INTERMONEY VALORES, SOCIEDAD DE VALORES, S.A.

Transcripción

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2 INTERMONEY VALORES, SOCIEDAD DE VALORES, S.A. Sociedad Unipersonal Sole Shareholder Informe de auditoría y cuentas anuales consolidadas 2011 Auditor s Report & consolidated annual accounts 2011 Informe de Auditoría de Cuentas Anuales Consolidadas ~ Audit Report on the Consolidated Annual Accounts Balances de situación consolidados al 31 de diciembre de 2011 ~ Consolidated balance sheets at December 31, 2011 Cuentas de pérdidas y ganancias correspondiente al ejercicio anual terminado el 31 de diciembre de 2011 ~ Profit and loss account for the year ended December 31, 2011 Estados de cambios en el patrimonio neto consolidados ~ Statement of changes in equity for the year ended 31 December 2011 Estados de flujo de efectivo consolidados ~ Cash flow statement Memoria de las cuentas anuales consolidadas correspondientes al ejercicio anual terminado el 31 de diciembre de 2011 ~ Notes to the consolidated annual accounts for the year ended December 31, 2011 Informe de gestión del ejercicio 2011 ~ Director s report 2011

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5 Balances de situación AL 31 DE DICIEMBRE DE 2011 Y 2010 (Expresados en euros) Activo / Assets Tesorería (Nota 5) / Treasury (Note 5) , ,49 Cartera de negociación (Nota 6) / Trading Portfolio (Note 6) , ,08 Valores representativos de deuda / Debt securities , ,37 Instrumentos de capital / Equity instruments , ,71 Derivados de negociación / Derivatives - - Otros activos financieros / Other financial assets - - Pro-memoria: Prestados o en garantía / Pro notes to accounts: Lent or under guarantee - - Otros activos financieros a valor razonable con cambios en pérdidas y ganancias / Other financial assets at fair value through profit or loss - - Valores representativos de deuda / Debt securities - - Otros instrumentos de capital / Other equity instruments - - Otros activos financieros / Other financial assets - - Pro-memoria: Prestados o en garantía / Pro notes to accounts: Lent or under guarantee - - Activos financieros disponibles para la venta / Available-for-sale financial assets 963,00 941,00 Valores representativos de deuda / Debt securities - - Instrumentos de capital (Nota 6) / Equity instruments (Note 6) 963,00 941,00 Pro-memoria: Prestados o en garantía / Pro notes to accounts: Lent or under guarantee - - Inversiones crediticias / Loans and receivables , ,77 Crédito a intermediarios financieros (Nota 7) / Loans and advances to financial intermediaries (Note 7) , ,03 Crédito a particulares (Nota 8) / Loans and advances to customers (Note 8) , ,74 Otros activos financieros / Other financial assets - - Cartera de inversión a vencimiento / Held-to-maturity investments - - Pro-memoria: Prestados o en garantía / Pro notes to accounts: Lent or under guarantee - - Derivados de cobertura / Hedging derivatives - - Activos no corrientes en venta / Non-current assets held for sale 305,00 - Valores representativos de deuda / Debt securities - - Instrumentos de capital / Equity instruments 305,00 - Activo material / Tangible assets - - Otros / Other - - Participaciones / Investments - - Entidades del Grupo / Group entities - - Entidades multigrupo / Jointly-controlled entities - - Entidades asociadas / Associates - - Contratos de seguros vinculados a pensiones / Insurance contracts linked to pensions - - Activo material (Nota 9) / Tangible assets (Note 9) , ,04 De uso propio / For own use , ,04 Inversiones inmobiliarias / Investment properties - - Activo intangible (Nota 10) / Intangible assets (Note 10) , ,33 Fondo de comercio / Goodwill - - Otro activo intangible / Other intangible assets , ,33 Activos fiscales / Tax assets - - Corrientes / - - Diferidos - - Resto de activos (Nota 8) / Other assets (Note 8) , ,48 Total activo / Total assets , ,19 70 CIMD Informe Anual 2011

6 Balance sheet AS AT 31 DECEMBER 2011 AND 2010 (Expressed in ) Pasivo y patrimonio neto / Liabilities and equity Pasivos financieros a coste amortizado / Amortised cost liabilities , ,78 Deudas con intermediarios financieros (Nota 11) / Financial intermediaries debts (Note 11) , ,28 Deudas con particulares (Nota 11) / Customer debts (Note 11) , ,50 Empréstitos y pasivos subordinados / Loans and subordinated liabilities - - Otros pasivos financieros / Other financial liabilities - - Derivados de cobertura / Hedging derivatives - - Pasivos asociados con activos no corrientes en venta / Liabilities associated with non-current assets held for sale - - Provisiones / Provisions - - Fondos para pensiones y obligaciones similares / Provisions for pensions and similar obligations - - Provisiones para impuestos y otras contingencias legales / Provisions for taxes and other legal contingent - - Otras provisiones / Other provisions - - Pasivos fiscales / Tax liabilities - - Corrientes / Current - - Diferidos / Deferred - - Restos de pasivos (Nota 12) / Other liabilities (Note 12) , ,15 Total pasivo / Total liabilities , ,93 Fondos propios (Nota 13) / Equity (Note 13) , ,26 Capital / Capital , ,00 Escriturado / Registered , ,00 Menos: Capital no exigido / Less: Capital nondemanded - - Prima de emisión / Share Premium - - Reservas / Reserves , ,40 Otros instrumentos de capital / Other equity instruments - - Menos: Valores propios / Less: Treasury shares - - Resultado del ejercicio (Notas 13 y 14) / Profit or loss for the period (Notes 13 and 14) , ,86 Menos: Dividendos y retribuciones (Nota 14) / Less: Dividends and remuneration (Note 14) ( ,00) ( ,00) Ajustes por valoración / Valuation adjustments - - Activos financieros disponibles para la venta / Available-for-sale financial assets - - Coberturas de los flujos de efectivo / Cash-flow Hedges - - Coberturas de inversiones netas en negocios en el extranjero / Hedges of net investments in foreign operations - - Diferencias de cambio / Exchange differences - - Resto de ajustes por valoración / Other valuation adjustments - - Subvenciones, donaciones y legados / Grants, donations and legacy - - Total pasivo y patrimonio neto / Total liabilities and equity , ,19 CIMD Annual Report

