EMPRESA EL PEÑON S.A.

Transcripción

1 EMPRESA EL PEÑON S.A. EMPRESA EL PEÑON S.A. 59ª MEMORIA ANUAL Y BALANCE 2012

2 EMPRESA EL PEÑON S.A. QUINCUAGESIMA NOVENA MEMORIA ANUAL QUE EL DIRECTORIO PRESENTA A LA CONSIDERACION DE LA JUNTA ORDINARIA DE ACCIONISTAS CORRESPONDIENTE AL EJERCICIO FINANCIERO TERMINADO EL 31 DE DICIEMBRE DE

3 EMPRESA EL PEÑON S.A. CONTENIDO DIRECTORIO Y ADMINISTRACION... 4 ANTECEDENTES GENERALES... 5 PROPIEDAD Y CONTROL... 7 ANTECEDENTES HISTORICOS... 8 JUNTA ORDINARIA DE ACCIONISTAS ADMINISTRACION Y PERSONAL DESCRIPCION DE ACTIVIDADES FACTORES DE RIESGO INVERSIONES RESULTADO DEL EJERCICIO AUDITORES REMUNERACIONES POLITICAS DE DIVIDENDOS, INVERSION Y FINANCIAMIENTO RESUMEN INFORMACION FINANCIERA ESTRUCTURA DE PROPIEDAD EMPRESA EL PEÑON S.A. SUBSIDIARIA Y ASOCIADA HOTELES CARRERA S.A LQ INVERSIONES FINANCIERAS S.A ESTADOS FINANCIEROS RESUMIDOS SUBSIDIARIA Y ASOCIADA DECLARACION DE RESPONSABILIDAD

4 EMPRESA EL PEÑON S.A. DIRECTORIO Y ADMINISTRACION Presidente Gustavo Delgado Opazo Contador Director de Empresas Vicepresidente Luis Fernando Antúnez Bories Ingeniero Civil de Industrias Directores Davor Domitrovic Grubisic Abogado Martín Rodríguez Guiraldes Ingeniero Comercial Alessandro Bizzarri Carvallo Abogado Administración Gerente General Vladimir Luksic Abaroa Contador General Oscar Henríquez Vignes No se ha constituido Comité de Directores ya que la Sociedad no cumple con los requisitos necesarios para ello. 4

5 EMPRESA EL PEÑON S.A. ANTECEDENTES GENERALES Empresa El Peñón S.A., es una Sociedad Anónima Cerrada, con domicilio legal en la ciudad de Santiago de Chile y su RUT es el Nº k. Esta Sociedad, se constituyó en Valparaíso, por escritura pública de fecha 09 de abril de 1954 ante Notario de Valparaíso, don Jorge Alemparte, complementada por escritura de fecha 10 de mayo de 1954 ante Notario de Santiago, don Rafael Zaldívar. Inscripción extracto Estatutos Fojas 555 vta. Nº 354 del Registro de Comercio de 1954 del Conservador de Bienes Raíces de Valparaíso, publicado en el Diario Oficial Nº de fecha 16 de junio de Su existencia fue autorizada por Decreto Supremo Nº de 04 de junio de Por reforma que consta en las escrituras públicas de fecha 10 de diciembre de 1975, modificada por la de 15 de octubre de 1976 y la de 14 de febrero de 1977, todas ante la Notaría de Santiago de don Andrés Rubio Flores, se cambió el domicilio social quedando éste en la comuna de Santiago. Dicha reforma fue aprobada por resolución Nº 61-C de 11 de marzo de 1977 y publicada en el Diario Oficial Nº de 28 de marzo del mismo año. Por reforma que consta en escritura pública de fecha 29 de mayo de 1981, otorgada en la Notaría de Santiago de don Andrés Rubio Flores, se modifica el nombre por el de Agrícola El Peñón S.A. Dicha reforma fue aprobada por resolución exenta Nº 439-S de la Superintendencia de Valores y Seguros la que fue publicada en el Diario Oficial de fecha 8 de agosto de Por reforma que consta en escritura pública de fecha 12 de mayo de 1998, otorgada en la Notaría de Santiago de don Andrés Rubio Flores se aumentó el capital social. Un extracto de dicha escritura se inscribió a Fs Nº del Registro de Comercio del año 1998, del Conservador de Bienes Raíces de Santiago y se publicó en el Diario Oficial de fecha 22 de mayo de Por reforma que consta en escritura pública de fecha 15 de diciembre de 2005, otorgada en la Notaría de Santiago de don Eduardo Avello Concha, se fusionó por incorporación con la sociedad anónima abierta Comatel S.A, absorbiendo a esta última. En dicha reforma además se cambió de nombre a la Sociedad por Empresa El Peñón S.A., se acordó aumentar el capital para materializar la fusión, se modificó el objeto social y se fijó un texto refundido de los estatutos. Un extracto de dicha escritura se inscribió a Fs Nº del Registro de Comercio de Santiago del año 2005 y se publicó en el Diario Oficial con fecha 23 de diciembre de Escritura pública otorgada con fecha 11 de mayo de 2006, en la Notaría de Santiago, de don Andrés Rubio Flores, en virtud de la cual se adecuaron los textos de los artículos Décimo, Décimo Tercero, 5

