Estados Financieros NEW OCEAN CAPITAL LONG SHORT FUND

Transcripción

1 Estados Financieros NEW OCEAN CAPITAL LONG SHORT FUND Santiago, Chile 31 de diciembre de 2014

2 NEW OCEAN CAPITAL LONG SHORT FUND ESTADOS FINANCIEROS AL 31 DE DICIEMBRE DE 2014

3 TABLA DE CONTENIDOS INFORME DEL AUDITOR INDEPENDIENTE página 1 ESTADO DE SITUACION FINANCIERA página 3 ESTADO DE RESULTADOS INTEGRALES página 5 ESTADO DE CAMBIO EN EL PATRIMONIO NETO página 6 ESTADO DE FLUJO EFECTIVO DIRECTO página 7 NOTAS A LOS ESTADOS FINANCIEROS página 8 ESTADOS COMPLEMENTARIOS página 39 INFORMACION DEL FONDO U OTROS ANTECEDENTES página 42 DECLARACION DE RESPONSABILIDAD página 45 M : Cifras expresadas en miles de dólares estadounidenses : Cifras expresadas en dólares estadounidenses M$ : Cifras expresadas en miles de pesos chilenos $ : Cifras expresadas en pesos chilenos

4

5

6 Estados Financieros NEW OCEAN CAPITAL LONG SHORT FUND 31 de diciembre de 2014

7 ESTADO DE SITUACION FINANCIERA Por el período comprendido entre el 1 de febrero y 31 de diciembre de 2014 ESTADO DE SITUACION FINANCIERA ACTIVOS 2014 NOTA Activo corriente Efectivo y efectivo equivalente 7 352,191 Activos financieros a valor razonable con efecto en resultados 8 206,468 Activos financieros a valor razonable con efecto en otros resultados integrales 9 Activos financieros a valor razonable con efecto en resultados entregados en garantía 10 Activos financieros a costo amortizado 11 Cuentas y documentos por cobrar por operaciones 12 Otros documentos y cuentas por cobrar 13 Otros activos ,419 Total activo corriente 755,078 Activo no corriente Activos financieros a valor razonable con efecto en resultados Activos financieros a valor razonable con efecto en otros resultados integrales Activos financieros a costo amortizado Cuentas y documentos por cobrar por operaciones Otros documentos y cuentas por cobrar Inversiones valorizadas por el método de la participación Propiedades de inversión Otros activos Total activo no corriente Total activo 755,078 Las Notas 1 a 35 adjuntas forman parte integral de estos estados financieros. 3

8 ESTADO DE SITUACION FINANCIERA Por el período comprendido entre el 1 de febrero y 31 de diciembre de 2014 ESTADO DE SITUACION FINANCIERA PASIVOS 2014 NOTA Pasivo corriente Pasivos financieros a valor razonable con efecto en resultados ,559 Préstamos 16 Otros pasivos financieros 17 Cuentas y documentos por pagar por operaciones 18 Remuneraciones sociedad administradora 31 4,970 Otros documentos y cuentas por pagar Ingresos anticipados Otros pasivos Total pasivo corriente 203,734 Pasivo no corriente Préstamos Otros pasivos financieros Cuentas y documentos por pagar por operaciones Otros documentos y cuentas por pagar Ingresos anticipados Otros pasivos Total pasivo no corriente Patrimonio neto Aportes 520,418 Otras reservas Resultados acumulados Resultado del ejercicio 30,926 Dividendos provisorios Total patrimonio neto 551,344 Total pasivo 755,078 Las Notas 1 a 35 adjuntas forman parte integral de estos estados financieros. 4

9 ESTADO DE RESULTADOS INTEGRALES Por el período comprendido entre el 1 de febrero y 31 de diciembre de 2014 ESTADO DE RESULTADOS INTEGRALES 2014 Ingresos/pérdidas de la operación NOTA Intereses y reajustes 20 Ingresos por dividendos (3,391) Diferencias de cambio netas sobre activos financieros a costo amortizado Diferencias de cambio netas sobre efectivo y equivalentes al efectivo Cambios netos en valor razonable de activos financieros y pasivos financieros a valor razonable con efecto en resultados (3,537) Resultado en venta de instrumentos financieros 56,346 Resultado por venta de inmuebles Ingreso por arriendo de bienes raíces Variaciones en valor razonable de propiedades de inversión Resultado en inversiones valorizadas por el método de la participación Otros Total ingresos/pérdidas netos de la operación 49,418 Gastos Depreciaciones Remuneración comité de vigilancia 21 Comisión de administración 31 (11,241) Honorarios por custodia y administración Costos de transacción (5,640) Costo por arriendo de activos financieros (956) Otros gastos de operación 22 (211) Total gastos de operación (18,048) Utilidad/pérdida de la operación 31,370 Costos financieros Utilidad/pérdida antes de impuesto 31,370 Impuesto a las ganancias por inversiones en el exterior Resultado del ejercicio 31,370 Otros resultados integrales Cobertura de flujo de caja Ajustes por conversión Ajustes provenientes de inversiones valorizadas por el método de participación Otros ajustes al patrimonio neto Total otros resultados integrales Total resultado integral 31,370 Las Notas 1 a 35 adjuntas forman parte integral de estos estados financieros. 5

10 ESTADO DE CAMBIOS EN EL PATRIMONIO NETO Por el período comprendido entre el 1 de febrero y 31 de diciembre de 2014 Descripción Saldo al 01ene14 Cambios contables Subtotal Aportes Repartos de patrimonio Repartos de dividendo Resultados integrales del ejercicio: Resultado del ejercicio Otros resultados integrales Otros movimientos Total Aportes 546,000 (25,582) 520,418 Cobertura de Flujo de Caja Conversión Inversiones valorizadas método de participación Otras Total Resultados Acumulados (444) 31,370 30,926 Dividendos provisorios Total 546,000 (26,026) 31, ,344 ESTADO DE CAMBIO EN EL PATRIMONIO NETO 6