7 Balances de situación AL 31 DE DICIEMBRE DE 2011 Y 2010 (Expresados en euros) Pro - Memoria / Off-Balance-Sheet Avales y garantías concedidas (Nota 16) / Bank and granted guarantees (Note 16) , ,60 Otros pasivos contingentes / Other contingent liabilities - - Compromisos de compraventa de valores a plazo / Financial asset forward purchase commitments - - Valores propios cedidos en préstamo / Payouts engaged by issues ensured - - Desembolsos comprometidos por aseguramiento de emisiones / Own values assigned as lendings - - Derivados financieros / Financial derivatives - - Otras cuentas de riesgo y compromiso (Nota 16) / Other risks accounts (Note 16) , ,44 Total cuentas de riesgo y compromiso / Total risk and commitment accounts , ,04 Depósito de títulos (Nota 16) / Security deposits (Note 16) , ,49 Carteras gestionadas (Nota 16) / Managed portfolios (Note 16) , ,47 Otras cuentas de orden (Nota 16) / Other off-balance sheet items (Note 16) , ,42 Total otras cuentas de orden / Total other off-balance sheet accounts , ,38 72 CIMD Informe Anual 2011

8 Cuentas de pérdidas y ganancias Profit and loss account AL 31 DE DICIEMBRE DE 2011 Y 2010 (EXPRESADOS EN EUROS) FOR THE YEARS ENDED AS AT 31 DECEMBER 2011 AND 2010 Intereses y rendimientos asimilados / Interest and similar incomes , ,77 Intereses y cargas asimiladas / Interest expenses and similar charges ( ,13) ( ,16) Margen de intereses (Nota 18) / Interest margin (Note 18) , ,61 Rendimiento de instrumentos de capital / Return on equity instruments - - Comisiones percibidas (Nota 19) / Fees and commissions incomes (Note 19) , ,83 Comisiones pagadas (Nota 20) / Fees and commissions expenses (Note 20) ( ,01) ( ,15) Resultado de operaciones financieras (neto) / Gains and losses on financial assets and liabilities (net) , ,16 Cartera de negociación (Nota 21) / Held for trading (Note 21) , ,67 Otros instrumentos financieros a valor razonable con cambios en pérdidas y ganancias / Other financial instruments at fair value through profit or loss - - Instrumentos financieros no valorados a valor razonable con cambios en pérdidas y ganancias / Financial instruments not valued at fair value through profit and loss - - Otros / Others , ,49 Diferencias de cambio (neto) / Foreign currencies differences (net) ( 992,05) 3 404,24 Otros productos de explotación / Other operating incomes - - Otras cargas de explotación / Other operating charges ( ,04) ( ,68) Margen bruto / Gross margin , ,01 Gastos de personal (Nota 22) / Personnel expenses (Note 22) ( ,11) ( ,66) Gastos generales (Nota 23) / Other administrative expenses (Note 23) ( ,26) ( ,39) Amortización (Notas 9 y 10) / Depreciation and amortizations (Notes 9 and 10) ( ,84) ( ,07) Dotaciones a provisiones (neto) / Provisioning expenses (net) - - Pérdidas por deterioro de activos financieros (neto) / Impairment losses (net) - - Inversiones crediticias / Loans and receivables - - Otros instrumentos financieros no valorados a valor razonable con ambios en pérdidas y ganancias / Other financial instruments not valued at fair value through profit and loss - - Resultado de la actividad de explotación / Operating incomes or expenses , ,89 Pérdidas por deterioro del resto de activos (neto) / Impairment losses from other assets (net) ( 2 119,48) 5 869,48 Activos materiales / Tangible assets - - Activos intangibles / Intangible assets - - Resto (Nota 7) / Other ( 2 119,48) 5 869,48 Ganancias / (Pérdidas) en la baja de activos no clasificados como no corrientes en venta / Gains / (Losses) on assets dropped not classified as not current on sales ( ,00) ( ,14) Diferencia negativa en combinaciones de negocios / Loss difference on combinations of businesses - Ganancias / (Pérdidas) de activos no corrientes en venta no clasificados como operaciones interrumpidas / Profits / (Losses) from non-current asset held for sales not classified as interrupted operations - Resultado antes de impuestos / Profit or loss before income tax , ,23 Impuesto sobre beneficios (Nota 15) / Income tax (Note 15) ( ,05) ( ,37) Resultado del ejercicio / Profit or loss for the period , ,86 Beneficio por acción - básico / Basic 6,886830,31 8, Beneficio por acción - diluido / Diluted 6,886830,31 8, CIMD Annual Report

9 Estados de cambios en el patrimonio neto CORRESPONDIENTES A LOS EJERCICIOS ANUALES TERMINADOS EL 31 DE DICIEMBRE DE 2011 Y 2010 (EXPRESADOS EN EUROS) a) Estados de ingresos y gastos reconocidos ~ Statement of recognised income and expense Resultado del ejercicio / Profit or loss for the year , ,86 Otros ingresos / gastos reconocidos / Other recognised incomes and expenses - - Activos financieros disponibles para la venta / Available-for-sale financial assets - - Ganancias / (Pérdidas) por valoración / Gains / (Losses) by measure - - Importes transferidos a la cuenta de pérdidas y ganancias / Amounts transferred to profit and loss account - - Otras reclasificaciones / Other reclassifications - - Coberturas de los flujos de efectivo / Cash flow hedge - - Ganancias / (Pérdidas) por valoración / Gains / (Losses) by measure - - Importes transferidos a la cuenta de pérdidas y ganancias / Amounts transferred to profit and loss account - - Importes transferidos al valor inicial de las partidas cubiertas / Amounts transferred to hedge amounts initial - - Otras reclasificaciones / Other reclassifications - - Coberturas de inversiones netas en negocios en el extranjero / Net foreign (international) business investments Hedge - - Ganancias / (Pérdidas) por valoración / Gains / (Losses) by measure - - Importes transferidos a la cuenta de pérdidas y ganancias / Amounts transferred to profit and loss account - - Otras reclasificaciones / Other reclassifications - - Diferencias de cambio / Exchange differences - - Ganancias / (Pérdidas) por valoración / Gains / (Losses) by measure - - Importes transferidos a la cuenta de pérdidas y ganancias / Amounts transferred to profit and loss account - - Otras reclasificaciones / Other reclassifications - - Activos no corrientes en venta / Non-current assets held for sale - - Ganancias / (Pérdidas) por valoración / Gains / (Losses) by measure - - Importes transferidos a la cuenta de pérdidas y ganancias / Amounts transferred to profit and loss account - - Otras reclasificaciones / Other reclassifications - - Ganancias / (Pérdidas) actuariales en planes de pensiones / On actuarial gains and losses - - Resto de ingresos y gastos reconocidos / Other recognised incomes and expenses - - Impuesto sobre beneficio / Income tax - - Total ingresos y gastos del ejercicio / Total recognised incomes and expenses , ,86 74 CIMD Informe Anual 2011

