CONSTRUCCIONES MAQUINARIAS INMOBILIARIA CONCESIONES ENERGÍA RENOVABLE MD MONTAJES BESCO (PERÚ) KIPREOS INFORME FINANCIERO DIC 2015
besalco s.a. ESTADO DE RESULTADOS INTEGRAL (MM$) Total ingresos ordinarios 390.710) 316.735) 23% 104.213) 69.673) 50% Costo de ventas (340.942) (301.575) 13% (87.291) (50.177) 74% Ganancia bruta 49.769) 15.161) 228% 16.922) 19.496) -13% Gastos de administración (17.747) (16.480) 8% (4.680) (4.043) 16% Gastos financieros netos (9.345) (7.186) 30% (2.146) (1.633) 31% Participación en asociadas 1.666) 611) 173% 1.094) (684) 260% Otros (5.057) (1.685) 200% (3.658) (6.344) -42% Ganancia del periodo 19.285) (9.580) nd% 7.532) 6.792) 11% Ganancia de los tenedores de acciones 15.330) (11.849) nd% 5.305) 3.921) 35% EBITDA 57.515) 17.897) 221% 18.570) 15.789) 18% Margen EBITDA 14,7%) 5,7%) 17,8%) 22,7%) ESTADO DE SITUACIÓN FINANCIERA CLASIFICADO (MM$) ACTIVOS dic 2015 dic 2014 variación Activos corrientes 327.500) 416.450) -21% Activos no corrientes 320.577) 214.375) 50% Total activos 648.078 630.825) 3% PASIVOS Pasivos corrientes 267.944 324.870) -18% Pasivos no corrientes 192.154) 136.660) 41% Patrimonio de los tenedores de acciones 177.958) 160.770) 11% Participaciones no controladoras 10.021) 8.525) 18% Total patrimonio y pasivos 648.078) 630.825) 3% EVOLUCIÓN PRECIO ACCIÓN BESALCO ($) $ 1.100 $ 1.000 $ 900 $ 800 $ 700 $ 600 $ 500 Besalco IPSA (referido a acción Besalco) $ 400 $ 300 $ 200 $ 100 ene mar may jul sep nov ene mar may jul sep nov ene mar may jul sep nov ene mar may jul sep nov ene 2012 2013 2014 2015 2
evolución de los negocios en el 4 trimestre En el cuarto trimestre de diciembre de 2015 se confirmó la recuperación observada en el desempeño de los negocios de la compañía a partir del último trimestre de 2014, completando cinco trimestres con resultados positivos, luego de las pérdidas registradas al tercer trimestre de 2014. Continuando con la tendencia de los resultados a septiembre de 2015, el ejercicio terminó con prácticamente todas las filiales con ganancias. Besalco Inmobiliaria tuvo un desempeño notablemente superior al de 2014; Besalco Maquinarias mejoró sus números en la segunda parte del año y terminó superando sus resultados del año anterior; Besalco Construcciones consolidó el vuelco en su desempeño luego de las pérdidas del año anterior; BESCO tuvo un resultado algo menor a su récord de 2014, pero mantuvo un aporte significativo a los resultados totales de la compañía; Kipreos mantuvo su aporte a resultados; y Besalco Montajes y Besalco Energía tuvieron resultados positivos aunque por debajo de los de 2014. El backlog saldo de obras por ejecutar cerró el año 2015 en UF18,3 millones (USD662 millones), mostrando un ligero aumento respecto del monto de UF18,2 millones con que cerró 2014 (USD 735 millones), pero un aumento significativo de 6,0% respecto del backlog acumulado al cierre del tercer trimestre de 2015 (6,8% si se mide en dólares). Las obras por ejecutar se encuentran distribuidas en más 80 contratos, con una duración promedio de 21 meses. Por área de negocios, un 47% del backlog corresponde al segmento de negocios de Obras Civiles y Edificación, un 48% a Servicios de Maquinaria, y un 5% a Desarrollo Inmobiliario. 