REFINANCIACION O CONCURSO DE ACREEDORES José Moya Yoldi febrero de 2010
Fases I. Fijación de objetivos II. Análisis de la situación patrimonial. Evaluación del escenario jurídico III. Revisión de la tesorería. Evaluación del escenario jurídico IV. Propuesta de estrategias V. Determinación de la estrategia VI. Implementación de las medidas concretas y formalización de acuerdos VII. Acuerdos de refinanciación VIII.Acuerdos de refinanciación de la Disposición adicional 4ª de la Ley Concursal. 2 de 17
I. Fijación de objetivos Superación de crisis Preservación de la actividad empresarial Evitación del procedimiento concursal Protección de las responsabilidades personales y patrimoniales de los administradores y directivos 3 de 17
II. Análisis de la situación patrimonial evaluación del Escenario Jurídico Fondos propios Situación contable F. Comercio Bienes Existencias Responsabilidad de los administradores 4 de 17
III. Revisión de tesorería (1) Situación de Tesorería a corto plazo Previsión de tesorería Situación de los pagos corrientes Posibilidad de mejora de la tesorería Pacto de espera (stand-still) con proveedores financieros y comerciales 5 de 17
III. Revisión de tesorería (2) Otros aspectos a tener en consideración: Avales de terceros y a terceros Depósito de Cuentas Anuales Llevanza de los Libros de Contabilidad Inscripción de la unipersonalidad Libro-Registro de contratos con el socio único 6 de 17
III. Revisión de tesorería (3) Consecuencias para el Escenario Jurídico Insolvencia inminente Insolvencia actual 7 de 17
IV. Propuesta de estrategias Conclusiones preliminares: Causas Medidas Endeudamiento muy elevado Endeudamiento a corto plazo Necesidad de tesorería Debilidad de los Fondos Propios Problemas de Gestión Quitas. Realización de activos (plan desinversiones) Refinanciación de la deuda a largo plazo Realización de activos. Incremento de la facturación. Carencia de pago de la deuda Ampliación de capital Plusvalías Reducción de la deuda Refuerzo o reestructuración del equipo gestor 8 de 17
V. Determinación de la estrategia (1) 1. Reestructuración del endeudamiento 2. Concurso de acreedores 9 de 17
V. Determinación de la estrategia (2) Reestructuración del endeudamiento Puntos Fuertes Puntos Débiles Deterioro controlado de la imagen, sólo con los acreedores afectados. Mantenimiento de la actividad. Negociación en un plazo de dos o tres meses. Posibilidad de obtener nuevos recursos. Adecuación de la estructura financiera. Evitación del concurso. Posibilidad de nueva refinanciación de la deuda. Inseguridad jurídica durante el proceso de negociación. Riesgos por debilidad de los FF.PP. Restricción al crédito durante la negociación. Prestación de garantías y duración de los acuerdos de refinanciación. (Riesgo de Rescisoria) Incremento costes financieros. Necesidad de acuerdo unánime. 10 de 17
V. Determinación de la estrategia (3) Concurso de acreedores Puntos Fuertes Puntos Débiles Seguridad jurídica (no ejecuciones, enervación responsabilidad, mantenimiento contratos, etc.) Preservación del patrimonio. Congelación temporal de las deudas. Suspensión de intereses. Posible mejora de la tesorería. Marco mejorado en la negociación colectiva laboral. Posibilidad de acudir a la Propuesta Anticipada de Convenio como solución eficaz y rápida. Obtención de mejores acuerdos con los acreedores (quita y espera) y con las administraciones públicas. (Convenios Singulares.) Acuerdo por mayorías. Deterioro de la imagen. Pérdida de confianza con los acreedores y clientes. Huída del talento. Costes de procedimiento. Pérdida del crédito. Intervención de la gestión empresarial. Riesgo de colapso de la actividad. Acciones rescisorias. Limitaciones en el contenido de los convenios. Riesgo de convenio sin aceptación por el deudor. Última oportunidad Sección de calificación y medidas cautelares. 11 de 17
VI. Implementación de las medidas concretas y formalización de los acuerdos I II III Revisión del Plan de Negocio y definición de la estructura financiera óptima Implementación y puesta en práctica de la estructura financiera diseñada Ejecución de los acuerdos Revisión del Plan de Negocio de la compañía. Due Diligence del endeudamiento y situación patrimonial del deudor Diseño de la estructura financiera óptima Presentación interna de la operación Diseño de la estrategia a seguir Pacto de Espera (stand-still) Propuesta de Reestructuración Negociación. Term sheet (Términos y condiciones). Preparación documentos de los contratos y garantías Consenso en los textos Otorgamiento 12 de 17
VII. Acuerdos de refinanciación Cláusulas habituales Estructuración de la deuda (sindicación/club deal) Nuevas garantías reales y personales Nuevas condiciones financieras (márgenes y comisiones) Nuevos plazos de vencimiento y amortización de principal e intereses Nuevas obligaciones de hacer y no hacer (información financiera, cumplimiento de ratios, negative pledge, cross default, cash sweep, distribuciones, cambio de control 13 de 17
VIII. Acuerdos de refinanciación de la Disposición Adicional 4ª de la Ley Concursal (i) Concepto Presupuesto - Responder a un plan de viabilidad que permita la continuidad de la actividad del deudor en el corto y medio plazo Contenido mínimo del acuerdo - Ampliación significativa del crédito disponible ( dinero nuevo ) - Modificación de sus obligaciones Prórroga del plazo de vencimiento Establecimiento de otras obligaciones contraídas en sustitución 14 de 17
VIII. Acuerdos de refinanciación de la Disposición Adicional 4ª de la Ley Concursal (ii) Requisitos de no sujeción a acciones de reintegración 3/5 del pasivo a la fecha del acuerdo Informe sobre el plan de viabilidad por experto independiente designado por el RM del domicilio social 15 de 17
VIII. Acuerdos de refinanciación de la Disposición Adicional 4ª de la Ley Concursal (iii) Requisitos de no sujeción a acciones de reintegración (II) Contenido del informe - Información suficiente - Plan de viabilidad razonable y realizable para permitir la continuidad de la actividad en el corto y medio plazo - Garantías proporcionales conforme a las condiciones normales del mercado» Presupuestos de la rescisión concursal? Formalización en instrumento público al que se unirán todos los documentos 16 de 17
Gracias por su atención