10 Statement of changes in equity FOR THE YEARS ENDED AS AT 31 DECEMBER 2011 AND 2010 (Expressed in ) b) Estados totales de cambios en el patrimonio neto ~ Total statements of changes in equity Capital Reservas / Share Capital Dividendo a cuenta / Reserves Resultado del ejercicio / Interim dividend Total fondos propios / Profit or loss for the year Ajustes valoración / Total Equity Total patrimonio neto / Value adjustment Patrimonio neto total / Total net equity Saldo final en 2009 / Balance at 2009 year end , ,85 ( ,00) , , ,40 Ajustes porcorrecciones de errores / Adjustments due to criteria changes Saldo inicial ajustado en 2010 / Adjusted balance, beginning , ,85 ( ,00) , , ,40 Total ingresos / (gastos) reconocidos / Total recognised incomes and expenses , , ,86 Otras variaciones del patrimonio neto / Other movements in equity Incrementos del patrimonio / Increase of other equity instruments Distribución de dividendos / remuneraciones a socios / Dividend payment / shareholders remuneration - - ( ,00) - ( ,00) - ( ,00) Traspasos entre partidas de patrimonio neto / Transfer between equity amounts Resto de incrementos / (reducciones) del patrimonio Neto / Other increase / (decrease) in equity , ,00 ( ,55) Saldo final en 2010 / Balance at 2010 year end , ,40 ( ,00) , , ,26 Ajustes por corrección de errores / Adjustments by corrections Saldo inicial ajustado en 2011 / Adjusted balance, beginning , ,40 ( ,00) , , ,26 Total ingresos / (gastos) reconocidos / Total recognised incomes and expenses , , ,31 Otras variaciones del patrimonio neto / Other movements in equity Incrementos del patrimonio / Increase of other equity instruments / Increase of other equity instruments Distribución de dividendos / remuneraciones a socios / Dividend payment / shareholders remuneration - - ( ,00) - ( ,00) - ( ,00) Traspasos entre partidas de patrimonio neto / Transfer between equity amounts Resto de incrementos / (reducciones) del patrimonio Neto / Other increase / (decrease) in equity , ,00 ( ,86) Saldo final en , ,26 ( ,00) , , ,57 CIMD Annual Report

11 Estados de flujo de efectivo CORRESPONDIENTES A LOS EJERCICIOS ANUALES TERMINADOS EL 31 DE DICIEMBRE DE 2011 Y 2010 (Expresados en euros) Flujos de efectivo de las actividades de explotación (+/-) / Cash flows from operating activities (+/-) , ,46 Resultado del ejercicio (+/-) / Profit or loss for the year(+/-) , ,86 Ajustes para obtener los flujos de efectivo de las actividades de explotación (+/-) / Adjustment to achieve cash flow from operating activities(+/-) , ,83 Amortización / Depreciation and amortization , ,07 Pérdidas netas por deterioro de valor de los activos (+/-) / Losses (net) by assets impairment (+/-) - - Dotaciones netas a provisiones para riesgos (+/-) / Provisioning risk expense (net)(+/-) 2 119,48 ( 5 869,48) Resultado por venta de activos no financieros (+/-) / Profit / Losses by sales of non-financial assets (+/-) - - Resultado por venta de participaciones (+/-) / Profit /Losses by sales of interest in subsidiaries (+/-) - - Otras partidas (+/-) / Other items (+/-) 992, ,24 Resultado ajustado (+/-) / Adjusted result (+/-) , ,69 Aumento (Disminución) neta en los activos de explotación (+/-) / Net increase (decrease) operating assets (+/-) ,38 ( ,54) Inversiones crediticias (+/-) / Loans and receivables (+/-) ,07 ( ,14) Cartera de negociación (+/-) / Held for Trading (+/-) ( ,85) ,02 Otros activos financieros a valor razonable con cambios en pérdidas y ganancias (+/-) / Other financial assets at fair value through profit or loss - - Activos financieros disponibles para la venta (+/-) / Available-for-sale financial assets (+/-) ( 22,00) ( 23,00) Otros activos de explotación (+/-) / Other operating assets (+/-) ,16 ( ,42) Aumento (Disminución) neta en los pasivos de explotación (+/-) / Net increase (decrease) operating liabilities (+/) ( ,06) ,31 Pasivos financieros a coste amortizado (+/-) / Amortised cost financial liabilities (+/-) ( ,19) ,22 Cartera de negociación (+/-) / Held for trading (+/-) - - Otros pasivos financieros a valor razonable con cambios en pérdidas y ganancias (+/-) / Other financial liabilities at fair value through profit or loss (+/-) - - Otros pasivos de explotación (+/-) / Other operating liabilities (+/-) , ,09 1. Activity and information of a general nature Cobros / pagos por impuesto sobre beneficios (+/-) / Collections / payments for income tax (+/-) - - Intermoney Valores, Sociedad de Valores, S.A. (Sole Shareholder) - hereinafter, ( 55 the 829,39) Company was established ( 46 on 931,07) May Flujos de efectivo de las actividades de inversión (+/-) / Cash flows from financing activities (+/-) Pagos ( - ) / Payments ( ( - ) 14, 1998, under the denomination of Corretaje Multi-Bolsa, ( ,39) ( ,07) Agencia de Valores y Bolsa, S.A., changing to a Securities Cartera de inversión a vencimiento (-) / Company in the year 2000, and its registered office is located Held-to-maturity investments (-) - - in Madrid, Plaza Pablo Ruiz Picasso 1, Torre Picasso, floor 32. Participaciones (-) / Shares (-) - - Activos materiales (-) / Tangible assets (-) ( ,05) ( ,23) Activos intangibles (-) / Intangible assets (-) ( ,34) ( ,84) On June 5, 2000, the Ministry of Finance authorised the Otras unidades de negocio (-) / Other business units (-) - - Activos no corrientes y pasivos asociados en venta (-) / Company to take the form of a Securities Company ( Sociedad Non-current assets and sales liabilities (-) Otros pagos relacionados con actividades de inversión (-) / de Valores ), and is in the - Spanish Stock Exchange Com-mission (hereinafter CNMV) registry with registry number Other payments related to investment activities (-) CIMD Informe Anual 2011