1 En el segmento de Obras Civiles y Edificación, destacan los proyectos en ejecución para el Metro de Santiago, Empresa de Ferrocarriles del Estado (EFE), Cruz Blanca, Ministerio de Obras Públicas (MOP), ELETRANS, y para Minera Centinela (Antofagasta Minerals), a través de las distintas filiales de la empresa, conformando una cartera que incluye importantes contratos tanto con el sector privado como público. En este segmento de negocios es destacable la recuperación sustancial en ventas, márgenes y resultados de Besalco Construcciones y el buen desempeño de Kipreos, pese a un entorno de negocios caracterizado por una caída sustancial en la inversión en infraestructura. En el segmento de Desarrollo Inmobiliario, en el caso de las operaciones en Chile, se encuentran en ejecución una serie de proyectos en Viña del Mar y Santiago, destacando el inicio de nuevas etapas de casas en Chamisero y San Bernardo, así como la primera etapa de viviendas en Guay Guay. En el caso de Perú, se encuentran en desarrollo proyectos en las ciudades de Lima, El Callao y Piura, destacando el megaproyecto Parques de Comas (Lima), en consorcio con la empresa peruana Graña y Montero. En este segmento de negocios el desempeño de Besalco Inmobiliaria ha sido especialmente bueno, tomando ventaja del dinamismo en las ventas del mercado inmobiliario residencial y ejecutando a tiempo la construcción de sus proyectos. En el segmento de Servicios de Maquinaria las operaciones de Besalco Maquinarias continúan enfocadas al sector minero y forestal, además del transporte de áridos y hormigón. Si bien la operación de esta filial se vio negativamente afectada por el cierre de operaciones de producción de mineral de hierro, en el tercer trimestre hubo señales de recuperación de las ventas con otros clientes de la minería, que se confirmaron en la última parte del año. ANTECEDENTES BURSÁTILES dic 2015 dic 2014 Precio cierre acción ($) 234 350 Valor libro por acción ($) 309 279 Número acciones (MM) 576 576 Patrimonio bursátil (MM$) 134.554 201.660 Utilidad por acción anual ($/acción)* 27-21 Precio bolsa / Valor libro (veces) 0,8 1,3 Precio bolsa / Utilidad por acción (veces)* 8,8 nd *Se considera la utilidad por acción de los últimos 12 meses. CLASIFICACIONES Fitch-Ratings Feller Rate dic 2015 mar 2015 Solvencia BBB BBB+ Acciones 2ª Clase Nivel 3 1ª Clase Nivel 3 Líneas de efectos comercio N2 / BBB BBB+ / Nivel 2 Perspectivas Estable Negativo 1 El backlog del segmento de Desarrollo Inmobiliario corresponde solamente al costo de construcción de proyectos iniciados. 3
análisis de resultados Al término del ejercicio 2015, los ingresos alcanzaron un total de $390.710 millones, anotando un aumento del 23% respecto de 2014. Los aumentos de ingresos más relevantes fueron los registrados en Besalco Construcciones (36%), Besalco Inmobiliaria (110%) y BESCO (35%). Los ingresos por segmento de negocios muestran una participación del 56% en Obras Civiles y Edificación, del 20% en Servicios de Maquinaria, del 22% en Desarrollo Inmobiliario y del 2% en Proyectos de Inversión (concesiones y energía). 