11 ESTADO DE FLUJO EFECTIVO DIRECTO Por el período comprendido entre el 1 de febrero y 31 de diciembre de 2014 ESTADO DE FLUJO EFECTIVO DIRECTO 2014 NOTA Flujos de efectivo originados por actividades de la operación Cobro de arrendamientos de bienes raíces Venta de inmuebles Compra de activos financieros (25,413,871) Venta de activos financieros 25,458,771 Intereses, diferencias de cambio y reajustes recibidos Liquidación de instrumentos financieros derivados Dividendos recibidos (2,117) Cobranza de cuentas y documentos por cobrar 1,377 Pagos de cuentas y documentos por pagar (9,638) Otros gastos de operación pagados (5,886) Otros ingresos de operación percibidos Flujo neto originado por actividades de la operación 28,636 Flujos de efectivo originados por actividades de inversión Flujo neto originado por actividades de inversión Flujos de efectivo originados por actividades de financiamiento Obtención de préstamos Pago de préstamos Otros pasivos financieros obtenidos Pagos de otros pasivos financieros Aportes 546,000 Reparto de patrimonio (26,026) Repartos de dividendo Otros Flujo neto originado por actividades de financiamiento 519,974 Aumento (disminución) neto de efectivo y efectivo equivalente 548,610 Saldo inicial de efectivo y efectivo equivalente Diferencias de cambio netas sobre efectivo y efectivo equivalente Saldo final de efectivo y efectivo equivalente 548,610 Otros activos corrientes (garantía venta corta) 196,419 Efectivo y efectivo equivalente 352,191 Las Notas 1 a 35 adjuntas forman parte integral de estos estados financieros. 7

12 NOTAS A LOS ESTADOS FINANCIEROS NOTA 1 INFORMACIÓN GENERAL New Ocean Capital Long Short Fund (en adelante el Fondo ), Rut , es un Fondo domiciliado y constituido bajo las leyes chilenas. La dirección de su oficina registrada es El Director oficina 207, Las Condes. Las actividades de inversión del Fondo son administradas por New Ocean Capital S.A (en adelante Administradora ), Rut , Administradora de Fondos de Inversión Privada, de acuerdo a las disposiciones del Capítulo V de la Ley , su Reglamento y el Reglamento Interno del Fondo. New Ocean Capital S.A se constituyó por escritura pública de fecha 2 de Enero de 2013, otorgada en la Notaría de Santiago de don Luis Poza Maldonado. Un extracto del certificado de autorización de existencia fue inscrito a fojas 1134 Nº 668 del Registro de Comercio de Santiago correspondiente al año 2013, y fue publicado en el Diario Oficial de 7 de Enero del mismo año. La Administradora organizó y constituyó el Fondo de acuerdo a las disposiciones del Título VII de la Ley , quedando sujeto a las disposiciones del Capítulo V de la Ley publicada el 7 de enero de Cuyo Reglamento Interno vigente fue reducido a escritura pública de fecha 29 de Mayo de 2013, otorgada en la Notaría de Santiago de don Luis Poza Maldonado, con Oficio en calle Embajador Doussinague 1704, Vitacura, bajo Repertorio El Fondo entró en operaciones el 1 de febrero de 2014 y se definió como un Fondo de Inversión con cuotas rescatables. Como política, el Fondo invertirá sus activos principalmente en Estados Unidos de América. Para estos efectos, se entenderá por tal una cartera compuesta principalmente por instrumentos financieros emitidos por sociedades anónimas o corporaciones domiciliadas en Estados Unidos de América, o que en ese país se transen mayoritariamente los valores que emita; y también por contratos de venta corta de instrumentos financieros con las características anteriormente señaladas, sin perjuicio de las cantidades que se mantengan en caja y bancos. El Fondo invertirá principal y simultáneamente en: a) Acciones de transacción bursátil emitidas por sociedades o corporaciones domiciliadas en Estados Unidos de América, o con alguna de las características anteriormente mencionadas, cuyas emisiones hayan sido registradas como valor de oferta pública. En adelante también Posición Larga. b) Contratos de venta corta de acciones con las características mencionadas en el punto anterior. En adelante también Posición Corta. Modificaciones al reglamento interno: Durante el año 2013 y 2014 no se han efectuado modificaciones al Reglamento Interno del Fondo. 8

13 NOTA 2 BASES DE PREPARACIÓN a) Declaración de cumplimiento Los presentes Estados Financieros del Fondo al 31 de diciembre del 2014, han sido preparados de acuerdo con Normas Internacionales de Información Financiera (en adelante NIIF ) emitidas por el International Accounting Standards Board ( IASB ), y en consideración a lo establecido por las Normas emitidas por la Superintendencia de Valores y Seguros. Los presentes Estados Financieros fueron autorizados para su emisión por el directorio de la Administradora el 31 de marzo de b) Base de medición Los Estados Financieros han sido preparados sobre la base del costo histórico con excepción de: Los instrumentos financieros al valor razonable con cambios en resultado los cuales son valorizados a su valor razonable. c) Período cubierto Los Estados de Situación Financiera fueron preparados al 31 de diciembre de 2014, los Estados de Resultados Integrales, los Estados de Cambios en el Patrimonio y Flujos de Efectivo, por el período comprendido entre el 1 de febrero y 31 de diciembre de d) Moneda funcional y de presentación La Administradora considera el dólar de los Estado Unidos de Norteamérica como la moneda que representa más fielmente los efectos económicos de las transacciones, hechos y condiciones subyacentes. Los Estados Financieros son presentados en dólar estadounidense, que es la moneda funcional y de presentación del Fondo. Los inversionistas del Fondo proceden principalmente del mercado local, siendo sus principales transacciones las suscripciones y rescates de las cuotas en circulación denominadas en dólares estadounidenses. El rendimiento del Fondo es medido e informado a los inversionistas en dólares estadounidenses. 9

