COMPAÑÍA MINERA MILPO S.A.A.

COMPAÑÍA MINERA MILPO S.A.A. INFORME DE GERENCIA SOBRE LOS RESULTADOS DEL PRIMER TRIMESTRE El presente informe presenta el análisis de los resultados operativos y financieros más importantes relacionados con la marcha de Compañía Minera Milpo S.A.A. y subsidiarias, sobre la base de datos contables incluidos en los estados financieros individuales 1 y consolidados 2 del Primer Trimestre de ( 1T ), que incorporan las normas internacionales de contabilidad IFRS. Reseña de la Estrategia Durante el trimestre, la Compañía continuó desarrollando su estrategia basada en 5 pilares: 1. Oficina Corporativa: Proveyendo servicios estratégicos a toda la organización. 2. Operaciones Mineras y Brownfields: Incrementando productividad y capacidad de tratamiento de mineral. 3. Operaciones cupríferas actualmente suspendidas: Redefiniendo las operaciones con foco en generar flujo de caja positivo. 4. Exploraciones y proyectos greenfield: Diseñando un esquema de crecimiento progresivo con menor CAPEX inicial. 5. M&A: Buscando oportunidades que permitan generar sinergias con operaciones actuales. A continuación, se presentan los aspectos más relevantes del desempeño operacional y financiero de Milpo tanto a nivel individual como consolidado en el Primer Trimestre de ( 1T ). 1 Considera los resultados en conjunto de las Operaciones de las Unidades Cerro Lindo y El Porvenir. 2 Considera los resultados en conjunto de Milpo a nivel individual, con las demás subsidiarias del Grupo incluyendo Atacocha. 1

Resultados Individuales Aspectos Destacados Compañía Minera Milpo S.A.A. (Individual) Unidad Mineral Tratado tms 1,813,726 1,632,751 11% Concentrados de Zinc tms 103,706 99,903 4% Concentrados de Cobre tms 34,153 27,122 26% Concentrados de Plomo tms 12,015 8,407 43% Plata contenida oz 1,223,522 914,254 34% Finos Zinc t 57,087 54,995 4% Finos Cobre t 9,176 6,863 34% Finos Plomo t 7,522 5,167 46% Ventas US$ MM 162.8 145.7 12% EBITDA US$ MM 66.2 65.5 1% Utilidad Neta US$ MM 27.3 14.9 84% Margen EBITDA % 41% 45% Cash Cost US$/t 34.8 33.8 3% Incremento de 12% en las Ventas del 1T (US$ 162.8 millones) gracias a una mayor producción en las Unidades Mineras Cerro Lindo y El Porvenir, y a pesar de los menores precios registrados de los metales en el mercado internacional. EBITDA de US$ 66.2 millones en el 1T, 1% por encima del obtenido en el mismo periodo del. Incremento en la Utilidad Neta de 84%, pasando de US$ 14.9 millones en el 1T a US$ 27.3 millones en el 1T, como resultado del EBITDA obtenido y del menor deterioro asociado a las subsidiarías de la Compañía. Incremento de 11% en el mineral tratado durante el 1T, gracias a la consolidación de las operaciones de Cerro Lindo y El Porvenir a sus mayores capacidades de tratamiento. Importante incremento en la producción de todos los concentrados en el 1T, con alzas en el zinc (+4%), cobre (+26%) y plomo (+43%), respecto al 1T. Los contenidos de plata se incrementaron en 34% durante el 1T alcanzando 1.2 millones de onzas, en comparación con el 1T donde se alcanzaron las 0.9 millones de onzas. 2