12 Cash flow statement FOR THE YEARS ENDED AS AT 31 DECEMBER 2011 AND 2010 (Expressed in euros) Cobros (+) / Collections (+) - - Cartera de inversión a vencimiento (+) / Held-to-maturity investments (+) - - Participaciones (+) / Shares (+) - - Activos materiales (+) / Tangible assets (+) - - Activos intangibles (+) / Intangible assets (+) - - Otras unidades de negocio (+) / Other business units (+) - - Activos no corrientes y pasivos asociados en venta (+) / Non-current assets and sales liabilities (+) - - Otros cobros relacionados con actividades de inversión (+) / Other collections related to investment activities (+) - - Flujos de efectivo de las actividades de financiación (+/-) / Cash flows from financing activities (+/-) - - Pagos (-) / Payments (-) - - Amortización instrumentos de patrimonio (-) / Equity instruments amortizations (-) - - Adquisición instrumentos de capital propio (-) / Own equity instruments purchased (-) - - Devolución y amortización de obligaciones y otros valores negociables (-) / Return and amortizations of bonds and others marketable securities (-) - - Devolución y amortización de pasivos subordinados, préstamos y otras financiaciones recibidas (-) / Return and amortization of subordinated liabilities, loans and other finances received (-) - - Cobros (+) / Collections (+) - - Emisión instrumentos de patrimonio (+) / Equity instruments issues (+) - - Emisión y enajenación de instrumentos de capital propio (+) / Issue and disposal own equity instruments (+) - - Emisión de obligaciones y otros valores negociables (+) / Bonds and other marketable securities issue (+) - - Emisión de pasivos subordinados, préstamos y otras financiaciones (+) / Issue of subordinated liabilities, loans and other finances (+) - - Dividendos pagados y remuneración de otros instrumentos de patrimonio (-) / Dividends paid and other equity instruments remuneration (-) ( ,00) ( ,00) Efecto de las variaciones de los tipos de cambio en el efectivo y equivalentes de efectivo (+/-) / Effect of exchange rate fluctuations (+/-) ( 992,05) 3 404,24 Aumento (disminución) neta del efectivo y equivalentes de efectivo / Net increase/decrease in cash or cash equivalents , ,63 Efectivo y equivalentes de efectivo al inicio del ejercicio (+/-) (Nota 5) / Cash or cash equivalents at the beginning of the year (+/-)(Note 5) Cash or cash equivalents at the end of the year (+/-)(Note 5) , ,17 Efectivo y equivalentes de efectivo al final del ejercicio (+/-) (Nota 5) / Cash or cash equivalents at the beginning of the year (+/-)(Note 5) Cash or cash equivalents at the end of the year (+/-)(Note 5) , ,80 CIMD Annual Report

13 Memoria de las cuentas anuales CORRESPONDIENTES AL EJERCICIO ANUAL TERMINADO EL 31 DE DICIEMBRE DE 2011 (Expresada en euros) 1. Actividad e información de carácter general Intermoney Valores, Sociedad de Valores, S.A. (Sociedad Unipersonal - en adelante, la Sociedad ) se constituyó el 14 de mayo de 1998, bajo la denominación de Corretaje Multi- Bolsa, Agencia de Valores y Bolsa, S.A., adoptando su actual denominación el 10 de agosto de 2000, la Sociedad tiene su domicilio social en Madrid, Plaza Pablo Ruiz Picasso 1, Torre Picasso, planta Activity and information of a general nature Intermoney Valores, Sociedad de Valores, S.A. (Sole Shareholder) - hereinafter, the Company was established on May 14, 1998, under the denomination of Corretaje Multi-Bolsa, Agencia de Valores y Bolsa, S.A., changing to a Securities Company in the year 2000, and its registered office is located in Madrid, Plaza Pablo Ruiz Picasso 1, Torre Picasso, floor 32. Con fecha 5 de junio de 2000, el Ministerio de Economía y Hacienda resolvió autorizar la transformación de la Sociedad en Sociedad de Valores y consta inscrita en el registro de empresas de servicios de inversión de la Comisión Nacional del Mercado de Valores (en adelante, la C.N.M.V. ) con el número 169. On June 5, 2000, the Ministry of Finance authorised the Company to take the form of a Securities Company ( Sociedad de Valores ), and is in the Spanish Stock Exchange Commission (hereinafter CNMV) registry with registry number 169. El programa de actividades de la Sociedad incluye: La recepción y transmisión de órdenes por cuenta de terceros. The Company activities programme includes: Receiving and transmitting orders on behalf of third parties. La ejecución de dichas órdenes por cuenta de terceros. La negociación por cuenta propia. La gestión discrecional e individualizada de carteras de inversión con arreglo a los mandatos conferidos por los inversores. La mediación, por cuenta directa o indirecta del emisor, en la colocación de las emisiones y ofertas públicas de ventas. El aseguramiento de una emisión o de una colocación de instrumentos financieros. The execution of these others on behalf of third parties. Trading on its own behalf. Discretional and individualised investment portfolio management in accordance with the instructions given by investors. Direct or indirect intermediation in the placement of issues and public offerings. Insurement of investments of financial instruments. El asesoramiento en materia de inversión sea a petición de un cliente o por iniciativa de la empresa de servicio de inversión, con respecto a una o más operaciones relativas a instrumentos financieros. Advisory services on investments, by the Company initiative or by request of the client, in respect of one or more operations related to financial instruments. Los servicios complementarios prestados por la Sociedad son los siguientes: Additional services offered by the Company are as follows: El depósito y administración de los instrumentos previstos en el Artículo 2 de la Ley del Mercado de Valores. El asesoramiento a empresas sobre estructuras del capital, estrategia industrial y cuestiones afines, así como el asesoramiento y demás servicios en relación con fusiones y adquisiciones de empresas. The custody and administration of the financial instruments listed under Article 2 of the Securities Market Act. Advising companies regarding capital structures, industrial strategies and similar matters, as well as advisory services regarding mergers and acquisitions. 78 CIMD Informe Anual 2011