2 La ganancia bruta totalizó $49.769 millones (12,7% de los ingresos), en contraste con la cifra de $15.161 millones (4,8% de los ingresos), registrada al cierre de 2014. Nuevamente las contribuciones más significativas fueron las de Besalco Construcciones, revirtiendo sus pérdidas de 2014, Besalco Inmobiliaria (101%) y BESCO (54%). Las ganancias brutas por segmento de negocios muestran una participación del 37% en Obras Civiles y Edificación, del 15% en Servicios de Maquinaria, del 38% en Desarrollo Inmobiliario y del 5% en Proyectos de Inversión. DISTRIBUCIÓN DEL BACKLOG A DICIEMBRE 2015 INGRESOS ORDINARIOS (MM$) 251.563 321.612 385.789 392.301 316.736 390.710 2010 2011 2012 2013 2014 2015 13% Forestal 9% Habitacional 6% Salud 17% MOP Directo 3% Transporte 9% Minería, otras MMUF 18,28 25% Minería Cobre 7% Energía 1% MOP Concesiones 10% Obras Civiles BACKLOG (MMUF) 21 21 22 21 18 18 2010 2011 2012 2013 2014 2015 2 Para un detalle de las filiales comprendidas en cada segmento de negocios, referirse al documento Análisis Razonado BESALCO S.A. y Filiales, diciembre 2015, disponible en la página web de la Superintendencia de Valores y Seguros, en conjunto con los Estados Financieros al 31 de diciembre de 2015. 4
El resultado operacional registró una utilidad de $32.022 millones (8,2% de los ingresos), revirtiendo así la pérdida de $1.320 millones (-0,4% de los ingresos), del año anterior. El sustancial mejoramiento en el margen operacional fue consecuencia no sólo de un mayor margen de ganancia bruta, sino que también de una mejora en la eficiencia operacional, con gastos de administración y ventas que bajaron a un 4,5% de los ingresos en 2015 en comparación al 5,2% de 2014. El resultado fuera de explotación significó una pérdida neta de $7.558 millones, un 51% inferior a la pérdida neta de $15.262 millones de 2014, lo que se explica principalmente por las variaciones que se detallan a continuación entre ambos periodos: Leverage total (veces) Leverage financiero (veces) Leverage financiero sin energía (veces) 2,70 2,40 INGRESOS Y GASTOS FINANCIEROS: los gastos financieros netos significaron un cargo a resultados por $9.345 millones, con un 30% de aumento respecto de 2014 ($7.186 millones). Se debe tener presente que la cifra de gastos financieros netos de 2014 no incluye $2.680 millones de las filiales de Besalco Energía Renovable S.A., Empresa Eléctrica Aguas del Melado S.A. y Empresa Eléctrica Portezuelo SpA, cuyos activos y pasivos se encontraban en proceso de venta a esa fecha, y que en cambio la cifra de gastos financieros netos a diciembre de 2015 incluye $2.757 millones por ese concepto. Si se corrige la base de comparación por este efecto, los gastos financieros netos se redujeron en un 5,3%. LEVERAGE 1,80 1,55 1,60 1,41 1,40 1,28 1,10 1,40 0,78 1,20 0,70 0,56 0,90 2010 2011 2012 2013 2014 2015 MÁRGENES DE GANANCIA 12,4% 12,1% 11,4% 6,8% 6,1% 6,6% Margen neto (%) Margen bruto (%) 12,7% 7,2% 4,8% 3,9% 3,2% 2010 2011 2012 2013 Margen neto sobre ganancia atribuible a los controladores. 2014-3,7% 2015 5
PARTICIPACIÓN EN LAS GANANCIAS DE RELACIONADAS: la utilidad por este concepto fue de $1.666 millones, un 172,4% por sobre de la cifra de 2014 ($611 millones). OTRAS GANANCIAS: la utilidad por este concepto llegó a $2.709 millones, con un aumento significativo respecto de 2014 ($2.783 millones de pérdida), y se explica esencialmente por la utilidad obtenida en la venta de maquinarias. DIFERENCIAS DE CAMBIO Y UNIDADES DE REAJUSTE: el cargo a resultados por este concepto fue de $2.587 millones, un 56,2% inferior al registrado en el mismo periodo de 2014. Con todo, la ganancia atribuible a los propietarios de la controladora alcanzó a $15.330 millones (pérdida de $11.849 millones en 2014). El EBITDA llegó a $57.515 millones ($17.897 millones en 2014) y el margen EBITDA fue de 14,7% (5,7% en 2014). GANANCIA TENEDORES DE ACCIONES (MM$) 17.062 19.501 25.617 12.567 15.330 64.466 EBITDA (MM$) Margen EBITDA (%) 2010 2011 2012 2013-11.849 2015 53.583 2014 17.897 46.181 42.785 57.515 18,4% 16,7% 16,7% 10,9% 14,7% EBITDA 5,7% 2010 2011 2012 2013 2014 2015 6
