Fondo de Inversión Colectiva Abierto Helm Valor Administrado por Helm Comisionista de Bolsa S.A.

Transcripción

1 Fondo de Inversión Colectiva Abierto Helm Valor Administrado por Helm Comisionista de Bolsa S.A. Estados financieros por los años terminados el 31 de diciembre de 2015 y 2014, Estados de Situación Financiera de Apertura al 1 de enero de 2014 e informe del revisor fiscal.

2 INFORME DEL REVISOR FISCAL A los accionistas de HELM COMISIONISTA DE BOLSA S.A. e inversionistas de FONDO DE INVERSIÓN COLECTIVA ABIERTO HELM VALOR: He auditado los estados financieros de FONDO DE INVERSIÓN COLECTIVA ABIERTO HELM VALOR, los cuales comprenden el Estado de Situación Financiera al 31 de diciembre de 2015 y los estados de ganancias o pérdidas y otro resultado integral, de cambios en el patrimonio y de flujos de efectivo por el año terminado en esa fecha y, un resumen de las políticas contables significativas, así como otras notas explicativas. Los estados financieros al 31 de diciembre de 2014 y el estado de situación financiera de apertura al 1 de enero de 2014, ajustados a las Normas de Contabilidad y de Información Financiera aceptadas en Colombia, se incluyen para propósitos comparativos. La administración de HELM COMISIONISTA DE BOLSA S.A. como sociedad administradora del Fondo de Inversión, es responsable por la preparación y correcta presentación de estos estados financieros de acuerdo con Normas de Contabilidad y de Información Financiera aceptadas en Colombia. Esta responsabilidad incluye diseñar, implementar y mantener un sistema de control interno adecuado para la administración de riesgos y la preparación y presentación de los estados financieros, libres de errores significativos, bien sea por fraude o error; seleccionar y aplicar las políticas contables apropiadas, así como efectuar las estimaciones contables que resulten razonables en las circunstancias. Mi responsabilidad es expresar una opinión sobre estos estados financieros con base en mi auditoría. Obtuve las informaciones necesarias para cumplir mis funciones y llevar a cabo mi trabajo de acuerdo con normas de auditoría generalmente aceptadas en Colombia. Tales normas requieren que planifique y efectúe la auditoría para obtener una seguridad razonable acerca de si los estados financieros están libres de errores significativos. Una auditoría de estados financieros incluye examinar, sobre una base selectiva, la evidencia que soporta las cifras y las revelaciones en los estados financieros. Los procedimientos de auditoría seleccionados dependen del juicio profesional del auditor, incluyendo su evaluación de los riesgos de errores significativos en los estados financieros. En la evaluación del riesgo, el auditor considera el control interno de la Sociedad que es relevante para la preparación y presentación razonable de los estados financieros, con el fin de diseñar procedimientos de auditoría que sean apropiados en las circunstancias. Una auditoría también incluye, evaluar los principios de contabilidad utilizados y las estimaciones contables significativas hechas por la administración, así como evaluar la

3 presentación general de los estados financieros. Considero que mi auditoría me proporciona una base razonable para expresar mi opinión. En mi opinión, los estados financieros antes mencionados, fielmente tomados de los libros de auxiliares de las cuentas de orden fiduciarias de la Comisionista, presentan razonablemente, en todos los aspectos de importancia material, la situación financiera de FONDO DE INVERSIÓN COLECTIVA ABIERTO HELM VALOR al 31 de diciembre de 2015, los resultados de sus operaciones y los flujos de efectivo por el año terminado en esa fecha, de conformidad con Normas de Contabilidad y de Información Financiera aceptadas en Colombia. Con base en mis funciones como revisor fiscal y el alcance de mi auditoría, informo que he observado los principios básicos de ética profesional; que la Sociedad Comisionista ha llevado la contabilidad del Fondo de Inversión conforme a las normas legales y a la técnica contable; las operaciones registradas en los libros de contabilidad y los actos de los administradores de la sociedad se ajustaron al contrato de suscripción del fondo de inversión colectiva ; la correspondencia y los comprobantes de las cuentas del Fondo se llevan y se conservan debidamente; y en lo aplicable al Fondo, se ha dado cumplimiento a las normas e instrucciones de la Superintendencia Financiera de Colombia relacionadas con la implementación e impacto en el estado de situación financiera y el estado de ganancias o pérdidas de los Sistemas de Administración de Riesgos aplicables a la Sociedad Comisionista. Mi evaluación del control interno, efectuada con el propósito de establecer el alcance de mis pruebas de auditoría, indica que la Sociedad Comisionista como sociedad administradora, ha seguido medidas adecuadas de control interno y de conservación y custodia de los bienes que conforman el Fondo de Inversión. Como resultado de mi auditoría a los estados financieros del Fondo de Inversión, no observé recomendaciones sobre controles internos. 28 de enero de 2016

4 Certificación a los Estados Financieros Declaramos que hemos verificado previamente las afirmaciones contenidas en los estados financieros del Fondo de Inversión Colectiva Abierto Helm Valor administrado por Helm Comisionista de Bolsa s.a. finalizado al 31 de diciembre de 2015 y 2014, los cuales se han tomado fielmente de libros. Por lo tanto: Los activos y pasivos de la Compañía existen en la fecha de corte y las transacciones registradas se han realizado durante el periodo. Los activos representan probables beneficios económicos futuros (derechos) y los pasivos representan probables sacrificios económicos futuros (obligaciones), obtenidos o a cargo de la Compañía en la fecha de corte. Todos los elementos han sido reconocidos como importes apropiados. Los hechos económicos han sido correctamente clasificados, descritos y revelados. Asimismo, los Estados Financieros han sido autorizados para su divulgación por el Representante Legal y/o Junta directiva el 29 de Enero de Estos estados financieros van a ser puestos a consideración del máximo órgano social el próximo 28 de Marzo de 2016, quien puede aprobar o improbar estos Estados Financieros.

5 Contenido Página Estados de situación financiera por liquidez 6 Estados de resultados integrales y otros resultados integrales 7 Estados de cambios en el patrimonio 8 Estados de flujos de efectivo método indirecto 9 Notas a los estados financieros 10 MCOP$ = Cifras expresadas en miles de pesos colombianos.

6 ESTADO DE SITUACION FINANCIERA Al 31 de diciembre de 2015 y 2014 y al 1 de enero de 2014 (Cifras en miles pesos colombianos - MCOP$) 31 de diciembre 1 de enero MCOP$ MCOP$ MCOP$ ACTIVOS Efectivo y equivalentes de efectivo (Nota 4) $ $ $ Inversiones (Nota 5) Cuentas comerciales por cobrar y otras cuentas por cobrar Total activo $ $ $ PATRIMONIO Y PASIVOS PASIVOS Cuentas comerciales por pagar y otras cuentas por pagar (Nota 6) $ $ $ Total pasivo PATRIMONIO (Nota 7) Otras participaciones en el patrimonio Patrimonio atribuible a propietarios de la controladora Patrimonio total Total de patrimonio y pasivos $ $ $

7 ESTADOS DE RESULTADOS Y OTROS RESULTADOS INTEGRALES Por los años terminados el 31 de diciembre de 2015 y 2014 (Cifras en miles pesos colombianos - MCOP$) Ingresos por actividades ordinarias (Nota 8) $ $ Otros ingresos Otros Gastos (Nota 9) ( ) ( ) Ganancia por activiades de operación Gastos financieros (Nota 10) (31.592) (35.053) Ganancia, antes de impuestos Ganancia procedente de operaciones continuadas Total Ganancia del Período Otros Resultados Integrales - - Total otro resultado integral - - Total resultados integrales del período $ $

8 ESTADOS DE CAMBIOS EN EL PATRIMONIO Por los años terminados al 31 de diciembre de 2015 y 2014 (Cifras en Miles Pesos Colombianos - MCOP$) PATRIMONIO AL INICIO DEL PERIODO $ $ Cambios en el patrimonio Resultado integral Ganancia (pérdida) Otro resultado integral - - Resultado integral - - Efecto por retiros o nuevos aportes de los inversionistas del fondo ( ) ( ) Ajuste derivado de la aplicación de NIIF - - Total incremento (disminución) en el patrimonio - - PATRIMONIO AL FINAL DEL PERIODO $ $

9 ESTADOS DE FLUJOS DE EFECTIVO MÉTODO INDIRECTO Por los años terminados el 31 de diciembre de 2015 y 2014 (Cifras en miles pesos colombianos- MCOP$) FLUJOS DE EFECTIVO PROCEDENTES DE (UTILIZADOS EN) ACTIVIDADES DE OPERACIÓN Ganancia (pérdida) $ $ Ajustes para conciliar la ganacia (pérdida) Ajustes por Ia disminución (incremento) de cuentas por pagar de origen comercial ( ) - Ajustes por el incremento (disminución) de cuentas por pagar de origen comercial (46.885) ( ) Ajustes por pérdidas (ganancias) del valor razonable ( ) Total ajustes para conciliar la ganancia (pérdida) ( ) Flujos de efectivo netos procedentes (utilizados en) operaciones ( ) Flujos de efectivo netos procedentes (utilizados en) actividades de operación ( ) FLUJOS DE EFECTIVO PROCEDENTES DE (UTILIZADOS EN) ACTIVIDADES DE INVERSIÓN Otras entradas (salidas) de efectivo Flujos de efectivo netos procedentes (utilizados en) actividades de inversión FLUJOS DE EFECTIVO PROCEDENTES DE (UTILIZADOS EN) ACTIVIDADES DE FINANCIACIÓN Efecto de aportes o retiro de adherentes ( ) ( ) Flujos de efectivo netos procedentes (utilizados en) actividades de financiación ( ) ( ) Incremento (disminución) neto de efectivo y equivalentes al efectivo, antes del efecto de los cambios en la tasa de cambio ( ) ( ) Efectos de la variación en la tasa de cambio sobre el efectivo y equivalentes al efectivo - - INCREMENTO (DISMINUCIÓN) NETO DE EFECTIVO Y EQUIVALENTES AL EFECTIVO ( ) ( ) EFECTIVO Y EQUIVALENTES AL EFECTIVO AL PRINCIPIO DEL PERIODO EFECTIVO Y EQUIVALENTES AL EFECTIVO AL FINAL DEL PERIODO $ $

10 INDICE NOTA 1 INFORMACIÓN GENERAL Y PRINCIPALES CRITERIOS CONTABLES UTILIZADOS NOTA 2 PRIMERA APLICACIÓN DE LAS NIIF NOTA 3 HECHOS RELEVANTES NOTA 4 - EFECTIVO Y EQUIVALENTES DE EFECTIVO NOTA 5 INVERSIONES NOTA 6 CUENTAS COMERCIALES POR PAGAR Y OTRAS CUENTAS POR PAGAR NOTA 7 PATRIMONIO NOTA 8 INGRESOS ACTIVIDADES ORDINARIAS NOTA 9 OTROS GASTOS NOTA 10 GASTOS FINANCIEROS NOTA 11 ADMINISTRACION DE RIESGOS NOTA 12 CONTINGENCIAS Y COMPROMISOS NOTA 13 CONTROLES DE LEY NOTA 14 HECHOS POSTERIORES

11 NOTA 1 INFORMACIÓN GENERAL Y PRINCIPALES CRITERIOS CONTABLES UTILIZADOS La Sociedad Administradora del Fondo de Inversión Colectiva Abierto Helm Valor (en adelante el Fondo ), es la sociedad Helm Comisionista de Bolsa S.A. (en adelante la Comisionista ) entidad privada constituida el 5 de septiembre de 1997, previa autorización de la Superintendencia Financiera de Colombia. Inscrita en la Cámara de Comercio de Bogotá bajo el número de matrícula Tiene por objeto social es el desarrollo del contrato de comisión para la compra y venta de valores inscritos en bolsas de valores y en el Registro Nacional de Valores, la administración de valores, la realización de operaciones por cuenta propia y la asesoría en el mercado de capitales o Banca de Inversión, entre otros. Su objeto social fue autorizado por la Superintendencia Financiera DE Colombia mediante Resolución 817 del 3 de septiembre de El Fondo de Inversión Colectiva está sujeto a la fiscalización de la Superintendencia Financiera de Colombia (en adelante SFC ). El Fondo fue autorizado por la SFC mediante el oficio del 17 de septiembre de 2010 con el No La normativa que rige a los Fondos de Inversión Colectiva está contemplada en el Decreto 2555 el 15 julio de 2010 y decreto 1242 de junio El objeto de inversión del Fondo, es ser un fondo de inversión estable en tasas de interés con un portafolio compuesto por emisores calificados en AA, lo cual significa, emisores con una buena calidad crediticia y adecuados factores de protección, que genere a los inversionistas confianza y seguridad sobre su inversión. Asimismo, el Fondo, buscará como objetivo básico la preservación del capital invertido por los inversionistas, constituyéndose así en un fondo de inversión de bajo riesgo. De conformidad con lo dispuesto por el artículo 68 de la Ley 964 de 2005, y todas aquellas normas que lo sustituyan o modifiquen, los bienes del Fondo no forman parte del patrimonio de la Comisionista, y por consiguiente constituirán un patrimonio independiente y separado de ésta, destinado exclusivamente al desarrollo de las actividades descritas en el reglamento del Fondo y al pago de las obligaciones que se contraigan con respaldo y por cuenta del Fondo. De acuerdo con el Decreto 2175 de 2007 y el reglamento del Fondo de Inversión aprobado por la SFC, el Fondo, podrá integrar el portafolio con los siguientes activos: valores inscritos en el Registro Nacional de Valores y Emisores, valores de renta fija como CDT, bonos, papeles comerciales, TES y en general títulos de contenido crediticio. Las anteriores inversiones podrán ser denominadas en moneda nacional o unidades representativas de moneda nacional inscritos en el Registro Nacional de Valores y Emisores (RNVE), calificados por una sociedad legalmente habilitada para el efecto con calificación mínima de AA, salvo los títulos de deuda pública emitidos o garantizados por la nación, por el Banco de la República o por el Fondo de Garantía de Instituciones Financieras FOGAFIN, los cuales no requerirán calificación. 11

12 La política que orienta las inversiones de los recursos del Fondo es la misma adoptada por la ley y la SFC al determinar las inversiones admisibles. Los recursos del Fondo se invertirán entonces con estricta sujeción a lo previsto en el decreto único 2555 de 2010 y lo descrito en el reglamento del Fondo, en el prospecto de inversión y a las normas que en el futuro lo modifique o adicionen, procurando mantener una adecuada diversificación, liquidez y la más alta rentabilidad posible, de acuerdo con la condición del mercado. El Fondo, invertirá los recursos de acuerdo a los parámetros establecidos por el Comité de Inversionistas, las operaciones que se realicen sobre valores inscritos en el RNVE se efectúan a través de una Bolsa de Valores o de cualquier otro sistema de negociación de valores autorizado por la SFC. La duración del Fondo será hasta el 14 de agosto de 2031, o la misma duración que la Comisionista. La selección de las inversiones que componen el Fondo, tiene como finalidad maximizar la rentabilidad en títulos de alta liquidez. El plazo promedio ponderado del portafolio será máximo de días. El Fondo no podrá invertir más de 10% por emisor, las operaciones de liquidez no podrán superar el 30%, la concentración en cuentas de ahorro o cuentas corrientes no podrá superar el 40% y la participación en otras Carteras Colectivas no podrá superar el 30%. PRINCIPALES CRITERIOS CONTABLES UTILIZADOS a) Período contable Los presentes estados financieros comprenden el estado de situación financiera al 31 de diciembre de 2015 y 2014, y al 1 de enero de 2014, el estado de resultados, el estado de otros resultados integrales, el estado de cambios en el patrimonio y de flujos de efectivo, método indirecto, por los años terminados el 31 de diciembre de 2015 y b) Bases de preparación de los estados financieros Los presentes estados financieros han sido preparados de acuerdo con las normas de contabilidad y de Información Financiera aceptados en Colombia (NIFC), las cuales comprenden: Decreto No emitido por el Gobierno Nacional en diciembre de 2012, el cual establece las características de las entidades que hacen parte del Grupo 1. Así mismo establece el marco contable para la preparación de estados financieros consolidados, el cual comprende las Normas Internacionales de Información Financiera (NIIF), las Normas Internacionales de Contabilidad (NIC), las interpretaciones emitidas por el Comité de Interpretaciones de Normas Internacionales de Información Financiera (CINIIF) o el anterior Comité Permanente de Interpretación Standing Interpretations Committee (SIC), emitidas en español el 1 de enero de 2012, por el Consejo de Normas Internacionales de Contabilidad (IASB por su sigla en Inglés). 12

