Resultados nueve meses Informe trimestral

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1 Resultados nueve meses 2004 Informe trimestral

2 EL BENEFICIO NETO CRECE UN 13,2%, ALCANZANDO LOS 853,7 MILLONES DE EUROS Fuerte aumento de producción La producción del Grupo aumenta un 13,2% pese a la menor hidraulicidad (-27%). La nueva capacidad instalada optimiza el comportamiento de Iberdrola en cualquier escenario hidráulico, dotando a su parque de generación de una mayor flexibilidad. Renovables e Internacional, motores de crecimiento Incremento del Beneficio Operativo: El EBITDA crece un 9,1% y el EBIT un 12,0%. A la mayor actividad del Grupo se suma un incremento de eficiencia: El Margen Bruto crece un 8,3% y los Gastos Operativos Netos un 6,2%. Renovables e Internacional, ejes de crecimiento de los resultados: El Negocio de Energías Renovables aumenta su EBITDA en un 47% hasta los 178 millones de euros. El EBITDA de Internacional alcanza los 235 millones de euros con un crecimiento del 45%. La mayor tasa de impuestos, que crece en 15 puntos hasta el 32,7%, es parcialmente compensada por los resultados extraordinarios positivos ligados a desinversiones de inmuebles (62,9 MM Eur). Los Fondos generados en operaciones ascienden a 1.404,4 MM de euros. Esta cifra financia las inversiones realizadas en el periodo enero-septiembre de Aceleración del crecimiento en el Tercer Trimestre El EBITDA consolidado aumenta un 13,6% hasta los 673,3 MM Eur. Mejora en los precios del mercado mayorista, especialmente en Septiembre. Renovables (+112%) y Generación España (+5,4%), principales impulsores del crecimiento.

3 Magnitudes básicas gestionadas Datos Operativos 9M M 2003 Capacidad instalada MW Ciclos Combinados de Gas MW Renovables MW Hidráulica MW NuclearMW Térmica de Fuel-Oil MW Térmica de Carbón MW Cogeneración MW Producción Neta GWh Ciclos Combinados de Gas GWh Renovables GWh Hidráulica GWh NuclearGWh Térmica de Fuel-Oil GWh Térmica de Carbón GWh Cogeneración GWh Energía Distribuida GWh Clientes gestionados Nº (mill) 17,1 16,6 Empleados (matriz+prop.) Nº

4 Datos Operativos 9M M 2003 España Capacidad instalada MW Producción Neta GWh Ciclos Combinados de Gas GWh Renovables GWh Hidráulica GWh NuclearGWh Térmica de Fuel-Oil GWh Térmica de Carbón GWh Cogeneración (atribuible) GWh Energía Distribuida GWh Mercado a Tarifa GWh Comercialización GWh Suministros de Gas GWh Clientes GWh Ciclos Combinados de Gas GWh Clientes gestionados Nº (mill) 9,5 9,3 Cuota mercado de gas (total) % 10,3% 8,4% Empleados (empresa matriz) Nº Latinoamérica Capacidad instalada MW Producción GWh Energía Distribuida GWh Clientes gestionados Nº (mill) 7,6 7,3 Empleados (proporcional) Nº

5 Datos Bursátiles 9M M 2003 Capitalización Bursátil (30/09) MM Beneficio por acción (9 meses) 0,95 0,84 Cash flow operativo neto por acción (9 meses) 1,56 1,57 P.E.R (cotización cierre trimestre / BPA año anterior) Veces 14,2 13,5 Precio /V. Libros (Capitalización sobre VNC a cierre periodo) Veces 1,72 1,54 Datos Económico-Financieros Cuenta de Resultados 9M M 2003 Cifra de Negocios MM 7.526, ,8 Beneficio Bruto de Explotación (EBITDA) MM 2.134, ,7 Beneficio Neto de Explotación (EBIT) MM 1.476, ,3 Beneficio Actividades Ordinarias MM 1.216, ,3 Beneficio Neto MM 853,7 754,0 Gastos operativos netos / Margen bruto % 27,0% 27,6% Balance 9M M 2003 Total Activos MM Fondos Propios MM Deuda Financiera Neta MM ROE (últimos 12 meses) % 13,3% 12,3% Apalancamiento Financiero (Deuda Neta/Deuda Neta+FF.PP.) % 54,7% 55,3% Deuda Neta/Recursos Propios veces 1,21 1,24 3