Resultados Consolidados Aspectos Destacados Compañía Minera Milpo S.A.A. (Consolidado) Toneladas Unidad Mineral Tratado tms 2,178,696 1,982,418 10% Conc. Zinc tms 121,126 119,974 1% Conc. Cobre tms 35,380 28,629 24% Conc. Plomo tms 16,443 11,918 38% Plata contenida oz 1,649,088 1,263,367 31% Finos Zinc t 66,415 65,762 1% Finos Cobre t 9,484 7,249 31% Finos Plomo t 10,061 7,280 38% Ventas US$ MM 188.6 173.5 9% EBITDA US$ MM 71.1 61.7 15% Utilidad Neta US$ MM 27.3 13.2 106% Margen EBITDA % % 38% 36% Cash Cost US$/t 36.4 36.6 0% Incremento de 9% en los ingresos por ventas en el 1T a US$ 188.6 millones debido a la mayor producción y a pesar de los menores precios. Incremento del EBITDA de 15%, alcanzando los US$ 71.1 millones en el 1T, como consecuencia de los mayores ingresos. Incremento de la Utilidad Neta de 106%, pasando de US$ 13.2 millones en el 1T a US$ 27.3 millones en el 1T, principalmente por mayores ventas asociadas a una mayor producción de concentrados. Incremento en el margen EBITDA, de 36% en el 1T a 38% en el 1T. Incremento de 10% en mineral tratado, alcanzando los 2.2 millones de toneladas durante el 1T. Los contenidos de plata se incrementaron en 31% respecto del 1T, alcanzando las 1.6 millones de onzas. El cash cost consolidado alcanzó los US$ 36.4 por tonelada tratada en el 1T, nivel ligeramente por debajo del obtenido en el 1T. Ratio Deuda Neta / EBITDA de 0.17x al 1T, nivel similar al obtenido al cierre del (0.15x). 3

I. ASPECTOS GENERALES 1. COTIZACIÓN DE LOS METALES El 1T estuvo marcado por un crecimiento de China del orden del 7.4%, en comparación con el 7.7% registrado en el 4T, siendo la primera, la tasa de crecimiento más baja registrada desde el 3T2012, motivo por el cual los inversores y analistas han mostrado nuevamente su preocupación sobre una desaceleración de dicha economía mayor a la esperada por los mercados internacionales. Por otro lado, las expectativas del término de los estímulos monetarios de la Reserva Federal de Estados Unidos (FED), han llevado a los inversionistas a ajustar constantemente sus expectativas de crecimiento sobre la economía global. En este contexto, el zinc mantuvo cotizaciones similares a las registradas en el 1T; por otro lado, la cotización del cobre durante el 1T, se vio impactada negativamente por el fortalecimiento del dólar como resultado de la pronta culminación del programa de estímulos monetarios de la FED y las preocupaciones sobre indicadores de manufactura en China. En el caso de la plata, su cotización disminuyó de manera significativa respecto de las observadas en el 1T. Dicho lo anterior, aún el mercado de los metales se mantiene volátil, sin manifestar una tendencia clara en el mediano plazo. Cuadro N 1: Comportamiento de los precios de metales 1T vs. 1T Metal * Zinc (US$ / t) 2,029 2,033 0% Cobre (US$ / t) 7,038 7,928-11% Plomo (US$ / t) 2,105 2,300-8% Plata (US$ / oz) 20.5 30.1-32% * Promedio de cotizaciones LME (London Metal Exchange) - Settlement price 2. FACTORES MACROECONOMICOS 2.1. Tipo de cambio El tipo de cambio promedio durante el 1T fue de S/. 2.808 por US$ mientras que en similar periodo del se situó en S/. 2.573, lo que significó una depreciación del Nuevo Sol del 9.1%. (Fuente: BCRP) 4