6 EMPRESA EL PEÑON S.A. Décimo Quinto y Primero Transitorio a las normas vigentes y se corrigieron errores gramaticales. Un extracto de dicha escritura se inscribió a fojas N del Registro de Comercio de Santiago del año 2006, y se publicó en el Diario Oficial con fecha 29 de mayo de En Junta Extraordinaria de Accionistas celebrada el día 23 de noviembre de 2010, se acordó cancelar la inscripción de la Sociedad y de sus acciones en el Registro de Valores. Para aquellos accionistas disidentes se otorgó el derecho a retiro, el cual expiraba el 23 de diciembre de Con fecha 12 de Abril de 2011, mediante Resolución exenta Nº223 de la Superintendencia de Valores y Seguros se autorizó la cancelación de inscripción en el registro de Valores de la Sociedad y de sus acciones, pasando desde dicha fecha a constituirse en sociedad anónima cerrada. La última reforma consta de la escritura pública otorgada con fecha 6 de noviembre de 2012, en la Notaría de Santiago, de don Patricio Raby Benavente, en virtud de la cual se modificaron los artículos Tercero, Cuarto, Séptimo, Décimo Cuarto y Décimo Séptimo de los estatutos sociales. Además, se suprimieron los artículos Primero al Cuarto Transitorios por haber perdido su oportunidad y vigencia, y se fijó un nuevo artículo Primero Transitorio, relativo a la forma como se ha enterado el capital de la Sociedad. El extracto de dicha escritura se inscribió a fojas N , en el Registro de Comercio de Santiago del año 2012 y se publicó en el Diario Oficial con fecha 14 de noviembre de Las oficinas centrales de la Sociedad se encuentran en calle Enrique Foster Sur N 20 piso 14, comuna de Las Condes, ciudad de Santiago, teléfono , fax El departamento de acciones atiende en DCV Registros S.A., calle Huérfanos Número 770, piso 22, comuna de Santiago, ciudad de Santiago, teléfono La firma auditora que certifica los estados financieros de la Sociedad para el ejercicio 2012 es Ernst & Young Limitada. Objeto Social El objeto de la Sociedad es la adquisición y enajenación de toda clase de bienes corporales o incorporales, muebles o inmuebles, se encuentren dentro o fuera del país; la inversión en todo tipo de títulos, derechos, acciones, bonos, debentures y en general, cualquier clase de valores mobiliarios, efectos públicos o de comercio, fondos sociales o de terceros, en Chile o en el extranjero, pudiendo adquirir y enajenar, a cualquier título, los señalados bienes y valores, administrarlos y percibir sus frutos; concurrir a la formación, participación, desarrollo o administración de todo tipo de sociedades, comunidades, asociaciones o proyectos de inversión, en Chile o en el extranjero, ya existentes o en gestación; la prestación y desarrollo de todo tipo de asesorías o servicios a personas naturales o jurídicas, en especial proporcionar asesorías o servicios legales, financieros, comerciales o de administración; y, en general, el desarrollo de cualquier actividad o la ejecución o celebración de cualquier acto o contrato relacionado directa o indirectamente, con los objetivos anteriores. 6

7 EMPRESA EL PEÑON S.A. PROPIEDAD Y CONTROL Accionistas Principales Al 31 de diciembre de 2012, los 12 principales accionistas son: Nombre Accionistas RUT Tipo Accionistas Acciones % Participación Quiñenco S.A Sociedad Anónima ,76 Principado de Asturias S.A K Sociedad Anónima ,23 Inversiones Cristóbal Colón S.A Sociedad Anónima ,17 Cía. de Inversiones La Española S.A Sociedad Anónima ,12 Inversiones Alonso de Ercilla S.A Sociedad Anónima ,11 Rentas e Inversiones San Antonio Ltda Sociedad Anónima ,11 Valdés Tagle Alvaro Persona Natural ,09 Sucesión Bozzolo Pedemonte Angel Persona Natural ,06 Sucesión Conrads Wagemann Hans Persona Natural ,05 Schacht Germen Germán Persona Natural ,05 Cía. De Inversiones Diego Portales S.A Sociedad Anónima ,05 Banco de Chile Sociedad Anónima ,04 Cantidad de Accionistas Listado : 12 Totales ,83 Número de Accionistas: Acciones Suscritas y Pagadas: Capital Suscrito y Pagado: M$ Accionistas que controlan más del 10% de las acciones de la Sociedad: Quiñenco S.A. 97,76% El controlador de Empresa El Peñón S.A. es la sociedad anónima abierta Quiñenco S.A. con una participación de 97,76% del capital accionario. Quiñenco S.A. es una sociedad anónima abierta constituida de acuerdo a las leyes Chilenas. Las acciones emitidas y pagadas de Quiñenco S.A. son de propiedad en un 81,3% de las sociedades Andsberg Inversiones Ltda., Ruana Copper A.G. Agencia Chile, Inversiones Orengo S.A., Inversiones Consolidadas S.A., Inversiones Salta S.A., Inmobiliaria e Inversiones Río Claro S.A. e Inversiones Río Claro Ltda. La fundación Luksburg Foundation tiene indirectamente el 100% de los derechos sociales en Andsberg Inversiones Ltda., el 100% de los derechos sociales en Ruana Copper A.G. Agencia Chile y un 99,76% de las acciones de Inversiones Orengo S.A. Andrónico Luksic Craig y familia tienen el control del 100% de las acciones de Inversiones Consolidadas S.A. y de Inversiones Salta S.A. Guillermo Luksic Craig y familia tienen el control del 100% de las acciones de Inmobiliaria e Inversiones Río Claro S.A. e Inversiones Río Claro Ltda. No existe un acuerdo de actuación conjunta entre los controladores de la Sociedad. Transacciones Efectuadas por el Accionista Mayoritario de la Sociedad Durante los años 2012, el accionista mayoritario, Quiñenco S.A., compro 844 acciones por un valor de $

8 EMPRESA EL PEÑON S.A. Transacciones Efectuadas por Gerentes y Ejecutivos Principales de la Sociedad Durante los años 2012 y 2011, los gerentes y ejecutivos principales de la Sociedad no efectuaron transacciones de acciones. ANTECEDENTES HISTORICOS Empresa El Peñón S.A., inició sus actividades en 1954 con el nombre de Compañía Naviera Arauco S.A., dedicándose inicialmente a la explotación del cabotaje marítimo y actividades relacionadas, que desarrolló normalmente hasta fines de 1969, época en que la Empresa Marítima del Estado adquiere la totalidad de los barcos de la Sociedad con el objeto de hacerse cargo del transporte total del carbón, que constituía el principal negocio de la Compañía. Al no poder retornar a sus actividades navieras, la Sociedad readecúa su giro, cambiando en 1977 su nombre a Compañía Arauco de Desarrollo Agrícola S.A. y concentrando sus actividades en la explotación agrícola, forestal, ganadera y de transporte. En este período comenzó a diversificar sus actividades adquiriendo participaciones accionarias en empresas alimentarias. En 1980 su nombre es cambiado por Agrícola Arauco S.A., y posteriormente en 1981 por Agrícola El Peñón S.A.. En el año 1987 participa en la formación de O Higgins Agencia de Valores. Su participación es del 5% siendo el 95% restante del Banco O Higgins. En el transcurso de agosto de 1988, la Sociedad adquirió a la sociedad Uniagro Ltda. un 2% de los derechos sociales de sociedad Inmobiliaria del Norte Ltda., ambas relacionadas. Esta sociedad por escritura pública del 6 de diciembre de 1990, otorgada ante notario de Santiago don Andrés Rubio Flores, se transformó en Sociedad Anónima, cambiando su razón social a Inmobiliaria del Norte S.A. En enero de 1989 la Sociedad concurrió a la constitución de la sociedad Inversiones Nacionales Ltda., aportando acciones de Lucchetti S.A., que representaban el 18,11% del capital social. Los otros socios son Quiñenco S.A., con el 61,01% e ICC Holdings con el 20,88%. Con fecha 17 de junio de 1992, se retiró de la sociedad Inversiones Nacionales Ltda., el socio ICC Holdings, con lo cual la participación de Agrícola El Peñón S.A., se incrementó de un 18,11% al 22,88%. En agosto de 1989 concurre a la constitución de la sociedad Inversiones Hidroindustriales S.A., aportando acciones de Compañía General de Electricidad Industrial S.A., que representa el 7,54% de la nueva sociedad. El otro accionista es Inversiones Río Grande S.A., con un 92,46% del capital accionario, el cual aportó acciones de Compañía General de Electricidad Industrial S.A. 8

