METODOLOGÍA DE CÁLCULO DE LOS ÍNDICES ACCIONARIOS DE LA BOLSA DE COMERCIO DE SANTIAGO
|
|
- Luis Domínguez Ríos
- hace 8 años
- Vistas:
Transcripción
1 METODOLOGÍA DE CÁLCULO DE LOS ÍNDICES ACCIONARIOS DE LA BOLSA DE COMERCIO DE SANTIAGO Índice General de Precios de Acciones (IGPA) Índice de Precios Selectivo de Acciones (IPSA) Índice de Precios de Acciones (INTER-)
2 2 ÍNDICE I. ÍNDICES ACCIONARIOS DE LA BOLSA DE COMERCIO DE SANTIAGO... 3 II. ÍNDICE GENERAL DE PRECIOS DE ACCIONES (IGPA) Metodología de Cálculo del IGPA Ajustes al Factor IGPA Procedimiento de Revisión Anual IGPA... 6 III. ÍNDICE DE PRECIOS SELECTIVO DE ACCIONES (IPSA) Antecedentes Generales Base de Cálculo del IPSA y Procedimiento de Revisión Metodología de Cálculo...11 IV. ÍNDICE DE PRECIOS DE ACCIONES INTER Características Generales Procedimiento de Revisión Metodología de Cálculo...14
3 3 I. ÍNDICES ACCIONARIOS DE LA BOLSA DE COMERCIO DE SANTIAGO La publica tres índices de acciones: el Índice General de Precios de Acciones (IGPA), el Índice de Precios Selectivo de Acciones (IPSA) y el INTER-. El Índice General de Precios de Acciones (IGPA), es un indicador de carácter patrimonial, que mide las variaciones de precios de la mayoría de las acciones inscritas en Bolsa y dicha medición se efectúa a través del Patrimonio Bursátil o Valor Bolsa de las diferentes sociedades que lo componen, clasificadas en rubros y subrubros, dentro del Índice según su actividad. La cartera de este índice se re-evalúa el 30 de diciembre de cada año, de acuerdo a la frecuencia en que se registran sus operaciones y a los volúmenes transados, y la base de referencia del mismo es 0 puntos a partir del 30 de diciembre del Por otra parte, el Índice de Precios Selectivo de Acciones (IPSA) es un indicador de rentabilidad, que mide las variaciones de precios de las 40 sociedades más transadas (con mayor presencia bursátil). Dado que es un índice de rentabilidad, considera en su cálculo toda variación de capital registrada durante el año por cada una de las empresas que lo componen. La cartera de este índice se re-evalúa el 30 de diciembre de cada año y la base de referencia del mismo es puntos a partir del 30 de diciembre del El INTER-, es un índice que agrupa a las principales acciones pertenecientes al IPSA, que cotizan ADRs en el exterior, correspondiendo a un índice de precios ajustado por variaciones de capital y dividendos. Tiene como base 0 puntos, recalculada el último día hábil del mes de diciembre y el criterio de selección de acciones utilizado es los títulos que presenten el mayor patrimonio IPSA a la fecha de revisión y que a su vez transen ADRs. II. ÍNDICE GENERAL DE PRECIOS DE ACCIONES (IGPA) El IGPA fue creado en el año 1958 y se compone de la mayoría de las acciones con cotización bursátil. En su primera versión, la selección de las sociedades se realizaba cada vez que tenía lugar un cambio de base, tomando en consideración la frecuencia con que se registraban operaciones de la acción y los volúmenes transados de ésta. Cabe señalar que la última revisión del IGPA bajo este sistema se realizó el 30 de diciembre de 1980, fecha que constituye la base actual del índice. Posteriormente, se diseñó y aplicó un procedimiento de revisión anual del IGPA que permite incorporar y eliminar algunas sociedades de la cartera, manteniéndola así actualizada anualmente. Una descripción detallada de este procedimiento de revisión se encuentra a continuación de la metodología de cálculo. 1. Metodología de Cálculo del IGPA El criterio fundamental en la estructura del IGPA es medir las variaciones de precios de las acciones inscritas oficialmente en Bolsa. Esta medición se efectúa a través del patrimonio
4 4 bursátil (valor Bolsa) de las diferentes sociedades componentes, las cuales se han dividido en 5 rubros básicos y 12 subrubros: Rubros 1. Bancarias y Financieras 2. Agropecuarias y Forestales 3. Mineras 4. Industriales 5. Servicios Varios Subrubros Industriales 4.1 Alimenticias y Bebidas 4.2 Construcción 4.3 Productos Diversos 4.4 Metalmecánicas 4.5 Pesqueras 4.6 Productos Químicos 4.7 Textiles y Vestuario Subrubro Servicios Varios 5.1 Comerciales y Distribuidoras 5.2 Inversiones e Inmobiliarias 5.3 Marítimas y Navieras 5.4 Servicios Públicos 5.5 Seguros Considerando el grado de diversificación de actividades que presentan los rubros Industriales y Servicios Varios, éstos se han subdividido en 7 y 5 subrubros respectivamente. La fórmula de cálculo del IGPA es la siguiente: IGPA = 5 K=1 5 K=1 P.B.R. k (1) 0 P.B.R. k (0) Donde: P.B.R.k (1) = Patrimonio bursátil del rubro (k) en el momento (1). P.R.B.k (0) = Patrimonio bursátil del rubro (k) en el momento (0). (Fecha base : 30 diciembre de 1980) El patrimonio bursátil o valor bolsa de una compañía surge del producto entre el número de acciones en circulación y el precio de cierre a un día determinado. Conviene señalar que con el sólo propósito de simplificar la operatoria de cálculo, el número de acciones en circulación se
5 5 expresa en decenas de millones, asignándole al valor resultante la denominación de Factor IGPA. Este procedimiento permite que el patrimonio bursátil por sociedad, rubro y subrubro quede expresado en decenas de millones de pesos. En consecuencia se tiene que: n P.B.R.k = (Factor IGPA Precio de Cierre) i Donde: Nº acc. en circulación Factor IGPA de la sociedad (i) = 7 Precio de cierre de la sociedad (i): última cotización de mercado (transacción u oferta). La fórmula de cálculo para un rubro determinado es la siguiente: IGPA RUBRO K = n n (Factor IGPA Precio de Cierre) (Factor IGPA Precio de Cierre) i (1) i (0) 0 Donde: (Factor IGPA x Precio de Cierre) i (1): Patrimonio bursátil de la sociedad (i) en el momento (1). (Factor IGPA x Precio de Cierre) i (0): en el momento (0) (fecha base). Patrimonio bursátil de la sociedad (i) 2. Ajustes al Factor IGPA Con el propósito de evitar distorsiones en la operatoria de cálculo, producto de movimientos de capital efectuados por las sociedades componentes, es necesario ajustar el Factor IGPA, manteniendo de esta forma la misma relación de paridad, luego de efectuado el movimiento. Estos ajustes se aplican cada vez que ocurre uno de los siguientes movimientos de capital: 1. Emisión liberada 2. Emisión pagada 3. Canje 4. Dividendo optativo 5. División de sociedad 6. Reparto de capital La fórmula de ajuste es la siguiente: Precio ant. mov. Factor IGPA Ajustado = Factor IGPA Original Precio Ex - mov.