2.2. Inflación La inflación anualizada promedio del Perú al mes de marzo fue de 3.54%, mayor a la registrada en el mismo periodo a marzo donde alcanzó el 2.59%. (Fuente: INEI) 2.3. Petróleo El petróleo Brent cerró a marzo en los 107.7 US$/barril, cifra similar a la que registró a finales del. (Fuente: Thomson Reuters) II. ANÁLISIS DE LOS RESULTADOS FINANCIEROS A NIVEL INDIVIDUAL 1. Ventas Durante el 1T, se incrementó el volumen de concentrados vendidos a nivel individual de Milpo, alcanzando las 152 mil toneladas, que representa un incremento del 16% con respecto al mismo periodo en el año. Es importante destacar los incrementos en las ventas de concentrados de zinc (+9%), cobre (+32%) y plomo (+55%), asociados a la mayor producción de los tres concentrados. Por otro lado, se registró un incremento significativo (+34%) en el volumen de contenidos de plata en los concentrados durante el 1T, con respecto al 1T; estos resultados permitieron contrarrestar la caída en el precio de los metales, en especial de la plata (-32%) y el cobre (-11%). La consolidación de las operaciones de Cerro Lindo 15k y El Porvenir 5.6k, han soportado la mayor producción en el trimestre, cuyos resultados a nivel de Milpo individual, permitieron un incremento en los Ingresos por Ventas de 12%, alcanzando los US$ 162.8 millones. Cuadro N 2: Ventas a nivel Individual por tipo de concentrado (tms) 2. Rentabilidad Concentrados Unidad Zinc tms 105,354 96,500 9% Cobre tms 34,508 26,203 32% Plomo tms 12,442 8,051 55% TOTAL MILPO tms 152,303 130,755 16% A continuación se muestra el detalle de las principales cuentas del estado de resultados de Milpo a nivel individual. 5

Cuadro N 3: Principales cuentas del Estado de Resultados a nivel individual Miles US$ Ventas netas 162,838 145,705 12% Costo de ventas (71,282) (59,451) 20% Depreciación (15,192) (16,018) -5% Utilidad Bruta 76,364 70,236 9% Amortización de Intangibles (209) (576) -64% Gastos de ventas (5,469) (4,112) 33% Gastos de administración (6,882) (7,054) -2% Otros ingresos y (gastos), neto (12,975) (9,569) 36% Utilidad Operativa 50,829 48,925 4% Participación en los resultados de partes (6,000) (21,076) -72% relacionadas por el metodo de participación Gastos financieros, netos (4,086) (1,038) 294% Impuesto a la renta 1 (13,418) (11,922) 13% Utilidad Neta 27,325 14,889 84% EBITDA 66,230 65,519 1% Margen EBITDA (%) 41% 45% (1) Para efectos del presente informe, se reclasificó el Gravamen Especial a la Minería e Impuesto Especial Minero en la cuenta Otros Ingresos y Gastos, que en los Estados Financieros aparece como parte del Impuesto a la Renta. A nivel individual, la Utilidad Bruta de Milpo en el 1T fue de US$ 76.4 millones, lo que representa un incremento del 9% en comparación a igual periodo del, como consecuencia de mayores ventas de concentrados, y a pesar de la caída en el precio de los metales, ya mencionada. En cuanto a los resultados por instrumentos financieros derivados, en concordancia con la política de Hedge aprobada en el año 2012, cuya ganancia se reporta como parte de los Ingresos por Ventas, en el 1T se registraron resultados positivos por US$ 2.8 millones en comparación a los US$ 2.3 millones del 1T. Por otro lado, el Costo de Ventas se incrementó en 20% durante el 1T con respecto al 1T, alcanzando los US$ 71.3 millones, como resultado del mayor volumen vendido y de los mayores costos de mantenimiento y de preparación y desarrollo de mina de la Unidad Minera Cerro Lindo. Con respecto a los gastos de administración, estos disminuyeron en 2% en el 1T debido a menores cargas de personal, en comparación al mismo periodo del, producto de la optimización de la oficina corporativa. 6

