Presentación Semanal de Mercados

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Víctor Castro Miranda
hace 5 años
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1 Presentación Semanal de Mercados Vicepresidencia de Inversiones 8 DE ENERO 2019

2 Síntesis de la Semana

3 Mercados Internacionales Luego del sell-off de diciembre, las principales bolsas se recuperan ante al renovado optimismo por las conversaciones entre EEUU y China. Bolsas mercados desarrollados Junio 2018 = Base Fuente: Bloomberg Fiduoccidente

Mercados Internacionales Sin embargo, la preocupación sobre la desaceleración en el crecimiento económico de

7pts en diciembre (vs. 50.2pts observado en noviembre).

ubicarse este indicador por debajo de los 50pts. Este comportamiento se atribuye a las tensiones comerciales.

expectativas pesimistas. El PMI compuesto y de servicios descendió en su revisión final a 51.1 pts y 51.2pts.

4 Mercados Internacionales Sin embargo, la preocupación sobre la desaceleración en el crecimiento económico de China y Europa y el contagio sobre Emergentes persiste 4 El PMI Manufacturero de China descendió hasta los 49.7pts en diciembre (vs. 50.2pts observado en noviembre). Este nivel es el más bajo desde mayo de 2017 y evidencia desaceleración en el crecimiento económico al ubicarse este indicador por debajo de los 50pts. Este comportamiento se atribuye a las tensiones comerciales. La actividad de las empresas de la Eurozona cayó a un mínimo de casi 5 años en diciembre, debido a mayores expectativas pesimistas. El PMI compuesto y de servicios descendió en su revisión final a 51.1 pts y 51.2pts. La inflación total de la Eurozona descendió 40pts en diciembre ubicándola en 1.6% a/a. Por otra parte, la inflación subyacente permaneció en 1% a/a. Fuente: Bloomberg Fiduoccidente

5 EE.UU. Los tesoros de EE.UU. reaccionaron al alza ante el mejor panorama para los mercados, luego de haber caído a niveles no observados desde comienzo de año. Expectativas de inflación breakeven Tesoros 2y vs 10y 10Y 5Y 5 Tras un mes de diciembre donde las condiciones cambiaron drásticamente para los Tesoros norteamericanos y que llevaron a los títulos a visitar niveles mínimos en tasa que no se observaban desde enero de 2018, nuevamente se observa una reacción al alza en la tasa de los mismos tras los datos favorables de empleo publicados al final de la semana anterior. Sin embargo, los riesgos de una curva de rendimientos plana, un term premium que aún no refleja el mayor riesgo en la tenencia de títulos de mayor plazo, sumado a los incrementos recientes de la tasa Libor, siguen sugiriendo que las condiciones de volatilidad y de menor liquidez global van a estar a la orden del dia. Serán importantes futuras declaraciones de los integrantes de la FED, principalmente de su Presidente Jerome Powell frente a ratificación o cambios en la senda de política monetaria. Fuente: Bloomberg Fiduoccidente

6 EE.UU La FED no la tendrá fácil luego de los últimos números de empleo donde se destaca el crecimiento del salario promedio por hora y la creación de empleos. 6 Fuente: Bloomberg y Federal Reserve Board Fiduoccidente

7 Monedas El USD ha perdido fuerza ante una expectativa de posibles cambios en la política monetaria de EE.UU. Monedas emergentes han sido las más beneficiadas. 7 Fuente: Bloomberg Fiduoccidente

8 Commodities Con el inicio del compromiso de reducción de la producción de petróleo de los miembros de la OPEP y aliados, este commodity se ha apreciado y busca alcanzar los USD 50 y USD 60, las dos referencias Petróleo (WTI y Brent) 8 El incremento del petróleo se sustenta en parte por la reunión que se llevó a cabo entre delegaciones de EEUU y China estos dos días, lo que ha aumentado la esperanza de que Pekin pueda sostener su economía. Además de esto, el twitt del presidente Trump, en el que manifestó que las conversaciones con China iban muy bien. Por otra parte, se conoció que Turquía reanudo las importaciones de crudo iraní tras una pausa de un mes. Esto se da como consecuencia de las exenciones otorgadas por EEUU Fuente: Bloomberg, Investing Fiduoccidente

9 9 Mercado local

10 COLOMBIA El peso colombiano se ha apreciado de manera notable en la última semana y alcanza el extremo bajo del canal alcista formado desde abril de Peso Colombiano 10 Fuente: Bloomberg Fiduoccidente

11 COLOMBIA La inflación de diciembre se ubicó en línea con la expectativa del mercado. Debemos estar atentos al cambio de base ( ) y a las nuevas agrupaciones. 11 Fuente: DANE Fiduoccidente