14 e) Transacciones y saldos Las transacciones en pesos chilenos y en otras monedas extranjeras se convierten a la moneda funcional en la fecha de la transacción. Los activos y pasivos monetarios denominados en pesos chilenos y en otras monedas extranjeras son convertidos a moneda funcional utilizando la tasa de cambio a la fecha de conversión. La diferencia surgida de la conversión se reconoce en los resultados del Fondo. Descripción 31dic14 Dólar estadounidense 1.00 Pesos chilenos (/CLP) Las diferencias de cambio que surgen de la conversión de dichos activos y pasivos financieros son incluidas en el estado de resultados integrales. Las diferencias de cambio relacionadas con el efectivo y equivalentes al efectivo se presentan en el estado de resultados integrales dentro de Diferencias de cambio netas sobre efectivo y equivalentes al efectivo. Las diferencias de cambio relacionadas con activos y pasivos financieros contabilizados al costo amortizado se presentan en los estados de resultados integrales dentro de Diferencias de cambio netas sobre activos y pasivos financieros a costo amortizado. Las diferencias de cambio relacionadas con los activos y pasivos financieros contabilizados a valor razonable con efecto en resultados son presentadas en los estados de resultados dentro de Cambios netos en valor razonable de activos financieros y pasivos financieros a valor razonable con efecto en resultados. f) Juicios y estimaciones contables críticas La preparación de Estados Financieros en conformidad con NIIF requiere el uso de ciertas estimaciones contables críticas. También necesita que la administración utilice su criterio en el proceso de aplicar los principios contables del Fondo. Las áreas que implican un mayor nivel de discernimiento o complejidad, o áreas donde los supuestos y estimaciones son significativos para los Estados Financieros, corresponden a Activos Financieros a valor razonable con efectos en resultado. g) Nuevas normas interpretaciones y enmiendas A la fecha de emisión de los presentes Estados Financieros, el IASB había emitido los siguientes pronunciamientos, aplicables obligatoriamente a contar de los ejercicios anuales que en cada caso se indican: Nuevas Normas Fecha de aplicación obligatoria IFRS 9 Instrumentos Financieros 1 de Enero de 2018 IFRS 14 Cuentas Regulatorias Diferidas 1 de Enero de 2016 IFRS 15 Ingresos procedentes de Contratos con Clientes 1 de Enero de

15 IFRS 9 Instrumentos Financieros En julio de 2014 fue emitida la versión final de IFRS 9 Instrumentos Financieros, reuniendo todas las fases del proyecto del IASB para reemplazar IAS 39 Instrumentos Financieros: Reconocimiento y Medición. Esta norma incluye nuevos requerimientos basados en principios para la clasificación y medición, introduce un modelo más prospectivo de pérdidas crediticias esperadas para la contabilidad del deterioro y un enfoque sustancialmente reformado para la contabilidad de coberturas. Las entidades también tendrán la opción de aplicar en forma anticipada la contabilidad de ganancias y pérdidas por cambios de valor justo relacionados con el riesgo crediticio propio para los pasivos financieros designados al valor razonable con cambios en resultados, sin aplicar los otros requerimientos de IFRS 9. La norma será de aplicación obligatoria para los períodos anuales que comiencen a partir del 1 de enero de Se permite su aplicación anticipada. La Compañía se encuentra evaluando el/los impacto(s) generados por la mencionada norma, estimando que no afectará los estados financieros. IFRS 14 Cuentas Regulatorias Diferidas IFRS 14 Cuentas Regulatorias Diferidas, emitida en enero de 2014, es una norma provisional que pretende mejorar la comparabilidad de información financiera de entidades que están involucradas en actividades con precios regulados. Muchos países tienen sectores industriales que están sujetos a la regulación de precios (por ejemplo gas, agua y electricidad), la cual puede tener un impacto significativo en el reconocimiento de ingresos (momento y monto) de la entidad. Esta norma permite a las entidades que adoptan por primera vez IFRS seguir reconociendo los montos relacionados con la regulación de precios según los requerimientos del PCGA anterior, sin embargo, mostrándolos en forma separada. Una entidad que ya presenta estados financieros bajo IFRS no debe aplicar esta norma. Su aplicación es efectiva a contar del 1 de enero de 2016 y se permite la aplicación anticipada. La Compañía evaluó el/los impacto(s) generados por la mencionada norma, estimando que no afectará los estados financieros. IFRS 15 Ingresos procedentes de Contratos con Clientes IFRS 15 Ingresos procedentes de Contratos con Clientes, emitida en mayo de 2014, es una nueva norma que es aplicable a todos los contratos con clientes, excepto arrendamientos, instrumentos financieros y contratos de seguros. Se trata de un proyecto conjunto con el FASB para eliminar diferencias en el reconocimiento de ingresos entre IFRS y US GAAP. Esta nueva norma pretende mejorar las inconsistencias y debilidades de IAS 18 y proporcionar un modelo que facilitará la comparabilidad de compañías de diferentes industrias y regiones. Proporciona un nuevo modelo para el reconocimiento de ingresos y requerimientos más detallados para contratos con elementos múltiples. Además requiere revelaciones más detalladas. Su aplicación es efectiva a contar del 1 de enero de 2017 y se permite la aplicación anticipada. 11