6 Hechos más destacados del período Los hechos más destacables durante los primeros nueve meses de 2004 han sido: Tercer Trimestre Total 9 meses La producción total del Grupo aumenta un 13,2% por efecto del incremento de potencia instalada, que compensa la menor hidraulicidad del periodo respecto a los primeros nueve meses de Así, la potencia total puesta en funcionamiento desde el inicio del Plan Estratégico alcanza los MW de los cuales la mayor aportación corresponde a: - ciclos combinados en México y España, MW - energías renovables MW El Beneficio Operativo mejora tanto en términos brutos (EBITDA +9,1%) como en netos (EBIT +12,0%). Destaca la positiva evolución de los negocios de Renovables e Internacional: - Renovables: El EBITDA aumenta un 47% hasta los 178 millones de euros, en línea con el incremento de producción de más del 48%. - Internacional: Crecimiento del 45% a nivel EBITDA, superando los 235 millones de euros, gracias principalmente a la buena evolución de los negocios de Brasil y México. El Beneficio Neto alcanza los 853,7 millones de euros (+13,2%), consecuencia del aumento del resultado de las actividades ordinarias (+12,1%). El ratio de apalancamiento mejora hasta el 54,7% frente al 55,3% registrado a Septiembre de Desarrollo del Plan Estratégico 1.- INVERSIONES EN GENERACIÓN Durante el tercer trimestre del año, el aumento de potencia ha continuado a un fuerte ritmo, de forma que la capacidad añadida en los nueve primeros meses del año ha alcanzado los MW. El desglose se muestra en la tabla siguiente: Ciclos combinados Renovables Otra TOTAL De esta manera, a Septiembre de 2004 se han alcanzado MW de potencia instalada total, que se corresponden con más de MW de potencia gestionada. 1.1 ESPAÑA > Centrales de Ciclo Combinado La potencia total operativa de Iberdrola en centrales de Ciclo Combinado en España asciende a MW correspondientes a los grupos de Castellón, Castejón (Navarra), BBE (Vizcaya), Tarragona, Santurce y Arcos de la Frontera cuyo segundo grupo ya ha comenzado a operar en pruebas. A finales de 2004 Iberdrola prevé contar con MW operativos, que se elevarán en 2005 a MW y a MW en Central de Arcos de la Frontera La evolución del proceso de puesta en marcha de esta central ha sido la siguiente: - El primer encendido del Grupo I, de 400 MW, tuvo lugar el pasado 15 de octubre y entrará en operación comercial previsiblemente en los últimos días de El Grupo II, de 400 MW, se conectó a la red por primera vez el día 15 de julio. Las pruebas de puesta en marcha continuarán y está prevista su entrada en operación comercial a finales de octubre. - El montaje del Grupo III, de 800 MW, avanza de acuerdo con el programa, y su entrada en funcionamiento se mantiene para finales de

7 Central de Escombreras Durante el mes de agosto, Iberdrola ha comenzado la adjudicación de suministros de diversos equipos para la central de ciclo combinado de Escombreras (Murcia), de 800 MW de potencia y que se pondrá en marcha en el año Sustituirá a la antigua central térmica de fuel-oil (280 MW) que la Compañía poseía en la misma ubicación, aportando mayor eficiencia energética y menor impacto ambiental. Capacidad Inicio Proyecto (MW) Operación Castellón A Castejón BBE (25%) Tarragona (50%) Santurce Arcos I y II Aceca Arcos III Escombreras Castellón B TOTAL > Centrales Hidráulicas Iberdrola ha puesto en marcha un proyecto para renovar los equipos de 39 centrales hidráulicas repartidas por las cuencas del Sil, Duero, Tajo y Mediterráneo, lo que permitirá ampliar su vida útil, situada en la actualidad en 30 años. La iniciativa, cuyo desarrollo se prolongará hasta 2010, supondrá una inversión de 173 millones de euros (tomada ya en cuenta en los planes de inversión) y afectará a plantas con una potencia total de MW, que representan el 68% de la capacidad hidráulica instalada de la Compañía. Las actuaciones de modernización de las distintas unidades se llevarán a cabo de forma alternativa, con una programación que permite asegurar la capacidad productiva del sistema sin provocar incidencias de ningún tipo en el suministro eléctrico. > Energías Renovables A final de septiembre de 2004, Iberdrola cuenta con una potencia instalada atribuible de MW. El objetivo de Iberdrola es alcanzar una potencia renovable superior a los MW a finales de 2004, de los que MW corresponderán a parques eólicos y 300 MW a centrales minihidráulicas Capacidad instalada (MW) Nueva Potencia Operativa Sept Sept Con los 113 MW instalados en el tercer trimestre, la potencia puesta en marcha durante los primeros nueve meses de 2004 alcanza ya los 520 MW. Esta nueva potencia se corresponde tanto con nuevos parques como con potencia añadida a parques ya operativos. Su desglose es el siguiente: Nuevos parques: Maza (49,5 MW), Chambón (33,2 MW), Cerro Revolcador (26,4 MW) y P.E. Munilla (4,5 MW) Potencia añadida: incluye fundamentalmente aumentos de potencia en los parques de El Navazo II (+0,5 MW) y Valvonilla (+1,2 MW) Potencia en construcción y desarrollo Durante el tercer trimestre de 2004, las operaciones más destacadas han sido: Inicio de la construcción del parque eólico de Larriba-Hornillos, ubicado en los municipios de Hornillos de Cameros, Munilla y Ajamil (La Rioja), con una potencia autorizada de 32 MW y que requerirá una inversión de 28,3 millones de euros. 5