análisis de la deuda financiera La comparación de los niveles de deuda financiera al cierre de los ejercicios 2015 y 2014 está afectada por el tratamiento de la deuda de las filiales de Besalco Energía Renovable S.A., Empresa Eléctrica Aguas del Melado S.A. y Empresa Eléctrica Portezuelo SpA. En efecto, a diciembre de 2014, los pasivos financieros de estas sociedades no fueron consolidados en los pasivos financieros de Besalco S.A., por encontrarse ambas a esa fecha en proceso de venta. A diciembre de 2015, en cambio, dichos pasivos financieros sí fueron registrados como tales en el balance de Besalco S.A. Al cierre de 2015, la deuda financiera de Besalco S.A. llegó a $298.095 millones. Un 45% de dicho total ($133.473 millones), corresponde a pasivos corrientes compuestos principalmente por el financiamiento de obras inmobiliarias ($51.336 millones), créditos de capital de trabajo de Besalco S.A. ($31.905 millones), contratos de leasing de maquinarias ($16.242 millones), el financiamiento de Kipreos para la ejecución de una obra con pago contra recepción ($12.297 millones) y créditos de capital de trabajo de obras en consorcio ($2.299 millones). DEUDA CONSOLIDADA POR TIPO DE FINANCIAMIENTO A DICIEMBRE 2015 22% Energía Largo Plazo 21% Bancos Corto Plazo DEUDA CONSOLIDADA MM$ Bancos Corto Plazo 60.970 Bancos Largo Plazo 22.785 Proyectos Concesiones LP 25.152 13% Leasing Maquinaria MM$ 298.095 8% Bancos Largo Plazo 8% Proyectos Concesiones Largo Plazo Bancos Proyectos Inmobiliarios 82.366 Leasing Maquinaria 39.952 Energía Largo Plazo 66.870 Total deuda consolidada 298.095 28% Bancos Proyectos Inmobiliarios 7
Un 29% del total de la deuda financiera consolidada ($87.096 millones), corresponde al financiamiento de concesiones o proyectos de energía y se encuentra estructurada a largo plazo. Un 10% de la deuda financiera consolidada ($31.030 millones), corresponde a la porción de largo plazo del financiamiento de proyectos inmobiliarios. Finalmente, un 8% de la deuda financiera consolidada ($23.711 millones), corresponde a la porción de largo plazo del financiamiento de compra de maquinarias. DEUDA FINANCIERA POR EMPRESA A DICIEMBRE 2015 2% Besco 9% Concesiones 4% Kipreos 1% Otros Consorcios 13% Besalco 9% Construcciones DEUDA FINANCIERA 2015 2014 BESALCO Y FILIALES MM$ MM$ Besalco 39.735 56.359 Construcciones (i) 28.005 30.585 Maquinarias 41.248 52.761 Inmobiliaria (i) 75.940 60.318 22% Energía MM$ 298.095 14% Maquinarias Energía (i) (ii) 66.870 - Concesiones (i) 25.152 27.423 Besco 6.426 5.047 Kipreos (iii) 12.420 - Otros Consorcios 2.299 9.062 Total deuda financiera 298.095 241.555 (i) Deuda consolidada. (ii) Deuda Besalco Energía a diciembre 2014: MM$57.059. (iii) Incluye Kipreos Ingeniería y Kipreos Aéreos. 26% Inmobiliaria 8