9 EMPRESA EL PEÑON S.A. Con fecha 21 de diciembre de 1992, sociedad Inversiones Hidroindustriales S.A., fue absorbida en su totalidad por Inversiones Río Seco S.A., manteniendo Agrícola El Peñón S.A., una participación en esta última de 7,54%. Con fecha 2 de enero de 1990, se constituye la sociedad Comercial y de Inversiones Ltda., aportando Agrícola El Peñón S.A., el equivalente al 18,11% del capital social de dicha sociedad. Con fecha 1 de enero de 1993, la Sociedad adquiere un 7,536% de Inmobiliaria e Inversiones Hidroindustriales S.A. El 26 de marzo de 1993, la Sociedad vendió a Inversiones Río Grande S.A., la participación del 2% que mantenía en Inmobiliaria del Norte S.A. Durante el ejercicio 1997 la Sociedad vendió parte de sus participaciones minoritarias en sociedades anónimas cerradas, concentrando sus inversiones en Empresas Lucchetti S.A. y Hoteles Carrera S.A. Durante el ejercicio 2000 la Sociedad disminuyó significativamente su participación indirecta en Empresas Lucchetti S.A., consecuencia de la fusión de Inversiones Nacionales Limitadas en la cual participaba, con Inversiones Hidrosur Limitada. En dicho ejercicio tomó una participación indirecta minoritaria en Entel S.A., a través de Inversiones Hidrosur Limitada. Durante el ejercicio 2001 tomó una participación indirecta y minoritaria en el Banco de Chile y Banco Edwards mediante la suscripción de acciones de la sociedad LQ Inversiones Financieras S.A. ( LQIF ). Durante el ejercicio 2001 la Sociedad vendió sus participaciones minoritarias en las sociedades O Higgins Agente de Valores Limitada y Santiago Leasing S.A. Durante el ejercicio 2003, conforme fue ampliamente informado al mercado, la subsidiaria Hoteles Carrera S.A., vendió el edificio de calle Teatinos 180, donde funcionaba el Hotel Carrera S.A., a fin de ser destinado a la nueva Cancillería de Chile y durante el ejercicio 2005 vendió el Hotel Araucano de Concepción. Consecuencia de lo anterior la filial terminó definitivamente con el negocio de hotelería. En 2005 la Sociedad fusionó sus actividades con la sociedad relacionada Comatel S.A., a la cual absorbió, permitiendo de esta forma mayores sinergias y ahorros en la administración de los activos que tenía Comatel S.A. Asimismo en el ejercicio 2005, la Sociedad modificó su objeto social por el de inversiones y cambió su nombre por el de Empresa El Peñón S.A.. El 19 de diciembre de 2006, la Sociedad compró a la sociedad relacionada Inmobiliaria Norte Verde S.A., una participación en la sociedad relacionada Inversiones Río Azul S.A., representativo de 10% de su capital accionario. Inversiones Río Azul S.A., es una subsidiaria de Quiñenco S.A., cuyo giro principal es la realización de inversiones y negocios financieros. 9

10 EMPRESA EL PEÑON S.A. En 2007, la Sociedad participó en el aumento de capital de LQIF mediante la suscripción de acciones. En 2008, la Sociedad no concurrió al aumento de capital efectuado por LQIF de acciones, lo que significó disminuir su participación en LQIF a 2,65%. En Junta Extraordinaria de Accionistas celebrada el día 23 de noviembre de 2010, se acordó cancelar la inscripción de la Sociedad y de sus acciones en el Registro de Valores. Para aquellos accionistas disidentes se otorgó el derecho a retiro, el cual expiró el 23 de diciembre de Durante el mes de junio de 2012, el capital de Empresa El Peñón S.A. quedó disminuido de pleno derecho, de conformidad con lo dispuesto en el inciso 3 del Art.27 de la Ley de Sociedades Anónimas, en razón de no haberse enajenado dentro del plazo máximo de un año desde su adquisición la cantidad de acciones de propia emisión. En Junta Extraordinaria de Accionistas de fecha 6 de noviembre de 2012 se acordó que, de las utilidades líquidas de cada ejercicio se destinará la cuota que la Junta Ordinaria determine para ser repartida como dividendo entre los accionistas a prorrata de sus acciones, pudiendo acordar no repartir dividendos. En caso de no existir acuerdo se repartirá como dividendo el 5% de las utilidades líquidas del ejercicio. JUNTA ORDINARIA DE ACCIONISTAS El Directorio acordó citar a Junta Ordinaria de Accionistas para el día 18 de abril de 2013 a las 16:00 horas, a celebrarse en la calle Enrique Foster Sur 20, Piso 15, de la comuna de Las Condes, Santiago, a fin de que se pronuncien sobre la Memoria, Estados Financieros e Informe de los Auditores Externos, correspondiente al ejercicio 2012, fijar la remuneración de los directores para el año 2013, nombrar los auditores externos, dar cuenta de las operaciones a que se refiere el Título XVI de la Ley y tratar los demás asuntos propios de su competencia. ADMINISTRACION Y PERSONAL De acuerdo a la política general mantenida durante los últimos años y acorde con las características de sus actividades, la compañía se ha ocupado de mantener una estructura mínima, flexible y eficiente, recurriendo para ello a la contratación de personal altamente calificado, ya sea directamente o a través de servicios externos, cuando ello ha sido necesario. La actual organización de Empresa El Peñón S.A., consta de un Directorio y un Gerente General. Dotación al