8 Inicio de la construcción del parque eólico de Bordecorex Norte que, ubicado en los municipios sorianos de Caltojar, Velamazán y Barca, tendrá una potencia de 44,35 MW y requerirá una inversión aproximada de 42,4 millones de euros. Iberdrola se convierte en la primera eléctrica española en vender energía renovable en el mercado Iberdrola se ha convertido en la primera compañía eléctrica en comercializar energía renovable en el mercado español de producción, una iniciativa que afecta a siete instalaciones de 108,7 MW de potencia. El proyecto incluye los parques eólicos de Pozocañada (24,42 MW), Cerro Vicente (39,1 MW) y la ampliación de Cerro Vicente (29,75), todos situados en Albacete, y las centrales minihidráulicas de La Gándara (3,6 MW) y Las Rozas de Valdearroyo (6,5 MW), ambas en Cantabria, así como Palomarejo (2,1 MW) y Talavera (3,2 MW), ubicadas en Toledo. La finalidad de esta iniciativa es explorar y analizar las posibilidades que ofrece el nuevo sistema jurídico y económico establecido en el Real Decreto 436/2004 para la producción de energía eléctrica en Régimen Especial. La Compañía ya ha realizado las necesarias adaptaciones técnicas para poder comercializar en el mercado de producción la energía generada por los parques eólicos y las centrales minihidráulicas seleccionados, que se llevará a cabo en similares condiciones a las del resto de instalaciones de generación de la Compañía. Iberdrola desarrolla la primera planta europea de energía de las olas Por otro lado, Iberdrola ha constituido una empresa conjunta con la compañía norteamericana Ocean Power Technologies (OPT), con el Instituto para la Diversificación y el Ahorro Energético (IDAE) y con la Sociedad para el Desarrollo de Cantabria (Sodercan) para desarrollar la primera planta europea de energía de las olas, que se ubicará en Santoña (Cantabria). La firma el pasado mes de marzo de un acuerdo marco entre la Compañía y OPT para desarrollar este proyecto se ha materializado en la reciente constitución de una joint venture, participada en un 70% por Iberdrola y en un 10% por cada una de las demás entidades. La nueva sociedad asumirá el presupuesto inicial del proyecto, que asciende a unos 3,25 millones de euros. 1.2 LATINOAMÉRICA México Iberdrola cuenta ya en México con MW de potencia instalada operativa, correspondientes a las centrales de ciclo combinado de Monterrey, de MW, y de Altamira con MW y a las plantas de cogeneración de Enertek (Tamaulipas), de 120 MW de potencia, y Femsa-Titán (Monterrey), de 37 MW. Iberdrola construye otros dos ciclos combinados en México: el de La Laguna II (Durango), de 500 MW, cuya licitación se adjudicó hace un año y que entrará en operación en abril del año 2005; y el de Altamira V (Tamaulipas), de MW, que se pondrá en marcha en noviembre de Asimismo, el pasado 30 de junio Iberdrola se adjudicó el contrato para el desarrollo, construcción, propiedad, operación y mantenimiento de la central eléctrica de ciclo combinado de Tamazunchale, de MW de potencia. La central se ubicará en el Estado de San Luis Potosí y supondrá una inversión estimada de 500 MM de dólares, incluyendo los costes financieros de la operación. Las obras de la planta comenzarán en enero del próximo año, estando prevista su entrada en operación comercial durante el mes de junio de En virtud de los términos del contrato, Iberdrola se ha asegurado la venta a la Comisión Federal de Electricidad (CFE) de toda la energía que produzca la planta de ciclo combinado de Tamazunchale por un período de 25 años. El gas para la central será suministrado directamente por 6

9 la CFE y el contrato está dolarizado, al igual que el resto de los proyectos de la Compañía en México. Brasil Capacidad Inicio Proyecto (MW) funcionamiento Enertek % operativo Monterrey % operativo Altamira IV % operativo Femsa - Titán % operativo La Laguna Altamira V Tamazunchale En Brasil, Iberdrola cuenta con la central hidráulica de Itapebí de 450 MW (de los que 183 MW son atribuibles a la Sociedad) y cuyos tres grupos funcionan a pleno rendimiento. Adicionalmente el ciclo combinado de Termopernambuco, que tiene una potencia instalada de 520 MW (190 MW atribuibles), funciona ya a pleno rendimiento tras su puesta en marcha en el segundo trimestre de este año. 1.3 PORTUGAL Iberdrola constituye Aeolia, empresa para la promoción de las energías renovables en Portugal Tras la entrada de Iberdrola en el mercado eólico de Portugal al suscribir el pasado mes de abril un acuerdo con Gamesa para adquirir el parque eólico de Catefica (18 MW) en las cercanías de Lisboa, Iberdrola ha constituido el pasado 2 de septiembre, junto a dos socios locales, Aeolia, empresa cuyo objetivo es la promoción de las energías renovables en Portugal, fundamentalmente mediante la búsqueda de emplazamientos para nuevos parques eólicos y su posterior construcción. La nueva sociedad, cuya sede se ubicará en Lisboa, está participada por Iberdrola (78%), que se encargará de las tareas de gestión y mantenimiento, y por las compañías portuguesas Alberto Mesquita (11%) y Visabeira (11%), que se harán cargo de los trabajos operativos. Iberdrola considera Portugal un mercado de gran potencial y en clara expansión en el área de las energías renovables, ya que a cierre de 2003 apenas contaba con 300 MW eólicos de los MW que se ha marcado como objetivo para DISTRIBUCIÓN 2.1 ESPAÑA A 30 de septiembre de 2004, Iberdrola cuenta con 9,5 MM de clientes en España, lo que supone la adición de cerca de clientes en términos interanuales. La energía distribuida asciende a GWh con un incremento del 5,0% sobre la del mismo periodo de Demanda y Calidad de Servicio +5,0% Demanda 9M TIEPI 1,43 hrs +15% Calidad de Servicio Iberdrola superó su máximo histórico de demanda horaria de energía eléctrica el pasado 1 de julio, con una demanda punta de MW, atendiendo este incremento sin incidencias significativas. Adicionalmente, el TIEPI de Iberdrola para los primeros nueve meses del año ha sido de 1,43 horas, mejorando un 15% el dato del mismo periodo de 2003 que ascendió a 1,68 horas. 7