13 Decreto 2267 de 2014, en el cual se establece que las entidades vigiladas por la Superintendencia Financiera de Colombia deben aplicar el marco técnico del Decreto 2784 y sus modificaciones, salvo lo dispuesto respecto al tratamiento de la clasificación y valoración de las inversiones en la NIC 39 y NIIF 9, la cartera de crédito y su deterioro, así como el reconocimiento del deterioro para los bienes recibidos en dación de pago, independientemente de su clasificación contable, para las cuales, se aplica las normas establecidas por la Superintendencia Financiera de Colombia. Los estados financieros del fondo de inversión colectiva abierto Helm Valor administrado por Helm Comisionista de Bolsa S.A. al 31 de diciembre del 2015 y 31 de diciembre de 2014 son, preparados de conformidad con las Normas de Contabilidad y de Información Financiera Aceptadas en Colombia (NIFC), Los estados financieros al 1 de enero del 2014 cubren los aspectos de la NIIF 1, Adopción por primera vez de las NIIF, puesto que son los primeros estados financieros preparados de acuerdo con las Normas de Contabilidad y de Información Financiera Aceptadas en Colombia (NIFC) que presenta el Fondo de inversión Colectiva Helm Valor. La NIIF 1 es aplicada cuando la entidad adopta las Normas de Contabilidad y de Información Financiera Aceptadas en Colombia (NIFC) por primera vez, y en general establece que la entidad cumpla con las mencionadas normas vigentes a la fecha de presentación de sus primeros estados financieros elaborados de conformidad Normas de Contabilidad y de Información Financiera Aceptadas en Colombia (NIFC). Comparación de la información Las fechas asociadas al proceso de convergencia a las Normas Internacionales de Información Financiera Aceptadas en Colombia (NIFC) que afectan a la Comisionista, son: el año comenzado el 1 de enero de 2014, es la fecha de transición y el 1 de enero de 2015 es la fecha de convergencia a las Normas Internacionales de Información Financiera Aceptadas en Colombia (NIFC). A partir del ejercicio 2015, se ha presentado la información financiera bajo NIFC comparativa con el ejercicio Responsabilidad de la información y estimaciones realizadas La información contenida en estos estados financieros es responsabilidad de la Junta Directiva de la Comisionista, que manifiesta expresamente que ha tomado conocimiento de la información contenida en estos estados financieros y se declara responsable respecto de la información incorporada en los mismos y de la aplicación de los principios y criterios incluidos en las Normas de Contabilidad y de Información Financiera aceptadas en Colombia NCIF. En la preparación de los estados financieros se han utilizado determinadas estimaciones realizadas por la administradora, para cuantificar algunos de los activos, pasivos, ingresos, gastos y compromisos que figuran registrados en ellos. Las estimaciones están basadas en el mejor saber y entender de la administración sobre los montos reportados, eventos o acciones. 13

14 c) Moneda funcional y de presentación El Fondo ha definido como su moneda funcional y de presentación el peso colombiano, que es la moneda del entorno económico primario en el cual opera, además obedece a la moneda que influye en la estructura de costos e ingresos. La moneda de presentación para los Estados Separados es el peso colombiano, expresados en miles de pesos (MCOP$). d) Efectivo y equivalente de efectivo Para la elaboración del estado de flujo de efectivo se ha utilizado el método indirecto, mostrando los cambios en efectivo y equivalentes al efectivo derivados de las actividades de la operación, actividades de inversión y de las actividades de financiamiento durante los períodos. Para los propósitos del estado de flujo de efectivo, se ha considerado como efectivo y efectivo equivalente, los saldos de Efectivo y equivalentes al efectivo más (menos) el saldo neto de operaciones en liquidación en curso, más los instrumentos de negociación de alta liquidez y con riesgo poco significativo de cambio de valor, cuyo plazo de vencimiento no supere los 90 días desde la fecha de adquisición y los contratos de retrocompra que se encuentran en esa situación. Los saldos de efectivo y equivalentes al efectivo y su conciliación con el Estado de Flujo de Efectivo se detallan en la Nota 4 Efectivo y Equivalente de Efectivo. Para la elaboración del estado de flujos de efectivo se toman en consideración los siguientes conceptos: Flujos de efectivo: Las entradas y salidas de efectivo y de efectivo equivalentes, entendiendo por éstas las inversiones a corto plazo de gran liquidez y con bajo riesgo de cambios en su valor, los saldos en partidas tales como: depósitos en Bancos Nacionales. Actividades operacionales: corresponden a las actividades normales realizadas por el Fondo de Inversión Colectiva así como otras actividades que no pueden ser clasificadas como de inversión o financiamiento. Actividades de inversión: corresponden a la adquisición, enajenación o disposición por otros medios, de activos a largo plazo y otras inversiones no incluidas en el efectivo y equivalente del efectivo. Actividades de financiamiento: Las actividades que producen cambios en el tamaño y composición del patrimonio neto y de los pasivos que no formen parte de las actividades operacionales ni de inversión. e) Inversiones Las entidades sometidas a la inspección y vigilancia de la SFC, que hacen parte del grupo 1 (caso de los Fondos de Inversión Colectiva), de acuerdo con lo establecido en el artículo 1 del Decreto 2784 de 2012 y demás Decretos que lo modifiquen, deroguen o sustituyan, así como los destinatarios de 14

15 la Resolución 743 de 2013 y sus modificaciones, expedida por la Contaduría General de la Nación, están obligadas a clasificar, valorar y contabilizar las inversiones en valores de deuda, valores participativos, inversiones en títulos valores y demás derechos de contenido económico considerados como instrumentos financieros, que conforman los portafolios propios de las entidades, los fondos de inversión colectiva y los portafolios de los recursos administrados a nombre de terceros, así como las inversiones en bienes inmuebles, de conformidad con lo dispuesto en el Capítulo I-1 Clasificación, Valoración Y Contabilización De Inversiones Para Estados Financieros Individuales O Separados (En adelante Capítulo I-1 ) A continuación se presentan los principales aspectos contables de las inversiones: Clasificación Características Valoración Contabilización Se clasifican como inversiones Los valores de deuda clasificados La contabilización de estas negociables todo valor o título y, en general, cualquier tipo de inversión que ha sido adquirida con el propósito principal de obtener utilidades por las fluctuaciones a corto plazo del precio. Forman como inversiones negociables o como inversiones disponibles para la venta se deberán valorar de acuerdo con el precio suministrado por el proveedor de precios para valoración designado como oficial inversiones debe efectuarse en las respectivas cuentas de Inversiones a Valor Razonable con Cambios en Resultados, del Catálogo único de información financiera con fines de supervisión. parte de las inversiones para el segmento correspondiente, La diferencia que se presente entre negociables, en todo caso, las de acuerdo con las instrucciones el valor razonable actual y el siguientes: establecidas en la Circular Básica inmediatamente anterior del a. La totalidad de las inversiones en Jurídica, teniendo en cuenta las títulos o valores efectuadas por los siguientes instrucciones: respectivo valor se debe registrar fondos de inversión colectiva. a. Las inversiones negociables y las como un mayor o menor valor de la b. La totalidad de las inversiones en títulos o valores efectuadas con inversiones disponibles para la venta, representadas en valores o inversión, afectando los resultados del período. Tratándose de valores los recursos de los fondos de títulos de deuda, se deberán valorar de deuda, los rendimientos exigibles pensiones obligatorias y de con base en el precio determinado pendientes de recaudo se registran cesantías, las reservas pensionales por el proveedor de precios de administradas por entidades del valoración utilizando la siguiente como un mayor valor de la régimen de prima media y fórmula: Dónde: VR = VN * PS inversión. patrimonios autónomos o encargos VR: Valor razonable VN: Valor En consecuencia, el recaudo de fiduciarios cuyo propósito sea nominal PS: Precio sucio dichos rendimientos se debe Negociables administrar recursos de la determinado por el proveedor de contabilizar como un menor valor seguridad social, tales como los precios de valoración. de la inversión. que se constituyen en b. Para los casos excepcionales en En el caso de los títulos cumplimiento de lo dispuesto en el que no exista, para el día de participativos, cuando los Decreto 810 de 1998 y las Leyes valoración, valor razonable dividendos o utilidades se repartan 549 y 550 de 1999, o demás determinado de acuerdo con el en especie se procederá a modificar normas que las sustituyan literal a. de este numeral, se deberá el número de derechos sociales en modifiquen o subroguen. efectuar la valoración en forma los libros de contabilidad No obstante, las inversiones exponencial a partir de la Tasa respectivos. Los dividendos o forzosas u obligatorias suscritas en Interna de Retorno. El valor utilidades que se reciban en efectivo el mercado primario en los razonable de la respectiva inversión se contabilizan como un menor portafolios de los literales a) y b) se debe estimar o aproximar valor de la inversión. antes mencionados, así como las mediante el cálculo de la sumatoria Las participaciones en carteras que establezca el contratante o del valor presente de los flujos colectivas se valoran teniendo en fideicomitente en los patrimonios futuros por concepto de cuenta el valor de la unidad autónomos o encargos fiduciarios rendimientos y capital, de acuerdo calculado por la sociedad cuyo propósito sea administrar con el siguiente procedimiento: administradora el día recursos pensionales de la Estimación de los flujos futuros de seguridad social, podrán inmediatamente anterior al de la fondos por concepto de clasificarse como inversiones para fecha de valoración aun cuando se rendimientos y capital: Los flujos mantener hasta el vencimiento. encuentren listados en bolsas futuros de los valores de deuda deben corresponder a los montos 15

16 Clasificación Características Valoración Contabilización que se espera recibir por los conceptos de capital y rendimientos pactados en cada título Inversiones negociables en títulos participativos Disponibles para la venta títulos participativos Se clasifican como inversiones negociables todo valor o título y, en general, cualquier tipo de inversión que ha sido adquirida con el propósito principal de obtener utilidades por las fluctuaciones a corto plazo del precio. Forman parte de las inversiones negociables, en todo caso, las siguientes: a. La totalidad de las inversiones en títulos o valores efectuadas por los fondos de inversión colectiva. b. La totalidad de las inversiones en títulos o valores efectuadas con los recursos de los fondos de pensiones obligatorias y de cesantías, las reservas pensionales administradas por entidades del régimen de prima media y patrimonios autónomos o encargos fiduciarios cuyo propósito sea administrar recursos de la seguridad social, tales como los que se constituyen en cumplimiento de lo dispuesto en el Decreto 810 de 1998 y las Leyes 549 y 550 de 1999, o demás normas que las sustituyan modifiquen o subroguen. No obstante, las inversiones forzosas u obligatorias suscritas en el mercado primario en los portafolios de los literales a) y b) antes mencionados, así como las que establezca el contratante o fideicomitente en los patrimonios autónomos o encargos fiduciarios cuyo propósito sea administrar recursos pensionales de la seguridad social, podrán clasificarse como inversiones para mantener hasta el vencimiento. Son inversiones disponibles para la venta los valores o títulos y, en general, cualquier tipo de inversión, que no se clasifiquen como inversiones negociables o como inversiones para mantener Estas inversiones, se deberán valorar por el siguiente procedimiento: (i) Por el precio que determine el proveedor de precios para valoración designado como oficial para el segmento correspondiente, utilizando la siguiente fórmula: Dónde: VR = Q * P VR: Valor Razonable Q: Cantidad de valores participativos. P: Precio determinado por el proveedor de precios de valoración. (ii) Cuando el proveedor de precios designado como oficial para el segmento correspondiente no cuente con una metodología de valoración para estas inversiones, las entidades deberán aumentar o disminuir el costo de adquisición en el porcentaje de participación que corresponda al inversionista sobre las variaciones subsecuentes del patrimonio del respectivo emisor. Para el efecto, la variación en el patrimonio del emisor se calculará con base en los estados financieros certificados con corte a 31 de diciembre de cada año. Sin embargo, cuando se conozcan estados financieros certificados más recientes, los mismos se deberán utilizar para establecer la variación en mención. Las entidades tendrán un plazo máximo de tres (3) meses, posteriores al corte de estados financieros, para realizar la debida actualización. (iii) Cuando se trate de inversiones en títulos participativos diferentes a acciones, tales como fondos de capital privado, fondos de cobertura, fondos mutuos, entre otros, se deberán valorar con la información suministrada por la respectiva sociedad administradora (valor de la unidad). Los valores participativos inscritos en el RNVE (Registro Nacional de Valores y Emisores) y listados en Bolsas de Valores en Colombia, distintos a los referidos en el numeral del Capítulo II de la 16 La contabilización de estas inversiones debe efectuarse en las respectivas cuentas de Inversiones a Valor Razonable con Cambios en Resultados, del Catálogo único de información financiera con fines de supervisión. La diferencia que se presente entre el valor razonable actual y el inmediatamente anterior del respectivo valor se debe registrar como un mayor o menor valor de la inversión, afectando los resultados del período. Tratándose de valores de deuda, los rendimientos exigibles pendientes de recaudo se registran como un mayor valor de la inversión. En consecuencia, el recaudo de dichos rendimientos se debe contabilizar como un menor valor de la inversión. En el caso de los títulos participativos, cuando los dividendos o utilidades se repartan en especie se procederá a modificar el número de derechos sociales en los libros de contabilidad respectivos. Los dividendos o utilidades que se reciban en efectivo se contabilizan como un menor valor de la inversión. La contabilización de estas inversiones debe efectuarse en las respectivas cuentas de Inversiones a Valor Razonable con Cambios en Otros Resultados Integrales - ORI, del Catálogo único de información