16 La Compañía se encuentra evaluando el/los impacto(s) generados por la mencionada norma, estimando que no afectará los estados financieros. Mejoras y Modificaciones Fecha de aplicación obligatoria IAS 19 Beneficios a los Empleados 1 de Julio 2014 y 1 de Enero de 2016 IFRS 3 Combinaciones de Negocios 1 de Julio 2014 IAS 40 Propiedades de Inversión 1 de Julio 2014 IAS 16 Propiedades, Planta y Equipo 1 de Enero de 2016 IAS 38 Activos Intangibles 1 de Enero de 2016 IAS 41 Agricultura 1 de Enero de 2016 IFRS 11 Acuerdos Conjuntos 1 de Enero de 2016 IAS 27 Estados Financieros Separados 1 de Enero de 2016 IAS 28 Inversiones en Asociadas y Negocios Conjuntos 1 de Enero de 2016 IFRS 10 Estados Financieros Consolidados 1 de Enero de 2016 IFRS 5 Activos no Corrientes Mantenidos para la Venta y 1 de Enero de 2016 Operaciones Discontinuadas IFRS 7 Instrumentos Financieros: Información a Revelar 1 de Enero de 2016 IAS 34 Información Financiera Intermedia 1 de Enero de 2016 IFRS 12 Información a Revelar sobre Participaciones en Otras 1 de Enero de 2016 Entidades IAS 1 Presentación de Estados Financieros 1 de Enero de 2016 La administración del Fondo estima que la futura adopción de las Normas e Interpretaciones antes descritas no tendrá un impacto significativo en los Estados Financieros del Fondo. NOTA 3 PRINCIPALES CRITERIOS CONTABLES UTILIZADOS Los principales criterios contables aplicados en la preparación de estos Estados Financieros se exponen a continuación. Estos principios han sido aplicados sistemáticamente a todos los ejercicios presentados, a menos que se indique lo contrario. a) Efectivo y equivalentes al efectivo El efectivo y equivalentes al efectivo incluye el efectivo en caja y los saldos en cuentas corrientes. En el Estado de Situación Financiera, las líneas de créditos se clasifican como Préstamos. Además se incluye en este rubro aquellas inversiones de muy corto plazo en cuotas de fondos mutuos utilizadas en la administración normal de excedentes de efectivo, de alta liquidez, fácilmente convertibles en montos determinados de efectivo y sin riesgo de pérdida de valor. 12

17 b) Activos y pasivos financieros (i) Reconocimiento y medición inicial Inicialmente, el Fondo reconoce un activo o pasivo financiero a valor razonable más, en el caso de una partida no valorizada posteriormente al valor razonable con cambio en resultados, los costos de transacción que son atribuibles directamente a su adquisición o emisión. (ii) Clasificación Inicialmente, un activo financiero es clasificado como medido a costo amortizado o valor razonable. Un activo financiero deberá medirse al costo amortizado si se cumplen las dos condiciones siguientes: El activo se mantiene dentro de un modelo de negocio cuyo objetivo es mantener los activos para obtener los flujos de efectivo contractuales; y Las condiciones contractuales del activo financiero dan lugar, en fechas especificadas, a flujos de efectivo que son únicamente pagos del principal e intereses sobre el importe del principal pendiente. Si un activo financiero no cumple estas dos condiciones, es medido a valor razonable. (iii) Baja El Fondo da de baja en su estado de situación financiera un activo financiero cuando expiran los derechos contractuales sobre los flujos de efectivo del activo financiero, o cuando transfiere los derechos a recibir los flujo de efectivos contractuales por el activo financiero durante una transacción en que se transfieren todos los riesgos y beneficios de propiedad del activo financiero. Toda participación en activos financieros transferidos que es creada o retenida por el Fondo es reconocida como un activo o un pasivo separado. Cuando se da de baja en cuentas un activo financiero, la diferencia entre el valor en libros del activo (o el valor en libros asignado a la porción del activo transferido), y la suma de (i) la contraprestación recibida (incluyendo cualquier activo nuevo obtenido menos cualquier pasivo nuevo asumido) y (ii) cualquier ganancia o pérdida acumulativa que haya sido reconocida en el otro resultado integral, se reconoce en la utilidad del ejercicio. (iv) Compensación Los activos y pasivos financieros son objeto de compensación, de manera que se presente en el balance su monto neto, cuando y sólo cuando el Fondo tiene el derecho, exigible legalmente, de compensar los montos reconocidos y la intención de liquidar la cantidad neta, o de realizar el activo y cancelar el pasivo simultáneamente. 13

18 (v) Valorización a costo amortizado El costo amortizado de un activo financiero o de un pasivo financiero reconocido bajo este criterio es la medida inicial de dicho activo o pasivo menos los reembolsos del capital, más o menos la amortización acumulada calculada bajo el método de la tasa de interés efectiva de cualquier diferencia entre el importe inicial y el valor de reembolso en el vencimiento, y menos cualquier disminución por deterioro. (vi) Medición de valor razonable El valor razonable de un activo o pasivo financiero representa el precio que se recibiría por la venta de un activo o se pagaría por la transferencia de un pasivo en una transacción ordenada en el mercado principal (o más ventajoso), en la fecha de la medición en condiciones de mercado presentes (es decir, un precio de salida), independientemente de si ese precio es observable directamente o estimando utilizando otra técnica de valoración. Una medición del valor razonable es para un activo o pasivo concreto. Por ello, al medir el valor razonable, la Administradora tiene en cuenta las características del activo o pasivo, de la misma forma en que los participantes de mercado las tendrían en cuenta al fijar el precio de dicho activo o pasivo, en la fecha de medición. La medición a valor razonable supone que la transacción de venta del activo o transferencia del pasivo tiene lugar: (a) en el mercado principal del activo o pasivo; o (b) en ausencia de un mercado principal, en el mercado más ventajoso para el activo o pasivo. Cuando no existe un mercado observable para proporcionar información y fijar el precio en relación con la venta de un activo, o la transferencia de un pasivo a la fecha de la medición, el valor razonable se obtendrá de suponer una transacción en dicha fecha, considerada desde la perspectiva de un participante de mercado que mantiene el activo o debe el pasivo. Cuando se utilizan técnicas de valorización, se maximiza el uso de datos de entrada observables relevantes y minimiza el uso de datos de entrada no observables. Cuando un activo o un pasivo medido a valor razonable, tiene un precio comprador y un precio vendedor, el precio dentro del diferencial de precios compradorvendedor que sea el más representativo del valor razonable, en esas circunstancias se utilizará para medir el valor razonable independientemente de donde se clasifique el dato de entrada en la jerarquía del valor razonable. NIIF 13 establece una jerarquía del valor razonable basada en tres niveles: Nivel 1, Nivel 2 y Nivel 3, en donde se concede la prioridad más alta a los precios cotizados (sin ajustar) en mercados activos, para activos y pasivos idénticos, y la prioridad más baja a los datos de entrada no observables. Nivel 1: El precio de mercado cotizado (no ajustado) en un mercado activo para instrumento idéntico. Nivel 2: Técnicas de valuación basadas en factores observables, ya sea en forma directa (es decir, como precios) o indirecta (es decir, derivados de precios). Esta categoría incluye instrumentos valuados usando: precios de mercado cotizados en mercados activos para instrumentos similares; precios cotizados para 14