10 3.- COMERCIALIZACIÓN 3.1 ELECTRICIDAD > Actividades en España: clientes eléctricos elegibles En los primeros nueve meses de 2004, Iberdrola vendió GWh en barras de central en el mercado español ( GWh) afianzando su posición de liderazgo con una cuota del 38,3% y más de clientes. Cuota de Mercado Eléctrico Liberalizado a Resto 61,7% > Actividades en Europa Iberdrola 38,3% La Empresa desarrolla una importante actividad de trading en Europa, con operaciones en Suiza, Alemania, Holanda, Francia, Portugal, España y Bélgica. El objetivo de la Compañía es extender a corto plazo estas actividades de compra y venta de energía en Europa a otros países, como Reino Unido o Italia. Para llevar a cabo la actividad de trading, realizada desde Madrid, se cuenta con el apoyo de una oficina en Zurich. 3.2 GAS > España Aprovisionamiento: El posicionamiento de Iberdrola de cara a la cobertura de la demanda de gas se basa en dos pilares fundamentales: Una estrategia de bajo riesgo con contratos ya firmados por 6 bcm de gas en 2007, diversificados en origen y condiciones económicas, lo que permite reducir la exposición a los riesgos cambiarios y la fluctuación de los precios del petróleo. Contratos que incluyen fórmulas de indexación de precio, en un 48% a productos no petrolíferos y en un 52% a productos petrolíferos y que cuentan con cláusulas de flexibilidad como: - contratos CIF que no impiden el trading. - gestión conjunta de los contratos con posibilidad de asignar gas a Generación o Comercial y entre plantas y con posibilidad de generar economías de escala en logística y gestión de inventarios. - revisiones de precio, periódicas cada tres o cinco años y extraordinarias en caso de cambio de circunstancias. - cláusulas make-up y carry forward para ajustar desviaciones de demanda a corto plazo. Comercialización: Iberdrola alcanza a fin de los primeros nueve meses de 2004 una cuota del 10,3% en la totalidad del mercado nacional de gas, incluyendo tanto el gas servido en el mercado a clientes, (que representa una cuota del 5,4%), como el suministrado para el consumo de las centrales de ciclo combinado de Iberdrola (que supone una cuota del 4,9%). 8

11 Cuota total 10,3% Suministro a Clientes 5,4% Suministro a Ciclos Combinados 4,9% 4,0% Cuota en el Mercado Total de Gas 8,2% Cuota en el Mercado Total 8,7% 9,7% 4.- NEGOCIOS NO ENERGÉTICOS 10,3% 20% T2004 1S2004 9M Plan Estratégico Las operaciones más destacadas realizadas por APEX, división inmobiliaria del Grupo Iberdrola, en el tercer trimestre del año han sido: Alquiler a Eurocen de metros en el Málaga Business Park para instalar el call center más grande de la provincia. Invertirá 24 MM de euros en la segunda fase del proyecto residencial de Alcora (Mallorca). IBERDROLA ha acordado desarrollar un proyecto inmobiliario en Cabo Cope (Murcia) con Caja Murcia y Bancaja, al que en los próximos días se sumará Caja Castilla-La Mancha. Este proyecto, que previsiblemente dará origen a la creación de una sociedad conjunta, se ha materializado tras la venta del 100% de un terreno de IBERDROLA, de 328,3 hectáreas, a APEX. La inmobiliaria del Grupo ha vendido, a su vez, un 40% de dicho terreno a Bancaja y Caja Murcia por un importe de 36 MM de euros, que se han incluido en la cuenta de resultados de IBERDROLA de los nueve primeros meses de este año. Caja Castilla- La Mancha negocia su incorporación al proyecto. Por su parte, IBERINCO, área de Ingeniería y Consultoría del Grupo Iberdrola, ha realizado también varias operaciones relevantes en el tercer trimestre: Participa en un proyecto para optimizar la explotación de la red de distribución eléctrica de Libia. Culmina su primer proyecto para reforzar la infraestructura eléctrica de México. 5.- NORMATIVA DE EMISIONES Durante el ejercicio 2004, el Gobierno español ha aprobado la siguiente normativa relativa a la emisión de gases de efecto invernadero (C0 2 ): Criterios para la elaboración del Plan Nacional de Asignación de derechos de emisión de CO2 (17 de junio de 2004). Propuesta de Plan Nacional de Asignación de Derechos de Emisión (7 de julio de 2004) Real Decreto 1866/2004, por el que se aprueba el Plan nacional de asignación de derechos de emisión ( 6 de septiembre de 2004). Por otra parte, la publicación de la asignación individualizada de derechos de emisión de CO2 por instalaciones está prevista se realice durante los últimos días de octubre de OTROS ACONTECIMIENTOS Ignacio Galán, mejor Consejero Delegado del EUROSTOXX 50 Ignacio Galán, Vicepresidente y Consejero Delegado de Iberdrola, ganó el pasado 13 de octubre el premio al Mejor Consejero Delegado en Relaciones con Inversores de las empresas del EuroStoxx 50, concedido por la revista IR Magazine tras elaborar un estudio de opinión entre más de 400 analistas e inversores de los mercados de la Eurozona. 9