11 EMPRESA EL PEÑON S.A. Empresa Ejecutivos Otros Trabajadores Total Empresa El Peñón S.A Hoteles Carrera S.A Total DESCRIPCION DE ACTIVIDADES Empresa El Peñón S.A., tiene como objetivo buscar la mejor opción para invertir sus recursos en las diferentes actividades de negocios que entrega el mercado. En el mes de octubre de 2001 esta Sociedad suscribió un aumento de capital en Hoteles Carrera S.A., por la suma de M$ que le permitió a la filial una mejor situación para desarrollar las inversiones y actividades necesarias para enfrentar la disminución de actividades que había experimentado la industria hotelera. Por otra parte y con el ánimo de abordar nuevos negocios optimizando los recursos de la Sociedad adquirió el 11% de la sociedad LQIF, filial de Quiñenco S.A., y controladora del Banco de Chile y del Banco de A. Edwards. Durante el ejercicio 2001 se vendieron las participaciones minoritarias que la Sociedad mantenía en O Higgins Agente de Valores Limitada y Santiago Leasing S.A. a Banco Santiago. A principios del ejercicio 2002 el Directorio de la Sociedad acordó no ejercer el derecho preferente a suscribir acciones de LQIF a un precio de $968 cada una ofrecidas en el mes de enero del año 2002, por lo que su participación en dicha filial se redujo al 4,07%. Durante el ejercicio 2003 la Sociedad mantuvo su inversión en la filial Hoteles Carrera S.A. Esta última vendió su activo más importante, el Hotel Carrera, a la cancillería chilena. Durante el ejercicio 2004, la filial Hoteles Carrera S.A., devolvió los arriendos de los hoteles de La Serena, Iquique y Antofagasta, terminando las operaciones hoteleras en dichas ciudades. Durante el ejercicio 2005 vendió el Hotel Araucano de Concepción terminando su negocio hotelero. En el ejercicio 2005 la Sociedad se fusionó con Comatel S.A., absorbiéndola y modificó su objeto social por el de inversiones. En 2006, la Sociedad compró a la sociedad relacionada Inmobiliaria Norte Verde S.A., una participación en la sociedad relacionada Inversiones Río Azul S.A, representativa de 10% de su capital accionario. La inversión más importante de la Sociedad es su participación en la sociedad LQIF a través de la cual participa indirectamente en la propiedad del Banco de Chile. En julio de 2007, la Sociedad participó en el aumento de capital de LQIF por M$ (histórico), aumentando su participación en LQIF a un 4,11%. En agosto de 2007, la Sociedad no participó en el aumento de capital de LQIF, disminuyendo su participación en LQIF a un 3,95%. 11

12 EMPRESA EL PEÑON S.A. Durante el mes de enero de 2008, LQIF, colocó acciones de pago por un valor de M$ (histórico), producto de la fusión por incorporación con Citigroup Chile II. La Sociedad no concurrió a esta emisión disminuyendo su participación en LQIF a 2,65%. La Sociedad no posee clientes ni proveedores respecto a los cuales tenga dependencia en sus negocios o resultados. Empresa El Peñón S.A., no posee propiedades ni hace uso de instalaciones. Marco Normativo Empresa El Peñón S.A., se rige por a la legislación de sociedades anónimas y de mercado de valores, sus normas complementarias y la legislación comercial común. FACTORES DE RIESGO Empresa El Peñón S.A., es una sociedad de inversiones y como tal no participa directamente en ningún mercado. Al 31 de diciembre de 2012, su inversión está concentrada en el sector financiero, mediante la participación minoritaria que mantiene en LQIF, entidad controladora de Banco de Chile. Además mantiene una participación en Inversiones Río Azul S.A., cuyo giro principal es la realización de inversiones y negocios financieros. La capacidad de la empresa de cumplir con sus obligaciones de deuda dependerá principalmente del pago de dividendos que reciba de parte de LQIF y, en menor medida, su inversión en Inversiones Río Azul S.A. La Sociedad ha requerido históricamente montos significativos de capital para financiar sus actividades y expandir sus negocios, lo que hace que la gestión y expansión de sus actuales negocios estén directamente relacionadas con el acceso a capital. En el pasado, Empresa El Peñón S.A., ha satisfecho sus necesidades de capital con flujo generado internamente y/o con emisiones de deuda y capital. Sin embargo, no existe ninguna seguridad en cuanto a la disponibilidad de capital en el futuro para sus necesidades, expectativas de crecimiento e inversiones. La imposibilidad de obtener capital pondría un freno a la capacidad de la Sociedad para expandir los negocios existentes e ingresar a negocios adicionales y podría tener un efecto adverso importante sobre su posición financiera y resultados. En su calidad de empresa de inversión, el nivel de utilidades y su capacidad para pagar obligaciones de servicio de deuda y dividendos dependen principalmente de la recepción de dividendos y distribuciones por parte de sus inversiones y las empresas relacionadas. Además el nivel de utilidades ha dependido de la ocasional venta de activos o inversiones. No existe ninguna seguridad que Empresa El Peñón S.A., pueda continuar contando con los dividendos o distribuciones de sus inversiones o generar ganancias en las ventas de inversiones como lo ha hecho en el pasado. 12

13 EMPRESA EL PEÑON S.A. INVERSIONES La Sociedad mantiene las siguientes inversiones en asociadas contabilizadas por el método de la participación: Nº Acciones % Hidrosur S.A ,0122 Inversiones Río Grande SpA 27 0,0102 Inversiones Río Azul S.A ,0000 Inversiones Río Seco S.A ,5358 LQ Inversiones Financieras S.A ,6480 RESULTADO DEL EJERCICIO El resultado del ejercicio comprendido entre el 1 de enero y el 31 de diciembre de 2012, ha determinado una ganancia atribuible a los propietarios de la controladora de M$ , la cual se propone destinar a incrementar los Resultados Retenidos. AUDITORES Durante el ejercicio 2012 se desempeñaron como auditores externos de la Sociedad la empresa Ernst & Young Ltda. Corresponde a la Junta Ordinaria de Accionistas designar a los auditores externos que examinarán la contabilidad, inventarios y estados financieros de la Sociedad, correspondientes al ejercicio REMUNERACIONES Directorio Los Directores recibieron como remuneración durante el ejercicio 2012 los siguientes valores: 2012 Dietas Participación M$ M$ Martín Rodríguez Guiraldes Davor Domitrovic Grubisic Luis Fernando Antúnez Bories Gustavo Delgado Opazo Alessandro Bizzarri Carvallo Totales

