ALGUNAS CONSIDERACIONES MACROECONÓMICAS. La economía real tiene su propia dinámica, peroseveafectadaporel marcomacroeconómico.

Transcripción

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2 ALGUNAS CONSIDERACIONES MACROECONÓMICAS La economía real tiene su propia dinámica, peroseveafectadaporel marcomacroeconómico.

3 OBJETIVOS CONTRAPUESTOS: Ministerio de Economía VS. BCRA

4 EL GOBIERNO PARECE CONCENTRARSE EN: POLITICA CAMBIARIA / RESERVAS TASAS DE INTERÉS FINANCIAMIENTO DEL GASTO PÚBLICO

5 INFLACIÓN El principal problema y no atendido por el Gobierno, sigue manteniéndose muy alta. De acuerdo a estudios realizados por consultoras privadas, registran en el primer trimestre del año 2014 una inflación acumulada del 35% a un 40% anual. En el segundo trimestre bajó su ritmo de crecimiento a un 2% mensual.

6 EL GOBIERNO SE QUEDO EN LA IMPOSIBILIDAD DE APLICAR UNA POLÍTICA CONTRACÍCLICA, YA QUE LA INFLACIÓN LE PONE UN TECHO A LA EMISIÓN Y A LA DEVALUACIÓN.

7 DÉFICIT FISCAL Después de la inflación es el principal problema macro. El gasto crece al 46 % anual mientras que la recaudación aumenta al ritmo del 37% anual, aún con un record de presión fiscal.

8 DÉFICIT CUASIFISCAL DEL BCRA Ha aumentado de manera exponencial. El stock de Lebac ya alcanza los $ millones anuales. Producto de las políticas monetaria, en el trimestre (mayo, junio y julio 2014) hay excedentes muy grande en pesos. El BCRA, debe renovar LEBAC en un total $ millones y si se toma la masa de pesos a volcar en el mercado entre abril y agosto 2014 son $ millones. Es totalmente improbable que el BCRA pueda aspirar semejante masa de pesos (un promedio $ por mes). Por otro lado, las obligaciones financieras para el segundo semestre del año suman U$S millones.

9 TIPO DE CAMBIO El Dólar en equilibrio, se volvió inestable. El salto de las cotizaciones en mayo puso en duda la política cambiaria, se aceleró el ritmo de las devaluaciones en los últimos días (minidevaluaciones).

10 SECTOR EXTERNO El superávit comercial en el primer cuatrimestre del 2014 fue de U$S millones contra el primer cuatrimestre del año 2013 que fue de U$S millones. Es decir una caída del 60% del saldo comercial. Las exportaciones caen por pérdidas de competitividad, falta de financiamiento, bajo crecimiento de Brasil y demoras en la liquidación de las exportaciones agrícolas. Las importaciones de energía, pese a la caída de la actividad económica, continúan creciendo.

11 SECTOR PRIVADO Tanto las empresas como trabajadores son los que padecen el ajuste. Trabajadores: vía salarios que crecen por debajo del ritmo inflacionario. Empresas: los ajustes vienen por vía de la caída de las ventas, restricción de importaciones, cortes de energía, regulaciones paralizadoras de actividades productivas, caída en la demanda, caída en la rentabilidad, rentabilidad nula. El gobierno espera, que con la combinación del alza nominal de salarios, aguinaldo, efecto mundial de futbol y una baja en la tasa de interés, incrementen el nivel de ventas. Hasta ahora, los ajustes recaen solamente en el sector privado, generando conflictos sociales y sindicales que escalan en cantidad e intensidad y afectan la actividad económica.

12 EMPLEO El desempleo el fantasma del gobierno. Hasta ahora, se producen suspensiones, recortes de turnos y algunos despidos.

13 LAS INCOSISTENCIAS DE LAS VARIABLES MACROECONOMICAS Y LAS INTERVENCIONES REGULATORIAS A NIVEL MICRO AFECTAN A LA ACTIVIDAD ECONOMICA EN GENERAL Y EN MAYOR MEDIDAS A LAS MICRO Y PYMES, QUE TIENEN MENOS RECURSOS PARA SOBRELLEVARLAS.

14 LAS PYMES Y LA PRODUCCIÓN INDUSTRIAL Un estudio realizado por la Confederación Argentina de la Mediana Empresa (CAME). Tomó una muestra de 200 PYMES industriales de todo el país. El segmento PYME retrocedió un 4,5% interanual en abril, al tiempo que acumula una baja del 4% en el primer cuatrimestre Sin embargo el 81,2% de las PYMES mantiene su plantilla de personal. La industria PYME está en retroceso debido principalmente por: menores pedidos de producción, fuertes subas en los costos (10,5% promedio primer cuatrimestre 2014) poco margen para absorber los costos para no llevarlos a precios) y el incremento de las tasas de financiamiento, menor exportación en especial a Brasil.

15 Producción Industrial Fuente CAME 30% 11% En alza En baja Mantiene 59%

16 Rentabilidad Fuente CAME 17,10% 48,20% 34,70% Positiva Negativa Nula

17 Personal Fuente CAME 9,60% 9,20% Incorporo Mantiene Redujo 81,20%

18 EL CRÉDITO Según información del BCRA Hasta enero 2014, el crédito al sector privado en pesos crecía a una tasa mensual del 3%, en febrero, se desaceleró el ritmo de crecimiento y en el primer cuatrimestre se estancó. Los adelantos en cuenta corrientes se incrementaron a un ritmo mensual del 3,6% y del 2,8% interanual en mayo2014. Los Créditos Hipotecarios lo hicieron en un 0.7% mensual y 19,8% interanual. Los créditos documentarios cayeron promedio 1,6% mensual, prendarios con un caída del 0,9% mensual afectado por la venta de automotores. Los préstamos en dólares, documentarios crecieron en un 7,6% mensual mayo (U$S 230 millones). Ante la caída del nivel de actividad, deterioro del empleo y la falta de crédito, el Gobierno reaccionó moderando la contracción monetaria.

19 EL CRÉDITO DIRIGIDO Con el fin de mantener el nivel de actividad económica, el gobierno sigue recurriendo al crédito dirigido con cuatro líneas, que representa el 21,4% del total del crédito privado sumando $ millones. El FONDO PARA EL DESARROLLO ECONOMICO ARGENTINO (FONDEAR) por $ millones. Fideicomiso para financiar proyectos productivos de empresas grandes y PYMES, con fondos del ANSES a tasas subsidiadas. Representa el 2,1% del crédito total al sector privado. El CRÉDITO PRODUCTIVO DEL BICENTENARIO que en marzo del 2014 representaba el 1,7% del total del crédito privado. PRO. CRE. AR. en enero del 2014, representaba el 1,8% del total del crédito privado. LÍNEA DE CREDITO PARA LA INVERSION PRODUCTIVA que representa el 15,8% del total del crédito al sector privado en pesos.

20 Crédito bancario al sector privado 21,40% Libre Dirigido 78,60%

21 Fin Realizado: 02/06/2014 Lic. Víctor Lioi Comisión PYME. CPCE. CII. Prov. Sta Fe Fuentes: Ministerio de Economía de la Nación B.C.R.A. CAME Consultoras privadas