12 Este premio, cuya validez es reconocida internacionalmente para evaluar la excelencia en las Relaciones con Inversores, supone un nuevo reconocimiento a la labor desarrollada por Iberdrola para reforzar su cultura corporativa a partir de una total transparencia y apertura a la comunidad financiera. El primer ejecutivo de Iberdrola se alzó con el principal galardón de esta edición, superando a los demás finalistas, entre los que se encontraban directivos tan prestigiosos como el Consejero Delegado de Deutsche Bank, Josef Ackermann; el de Siemens, Heinrich von Pierer, y el de Total, Thierry Desmarest. Ignacio Galán ya obtuvo en la edición del pasado año este mismo premio de Mejor Consejero Delegado en Relaciones con Inversores, pero en la categoría de empresas no pertenecientes al EuroStoxx 50. Asimismo, Iberdrola resultó clasificada en cuarto lugar de Europa y primera empresa española en esta actividad con 533 puntos por detrás de Total, BNP Paribas y Royal Philips Electronics. 10

13 Análisis de los primeros nueve meses del ejercicio 2004 Balance de Energía GWh Vs 2003 % Peso Ciclos Combinados de Gas ,9% 26,9% Renovables ,3% 6,3% Hidráulica ,6% 20,3% Nuclear ,2% 33,1% Térmica de Fuel-oil ,7% 3,0% Térmica de Carbón ,9% 8,8% Cogeneración (atribuible) ,1% 1,7% PRODUCCIÓN NETA TOTAL ,2% 100% ENERGÍA DISTRIBUIDA ,6% Balance de Energía España GWh Vs 2003 % Peso Ciclos Combinados de Gas ,8% 12,3% Renovables ,3% 7,7% Hidráulica ,7% 22,7% Nuclear ,2% 40,7% Térmica de Fuel-oil ,7% 3,7% Térmica de Carbón ,9% 10,8% Cogeneración (atribuible) ,1% 2,1% PRODUCCIÓN NETA TOTAL ,4% 100,0% ENERGÍA DISTRIBUIDA ,0% NIVEL DE RESERVAS HIDRÁULICAS a 30/09/04 40,1% (4.517 GWh) Balance de Energía Latinoamérica GWh Vs 2003 % Peso Ciclos Combinados de Gas (Brasil prop.) ,8% 90,0% Hidráulica (proporcional) ,5% 10,0% PRODUCCIÓN NETA TOTAL ,1% 100,0% ENERGÍA DISTRIBUIDA ,6% 11

14 1.- PRODUCCIÓN ESPAÑA La producción neta del Grupo en España ha experimentado un aumento del 4,4 % en los primeros nueve meses de 2004 a pesar de la caída del 26,7% registrada en la producción hidráulica. Esto demuestra la flexibilidad del mix de generación de Iberdrola, potenciado a través de las inversiones en nuevas instalaciones de gas y eólicas, que representan ya un 20% de la producción total. Los hechos más destacables registrados son: El notable incremento de un +81,8% en la producción de los ciclos combinados, que suponen ya un 12,3% de la producción total en España frente a un 7,1% en el mismo período del año pasado. El funcionamiento medio anual equivalente de estas centrales ha sido de alrededor de horas. La producción de Iberdrola a través de fuentes de energía renovables supone ya un 7,7% de la producción total (3.806 GWh), tras el aumento del 48,3% registrado en los nueve primeros meses del año. El aumento de la producción nuclear en un 8,2%. El descenso de la producción de fuel-oil, que sólo supone el 3,7% de la producción en España (1.801 GWh). Por último, las reservas hidráulicas a 30 de septiembre de 2004 eran equivalentes a GWh (40,1%). Gracias a este incremento de la energía generada, Iberdrola ha obtenido una cuota de mercado del 30,1% en el mercado mayorista de producción en los primeros nueve meses de En términos comparativos, la composición del Balance Energético ha sido la siguiente: 9M M 2003 Ciclos Combinados de Gas 12,3% 7,1% Renovables 7,7% 5,4% Hidráulica 22,7% 32,3% Nuclear40,7% 39,3% Térmica fuel-oil 3,7% 4,3% Térmica carbón 10,8% 9,5% Cogeneración (atribuible) 2,1% 2,1% Total 100% 100% En relación a las emisiones de CO 2, el porcentaje de producción total sin emisiones alcanza el 71,2%, con lo que la cifra de gr. CO 2 /KWh se sitúa en