19 instrumentos similares en mercados que son considerados poco activos; u otras técnicas de valuación donde todas las entradas significativas sean observables directa o indirectamente a partir de los datos de mercado. Nivel 3: Técnicas de valuación que usan factores significativos no observables. Esta categoría incluye todos los instrumentos donde la técnica de valuación incluya factores que no estén basados en datos observables y los factores no observables puedan tener un efecto significativo en la valuación del instrumento. Esta categoría incluye instrumentos que están valuados en base a precios cotizados para instrumentos similares donde se requieren ajustes o supuestos significativos no observables para reflejar las diferencias entre los instrumentos. El Fondo determina el valor justo de sus instrumentos financieros utilizando el nivel 1. Usando como fuente de precios para estos Bloomberg. Activos Nivel 1 Nivel 2 Nivel 3 Acciones de sociedades anónimas abiertas 206,468 Bonos registrados Acciones no registradas Otros títulos de deuda no registrados Total 206,468 (vii) Identificación y medición del deterioro La Administradora evalúa permanentemente si existe evidencia objetiva que los activos financieros no reconocidos al valor razonable con cambio en resultado están deteriorados, exceptuando los créditos y cuentas por cobrar a clientes. Estos activos financieros están deteriorados si existe evidencia objetiva que demuestre que un evento que causa la pérdida haya ocurrido después del reconocimiento inicial del activo y ese evento tiene un impacto sobre los flujos de efectivo futuros estimados del activo financiero que pueda ser estimado con fiabilidad. c) Instrumentos de inversión al valor razonable con cambios en resultados El Fondo designa algunos de los instrumentos de inversión a valor razonable, con los cambios en el valor razonable reconocidos inmediatamente en resultados según lo descrito en nota de criterios contables 3a. (vi). Las utilidades o pérdidas provenientes de los ajustes para su valorización a valor razonable, como asimismo los resultados por las actividades de negociación, se incluyen en el rubro ingresos / pérdidas netas de operaciones en el estado de resultados integrales. d) Ingreso y gastos por intereses y reajuste Los ingresos y gastos por intereses son reconocidos en el estado de resultado usando la tasa de interés efectiva. La tasa de interés efectiva es la tasa de descuento que iguala exactamente los flujos de efectivo por 15

20 cobrar o pagar estimados a lo largo de la vida esperada del instrumento financiero (o cuando sea adecuado, en un período más corto) con el valor neto en libros del activo o pasivo financiero. Para calcular la tasa de interés efectiva, el Fondo estima los flujos de efectivo teniendo en cuenta todas las condiciones contractuales del instrumento financiero. El cálculo de la tasa efectiva incluye todas las comisiones que formen parte integral de la tasa de interés efectiva. Los costos de transacción incluyen costos incrementales que son directamente atribuibles a la adquisición o emisión de un activo o pasivo financiero. Los ingresos y gastos por interés presentados en el estado de resultado incluyen intereses sobre activos y pasivos financieros reconocidos al costo amortizado. e) Ingresos por dividendos Los ingresos por dividendo se reconocen cuando se establece el derecho a recibir su pago. f) Cuentas y documentos por cobrar y pagar por operaciones Los montos por cobrar y pagar por operaciones representan deudores por valores vendidos y acreedores por valores comprados que han sido contratados pero aún no saldados o entregados en la fecha del estado de situación financiera, respectivamente. Estos montos se reconocen a valor nominal, a menos que su plazo de cobro o pago supere los 90 días, en cuyo caso se reconocen inicialmente a valor razonable y posteriormente se miden al costo amortizado empleando el método de interés efectivo. g) Aportes (capital pagado) Las cuotas emitidas se clasifican como patrimonio. El valor cuota de Fondo se obtiene dividiendo el valor del patrimonio por el número de cuotas pagadas. El Fondo podrá efectuar disminuciones de capital, de acuerdo a la normativa legal y reglamentaria sobre esta materia y en la forma, condiciones y para los fines que se indican en los artículos 18 y 5 del Reglamento Interno. h) Dividendos por pagar La política de reparto de dividendos se decidirá anualmente en la Asamblea Ordinaria de Aportantes, en la cual se definirá el porcentaje a repartir de los Beneficios Netos Percibidos por el Fondo durante el ejercicio, entendiéndose por tales, aquella cantidad que resulte de restar a la suma de utilidades, intereses, dividendos 16