construcciones s.a. Ingresos ordinarios (MM$) 132.084) 97.135) 36% 34.814) 17.744) 96% Ganancia bruta (MM$) 11.589) (25.134) nd% 6.564) 3.040) 116% Resultado explotación (MM$) 9.360) (26.940) nd% 5.813) 2.635) 121% Gastos financieros netos (MM$) (1.389) (1.587) -12% (347) (613) -43% Ganancia del periodo (MM$) 6.477) (22.752) nd% 3.806) 2.142) 78% Ganancia/pérdida controladores (MM$) 5.077) (23.707) nd% 3.204) 1.641) 95% EBITDA (MM$) 10.721) (25.366) nd% 5.397) 2.888) 87% Leverage financiero (veces) 1,1) 1,5) Razón corriente (veces) 1,3) 1,3) Total trabajadores 2.549) 3.439) Importante aumento en las ventas se consolida durante el cuarto trimestre, con un crecimiento del 36% en el año. Se confirma también la recuperación del margen de ganancia bruta, que cierra el ejercicio en 8,8%. Cartera de proyectos en ejecución con buen desempeño y niveles de variación presupuestaria dentro de márgenes razonables. Backlog de UF6,9 millones. Adjudicaciones del trimestre: By-pass de Castro (MOP), Aeródromo de Balmaceda (MOP), Ruta 7 tramo Puyuhuapi-Las Pulgas (MOP). BACKLOG (MMUF) 11,13 7,81 5,01 5,86 6,85 2011 2012 2013 2014 2015 9
maquinarias s.a. Ingresos ordinarios (MM$) 74.376) 92.925) -20% 19.627) 13.473) 46% Ganancia bruta (MM$) 7.669) 14.419) -47% 2.351) 3.531) -33% Resultado explotación (MM$) 5.651) 11.872) -52% 1.855) 3.195) -42% Gastos financieros netos (MM$) (1.715) (1.476) 16% (396) (131) 202% Ganancia del periodo (MM$) 4.067) 3.690) 10% 1.021) (2.575) 140% Ganancia/pérdida controladores (MM$) 4.201) 3.542) 19% 1.018) (2.705) 138% EBITDA (MM$) 22.493) 24.479) -8% 5.975) 3.394) 76% Leverage financiero (veces) 1,0) 1,3) Razón corriente (veces) 1,0) 0,8) Total trabajadores 1.790) 1.573) Ventas se recuperan en cuarto trimestre. Margen de ganancia bruto disminuye, pero margen EBITDA aumenta, tanto en el trimestre como en el total anual. Backlog de UF8,3 millones. BACKLOG (MMUF) 7,84 10,87 12,29 7,95 8,29 2011 2012 2013 2014 2015 10
inmobiliaria s.a. Ingresos ordinarios (MM$) 65.228) 31.020) 110% 22.402) 19.005) 18% Ganancia bruta (MM$) 12.566) 6.265) 101% 5.101) 4.704) 8% Resultado explotación (MM$) 10.016) 3.795) 164% 4.329) 3.972) 9% Gastos financieros netos (MM$) (1.642) (1.725) -5% (388) (362) 7% Ganancia del periodo (MM$) 5.353) 1.389) 285% 3.082) 2.874) 7% Ganancia/pérdida controladores (MM$) 5.025) 1.512) 232% 2.723) 2.396) 14% EBITDA (MM$) 10.295) 4.505) 129% 4.593) 4.131) 11% Leverage financiero (veces) 2,3) 2,0) Razón corriente (veces) 1,7) 2,1) Total trabajadores 1.073) 895) 1,33 1,21 Ventas, ganancia bruta y resultados con crecimiento significativo respecto de 2014. Ventas continúan impulsadas por impacto esperado de incremento de IVA, y crecen 110% respecto a 2014. Margen de ganancia bruta de 19,3% (20,1% en 2014). Margen EBITDA de 15,8% (14,5% a septiembre de 2014). BACKLOG (MMUF) 0,54 0,74 2011 2012 2013 2014 0,70 2015 11
concesiones s.a. Ingresos ordinarios (MM$) 954) 2.847) -66% (239) 1.910) -113% Ganancia bruta (MM$) 492) 362) 36% 157) 388) -60% Resultado explotación (MM$) (984) (1.388) -29% 34) 0) 42.422% Gastos financieros netos (MM$) (1.015) 1.232) -182% (181) (280) -35% Ganancia del periodo (MM$) (1.556) (1.626) -4% (484) (284) 71% Ganancia/pérdida controladores (MM$) (1.556) (1.366) 14% (693) (489) 42% EBITDA (MM$) (163) 631) -126% (268) 834) -132% Leverage financiero (veces) 1,2) 1,2) Razón corriente (veces) 3,6) 2,8) Total trabajadores 204) 