15 2- PRODUCCIÓN LATINOAMÉRICA La producción total de Latinoamérica registró un crecimiento del 79,1% hasta los GWh. La mayor parte de la producción (un 90%) se realiza a través de ciclos combinados, en su mayor parte de México. El fuerte incremento registrado en este país se debe al pleno funcionamiento de las centrales de Monterrey (1.037 MW), Altamira (1.036 MW) y Enertek (120 MW). El resto de la producción de ciclos combinados lo aporta la central de Termopernambuco en Brasil, que ha comenzado su operación en el segundo trimestre del año. 3.- MERCADO ESPAÑA Producción Evolución México (Ciclos) ,8% Sudamérica ,1% Ciclos Combinados 221 n/a Hidráulica ,5% Total ,1% En el mercado doméstico, la demanda total de Iberdrola medida en red ha aumentado un 5,0% hasta los GWh, lo que mantiene a Iberdrola a la cabeza del mercado peninsular en el Negocio de Distribución (Tarifa + Comercial: cuota del 40,0%). Comercial 34% En cuanto al número de clientes, se han alcanzado ya los 9,5 MM, con un incremento de cerca de en términos interanuales. 4.- MERCADO LATINOAMÉRICA Tarifa 66% El comportamiento de la demanda de las tres Distribuidoras participadas por Iberdrola en Brasil queda reflejado en el cuadro siguiente: Energía Distribuida (GWh) 9M 2004 vs Coelba ,4% Cosern ,6% Celpe ,6% Total ,5% 13

16 Resultados del Período Los aspectos más destacables de los Resultados de los primeros nueve meses de 2004 son los siguientes: La Cifra de Negocio alcanzó los 7.526,2 MM de euros, lo que supone un incremento del 7,0% respecto al mismo periodo del ejercicio 2003, principalmente debido a un crecimiento del 13,2% en la producción total. El Margen Bruto se situó en 3.104,2 MM de euros, mostrando un crecimiento del 8,3% con respecto al mismo periodo del ejercicio Destaca la evolución positiva registrada por todos los negocios de la Compañía: El negocio Energético Nacional (+4,6%), dentro del que destaca la aportación de los negocios de Renovables (+45,8%) y la estabilización del negocio de Generación (-1,2%). El negocio Internacional (+33,6%) y el negocio No Energético (+40,3%). El EBITDA registró un crecimiento del 9,1%, hasta alcanzar los 2.134,3 MM de euros. Su evolución es resultado, además de lo ya referido, de la moderada evolución del Gasto Operativo Neto, que crece un 6,2%, más de dos puntos por debajo del crecimiento registrado a nivel de Margen Bruto. A nivel de EBIT, el crecimiento ha alcanzado el 12,0%, cifrándose en 1.476,7 MM de euros. Esto se debe fundamentalmente a la buena marcha del EBITDA, así como a la contención de la partida de Amortizaciones y Provisiones que crece solo un 3%. El Resultado Financiero se situó en -304,6 MM de euros, registrando una mejora del 4,5% respecto al mismo periodo del ejercicio En lo referente a los Resultados de Sociedades Consolidadas por Puesta en Equivalencia, registran una disminución de 42,1 MM de euros hasta los 44,0 MM de euros, efecto por una parte de la enajenación de la participación en Repsol y por otra, de la venta de un 3% de la participación en Gamesa, ambas operaciones realizadas en El Beneficio Neto se situó en 853,7 MM de euros, lo que implica un alza del 13,2% sobre el resultado del mismo periodo del ejercicio En su evolución ha influido, además de lo ya referido, los factores siguientes: Los mayores resultados extraordinarios positivos por 62,9 MM de euros, obtenidos básicamente por desinversiones de activos inmobiliarios (Cabo Cope). Estos mayores resultados extraordinarios han sido compensados con el incremento en 15 puntos de la tasa impositiva registrada, efecto de la ausencia de deducciones fiscales significativas, que ha supuesto un mayor gasto por +261,6 MM de euros. Los Fondos generados en operaciones ascienden a 1.404,4 MM de euros, lo que supone la práctica financiación de las inversiones realizadas en el periodo enero-septiembre de Por último, y de acuerdo con la conservadora política de gestión financiera de la compañía, las necesidades de liquidez esperadas para los próximos 12 meses se hallan cubiertas en un 100%. 14