14 EMPRESA EL PEÑON S.A. Ejecutivos Los ejecutivos de la Sociedad han percibido en el transcurso del ejercicio remuneraciones por M$ (en pesos de diciembre de 2012). Indemnizaciones por Años de Servicio En el año 2012 la Sociedad no pagó indemnizaciones por años de servicio. Plan de Incentivo La Sociedad no tiene plan de incentivo. Gastos por Asesoría del Directorio En el año 2012 no se incurrieron en gastos por concepto de asesoría del Directorio. POLITICAS DE DIVIDENDOS, INVERSION Y FINANCIAMIENTO Política de Dividendos En Junta Extraordinaria de Accionistas de fecha 6 de noviembre de 2012 se acordó que, de las utilidades líquidas de cada ejercicio se destinará la cuota que la Junta Ordinaria determine para ser repartida como dividendo entre los accionistas a prorrata de sus acciones, pudiendo acordar no repartir dividendos. En caso de no existir acuerdo se repartirá como dividendo el 5% de las utilidades líquidas del ejercicio. La Sociedad Matriz tiene como política para la determinación de la utilidad líquida distribuible, para efectos de calcular los dividendos a distribuir, considerar el total de la Ganancia (pérdida) atribuible a los tenedores de instrumentos de Participación en el patrimonio de la controladora. Políticas de Inversión y Financiamiento La Sociedad ha mantenido inversión en Hoteles Carrera S.A. y efectúa inversiones no controladoras en sociedades de inversión, como el caso de Hidrosur S.A., Inversiones Río Azul S.A., Inversiones Río Grande SpA, Inversiones Río Seco S.A. y en LQIF, está última su activo principal. Su política ha sido realizar inversiones de preferencia con recursos propios y también con financiamiento bancario como en el caso de la inversión efectuada en LQIF, pero siempre y cuando la inversión permita afrontar el endeudamiento. La Sociedad no tiene un plan de inversiones aprobado. 14

15 EMPRESA EL PEÑON S.A. RESUMEN INFORMACION FINANCIERA MM$ MM$ POSICION FINANCIERA Activos corrientes Activos no corrientes Total activos Pasivos corrientes Pasivos no corrientes Total pasivos Patrimonio atribuible a los prop. de la controladora Participaciones no controladoras 2 2 Total patrimonio RESULTADOS CONSOLIDADOS Ingresos de actividades ordinarias - - Ganancia bruta - - Ganancia atribuible a los prop. de la controladora Ganancia atribuible a participaciones no controladoras - - Ganancia consolidada ESTRUCTURA DE PROPIEDAD EMPRESA EL PEÑON S.A. 99,18% 10,00% 7,54% 2,65% 0,01% 0,01% HOTELES CARRERA S.A. INVERSIONES RIO AZUL S.A. INVERSIONES RIO SECO S.A. LQ INVERSIONES FINANCIERAS S.A. HIDROSUR S.A. INVERSIONES RIO GRANDE S.p.A. 15

16 EMPRESA EL PEÑON S.A. EMPRESA EL PEÑON S.A. SUBSIDIARIA Y ASOCIADA HOTELES CARRERA S.A. Identificación de la Sociedad Razón Social Hoteles Carrera S.A. (Sociedad Anónima Cerrada) Capital Suscrito y Pagado M$ Participación de Empresa El Peñón S.A. 99,18% Directores y Gerente General Presidente Davor Domitrovic Grubisic Directores Martín Rodríguez Guiraldes Luis Fernando Antúnez Bories Gerente Genereal Luis Fernando Antúnez Bories Objeto Social La explotación del turismo como agente de viajes y del transporte, ya sea por vía terrestre, marítima o lacustre; b) la administración de hoteles por cuenta propia o ajena y demás actividades turísticas; c) la inversión en bienes raíces, ya sea urbanos y rurales; pudiendo construir en ellos por cuenta propia o ajena; administrarlos y explotarlos, por cuenta propia o ajena, percibiendo sus frutos; d) la inversión en toda clase de bienes muebles, incorporables, tales como acciones, promesas de acciones, bonos, debentures, cuotas o derechos o aportes en sociedades; la administración de dichas inversiones, pudiendo percibir sus frutos; y e) la prestación de los servicios propios de las actividades del rubro hotelero, del turismo y recreación y del transporte. 16

17 EMPRESA EL PEÑON S.A. LQ INVERSIONES FINANCIERAS S.A. Identificación de la Sociedad Razón Social LQ Inversiones Financieras S.A. (Sociedad Anónima Cerrada) Capital Suscrito y Pagado M$ Participación de Empresa El Peñón S.A. 2,65% Directores y Gerente General Presidente Andrónico Luksic Craig Vicepresidente Francisco Aristeguieta Silva Directores Francisco Pérez Mackenna Raúl Anaya Elizalde Guillermo Luksic Craig Fernando Concha Ureta Pablo Granifo Lavín Gerente General Rodrigo Manubens Moltedo Objeto Social Efectuar todo tipo de inversiones en bienes muebles, corporales e incorporales, y en bienes inmuebles, administrarlos, explotarlos y percibir sus frutos. Asimismo, la sociedad tendrá por objeto la adquisición y enajenación de toda clase de créditos, derechos, acciones y, en general de todo tipo de valores mobiliarios. Además, la sociedad podrá concurrir a la formación de sociedades de cualquier naturaleza e incorporarse a sociedades ya existentes. 17

18 EMPRESA EL PEÑON S.A. ESTADOS FINANCIEROS RESUMIDOS SUBSIDIARIA Y ASOCIADA HOTELES CARRERA S.A. ESTADO DE SITUACION FINANCIERA Al 31 de diciembre de Activos M$ M$ Activos Corrientes Activos No Corrientes Total Activos Pasivos y Patrimonio Pasivos Corrientes Pasivos No Corrientes Participaciones no controladoras - - Patrimonio atribuible a los propietarios de la controladora Total Patrimonio y Pasivos ESTADO DE RESULTADOS INTEGRALES Por los ejercicios terminados al 31 de diciembre de M$ M$ Total ingresos ordinarios - - Ganancia bruta - - Pérdida antes de impuesto (11.387) (15.191) Ingreso por impuesto a las ganancias - - Pérdida procedente de operaciones continuas (11.387) (15.191) Ganancias procedentes por operaciones discontinuas - - Pérdida (11.387) (15.191) Ganancia atribuible participaciones no controladora Ganancia atribuible a los propietarios de la controladora (11.387) (15.191) 18