17 Clasificación Características Valoración Contabilización hasta el vencimiento. CBCF, se deberán valorar de acuerdo con el precio determinado Los valores clasificados como por los proveedores de precios de inversiones disponibles para la valoración autorizados por la SFC, venta podrán ser entregados como utilizando la siguiente fórmula: garantías en una cámara de riesgo Dónde: VR = Q * P VR: Valor central de contraparte con el fin de Razonable. Q: Cantidad de valores respaldar el cumplimiento de las participativos. P: Precio operaciones aceptadas por ésta para determinado por el proveedor de su compensación y liquidación. Así precios de valoración. Las mismo, con estas inversiones se participaciones en fondos de podrán realizar operaciones del inversión colectiva, fondos de mercado monetario (operaciones de capital privado, fondos de reporto o repo (repo), simultáneas o cobertura, fondos mutuos, entre de transferencia temporal de otros, y los valores emitidos en valores) y entregar en garantía de desarrollo de procesos de este titularización se deberán valorar teniendo en cuenta el valor de la unidad calculado por la sociedad administradora, al día inmediatamente anterior al de la fecha de valoración. No obstante, las participaciones en fondos de inversión colectiva, fondos de capital privado, fondos de cobertura, fondos bursátiles, fondos mutuos, entre otros, que se encuentren listados en bolsas de valores y que marquen precio en el mercado secundario, se deberán valorar de acuerdo con lo establecido en el inciso primero del capítulo II de la Circular Básica Contable y Financiera (CBCF). Para mantener hasta el vencimiento Se clasifican como inversiones para mantener hasta el vencimiento, los valores o títulos y, en general, cualquier tipo de inversión respecto de la cual el inversionista tiene el propósito y la capacidad legal, contractual, financiera y operativa de mantenerlas hasta el vencimiento de su plazo de maduración o redención. El propósito de mantener la inversión corresponde a la intención positiva e inequívoca de no enajenar el título o valor. Con las inversiones clasificadas en esta categoría no se pueden realizar operaciones del mercado monetario Se valoran en forma exponencial a partir de la tasa interna de retorno calculada en el momento de la compra. Sobre la base de un año de 365 días. financiera con fines de supervisión. El efecto de la valoración de la participación que le corresponde al inversionista, determinada de conformidad con lo establecido en el numeral 6.2, con excepción de las inversiones señaladas en el numeral del capítulo II de la CBCF, se contabiliza en la respectiva cuenta de Ganancias o Pérdidas No Realizadas (ORI), con cargo o abono a la inversión. Los dividendos que se repartan en especie o en efectivo, se deben registrar como ingreso, ajustando la correspondiente cuenta de Ganancias o Pérdidas No Realizadas (máximo hasta su valor acumulado) y, si es necesario, también el valor de la inversión en la cuantía del excedente sobre aquella cuenta. La contabilización de estas inversiones debe efectuarse en las respectivas cuentas de Inversiones a Costo Amortizado, del Catálogo Único de Información Financiera con Fines de Supervisión. La actualización del valor presente de esta clase de inversiones se debe registrar como un mayor valor de la inversión, afectando los resultados del período. Los rendimientos exigibles pendientes de recaudo se registran como un mayor valor de la inversión. En consecuencia, el recaudo de dichos rendimientos se debe contabilizar como un menor valor de la inversión. 17

18 Deterioro (provisiones) o Pérdidas por Calificación de Riesgo de Emisor (Capítulo I-I de la Circular Básica Contable y Financiera (CBCF)). En el caso en el que la inversión o el emisor del título cuente con una o varias calificaciones otorgadas por calificadoras externas reconocidas por la SFC y alguna de las calificaciones sea igual o inferior a BB+, se deberá realizar un ajuste en la valoración de acuerdo con la calificación crediticia de este modo las inversiones no podrán ser contabilizadas por un valor mayor al que se indica a continuación: Si la inversión o el emisor del título no cuentan con una calificación externa, se tienen las siguientes categorías para determinar el monto de las provisiones: Clasificación Plazo Características Valoración A Normal Cumplen con los términos pactados en el valor o título y cuentan con una adecuada capacidad de pago de capital e intereses. No procede. B Aceptable Corresponde a emisiones que presentan factores de incertidumbre que El valor neto no podrían afectar la capacidad de seguir cumpliendo adecuadamente con puede ser superior los servicios de la deuda. Así mismo, sus estados financieros y demás al ochenta por información disponible, presentan debilidades que pueden afectar su ciento (80%). situación financiera. C D E Apreciable Significativo Incobrable Corresponde a emisiones que presentan alta o media probabilidad de incumplimiento en el pago oportuno de capital e intereses. De igual forma, sus estados financieros y demás información disponible, muestran deficiencias en su situación financiera que comprometen la recuperación de la inversión Corresponde a aquellas emisiones que presentan incumplimiento en los términos pactados en el título, así como sus estados financieros y demás información disponible presentan deficiencias acentuadas en su situación financiera, de suerte que la probabilidad de recuperar la inversión es altamente dudosa. Emisores que de acuerdo con sus estados financieros y demás información disponible se estima que la inversión es incobrable. Así mismo, si no se cuenta con los estados financieros con menos de seis (6) meses contados desde la fecha de la valoración. El valor neto no puede ser superior al sesenta por ciento (60%). El valor neto no puede ser superior al cuarenta por ciento (40%). El valor neto no puede ser superior al cero por ciento (0%). f) Operaciones de Liquidez El Fondo de Inversión Colectiva podrá realizar operaciones de reporto activas, simultáneas activas y/o Transferencias Temporales de Valores como parte originadora. Para los instrumentos inscritos 18

19 en el Registro Nacional de Valores y Emisores estas operaciones deberán efectuarse a través de un sistema de negociación de valores autorizado por la Superintendencia Financiera de Colombia. Estas operaciones no podrán representar en su conjunto más del treinta por ciento (30%) de los activos del Fondo de Inversión Colectiva. Los títulos o valores que reciba El FIC en desarrollo de operaciones de reporto, simultáneas o transferencias temporales de valores no podrán ser transferidos de forma temporal, sino solo para cumplir la respectiva operación. Ninguna operación de reporto, simultánea y/o de transferencias temporales de valores que sea realizada por el Fondo de Inversión Colectiva, podrá tener como contraparte, directa o indirectamente, a entidades vinculadas con la Sociedad Administradora. h.) Reconocimiento de ingresos y gastos Los ingresos se miden por el valor razonable de la contraprestación recibida o por recibir, y representan los importes a cobrar por los bienes entregados neto de descuentos, devoluciones y el impuesto del valor agregado. El fondo reconoce el importe de los mismos se pueden medir con fiabilidad, sea probable que los beneficios económicos futuros vayan a fluir a la entidad y cuando se han cumplido los criterios específicos para cada una de las actividades del fondo tal como se describe a continuación: Operaciones de títulos Se reconocen en el periodo contable el diferencial de venta y compra de títulos de renta fija, renta variable, cumplimiento de derivados estandarizados y operaciones bancarias. Ingresos Financieros Se reconocen como ingresos financieros cuando exista el derecho de recibir intereses por las operaciones Repo y simultaneas u otros rendimientos financieros. Gastos de operaciones Los gastos están compuestos por perdidas en las actividades ordinarias del fondo, en la que encuentran la comisión a la administradora y la perdida en valoración y venta de inversiones. i) Uso de estimaciones y Juicios La preparación de los Estados Financieros Individuales o Separados requiere que la Administración efectúe algunas estimaciones, juicios y supuestos que afectan la aplicación de las políticas de contabilidad y los saldos informados de activos y pasivos, revelaciones de contingencias respecto de activos y pasivos a la fecha de los mencionados Estados Financieros, así como los ingresos y gastos durante el período. Los resultados reales pueden diferir de estas estimaciones. 19

20 Las estimaciones y supuestos relevantes son revisados regularmente por la Administración a fin de cuantificar algunos activos, pasivos, ingresos y gastos. Las revisiones de las estimaciones contables son reconocidas en el período en que la estimación es revisada y en cualquier período futuro afectado En particular, la información sobre áreas más significativas de estimación de incertidumbres y juicios críticos en la aplicación de políticas contables que tienen el efecto más importante sobre los montos reconocidos en los Estados Financieros, son descritos como conceptos o usados en las notas y son los siguientes: Provisiones. Valor Razonable de activos y pasivos financieros. Contingencias y compromisos. Impuestos corrientes e impuestos diferidos. j) Estado Cambios en el Patrimonio En esta parte del Estado de Cambios en el Patrimonio neto se presentan todos los movimientos ocurridos en el patrimonio neto, incluidos los que tienen su origen en cambios en los criterios contables y en correcciones de errores. Este estado muestra, por tanto, una conciliación del valor en libros al comienzo y al final del período de todas las partidas que forman el patrimonio neto separado, agrupando los movimientos ocurridos en función de su naturaleza en las siguientes partidas: i. Ajustes por cambios en criterios contables y corrección de errores: que incluye los cambios en el patrimonio neto que surgen como consecuencia de la re expresión retroactiva de los saldos de los estados financieros con origen en cambios en los criterios contables o en la corrección de errores. ii. Ingresos y gastos reconocidos en el período: recoge de manera agregada, el total de las partidas registradas en el estado de resultados reconocidos anteriormente indicadas. iii. Otros cambios en el patrimonio, entre los cuales se incluyen distribuciones de resultados, aumentos de capital, dividendos pagados, además de otros aumentos o disminuciones en el patrimonio. o) Nuevos pronunciamientos contables Normativa SFC i) Decretos 2420 y 2496 (Diciembre 2015) - Se actualiza el marco normativo para los preparadores de la información financiera que hacen parte del Grupo I a partir el 1 de Enero de 2016, estableciendo como Marco Normativo las NIIF, NIC, las Interpretaciones SIC, las Interpretaciones CINIIF y el Marco Conceptual para la información financiera, emitidas al 20

21 español al 1 de Enero de 2014 por el Concejo de Normas Internacionales de contabilidad y las actualizaciones autorizadas para su aplicación a través de los decretos reglamentarios. ii) iii) Circular Externa 002 ( ) Modifica los formatos relacionados con la información relativa a la composición del portafolio de inversiones, valoración de instrumentos derivados básicos, evaluación del riesgo de tasas, y otros, de acuerdo con el Catálogo Único de Información Financiera con Fines de Supervisión y las Normas Internacionales de Información Financiera (NIIF). Circular Externa 038 ( ) Por el cual modifica los plazos para la transmisión de los Estados Financieros Intermedios Trimestrales y de Cierre de Ejercicio bajo NIIF, Individuales o Separados y Consolidados y reporte en lenguaje XBRL (extensible Business Reporting Language) y unificación de las instrucciones contenidas en las Circulares Externas 007 y 011 de Pronunciamientos del IASB Enmiendas a NIIFs Fecha de aplicación obligatoria NIC 32, Instrumentos Financieros: Presentación Períodos anuales iniciados en o después del Aclaración de requerimientos para el neteo de activos y 1 de enero de 2014 pasivos financieros Entidades de Inversión Modificaciones a NIIF 10, Períodos anuales iniciados en o después del Estados Financieros Consolidados; NIIF 12 Revelaciones 1 de enero de 2014 de Participaciones en Otras Entidades y NIC 27 Estados Financieros Separados NIC 36, Deterioro de Activos- Revelaciones del importe Períodos anuales iniciados en o después del recuperable para activos no financieros 1 de enero de 2014 NIC 39, Instrumentos Financieros: Reconocimiento y Períodos anuales iniciados en o después del Medición Novación de derivados y continuación de 1 de enero de 2014 contabilidad de cobertura NIC 19, Beneficios a los empleados Planes de Períodos anuales iniciados en o después del beneficio definido: Contribuciones de Empleados 1 de julio de 2014 Mejoras Anuales Ciclo mejoras a seis NIIF Períodos anuales iniciados en o después del 1 de julio de 2014 Mejoras Anuales Ciclo mejoras a cuatro Períodos anuales iniciados en o después del NIIF 1 de julio de 2014 Nuevas Interpretaciones CINIIF 21, Gravámenes Períodos anuales iniciados en o después del 1 de enero de 2014 Enmienda a NIC 32, Instrumentos Financieros: Presentación En Diciembre de 2011, el IASB modificó los requerimientos de contabilización y revelación relacionados con el neteo activos y pasivos financieros mediante las enmiendas a NIC 32 y NIIF 21

22 7. Estas enmiendas son el resultado del proyecto conjunto del IASB y el Financial Accounting Standards Board (FASB) para abordar las diferencias en sus respectivas normas contables con respecto al neteo de instrumentos financieros. Las modificaciones a NIC 32 son efectivas para períodos anuales que comienzan en o después del 1 de enero de Ambos requieren aplicación retrospectiva para períodos comparativos. Entidades de Inversión Enmiendas a NIIF 10 Estados Financieros Consolidados; NIIF 12 Revelaciones de Participaciones en Otras Entidades y NIC 27 Estados Financieros Separados El 31 de Octubre de 2012, el IASB publicó Entidades de Inversión (modificaciones a NIIF 10, NIIF 12 y NIC 27), proporcionando una exención para la consolidación de Subsidiarias bajo NIIF 10 Estados Financieros Consolidados para entidades que cumplan la definición de entidad de inversión, tales como ciertos fondos de inversión. En su lugar, tales entidades medirán sus inversiones en Subsidiarias a valor razonable a través de resultados en conformidad con NIIF 9 Instrumentos Financieros o NIC 39 Instrumentos Financieros: Reconocimiento y Medición. Las modificaciones también exigen revelación adicional con respecto a si la entidad es considerada una entidad de inversión, detalles de las Subsidiarias no consolidadas de la entidad, y la naturaleza de la relación y ciertas transacciones entre la entidad de inversión y sus Subsidiarias. Por otra parte, las modificaciones exigen a una entidad de inversión contabilizar su inversión en una filial de la misma manera en sus estados financieros consolidados como en sus estados financieros individuales (o solo proporcionar estados financieros individuales si todas las Subsidiarias son no consolidadas). La fecha efectiva de estas modificaciones es para períodos que comiencen en o después del 1 de enero de Modificaciones a NIC 36 Revelaciones del Importe Recuperable para Activos No Financieros El 29 de mayo de 2013, el IASB publicó Modificaciones a NIC 36 Revelaciones del Importe Recuperable para Activos No Financieros. Con la publicación de la NIIF 13 Mediciones del Valor Razonable se modificaron algunos requerimientos de revelación en NIC 36 Deterioro de Activos con respecto a la medición del importe recuperable de activos deteriorados. Sin embargo, una de las modificaciones resultó potencialmente en requerimientos de revelación que eran más amplios de lo que se intentó originalmente. El IASB ha rectificado esto con la publicación de estas modificaciones a NIC 36. Las modificaciones a NIC 36 elimina el requerimiento de revelar el importe recuperable de cada unidad generadora de efectivo (grupo de unidades) para las cuales el importe en libros de la plusvalía o activos intangibles con vida útil indefinida asignados a esa unidad (o grupo de unidades) es significativo comparado con el importe en libros total de la plusvalía o activos intangibles con vida útil indefinida de la entidad. Las modificaciones exigen que una entidad revele el importe recuperable de un activo individual (incluyendo la plusvalía) o una unidad generadora de efectivo para la cual la entidad ha reconocido o reversado un deterioro durante el 22