17 Análisis de los Resultados Periodo Enero-Septiembre de 2004 MM vs CIFRA DE NEGOCIO 7.526,2 +7,0% MARGEN BRUTO 3.104,2 +8,3% EBITDA 2.134,3 +9,1% EBIT 1.476,7 +12,0% BENEFICIO ORDINARIO 1.216,1 +12,1% BENEFICIO NETO 853,7 +13,2% 1.- CIFRA DE NEGOCIO La Cifra de Negocio del Grupo se ha situado en los 7.526,2 MM de euros en los primeros nueve meses de 2004, lo que supone un incremento del 7,0% respecto al mismo periodo del 2003, consecuencia básicamente del incremento en un 13,2% de la producción total del Grupo. Los principales factores que han incidido en esta evolución son los siguientes: En el Negocio Energético Nacional, la Cifra de Negocio crece un 2,5% consecuencia del incremento del 4,4% registrado en la producción neta total en España, con un crecimiento del 3,6% en la Cifra de Negocio de Generación, del 45,8% en Renovables y del 21,7% en Comercialización de electricidad y gas. Adicionalmente, y respecto a Generación, los bajos ingresos unitarios obtenidos en el pool (-7,3%) permiten el reconocimiento de 62 MM de euros en concepto de CTC por diferencias. La Cifra de Negocio de Internacional aumenta en un 40,5% hasta situarse en 1.003,3 MM de euros. México es el área que realiza una mayor aportación relativa, gracias a la entrada en explotación comercial del ciclo combinado de Altamira (1.036 MW) en los últimos días del año pasado. Es también destacable el aumento de la Cifra de Negocio en Brasil, consecuencia fundamentalmente, del aumento de la demanda y de los incrementos de tarifa registrados. El desglose de la Cifra de Negocio por áreas geográficas y negocios es el siguiente: Por Área Geográfica Por Negocios Latinoamérica 13,3% España 86,7% No Energéticos 3,9% Energía 96,1% 15

18 2.- MARGEN BRUTO A nivel consolidado, el Margen Bruto se situó en 3.104,2 MM de euros, con un crecimiento del 8,3% respecto del obtenido en el mismo periodo del ejercicio En su evolución contrastan los aspectos siguientes: NEGOCIO ENERGÉTICO NACIONAL El Margen Bruto registra un aumento del 4,6%, situándose en 2.635,7 MM de euros: Ligera caída en Generación España (1.330,3 MM de euros, -1,2%), con un crecimiento de la producción neta del régimen ordinario del 1,8%, que casi compensa dos efectos negativos del período: - Precios: entorno de precios del pool bajos, si bien en el mes de septiembre muestran una tendencia al alza. - Incremento del coste de combustible por el cambio del mix de producción (menor producción hidráulica) y en un entorno de precios del combustible más altos. El crecimiento de un 45,8% en la Cifra de Negocio de Renovables hasta los 224,2 millones de euros, consecuencia del incremento de la producción registrado en el período (+48,3%) y que compensa los bajos precios. El Margen Bruto del negocio de Renovables representa ya el 14% del total del Margen Bruto obtenido por la generación de Iberdrola en España. La positiva evolución del Margen Bruto del negocio Comercial, que muestra un incremento del 75,9% hasta situarse en 97,1 MM de euros, con los márgenes del negocio positivamente afectados por los bajos precios del pool registrados en el periodo. Por su parte, el Margen Bruto de Distribución crece en 20,6 MM de euros, un 2,1% por el aumento de retribución del negocio regulado reconocido en la tarifa de NEGOCIO INTERNACIONAL El Margen Bruto crece un 33,6% hasta los 343,1 MM de euros, como consecuencia del buen comportamiento de los negocios del Grupo en la región. El Margen Bruto de México-Guatemala se cifra en 148,3 millones de euros, gracias principalmente a la aportación incremental de la central de Altamira tras su entrada en explotación en los últimos días de 2003, y pese a la negativa evolución del tipo de cambio en el período. Cabe destacar también la evolución del negocio de distribución en Guatemala. En Brasil, el Margen Bruto muestra una evolución positiva del 20% (194,8 millones de euros), tras la recuperación de la demanda y el aumento de tarifas de que han sido objeto las distribuidoras Coelba, Cosern y Celpe NEGOCIOS NO ENERGÉTICOS Han contribuido con 125,4 MM de euros al Margen Bruto total, lo que supone un crecimiento de 36 MM de euros, aportado básicamente por el negocio inmobiliario de APEX. 3.- EBITDA / RESULTADO OPERATIVO BRUTO El EBITDA consolidado ha experimentado un crecimiento del 9,1 %, consecuencia del aumento registrado en el Margen Bruto y la evolución seguida por el Gasto Operativo Neto. Así, el incremento del negocio de Iberdrola, con un aumento de la producción total del Grupo del 13,2%, se ha traducido en un aumento del 6,2% en los Gastos Operativos Netos, que no obstante logra mantenerse más de dos puntos por debajo del crecimiento del 8,3% experimentado a nivel de Margen Bruto. Destaca la reducción de un -1,9% en los Gastos de Personal Netos, efecto del Plan de Adecuación de Plantilla. La subida de un 19,5% en los Servicios Exteriores Netos, es resultado principalmente de la mayor actividad por nuevas instalaciones de Ciclo Combinado de gas (España y México) y eólicas. 16