21 y ganancias de capital efectivamente percibidas durante el respectivo ejercicio, el total de las pérdidas y gastos devengados en el período. El pago de los dividendos se hará en dólares de los Estados Unidos de América, dentro de los primeros 10 días del siguiente mes de celebrada la asamblea ordinaria de Aportantes que apruebe los Estados Financieros anuales. El Fondo podrá distribuir dividendos provisorios con cargo a tales resultados. Los beneficios devengados que la Administradora no hubiere pagado o puesto a disposición de los aportantes, dentro del plazo antes indicado devengarán intereses corrientes para operaciones expresadas en dólares de los Estados Unidos de América, por el mismo período. La información presentada en el Estado de Distribución para el Pago de Dividendos esta detallada en los Estados Complementarios letra C). i) Tributación El Fondo está domiciliado en Chile. Bajo las disposiciones legales vigentes en Chile, contenidas en el artículo 17 de la Ley de Impuesto a la Renta (modificada el 1 de octubre de 2014) se reconoce el carácter de no contribuyente de primera categoría para Fondos Mutuos, Fondos de Inversión Públicos y Fondos de Inversión Privados. En consideración a lo anterior, no existe ningún impuesto sobre ingresos, utilidades, ganancias de capital u otros impuestos pagaderos por el Fondo. La tributación de los Fondos y los Aportantes se encuentran establecidos en el artículo 81 y 82 de la ley Por sus inversiones en el exterior, el Fondo actualmente incurre en impuestos de retención aplicados sobre ingresos por dividendos. j) Remuneración de la sociedad administradora La Administradora recibirá por la administración del Fondo una Comisión Fija mensual, equivalente al 0,1% (IVA incluido) del valor del patrimonio del Fondo. Adicionalmente a la comisión fija establecida, la Administradora recibirá una Comisión Variable mensual, equivalente a un 20% (IVA incluido) de la Variación del Valor Máximo Histórico de la Cuota, por cada acción suscrita y pagada del Fondo. Ambas se devengaran y provisionaran mensualmente. Para mayor detalle ver Nota 31 letra(a). k) Provisiones y pasivos contingentes Las obligaciones existentes a la fecha de los Estados Financieros, surgida como consecuencia de sucesos pasados y que puedan afectar al patrimonio del Fondo, con monto y momento de pago inciertos, se registran 17

22 en el estado de situación financiera como provisiones, por el valor actual del monto más probable que se estima cancelar al futuro. Las provisiones se cuantifican teniendo como base la información disponible a la fecha de emisión de los Estados Financieros. Un pasivo contingente es toda obligación surgidas a partir de hechos pasados y cuya existencia quedará confirmada en el caso de que lleguen a ocurrir uno o más sucesos futuros inciertos y que no están bajo el control del Fondo. l) Otros activos Se clasifican en este rubro las garantías de efectivos provistos en el Fondo que garantizan las operaciones de ventas cortas. m) Ingresos financieros Los ingresos financieros se reconocen a prorrata del tiempo transcurrido, utilizando el método de interés efectivo e incluye ingresos financieros procedentes de Efectivo y efectivo equivalente, títulos de deuda y otras actividades que generen ingresos financieros para el Fondo. NOTA 4 CAMBIOS CONTABLES Durante el ejercicio al 31 de diciembre de 2014, no se han efectuado cambios contables en relación al ejercicio anterior. NOTA 5 POLÍTICAS DE INVERSIÓN DEL FONDO La política de inversión vigente se encuentra definida en los artículos 9 al 14 del Reglamento Interno del Fondo, reducido a escritura pública de fecha 29 de Mayo de 2013, otorgada en la Notaría de Santiago de don Luis Poza Maldonado, con Oficio en calle Embajador Doussinague 1704, Vitacura, bajo Repertorio El que se encuentra disponible en nuestras oficinas ubicadas en El Director oficina 207, Las Condes y en nuestro sitio Web El Fondo podrá invertir sus recursos en los siguientes valores y bienes, sin perjuicio de las cantidades que mantenga en caja y bancos: a) Acciones de transacción bursátil emitidas por sociedades o corporaciones domiciliadas en Estados Unidos de América, cuyas emisiones hayan sido registradas como valor de oferta pública. En adelante también Posición Larga. 18

23 b) Contratos de venta corta de acciones con las características mencionadas en el punto anterior. En adelante también Posición Corta. El monto que se podrá invertir por emisor, ya sea en una Posición Larga o bien en una Posición Corta, no podrá exceder el 20% del patrimonio total del Fondo, valorizado al momento de realizar dicha inversión. El Fondo no podrá invertir en instrumentos emitidos o garantizados por personas relacionadas a la Administradora. Sin perjuicio de lo anterior, si un determinado emisor en el cual el Fondo mantiene inversiones, por razones ajenas a la Administradora, pasa a ser persona relacionada a la misma, dicha sociedad deberá informar al Comité de Vigilancia. La regularización de la situación mencionada deberá efectuarse dentro del plazo de un mes, contado desde que ésta se produjo. El Fondo no podrá efectuar operaciones con deudores de la Administradora o sus personas relacionadas, salvo que estas operaciones sean informadas anticipadamente al Comité de Vigilancia, y aprobadas en asamblea Extraordinaria de Aportantes. La Administradora o personas o sociedades relacionadas a ella no podrán efectuar cobros al Fondo de ningún tipo de comisiones, asesorías u otras, que sean distintas de la comisión de administración fijada en el Reglamento Interno del Fondo. Para los efectos de este artículo, no se considerará como persona relacionada a la Administradora, aquella que adquiera dicha condición como consecuencia de la inversión en ella de los recursos del Fondo. Como política, todos los activos del Fondo serán activos líquidos, entendiéndose como tales, las cantidades que se mantengan en caja y bancos, las acciones de transacción bursátil cuyo promedio de volumen transado diario, en los últimos 6 meses, sea superior a 5 millones de dólares de los Estados Unidos de América, y sus respectivos contratos de venta corta. Con el objeto de complementar la liquidez del Fondo, la Administradora podrá solicitar créditos bancarios de corto plazo, o hacer uso de la cuenta margen, por cuenta del Fondo, con un plazo no mayor a un año y hasta por una cantidad equivalente al 25% del patrimonio del Fondo. El Fondo no contraerá pasivos de mediano o largo plazo. Se entenderá que los pasivos financieros derivados del acto de la contratación de posiciones cortas no forman parte de la presente política de endeudamiento. 19