14 Notes to the annual accounts FOR THE YEAR ENDED AS AT 31 DECEMBER 2011 (Expressed in euros) Los servicios relacionados con las operaciones de aseguramiento de emisiones o de colocaciones de instrumentos financieros. La elaboración de informes de inversiones y análisis financieros u otras formas de recomendación general relativa a las operaciones sobre instrumentos financieros. Los servicios de cambio de divisas, cuando estén relacionados con la prestación de servicios de inversión. Por resolución de la Dirección General del Tesoro y Política Financiera de 4 de enero de 2001, a la Sociedad le fue otorgada la condición de Titular de Cuenta a nombre propio y Entidad Gestora de capacidad plena del Mercado de Deuda Pública en Anotaciones. Las Sociedades de Valores tienen definidos los aspectos fundamentales de su régimen jurídico en el Real Decreto 217/2008 (que ha derogado el Real Decreto 867/2001) y por la Ley 24/1988, del Mercado de Valores, viéndose afectadas por diversas disposiciones que, entre otros, regulan los siguientes aspectos: Han de revestir la forma de Sociedad Anónima, teniendo por objeto social exclusivo la realización de actividades que sean propias de las empresas de servicios de inversión. Deben contar con un capital social mínimo de miles de euros. Deben cumplir con unos requisitos mínimos de recursos propios, de liquidez y solvencia, de acuerdo con la normativa actual. La C.N.M.V., con fecha 30 de diciembre de 2009, emitió la Circular 12/2008 (modificada por la Circular 5/2009, de 25 de noviembre, por la Circular 1/2011, de 21 de enero), sobre solvencia de las Empresas de Servicios de Inversión y sus grupos consolidables. La Circular incorpora la información prudencial reservada que periódicamente deben enviar a la C.N.M.V. las Empresas de Servicios de Inversión. Tal información es homogénea con la que se exigirá en el marco del mercado único, dado que responde a un proceso de convergencia entre los diferentes países de la Unión Europea. Al 31 de diciembre de 2011, los recursos propios computables de la Sociedad exceden de los requerimientos mínimos exigidos por la citada normativa en miles de euros y al 31 de diciembre de 2010 en miles de euros. Deben adherirse a un Fondo de Garantía de Inversores en los términos establecidos en el Real Decreto 948/2001, Fondo que garantiza, en términos generales, que todo inversor perciba el valor monetario de su posición acreedo- The services related to insurement of operations related to financial instruments. Preparation of investment reports and financial analysis or any other form of general recommendation related to operations through financial instruments. Currency exchange services, whenever they are related to investment services. On January 4, 2001, the General Direction for Treasury and Financial Policy granted the Company the status of Accountholder and Management Company with full capacity in the Public Debt market. The main aspects of the legal system governing Securities Companies are laid down by Royal Decree 217/2008 (which replaced Royal Decree 867/2001) and by Law 24/1988, on the Securities Act, and these companies are affected by several provisions that regulate the following, among other matters: They must take the form of public limited liability companies ( Sociedad Anónima ), and be exclusively engaged in the activities relating to investment service companies. They must have a minimum share capital of 2,000 thousands of euros. They must meet the minimum capital and reserve and liquidity requirements established by the Spanish Stock Exchange Commission. On 30 December 2009, the C.N.M.V. (Spanish Securities Market Commission), issued Circular Letter 12/2008 (modified by Circular 5/2009, dated November, 25 and by Circular 1/2011, dated January, 21), on the solvency of investment services companies and their consolidated groups. Said Circular contains reserved prudent information that investment services companies are required to send to the C.N.M.V. on a regular basis. This information is the information required within the framework of the single market given that it is established in response to the harmonisation process between the various countries of the European Union. At 31 December 2011 the computable equity of the Company exceeds the minimum requirements laid down by said legislation by 11,075 thousand euros and at 31 December 2010, the surplus amounted to 10,265 thousand euros. They must join an Investment Guarantee Fund under the terms established by Royal Decree 948/2001, a fund which, in general terms, guarantees that all investors are able to recover the monetary value of their creditor position CIMD Annual Report

15 Memoria de las cuentas anuales CORRESPONDIENTES AL EJERCICIO ANUAL TERMINADO EL 31 DE DICIEMBRE DE 2011 (Expresada en euros) ra global frente a la Sociedad, con el límite cuantitativo de euros. Sólo podrán obtener financiación de entidades financieras inscritas en los registros al efecto mantenidos por la C.N.M.V., el Banco de España o la Dirección General de Seguros o en registros de igual naturaleza de la Unión Europea, o bien de personas distintas de las mencionadas pero sólo en concepto de: against the Company, up to a quantitative limit of 100,000 euros. They may only obtain financing from the financial institutions registered for this purpose with the CNMV, the Bank of Spain or the General Directorate for Insurance or in similar registers kept within other European Union countries, or from other sources only in the case of: - Emisión de acciones. - Financiaciones subordinadas. - Emisión de valores admitidos a negociación en algún mercado secundario oficial. - Cuentas de carácter instrumental y transitorio abiertas a clientes en relación con la ejecución de las operaciones desarrolladas por cuenta de ellos. a) Hechos relevantes No existen hechos relevantes acontecidos en el ejercicio 2011, excepto los mencionados en la presente memoria. La Comisión Nacional del Mercado de Valores emitió durante el ejercicio 2011 la Circular 5/2011, de 12 de diciembre, por la que se modifica la Circular 12/2008, de 30 de diciembre, sobre solvencia de las Empresas de Servicios de Inversión y sus Grupos consolidables, y la Circular 7/2008, de 26 de noviembre, sobre normas contables, cuentas anuales y estados de información reservada de las Empresas de Servicios de Inversión, Sociedades Gestoras de Instituciones de Inversión Colectiva y Sociedades Gestoras de Entidades de Capital- Riesgo. Esta Circular será de aplicación a la Sociedad a partir del 1 de enero de Issues of shares. - Subordinated financing. - Issue of listed securities on an official secondary market. - Instrumental and transitional accounts opened for customers with respect to the execution of transactions carried out on their behalf. a) Relevant events of the period No relevant events have arisen in 2011 except those indicated in these notes to the financial statements. The National Securities Market Commission issued Circular 5/2011, of December 12, amending Circular 12/2008, of December 30, on the solvency of Investment Services Companies and their Consolidable Groups and Circular 7/2008, of November 26, on accounting standards, annual accounts and reserved information statements of Investment Services Companies, Collective Investment Undertakings Management Companies and Venture Capital Management Companies. This Circular will be applicable to the Company as from 1 January Con fecha 28 de septiembre de 2011, Corretaje e Información Monetaria y de Divisas, Sociedad de Valores, S.A. vende las acciones de Intermoney Valores, Sociedad de Valores, S.A. (Sociedad Unipersonal) de las que era titular (65) al accionista Corretaje e Información Monetaria y de Divisas, S.A., quien a partir de dicha fecha pasó a ser el Accionista Único de la Sociedad. On 28 September 2011 Corretaje e Información Monetaria y de Divisas, Sociedad de Valores, S.A. sold its 65 shares in Intermoney Valores, Sociedad de Valores, S.A. (Sole Shareholder) to the shareholder Corretaje e Información Monetaria y de Divisas, S.A., that from then on became the Company s single shareholder. Con fecha de 15 de noviembre de 2011, se pone en conocimiento de la Comisión Nacional del Mercado de Valores el interés de la sociedad para para llevar a cabo en primer término una fusión en virtud de la cual Intermoney Valores, Sociedad de Valores, S.A. (Sociedad Unipersonal) absorberá a Intermoney Portugal, SFC, S.A., y en segundo término, la apertura por parte de la Sociedad resultante de la fusión de una sucursal en Portugal. On 15 November 2011 the National Securities Market Commission was informed of the company s interest in carrying out firstly a merger by virtue of which Intermoney Valores, Sociedad de Valores, S.A. (Sole Shareholder) would absorb Intermoney Portugal, SFC, S.A., and secondly, the opening by the Company resulting from the merger of a branch in Portugal. Actualmente continúa pendiente la obtención de las correspondientes autorizaciones. The following authorisations have not yet been obtained. 80 CIMD Informe Anual 2011