19 EMPRESA EL PEÑON S.A. HOTELES CARRERA S.A. ESTADO DE FLUJOS DE EFECTIVO RESUMIDO Por los ejercicios terminados al 31 de diciembre de M$ M$ Flujo Originado por Actividades de la operación (30.560) (42.106) Flujo Originado por Actividades de inversión ( ) Flujo Originado por Actividades de financiamiento - - Incremento(decremento) neto en efectivo y efectivo equivalente ( ) (39.647) Efectivo y Equivalentes al Efectivo, Saldo inicial Efectivo y Equivalentes al Efectivo, Saldo inicial ESTADO DE CAMBIO EN EL PATRIMONIO Por los ejercicios terminados al 31 de diciembre de M$ M$ Saldo inicial patrimonio neto Resultados de ingresos y gastos integrales Dividendos (11.387) (15.191) Otros incrementos(decrementos) en patrimonio neto - - Saldo final patrimonio

20 EMPRESA EL PEÑON S.A. LQ INVERSIONES FINANCIERAS S.A. Y SUBSIDIARIA ESTADO DE SITUACION FINANCIERA Al 31 de diciembre de Activos M$ M$ Activos corrientes servicios no bancarios Activos no corrientes servicios no bancarios Activos servicios bancarios Total Activos Pasivos y Patrimonio Pasivos corrientes servicios no bancarios Pasivos no corrientes servicios no bancarios Pasivos servicios bancarios Participaciones no controladoras Patrimonio atribuible a los propietarios de la controladora Total Patrimonio y Pasivos ESTADO DE RESULTADOS INTEGRALES Por los ejercicios terminados al 31 de diciembre de M$ M$ Estado de resultado servicios no bancarios Total ingresos ordinarios - - Ganancia bruta - - Pérdida antes de impuesto ( ) ( ) Ingreso por impuesto a las ganancias ( ) Pérdida procedente de operaciones continuas ( ) ( ) Ganancias procedentes por operaciones discontinuas - - Pérdida de servicios no bancarios ( ) ( ) Estado de resultado servicios bancario Resultado operacional Resultado por inversiones en sociedades ( ) Intereses de la deuda subordinada con el Banco Central de Chile ( ) ( ) Resultado antes de impuesto a la renta Impuesto a la renta ( ) ( ) Resultado de operaciones continuas Ganancia de servicios bancarios Ganancia Consolidada Ganancia atribuible participaciones no controladora Ganancia atribuible a los propietarios de la controladora

21 EMPRESA EL PEÑON S.A. LQ INVERSIONES FINANCIERAS S.A. Y SUBSIDIARIA ESTADO DE FLUJOS DE EFECTIVO RESUMIDO Por los ejercicios terminados al 31 de diciembre de M$ M$ Flujo Originado por Actividades de la operación servicios no bancarios ( ) Flujo Originado por Actividades de inversión servicios no bancarios ( ) ( ) Flujo Originado por Actividades de financiamiento servicios no bancarios ( ) ( ) Flujo Originado por Actividades de la operación servicios bancarios ( ) ( ) Flujo Originado por Actividades de inversión servicios bancarios ( ) Flujo Originado por Actividades de financiamiento servicios bancarios Incremento (Decremento) Neto en Efectivo y Equivalentes al Efectivo, antes del efecto de los cambios en la tasa de cambio ( ) ( ) Efectos de la variación en la tasa de cambio sobre el Efectivo y Equivalente al Efectivo ( ) Incremento(decremento) neto en efectivo y efectivo equivalente ( ) ( Efectivo y Equivalentes al Efectivo, Saldo inicial Efectivo y Equivalentes al Efectivo, Saldo inicial ESTADO DE CAMBIO EN EL PATRIMONIO Por los ejercicios terminados al 31 de diciembre de M$ M$ Saldo inicial patrimonio neto Resultados de ingresos y gastos integrales Dividendos ( ) ( ) Otros incrementos(decrementos) en patrimonio neto ( ) Saldo final patrimonio

22 EMPRESA EL PEÑON S.A. DECLARACION DE RESPONSABILIDAD Los Directores y el Gerente General que suscriben la presente Memoria Anual por el ejercicio terminado el 31 de diciembre de 2011, declaran bajo juramento que el contenido de ella es veraz conforme a la información que han tenido en su poder. Nombre RUT Cargo Firma Gustavo Delgado Opazo Presidente Luis Fernando Antúnez Bories Vicepresidente Martín Rodríguez Guiraldes Director Davor Domitrovic Grubisic Director Alessandro Bizzarri Carvallo Director Vladimir Luksic Abaroa Gerente General Esta declaración de responsabilidad ha sido suscrita, conforme lo dispone la Norma de Carácter General N 283, por los Directores y Gerente General, cuyas firmas constan en los ejemplares que se encuentran en poder de la Sociedad. 22

23 Estados Financieros Consolidados EMPRESA EL PEÑON S.A. Y SUBSIDIARIA Santiago, Chile 31 de diciembre de 2012 y 2011

24 Estados Financieros Consolidados EMPRESA EL PEÑON S.A. Y SUBSIDIARIA 31 de diciembre de 2012 y 2011 Indice Informe de los Auditores Independientes... 1 Estados Financieros Consolidados Estados de Situación Financiera Consolidados... 2 Estados Consolidados de Resultados Integrales... 4 Estados Consolidados de Flujos de Efectivo... 6 Estados de Cambios en el Patrimonio Neto... 7 Notas a los Estados Financieros Consolidados... 8

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26 EMPRESA EL PEÑON S.A. Y SUBSIDIARIA Estados de Situación Financiera Consolidados 31 de diciembre de ACTIVOS M$ M$ Activos Corrientes Efectivo y equivalentes al efectivo Otros activos financieros corrientes Cuentas por cobrar a entidades relacionadas Otros activos no financieros Total activos corrientes Activos no Corrientes Otros activos no financieros Cuentas por cobrar a entidades relacionadas Inversiones contabilizadas utilizando el método de la participación Total activos no corrientes Total Activos Las notas adjuntas forman parte integral de los presentes estados financieros consolidados 2