24 NOTA 6 ADMINISTRACIÓN DE RIESGO General Como se mencionó, los recursos del Fondo se invierten exclusivamente en acciones y contratos de venta corta de acciones de sociedades anónimas de Estados Unidos de América que representen un atractivo potencial de retorno. Para estos efectos, se entenderá como sociedad anónima de Estados Unidos de América, aquella sociedad o corporación domiciliada en dicho país, o que en ese país se transen mayoritariamente los valores que emita. La moneda funcional del Fondo es el dólar estadounidense. Marco de Administración de Riesgo Las actividades del Fondo lo exponen a diversos riesgos, tales como: riesgo financiero, riesgo operacional y riesgo de capital, entre otros. 6.1 Gestión de Riesgo Financiero Los riesgos financieros a los cuales el Fondo está expuesto son: Riesgo de Mercado Riesgo de Crédito Riesgo de Liquidez La gestión de riesgo del Fondo así como las compras y ventas de activos son determinadas por el Portfolio Manager del Fondo, quien cuenta con la autoridad para administrar la distribución de los activos según lo establecido en el Reglamento Interno del Fondo y con el objetivo de obtener una adecuada rentabilidad ajustada por riesgo Riesgo de Mercado El riesgo de mercado es el riesgo de que los cambios en los precios de mercado, afecten el valor de los instrumentos financieros que el Fondo mantiene. El objetivo de la administración del riesgo de mercado es administrar y controlar las exposiciones a este riesgo dentro de parámetros razonables y al mismo tiempo optimizar la rentabilidad. Las inversiones se efectúan mediante análisis cuantitativo y cualitativo de las compañías. El equipo de inversiones y portfolio manager tiene como objetivo lograr un elevado nivel de retorno ajustado por riesgos con un horizonte de inversiones de largo plazo. 20

25 a) Riesgo de Precios Las inversiones en instrumentos de renta variable pueden experimentar fluctuaciones de precio en el mercado producto del deterioro de la condición del emisor, del país del emisor y por motivos de movimientos generales de los mercados internacionales. La forma de cubrir el riesgo de precios es mediante un análisis profundo del emisor, así como con una adecuada diversificación de la cartera. El riesgo de precios se ve reflejado mensualmente en el valor de cuota del Fondo. La desviación estándar mensual anualizada del valor cuota del Fondo (ajustada por dividendo) al 31 de diciembre de 2014 fue de 0,8%. Las exposiciones a activos financieros a valor razonable con efecto en resultados al 31 de diciembre de 2014, fueron las siguientes: 31dic14 Valor Razonable % sobre activos de inversión Inversiones en acciones Acciones registradas 206, Acciones no registradas Acciones registradas entregadas en garantía Total inversiones en acciones 206, Instrumentos de deuda Bonos registrados Otros títulos de deuda no registrados Total instrumentos de deuda Instrumentos derivados Operaciones con instrumento derivados Total instrumentos derivados Total activos de inversión 206, A continuación se muestra un análisis de sensibilidad en que se indica el posible efecto en Patrimonio utilizando la volatilidad histórica de un año de las cinco acciones más importantes que posee el Fondo. Este ejercicio es realizado para el cierre de los Estados Financieros al 31 de diciembre de (Volatilidad medida como la desviación estándar anualizada de las rentabilidades diarias). Es preciso señalar que el efecto en patrimonio de cada una de ellas no se puede sumar directamente dado que, la suma de desviaciones estándar no refleja apropiadamente la volatilidad del portafolio producto de 21

26 que no considera la covarianza existente entre cada una de las posiciones individuales, por lo tanto debe ser considerado solamente como una aproximación. 31dic14 Acción Ticker Valor USD % sobre Patrimonio Volatilidad Efecto sobre Patrimonio Johnson & Johnson JNJ 104, Aes Corp AES 101, Clorox CLX 101, First Energy FE 97, * Considera las cinco principales posiciones accionarias (largas o cortas en valor absoluto). La distribución de la cartera de inversión del Fondo se encuentra diversificada por sector industrial según se muestra a continuación: Sector 31dic14 Valor Razonable % sobre activos de inversión Household Products 104, Utility Networks 101, Total inversiones en acciones 206, * Porcentajes calculados sobre la cartera de acciones (larga) del Fondo. Finalmente, el Fondo ha definido en su Reglamento Interno que ninguna inversión puede exceder los siguientes límites respecto al emisor de cada instrumento: Descripción Límite con respecto del activo total del fondo Acciones emitidas por una misma sociedad Hasta un 20% del patrimonio total del Fondo, anónima domiciliada en Estados Unidos de valorizado al momento de realizar dicha inversión América Contratos de Venta Corta en Acciones emitidas por una misma sociedad anónima domiciliada en Hasta un 20% del patrimonio total del Fondo, valorizado al momento de realizar dicha inversión Estados Unidos de América El Portfolio Manager es el responsable del cumplimiento de estos límites. b) Riesgo de Tipo de Interés El riesgo por tasa de interés está relacionado al riesgo de que alzas en las tasas de interés afecte adversamente el valor de los instrumentos financieros en los que ha invertido el Fondo. Dado que el Fondo no invierte en instrumentos de renta fija, no está expuesto a este tipo de riesgo. 22