6 3. Procedimiento de Revisión Anual IGPA 6 a) Introducción La necesidad de actualizar la cartera de sociedades que componen el IGPA, llevó al desarrollo de un procedimiento que permite eliminar aquellas sociedades que han suspendido sus cotizaciones o tienen una muy baja presencia en el mercado, y agregar aquellas sociedades que se incorporan o aumentan su presencia en las transacciones diarias. Hasta el 30 de diciembre de 1980, las revisiones de este índice consistían en traspasar la participación patrimonial de las sociedades eliminadas a aquellas que permanecían vigentes en el rubro correspondiente, o bien, redistribuir esa participación cada vez que se incorporaba una nueva sociedad. Es evidente que este procedimiento alteraba la incidencia de cada sociedad dentro del total, produciéndose en algunos casos alteraciones bastante significativas. A contar del 2 de enero de 1981, luego de la reestructuración general del IGPA (30 de diciembre de 1980), se optó por no eliminar ni agregar sociedades, sino hasta un nuevo cambio de base, generándose un nuevo problema que básicamente consistía en la alteración que producía mantener sociedades que habían sido eliminadas de cotización bursátil y que aún permanecían en la cartera del índice, y también por la omisión que se hacía, al no incorporar nuevas sociedades que perfectamente podrían ser incluidas en el cómputo oficial. A continuación se expone el actual procedimiento (vigente desde diciembre de 1983) que intenta minimizar los efectos distorsionadores mencionados. b) Descripción del Procedimiento El procedimiento básico consiste en valorizar el patrimonio del IGPA, a nivel de subrubros, rubro y general a la fecha de revisión, según la cartera vigente y la recientemente determinada (nueva). La valorización en la cartera nueva, contempla la selección previa de las sociedades que serán eliminadas e incorporadas. Una vez realizada la valorización de ambas carteras se procede a recalcular los patrimonios a la fecha base del índice, según la nueva cartera. Ésto significa calcular los valores de la base, aplicando factores de enlace. Este procedimiento permite continuar la serie del IGPA sin alteraciones, excepto por la nueva configuración de sociedades, que en el futuro determinarán una participación distinta a la anterior y que responderá a las nuevas condiciones de mercado. La fecha de revisión oficial corresponde al 31 de diciembre de cada año (a partir de 1983).
7 7 i) Criterio de Eliminación de Sociedades La presencia de cualquiera de las siguientes situaciones determinará la eliminación automática de aquellas sociedades componentes: Suspensión indefinida de cotización bursátil a la fecha de revisión (estado 4). Suspensión temporal de cotización bursátil a la fecha de revisión, sólo si la sociedad a eliminar tiene una participación patrimonial dentro del rubro o subrubro correspondiente, inferior al 5% (según cartera vigente y a fecha de revisión), y una presencia en los últimos doce meses inferior al 15% (medida desde enero a diciembre). El cómputo de la participación patrimonial excluye las sociedades suspendidas indefinidamente (estado 4). Sociedades que no estando suspendidas, tengan una presencia en los últimos doce meses igual a 0% (medida desde enero a diciembre), y una participación patrimonial dentro del rubro a subrubro correspondiente, inferior al 20%, excluidas las sociedades suspendidas indefinidamente (según cartera vigente y a la fecha de revisión). ii) Criterios de Incorporación de Sociedades Aquí se distinguen dos casos: a) Sociedades inscritas en Bolsa con anterioridad a la última revisión, y b) Sociedades inscritas en Bolsa con posterioridad a la última revisión. Caso a) Estas sociedades serán incorporadas sólo si tienen una presencia superior al 5% en los últimos doce meses, y su participación patrimonial dentro del IGPA es superior al 0,1% e inferior al 20%, excluidas las sociedades suspendidas indefinidamente (según cartera vigente y a fecha de revisión). Caso b) Estas sociedades serán incorporadas sólo si cumplen con los siguientes requisitos en forma simultánea: A lo menos 3 meses de cotización bursátil continuada, contados entre la fecha de inscripción y revisión. Que durante todo el período de cotización en Bolsa observen una presencia acumulada anual igual o superior al 5%. Poseer una participación patrimonial dentro del IGPA superior al 0,1% e inferior al 20% excluidas las sociedades suspendidas indefinidamente (según cartera vigente y a fecha de revisión).
8 8 iii) Criterios Especiales de Eliminación e Incorporación Si como resultado de la aplicación de los criterios descritos en los puntos anteriores, el número de sociedades de la nueva cartera fuese superior o inferior en 20%, respecto de la cartera vigente, entonces se aplicarán los siguientes criterios especiales de eliminación e incorporación: Si la variación es positiva en más de un 20%, entonces se hará un ranking de presencia acumulada anual de todas las sociedades componentes, procediendo a eliminar aquellas de menor presencia, hasta completar el máximo permitido. A igualdad de presencia, se eliminarán aquellas de menor participación patrimonial dentro del rubro o subrubro respectivo, según la nueva cartera y a fecha de revisión. Si la variación es negativa en más de un 20% entonces, se hará un ranking de presencia acumulada anual de todas las sociedades marginadas, procediendo a incorporar aquellas de mayor presencia (mayores que 0%), hasta completar el mínimo permitido. A igualdad de presencia, se incluirán aquellas de mayor participación patrimonial dentro de rubro o subrubro respectivo, según nueva cartera y a fecha de revisión. Con todo, no se incorporarán ni eliminarán sociedades, bajo criterios especiales, cuya participación patrimonial sea superior al 20% dentro del IGPA (según nueva cartera y a fecha de revisión). Si como resultado de lo anterior, la cartera aún varía en +20%, entonces prevalecerá este último resultado. iv) Modelo de Valorización 1 Una vez determinada la nueva cartera componente del IGPA, se procede a valorizar el patrimonio de la nueva cartera a la fecha base ( ), de la siguiente forma: P.N.C.o = n (Factor IGPAo Precio de Cierre o) i Donde: P.N.C.o = Patrimonio nueva cartera (a fecha base). Nº de acciones Factor IGPA = en circulación 7 (a fecha base) Precio Cierre o = Sub índice i --- n= Precio de cierre (a fecha base). Indica la sociedad componente de la nueva cartera. La determinación del patrimonio (P.N.C.o), se realiza a nivel de subrubros, rubros y general.