27 EMPRESA EL PEÑON S.A. Y SUBSIDIARIA Estados de Situación Financiera Consolidados 31 de diciembre de PATRIMONIO Y PASIVOS M$ M$ Pasivos Pasivos Corrientes Cuentas por pagar comerciales y otras cuentas por pagar Cuentas por pagar por impuestos Otras provisiones corrientes Total pasivos corrientes Pasivos no Corrientes Cuentas por pagar a entidades relacionadas, no corriente Total pasivos no corrientes Total Pasivos Patrimonio Capital emitido Ganancias (Pérdidas) acumuladas ( ) Otras reservas Patrimonio atribuible a los propietarios de la controladora Participaciones no controladoras Total patrimonio Total de Patrimonio y Pasivos Las notas adjuntas forman parte integral de los presentes estados financieros consolidados 3

28 EMPRESA EL PEÑON S.A. Y SUBSIDIARIA Estados Consolidados de Resultados Integrales Por los años terminados al 31 de diciembre de M$ M$ Estados de Resultados Ingresos de actividades ordinarias - - Costo de ventas - - Ganancia bruta - - Gasto de administración (98.310) (88.277) Otras pérdidas (70.622) (67.052) Ingresos financieros Costos financieros ( ) ( ) Participación en las ganancias de asociadas y negocios conjuntos que se contabilicen utilizando el método de la participación Resultados por unidades de reajuste ( ) ( ) Ganancia antes de impuestos Gasto por impuestos a las ganancias Ganancia Ganancia atribuible a Ganancia atribuible a los propietarios de la controladora Pérdida atribuible a participaciones no controladoras (93) (139) Ganancia Las notas adjuntas forman parte integral de los presentes estados financieros consolidados 4

29 EMPRESA EL PEÑON S.A. Y SUBSIDIARIA Estados Consolidados de Resultados Integrales Por los años terminados al 31 de diciembre de M$ M$ Ganancia Componentes de Otro Resultado Integral Diferencias de cambio por conversión Ganancias (pérdidas) por diferencias de cambio de conversión Otro resultado integral, diferencias de cambio por conversión Activos Financieros Disponibles para la Venta Ganancias (pérdidas) por nuevas mediciones de activos financieros disponibles para la venta ( ) Otro resultado integral, activos financieros disponibles para la venta ( ) Coberturas del Flujo de Efectivo Ganancias (pérdidas) por coberturas de flujos de efectivo Otro resultado integral, coberturas del flujo de efectivo Otros componentes de otro resultado integral ( ) Otras Reservas varias (72.714) - Resultado integral total Resultado integral atribuible a Resultado integral atribuible a los propietarios de la controladora Resultado integral atribuible a participaciones no controladoras (93) (139) Total resultado integral Las notas adjuntas forman parte integral de los presentes estados financieros consolidados 5

30 EMPRESA EL PEÑON S.A. Y SUBSIDIARIA Estados Consolidados de Flujos de Efectivo Por los años terminados al 31 de diciembre de ESTADOS DE FLUJOS DE EFECTIVO M$ M$ Flujos de Efectivo Procedentes de (Utilizados en) Actividades de Operación Clases de cobros por actividades de operación Otros cobros por actividades de operación Clases de pagos Pagos a proveedores por el suministro de bienes y servicios ( ) ( ) Pagos a y por cuenta de los empleados (52.660) (30.870) Impuestos a las ganancias reembolsados (pagados) (408) Flujos de efectivo netos procedentes de (utilizados en) actividades de operación ( ) ( ) Flujos de Efectivo Procedentes de (Utilizados en) Actividades de Inversión Flujos de efectivos utilizados para obtener el control de subsidiarias u otros negocios (248) - Otros cobros por la venta de patrimonio o instrumentos de deuda de otras entidades Préstamo a entidades relacionadas ( ) - Otros pagos para adquirir patrimonio o instrumentos de deuda de otras entidades ( ) - Cobros a entidades relacionadas Dividendos recibidos Intereses recibidos Flujos de efectivo netos procedentes de (utilizados en) actividades de inversión ( ) Flujos de Efectivo Procedentes de (Utilizados en) Actividades de Financiación Pagos por adquirir o rescatar las acciones de la entidad - - Flujos de efectivo netos de actividades de financiación - - Incremento neto (disminución) en el efectivo y equivalentes al efectivo, antes del efecto de los cambios en la tasa de cambio ( ) Efectos de la Variación en la Tasa de Cambio sobre el Efectivo y Equivalentes al Efectivo Incremento (Disminución) Neto de Efectivo y Equivalentes al Efectivo ( ) Efectivo y Equivalentes al Efectivo al Principio del Ejercicio Efectivo y Equivalentes al Efectivo al Final del Ejercicio Las notas adjuntas forman parte integral de los presentes estados financieros consolidados 6

31 EMPRESA EL PEÑON S.A. Y SUBSIDIARIA Estados de Cambios en el Patrimonio Neto 31 de diciembre de 2012 y 2011 Acciones Otras Reservas Ganancias Capital Otras (Pérdidas) Emitido Reservas Acumuladas Superávit de Revaluación Reservas por Diferencias de Cambio por Conversión Reservas de Coberturas de Flujo de Caja Reservas de Ganancias o Pérdidas en la Remedición de Activos Financieros Disponibles para la Venta Otras Reservas Varias Patrimonio Atribuible A los Propietarios de la Controladora Participaciones no Controladoras M$ M$ M$ M$ M$ M$ M$ M$ M$ M$ M$ Patrimonio Total Saldo inicial ejercicio actual (4.176) ( ) ( ) Saldo inicial reexpresado (4.176) ( ) ( ) Cambios en patrimonio Resultado integral Ganancia (pérdida) (93) Otro resultado integral (72.714) Resultado integral (72.714) (93) Incremento (disminución) por transferencias y otros cambios ( ) ( ) - ( ) (248) ( ) Total de cambios en patrimonio ( ) (341) Saldo final ejercicio actual Saldo inicial ejercicio anterior (19.395) (44.782) ( ) Saldo inicial reexpresado (19.395) (44.782) ( ) Cambios en patrimonio Resultado integral Ganancia (pérdida) (139) Otro resultado integral ( ) - ( ) - ( ) - ( ) Resultado integral ( ) - ( ) (139) Incremento (disminución) por transferencias y otros cambios Total de cambios en patrimonio ( ) (139) Saldo final ejercicio anterior (4.176) ( ) ( ) Las notas adjuntas forman parte integral de los presentes estados financieros consolidados 7