16 Notes to the annual accounts FOR THE YEAR ENDED AS AT 31 DECEMBER 2011 (Expressed in euros) b) Fecha de formulación El Consejo de Administración de la Sociedad, en fecha 29 de febrero de 2012, procederá a formular las cuentas anuales y el informe de gestión del ejercicio anual terminado al 31 de diciembre de Los miembros del Consejo de Administración, a la fecha de formulación de las presentes cuentas anuales, son: b) Drawing up date On 29 February 2012 the Company s Board of Directors prepared the annual accounts and Directors report for the year ended December 31, At the date of preparation of these annual accounts, the members of the Board of Directors are: D. Iñigo Trincado Boville Presidente Mr. Iñigo Trincado Boville Chairman Dña. Beatriz Senís Gilmartin Secretario Consejero D. Javier de la Parte Rodríguez Consejero D. Emanuel Guilherme Louro da Silva Consejero Ms. Beatriz Senís Gilmartin Mr. Javier de la Parte Rodríguez Mr. Emanuel Guilherme Louro da Silva Secretary - Member of the Board Member of the Board Member of the Board c) Sucursales y Representantes c) Branches and Representatives: Al 31 de diciembre de 2011 y 2010 la Sociedad no cuenta con Sucursales o Representantes. 2. Bases de presentación de las cuentas anuales a) Imagen fiel Las cuentas anuales adjuntas, formuladas por los Administradores de la Sociedad, han sido preparadas a partir de los registros contables de ésta, habiéndose aplicado la legislación mercantil vigente y con las normas establecidas en la Circular 7/2008, de 26 de noviembre, sobre Normas contables, cuentas anuales y estados de información reservada de las Empresas de Servicios de Inversión, Sociedades Gestoras de Instituciones de Inversión Colectiva y Sociedades Gestoras de Entidades de Capital-Riesgo de la C.N.M.V., que han sido publicada en el B.O.E. de 29 de diciembre de 2008, con el objeto de mostrar la imagen fiel de su patrimonio y de la situación financiera al 31 de diciembre de 2011 y de los resultados de sus operaciones, de los cambios en el patrimonio neto y de sus flujos de efectivo de la Sociedad correspondientes al ejercicio anual terminado en dicha fecha. Las cifras contenidas en los documentos que componen estas cuentas anuales se expresan en euros. b) Principios contables no obligatorios La Sociedad no ha aplicado principios contables no obligatorios durante los ejercicios concluidos al 31 de diciembre de 2011 y As at 31 December 2011 and 2010 the Company has no branches or representatives. 2. Basis of presentation of the financial statements a) Fair presentation The accompanying annual accounts, prepared by the Administrators of the Company, were elaborated based on the accounting records and all current mercantile legislation and rules established in the Circular 7/2008, of November 26, on accounting rules, financial statements and reserved information statements of Investment Services Companies, Collective Investment Institutions Management Companies and Venture Capital Firms Management Entities, issued by the Securities Market National Commission, which was published in the B.O.E. (Official Gazette) on December 29, 2008, with the aim of showing a true image of its equity, of its financial situation, as at 31 December 2011 and the results of its operations, the changes in equity and its cash flows corresponding for the year then ended. These annual accounts were prepared in euros. b) Non-mandatory accounting principles The Company has not applied any non-mandatory accounting principles thought the years ending as at 31 December 2011 and CIMD Annual Report

17 Memoria de las cuentas anuales CORRESPONDIENTES AL EJERCICIO ANUAL TERMINADO EL 31 DE DICIEMBRE DE 2011 (Expresada en euros) No existe ningún principio y norma contable ni criterio de valoración obligatorio que, siendo significativo su efecto, se haya dejado de aplicar en su preparación, incluyéndose en la Nota 3 un resumen de los principios y normas contables y de los criterios de valoración más significativos aplicados en las presentes cuentas anuales. La información contenida en las presentes cuentas anuales es responsabilidad de los Administradores de la Sociedad. c) Juicios y estimaciones No se incluyen en la elaboración de las cuentas anuales, juicios o estimaciones que pudiesen tener un efecto significativo sobre las mismas. d) Aspectos críticos de la valoración y estimación de la incertidumbre Al 31 de diciembre de 2011 y 2010, no existen incertidumbres derivadas de riesgos significativos que puedan suponer un cambio material en el valor de los activos o pasivos dentro del próximo ejercicio. e) Cambios en estimaciones contables Al 31 de diciembre de 2011 y 2010, no existen cambios en estimaciones contables que puedan suponer un cambio material en el valor de los activos o pasivos dentro del próximo ejercicio. f) Consolidación La Sociedad forma parte del Grupo, cuya matriz es Corretaje e Información Monetaria y de Divisas, S.A. (CIMD S.A, en adelante), constituida en Madrid y que posee al 31 de diciembre de 2011 el 100,00% y al 31 de diciembre de 2010 el 99,99% de las acciones de la Sociedad, quien formulará sus cuentas anuales consolidadas el 28 de marzo de 2012, las cuales, una vez aprobadas, se depositarán en el Registro Mercantil de Madrid. A partir del ejercicio 2008, la Sociedad matriz del Grupo formula sus cuentas anuales de acuerdo con la Circular 7/2008, de 26 de noviembre, sobre Normas contables, cuentas anuales y estados de información reservada de las Empresas de Servicios de Inversión, Sociedades Gestoras de Instituciones de Inversión Colectiva y Sociedades Gestoras de Entidades de Capital-Riesgo de la C.N.M.V., que fue publicada en el B.O.E. de 29 de diciembre de There are no accounting principles, rules or obligatory valuation criteria, with significant effect, that have not been applied in the preparation thereof. Note 3 contains a summary of the most significant accounting principles and rules and valuation criteria applied to these financial statements, the preparation of which is the responsibility of the Administrators of the Company. c) Judgements and estimates Judgements or estimates that may have a significant effect on the annual accounts have not been included in their preparation. d) Critical measurement issues and estimates of uncertainty As at 31 December 2011 and 2010, there are no uncertainties deriving from significant risks that may entail a material change in the value of assets or liabilities in the following year. e) Changes in accounting estimates As at 31 December 2011 and 2010, there are no changes in accounting estimates that may involve a material change in the value of assets and liabilities within the next year, f) Consolidation The Company forms part of the Group, whose parent company is Corretaje e Información Monetaria y de Divisas, S.A. (hereinafter CIMD S.A,), set up in Madrid and which owns at 31 December % and at 31 December % of the shares of the Company, which will prepare its consolidated financial statements at 28 March Said consolidated financial statements will be filed with the Madrid Mercantile Registry once they have been approved. As from 2008, the parent company of the Group prepares its financial statements in accordance with the Circular 7/2008, of November 26, on accounting rules, financial statements and reserved information statements of Investment Services Companies, Collective Investment Institutions Management Companies and Venture Capital Firms Management Entities issued by the C.N.M.V., and published in the B.O.E. (Official Gazette) of 29 December CIMD Informe Anual 2011