23 período de reporte. Una entidad debe revelar información adicional acerca del valor razonable menos costos de venta de un activo individual, incluyendo la plusvalía, o una unidad generadora de efectivo para la cual la entidad ha reconocido o reversado una pérdida por deterioro durante el período de reporte, incluyendo: (i) el nivel de la jerarquía de valor razonable (de NIIF 13) dentro de la cual está categorizada la medición del valor razonable; (ii) las técnicas de valuación utilizadas para medir el valor razonable menos los costos de venta; (iii) los supuestos claves utilizados en la medición del valor razonable categorizado dentro de Nivel 2 y Nivel 3 de la jerarquía de valor razonable. Además, una entidad debe revelar la tasa de descuento utilizada cuando una entidad ha reconocido o reversado una pérdida por deterioro durante el período de reporte y el importe recuperable está basado en el valor razonable menos los costos de ventas determinado usando una técnica de valuación del valor presente. Las modificaciones deben ser aplicadas retrospectivamente para períodos anuales que comiencen en o después del 1 de enero de Modificaciones a NIC 39 Novación de Derivados y Continuación de la Contabilidad de Cobertura En Junio de 2013, el IASB publicó Modificaciones a NIC 39 -Novación de Derivados y Continuación de la Contabilidad de Cobertura. Esta modificación permite la continuación de la contabilidad de cobertura (bajo NIC 39 y el próximo capítulo sobre contabilidad de cobertura en NIIF 9) cuando un derivado es novado a una contraparte central y se cumplen ciertas condiciones. Una novación indica un evento donde las partes originales a un derivado acuerdan que una o más contrapartes de compensación remplazan a su contraparte original para convertirse en la nueva contraparte para cada una de las partes. Para aplicar las modificaciones y continuar con contabilidad de cobertura, la novación a una parte central debe ocurrir como consecuencia de una ley o regulación o la introducción de leyes o regulaciones. Las modificaciones deben ser aplicadas para períodos anuales que comiencen en o después del 1 de enero de Enmienda a NIC 19, Beneficios a Empleados El 21 de noviembre de 2013, el IASB modificó NIC 19 (2011) Beneficios a Empleados para aclarar los requerimientos relacionados con como las contribuciones de los empleados o terceros que están vinculadas a servicios deberían ser asignadas a los períodos de servicio. Las modificaciones permiten que las contribuciones que son independientes del número de años de servicio para ser reconocidos como una reducción en el costo por servicio en el período en el cual el servicio es prestado, en lugar de asignar las contribuciones a los períodos de servicio. Otras contribuciones de empleados o terceros se requiere que sean atribuidas a los períodos de servicio ya sea usando la fórmula de contribución del plan o sobre una base lineal. Las modificaciones son efectivas para períodos que comienzan en o después del 1 de julio de Mejoras anuales Ciclo Norma Tópico Enmiendas NIIF 2 Pagos Definición de condición El Apéndice A Definiciones de términos fue 23

24 Norma Tópico Enmiendas basados en de consolidación modificado para (i) cambiar las definiciones de acciones. (irrevocabilidad) condición de consolidación (irrevocabilidad) y condición de mercado, y (ii) agregar definiciones para condición de desempeño y condición de servicio las cuales fueron previamente incluidas dentro de la definición de condición de consolidación (irrevocabilidad). Las modificaciones aclaran que: (a) un objetivo de desempeño puede estar basado en las operaciones de la entidad u otra entidad en el mismo grupo (es decir, una condición no-mercado) o en el precio de mercado de los instrumentos de patrimonio de la entidad u otra entidad en el mismo grupo (es decir, una condición de mercado); (b) un objetivo de desempeño puede relacionarse tanto al desempeño de la entidad como un todo o como a una porción de ella (por ejemplo, una división o un solo empleado); (c) un objetivo de índice de participación de mercado no es una condición de consolidación (irrevocabilidad) dado que no solo refleja el desempeño de la entidad, sino que también de otras entidades fuera del grupo; (d) el período para lograr una condición de desempeño no debe extenderse más allá del término del período de servicio relacionado; (e) una condición necesita tener un requerimiento de servicio explícito o implícito para constituir una condición de desempeño; (f) una condición de mercado es un tipo de condición de desempeño, en lugar de una condición de no consolidación (irrevocabilidad); y (g) si la contraparte cesa de proporcionar servicios durante el período de consolidación, esto significa que ha fallado en satisfacer la condición de servicio, independientemente de la razón para el cese de la entrega de los servicios. Las modificaciones aplican prospectivamente para transacciones de pagos basados en acciones con una fecha de concesión en o después del 1 de julio de 2014, se permite la aplicación anticipada. NIIF 3 Combinaciones de Negocios Contabilización de consideraciones contingentes en una combinación de negocios Las modificaciones aclaran que una consideración contingente que está clasificada como un activo o un pasivo debería ser medida a valor razonable a cada fecha de reporte, independientemente de si la consideración contingente es un instrumento financiero dentro del alcance de NIIF 9 o NIC 39 o un activo o pasivo no financiero. Los cambios en el valor razonable (distintos de los ajustes dentro del período de medición) deberían ser reconocidos en resultados. Se realizaron consecuentes 24

25 Norma Tópico Enmiendas modificaciones a NIIF 9, NIC 39 y NIC 37. Las modificaciones aplican prospectivamente a combinaciones de negocios para las cuales la fecha de adquisición es en o después del 1 de julio de 2014, se permite la aplicación anticipada. NIIF 8 Segmentos de Operación NIIF 13 Mediciones de Valor Razonable NIC 16 Propiedad, Planta y Equipo NIC 38 Activos Intangibles Agregación de Segmentos de Operación Conciliación del total de los activos del segmento reportable a los activos de la entidad Cuentas por cobrar y por pagar de corto plazo Método de revaluación: re-expresión proporcional de la depreciación/amortización acumulada Las modificaciones exigen a una entidad revelar los juicios realizados por la administración en la aplicación del criterio de agregación de segmentos de operación, incluyendo una descripción de los segmentos de operación agregados y los indicadores económicos evaluados al determinar si los segmentos de operación tienen características económicas similares. Las modificaciones aplican para períodos anuales que comienzan en o después del 1 de julio de 2014, se permite la aplicación anticipada. La modificación aclara que una conciliación del total de los activos del segmento reportable a los activos de la entidad debería solamente ser proporcionada si los activos del segmento son regularmente proporcionados al encargado de la toma decisiones operacionales. La modificación aplica para períodos anuales que comienzan en o después del 1 de julio de 2014, se permite la aplicación anticipada. La base de las conclusiones fue modificada para aclarar que la emisión de NIIF 13 y las consecuentes modificaciones a IAS 39 y NIIF 9 no elimina la capacidad para medir las cuentas por cobrar y por pagar que no devengan intereses al monto de las facturas sin descontar, si el efecto de no descontar es inmaterial. Las modificaciones eliminan las inconsistencias percibidas en la contabilización de la depreciación / amortización cuando un ítem de propiedad planta y equipo o un activo intangible es revaluado. Los requerimientos modificados aclaran que el valor libros bruto es ajustado de una manera consistente con la revaluación del valor libros del activo y que la depreciación/amortización acumulada es la diferencia entre el valor libros bruto y el valor libros después de tener en consideración las pérdidas por deterioro acumuladas. Las modificaciones aplican para períodos anuales que comienzan en o después del 1 de julio de 2014, se permite la aplicación anticipada. Una entidad está exigida a aplicar las modificaciones a todas las 25

26 Norma Tópico Enmiendas revaluaciones reconocidas en el período anual en el cual las modificaciones son aplicadas por primera vez y en el período anual inmediatamente precedente. Una entidad está permitida, pero no obligada, a re-expresar cualquier período anterior presentado. NIC 24 Revelaciones de Partes Relacionadas Personal Clave de la Administración Las modificaciones aclaran que una entidad administradora que proporciona servicios de personal clave de administración a una entidad que reporta es una parte relacionada de la entidad que reporta. Por consiguiente, la entidad que reporta debe revelar como transacciones entre partes relacionadas los importes incurridos por el servicio pagado o por pagar a la entidad administradora por la entrega de servicios de personal clave de administración. Sin embargo, la revelación de los componentes de tal compensación no es requerida. Las modificaciones aplican para períodos que comienzan en o después del 1 de julio de 2014, se permite la aplicación anticipada. Mejoras anuales Ciclo Norma Tópico Enmiendas NIIF 1 Adopción por Primera Vez de las NIIF Significado de NIIF vigente La Base de las Conclusiones fue modificada para aclarar que un adoptador por primera vez está permitido, pero no obligado, a aplicar una nueva NIIF que todavía no es obligatoria si esa NIIF permite aplicación anticipada. Si una entidad escoge adoptar anticipadamente una nueva NIIF, debe aplicar esa nueva NIIF retrospectivamente a todos los períodos presentados a menos que NIIF 1 entregue una excepción o exención que permita u obligue de otra manera. Por consiguiente, cualquier requerimiento transicional de esa nueva NIIF no aplica a un adoptador por primera vez que escoge aplicar esa nueva NIIF NIIF 3 Combinaciones de Negocios NIIF 13 Mediciones de Valor Razonable Excepción al alcance para negocios conjuntos Alcance de la excepción de cartera (párrafo 52) anticipadamente. La sección del alcance fue modificada para aclarar que NIIF 3 no aplica a la contabilización de la formación de todos los tipos de acuerdos conjuntos en los estados financieros del propio acuerdo conjunto. El alcance de la excepción de cartera para la medición del valor razonable de un grupo de activos financieros y pasivos financieros sobre una base neta fue modificada para aclarar que incluye todos los contratos que están dentro del alcance de y contabilizados de acuerdo con NIC 39 o NIIF 9, incluso si esos contratos no cumplen las definiciones de activos financieros o pasivos financieros de NIC 32. Consistente con la aplicación prospectiva de 26

27 Norma Tópico Enmiendas NIIF 13, la modificación debe ser aplicada prospectivamente desde comienzo del período anual en el cual NIIF 13 sea inicialmente aplicada. NIC 40 Propiedad de Inversión Nuevas Interpretaciones CINIIF 21, Gravámenes Interrelación entre NIIF 3 y NIC 40 NIC 40 fue modificada para aclarar que esta norma y NIIF 3 Combinaciones de Negocios no son mutuamente excluyentes y la aplicación de ambas normas podría ser requerida. Por consiguiente, una entidad que adquiere una propiedad de inversión debe determinar si (a) la propiedad cumple la definición de propiedad de inversión en NIC 40, y (b) la transacción cumple la definición de una combinación de negocios bajo NIIF 3. La modificación aplica prospectivamente para adquisiciones de propiedades de inversión en períodos que comienzan en o después del 1 de julio de Una entidad esta solamente permitida a adoptar las modificaciones anticipadamente y/o re-expresar períodos anteriores si la información para hacerlo está disponible. El 20 de mayo de 2013, el IASB emitió la CINIIF 21, Gravámenes. Esta nueva interpretación proporciona guías sobre cuando reconocer un pasivo por un gravamen impuesto por un gobierno, tanto para gravámenes que se contabilizan de acuerdo con NIC 37 Provisiones, Pasivos Contingentes y Activos Contingentes y para aquellos cuya oportunidad e importe del gravamen es cierto. Esta interpretación define un gravamen como un flujo de salida de recursos que involucran beneficios económicos futuros que son impuestos por gobiernos sobre las entidades en conformidad con la legislación. Los impuestos dentro del alcance de NIC 12 Impuesto a las Ganancias son excluidos del alcance así como también las multas y sanciones. Los pagos a los gobiernos por servicios o la adquisición de un activo bajo un acuerdo contractual también quedan fuera del alcance. Es decir, el gravamen debe ser una transferencia no recíproca a un gobierno cuando la entidad que paga el gravamen no recibe bienes o servicios específicos a cambio. Para propósitos de la interpretación, un gobierno se define en conformidad con NIC 20 Contabilización de las Subvenciones de Gobierno y Revelaciones de Asistencia Gubernamental. Cuando una entidad actúa como un agente de un gobierno para cobrar un gravamen, los flujos de caja cobrados de la agencia están fuera del alcance de la Interpretación. La Interpretación identifica el evento que da origen a la obligación para el reconocimiento de un pasivo como la actividad que gatilla el pago del gravamen en conformidad con la legislación pertinente. La interpretación entrega guías sobre el reconocimiento de un pasivo para pagar gravámenes: (i) el pasivo se reconoce progresivamente si el evento que da origen a la obligación ocurre durante un período de tiempo; (ii) si una obligación se gatilla al alcanzar un umbral mínimo, el pasivo se reconoce cuando el umbral mínimo es alcanzado. La Interpretación es aplicable retrospectivamente para períodos anuales que comienzan en o después del 1 de enero de

28 a) Las siguientes nuevas normas y enmiendas han sido emitidas pero su fecha de aplicación aún no está vigente: Nuevas NIIF Fecha de aplicación obligatoria NIIF 9, Instrumentos Financieros Períodos anuales iniciados en o después del 1 de enero de 2018 NIIF 14, Diferimiento de Cuentas Períodos anuales iniciados en o después del 1 Regulatorias de enero de 2016 NIIF 15, Ingresos procedentes de contratos Períodos anuales iniciados en o después del 1 con clientes de enero de 2017 Enmiendas a NIIF Fecha de aplicación obligatoria Contabilización de las adquisiciones de Períodos anuales iniciados en o después del 1 participaciones en operaciones conjuntas de enero de 2016 (enmiendas a NIIF 11) Aclaración de los métodos aceptables de Depreciación y Amortización (enmiendas a la NIC 16 y NIC 38) Agricultura: Plantas productivas (enmiendas a la NIC 16 y NIC 41) Método de la participación en los estados financieros separados (enmiendas a la NIC 27) Venta o Aportación de activos entre un Inversionista y su Asociada o Negocio Conjunto (enmiendas a NIIF 10 y NIC 28) Períodos anuales iniciados en o después del 1 de enero de 2016 Períodos anuales iniciados en o después del 1 de enero de 2016 Períodos anuales iniciados en o después del 1 de enero de 2016 Períodos anuales iniciados en o después del 1 de enero de 2016 Iniciativa de Revelación (enmiendas a NIC 1) Períodos anuales iniciados en o después del 1 de enero de 2016 Entidades de Inversión: Aplicación de la Períodos anuales iniciados en o después del 1 excepción de Consolidación (enmiendas a de enero de 2016 NIIF 10, NIIF 12 y NIC 28) Mejoras Anuales Ciclo mejoras a cuatro NIIF Períodos anuales iniciados en o después del 1 de Julio de 2016 NIIF 9. Instrumentos Financieros El 12 de noviembre de 2009.el International Accounting Standard Board (IASB) emitió NIIF 9, Instrumentos Financieros. Esta Norma introduce nuevos requerimientos para la clasificación y medición de activos financieros y es efectiva para períodos anuales que comiencen en o después del 1 de enero de 2013 permitiendo su aplicación anticipada NIIF 9 especifica como una entidad debería clasificar y medir sus activos financieros. Requiere que todos los activos financieros sean clasificados en su totalidad sobre la base del modelo de negocio de la entidad para la gestión de activos financieros y las características de los flujos de caja contractuales de los activos financieros. Los activos financieros son medidos ya sea a costo amortizado o valor razonable. Solamente los activos financieros que sean 28