32 EMPRESA EL PEÑON S.A. Y SUBSIDIARIA Estados de Cambios en el Patrimonio Neto 31 de diciembre de 2012 y 2011 Nota 1 - Información Corporativa a) Información de la entidad Empresa El Peñón S.A., (en adelante indistintamente El Peñón o la Sociedad ) es una sociedad anónima cerrada, según resolución exenta N 223 de la Superintendencia de Valores y Seguros de fecha 12 de abril de 2011, Rut: K, cuyo domicilio está ubicado en Enrique Foster Sur N 20, Las Condes, Santiago. Hasta antes de esa fecha, la Sociedad era una Sociedad Anónima abierta sujeta a la fiscalización de la Superintendencia de Valores y Seguros y se encontraba inscrita bajo el N 78 en el Registro de Valores. b) Descripción de operaciones y actividades principales El objeto principal de la Sociedad es la inversión en toda clase de bienes muebles e inmuebles, corporales e incorporales, pudiendo percibir sus frutos, como así mismo la compra y adquisición, venta y enajenación de todo tipo de créditos, acciones y valores mobiliarios en general; el estudio y asesoría de toda clase de proyectos inmobiliarios, forestales y agrícolas; y la prestación de servicios y asesorías en las áreas financieras, forestal, comercial, inmobiliaria y de inversión. c) Empleados De acuerdo a la política general mantenida durante los últimos años y acorde con las características de sus actividades, la Sociedad se ha ocupado de mantener una estructura mínima, flexible y eficiente, recurriendo para ello a la contratación de personal altamente calificado, ya sea directamente o a través de servicios externos, cuando ello ha sido necesario. La actual organización de Empresa El Peñón S.A., consta de un Directorio y un Gerente General. El siguiente cuadro muestra el número de empleados de Empresa El Peñón S.A. y su subsidiaria al 31 de diciembre de cada año: Empresa Ejecutivos Otros Total Ejecutivos Otros Total Trabajadores Trabajadores Empresa El Peñón S.A Hoteles Carrera S.A Total

33 EMPRESA EL PEÑON S.A. Y SUBSIDIARIA Estados de Cambios en el Patrimonio Neto 31 de diciembre de 2012 y 2011 Nota 2 - Principales Criterios Contables Aplicados a) Ejercicio cubierto Los presentes estados financieros consolidados cubren los siguientes ejercicios: - Estados de situación financiera: al 31 de diciembre de 2012 y Estados de resultados integrales, de cambios en el patrimonio y estados de flujos de efectivo: por los ejercicios terminados el 31 de diciembre de 2012 y b) Bases de preparación La información contenida en estos estados financieros es responsabilidad del Directorio de la Sociedad, que manifiesta expresamente que se han aplicado en su totalidad los principios y criterios incluidos en las Normas Internacionales de Información Financiera ( IFRS ) emitidas por el International Accounting Standards Board (IASB) con las siguientes excepciones: El Banco de Chile y SM Chile, subsidiarias 1 de la asociada LQ Inversiones Financieras S.A., son reguladas por las normas establecidas por la Superintendencia de Bancos e Instituciones Financieras ( SBIF ) la cual ha establecido un plan de convergencia gradual desde los principios de contabilidad generalmente aceptados en Chile y normas dictadas por el organismo regulador a IFRS. Es por esta razón que las mencionadas subsidiarias bancarias han acogido en forma parcial las IFRS mediante la aplicación del Compendio de Normas Contables ( Compendio de Normas ) emitido por la SBIF generando las siguientes desviaciones: - Provisiones por riesgo de crédito: El Banco actualmente, considera en su modelo de provisiones tanto pérdidas estimadas como pérdidas incurridas, de acuerdo a lo establecido por la SBIF. En este sentido, el modelo establecido por la SBIF difiere de IFRS, dado que IFRS sólo considera pérdidas incurridas, por lo cual podrían generarse posibles ajustes por este concepto. 1 Para efectos de las IFRS, subsidiaria es cualquier sociedad en la cual la sociedad matriz tiene más del 50% del capital con derecho a voto o del capital o pueda elegir o designar a la mayoría de sus directores o administradores, por lo tanto, es equivalente al concepto de filial establecido en el artículo 86 de la Ley de Sociedades Anónimas. 9

34 EMPRESA EL PEÑON S.A. Y SUBSIDIARIA Estados de Cambios en el Patrimonio Neto 31 de diciembre de 2012 y 2011 Nota 2 - Principales Criterios Contables Aplicados (continuación) b) Bases de preparación (continuación) Otro aspecto a evaluar, es que la SBIF considera la constitución de provisiones adicionales, y a partir del año 2010, requiere la constitución de provisiones sobre las exposiciones de crédito, ante lo cual, se debe evaluar y analizar si estas provisiones cumplen con las especificaciones de IFRS. - Créditos Deteriorados: El tratamiento actual de la SBIF establece que se debe dejar de reconocer ingresos por intereses sobre base devengada en resultados. Bajo IFRS, el activo financiero no se castiga, se provisiona por concepto de deterioro, y se genera intereses basados en la tasa de interés utilizada para descontar los flujos de caja, por lo cual no considera el concepto de suspensión de reconocimiento de ingresos. - Bienes Recibidos en Pago (BRP): El tratamiento actual considera el menor valor entre su valor inicial más sus adiciones si hubieren, y el valor realizable neto. Los bienes que no han sido enajenados dentro del plazo de un año, se castigan gradualmente en un plazo adicional establecido por la SBIF. Bajo IFRS no se considera el castigo de los bienes, mientras tengan un valor económico. - Combinaciones de negocios - Goodwill: De acuerdo a lo establecido por la SBIF, para los activos que se originaron hasta el 31 de diciembre de 2008 por concepto de goodwill, se mantendrá el criterio original de valorización que se utilizó en el año 2008, es decir, se amortizará hasta su extinción. Del mismo modo, no se reingresarán al activo aquellos goodwill que ya fueron extinguidos. En consideración a la magnitud y complejidad de las operaciones bancarias de la subsidiaria Banco de Chile, la administración de LQIF se ha acogido a lo descrito en el Oficio Circular N 506 emitido con fecha 13 de febrero de 2009 por la Superintendencia de Valores y Seguros que establece que las diferencias entre el Compendio de Normas y las IFRS solamente serán cuantificadas en la medida que sea posible realizar su cálculo. Para efectos comparativos, la Sociedad y su subsidiaria han efectuado reclasificaciones menores a los estados financieros al 31 de diciembre de 2011, que no afectan la interpretación de los mismos. 10