Por otro lado, los Otros ingresos y gastos netos se vieron incrementados en un 36% durante el 1T, con respecto al 1T, principalmente por un mayor gasto en los estudios de los proyectos greenfield y en la evaluación de nuevos prospectos, acorde con la estrategia de crecimiento de la Compañía. Como resultado de lo anterior, la Utilidad Operativa de Milpo a nivel individual se incrementó en un 4%, alcanzando los US$ 50.8 millones en el 1T, en comparación a los US$ 48.9 millones del 1T. En términos de EBITDA, durante el 1T alcanzó los US$ 66.2 millones, nivel similar al obtenido en el mismo periodo del (+1%). Los gastos financieros netos durante el 1T alcanzaron los US$ 4.1 millones, dado que consideran los intereses devengados por los bonos emitidos en el mercado internacional en el mes de marzo de, los cuales han permitido a la Compañía contar con una mayor flexibilidad financiera para afrontar la volatilidad del mercado. Finalmente, a nivel individual, la Utilidad Neta de Milpo alcanzó los US$ 27.3 millones durante el 1T, lo cual representa un incremento del 84% en comparación al mismo periodo del año anterior, principalmente como resultado del EBITDA y por el menor deterioro asociado a las subsidiarias de la Compañía. III. ANÁLISIS DE LOS RESULTADOS FINANCIEROS A NIVEL CONSOLIDADO 1. Ventas Durante el 1T, también se incrementó el volumen de concentrados vendidos a nivel consolidado, alcanzando las 176 mil toneladas, lo que representa un incremento del 14% con respecto al mismo periodo del año. Como a nivel individual, destacan los incrementos en las ventas de concentrados de zinc (+7%), cobre (+29%) y plomo (+49%), producto de la mayor producción. Por otro lado, los contenidos de plata en los concentrados se incrementaron en (+31%) durante el 1T, con respecto al mismo periodo del año anterior. De esta manera, las ventas de Milpo a nivel consolidado durante el 1T, registraron US$ 188.6 millones en comparación a los US$ 173.5 millones del 1T, un incremento del 9%, gracias a los mayores volúmenes de producción, lo cual contrarrestó los efectos negativos de la caída en los precios de los metales, los que generaron un efecto precio negativo aproximado de US$ 20 millones. 7

Cuadro N 4: Ventas a nivel consolidado por tipo de concentrado (tms) Concentrados Unidad Zinc tms 123,010 115,289 7% Cobre tms 35,724 27,654 29% Plomo tms 16,934 11,356 49% TOTAL MILPO tms 175,668 154,299 14% 2. Rentabilidad A continuación se muestra el detalle de las principales cuentas del estado de resultados de Milpo y subsidiarias (nivel consolidado). Cuadro N 5: Principales cuentas del Estado de Resultados a nivel consolidado Miles US$ Ventas netas 188,594 173,464 9% Costo de ventas (87,061) (77,368) 13% Depreciación (24,010) (29,919) -20% Utilidad Bruta 77,523 66,177 17% Amortización de Intangibles (2,273) (4,959) -54% Gastos de ventas (6,457) (4,937) 31% Gastos de administración (7,871) (8,428) -7% Otros ingresos y (gastos), neto (16,099) (21,023) -23% Utilidad Operativa 44,823 26,830 67% Gastos financieros, netos (4,050) (1,740) 133% Impuesto a la renta 1 (13,513) (11,859) 14% Utilidad Neta 27,260-13,231-106% EBITDA 71,106 61,708 15% Margen EBITDA (%) 38% 36% (1) Para efectos del presente informe, se reclasificó el Gravamen Especial a la Minería e Impuesto Especial Minero en la cuenta Otros Ingresos y Gastos, que en los Estados Financieros aparece como parte del Impuesto a la Renta. La Utilidad Bruta de Milpo a nivel consolidado durante el 1T se incrementó en 17%, alcanzando los US$ 77.5 millones frente a los US$ 66.2 millones del mismo periodo en el ; este resultado, de igual forma que a nivel individual, se debe a los mayores volúmenes de concentrados vendidos durante el 1T. 8

A nivel consolidado, el Costo de Ventas de Milpo se incrementó en 13% en el 1T, con respecto al 1T, alcanzando los US$ 87.1 millones, como resultado del mayor volumen vendido. Por otro lado, los gastos de administración se redujeron en 7% durante el 1T, en comparación al 1T, como resultado del plan de optimización de costos desarrollado en la oficina corporativa. La Utilidad Operativa a nivel consolidado fue de US$ 44.8 millones en el 1T, incrementándose así en un 67% con respecto al mismo período en el año, principalmente como resultado de las mayores ventas de la Compañía. Como resultado de lo anterior, el EBITDA a nivel consolidado registró un incremento del 15% durante el 1T, desde los US$ 61.7 millones generados en el 1T, hasta los US$ 71.1 millones generados en el 1T. Cabe destacar este resultado a pesar de tener un efecto precio negativo de US$ 20 millones aproximadamente. Cabe resaltar que el EBITDA registrado en el trimestre es el más alto de los últimos 27 meses. Gráfico N 1: Evolución EBITDA consolidado trimestral (US$ millones) 57 55 62 65 64 66 71 44 46 1T12 2T12 3T12 4T12 1T13 2T13 3T13 4T13 1T14 Consolidación Proyectos Cerro Lindo 15k y El Porvenir 5.6k Por otro lado, los gastos financieros netos, durante el 1T se incrementaron en US$ 2.3 millones como consecuencia de los intereses devengados por los bonos emitidos en 9