9 9 2 En una segunda etapa se determina el patrimonio de la nueva cartera a la fecha de revisión (en general al 30 de diciembre de cada año). P.N.C.1 = n (Factor IGPA 1 Precio de Cierre 1) i Donde: P.N.C.1 = Patrimonio nueva cartera (a la fecha de revisión). Es importante destacar que para aquellas sociedades que se incorporan al IGPA y estaban inscritas a la fecha base, se considerará: Nº de acciones en circulación FACTOR IGPA 1 = (a la fecha de revisión) 7 Sin embargo, será necesario revisar si en el período entre la fecha base y la fecha de revisión, la sociedad registró alguna división o reparto, en cuyo caso el Factor IGPA 1 tendría que ser ajustado. Precio Cierre 1 = Precio de cierre (a la fecha de revisión). La determinación de P.N.C.1 se realiza a nivel de subrubros, rubros y general. 3 En una tercera etapa se consulta el patrimonio a fecha base, según cartera vigente. Estos valores son informados por subrubros, rubros y general, clasificándose para todos los efectos como: P.C.V.o = Patrimonio Cartera Vigente (a fecha base). De igual forma se procede con la obtención del patrimonio, según cartera vigente a fecha de revisión (P.C.V.1). A continuación se calculan los factores de enlace, que permitirán cerrar el proceso: P.N.C.1 F.E = 0 P.N.Co IGPA Donde: F.E. = Factor Enlace IGPA = Valor del índice (base 0), a la fecha de revisión (en general al 30 de diciembre de cada año). El factor de enlace (F.E.), se calcula para cada subrubro, rubro y a nivel general. 4 Determinados estos factores, se procede a aplicarlos sobre los patrimonios (P.N.C.o), de la siguiente forma:
10 P.N.C.o' = P.N.C.o x F.E. Donde: P.N.C.o' = Patrimonio nueva cartera corregido (a fecha base). Esto significa que a través de los factores de enlace, se corrigen los P.N.C.o, determinando una nueva variable, denominada P.N.C.o', que permitirá continuar la serie vigente sin alteraciones. 5 En una próxima etapa, se introducen los nuevos factores IGPA (Factor IGPA 1), y se anulan aquellos de las sociedades eliminadas. Paralelamente, se reemplazan los nuevos patrimonios a fecha base y se procesa el IGPA al día de revisión, debiendo ser exactamente igual al informado según cartera vigente. 6 Es importante destacar que después de la primera revisión, el patrimonio del IGPA ya no corresponde a la sumatoria de los patrimonios de los 5 rubros básicos (tanto a fecha base como de revisión), debido a los factores de enlace aplicados. Lo mismo ocurre en las relaciones rubros / subrubros. Cada proceso de revisión implica una modificación de la participación patrimonial de cada empresa dentro del subrubro o rubro respectivo, y por ende también modifica la participación del subrubro dentro del rubro y de este último respecto del total. v) Criterios de Valorización para las Sociedades Incorporadas Dentro de las sociedades que pasan a integrar la nueva cartera del IGPA, se presentan 3 casos distintos en cuanto al método de valorización patrimonial a fecha base: Sociedades que están en la cartera vigente y permanecen en la nueva: en este caso se considera el factor IGPA y el precio de cierre histórico a fecha base ( ), o bien, aquellos que se hayan determinado según la última revisión. Se mantienen ambos valores. Sociedades que no están en la cartera vigente, pero están siendo incorporadas a la nueva, con factor IGPA y precio de cierre conocido: en este caso se consideran los valores históricos a la fecha base. Sociedades que no están en la cartera vigente, pero están siendo incorporadas a la nueva, sin factor IGPA ni precio de cierre conocido: en este caso se estima un precio de cierre, considerando el primer precio de cierre no nominal en Bolsa (oferta o transacción), y posteriormente se deflacta por la variación del IGPA entre la fecha en que registró ese precio y la fecha base. Como factor IGPAo, se considera el resultado que se obtenga al dividir: Número de acciones en circulación por el factor 7. Se entiende para estos efectos que el Nº de acciones en circulación pertenece al vigente en el día que la sociedad registró el primer precio de cierre no nominal.
11 11 III. ÍNDICE DE PRECIOS SELECTIVO DE ACCIONES (IPSA) 1. Antecedentes Generales El IPSA se calcula a partir de julio de 1977 y su cartera está por las 40 acciones con mayor actividad del mercado bursátil chileno. En su primera versión, entre julio de 1977 y diciembre de 1980, el IPSA se descomponía en dos grupos, perteneciendo al primero aquellas sociedades que registraban una presencia igual o superior al 75% en los últimos doce meses; en el segundo grupo se incluían aquellas cuya presencia era inferior a 75% y superior a 30%, con un máximo de 40 sociedades. 2. Base de Cálculo del IPSA y Procedimiento de Revisión Hasta diciembre del año 2002, el IPSA tenía base de 0 puntos, la que se modificaba el 30 de diciembre de cada año, recalculando los valores históricos de forma que ese día, el IPSA tuviera base 0. Adicionalmente, la revisión de las acciones que entraban y salían del índice se realizaba trimestralmente. A partir del 2 de enero de 2003, el IPSA tiene una base fija de puntos al 30 de diciembre de 2002, la que no es recalculada al final de cada año. La selección de la base como punto de partida, se implementa con el propósito de facilitar el seguimiento del índice y la comparación histórica con los registros de las últimas décadas, permitiendo siempre obtener valores enteros y analizar la evolución del IPSA en un horizonte de más largo plazo. En la actualidad, la selección de la cartera de acciones se realiza el último día hábil del mes de diciembre de cada año. Ese día se seleccionan los 40 instrumentos que presenten la mayor presencia promedio ponderado anual (PPPA), la que se calcula como sigue: PPPA = Donde: 0,45 x PP4 + 0,30 x PP3 + 0,15 x PP2 + 0, x PP1 PP4 = Presencia Promedio del último trimestre PP3 = Presencia Promedio del penúltimo trimestre PP2 = Presencia Promedio del antepenúltimo trimestre PP1 = Presencia Promedio del tercer trimestre anterior al de cálculo. La cartera, así seleccionada, entra en vigencia al día siguiente de su determinación, es decir el primer día hábil de enero del siguiente año. 3. Metodología de Cálculo La fórmula de cálculo del IPSA es la siguiente:
12 IPSA = Donde: 40 i= 1 40 (Factor IPSA Precio de Cierre) i (1) 00 (Factor IPSA Precio de Cierre) i (0) 12 Nº acciones en circ. Factor IPSA Sociedad (i) = Presencia Rotación Factor enlace 8 (1) En el momento de cálculo. (0) En la fecha base (30 de diciembre de 2002). a) Presencia Promedio en los Últimos Doce Meses Presencia Χ b) Rotación Sociedad (i) = 12 Nº de días con transacc. soc. (i) en el mes (t) 0 t=1 Nº de días hábiles del mes (t) 12 Este valor se obtiene considerando la rotación de los últimos doce meses para cada sociedad, eliminando posteriormente los dos valores extremos superiores y los dos inferiores, calculándose de este modo sobre una muestra depurada de ocho meses. Rotación Χ Sociedad (i) = c) Nº de Acciones en Circulación 8 Nº de acciones transadas de la soc. (i) en el mes (t) 0 t=1 Nº acc. en circ. de la sociedad (i) en el mes (t) 8 Con el propósito de simplificar la operatoria de cálculo, este valor se expresa en centenas de millones. Este valor corresponde al día anterior a la entrada en vigencia de la nueva cartera (último día hábil del mes de diciembre). d) Factor de Enlace Una vez determinada la cartera que regirá durante el siguiente año, se procede a enlazar los valores de la nueva cartera con el objeto de hacerlos correspondientes con los antiguos. Este enlace se efectúa a través de la siguiente fórmula:
13 Factor Enlace = Donde: 40 i= 1 40 (Factor IPSA Precio de Cierre) i (A) 0 (Factor IPSA Precio de Cierre) i (B) 13 Factor IPSA* = Presencia Rotación Nº de acciones 8 en circulación 40 (Factor IPSA x Precio cierre) i (A) i = 1 40 (Factor IPSA* x Precio cierre) i (B) i = 1 = = Valorización del IPSA según la cartera vigente a la fecha de enlace (30 de diciembre de cada año). Valorización del IPSA según la cartera que regirá a partir del próximo año calendario. El factor de enlace determinado se aplica sobre el Factor IPSA* de cada sociedad según la nueva cartera, manteniendo de esta forma valores equivalentes de cálculo. El procedimiento de enlace tiene lugar un día antes de la entrada en vigencia de la nueva cartera, ésto es, el último día hábil del mes de diciembre de cada año. Para este efecto, los precios de cierre corresponden a los registrados ese día. Al igual que en el caso del IGPA, este factor se ajusta cada vez que ocurre una variación de capital que haga necesario calcular precios de paridad. Este ajuste se obtiene a través de la siguiente fórmula: Precio ant. mov. Factor IPSA Ajustado = Factor IPSA Precio Ex - mov. A partir de 1990 el factor IPSA comenzó a ser ajustado por el pago de dividendos. De esta manera a partir de ese año el IPSA mide variaciones de rentabilidad de la muestra de 40 acciones. El ajuste del factor IPSA por pago de dividendos es como sigue: Dividendo Factor IPSA Ajustado = Factor IPSA 1 + Precio Teórico Donde: Dividendo = Dividendo por Acción Precio Teórico = Precio de cierre a la fecha límite menos el dividendo por acción.
