 - - - - - - 692.361 934.282 - - 216.392 4.633.222 128.200 989.063 596.164 917.503 323.327 150.502 48.462 3.209.139 - - - 392.389 39.456 197.576 762.144 535.541 78.728 33.683 1.968.859 246.184-2.073.464 - - - - - - - 130.493 7.153.581 16.676.711-63.054.900 - - 11.162.042 26.334.766 12.523.478 75.283.872 14.777.463 5.718.418 159.950.312 1.072.308.527 495.789.154 1.487.076.128 294.946.630 118.912.466 168.540.331 706.157.798 490.650.883-50.180.087 34.135.306 76.358.730 296.227.780 540.273.309 - - 57.962.253 48.985.528 53.672.320 930.740.901 - - 105.923.364 - - 7.182.106.766 - - 112.533.474 (18) Este subfondo se lanzó el 3 de junio de 2011. 21

JPMorgan Funds Estado Consolidado Activo Neto (continuación) JF Asia Pacific ex-japan Equity Fund USD JF China Fund USD JF Greater China Fund USD JF Hong Kong Fund USD JF India Fund USD JF Japan Alpha Plus Fund USD JF Japan Equity Fund USD 409.934.200 3.457.631.317 851.229.493 151.898.945 2.647.458.047 36.937.124 204.046.363 379.967.588 2.927.226.626 714.997.472 140.848.762 1.655.452.712 34.200.361 204.802.058 - - - - - - - 6.378.438 72.550.548 8.732.410 1.644.695 106.640.228 882.246 5.226.039 - - - - - - - 2.487.581 25.317.921 4.463.295 12.415 2.249.198 271.674 517.838 - - - - - - - 31.643 14.413.130 1.363.076 3.798.572 1.576.821-302.559 2.202.210 11.662.051 3.797.007 909.022 11.182.082 15.463 206.469 - - - - - - - 202 - - 348-741 - - 1.419 - - - - - 330.587 - - - - - - - - - - - - - - - - - - - - 421.364.861 3.581.576.386 869.585.281 158.263.997 2.769.106.376 38.107.248 210.299.268 395.794 294.361 - - - - - - - - - - - - 4.525.374 31.124.119 8.447.854 4.145.285 1.512.542 817.697 1.725.417 - - - - - - - 496.441 3.546.605 1.957.055 115.399 6.561.904-490.931 455.588 5.027.555 1.190.038 195.108 4.089.054 44.379 272.239 - - - - - - - 102.577 513.719 176.493 49.112 787.015 12.576 50.247 - - - - - 322.270 - - - - - - - - - - - - - - - 5.975.774 40.506.359 11.771.440 4.504.904 12.950.515 1.196.922 2.538.834 415.389.087 3.541.070.027 857.813.841 153.759.093 2.756.155.861 36.910.326 207.760.434 466.045.617 3.435.434.476 684.691.268 170.855.931 2.637.009.261 12.773.277 253.118.567 324.166.004 3.277.872.788 568.509.936 212.431.721 2.084.541.872 7.046.551 356.735.115 475.593.917 2.680.483.250 622.728.380 257.111.221 2.533.079.738 23.022.771 800.338.469 864.817.828 3.221.787.004 684.910.511 108.208.759 4.123.155.354 51.558.445 1.948.180.766 22