29 clasificados como medidos a costo amortizados serán probados por deterioro. El 28 de octubre de 2010.el IASB publicó una versión revisada de NIIF 9. Instrumentos Financieros. La Norma revisada retiene los requerimientos para la clasificación y medición de activos financieros que fue publicada en noviembre de 2009.pero agrega guías sobre la clasificación y medición de pasivos financieros. Como parte de la reestructuración de NIIF 9.el IASB también ha replicado las guías sobre des reconocimiento de instrumentos financieros y las guías de implementación relacionadas desde IAS 39 a NIIF 9. Estas nuevas guías concluyen la primera fase del proyecto del IASB para reemplazar la NIC 39. Las otras fases deterioro y contabilidad de cobertura aún no han sido finalizadas. Las guías incluidas en NIIF 9 sobre la clasificación y medición de activos financieros no han cambiado de aquellas establecidas en NIC 39. En otras palabras, los pasivos financieros continuarán siendo medidos ya sea a costo amortizado o a valor razonable con cambios en resultados. El concepto de bifurcación de derivados incorporados en un contrato por un activo financiero tampoco ha cambiado. Los pasivos financieros mantenidos para negociar continuarán siendo medidos a valor razonable con cambios en resultados y todos los otros activos financieros serán medidos a costo amortizado a menos que se aplique la opción del valor razonable utilizando los criterios actualmente existentes en NIC 39. No obstante lo anterior existen dos diferencias con respecto a NIC 39: La presentación de los efectos de los cambios en el valor razonable atribuibles al riesgo de crédito de un pasivo; y la eliminación de la exención del costo para derivados de pasivo a ser liquidados mediante la entrega de instrumentos de patrimonio no transados. El 16 de diciembre de 2011.el IASB emitió Fecha de Aplicación Obligatoria de NIIF 9 y Revelaciones de la Transición.difiriendo la fecha efectiva tanto de las versiones de 2009 y de 2010 a períodos anuales que comienzan en o después del 1 de enero de Anterior a las modificaciones, la aplicación de NIIF 9 era obligatoria para períodos anuales que comenzaban después de Las modificaciones cambian los requerimientos para la transición desde NIC 39 Instrumentos Financieros: Reconocimiento y Medición a NIIF 9. Adicionalmente, las modificaciones también modifican NIIF 7 Instrumentos Financieros: Revelaciones para agregar ciertos requerimientos en el período de reporte en el que se incluya la fecha de aplicación de NIIF 9. El 19 de noviembre de 2013.el IASB emitió una versión revisada de NIIF 9.la cual introduce un nuevo capítulo a NIIF 9 sobre contabilidad de cobertura implementando un nuevo modelo de contabilidad de cobertura que está diseñado para estar estrechamente alineado con respecto a cómo las entidades llevan a cabo actividades de administración de riesgo cuando cubre la exposición de riesgos financieros y no financieros. La versión revisada de NIIF 9 permite a una entidad aplicar solamente los requerimientos introducidos en NIIF 9 (2010) para la presentación de las ganancias y pérdidas sobre pasivos financieros 29

30 designados para ser medidos a valor razonable con cambios en resultados sin aplicar los otros requerimientos de NIIF 9.lo que significa que la porción del cambio en el valor razonable relacionado con cambios en el riesgo de crédito propio de la entidad puede ser presentado en otro resultado integral en lugar de resultados. La fecha de aplicación obligatoria de NIIF 9 (2013). NIIF 9 (2010) y NIIF 9 (2009) es para períodos anuales que comienzan en o después del 1 de enero de NIIF 14. Diferimiento de Cuentas Regulatorias El 30 de enero de 2014.el IASB emitió NIIF 14. Diferimiento de Cuentas Regulatorias. Esta norma es aplicable a entidades que adoptan por primera vez las NIIF están involucradas en actividades con tarifas reguladas y reconocieron importes por diferimiento de saldos de cuentas regulatorias en sus anteriores principios contables generalmente aceptados. Esta norma requiere la presentación por separado de los saldos diferidos de cuentas regulatorias en el estado de situación financiera y los movimientos de los saldos en el estado de resultados integrales. La fecha efectiva de aplicación de NIIF 14 es el 1 de enero de NIIF 15. Ingresos procedentes de Contratos con Clientes El 28 de mayo de 2014.el IABS ha publicado una nueva norma NIIF 15. Ingresos procedentes de contratos con clientes. Al mismo tiempo el Financial Accounting Standards Board (FASB) ha publicado su norma equivalente sobre ingresos. ASU Esta nueva norma proporciona un modelo único basado en principios, a través de cinco pasos que se aplicarán a todos los contratos con los clientes. i) identificar el contrato con el cliente. ii) identificar las obligaciones de desempeño en el contrato. iii) determinar el precio de la transacción. iv) asignar el precio de transacción de las obligaciones de ejecución de los contratos. v) reconocer el ingreso cuando (o como) la entidad satisface una obligación de desempeño. NIIF 15 debe ser aplicada en los primeros estados financieros anuales bajo NIIF para los ejercicios iniciados a partir del 1 de enero de La aplicación de la norma es obligatoria y se permite su aplicación anticipada. Una entidad que opta por aplicar la NIIF 15 antes de su fecha de vigencia debe revelar este hecho. Contabilización de las adquisiciones de participaciones en operaciones conjuntas (enmiendas a NIIF 11) El 6 de mayo de 2014.el IASB ha emitido Contabilidad de las adquisiciones de participaciones en operaciones conjuntas (enmiendas a NIIF 11).las enmiendas aclaran la contabilización de las adquisiciones de una participación en una operación conjunta cuando la operación constituye un negocio. Modifica la NIIF 11 Acuerdos conjuntos para exigir a una entidad adquirente de una participación en una operación conjunta en la que la actividad constituye una negocio (tal como se define en la NIIF 3 Combinaciones de negocios ) a: 30

31 Aplicar todas las combinaciones de negocios que representan los principios de la NIIF 3 y otras normas a excepción de aquellos principios que entran en conflicto con la orientación en la NIIF 11. Revelar la información requerida por la NIIF 3 y otras normas para las combinaciones de negocios. Las enmiendas son efectivas para los períodos anuales que comiencen en o después del 1 de enero de Se permite su aplicación anticipada pero se requieren revelaciones correspondientes. Las modificaciones se aplican de forma prospectiva. Aclaración de los métodos aceptables de Depreciación y Amortización (enmiendas a la NIC 16 y NIC 38) El 12 de mayo de 2014.el IASB ha publicado Aclaración de los métodos aceptables de depreciación y amortización (enmiendas a la NIC 16 y NIC 38). Las enmiendas son una orientación adicional sobre cómo se debe calcular la depreciación y amortización de propiedad planta y equipo y activos intangibles. Son efectivos para períodos anuales que comiencen en o después del 1 de enero de 2016.pero se permite su aplicación anticipada. Agricultura: Plantas productivas (enmiendas a la NIC 16 y NIC 41) El 30 de Septiembre de 2014, el IASB ha publicado Agricultura: Plantas productivas (enmiendas a la NIC 16 y NIC 41). Las enmiendas aportan el concepto de plantas productivas, que se utilizan exclusivamente para cultivar productos, en el ámbito de aplicación de la NIC 16, de forma que se contabilizan de la misma forma que una propiedad, planta y equipo. Las enmiendas son efectivas para períodos anuales que comiencen en o después del 1 de enero de 2016, y se permite su aplicación anticipada. Modifica la NIC 16 Propiedad, planta y equipo y la NIC 41 Agricultura a: Incluir plantas productivas en el ámbito de la aplicación de la NIC 16 en lugar de la NIC 41, lo que permite que este tipo de activos se contabilicen como propiedad, planta y equipo y que su medición posterior al reconocimiento inicial sea sobre la base del costo o revaluación de acuerdo con la NIC 16. Introducir una definición de plantas productivas como una planta viva que se utiliza en la producción o suministro de productos agrícolas, en donde se espera tener los productos durante más de un período y tiene la probabilidad remota de que se vendan como productos agrícolas, excepto como una venta de chatarra. Aclarar que los productos que crecen en las plantas productivas permanecen dentro del alcance de la NIC 41. Método de la participación en los Estados Financieros separados (enmiendas a la NIC 27) 31

32 El 18 de agosto de 2014.el IASB publicó Método de Participación en Estados Financieros Separados (enmienda a NIC 27). La enmienda permite a subsidiarias, negocios conjuntos y asociadas considerar la opción de utilizar el método de participación en estados financieros separados. La enmienda es efectiva para períodos anuales que comiencen en o después del 1 de enero de 2016.y se permite su aplicación anticipada. Venta o Aportación de activos entre un Inversionista y su Asociada o Negocio Conjunto (enmiendas a la NIIF 10 y NIC 28) El 11 de septiembre de 2014.el IASB publicó La venta o aporte de activos entre un inversionista y su asociada o negocio Conjunto (enmiendas a NIIF 10 y NIC 28). Las enmiendas a IFRS 10 Estados Financieros Consolidados y NIC 28 Inversiones en Asociadas y Negocios Conjuntos (2011) tienen por objeto clarificar el tratamiento de la venta o la contribución del activo de un Inversionista a su Asociada o Negocio Conjunto, así: (i) Se requiere el reconocimiento total en los estados financieros del inversionista de los ingresos y pérdidas que surgen sobre la venta o el aporte de activos que constituyen un negocio (según la definición de NIIF 3 Combinaciones de negocios). (ii) Se requiere el reconocimiento parcial de ingresos y pérdidas. de acuerdo al método de participación. que surgen sobre la venta o el aporte de activos que no constituyen un negocio. Las modificaciones son efectivas para períodos anuales que comienzan en o después del 1 de enero de Se permite la aplicación anticipada. Iniciativa de Revelación (Enmiendas a NIC 1) El 18 de diciembre de 2014, el IASB agregó una iniciativa en materia de revelación de su programa de trabajo 2013, para complementar el trabajo realizado en el proyecto del Marco Conceptual. La iniciativa está compuesta por una serie de proyectos más pequeños que tienen como objetivo estudiar las posibilidades para ver la forma de mejorar la presentación y revelación de principios y requisitos de las normas ya existentes. Estas enmiendas son efectivas para períodos anuales que comiencen en o después del 1 de enero de 2016, se permite su aplicación anticipada. Entidades de inversión: Aplicación de la excepción de Consolidación (Enmiendas a NIIF 10, NIIF 12 y NIC 28) El 18 de diciembre de 2014, el IASB ha publicado Entidades de Inversión: aplicación de la excepción de Consolidación, enmiendas a NIIF 10 Estados Financieros Consolidados, NIIF 12 Información a revelar sobre participaciones en otras entidades, y NIC 28 Inversiones en Asociadas y Negocios Conjuntos (2011) para abordar los problemas que han surgido en el contexto de la aplicación dela excepción de consolidación de entidades de inversión. 32

33 Estas enmiendas son efectivas para períodos anuales que comienzan en o después del 1 de enero de 2016, se permite su aplicación anticipada. Mejoras anuales Ciclo Norma Tópico Enmiendas Cambios en los métodos de eliminación. NIIF 5 Activos no Corrientes Mantenidos para la Venta y Operaciones Discontinuadas NIIF 7 Instrumentos Financieros: Información a revelar: (con las siguientes modificaciones a la NIIF 1) NIC 19 Beneficios a los empleados NIC 34 Información Financiera Intermedia Contratos de prestación de servicios Tasa de descuento Revelación de información en otro lugar del informe financiero intermedio Agrega una guía específica para NIIF 5 para los casos en que una entidad tiene que reclasificar un activo disponible para la venta a mantenido para distribuir a los propietarios o viceversa, y en los casos en que la contabilidad de los mantenidos para distribuir se interrumpe. Las modificaciones son efectivas para períodos anuales que comienzan en o después del 1 de enero de 2016, se permite la aplicación anticipada. Agrega una guía adicional para aclarar si un contrato de presentación de servicios continúa su participación en un activo transferido con el propósito de determinar las revelaciones requeridas. Aplicabilidad de las enmiendas de la NIIF 7 a los estados financieros intermedios condensados. Aclara la aplicabilidad de las enmiendas a NIIF 7 en revelaciones compensatorias a los estados financieros intermedios condensados. Las modificaciones son efectivas para períodos anuales que comienzan en o después del 1 de enero de 2016, se permite la aplicación anticipada. Aclara que los bonos corporativos de alta calidad empleados en la estimación de la tasa de descuento para los beneficios post-empleo deben estar denominados en la misma moneda que la del beneficio a pagar (por lo tanto, la profundidad del mercado de bonos corporativos de alta calidad debe ser evaluado a nivel de moneda). Las modificaciones son efectivas para períodos anuales que comienzan en o después del 1 de enero de 2016, se permite la aplicación anticipada. Aclara el significado de en otro lugar del informe intermedio y requiere una referencia cruzada. Las modificaciones son efectivas para períodos anuales que comienzan en o después del 1 de enero de 2016, se permite la aplicación anticipada. 33

34 NOTA 2 PRIMERA APLICACIÓN DE LAS NIIF La entidad de acuerdo con lo establecido en el Decreto 2784 del Gobierno Nacional emitido en 2012 y en la Norma Internacional de Información Financiera NIIF 1 Adopción por Primera Vez de las Normas Internacionales de Información Financiera aplicó dichas normas por primera vez el 1 de enero de De acuerdo con dichas normas la entidad en estos primeros estados financieros presenta: Presenta información financiera comparativa. Aplica los mismos principios contables a través de los períodos presentados. Aplica ciertas exenciones opcionales y ciertas excepciones que son permitidas ó requeridas en la NIIF 1. A continuación, se incluyen las exenciones y excepciones que permite la norma aplicar en la conversión de los Estados Financieros de Normas Contables Colombianas a las Normas Internacionales de Información Financiera indicadas el 1 de enero de 2014: Exenciones: Designación de instrumentos financieros reconocidos previamente: NIIF 1 permite que una entidad pueda designar un activo financiero como medido a valor razonable de acuerdo con la NIIF 9 sobre las base de los hechos y circunstancias que existan a la fecha de transición a las NIIF. Excepciones: Baja de cuentas de activos financieros y pasivos financieros: NIIF 9 requiere el cumplimiento de ciertos requisitos para dar de baja a activos financieros del balance. NIIF 1 requiere que una entidad que adopta por primera vez las NIIF cumpla con este requerimiento de forma prospectiva, para las transacciones que tengan lugar a partir de la fecha de transición de las NIIF. Cambios en Políticas contables En adición a las exenciones y excepciones descritas anteriormente, a continuación se explican las principales diferencias entre las principales políticas contables previamente utilizadas por la entidad de acuerdo con Principios de Contabilidad Generalmente Aceptados en Colombia(PCGA Colombianos) y las políticas contables actuales utilizadas bajo NIIF que le son aplicables (Decreto 2784 de 2012 y sus modificaciones). 34

35 Presentación de estados financieros PCGA colombianos: Las normas de la SFC sólo requerían la presentación de un balance general y un estado de resultados, un estado de cambios en el patrimonio y un estado de flujos de efectivo del Fondo junto con las notas correspondientes. NIIF: De acuerdo con la Norma Internacional de Contabilidad NIC 1 Presentación de Estados Financieros un juego completo de estados financieros comprende: a) un estado de situación financiera al final del período. b) un estado de resultados del período y otro resultado integral del período. c) un estado de cambios en los activos netos del período. d) un estado de flujos de efectivo del período y e) notas que incluyan un resumen de las políticas contables más significativas y otra información explicativas. Clasificación de activos financieros PCGA colombianos: Las inversiones de renta fija se clasificaban en tres grupos: negociables, registradas a valor razonable con cambio en el valor razonable registrado en resultados. hasta su vencimiento registradas al costo amortizado calculado con base en su tasa interna de retorno con ajuste a resultados y disponibles para la venta también registradas al costo amortizado calculado con base en su tasa interna de retorno con ajuste a resultados y simultáneamente ajustadas a su valor razonable con cambios en el valor razonable registrado en el patrimonio en la cuenta de ganancias no realizadas. NIIF: De acuerdo con NIIF 9, una entidad clasifica los activos financieros según se midan posteriormente a costo amortizado o al valor razonable con ajuste a resultados sobre la base del: a) modelo de negocio de la entidad para gestionar los activos financieros y b) de las características de los flujos contractuales del activo financiero Transición a Normas Internacionales de Información Financiera (NIIF) Estos son los primeros estados financieros del Fondo preparados conforme a las Normas Internacionales de Información Financiera (NIIF) en Colombia. Las políticas contables descritas anteriormente en la Nota 1 se han aplicado en la preparación de los estados financieros para el período terminado a 31 de diciembre de 2014 y en la preparación del Estado de Situación Financiera de Apertura (ESFA) con arreglo a las NIIF al 1 de enero de 2014 (Fecha de Transición del Fondo) En la preparación del estado de Situación Financiera de Apertura (ESFA) con lo dispuesto bajo NIIF. El Fondo no realizó ajustes y /o reclasificaciones de los importes informados anteriormente y que fueron preparados en concordancia con los PCGA locales anteriores. 35