18 Notes to the annual accounts FOR THE YEAR ENDED AS AT 31 DECEMBER 2011 (Expressed in euros) 3. Criterios contables Los principios y criterios de contabilidad más significativos se resumen a continuación: a) Activos financieros valorados a valor razonable Los activos financieros se clasifican en el balance de acuerdo con los siguientes criterios: i) Cartera de negociación Incluye los activos financieros que se han adquirido con el objeto de realizarlos a corto plazo, son parte de una cartera de instrumentos financieros identificados y gestionados conjuntamente para la que se han realizado actuaciones recientes para la obtención de ganancias a corto plazo o son instrumentos derivados no designados como instrumentos de cobertura contable. Los préstamos y partidas a cobrar son activos financieros no derivados con cobros fijos o determinables que no cotizan en un mercado activo. Se incluyen en activos corrientes, excepto para vencimientos superiores a 12 meses desde la fecha del balance que se clasifican como activos no corrientes. Estos activos financieros se valoran inicialmente por su valor razonable, incluidos los costes de transacción que les sean directamente imputables, y posteriormente a coste amortizado reconociendo los intereses devengados en función de su tipo de interés efectivo, entendido como el tipo de actualización que iguala el valor en libros del instrumento con la totalidad de sus flujos de efectivo estimados hasta su vencimiento. No obstante lo anterior, los deudores comerciales con vencimiento no superior a un año se valoran por el importe pendiente de cobro, deduciendo las correcciones de valores necesarias, dotándose el 25% en facturas vencidas desde hace 6 meses, el 50% en las vencidas desde hace 12 meses, el 75% en las vencidas desde hace 18 meses y el 100% en aquellas vencidas a partir de 24 meses. Al menos al cierre del ejercicio, en casos de imposibilidad manifiesta de cobro o suspensión de pagos se efectúan las correcciones valorativas necesarias por deterioro de valor dotando hasta el 100% del importe de cobro independientemente del tiempo transcurrido. ii) Disponibles para la venta Corresponde a los valores representativos de deuda no clasificados como inversión a vencimiento, como otros activos 3. Accounting criteria The significant accounting principles and standards are as follows: a) Financial assets at a fair value Financial assets are classified in the balance sheet as follows: i) Trading Portfolio This heading includes financial assets that have been acquired for short-term sale and are part of a portfolio of financial instruments identified and managed jointly, with respect to which recent actions have been carried out in order to obtain short-term gains. Alternatively, they are derivative instruments not designated as accounting hedges. Loans and receivables are non-derivative financial assets with fixed or determinable collections that are not quoted on an active market. They are included in current assets, except for maturities at more than 12 months from the date of the balance sheet that classifies them as non-current assets. These financial assets are initially valued at their fair value, including the transaction costs that are directly attributable to them and later at amortised cost recognising the interests earned based upon the effective interest rate, understood as the updating rate which equals the carrying cost of the instrument with the full amount of the estimated real cash flows until its maturity. Notwithstanding the above, commercial debtors with maturity of no greater than a year will be valued by the amount pending collection, deducting the necessary value corrections, applying 25% of invoices pending from 6 months ago, 50% of those pending from 12 months ago, 75% of those pending from 18 months ago and 100% of those pending from 24 months ago. At least at the close of the year, in the cases of clear impossibility to collect or bankruptcy, valuation corrections will be made for impairment in value allowing up to 100% of the collection amount independently of the time that has passed ii) Available-for-sale financial assets Are debt securities not classified as held-to-maturity investments, such as other financial assets at fair value profit or CIMD Annual Report