14 14 NOTA : No obstante los dividendos se incorporan al IPSA a partir de 1º de enero de 1990 existe una serie con el IPSA corregido por dividendos desde abril de IV. ÍNDICE DE PRECIOS DE ACCIONES INTER- A raíz del desarrollo experimentado por la cotización de acciones chilenas en el exterior a través de la emisión de ADRs, lo cual fue especialmente notorio durante 1994, la Bolsa analizó la factibilidad de crear un índice de precios que reflejara el comportamiento de las principales acciones chilenas que cotizan en los mercados externos y que a su vez tuvieran una alta presencia y volumen en el mercado local. Producto de lo anterior, se creó el índice INTER-, el cual agrupa a las acciones con ADRs que presentan la mayor presencia y volumen de negociación en la Bolsa de Comercio. Este índice tiene por objeto mostrar en forma exclusiva y separada, la evolución de la cotización de las principales acciones con ADRs, diferenciándolas del resto de los títulos. 1. Características Generales El INTER- es un índice de precios ajustado por variaciones de capital y dividendos. Tiene como base 0 puntos, la que se recalcula el último día hábil del mes de diciembre. El criterio de selección de las acciones del INTER- corresponderá a los títulos que presenten el mayor patrimonio IPSA a la fecha de revisión y que a su vez transen ADRs. 2. Procedimiento de Revisión El INTER-, contempla ciclos de revisión cada tres meses, en los cuales se determina la nueva cartera que regirá para el próximo trimestre, y un cambio de la base a un valor de 0 puntos al último día hábil de cada año. 3. Metodología de Cálculo La fórmula de cálculo de INTER- es la siguiente: INTER - = (Factor IPSA Precio de Cierre) i (1) Factor actualización 0 (Factor IPSA Precio de Cierre) i (0) Donde: (0) = Patrimonio IPSA base cartera INTER- al 31 de diciembre del año anterior.
15 15 Factor de Actualización = una vez que se han determinado los factores IPSA y las acciones que regirán la nueva cartera del índice INTER- durante los próximos tres meses, corresponde enlazar éstos con los factores de la antigua cartera. La fórmula asociada al enlace es la siguiente: Factor de Actualización (A) i= 1 i= 1 = (Factor IPSA Precio de Cierre) i Fact.Actualiz. Vigente (B) (C) (Factor IPSA Precio de cierre) i (D) Donde: Factor de Actualización (A) = Factor de actualización de la nueva cartera. Fact. Actualiz. Vigente (B) = Factor de actualización de la cartera vigente. (C) = Valorización del INTER- según la cartera vigente a la fecha de enlace (D) = Valorización del INTER- según la cartera que regirá a partir del próximo trimestre. Precio de Cierre = Precio de cierre a la fecha de revisión.
ÍNDICES BURSÁTILES METODOLOGÍA DE SELECCIÓN Y CÁLCULO GERENCIA DE PLANIFICACIÓN Y DESARROLLO NOVIEMBRE 2011
ÍNDICES BURSÁTILES METODOLOGÍA DE SELECCIÓN Y CÁLCULO GERENCIA DE PLANIFICACIÓN Y DESARROLLO NOVIEMBRE 2011 ÍNDICE 1. INTRODUCCIÓN 3 2. CRITERIOS DE SELECCIÓN DE SOCIEDADES COMPONENTES 3 2.1 Índices de
Más detallesComente: Los bancos siempre deberían dar crédito a los proyectos rentables. Falso, hay que evaluar la capacidad de pago.
Explique Brevemente en que consiste el leasing y nombre los diferentes tipos existentes. Es un mecanismo de financiamiento de Activos el cual permite el uso del activo por un periodo determinado a cambio
Más detallesMetodología de Cálculo Índice de Deuda Pública Interna IDP-CORFICOLOMBIANA
Metodología de Cálculo Índice de Deuda Pública Interna IDP-CORFICOLOMBIANA El incremento en el apetito de los agentes por las inversiones en títulos de deuda pública local colombiana (TES) ha llevado a
Más detallesBANCO CENTRAL DE LA REPÚBLICA ARGENTINA
A LAS ENTIDADES FINANCIERAS: BANCO CENTRAL DE LA REPÚBLICA ARGENTINA 2004 - Año de la Antártida Argentina COMUNICACIÓN A 10/11/2004 Ref.: Circular CAMEX 1-500 Sistema de Relevamiento de las Inversiones
Más detallesSobre la reciente modificación del decreto reglamentario del impuesto a las ganancias.
Sobre la reciente modificación del decreto reglamentario del impuesto a las ganancias. Autores: Fernanda Laiún y Florencia Fernández Sabella Socias de Laiún, Fernández Sabella & Smudt. Fernandez Sabella
Más detallesSama Sociedad de Fondos de Inversión S.A. (G.S) Informe Trimestral de Fondos de Inversión
Sama Sociedad de Fondos de Inversión S.A. (G.S) Informe Trimestral de Fondos de Inversión Del 01 de Abril al 30 de Junio del 2010 Comentario Verania Rodríguez, Analista El crecimiento de la actividad económica
Más detallesBoletín Técnico Nº 64 del Colegio de Contadores CONTABILIZACION DE INVERSIONES PERMANENTES EN EL EXTERIOR INTRODUCCION
Boletín Técnico Nº 64 del Colegio de Contadores CONTABILIZACION DE INVERSIONES PERMANENTES EN EL EXTERIOR INTRODUCCION 01. Este Boletín Técnico reemplaza el Boletín Técnico N" 51, excepto en sus párrafos
Más detallesNOVEDADES FISCALES IMPUESTO SOBRE
NOVEDADES FISCALES IMPUESTO SOBRE SOCIEDADES 2011 ARTÍCULO 12.5 TRLIS (LEY 39/2010) - La Decisión de la Comisión de 28.10.2009 establece que el régimen fiscal del art. 12.5 TRLIS (deducibilidad del fondo
Más detallesASOCIACIÓN DE ADMINISTRADORAS DE FONDOS MUTUOS DE CHILE A.G. INFORME MENSUAL DE LA INDUSTRIA
ASOCIACIÓN DE ADMINISTRADORAS DE FONDOS MUTUOS DE CHILE A.G. INFORME MENSUAL DE LA INDUSTRIA PATRIMONIOS ADMINISTRADOS, NÚMERO DE PARTÍCIPES Y RENTABILIDADES Abril 2008 1 Comentarios EVOLUCIÓN DEL PATRIMONIO
Más detallesPLANES Y FONDOS DE PENSIONES
INFORME DEL PRIMER TRIMESTRE DE 2014 PLANES Y FONDOS DE PENSIONES SUBDIRECCIÓN GENERAL DE PLANES Y FONDOS DE PENSIONES ÁREA DE BALANCES NIPO: 720-14-084-3 SUMARIO 1 INTRODUCCIÓN... 3 2 ANÁLISIS GLOBAL...