el mercado internacional en marzo del, los cuales han permitido a la compañía contar con una mayor flexibilidad financiera para afrontar la volatilidad del mercado. Por último, la Utilidad Neta de Milpo a nivel consolidado en el 1T fue de US$ 27.3 millones, representando un incremento de 106% respecto del 1T. 3. Inversiones (Capex) Durante el 1T, la Compañía desarrolló inversiones orientadas al sostenimiento de sus Unidades operativas por US$ 15.4 millones. Cuadro N 6: Inversiones US$ (MM) Expansión 0.0 12.8-100% Sostenimiento y Otros 15.4 5.1 203% TOTAL MILPO 15.4 17.9-14% 4. Liquidez y Endeudamiento Consolidado Al cierre de Marzo, el saldo de caja fue de US$ 321.5 millones y la deuda bruta a nivel consolidado ascendió a US$ 367.8 millones, nivel similar al obtenido al cierre del. Cabe destacar que durante el 1T, las importante clasificadoras internacionales de riesgo Standard & Poor s ("BBB-") y Fitch Ratings ("BBB"), ratificaron el grado de inversión otorgado a Milpo, quienes indicaron que Milpo cuenta con una posición competitiva en la curva de costos, una importante generación de caja que le permite financiar sus inversiones, manteniendo además bajos ratios de apalancamiento. Cuadro N 7: Caja y Deuda Financiera US$ MM A Marzo A Diciembre Saldo Caja 321.5 342.4 Saldo Deuda Financiera 367.8 377.5 Como en los últimos trimestre, la Compañía muestra niveles de apalancamiento saludables, siendo el ratio de Deuda Neta / EBITDA de 0.17x veces, comparado con los 0.15x veces del cierre del. 10

La administración financiera disciplinada de la Compañía se ve reflejada en los indicadores de endeudamiento y solvencia, permitiéndole así el poder afrontar cualquier volatilidad de los mercados, así como desarrollar su estrategia de crecimiento. IV. ANÁLISIS DE LOS RESULTADOS FINANCIEROS Y OPERACIONALES POR UNIDAD MINERA 1. Unidad Minera Cerro Lindo A continuación se presentan los aspectos más relevantes del desempeño operacional y financiero de la Unidad Cerro Lindo. Cuadro N 8: Producción de Concentrados, Finos y Resultados Financieros de la Unidad Cerro Lindo. Unidad Producción Concentrados Zinc tms 73,120 73,263 0% Concentrados Cobre tms 32,774 25,184 30% Concentrados Plomo tms 5,089 4,602 11% Plata contenida oz 620,760 560,773 11% Finos Zinc t 41,446 40,722 2% Finos Cobre t 8,843 6,423 38% Finos Plomo t 3,376 3,017 12% Cash Cost US$ / t 33.0 29.3 13% Ventas US$ MM 121.8 111.9 9% EBITDA US$ MM 64.2 65.2-2% Margen EBITDA % 53% 59% Durante el 1T, el total de concentrados producidos en Cerro Lindo se incrementó en un 8% en comparación al mismo periodo del, principalmente gracias a los incrementos de concentrados de cobre (+30%) y de plomo (+11%), en ambos casos como consecuencia de mejores leyes de cabeza y a un mayor nivel de tratamiento alcanzado en la Unidad Minera. Adicionalmente, los contenidos de plata en los concentrados producidos se incrementaron en 11% en el 1T, con respecto al 1T, como resultado de una mayor producción de concentrados y mayor ley de cabeza de plata. Los resultados operacionales obtenidos durante el 1T lograron incrementar las ventas de la Unidad Minera Cerro Lindo en 9% en comparación al 1T, alcanzando los US$ 121.8 millones. Cabe destacar este incremento a pesar de haber obtenido un efecto precio negativo en el trimestre de más de US$ 11 millones. 11