19 Memoria de las cuentas anuales CORRESPONDIENTES AL EJERCICIO ANUAL TERMINADO EL 31 DE DICIEMBRE DE 2011 (Expresada en euros) financieros a valor razonable con cambios en pérdidas y ganancias, como inversiones crediticias o como cartera de negociación y los instrumentos de capital de sociedades que no son dependientes, asociadas o multigrupo y que no se han incluido en las categorías de cartera de negociación y de otros activos a valor razonable con cambios en pérdidas y ganancias. iii) Inversiones crediticias Son activos financieros no derivados, con flujos de efectivo de cuantía determinada o determinable, en los que todo el desembolso realizado por la Sociedad se recuperará sustancialmente, excluidas las razones imputables a la solvencia del deudor, que no se valoran a valor razonable, ni la Sociedad tiene necesariamente la intención de mantenerlos hasta su vencimiento. Un activo financiero que se negocia en un mercado activo, tal como un instrumento de deuda cotizado, no cumple los requisitos para su clasificación en esta categoría. Tampoco los cumple una participación adquirida en un conjunto de activos que no sean créditos o cuentas a cobrar, tal como una participación en un Fondo de Inversión. Registro y valoración de los activos financieros Los activos financieros se registran inicialmente, en general, por su coste de adquisición. Su valoración posterior en cada cierre contable se realiza de acuerdo con los siguientes criterios: - Los activos financieros se valoran a su valor razonable excepto las Inversiones crediticias, las Inversiones mantenidas a vencimiento, los instrumentos de capital cuyo valor razonable no pueda determinarse de forma suficientemente objetiva, las participaciones en entidades dependientes, multigrupo y asociadas y los derivados financieros que tengan como activo subyacente a dichos instrumentos de capital y se liquiden mediante la entrega de los mismos. - Se entiende por valor razonable de un activo financiero en una fecha dada el importe por el que podría ser entregado entre partes interesadas debidamente informadas, en una transacción realizada en condiciones de independencia mutua. La mejor evidencia del valor razonable es el precio de cotización en un mercado activo que corresponde a un mercado organizado, transparente y profundo. loss, loans and receivables, financial assets held for trading equity instruments in companies that are not dependent or jointly-controlled companies or associates and have not been included in the categories of financial assets held for trading, other non-current assets held for sale and other assets at fair value through profit or loss. iii) Loans and receivables Are financial assets not derivatives, with cash flows of a fixed or determinable amounts, in which all the disbursement made by the Group Holding Company will be substantially recovered, excluding reasons imputable to debtor s insolvency, which will not be valued at fair value, and the Company will necessarily have the intention of holding until maturity. A financial asset which is negotiated on an active market, such as a debt instrument on a quoted debt, does not comply with the requisites to be classified in this category. Nor does a participation acquired in a group of assets that are not credit or accounts receivable, such as a participation in an investment fund. Accounting and measurement of financial assets These financial assets are initially stated at fair value, which is normally the transaction price, unless there is evidence to the contrary. At the end of each reporting period they are measured on the basis of the following criteria: - Financial assets will be valued at their fair value except for Credit Investments, Investments held to maturity, capital instruments the fair value of which cannot be determined in sufficiently objective manner, holdings in dependent companies, multi-group and associated companies and financial derivatives that have as a subjacent asset these capital instruments and are settled through the surrender of the same. - The fair value of a financial asset is understood to be the amount at which it may be delivered between duly informed interested parties in an arm s length transaction. The best evidence of fair value is the quote on an active market that is an organised, transparent and deep market. Cuando no existe precio de mercado para un determinado activo financiero, se recurre para estimar su valor razonable al establecido en transacciones recientes de instrumentos análogos y, en su defecto, a modelos de valoración suficientemente contrastados. Asimismo, se tienen en cuenta Where there is no market price for a specific financial asset, fair value is estimated on the basis of the value of recent transactions involving analogous instruments and, alternatively, using sufficiently verified valuation models. Similarly, the specific characteristics of the asset to be measured are 84 CIMD Informe Anual 2011

20 Notes to the annual accounts FOR THE YEAR ENDED AS AT 31 DECEMBER 2011 (Expressed in euros) las peculiaridades específicas del activo a valorar y, muy especialmente, los distintos tipos de riesgos que el activo financiero lleva asociados. No obstante, las propias limitaciones de los modelos de valoración desarrollados y las posibles inexactitudes en las asunciones exigidas por estos modelos pueden dar lugar a que el valor razonable así estimado de un activo financiero no coincida exactamente con el precio al que el mismo podría ser comprado o vendido en la fecha de su valoración. - Las Inversiones crediticias y las Inversiones mantenidas a vencimiento se valoran a su coste amortizado, utilizándose en su determinación el método del tipo de interés efectivo. Por coste amortizado se entiende el coste de adquisición de un activo financiero corregido por los reembolsos de principal y la parte imputada en la cuenta de pérdidas y ganancias, mediante la utilización del método del tipo de interés efectivo, de la diferencia entre el coste inicial y el correspondiente valor de reembolso al vencimiento y menos cualquier reducción de valor por deterioro reconocida directamente como una disminución del importe del activo o mediante una cuenta correctora de su valor. En el caso de que se encuentren cubiertas en operaciones de cobertura de valor razonable, se registran aquellas variaciones que se produzcan en su valor razonable relacionadas con el riesgo o con los riesgos cubiertos en dichas operaciones de cobertura. El tipo de interés efectivo es el tipo de actualización que iguala exactamente el valor de un instrumento financiero con los flujos de efectivo estimados a lo largo de la vida esperada del instrumento, a partir de sus condiciones contractuales, tal como opciones de amortización anticipada, pero sin considerar pérdidas por riesgo de crédito futuras. Para los instrumentos financieros a tipo de interés fijo, el tipo de interés efectivo coincide con el tipo de interés contractual establecido en el momento de su adquisición más, en su caso, las comisiones que, por su naturaleza, sean asimilables a un tipo de interés. En los instrumentos financieros a tipos de interés variable, el tipo de interés efectivo coincide con la tasa de rendimiento vigente por todos los conceptos hasta la primera revisión del tipo de interés de referencia que vaya a tener lugar. Las variaciones en el valor en libros de los activos financieros se registran, en general, con contrapartida en la cuenta de pérdidas y ganancias, diferenciándose entre las que tienen su origen en el devengo de intereses y conceptos asimilados, que se registran en el epígrafe de intereses y rendimientos asimilados, y las que corresponden a otras causas, que se registran, por su importe neto, en el epígrafe de Resultados de operaciones financieras de la cuenta de pérdidas y ganancias. taken into account and in particular, the different types of risks associated with the financial asset. Nonetheless, the actual limitations of the measurement models developed and the possible inaccuracies in the assumptions required by these models may mean that the fair value thus estimated of a financial asset does not exactly agree with the price at which it could be bought or sold at the measurement date. - Loans and receivables and held-to-maturity investments are carried at amortised cost, determined using the effective interest rate method. Amortised cost is understood to refer to the acquisition cost of a financial asset, adjusted by repayments of the principal and the part allocated to the income statement, using the effective interest rate method, of the difference between the initial cost and the relevant repayment value at maturity, less any decline in value owing to impairment recognised directly as a decrease in the amount of the asset or through a value adjustment account. In the event that such items are hedged through fair value hedges, changes in fair value related to the risk or risks hedged through such hedges are reflected. The effective interest rate is the discount rate that brings the value of a financial instrument exactly into line with the estimated cash flows over the instrument s expected life, on the basis of the relevant contractual conditions, such as early repayment options, not taking into account future losses on credit exposure. For fixed rate financial instruments, the effective interest rate agrees with the contractual interest rate set at the time of their acquisition, increased, where appropriate, by the commissions that, because of their nature, may be likened to an interest rate. For variable interest financial instruments, the effective interest rate agrees with the current rate of return on all items through to the first review of the reference interest rate set to take place. Variations in the carrying value of financial assets are generally reflected with a balancing entry in the income statement and a distinction is made between those resulting from the accrual of interest and similar, that are carried under interest and similar income, and those due to other reasons, that are carried at the net amount involved, under Gains/losses on financial transactions in the income statement. CIMD Annual Report