Más detallesÍNDICES ACCIONARIOS BCS. Metodología de Selección y Cálculo
ÍNDICES ACCIONARIOS BCS Metodología de Selección y Cálculo Rige a contar de selección de Carteras de 2015 ÍNDICE 1. Introducción... 3 2. Selección de Carteras... 5 2.1 Selección Anual de Carteras... 5
Más detallesPara llegar a conseguir este objetivo hay una serie de líneas a seguir:
INTRODUCCIÓN La Gestión de la Calidad Total se puede definir como la gestión integral de la empresa centrada en la calidad. Por lo tanto, el adjetivo total debería aplicarse a la gestión antes que a la
Más detallesPROPUESTAS COMERCIALES
PROPUESTAS COMERCIALES 1. Alcance... 2 2. Entidades básicas... 2 3. Circuito... 2 3.1. Mantenimiento de rutas... 2 3.2. Añadir ofertas... 5 3.2.1. Alta desde CRM... 5 3.2.2. Alta desde el módulo de Propuestas
Más detallesINTRODUCCIÓN A LA CONTABILIDAD DE COSTOS DEFINICIÓN
INTRODUCCIÓN A LA CONTABILIDAD DE COSTOS DEFINICIÓN Contabilidad de costos, en el sentido más general de la palabra, es cualquier procedimiento contable diseñado para calcular lo que cuesta hacer algo.
Más detalles2. LOS SISTEMAS DE COSTOS
2. LOS SISTEMAS DE COSTOS En el actual desarrollo de las técnicas y sistemas de costos se persiguen tres importantes objetivos: La medición de los costos, la más correcta y precisa asignación de costos
Más detallesCONCEPTO DEL ÍNDICE ACCIONARIO
Qué es un índice accionario? CONCEPTO DEL ÍNDICE ACCIONARIO Un índice accionario es un instrumento estadístico empleado para estudiar la evolución de los precios de las acciones en un mercado de valores.
Más detallesNORMA INTERNACIONAL DE INFORMACIÓN FINANCIERA Nº 5 (NIIF 5) Activos no corrientes mantenidos para la venta y actividades interrumpidas
NORMA INTERNACIONAL DE INFORMACIÓN FINANCIERA Nº 5 () Activos no corrientes mantenidos para la venta y actividades interrumpidas SUMARIO Párrafos OBJETIVO 1 ALCANCE 2-5 CLASIFICACIÓN DE ACTIVOS NO CORRIENTES
Más detallesINTRODUCCIÓN A LAS FINANZAS (Informática)
INTRODUCCIÓN A LAS FINANZAS (Informática) SEGUNDO SEMESTRE 2011 Apunte N 1 Objetivos de la Unidad Entender el rol de un ejecutivo financiero. Conocer y entender los diferentes agentes del mercado financiero.
Más detallesANÁLISIS DE 2009, 2010 Y 2011
A N Á L I S I S D E C O N S T I T U C I O N E S S O C I E T A R I A S E N L A C I U D A D D E B A D A J O Z A T R A V É S D E L B O L E T Í N O F I C I A L D E L R E G I S T R O M E R C A N T I L ANÁLISIS
Más detallesCAPÍTULO II INTRODUCCION A LA MATEMÁTICA FINANCIERA EN LA GESTIÓN
CAPÍTULO II INTRODUCCION A LA MATEMÁTICA FINANCIERA EN LA GESTIÓN Introducción. En la bibliografía dreferida a la matemática financiera el primer término que aparece es el de "Capital financiero". Se entiende
Más detallesCentro de Estudios de las Finanzas Públicas. Criterios Generales de Política Económica 2013. Pensiones Públicas en México.
Centro de Estudios de las Finanzas Públicas NOTA INFORMATIVA notacefp / 095 / 2012 17 de Diciembre de 2012 Criterios Generales de Política Económica 2013 Pensiones Públicas en México. Programa 70 y Más
Más detallesII. 1 Valoración de Instrumentos Financieros de Renta Fija e Intermedicación Financiera, nacionales y extranjeros
Compendio de Normas del Sistema de Pensiones 1 Libro IV, Título III, Capítulo II Valoración de Instrumentos, Operaciones y Contratos Nacionales y Extranjeros de los Fondos de Pensiones II. 1 Valoración
Más detallesPreguntas frecuentes. Versión 1.0. Presidencia de la República Oficina Nacional del Servicio Civil Registro de Vínculos con el Estado
Preguntas frecuentes Versión 1.0 Presidencia de la República Oficina Nacional del Servicio Civil Preguntas Frecuentes Versión 1.0 Tabla de contenido 1. Qué es el RVE?...2 2. Incluye todo el Estado?...2
Más detallesLos estados financieros proporcionan a sus usuarios información útil para la toma de decisiones
El ABC de los estados financieros Importancia de los estados financieros: Aunque no lo creas, existen muchas personas relacionadas con tu empresa que necesitan de esta información para tomar decisiones
Más detallesSegmentos de Operación
NIIF 8 Norma Internacional de Información Financiera 8 Segmentos de Operación Esta versión incluye las modificaciones resultantes de las NIIF emitidas hasta el 17 de enero de 2008. La NIC 14 Información
Más detallesEjemplo de tipo variable
CALCULADOR CONTABLE Ejemplo de tipo variable Supongamos un préstamo con las siguientes características: Valor nominal: 100.000 Fecha de contratación: 20/10/2009 Carencia de capital durante tres años Siete
Más detallesNorma Internacional de Contabilidad 33 Ganancias por Acción. Objetivo. Alcance. Definiciones NIC 33
Norma Internacional de Contabilidad 33 Ganancias por Acción Objetivo 1 El objetivo de esta Norma es establecer los principios para la determinación y presentación de la cifra de ganancias por acción de
Más detallesRECIENTES MODIFICACIONES DEL IMPUESTO A LAS GANANCIAS DE PERSONAS FÍSICAS
RECIENTES MODIFICACIONES DEL IMPUESTO A LAS GANANCIAS DE PERSONAS FÍSICAS UN PASO POSITIVO, AUNQUE NO CORRIGE LAS DISTORSIONES ACUMULADAS Autores: Nadin Argañaraz Andrés Mir INFORME ECONÓMICO Nº 235 28
Más detallesREGLAMENTO Y CONDICIONES GENERALES PROGRAMA TRAVEL CLUB CLASICO
REGLAMENTO Y CONDICIONES GENERALES PROGRAMA TRAVEL CLUB CLASICO 1.- Antecedentes Generales.- El Programa Travel Club Clásico, en adelante el Programa, es un programa de acumulación de puntaje denominado
Más detallesINFORME. Valor y Rentabilidad de los Fondos de Pensiones ... Febrero de 2016. www.spensiones.cl
+ INFORME...................... Valor y Rentabilidad de los Febrero de 2016 Santiago, 04 de marzo de 2016 www.spensiones.cl 1. Valor de los El valor de los alcanzó a $ 107.301.266 millones al 29 de febrero
Más detallesÍNDICE NACIONAL DE CAPITALIZACIÓN - INCA
ÍNDICE NACIONAL DE CAPITALIZACIÓN - INCA El Indice Nacional de Capitalización (INCA) es un estadístico que tiene como objetivo reflejar el comportamiento de los precios de las principales acciones que
Más detallesPLUSFONDO MIXTO, F.P.