36 Conciliaciones transición Normas Internacionales de Información Financiera en Colombia Las conciliaciones presentadas a continuación muestran la cuantificación del impacto de la transición a las nuevas normas en el Fondo. La conciliación proporciona el impacto de la transición con el siguiente detalle: 1. Resumen del patrimonio neto. 2. Conciliación de Estado de Situación Financiera de apertura al 01 de enero de Conciliación de Estado de situación Financiera al 31 de diciembre de Conciliación de estado resultado para el período terminado al 31 de diciembre de Conciliación del Estado de Otros Resultados Integrales. 6. Conciliación del Estado de Flujos de efectivo 1. Resumen patrimonio neto MCOP$ MCOP$ Total patrimonio según principios PCGA Ajustes - - Saldo del patrimonio en NIIF Conciliación de Estado de Situación Financiera de apertura al 01 de enero de PCGA Efecto de la Anteriores Transición NIFC MCOP$ MCOP$ MCOP$ Activos Efectivo y equivalentes al efectivo ( ) a. Inversiones a. Total de activos Pasivos y Patrimonio Pasivos Cuentas comerciales por pagar y otras cuentas por pagar Total pasivos Patrimonio Otras participaciones en el patrimonio Patrimonio atribuible a propietarios de la controladora Patrimonio total Total de pasivos y patrimonio (a) Corresponde a la reclasificación de las participaciones en otros en Fondos de Inversión Colectiva que estaban registradas como disponibles y que por su naturaleza del fondo fueron consideradas como inversiones. 36

37 3. Conciliación de Estado de Situación Financiera al 31 de diciembre de PCGA Efecto de la Anteriores Transición NIFC MCOP$ MCOP$ MCOP$ Activos Efectivo y equivalentes al efectivo ( ) a. Inversiones a. Total de activos Patrimonio y pasivos Pasivos Cuentas comerciales por pagar y otras cuentas por pagar Total pasivos Patrimonio Otras participaciones en el patrimonio Patrimonio atribuible a propietarios de la controladora Patrimonio total Total de patrimonio y pasivos (a) Corresponde a la reclasificación de las participaciones en otros en Fondos de Inversión Colectiva que estaban registradas como disponibles y que por su naturaleza del fondo fueron consideradas como inversiones. 4. Conciliación del estado de resultados por el año terminado el 31 de diciembre de PCGA Efecto de la Anteriores Transición NIFC MCOP$ MCOP$ MCOP$ Ingresos de actividades ordinarias Otros ingresos Ingresos financieros Costos financieros (35.053) - (35.053) Otros gastos ( ) - ( ) Ganancia (pérdida) por actividades de operación Ganancia (pérdida) antes de impuestos Ingreso (gasto) por impuestos Ganancia (pérdida) procedente de operaciones continuadas Ganancia (pérdida) procedente de operaciones discontinuadas Ganancia (pérdida)

38 5. Conciliación del estado de otros resultados integrales PCGA Anteriores Efecto de la Transición NIIF MCOP$ MCOP$ MCOP$ Ganancia 4,435,992-4,435,992 Otro resultado integral Total otro resultado integral Resultado Integral Total 4,435,992-4,435, Conciliación de estado de flujos de efectivo PCGA Anteriores Efecto de la Transición NIIF MCOP$ MCOP$ MCOP$ Actividades de operación ( ) ( ) Actividades de inversión ( ) Actividades de financiación ( ) ( ) Disminución neto del efectivo ( ) ( ) Efectivo al comienzo del periodo Efectivo al final del periodo El efecto de la transición del flujo surge de una disminución del efectivo por ($ ) correspondiente a la reclasificación de las participaciones en otros fondos que estaban en disponible y que por la naturaleza del FIC son consideradas como inversiones además se incluye el efecto que viene de adopción por primera vez de este concepto por tiene impacto en el efectivo al inicio del periodo. NOTA 3 HECHOS RELEVANTES a) Cambios en FICS Mediante decreto 1242 de junio de 2013 emitido por el ministerio de hacienda y crédito público sustituye la parte 3 de decreto 2555 de 2010, el cual modifica lo relacionado con la administración y gestión de estos fondos antes llamados Carteras Colectivas. 38

39 En el capítulo II hace referencia a la arquitectura de los fondos de inversión colectiva Los fondos de inversión colectiva son abiertos o cerrados, dependiendo de la manera en la cual se estructure la obligación de redimir las participaciones de los inversionistas, las características son de estos fondos son las siguientes: a) Abiertos Son aquellos fondos de inversión colectiva en los cuales la sociedad administradora está obligada a redimir las participaciones de los inversionistas, durante la vigencia del fondo. En el reglamento pueden acordarse pactos de permanencia mínima para la redención de participaciones de los inversionistas, caso en el cual, debe establecerse el cobro de penalidades por redenciones anticipadas, las cuales constituirán un ingreso para el respectivo fondo. b) Cerrados Son aquellos fondos de inversión colectiva en los que la sociedad administradora únicamente está obligada a redimir las participaciones de los inversionistas al final del plazo previsto para la duración del fondo de inversión colectiva. c) Familias Las sociedades administradoras pueden crear familias de fondos de inversión colectiva con el fin de agrupar en ellas más de un fondo de inversión colectiva. Una familia de fondos de inversión colectiva no podrá estar conformada por otras familias de fondos de inversión colectiva Los activos que conforman cada fondo de inversión colectiva perteneciente a una misma familia de fondos de inversión colectiva, constituyen un patrimonio independiente y separado de los demás fondos de inversión colectiva que hagan parte de dicha familia. En la presentación de nuevos fondos de inversión colectiva que hagan parte de una familia de fondos de inversión colectiva ya autorizada, la sociedad administradora deberá atender los requisitos de idoneidad y profesionalidad que defina la SFC. De acuerdo a lo anterior, la cartera colectiva mencionada como (Cartera colectiva abierta Helm Valor) realiza cambio de nombre, y se denomina ahora Fondo de Inversión Colectiva Abierto Helm Valor. NOTA 4 - EFECTIVO Y EQUIVALENTES DE EFECTIVO El efectivo comprende tanto el efectivo como los depósitos bancarios a la vista, entiéndase cuenta de ahorro y corrientes tanto en moneda nacional como extranjera. A continuación el resumen del efectivo y equivalentes al efectivo del fondo: 39

40 MCOP$ MCOP$ MCOP$ Efectivo y depósitos en bancos Banco de Bogotá Banco de Occidente Bancolombia BBVA Davivienda Banco Popular Citibank Av Villas Helm Bank Banco Agrario Banco Colpatria Banco Sanyander HSBC Banco de Occidente Scotiabank Bancolombia Banco Sudameris Banco de Occidente Bancolombia Davivienda Banco Popular Citibank Av Villas Helm Bank Banco Colpatria Banco Santander HSBC Colmena Caja Social Banco de Bogotá BBVA Scotiabank Banco Pichincha Banco Sudameris Total efectivo y equivalente de efectivo Al 31 de diciembre de 2015 y 2014, y al 1 de enero de 2014 el Fondo no tiene restricciones sobre el disponible. A continuación detalle de las partidas conciliatorias por antigüedad que se originados por el crecimiento en recaudo que ha tenido el fondo de inversión Colectiva: 40

41 PARTIDAS CONCILIATORIAS AL 31 DICIEMBRE 2015 Menor a 30 N de Partidas Días Concepto Abona el banco no cargamos Total PARTIDAS CONCILIATORIAS AL 31 DICIEMBRE 2014 Menor a 30 N de Partidas Días Más de 30 Días Más de 30 Días Concepto Abonamos no carga el banco Abona el banco no cargamos Cargamos no abona el banco Carga el banco no abonamos Total PARTIDAS CONCILIATORIAS AL 1 ENERO 2014 Menor a 30 N de Partidas Días Más de 30 Días Concepto Abonamos no carga el banco Cargamos no abona el banco Carga el banco no abonamos Total Notas estado flujos de efectivo Para la elaboración del Estado de Flujo de Efectivo se ha utilizado el método indirecto, mostrando los cambios en efectivo y equivalente de efectivo derivados de las actividades de la operación, actividades de inversión y de las actividades de financiamiento durante el período. 41

42 NOTA 5 INVERSIONES En el rubro de inversiones y otras operaciones con derivados, se incluye aquellas inversiones que el Fondo adquiere con la finalidad cumplir con las disposiciones legales o reglamentarias. La siguiente es la composición de las inversiones: Inversiones al Valor Razonable con cambios en resultados de instrumentos representativos de deuda MCOP$ MCOP$ MCOP$ Títulos de Tesorería TES Otros emisores nacionales Total Inversiones El incremento del 31 de diciembre de 2014 con respecto al 01 de enero de 2014 corresponde a las inversiones realizadas en el portafolio de activos de inversión con los recursos disponibles. El portafolio del Fondo de inversión Colectiva a 31 de diciembre de 2015 se encuentra conformado por lo siguiente: MCOP$ MCOP$ MCOP$ Composición del Portafolio Tes Bonos CDTs Fondo de Inversión Colectiva Total Inversiones

43 El siguiente es la temporalidad de las inversiones: INVERSIONES AL 31 DICIEMBRE 2015 PRODUCTO Hasta tres meses Más de un año Más de tres meses y Más de un mes y no no más de un año Entre uno y cinco VALOR NOMINAL Hasta un mes más de tres meses años Más de cinco años Total Inversiones Negociables , Inversiones en Fondos Total INVERSIONES AL 31 DICIEMBRE 2014 PRODUCTO Hasta tres meses Más de un año Más de tres meses y Más de un mes y no no más de un año Entre uno y cinco VALOR NOMINAL Hasta un mes más de tres meses años Más de cinco años Total Inversiones Negociables Inversiones en Fondos Total INVERSIONES AL 1 ENERO 2014 PRODUCTO Hasta tres meses Más de un año Más de tres meses y Más de un mes y no no más de un año Entre uno y cinco VALOR NOMINAL Hasta un mes más de tres meses años Más de cinco años Total Inversiones Negociables Inversiones en Fondos Total Al 31 de diciembre de 2015 no existen restricciones sobre las inversiones. NOTA 6 CUENTAS COMERCIALES POR PAGAR Y OTRAS CUENTAS POR PAGAR En este rubro encontramos todos los pasivos reales, en los cuales el Fondo tiene certeza del monto y del momento del desembolso MCOP$ MCOP$ MCOP$ Comisiones y honorarios Costos y gastos por pagar Totales

44 NOTA 7 PATRIMONIO En este rubro se detalla el comportamiento del patrimonio el cual está constituido por las participaciones de los clientes: Al 31 de diciembre de 2015 Número de Número de Valor de Valor Patrimonio encargos unidades la unidad MCOP$ , Al 31 de diciembre de 2014 Número de Número de Valor de Valor Patrimonio encargos unidades la unidad MCOP$ , Al 1 de enero de 2014 Número de Número de Valor de Valor Patrimonio encargos unidades la unidad MCOP$ , NOTA 8 INGRESOS ACTIVIDADES ORDINARIAS El siguiente es el detalle de los ingresos por actividades ordinarias MCOP$ MCOP$ Utilidad en la Liquidación de Operaciones Simultaneas Valoracion de inversiones a valor razonable Venta de inversiones Total ingresos de actividades ordianarias Los ingresos recibidos corresponden principalmente a comisiones de asesoría en mercado de capitales. 44

45 NOTA 9 OTROS GASTOS El detalle del rubro de otros gastos es el siguiente: MCOP$ MCOP$ Comisionies (1) (1) Corresponde a la comisión pagada a Helm Comisionista de Bolsa S.A. por concepto de administración del fondo. NOTA 10 GASTOS FINANCIEROS El detalle de los gastos financieros es el siguiente: MCOP$ MCOP$ Gastos bancarios NOTA 11 ADMINISTRACION DE RIESGOS El FIC Helm Valor, mediante su actividad, está expuesto a varios tipos de riesgos principalmente relacionados con instrumentos financieros. En adelante se presenta una descripción de las principales actividades de negocios y políticas del FIC Helm Valor en cuanto a la administración de riesgos. 1. Gobierno Corporativo a. Estructura del Gobierno Corporativo La estructura de Gobierno del FIC Helm Valor está compuesta por los siguientes entes: Junta Directiva Máximo órgano de administración del FIC Helm Valor, en materias propias de su competencia. La Junta Directiva sirve de enlace entre El FIC Helm Valor y sus accionistas e inversionistas. La Junta 45

46 Directiva se reúne por lo menos una vez al mes y revisa no solamente los temas que legalmente debe revisar y/o aprobar sino también cualquier tema que la administración o este órgano considere. Dentro de los informes que revisa mensualmente la Junta Directiva se encuentra el Informe Económico, y el Informe de Riesgo Financiero. Es elegida anualmente por la Asamblea de Accionistas del FIC Helm Valor. Dentro de las funciones establecidas para la Junta Directiva en su Reglamento, se encuentra la de aprobar el Plan Estratégico, su supervisión y control de ejecución identificando riesgos, y estableciendo mecanismos razonables en la mitigación de los mismos apoyando la presencia del FIC Helm Valor en el país. Comité de Riesgos: Es la instancia directiva donde se lleva a cabo la definición del proceso de toma de decisiones relevantes a la gestión, administración, seguimiento y monitoreo del riesgo de mercado y del riesgo de liquidez, considerando las características de los mercados y su previsible evolución. El Comité se regirá por las atribuciones delegadas por la Junta Directiva de la sociedad, vigentes en el momento de determinar decisiones en materia de riesgos a que haya lugar. Está conformado por: el Vicepresidente de Filiales, el Vicepresidente de Riesgos del Grupo, el Representante Legal, Gerente de Riesgos Financieros del Grupo, El Gerente de Riesgo Operativo del grupo y el Gerente General de Helm Comisionista, se reúne por lo menos una vez al mes. Comité de Inversiones: Sus principales funciones son: Determinar la estrategia central para estructurar el tamaño y tipo de instrumentos que componen los portafolios de inversión. Acoger y sancionar propuestas de negocios de los miembros del Comité. Evaluar, analizar y aceptar/rechazar estrategias de coberturas en los portafolios de inversión. Aceptar o tomar un descalce temporal para atender los negocios potenciales con Clientes. Evaluar propuestas a cambios de los límites existentes, para ser presentados al Comité de Riesgos. Está conformado el Vicepresidente de Filiales, El Representante Legal, Gerente de Riesgos Financieros, el Gerente de Inversiones. Se reúne por lo menos una vez al mes. Otros Códigos de Conducta. Con el fin de prevenir y gestionar los conflictos de interés y uso de Información Privilegiada la Junta Directiva aprobó un Código de Conducta para los funcionarios y directores y el Código de Conducta en los mercados de valores los cuales establecen reglas claras 46