El cash cost de Cerro Lindo en el alcanzó un promedio de US$ 33.0 /t, nivel superior al obtenido en el 1T como consecuencia de mayores costos de mantenimiento planificados e incurridos en el trimestre así como por la mayor cantidad de metros de avance de preparación y desarrollo al interior mina. Durante el 1T, Cerro Lindo aportó US$ 64.2 millones al EBITDA de la Compañía, el cual representa una disminución del 2% en comparación al mismo periodo en el, principalmente como consecuencia del mayor cash cost antes mencionado. 2. Unidad Minera El Porvenir A continuación se presentan los aspectos más relevantes del desempeño operacional y financiero de la Unidad El Porvenir. Cuadro N 9: Producción de Concentrados, Finos y Resultados Financieros de la Unidad El Porvenir. Unidad Producción Concentrados Zinc tms 30,586 26,640 15% Concentrados Cobre tms 1,379 1,938-29% Concentrados Plomo tms 6,926 3,805 82% Plata contenida oz 602,761 353,480 71% Finos Zinc t 15,641 14,273 10% Finos Cobre t 333 440-24% Finos Plomo t 4,146 2,149 93% Cash Cost US$ / t 39.4 46.1-14% Ventas US$ MM 41.0 33.9 21% EBITDA US$ MM 14.8 11.5 29% Margen EBITDA % 36% 35% La producción de concentrados durante el 1T de la Unidad El Porvenir se incrementó en 20% con respecto al 1T, como consecuencia de un mayor nivel de tratamiento de mineral, lo que permitió incrementar la producción de concentrados de zinc (+15%) y plomo (+82%). Este importante incremento en la producción de concentrados de plomo se dio además gracias a una mejor ley de cabeza durante el 1T. Cabe destacar además el incremento de 71% en los contenidos de plata durante el 1T, en comparación al 1T, como consecuencia de mayores leyes de plata contenida en los concentrados. La participación de la Unidad El Porvenir en las Ventas de la Compañía alcanzó los US$ 41.0 millones en el 1T, un incremento del 21% en comparación al 1T, 12

como consecuencia del aumento en la producción antes mencionada y a pesar de tener un efecto de precio negativo de aproximadamente US$ 7 millones. El cash cost de la Unidad el Porvenir durante el 1T registró US$ 39.4 por tonelada tratada, lo que representa una disminución del 14% con respecto al mismo periodo en el ; como resultado de la optimización en el consumo de suministros. Durante el 1T, la Unidad El Porvenir aportó US$ 14.8 millones al EBITDA de la Compañía, un incremento del 29% en comparación al 1T, como consecuencia de la mayor producción de concentrados y del menor cash cost. Esto además permitió mejorar el margen EBITDA pasando de 35% en el 1T a 36% en el 1T. 3. Unidad Minera Atacocha A continuación se presentan los aspectos más relevantes del desempeño operacional y financiero de la Unidad Atacocha. Cuadro N 10: Producción de Concentrados, Finos y Resultados Financieros de la Unidad Atacocha. Unidad Producción Concentrados Zinc tms 17,420 20,071-13% Concentrados Cobre tms 1,226 1,507-19% Concentrados Plomo tms 4,427 3,511 26% Plata contenida oz 425,567 349,113 22% Finos Zinc t 9,327 10,767-13% Finos Cobre t 308 386-20% Finos Plomo t 2,539 2,113 20% Cash Cost US$ / t 44.5 49.4-10% Ventas US$ MM 24.4 23.6 3% EBITDA US$ MM 5.5 3.8 46% Margen EBITDA % 23% 16% Durante el 1T la producción de concentrados de la Unidad Atacocha registró una disminución de 8%, con respecto al mismo periodo en el, debido a una menor ley de cabeza de zinc y de cobre, lo que produjo una menor producción de concentrados de estos metales. Sin embargo, cabe mencionar que la mayor producción de plomo compensó esta disminución por lo que los ingresos por ventas se incrementaron en 3% durante el periodo, incluso a pesar de los menores precios (efecto negativo de US$ 1.5 millones). 13