PLUSFONDO MIXTO, F.P. DECLARACIÓN COMPRENSIVA DE PRINCIPIOS DE POLÍTICA DE INVERSIÓN DEL PLUSFONDO MIXTO, F.P. La vocación inversora del Fondo se define como un fondo de Renta Fija Mixta. El objetivo del
Más detallesMANUAL DE CUENTAS PARA ENTIDADES FINANCIERAS
CÓDIGO 160.00 Comprende los depósitos en otras entidades de intermediación financiera, depósitos en el Banco Central de Bolivia, valores representativos de deuda adquiridos por la entidad y certificados
Más detalles1. EL CONCEPTO DE INTERÉS
1. EL CONCEPTO DE INTERÉS 1.1 Introducción Tal y como se ha señalado en el prefacio, en estos primeros capítulos se va a suponer ambiente de certidumbre, es decir, que los agentes económicos conocen con
Más detallesLA IMPORTANCIA DE CONTROLAR LAS PÉRDIDAS DE ENERGÍA EN LAS EMPRESAS DISTRIBUIDORAS
LA IMPORTANCIA DE CONTROLAR LAS PÉRDIDAS DE ENERGÍA EN LAS EMPRESAS DISTRIBUIDORAS Objetivo El presente informe se ha escrito con la finalidad de establecer un marco objetivo como punto de partida para
Más detallesCAPITULO 5 DEMOGRAFÍA Y ASPECTOS SOCIALES
CAPITULO 5 DEMOGRAFÍA Y ASPECTOS SOCIALES El factor humano constituye el principal recurso de la actividad del Sector Agrario y de la Industria Agroalimentaria, por lo que se considera de gran importancia
Más detallesPRESENTACIÓN DE ESTADOS CONTABLES
PRESENTACIÓN DE ESTADOS CONTABLES Este artículo puede ser visualizado en su versión digital en www.aplicacion.com.ar 1 1. INTRODUCCIÓN ALBERTO VEIRAS Y HÉCTOR M. PAULONE La Resolución Técnica Nº 8 (F.A.C.P.C.E.)
Más detallesVALORACIÓN ACTIVOS. 1. Planificación: (primera pantalla)
VALORACIÓN ACTIVOS Para la valoración de un activo inmobiliario realizaremos un análisis de rentabilidad de su desarrollo inmobiliario asociado y calcularemos el precio de este activo para el caso de que
Más detallesNUCLEO INTEGRADOR: GRUPO FAMILIA
NUCLEO INTEGRADOR: GRUPO FAMILIA Analisis Financiero Nucleo Integrador Karen Fuentes Guerrero Cristian Cortez Seminario de Investigaciòn Facultad de Negocios Internacionales Universidad Pontificia Bolivariana
Más detallesContinuación: Valor presente y Procesos de Descuento
1 Continuación: Valor presente y Procesos de Descuento De forma hipotética, si el Índice de Precios y Cotizaciones de la Bolsa Mexicana de Valores (IPC) descendiera por ejemplo dos puntos porcentuales
Más detallesFOCO GESTIÓN DE GRUPOS
FOCO GESTIÓN DE GRUPOS MANUAL DE USUARIO CONVENIO DE PRÁCTICAS ÍNDICE 1. INTRODUCCIÓN... 3 2. BÚSQUEDA DE CONVENIOS... 3 3. ALTA CONVENIO... 5 4. MODIFICACIÓN DEL CONVENIO... 18 5. ELIMINAR CONVENIO...
Más detallesProhibición del lucro en las universidades: alcances y consecuencias
Prohibición del lucro en las universidades: alcances y consecuencias Andrés Bernasconi Facultad de Educación Pontificia Universidad Católica de Chile Plan de la exposición 1. Naturaleza jurídica de las
Más detallesAmpliación de la condición de familia numerosa
Ampliación de la condición de familia numerosa Disposición final quinta de la Ley de Protección a la Infancia Enmiendas de modificación de la Ley 40/2003, de 18 de noviembre, de Protección a las Familias
Más detallesUNIDAD Nº IV ANALISIS FINANCIERO. Administración de Empresas. Prof. Robert Leal
UNIDAD Nº IV ANALISIS FINANCIERO Administración de Empresas. Prof. Robert Leal LAS FINANZAS Las finanzas son las actividades relacionadas con los flujos de capital y dinero entre individuos, empresas,
Más detallesInforme Balances Auditados 2012. Informe del Equipo de Análisis del Sistema Financiero
Informe Balances Auditados 2012 Informe del Equipo de Análisis del Sistema Financiero Mayo 2013 Principales características del Sistema Bancario durante 2012 El sistema bancario uruguayo cerró el 2012
Más detallesCo ntabilidad B alances Guía práctica para su presentación
A N E X O D E A C T U A L I Z A C I Ó N - A G O S T O 2 0 1 4 ACTUALIZ ACIÓN ANTERIOR: O C T U B R E 2013 Colección Práctica Co ntabilidad & G e s t i ó n B alances Guía práctica para su presentación R.
Más detallesInformación Financiera en Economías Hiperinflacionarias
NIC 29 Norma Internacional de Contabilidad 29 Información Financiera en Economías Hiperinflacionarias Esta versión incluye las modificaciones resultantes de las NIIF emitidas hasta el 17 de enero de 2008.
Más detallesPerspectiva práctica de los planes de pensiones: cálculo de componentes
reforma contable Perspectiva práctica de los planes de pensiones: cálculo de componentes El proceso económico de un plan de pensiones, se basa en constituir un fondo financiero por parte de una empresa
Más detalles1. CONFIGURACIÓN PREVIA A LA GENERACIÓN DE LOS INFORMES
1. CONFIGURACIÓN PREVIA A LA GENERACIÓN DE LOS INFORMES o Indicar en nº de días establecido para el vencimiento de una factura: En este campo se deberá indicar: Hasta 31/12/2010: El nº de días para el
Más detallesModelo. Instrucciones para cumplimentar la autoliquidación
Modelo 130 Instrucciones para cumplimentar la autoliquidación Impuesto sobre la Renta de las Personas Físicas Actividades económicas en estimación directa Pago fraccionado - Autoliquidación Importante:
Más detallesNORMAS PARA EL REGISTRO ESPECIAL DE CAPTACIÓN DE RECURSOS MEDIANTE SUBASTA DE TÍTULOS POR PARTE DEL BANCO CENTRAL DE COSTA RICA
BANCO CENTRAL DE COSTA RICA NORMAS PARA EL REGISTRO ESPECIAL DE CAPTACIÓN DE RECURSOS MEDIANTE SUBASTA DE TÍTULOS POR PARTE DEL BANCO CENTRAL DE COSTA RICA APROBADO POR LA JUNTA DIRECTIVA DEL BANCO CENTRAL
Más detallesANEXO 21-B COMITÉ DE INTERPRETACIONES DE LAS NORMAS INTERNACIONALES DE INFORMACIÓN FINANCIERA CINIIF N 16
ANEXO 21-B COMITÉ DE INTERPRETACIONES DE LAS NORMAS INTERNACIONALES DE INFORMACIÓN FINANCIERA CINIIF N 16 COBERTURAS DE UNA INVERSIÓN NETA EN UN NEGOCIO EN EL EXTRANJERO (Emitida en julio 2008) ÍNDICE
Más detallesBANCOS. Manejo de Bancos. Como crear una ficha de Banco? Como modificar los datos de una ficha de Banco? Como borrar una ficha de Banco?