205) Proyecto Bodegas - Aeropuerto Arturo Merino Benítez: - en el mes de agosto se obtuvo recepción de la construcción del proyecto Bodegas Sur (edificio de oficinas y bodegas de courier); - se inició explotación de las oficinas en diciembre de 2015, a la fecha se tiene un avance del 25% en contratos de arriendo de oficinas; - en enero de 2016 llegaron a acuerdo las empresas de courier y la nueva concesión del aeropuerto; se dará inicio a obras de terminación interior, estimando el inicio de explotación para el segundo trimestre de 2016; - en septiembre se iniciaron las obras del proyecto Bodega Norte (UF100.000). Se espera su término y recepción para junio de 2016; a la fecha presenta un avance del 15%, en línea con programa de construcción. Proyecto Embalse Convento Viejo: - avance Fase III: 65%; - superficie de riego cubierta a la fecha: 6.139 hectáreas; - Fase III en operación; - 70% de avance en ingeniería de central hidroeléctrica. Proyecto de estacionamientos subterráneos Plaza Sucre (Viña del Mar): - término de construcción: noviembre 2015; - inicio de explotación: febrero 2016, pendiente Recepción de Obras por DOM Viña del Mar. Pérdidas acumuladas por $1.556 millones a diciembre de 2015 ($1.366 millones a septiembre de 2014). Proyectos en estudio: - Relicitación de Aeropuerto Carriel Sur - Concepción; - Relicitación de Ruta Nogales - Puchuncaví. 12
energía renovable s.a. Ingresos ordinarios (MM$) 8.048) 2.751) 193% 1.118) 310) 261% Ganancia bruta (MM$) 1.829) 1.406) 30% (285) 33) -965% Resultado explotación (MM$) 1.036) 772) 34% (459) (166) 177% Gastos financieros netos (MM$) (3.025) (615) 392% (819) (214) 283% Ganancia del periodo (MM$) 90) 1.526) -94% (1.302) (587) 122% Ganancia/pérdida controladores (MM$) 76) 1.526) -95% (1.295) (587) 121% EBITDA (MM$) 4.803) 3.013) 59% 1.058) (1.360) 178% Leverage financiero (veces) 4,7) 0,0) Razón corriente (veces) 0,2) 1,0) Total trabajadores 66) 88) A diciembre de 2014 los activos y pasivos de las filiales de Energía Renovable S.A., Empresa Eléctrica Aguas del Melado S.A. y Empresa Eléctrica Portezuelo SpA, se encontraban clasificados como activos y pasivos disponibles para la venta, lo que altera la base de comparación de las principales componentes del estado de resultados, con excepción de la ganancia del periodo. Los Hierros II comenzó a reportar resultados en septiembre de 2015, mes en el que se obtuvo la operación comercial de la central. A fines de 2015 Besalco Energía suscribió un contrato de venta de energía por aproximadamente un 60% de la producción conjunta de las centrales Los Hierros I y II, a un precio de 82 USD/MWh. 13
md montajes s.a. (60% besalco) Ingresos ordinarios (MM$) 12.082 23.042-48% 5.126 1.253 309% Ganancia bruta (MM$) 2.545 6.257-59% 783 1.498-48% Resultado explotación (MM$) 519 4.512-89% 297 1.095-73% Gastos financieros netos (MM$) 176 130 35% 45 89-50% Ganancia del periodo (MM$) 699 2.763-75% 325 989-67% Ganancia/pérdida controladores (MM$) 699 2.763-75% 325 989-67% EBITDA (MM$) 725 3.422-79% 331 1.111-70% Leverage financiero (veces) 0,0 0,0 Razón corriente (veces) 1,8 6,3 Total trabajadores 416 78 Cifras de ingresos del cuarto trimestre continúan mostrando una recuperación respecto a los periodos anteriores, pero el cierre anual termina significativamente por debajo de 2014 (caída del 48% de los ingresos). Resultado de explotación consolida su recuperación en la segunda parte del año, acumulando una ganancia de $519 millones a diciembre de 2015 (pérdida de $82 millones a junio de 2015), pero termina el año muy por debajo del año anterior ($4.512 millones a diciembre de 2014). BACKLOG (MMUF) 0,88 0,29 0,17 0,11 2011 2012 2013 2014 0,68 2015 14