47 sobre el manejo de conflictos de interés e Información Privilegiada y ha delegado en el Comité de Cumplimiento y en el área de Cumplimiento el control de estas situaciones. Gobierno Corporativo y Administración de riesgos La gestión del riesgo es fundamental para proteger los activos de los accionistas y de los clientes y aumentar su valor en el tiempo. El FIC Helm Valor adopta el principio de precaución para identificar oportunamente posibles eventos internos y externos que puedan impactar la generación de valor del negocio y adoptar las respectivas medidas de prevención, mitigación y planes de acción. La Administración de Riesgos tiene como base la definición de políticas aprobada por la Junta Directiva en los diferentes frentes, principalmente: Riesgo de Crédito, Riesgos Financieros y Riesgo Operacional y Seguridad. En relación con los parámetros de Buen Gobierno, referidos a la gestión específica acerca del tema de riesgos, y resaltando la importancia que esto tiene frente a nuestros accionistas y el público en general, vale la pena resaltar lo siguiente: Junta Directiva y Alta Gerencia La Gestión de Riesgos esta soportado en los diferentes Sistemas de Administración de Riesgos (SAR), los cuales reúnen las políticas, estructuras, modelos, procesos, sistemas de tecnología, entre otros de cada uno de los riesgos, estos SAR han estado en lineamiento con la Gestión de Riesgos de la casa matriz CorpBanca Chile y son aprobados por la Junta Directiva. Para llevar el correcto desarrollo de la Gestión Integral de Riesgos El grupo Corpbanca cuenta con una Vicepresidencia de Riesgo, que depende directamente de Presidencia, sobre la cual dependen Gerencias de Riesgos especializadas en Crédito, Financiero, Operacional y Seguridad. Políticas y División de Funciones Las políticas de gestión de riesgos obedecen a procedimientos establecidos por El FIC Helm Valor, previo análisis y validación de los diferentes órganos y áreas pertinentes. La Vicepresidencia de Riesgos depende directamente de la Presidencia y cuenta igualmente con una Gerencia de Control Financiero y Riesgos de Mercado que se encarga de soportar las estrategias del área de negocio de Tesorería para el logro de resultados, manteniendo siempre el ejercicio dentro de las exposiciones a riesgos de mercado y crediticio adecuados. Reportes a la Junta Directiva y Alta Gerencia La Vicepresidencia de Riesgos cuenta con esquemas de medición para cada riesgo, informes que son entregados a la Alta Gerencia en forma periódica en el cual se resalta el cumplimiento de los límites definidos tanto regulatorios como internos para cada uno. 47

48 Los aspectos más relevantes presentados de los diferentes riesgos son sometidos a consideración en los Comités de Riesgo respectivos y posteriormente a la Junta Directiva para su evaluación. Mensualmente la Junta Directiva recibe un Informe sobre el Riesgo Financiero y el Riesgo de Crédito y trimestralmente de Riesgo Operativo, donde se hace seguimiento a los límites definidos. Así mismo, el Comité de Auditoría (Comité de Apoyo a la Junta Directiva), aprueba anualmente una agenda para en la que periódicamente cada una de las áreas presenta la gestión de sus riesgos. Adicionalmente, a lo establecido en la agenda, el Comité de Auditoría solicita que el área de riesgos realice informes adicionales sobre riesgos específicos. Infraestructura Tecnológica El FIC Helm Valor cuenta con el soporte tecnológico que cumple con los estándares de calidad que soportan la administración de la política y las mejores prácticas metodológicas asegurando una efectiva gestión de riesgo. Gran parte de la actividad de las áreas de riesgos se apoyan en la tecnología por lo cual ha sido un punto estratégico contar con una infraestructura sólida que soporte los sistemas de información. A través de las herramientas tecnológicas, y con un sistema de administración de riesgos apoyado en unos claros y definidos procedimientos de gestión, El FIC Helm Valor mantiene hoy un proceso de seguimiento y control sobre todos sus riesgos que le permiten tomar decisiones, en el menor tiempo posible, en aras de mantener un adecuado manejo de sus resultados e indicadores. Metodologías para Medición de Riesgos Cada una de las Gerencias de Riesgos ha desarrollado metodologías para la identificación, medición, control y monitoreo de riesgos, estas metodologías son definidas y evaluadas, previa su implantación, por personas calificadas para tal fin dentro de la organización, adicionalmente a través de back testing dichas metodologías son valoradas con el objeto validar su correcto funcionamiento. En caso de encontrarse cualquier distorsión en los modelos establecidos para la valoración de los diferentes riesgos, se realiza los ajustes correspondientes de los mismos. Estructura Organizacional Se cuenta con unidades de negocios independientes lo que permite realizar una demarcación clara de responsabilidades entre las áreas de negociación, control de riesgos y contabilización. Esta independencia puede evidenciarse, en la medida que interactúan bajo un esquema de entidad bancaria pero sus actividades y procedimientos dependen de Vicepresidencias diferentes. Recurso Humano El área de riesgos, siguiendo con las políticas de la organización, cuenta con funcionarios altamente capacitados tanto profesional como académicamente, para el desarrollo de sus funciones, contando con la experiencia adecuada en el sistema financiero. Verificación de Operaciones 48

49 Las operaciones son controladas y verificadas con el fin de garantizar su correcto procesamiento. Igualmente la contabilización se lleva a cabo de una manera rápida y precisa, evitando incurrir en errores que puedan afectar los resultados. Auditoría La auditoría interna y externa realizan de forma sistemática la evaluación de la gestión de los riesgos del negocio (de mercado, estructurales, contables, de crédito, operativos, tecnológicos, organizativos y normativos) los controles y los procesos, informando a la Alta Dirección y a la Junta Directiva cuando haya lugar, realizando seguimientos continuos de la implementación de recomendaciones acordadas. El Accionista y el Público en General Uno de los aspectos importantes del Gobierno Corporativo es también el relativo con el manejo de la información para nuestros Accionistas y terceros interesados en El FIC Helm Valor, como evidencia de la transparencia, profesionalismo, así como guía en la construcción de la Cultura de Cumplimiento. Por tal razón en nuestra página web, a saber, se tiene diseñada un vínculo relativo a Código Buen Gobierno, donde se encuentra los siguientes temas: Asamblea General de Accionistas. Calificadoras de Riesgo. Cultura de Cumplimiento donde encuentran tal política, el Código de Conducta en los Mercados de Valores y el Reglamento de la Junta Directiva. Defensoría del Cliente Financiero. Encuesta Código País. Estatutos Sociales. Código de Buen Gobierno. 2. Información Cuantitativa y Cualitativa Acerca Del Riesgo De Mercado. a. Antecedentes Generales El FIC Helm Valor busca un justo equilibrio entre riesgo y la rentabilidad en materia financiera. Para eso, cuenta con un exhaustivo proceso de control y monitoreo de riesgos, a través del cual se identifican, miden y administran los riesgos financieros que enfrenta el negocio, con una clara separación de roles y basados en controles por oposición. Lo anterior garantiza una administración responsable y sustentable de las estrategias financieras. Para la gestión de los riesgos financieros se ha dispuesto: la instauración de principios corporativos; una clara definición de políticas; una fuerte estructura organizacional con claras responsabilidades, separación de roles y atribuciones; herramientas de medición y mecanismos de control y monitoreo enfocados en la gestión de dichos riesgos, resguardando así la estabilidad de los resultados y el buen uso 49

50 patrimonial de la institución. Lo anterior, en línea con las mejores prácticas internacionales y consideraciones regulatorias locales. La Junta Directiva es la responsable de las políticas de la administración financiera y tiene la responsabilidad de velar de manera amplia por el cumplimiento interno y regulatorio. Esta misión, en parte, ha sido delegada en algunos Comités, como son el Comité de Riesgos y el Comité de inversiones, que revisan los aspectos comerciales y financieros de las operaciones y deben aprobar las estrategias que guíen a El FIC Valor respecto de la composición de sus activos y pasivos, los flujos de ingresos y egresos, las operaciones con instrumentos financieros y el consumo de capital en todas las líneas de negocios en las cuales participa. Lo anterior, tiene por finalidad que al considerar las distintas alternativas disponibles se tomen las decisiones que permitan asegurar la más alta y sostenible rentabilidad compatible con un nivel de riesgo coherente con la naturaleza del negocio financiero, las normas vigentes y los estándares institucionales. Este Comité también tiene la responsabilidad de generar el marco de políticas que gobiernan la gestión de los riesgos financieros de acuerdo con los lineamientos definidos por la Junta Directiva y las normas vigentes, de revisar el entorno macroeconómico, financiero, los riesgos asumidos y los resultados obtenidos. La estructura organizacional del FIC Helm Valor asegura una efectiva separación de funciones, de modo que las actividades de inversión, monitoreo, contabilidad, medición y gestión del riesgo son realizadas e informadas en forma independiente. El área de negocio del FIC Helm Valor es la responsables de administrar el riesgo de mercado y de liquidez dentro de los límites aprobados y de proveer al Gerente General, al Comité de Riesgos y a la Junta Directiva, la información necesaria respecto al cumplimiento de límites en cuanto a monto, términos y/o condiciones. La Gerencia de Riesgos Financieros, con reporte a la Vicepresidencia de Riesgos del grupo Corpbanca, es la responsable de implementar el marco de políticas, estructura de límites, mediciones y de adoptar los acuerdos necesarios que permitan asegurar el cumplimiento interno y regulatorio y la introducción de las mejores prácticas internacionales y de la industria, en lo que respecta a la administración de los riesgos financieros. De esta forma, la Gerencia de Riesgos Financieros participa de manera activa en cada uno de los comités anteriormente señalados, articulando las propuestas y definiciones financieras con el resto de las áreas del FIC Valor, asegurando estándares internos y regulatorios en el origen de cada decisión. En términos generales El FIC Helm Valor se refiere al riesgo de mercado como el riesgo de posibles pérdidas producto de movimientos inesperados en las tasa de interés, tipos de cambio, spread crediticios presentes en instrumentos financieros y derivados (riesgo de contraparte), y precio de acciones. Incluyendo a su vez el riesgo de liquidez de mercado. 50

51 Los negocios y transacciones de negociación se llevan a cabo de acuerdo con políticas establecidas, límites aprobados, pautas, controles de procedimientos y facultades delegadas en forma clara, y en cumplimiento de leyes y regulaciones relevantes. A su vez el riesgo de liquidez de fondeo definido como la imposibilidad de cumplir oportunamente con las obligaciones contractuales se encuentra normado por principios los que contemplan: que se equilibre entre los objetivos estratégicos de liquidez con los objetivos corporativos de rentabilidad, diseñando e implementando estrategias de inversión y financiamiento competitivas, en relación a los competidores relevantes; que se diseñen políticas, límites, y procedimientos de acuerdo con la regulación bancaria, normativa interna y concordancia con los objetivos de negocio estratégicos del FIC Helm Valor; que se establezca un robusto marco de gestión del riesgo de liquidez que garantice que la entidad mantiene liquidez suficiente, incluido un fondo de activos líquidos de alta calidad y libres de cargas, con la que pueda hacer frente a una serie de eventos generadores de tensiones, incluidos los que ocasionan la pérdida o el deterioro de fuentes de financiación, tanto garantizadas como no garantizadas; que se establezca con claridad una tolerancia al riesgo de liquidez adecuada a su estrategia de negocio y a su tamaño en el sistema financiero; que El FIC Helm Valor tenga una estrategia de financiación que fomenta una eficaz diversificación de las fuentes y plazos de vencimiento de la financiación. De la misma forma El FIC Helm Valor debe mantener una presencia continua en el mercado de financiamiento con corresponsales y clientes seleccionados, manteniendo estrechas relaciones promoviendo una eficaz diversificación de las fuentes de financiación. Al mismo tiempo se debe verificar que las líneas de financiamiento estén abiertas, constatando su capacidad para obtener los recursos disponibles con rapidez. Además, se debe identificar los principales factores de vulnerabilidad que afectan a su capacidad de captar fondos, monitoreando la validez de los supuestos en las estimaciones para obtener financiación; y, que El FIC Valor gestione de forma activa sus posiciones y riesgos de liquidez intradía a fin de cumplir puntualmente con sus obligaciones de pago y liquidación, tanto en circunstancias normales como en situaciones de tensión, contribuyendo así al fluido funcionamiento de los sistemas de pagos y liquidación. Durante 2014, la Gerencia de Riesgos Financiero continuó en su proceso homologación de políticas, metodologías y modelos y los límites de acuerdo con la política global de Casa Matriz. El FIC Helm Valor perseveró en el objetivo estratégico de diversificación de sus fuentes de financiamiento, a objeto de fortalecer su capacidad de reacción ante eventos de riesgo de liquidez de fondeo y disminuir la relevancia del mercado de depósitos institucionales como fuente de fondos. b. Revelación de la gestión de riesgo de mercado En cumplimiento de las revelaciones requeridas en el capítulo XXI, relacionada con los requisitos mínimos de administración de riesgos de las operaciones de tesorería, a continuación se indican los criterios, políticas y procedimientos utilizados para la evaluación, administración, medición y control de riesgos. Información cualitativa 51

52 El FIC Helm Valor cuenta con un marco de gestión de riesgos de mercado que tiene por objeto la optimización del capital (maximizando la rentabilidad para un determinado apetito de riesgo), basados en la regulación de las normas básicas para la gestión de los riesgos de mercado y liquidez estipulados en el capítulo XXI de la circular básica contable y financiera 100 de 1995, que requiere la implementación de un Sistema de Administración de Riesgos de Mercado (SARM), así como la implementación del Sistema de Administración de Riesgo de Liquidez (SARL) para Fondos de Inversión Colectiva (FIC s.), a través de la definición de un marco de control para identificar, medir, controlar y monitorear, entre otros, la exposición a los riesgos de liquidez y de mercado inherente a sus actividades en los mercados financieros. Para cada mercado en el que se opera, se establece el perfil de riesgo alineado con la estrategia del FIC Helm Valor, a través de una estructura de límites que soporta todas las actividades de negocios principales y del propio balance de la entidad. De esta forma, se define el nivel de riesgo que está dispuesto a asumir. En función de la finalidad de riesgo, las actividades se segmentan de la siguiente forma: a) Negociación: Bajo este epígrafe se incluye la actividad de servicios financieros a clientes y la actividad de compra-venta y posicionamiento en productos de fondos de inversión Colectivas (FIC s), renta fija, renta variable, Money market y divisa principalmente. b) Gestión de balance y Liquidez: El riesgo de interés y liquidez surge debido a los desfases existentes en los vencimientos y reapreciación de todos los activos y pasivos. A continuación se muestra el Valor Neto de Helm Valor del año ,000, ,000, ,000, ,000, ,000, ,000,000 80,000,000 60,000,000 40,000,000 20,000,000 - Helm Valor Neto miles $ Procedimientos para medir, analizar, monitorear, controlar y administrar los riesgos: Los riesgos financieros que se derivan de las operaciones contratadas en los nuevos productos son: Riesgo Financiero. Se entiende como riesgo financiero el conjunto de riesgos de mercado y de liquidez de las posiciones del libro de tesorería y del libro de balance de la entidad. Riesgo de Mercado. Se entiende por riesgo de mercado al riesgo de pérdida (posibilidades de pérdida) que surge de movimientos inesperados en las tasa de interés, tipos de cambio, spread crediticios 52