BANCOS El Sistema de Gestión Administrativa permite el manejo de los movimientos bancarios. Seleccionada la opción de Bancos, el sistema presentara las siguientes opciones. Manejo de Bancos Manejo de movimientos
Más detallesResultados del balance de pagos del tercer trimestre de 2013 1 2
Resultados del balance de pagos del tercer trimestre de 2013 1 2 Buenos Aires, 20 de diciembre de 2013 Cuenta corriente: Déficit en el trimestre de U$S 1.271 millones. Cuenta financiera: Egreso neto en
Más detallesSISTEMA DE PRODUCTOS (Instrucciones generales)
SISTEMA DE PRODUCTOS (Instrucciones generales) 1. MONEDA Todos los montos deberán ser informados en pesos. La información de saldos en monedas extranjeras deberá convertirse previamente a pesos chilenos,
Más detallesCONTABILIZACION DE INVERSIONES EN EMPRESAS Y EN INSTRUMENTOS FINANCIEROS
Boletín Técnico Nº 42 del Colegio de Contadores CONTABILIZACION DE INVERSIONES EN EMPRESAS Y EN INSTRUMENTOS FINANCIEROS VER COMPLEMENTO EN BT 46 INTRODUCCION 1. La evolución que ha presentado el mercado
Más detallesPREGUNTAS FRECUENTES Nuevo Plan de Jubilación a Partir del 1º de Julio del 2014
PREGUNTAS FRECUENTES Nuevo Plan de Jubilación a Partir del 1º de Julio del 2014 La siguiente lista de preguntas frecuentes pretende responder a muchas de las dudas que pueda tener sobre la decisión de
Más detallesUnidad 15. Obligaciones y Bonos
Unidad 15 Obligaciones y Bonos INTRODUCCIÓN Cuando una empresa privada o un gobierno necesitan dinero para financiar sus proyectos a largo plazo, y la cantidad requerida es bastante elevada, de tal manera
Más detallesInformación Financiera en Economías Hiperinflacionarias
Norma Internacional de Contabilidad 29 Información Financiera en Economías Hiperinflacionarias En abril de 2001 el Consejo de Normas Internacionales de Contabilidad (IASB) adoptó la NIC 29 Información
Más detallesPARA COMERCIANTES Y AUTÓNOMOS. INFORMACIÓN SOBRE TARJETAS DE CRÉDITO.
PARA COMERCIANTES Y AUTÓNOMOS. INFORMACIÓN SOBRE TARJETAS DE CRÉDITO. QUÉ DEBES SABER CUANDO ACEPTAS UNA TARJETA COMO FORMA DE PAGO EN TU ESTABLECIMIENTO? Hace ya muchos años que la mayoría de las microempresas
Más detallesINFORME ECONÓMICO Nº 56. Córdoba, 15 de Junio de 2010
Impuesto a las ganancias personales: para atemperar la creciente presión tributaria, además de mínimos y deducciones debieran actualizarse las escalas de ingresos Autores: Nadin Argañaraz Andrés Mir Sofía
Más detallesNIFBdM C-7 OTRAS INVERSIONES PERMANENTES
NIFBdM C-7 OTRAS INVERSIONES PERMANENTES OBJETIVO Establecer los criterios de valuación, presentación y revelación para el reconocimiento inicial y posterior de las otras inversiones permanentes del Banco.
Más detallesANÁLISIS ACERCA DEL COMPORTAMIENTO DE LA DOLARIZACIÓN EN GUATEMALA
ANÁLISIS ACERCA DEL COMPORTAMIENTO DE LA DOLARIZACIÓN EN GUATEMALA I. ANTECEDENTES 1. Sobre la LEY DE LIBRE NEGOCIACION DE DIVISAS decreto 94-2000 El 12 de enero del año dos mil uno el Congreso de la República
Más detalles3.5. Determinación del importe del fondo de comercio o de la diferencia negativa
3. Normativa contable sobre la fusión de sociedades norma sobre activos no corrientes y grupos enajenables de elementos, mantenidos para la venta. 2. Los activos y pasivos por impuesto diferido se reconocerán
Más detallesFundamentos de Investigación de Operaciones Investigación de Operaciones 1
Fundamentos de Investigación de Operaciones Investigación de Operaciones 1 1 de agosto de 2003 1. Introducción Cualquier modelo de una situación es una simplificación de la situación real. Por lo tanto,
Más detallesCASEN 2013: HISTÓRICA REDUCCIÓN DE LA POBREZA
CASEN 2013: HISTÓRICA REDUCCIÓN DE LA POBREZA La reducción en la tasa de pobreza en 2013 presentada por el Ministerio de Desarrollo Social es la más importante desde 1990: alcanza un 17,6% promedio anual
Más detallesDECLARACIÓN DE PRINCIPIOS DE INVERSIÓN DE ALTEGUI PREVISION EPSV
DECLARACIÓN DE PRINCIPIOS DE INVERSIÓN DE ALTEGUI PREVISION EPSV 1.- VOCACIÓN Y OBJETIVO Altegui Previsión EPSV consta de 7 planes: Plan de Previsión Individual ALTEGUI Renta Fija Plan de Previsión Individual
Más detallesMercado de Capitales
FACULTAD DE CIENCIAS ADMINISTRATIVAS UNIVERSIDAD NACIONAL MAYOR DE SAN MARCOS Mercado de Capitales Renato Eduardo Anicama Salvatierra Email: renato.anicama@gmail.com Mercados Financieros y de Capitales
Más detallesReporte mensual. Menor rentabilidad y mayor riesgo esperado para los TES. Administración de Portafolios. Mayo de 2013
Administración de Portafolios Menor rentabilidad y mayor riesgo esperado para los TES Mayo de 2013 Preparado por: Felipe Gómez Bridge Vicepresidente de Administración de Portafolios felgomez@bancolombia.com.co
Más detallesVI. SINDICATOS Y RELACIONES LABORALES
VI. SINDICATOS Y RELACIONES LABORALES A continuación revisaremos la institucionalidad laboral y las relaciones laborales a partir de un conjunto de indicadores que la encuesta ENCLA permite medir. En primer
Más detallesPLANES Y FONDOS DE PENSIONES
INFORME DEL CUARTO TRIMESTRE DE PLANES Y FONDOS DE PENSIONES SUBDIRECCIÓN GENERAL DE PLANES Y FONDOS DE PENSIONES ÁREA DE BALANCES NIPO: 720-14-084-3 SUMARIO 1 INTRODUCCIÓN... 3 2 ANÁLISIS GLOBAL... 4
Más detallesII.2 Valoración de Instrumentos de Renta Variable Nacionales y Extranjeros
Compendio de Normas del Sistema de Pensiones 1 Libro IV, Título III, Capítulo II Valoración de Instrumentos, Operaciones y Contratos Nacionales y Extranjeros de los Fondos de Pensiones II.2 Valoración
Más detallesUD9: LA FINANCIACIÓN DE LA EMPRESA
UD9: LA FINANCIACIÓN DE LA EMPRESA 1. Concepto de financiación. Describa y comente sus distintos orígenes según su: a) duración, b) titularidad y c) procedencia. (2 puntos). (Modelo de prueba 2003-04)
Más detallesManual de ayuda / Carteras online corto plazo ÍNDICE
Manual de ayuda / Carteras online corto plazo ÍNDICE Operativa System Trader v.1.2 Página 2 Operativa Cartera Corto plazo..página 3 Perfil del inversor...página 3 Qué es el STOP_STD?... Página 3 Boletín
Más detallesCAPÍTULO I INTRODUCCIÓN. 1.1 Introducción. económico en que se desarrollan los negocios es altamente dinámico y como tal está en
CAPÍTULO I INTRODUCCIÓN 1.1 Introducción En la actualidad ninguna empresa puede mantener su posición competitiva si continúa operando únicamente con los conocimientos que tiene hoy ya que el ambiente económico
Más detallesCAPÍTULO III NORMATIVIDAD REFERENTE AL TIPO DE CAMBIO, TASA DE INTERÉS E INFLACIÓN. 3. Principios de Contabilidad Generalmente Aceptados.
CAPÍTULO III NORMATIVIDAD REFERENTE AL TIPO DE CAMBIO, TASA DE INTERÉS E INFLACIÓN 3. Principios de Contabilidad Generalmente Aceptados. Dentro de los lineamientos contables, existen partidas especiales
Más detallesEstudio de Corredurías de Seguros 2008 INDICE
INDICE 1. Resumen ejecutivo 2 2. Metodología 4 3. Análisis de balance 7 3.1. Activo 10 3.1.1. Inmovilizado 11 3.1.2. Circulante 15 3.2. Pasivo 18 3.2.1. Recursos propios 21 3.2.2. Recursos ajenos 24 3.3.