12 COLOMBIA Actualización metodológica del IPC en 2019 que entraría en vigor con la inflación de enero Consideraciones Según los lineamientos y la experiencia internacional, la revisión metodológica se debe hacer al menos cada diez años, ya que de esta forma se incluyen los cambios sociales y económicos observados. De acuerdo con los resultados de la Encuesta Nacional de Presupuesto de los Hogares (ENPH) se actualizarían las ponderaciones, la selección de canasta y la revisión general de la metodología aplicada. Dentro de los cambios socio económicos estructurales que deben ser considerados en la metodología de calculo del IPC están los cambios en la composición de los hogares, aumento de la clase media y una reducción de la incidencia de la pobreza. Principales aspectos Adopción de nomenclatura basada en la clasificación del consumo individual por finalidad (COICOP) Inclusión de hogares unipersonales en la medición Actualización de canasta de seguimiento de precios y de estructuras de gasto (ponderaciones), de acuerdo con los resultados de la ENPH Ampliación de cobertura, al pasar de 24 a 38 ciudades (32 capitales de departamento y seis municipios priorizados) Ampliación de la desagregación de resultados, al pasar de 9 grupos a 12 divisiones de gasto La actualización de la canasta de seguimiento de precios contendría 441 artículos (vs 405 artículos contemplados anteriormente. Dentro de los que se encuentra el servicio de internet móvil y residencial, servicio de café internet, planes de celular, casco para motociclistas, cuello para bici usuarios, tarifa por la renta de cancha de futbol en interiores, collares y jaulas para mascotas, servicios de streaming. 12 Antigua clasificación Nueva clasificación de acuerdo el ENPH Rubro Participación Rubro Nacional Centros poblados y rural disperso Cabeceras Alimentos 28.21% Alimentos y bebidas no alcohólicas 15.9% 31.2% 14.0% Restaurante y hoteles 8.4% 3.5% 9.0% Vivienda 30.10% Alojamiento, agua, eletricidad, gas y otros combustibles 28.7% 23.5% 29.4% Muebles, artículos para el hogar y su conservación 3.5% 3.8% 3.5% Vestuario 5.16% Prendas de vestir y calzado 3.9% 4.6% 3.8% Salud 2.43% Salud 1.7% 1.7% 1.7% Educación 5.73% Educación 3.0% 0.7% 3.2% Diversión 3.10% Recreación y cultura 3.1% 2.6% 3.1% Transporte 15.19% Transporte 9.5% 8.2% 9.6% Comunicaciones 3.72% Información y comunicación 3.3% 1.8% 3.5% Otros gastos 6.35% Bienes y servicios diversos 18.3% 17.2% 18.4% Bebidas alcohólicas y tabaco 0.7% 1.1% 0.7% Total 100% Total 100.0% 99.9% 99.9% *Bienes y servicios diversos: Incluye cuidado personal, efectos personales, protección social, seguros y servicios financieros **Los servicios relacionados con turismo y servicios culturales se encontraban en el grupo diversión Fuente: DANE Presentación Rueda de Prensa Inflación Dic-18 y Encuesta Nacional de Presupuesto de Hogares Fiduoccidente

13 DEUDA PÚBLICA Los TES TF y UVR desvalorizaciones en la última semana aunque al inicio de ésta mostraron nuevamente valorizaciones luego del dato de inflación. 13 Fuente: Bloomberg Fiduoccidente

CALENDARIO DE LA SEMANA Junio 13 Enero 7 Enero 8 Enero 9 Enero 10 - Festivo Colombia - Confianza del inversor Sentix Eurozona - Balanza comercial Francia -Confianza del consumidor Eurozona -

14 CALENDARIO DE LA SEMANA Junio 13 Enero 7 Enero 8 Enero 9 Enero 10 - Festivo Colombia - Confianza del inversor Sentix Eurozona - Balanza comercial Francia -Confianza del consumidor Eurozona - Producción industrial Brasil - Redbook EEUU - Tasa de desempleo Eurozona - Inflación México y China - Reunión de política monetaria Canadá - Minutas de la reunión de política monetaria FED - Minutas de la reunión de política monetaria BCE -Confianza del consumidor México - Ventas al por menor Italia - Producción industrial Francia Enero 11 - Producción industrial España, Italia, Reino Unido y México -Balanza comercial Reino Unido - Inflación EEUU y Brasil 14 Atentos a: - Confianza del inversor Sentix Eurozona - Minutas de la reunión de política monetaria del BCE y FED - Inflación EEUU Fuente: DANE, Bloomberg e Investing Fiduoccidente

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