besco s.a. (perú) Ingresos ordinarios (MM$) 21.994) 16.319) 35% 7.448 9.388) -21% Ganancia bruta (MM$) 6.322) 4.103) 54% 1.938 1.627) 19% Resultado explotación (MM$) 3.361) 1.596) 111% 893 965) -7% Gastos financieros netos (MM$) (161) (88) 83% 29 (28) 202% Ganancia del periodo (MM$) 2.729) 2.906) -6% 1.330 628) 112% Ganancia/pérdida controladores (MM$) 2.772) 3.054) -9% 1.338 716) 87% EBITDA (MM$) 4.462) 3.800) 17% 1.941 1.092) 78% Leverage financiero (veces) 0,3) 0,3) Razón corriente (veces) 1,9) 2,1) Total trabajadores 283) 295) Fue un buen año para esta filial dedicada al negocio inmobiliario desde hace 15 años con ingresos que crecieron un 35% anual alcanzado los $21.994 millones. Esto se debió al buen desempeño de los seis proyectos en construcción y venta, especialmente el proyecto Central que comprendió 544 unidades y cuya venta se aceleró hacia fines de año. Además de lo anterior, un gran hito fue la entrega a sus propietarios de los primeros departamentos del megaproyecto Parques de Comas, que comprende 10.624 unidades con estándar entre 50 m² y 72 m². El margen EBITDA del año (de 20%) confirma la buena generación, y la ganancia de un 12,6% resulta satisfactorio. El backlog de US$8 millones refleja sólo las etapas en construcción, se dispone de mayor stock de terreno, especialmente en Comas que asegura una presencia importante en el sector inmobiliario. BACKLOG (MMUF) 0,44 0,25 0,65 0,55 2011 2012 2013 2014 0,21 2015 15
kipreos ingenieros (68% besalco) Ingresos ordinarios (MM$) 33.426) 29.395) 14% 9.352) 6.308 48% Ganancia bruta (MM$) 3.373) 4.646) -27% 650) 1.620-60% Resultado explotación (MM$) 2.111) 3.116) -32% 406) 1.210-66% Gastos financieros netos (MM$) (215) (55) 291% (69) 5-1.489% Ganancia del periodo (MM$) 1.810) 2.208) -18% 442) 855-48% Ganancia/pérdida controladores (MM$) 1.810) 2.208) -18% 442) 855-48% EBITDA (MM$) 2.444) 3.900) -37% 491) 1.572-69% Leverage financiero (veces) 3,3) 0,2) Razón corriente (veces) 1,1) 1,3) Total trabajadores 573) 625) Ingresos crecen 14% respecto a 2014, por mayor ejecución de obras en grandes proyectos SIC. Resultado operacional cae por menor margen de ganancia bruta (10,1% en 2015 vs. 15,8%). Ganancia del periodo inferior a la de 2014 (-18%), por menor margen bruto. BACKLOG (MMUF) 0,23 1,61 1,68 2011 2012 2013 1,73 2014 1,23 2015 16
kipreos aéreos (68% besalco) Ingresos ordinarios (MM$) 1.947) 879) 122% 332) 221) 50% Ganancia bruta (MM$) 1.022) 190) 438% 320) 143) 124% Resultado explotación (MM$) 891) 92) 869% 280) 121) 131% Gastos financieros netos (MM$) (8) (9) -10% (1) (1) 7% Ganancia del periodo (MM$) 763) 88) 767% 216) 51) 324% Ganancia/pérdida controladores (MM$) 763) 88) 767% 216) 51) 324% EBITDA (MM$) 1.008) 222) 354% 303) 121) 150% Leverage financiero (veces) 0,0) 0,1) Razón corriente (veces) 2,0) 1,8) Total trabajadores 22) 21) Incrementos significativos en ventas, márgenes y resultados, debido a mayor utilización de equipos en arriendo a terceros. 17