Por otro lado, la plata contenida en los concentrados registró un importante crecimiento durante el 1T de 22%, alcanzando las 426 mil onzas en comparación a las 349 mil onzas del 1T, como consecuencia de una mejora en las leyes de plata en todos los concentrados producidos. El cash cost de Atacocha durante el 1T fue de US$ 44.5 por tonelada tratada, menor en 10% en comparación al mismo periodo en el. Esta disminución es el resultado del plan de reducción de costos implementado durante el, el cual consistió en la optimización en el consumo de suministros, así como la mejora de ratios de consumo y la priorización en los avances. La Unidad Atacocha aportó US$ 5.5 millones al EBITDA de la Compañía durante el 1T, frente a los US$ 3.8 millones del 1T, lo que representa un importante incremento del 46%, principalmente debido a la disminución en el cash cost de la Unidad. V. FORTALEZAS Y RECURSOS Como parte de las fortalezas y recursos de la Compañía, se pueden mencionar, entre otros, los siguientes: Éxito en la estrategia de crecimiento y bajos costos aplicada. Inversión en la construcción y puesta en marcha de Cerro Lindo. Ampliación de la capacidad de producción en las Unidades Mineras Cerro Lindo y El Porvenir. Constante búsqueda de oportunidades de crecimiento en el mercado. Esfuerzos constantes para optimizar las inversiones, costos operativos y gastos administrativos. Prácticas corporativas que permiten una adecuada de gestión de seguridad, salud ocupacional, ambiente y relaciones comunitarias. Respaldo de Votorantim Metais como principal accionista, priorizando el ritmo de crecimiento proyectado por la Compañía para los próximos años. Constante búsqueda de eficiencia operativa. Excelente acceso a financiamiento tanto en mercados financieros como en mercados de capitales a nivel local como internacional. Robustos niveles de rentabilidad y liquidez. Estrategia social corporativa, la cual apunta al logro del desarrollo sustentable con el compromiso de responsabilidad social empresarial. Certificación en Sarbanes-Oxley (SOx) desde el año 2012. 14

Certificación ISO 9001, ISO 14001 y OHSAS 18001 para todas sus Unidades Mineras. Alto grado de profesionalismo y compromiso de su equipo humano. Aplicación de las mejores prácticas de Buen Gobierno Corporativo. Apoyo consecuente del Directorio y de sus Accionistas. VI. COMENTARIOS FINALES Los resultados operacionales y financieros obtenidos por la Compañía en el 1T continúan reflejando el rumbo correcto de la estrategia implementada desde el, la que, entre una serie de medidas, incluyó un esfuerzo constante para el incremento de la productividad en las operaciones polimetálicas, que ha permitido registrar sólidos resultados financieros pese a una disminución de los precios internacionales si los comparamos con los registrados en el 1T. Durante el, se continuarán los esfuerzos por lograr mayores eficiencias y optimizaciones en la producción y procesos en las Unidades Mineras, lo que esperamos permita continuar con la senda de reducción de costos mostrada en los últimos periodos. El desarrollo del proceso de integración operacional entre las unidades El Porvenir y Atacocha, sin duda permitirá sentar las bases para lograr mayores eficiencias como resultado de las sinergias de una sola supervisión y el aprovechamiento de componentes comunes a ambas operaciones. Por otro lado, la disciplina financiera de la Compañía y los robustos indicadores de liquidez y apalancamiento, le permiten tener la fortaleza y flexibilidad necesaria para afrontar un escenario aún volátil en los precios de los metales; en línea con ello, se continuarán optimizando las inversiones y los gastos administrativos, además de continuar con el avance en los pilares que soportan la estrategia del Grupo. Finalmente, en opinión de la Gerencia, no existen transacciones o eventos inciertos que no hayan sido incluidos en los Estados Financieros de la Compañía o que puedan causar que los estados financieros presentados no sean necesariamente indicativos de los resultados económicos futuros o de la futura posición financiera. San Borja, 30 de abril de 15