19 El desglose de la partida de Gastos Operativos Netos es el siguiente: MM 9M 2004 vs Gastos de Personal Netos 483,7-1,9% Personal 571,6 0,1% Trabajos para el Inmovilizado -87,9 12,4% Servicios Exteriores Netos 355,4 19,5% S. Exteriores 499,8 18,2% Otros ingresos de la explotación -144,4 15,2% TOTAL 839,1 6,2% Por lo que se refiere a la evolución de la eficiencia, medida a través de los Costes Operativos como porcentaje del Margen Bruto, a 30 de septiembre de 2004 dicho ratio se ha situado para la totalidad del Grupo en el 27%, mejorando más de medio punto el 27,6% fijado como objetivo para este periodo en el Plan Estratégico. La plantilla en el Negocio Energético Tradicional ha disminuido en un -5,2% respecto a septiembre de 2003, para situarse en empleados. El aumento del Margen Bruto, ya explicado anteriormente, junto con el referido descenso en la plantilla, ha provocado que el ratio Margen Bruto por Empleado en el Negocio Energético Nacional haya mejorado un 10,3%. MM 9M M 2003 Var. % Margen Bruto (Neg. Ener. Nacional) (mm. ) 2.635, ,4 +4,6% Empleados Neg. Tradicional España ,2% Margen Bruto / empleado (m. ) 306,7 278,0 +10,3% Por otro lado, la partida de Tributos crece un 10,4% hasta los 130,8 MM de euros como consecuencia del aumento de este concepto en el Negocio Comercial y el IBI (Impuesto sobre Bienes Inmuebles) correspondiente a las nuevas instalaciones en explotación. 4.- EBIT / RESULTADO OPERATIVO NETO El EBIT se situó en 1.476,7 MM de euros, con un aumento del 12,0% respecto al mismo periodo del ejercicio La causa de este incremento estriba, además de en la evolución operativa ya comentada, en la contención de la partida de Amortizaciones y Provisiones (+3,0%). Las Amortizaciones descienden ligeramente hasta 639 MM de euros (-0,6%), ya que el crecimiento de éstas por las nuevas inversiones realizadas en ciclos combinados y renovables desde los primeros nueve meses de 2004 (+96 MM de euros) es compensado por el alargamiento de la vida útil de las centrales nucleares. La partida de Provisiones registra un incremento de 23 MM de euros. MM 9M M 2003 Var. % Amortizaciones ,6% Provisiones 18-5 N/A TOTAL ,0% 5.- RESULTADO FINANCIERO El Resultado Financiero se situó en -304,6 MM de euros, lo que supone una mejora del 4,5% respecto al mismo periodo del ejercicio Destaca en primer lugar el significativo descenso de un -14,9% en los Gastos Financieros, básicamente debido a una caída del -16,9% en los Gastos Financieros por Intereses. A ello ha contribuido la disminución del coste medio de la deuda en 29 pb hasta situarse en el 4,52% desde el 4,81% a cierre de septiembre de

20 Hay que resaltar que esta positiva evolución del Resultado Financiero se ha logrado pese a la disminución de un -33,6% en los Ingresos Financieros, básicamente por los menores gastos financieros activados efecto de la puesta en explotación comercial de instalaciones y los menores dividendos e intereses percibidos en el período. 6.- RESULTADOS DE SOCIEDADES CONSOLIDADAS POR PUESTA EN EQUIVALENCIA En lo referente a los Resultados de Sociedades Consolidadas por Puesta en Equivalencia, esta partida registra una disminución de 42,1 MM de euros para alcanzar los 44 MM de euros. Las causas principales de este descenso se derivan de dos operaciones de carácter atípico registradas en 2003: La salida de Repsol del perímetro de consolidación tras la venta de la participación el segundo semestre de 2003, que ha supuesto un impacto negativo de 34,8 MM de euros respecto al mismo periodo del año pasado. La menor aportación de la Corporación IBV, que a septiembre de 2003 incluía 29,9 MM de euros de la plusvalía obtenida por la venta del 6% de Gamesa. Excluidos ambos efectos, el Resultado de Sociedades Consolidadas por Puesta en Equivalencia registra una mejora del 105,6%. El desglose es el siguiente: MM 9M M BENEFICIO ORDINARIO La combinación en el período del incremento del Resultado Operativo junto con la mejora del Resultado Financiero ya comentada, y aún teniendo en cuenta la menor contribución del Resultado de Sociedades Consolidadas por Puesta en Equivalencia, ha permitido un aumento 12,1% del Beneficio Ordinario hasta situarse en 1.216,1 MM de euros. 8.- BENEFICIO NETO Finalmente, el Beneficio Neto ascendió a 853,7 MM de euros, con un aumento del 13,2% frente al obtenido en el mismo periodo del ejercicio Este crecimiento, en línea con el obtenido en la rúbrica del Beneficio Ordinario, es consecuencia del efecto contrapuesto de las siguientes partidas: Resultados Extraordinarios: Registran a septiembre de 2004 un importe neto de 62,9 MM de euros, principalmente derivados de plusvalías por desinversiones de activos inmobiliarios (Cabo Cope y otras). A septiembre de 2003 se registraron unos resultados extraordinarios de -169,9 MM de euros, que incluían una provisión para reestructuración de plantilla por importe de 313 MM de euros. Impuesto de Sociedades: cabe reseñar que el incremento de la tasa efectiva hasta el 32,7% desde el 17,2% es efecto de la ausencia de deducciones fiscales significativas, lo que ha supuesto un mayor gasto por este último concepto de +261,6 MM de euros. No Energéticos (excluida plusvalía Gamesa en 2003) 35,1 35,5 Plusvalía venta 3% Gamesa 0 29,9 Repsol 0 34,8 Resto 8,9-14,1 TOTAL PUESTA EN EQUIVALENCIA 44,0 86,1 18