Más detallesQue sucederá si la tasa de cambio al final del período es de $2.000 y $2.500 respectivamente.
1. Introducción Consolidación en una perspectiva internacional. Una de las razones para que una empresa se escinda dando vida a otras empresas, es por razones de competitividad, control territorial, y
Más detallesPLUSFONDO MIXTO, F.P.
PLUSFONDO MIXTO, F.P. DECLARACIÓN COMPRENSIVA DE PRINCIPIOS DE POLÍTICA DE INVERSIÓN DE PLUSFONDO MIXTO, F.P. La vocación inversora del Fondo se define como un fondo de Renta Fija Mixta. El objetivo del
Más detallesRIESGO Y RENTABILIDAD DE LA EMPRESA (Riesgo y Rendimiento) Qué es lo que determina el rendimiento requerido de una inversión?
1 RIESGO Y RENTABILIDAD DE LA EMPRESA (Riesgo y Rendimiento) Qué es lo que determina el rendimiento requerido de una inversión? La respuesta es sencilla. El rendimiento requerido siempre depende del riesgo
Más detallesLECCIÓN Nº 03 ANÁLISIS VERTICAL Y HORIZONTAL DE LOS ESTADOS FINANCIEROS
LECCIÓN Nº 03 ANÁLISIS VERTICAL Y HORIZONTAL DE LOS ESTADOS FINANCIEROS 3.1. El análisis vertical e información que proporciona El análisis vertical consiste en determinar la participación de cada una
Más detallesSu dirección registrada es Calle Centenario 156, La Molina, Lima, Perú.
SOLUCION EMPRESA ADMINISTRADORA HIPOTECARIA S.A. NOTAS A LOS ESTADOS FINANCIEROS Al 31 de Diciembre de 2013 1 Actividad económica Solución Financiera de Crédito del Perú S.A. (en adelante Solución ) fue
Más detalles2. CONCEPTO DE EFECTIVO Y OTROS ACTIVOS LÍQUIDOS EQUIVALENTES
1. Finalidad del estado de flujos de efectivo 1. FINALIDAD DEL ESTADO DE FLUJOS DE EFECTIVO El estado de flujos de efectivo informa sobre el origen (cobros) y la utilización (pagos) de los activos monetarios
Más detallesUNIFONDO PENSIONES XI, F.P.
UNIFONDO PENSIONES XI, F.P. DECLARACIÓN COMPRENSIVA DE PRINCIPIOS DE POLÍTICA DE INVERSIÓN DEL UNIFONDO PENSIONES XI, F.P. La vocación inversora del Fondo se define como un fondo de Renta Fija Corto Plazo.
Más detallesNOTAS EXPLICATIVAS INFORMACIÓN FINANCIERA SEMESTRAL SEGUNDO SEMESTRE DEL EJERCICIO 2014
1) BASES DE PRESENTACIÓN NOTAS EXPLICATIVAS Los datos e informaciones de carácter financiero-contable, incluidos en la presente información pública periódica, se han preparado a partir de los registros
Más detallesNOVEDADES Y MEJORAS. datahotel versión 9.00 TRABAJAR CON I.V.A INCLUIDO
NOVEDADES Y MEJORAS Continuando con nuestra política de mejora, innovación y desarrollo, le presentamos la nueva versión 9.00 de datahotel que se enriquece con nuevas funcionalidades que aportan soluciones
Más detallesMATEMÁTICAS FINANCIERAS
1 MATEMÁTICAS FINANCIERAS LECCIÓN 3: Operaciones financieras a corto plazo 1.- Características comerciales en una operación financiera. Tantos efectivos reales (coste y rentabilidad en una operación financiera).
Más detallesDepósito Boletas de Garantía
Versión 3 31,mayo 2004 Introducción El DCV, interesado en dar a conocer al Mercado de Valores su próximo servicio ha desarrollado el presente documento en el cual se expone las principales características
Más detallesSECRETARÍA DE FINANZAS DEL DISTRITO FEDERAL P05 PANEL DE CONTROL DEL PROGRAMA HONORARIOS
SECRETARÍA DE FINANZAS DEL DISTRITO FEDERAL P05 PANEL DE CONTROL DEL PROGRAMA HONORARIOS ROLES: ADMN_HON_05 Fecha:30ƒ08ƒ2012 1/26 2/26 PANEL DE CONTROL DEL PROGRAMA DE HONORARIOS Objetivo : Permite crear
Más detallesMANUAL FONDOS DE INVERSION. Cuarta EDICION, revisada y actualizada con los últimos cambios fiscales*
MANUAL DE FONDOS DE INVERSION Cuarta EDICION, revisada y actualizada con los últimos cambios fiscales* La actualización y revisión de esta cuarta edición del Manual de Fondos de Inversión ha corrido a
Más detallesC. III. Distribución del ingreso
C. III. Distribución del ingreso En este capítulo se analizan datos referidos a la distribución del ingreso en la población y en los hogares. En primer lugar, se presenta información sobre la evolución
Más detallesBOLSAS Y MERCADOS ESPAÑOLES, SISTEMAS DE NEGOCIACIÓN, S.A.
CIRCULAR 5/2016 NORMAS DE CONTRATACIÓN DE ACCIONES DE SOCIEDADES DE INVERSIÓN DE CAPITAL VARIABLE, VALORES EMITIDOS POR ENTIDADES DE CAPITAL RIESGO (ECR) Y VALORES EMITIDOS POR INSTITUCIONES DE INVERSIÓN
Más detallesResolución Técnica N 40 1
FEDERACIÓN ARGENTINA DE CONSEJOS PROFESIONALES DE CIENCIAS ECONÓMICAS CONSEJO EMISOR DE NORMAS DE CONTABILIDAD Y AUDITORÍA (CENCYA) Resolución Técnica N 40 1 NORMAS CONTABLES PROFESIONALES: MODIFICACIÓN
Más detallesCAPÍTULO III ANÁLISIS DE INVERSIONES GANADERAS
CAPÍTULO III ANÁLISIS DE INVERSIONES GANADERAS 1. Concepto de inversión. Según Pierre Masse la inversión es el acto mediante el cual se cambia la posibilidad de una satisfacción inmediata y cierta a la
Más detallesEmpleos de Emergencia: Realidad Laboral en las Zonas del Terremoto
ISSN 0717-1528 Empleos de Emergencia: Realidad Laboral en las Zonas del Terremoto En las regiones VI, VII y VIII se han creado 12 mil nuevos puestos de trabajo entre el primer y el tercer trimestre del
Más detallesInforme final de evaluación del seguimiento de la implantación de títulos oficiales GRADO EN HUMANIDADES. Facultad de Ciencias Sociales y Humanidades
Informe final de evaluación del seguimiento de la implantación de títulos oficiales 2014 GRADO EN HUMANIDADES Facultad de Ciencias Sociales y Humanidades UDIMA INFORMACIÓN PUBLICA Valoración Final La adaptación
Más detallesINFORME SOBRE LA NATURALEZA Y MAGNITUD ASOCIADAS AL SUBSIDIO DE LA GASOLINA EN VENEZUELA
INFORME SOBRE LA NATURALEZA Y MAGNITUD ASOCIADAS AL SUBSIDIO DE LA GASOLINA EN VENEZUELA Caracas, Enero de 2012 1 INTRODUCCIÓN El juego de la oferta y demanda de bienes y servicios puede llegar generar
Más detallesInformación Financiera en Economías Hiperinflacionarias
NIC 29 Norma Internacional de Contabilidad nº 29 Información Financiera en Economías Hiperinflacionarias Esta versión incluye las modificaciones resultantes de las NIIF nuevas y modificadas emitidas hasta
Más detalles