53 presentes en instrumentos financieros y derivados (riesgo de contraparte), precios de commodities y acciones. Riesgo de liquidez de financiación o estructural. Refleja los desfases entre el grado de exigibilidad de las operaciones de pasivo y activo. En este caso, el riesgo de liquidez relevante es el riesgo de que una entidad no tenga activos líquidos suficientes para hacer frente a los compromisos exigidos en un momento determinado, originándose un desequilibrio financiero o una situación de estado de liquidez. Este tipo de riesgo está relacionado con la gestión de activos y pasivos, que requiere, entre otros aspectos, el dominio de la estructura de flujos de los activos y pasivos, así como riesgos y compromisos contingentes; la elaboración de proyecciones de flujos y perspectivas de crecimiento de los mismos. Responsabilidades y Reportes de Seguimiento y control de riesgos. El área de Riesgos Financieros, responsable de la medición y monitoreo de los Riesgos Financieros, elabora un seguimiento diario a los límites internos definidos y autorizados por la Junta Directiva, a través de un informe diario en el que se informa la evolución y seguimiento a los consumos de límites y sublimites así como las posibles señales de alerta. Este informe es dirigido a la alta Dirección, así como a los jefes de Tesorería y a Riesgos Financieros de Casa Matriz. Los niveles de exposición por riesgo para los instrumentos financieros se basan en la gestión del riesgo de las posiciones del balance que representan el conjunto de acciones y procedimientos diseñados para medir, analizar y gestionar los riesgos financieros El FIC Helm Valor, centrándose específicamente en la observación de dos riesgos: riesgo de tipo de interés, riesgo de liquidez, a fin de proteger el margen financiero, el capital y gestionar el riesgo de liquidez y así mismo dar cumplimiento con los preceptos normativos locales e internacionales. Los principios que rigen la gestión de riesgo de mercado en El FIC Valor son: Los negocios y transacciones de negociación se deben llevar a cabo de acuerdo con políticas establecidas, límites aprobados, pautas, controles de procedimientos y facultades delegadas en forma clara, y en cumplimiento de leyes y regulaciones relevantes. La estructura organizacional debe asegurar una efectiva segregación de funciones, de modo que las actividades de trading, monitoreo, contabilidad, medición y administración del riesgo sean realizadas e informadas en forma independiente, y en base a un control por oposición. La negociación de nuevos productos y la participación en nuevos mercados se puede llevar a cabo sólo después que: Sea aprobado por todas las áreas implicadas en el proceso Se realice una completa evaluación de la actividad para determinar si ésta se encuentra dentro de la tolerancia de riesgo en general y dentro del objetivo comercial especifico del FIC Helm Valor. Se establezcan los debidos controles y límites sobre dicha actividad. Los límites de riesgo de mercado y productos se presentan en los diferentes Comités. 53

54 Los límites, términos y condiciones estipuladas en las autorizaciones son monitoreados diariamente y los excesos se comunican a más tardar el día siguiente. Las posiciones de negociación se valorizan diariamente a valor mercado y deben ser operadas a tasa de mercado. El área de negocio es responsable por las ganancias y pérdidas generadas por la actividad de trading, el manejo de posiciones dentro de los límites aprobados, y de explicar al Comité de riesgos sobre cualquier exceso de estos límites y sus correspondientes términos y condiciones establecidos en las hojas de control de límites. Estructura Organizacional para la administración de riesgo de Mercado y liquidez. Se ha establecido una estructura organizacional para monitorear, controlar y gestionar los riesgos de mercados, de acuerdo a los siguientes principios: El monitoreo y control de riesgo los hacen instancias independientes a las que realizan la gestión, alineando de forma correcta los incentivos. La gestión debe realizarse de manera ágil, dentro del marco permitido por las políticas, normativas y regulación vigente. La alta dirección debe fijar los lineamientos de apetito por riesgo. La alta dirección debe ser informada periódicamente del nivel de riesgos asumidos, de las contingencias y de los excesos de límites ocurridos. Para garantizar la agilidad en la gestión y la comunicación de los niveles de riesgos asumidos a la alta dirección, se ha establecido una estructura de comités, que se describe brevemente a continuación: Comité de Riesgos. Comité donde se analiza la coyuntura económica y financiera y se comunica a la alta dirección los niveles de riesgo de mercado asumidos, a través de la presentación de los índices de riesgo financieros, consumo de límites y los resultados de las pruebas de tensión, se reúne una vez al mes. Junta Directiva. Se comunican los niveles de riesgo de mercado asumido, a través de la presentación de los índices de riesgo financieros, consumo de límites y los resultados de las pruebas de tensión, este informe se realiza mensualmente. Medición, control y seguimiento 1. Riesgo de Mercado Libro de negociación: El libro de negociación consta de instrumentos financieros que se encuentran asignados a diversos portafolios, según la estrategia que cada uno esté desarrollando. El riesgo de mercado de estos instrumentos radica principalmente en que se valoran a valor justo (entendiendo como valor justo el precio a los que se podrían liquidar los instrumentos), por lo que 54

55 los cambios en las condiciones de mercado impactan directamente en su valor, generando un riesgo importante sobre los resultados lo que incluso podría afectar la solvencia. Monitoreo y Límites de Sensibilidades y Nocionales La medición de sensibilidades de tasa de interés y monedas corresponde a una de las principales herramientas de monitoreo de riesgo de mercado en el libro de negociación, porque permite desglosar, entender e informar las posiciones direccionales a las que se expone El FIC Helm Valor. Las sensibilidades a tasa de interés se monitorean diariamente. Monitoreo y Límites de Valor en Riesgo según modelo regulatorio. La metodología de Valor en Riesgo (VaR por sus siglas en inglés) corresponde a la principal herramienta de control de riesgo de mercado en el libro de negociación. Su atractivo radica en que permite obtener una medición estadística de máxima pérdida esperada con un cierto nivel de confianza definido, consolidando las exposiciones de riesgo con la distribución normal para los factores de mercado en un rango de tiempo determinado. Las mediciones de Valor en Riesgo son realizadas a través de la metodología de distribución dada tomando la misma como distribución normal y un nivel de confianza del 99% a un horizonte de 10 días, según el anexo 2 de la circular básica contable y financiera de la Superintendencia Financiera de Colombia. A continuación se muestra el VAR de Helm Valor del año 2015 según el modelo regulatorio. 3. Información Cuantitativa y Cualitativa Acerca Del Riesgo De Liquidez. El riesgo de liquidez en El FIC Helm Valor tiene dos enfoques diferentes en el que se encuentra: Riesgo de liquidez de la entidad: Es la probabilidad de tener una pérdida material o en dinero por incumplimiento en los compromisos adquiridos previamente que ocasionen daños a la compañía o a la salud financiera de la misma. 55

56 Riesgo de liquidez de mercado: Es el derivado de no poder deshacer o cerrar una determinada posición a tiempo sin impactar el precio de mercado o el coste de la transacción debido a la falta de profundidad del mercado o a imperfecciones del mismo. La política principal en el seguimiento al riesgo de liquidez, es la de mantener niveles adecuados de liquidez, con el fin de que exista la capacidad de cumplir con las obligaciones adquiridas por cada uno de los negocios que se administra de recursos de terceros y en caso de que se produzca un evento inesperado y no haya acceso al mercado de fondos, medir los impactos en de las posiciones adquiridos con recursos de terceros y que puedan afectar la rentabilidad y/o el resultado del tercero o Fondo de Inversión. Recursos con Terceros: Fondos de Inversión Colectiva FIC Las entidades Fiduciarias reúnen las aportaciones de una multitud de inversores y las invierten de forma conjunta en activos financieros (y no financieros) de acuerdo con un reglamento de inversión establecido y aprobado por la Superintendencia Financiera.. El resultado de la inversión (positivo o negativo) vendrá determinado por la evolución del valor de estos activos. La rentabilidad de cada inversor está determinada por el resultado colectivo y es proporcional a su participación individual. Debido a lo anterior los Fondos de Inversión Colectiva pueden generar un riesgo de liquidez al comportarse como una operación de ahorro vista o plazo dependiendo del FIC, es por ello que la SFC de Colombia requiere que para realizar operaciones en Fondos de Inversión Colectiva se realicen modelos internos que permitan asegurar el riesgo de liquidez y de mercados que puede generar estos Fondos de Inversión. Los demás operaciones con terceros de acuerdo con su objeto de negocio o afectan el riesgo de liquidez. Medición y seguimiento Riesgo de liquidez. Modelo Interno Modelar el comportamiento de los fondos administrados por la sociedad es una actividad fundamental en la cuantificación del riesgo por iliquidez, permitiendo así a la Alta Administración, y de los responsables de la gestión y administración de la liquidez, un adecuado y profundo entendimiento de los aspectos claves del manejo de ésta, así como a alcanzar una adecuada gestión, enmarcada dentro de los objetivos estratégicos, el niveles de riesgo deseado en cada uno de los fondos de inversión. En el contexto de esta política, el Riesgo de Liquidez corresponde a la imposibilidad de: Cumplir oportunamente con las obligaciones contractuales. Liquidar posiciones sin pérdidas significativas, ocasionadas por volúmenes anormales de operación. La presente política distingue dos fuentes de riesgo: Endógenas: situaciones de riesgo derivadas de decisiones corporativas discrecionales. 56

57 Nivel elevado de iliquidez alcanzado por una reducida de activos líquidos o descalces de activos y pasivos significativos. Baja diversificación o alta concentración de activos y/o pasivos financieros en término de emisores, plazos y factores de riesgo. Efectos reputacionales adversos que se traduzcan en liquidación de activos de manera no competitiva o asumiendo pérdidas para la consecución de recursos. Exógenas: situaciones de riesgo producto de movimientos de los mercados financieros, de carácter no discrecional. Movimientos extremos, correcciones y/o eventos inesperados en los mercados internacionales y el local. Cambios regulatorios e intervenciones de la autoridad monetaria, entre otras. Medidas Herramientas y periodicidad de cálculo - Modelos del riesgo de Liquidez Los fondos de inversión colectiva pueden generar salidas relevantes de liquidez que puedan afectar la rentabilidad de los mismos, es por ello que realizaremos las siguientes medidas: Metodologías para estimar las salidas máximas probables, en forma semanal así mismo escenarios de stress que son aprobados por el Comité de Riesgos. Activos Líquidos: Un componente esencial para la Administración de la Liquidez es lo que se denomina Activos Líquidos. Los Activos Líquidos se definen como todos aquellos activos que: o Son fácilmente liquidables, ya sea mediante su venta definitiva o su venta con compromiso de recompra. o Corresponden, principalmente, a inversiones financieras mantenidas para propósitos de liquidez, depósitos en el Banco Central, en otros Bancos y otros activos financieros de alta calidad. Concentración de Activos: La Gerencia de Inversiones es la encargada de revisar diariamente que estas fuentes de concentración se encuentren dentro de los lineamientos de inversión de cada uno de los Fondos de Inversión o recursos de terceros. Ratio de liquidez: Estimación de salidas diarias de liquidez diarios sobre activos líquidos. Ratio de stress de liquidez: Estimación de la máxima salida sobre los activos líquidos. El Seguimiento diario a los ratios de riesgo de liquidez será diario a fin de que permita llamar a alertas tempranas; El siguiente gráfico, se muestra la evolución del Indicador de Riesgo liquidez. 57

58 140,000, ,000, ,000,000 80,000,000 60,000,000 40,000,000 20,000,000 - Helm Valor IRL > 15 días miles $ Estructura de Límites para riesgo de Liquidez Las anteriores señales de alerta se evaluaran por los siguientes seis meses para luego durante el próximo semestre implementar límites internos acordes con el seguimiento. Una vez se evalué y realice durante la primera fase de implementación del modelo, los límites son solicitados y propuestos por el área de Inversiones que es la encargada de la administración de los Fondos de Inversión Colectiva y/o recursos de terceros, mediante comunicación escrita (incluidos correos electrónicos) a la Gerencia de Riesgos Financieros. La Gerencia de Riesgos Financieros es la encargada de confirmar y consensuar estos límites, para posteriormente presentarlos al Comité de Riesgos y a la Junta Directiva, encargada de su aprobación. La Junta directiva debe conocer y discutir los resultados de las pruebas de tensión (stress tests) y el plan de acción a ejecutar con base en ellos. El Representante legal debe de informar de manera oportuna a la SFC de cualquier situación excepcional que se presente o prevea que pueda presentarse en el ámbito de la administración del riesgo de liquidez, de las causas que la originan y de las medidas que se propone poner en marcha la entidad para corregir o enfrentar dicha situación, si procede. Control, Seguimiento y monitoreo: La Gerencia Riesgos Financieros es la responsable de realizar el seguimiento diario al consumo de los límites y señales de alerta del riesgo de liquidez. El seguimiento diario se basa en estimaciones que se actualizan semanalmente mediante la metodología de Valores Extremos. A partir de estas estimaciones se obtienen los saldos estables y por default los saldos volátiles que se traducen en las necesidades de liquidez de cada portafolio. El área de Riesgos Financieros es la encargada de realizar reportes diarios para el control y monitoreo a los límites de riesgo de liquidez, así como de realizar los reportes relacionados con este riesgo para ser presentados en los comités de Riesgo y en la Junta Directiva. Proceso de comunicación ante la superación del límite: Ante un rebasamiento de un límite, y sin perjuicio de que previamente se adopten las medidas oportunas para mitigar el evento, el siguiente es el marco de actuación: 58

59 Se desencadenarán comunicaciones desde la Gerencia de inversiones, a los integrantes del comité de Riesgos, y a Riesgos Financieros del FIC Helm Valor donde se informen los motivos por los cuales se presentó dicha superación del límite y las acciones que tiene previsto tomar o haya tomado al respecto y el tiempo en que volverá a encontrar dentro de los valores o límites establecidos. El área de Riesgos podrá convocar al comité de Riesgos para analizar el monto en que ha sido superado el límite, las circunstancias que han ocasionado este rebasamiento, las acciones y el tiempo que estima o tiene previsto tomar la Gerencia de Inversiones para su regularización. Lo anterior, con el fin de que dicho Comité analice y apruebe las medidas a tomar. El área de Riesgos realizará un seguimiento diario de las acciones tomadas mientras se mantenga el rebasamiento del límite, informando diariamente vía correo electrónico a los integrantes del Comité de Riesgos y a las áreas competentes de los niveles del indicador de liquidez y la efectividad o no de las acciones emprendidas para encajarse dentro del límite aprobado. El área de Riesgos será la responsable de informar a la Junta Directiva sobre los hechos que llevaron a la superación del límite, el proceso de monitoreo del mismo y las medidas adoptadas para encajarse de nuevo en el límite en la siguiente reunión ordinaria de la misma. Al Cierre de Diciembre de 2015 Helm Valor cumple son los límites establecidos en el reglamento de la cartera. Información Cuantitativa A continuación los valores máximo, mínimos y promedio del valor del fondo durante el año Composición del portafolio de inversiones al cierre de dic-15 : 59

60 Control interno Para garantizar el control interno a fin de prevenir prácticas indebidas, la Administración del FIC Helm Valor viene estableciendo lo siguiente: Claves individuales y personalizadas de registro de operaciones en los sistemas transaccionales y en el sistema de registro de operaciones de tesorería. Prohibición absoluta y expresa, además de imposibilidad técnica, para efectuar negociaciones a través de líneas telefónicas diferentes a las existentes en el área de negociación, las cuales cuentan en su totalidad con un sistema permanente de grabación. Control diario de precios de las operaciones, para garantizar que las mismas se realizan a precios de mercado. Límites de atribución por negociador, por monto, plazo y tasa. Escucha permanente de grabaciones telefónicas, realizadas al azar por el back office, y de seguimiento específico cuando alguna operación lo amerita, dejando acta escrita del procedimiento y sus conclusiones. Selección de personal rigurosa. Declaración periódica de operaciones por cuenta propia. 60