27 c) Riesgo Cambiario El Fondo no invierte en instrumentos financieros ni participa en transacciones que estén expresadas en monedas distintas de su moneda funcional (dólar estadounidense). En consecuencia, el Fondo no está expuesto a riesgo cambiario, ni a descalce entre sus activos y pasivos financieros Riesgo de Crédito El riesgo de crédito está relacionado con el cese de pago de alguna obligación de un emisor, en que el fondo mantenga una inversión o sea acreedor de dicha obligación (Riesgo Crédito). Por otro lado, en el proceso de inversión y desinversión el Fondo interactúa con distintas contrapartes e incurre en el riesgo de que esas contrapartes no cumplan con sus obligaciones financieras (Riesgo de Contraparte). a) Riesgo Crédito El Fondo invierte en instrumentos de renta variable y la condición de Riesgo Crédito de cada emisor afecta al precio de mercado de esos instrumentos. El riesgo se mitiga, como se mencionó en la sección de Precios, mediante un análisis del emisor, así como con una adecuada diversificación de la cartera del Fondo. b) Riesgo de Contraparte Como se mencionó este riesgo consiste en el riesgo de pérdida originado de la incapacidad de una contraparte para cumplir sus obligaciones de entregar efectivo, instrumentos u otros activos acordados contractualmente. Para minimizar este riesgo se opera con contrapartes de reconocido prestigio. Los montos mantenidos en efectivo, efectivo equivalente y cuentas por cobrar presentan el siguiente desglose al 31 de diciembre de 2014 y 31 de diciembre de 2013: Activo 31dic14 Efectivo 352,191 Efectivo equivalente Cuentas por cobrar con intermediarios Total 352,191 23

28 Efectivo y Efectivo Equivalente El efectivo y efectivo equivalente del Fondo se mantiene principalmente con: Interactive Brokers LLC para efectivo internacional credit rating AA/A1+ según Standard & Poor s. Banco de Chile para efectivo nacional credit rating A+/A1 según Standard & Poor s. Cuentas por Cobrar Los saldos por cuenta por cobrar resultan de la venta de inversiones por operaciones que aún no se han perfeccionado y dividendos devengados que aún no han sido percibidos. El riesgo de crédito se considera bajo, debido al breve período de liquidación Riesgo de Liquidez: El riesgo de liquidez es el riesgo de que el Fondo encuentre dificultades en cumplir obligaciones asociadas con pasivos financieros, que son liquidadas entregando efectivo u otro activo financiero, o que estos últimos deban liquidarse de manera desventajosa para el Fondo para poder cumplir con dichas obligaciones. Administración de Riesgo de Liquidez La política del Fondo y el enfoque del Área de Inversión para administrar el riesgo de liquidez, es contar con suficiente liquidez para cumplir con sus obligaciones, incluidos los rescates de cuotas, sin incurrir en pérdidas indebidas. Los aportantes podrán rescatar total o parcialmente sus cuotas del Fondo, con una periodicidad mensual, según lo establecido en el artículo 18 del Reglamento Interno del Fondo. Para asegurar esta liquidez, el Fondo tiene como política invertir en acciones de transacción bursátil cuyo promedio de volumen transado diario, en los últimos 6 meses, sea superior a 5 millones de dólares de los Estados Unidos de América, y sus respectivos contratos de venta corta. Con el objeto de complementar la liquidez del Fondo y de aprovechar oportunidades puntuales de inversión, el Fondo podrá contraer créditos bancarios de corto plazo, o hacer uso de la cuenta margen, por un plazo no mayor a un año y hasta por una cantidad equivalente al 25% del patrimonio del Fondo. El Fondo no contraerá pasivos de mediano o largo plazo. Se entenderá que los pasivos financieros derivados del acto de la contratación de posiciones cortas no forman parte de la presente política de endeudamiento. Las gestión de liquidez se hace de acuerdo a las necesidades y el monitoreo del flujo de caja se hace a diario. 24

29 Análisis de Vencimiento de los Pasivos Financieros Los pasivos del Fondo son a corto plazo y tienen un vencimiento contractual de menos de un año. Dado el corto plazo de liquidación, el valor libro registrado es igual al valor nominal ya que no son descontados al valor presente. 31dic14 Menos de 7 días a 1 mes a Más de Sin 7 días 1 mes 12 meses 12 meses vencimiento Pasivos financieros a valor razonable con efectos en resultados 198,559 Préstamos Cuentas y documentos por pagar por operaciones Remuneraciones sociedad Administradora 4,970 Otros documentos y cuentas por pagar 205 Total pasivo corriente 5, , Riesgo Operacional El riesgo operacional es el riesgo de una pérdida directa o indirecta proveniente de una amplia variedad de causas asociadas con los procesos, la tecnología e infraestructura que respaldan las operaciones del Fondo internamente, o externamente en los proveedores de servicio del Fondo, y de factores externos distintos de los riesgos de crédito, mercado y liquidez, tales como los que surgen de requerimientos legales y regulatorios y las normas generalmente aceptadas del comportamiento corporativo. Los riesgos operacionales surgen de todas las actividades del Fondo. Uno de los objetivos de la Administradora del Fondo es administrar el riesgo operacional para así evitar las pérdidas financieras y los daños a la reputación del Fondo alcanzando su objetivo de inversión de generar retornos a los inversionistas. A fin de identificar y administrar los riesgos operacionales, el Fondo dispone de políticas y procedimientos. 6.3 Gestión de Riesgo de Capital El objetivo de la Administradora es salvaguardar la capacidad del Fondo para dar continuidad a su operación, con el objeto de proporcionar rentabilidad para los Aportantes y mantener una sólida base de capital para apoyar el desarrollo de las actividades de inversión del Fondo. Para poder mantener o ajustar la estructura de capital y dar cumplimiento a las disposiciones legales contenidas en los artículos 84 al 93 de la Ley La Administradora, se reserva el derecho tanto de escoger quienes serán los Aportantes del Fondo, como de impedir el ingreso de nuevos Aportantes a él. Además 25

30 tendrá derecho a poner término a la relación y a los contratos suscritos con cualquiera de los Aportantes del Fondo, avisando con al menos 3 meses de anticipación, y mediante la liquidación de las cuotas correspondientes al Aportante, al cual no corresponderá pago de indemnización alguna. Indice de apalancamiento 31dic14 Préstamos Menos: Efectivo y efectivo equivalente (352,191) Deuda neta (352,191) Patrimonio neto 551, Otros Riesgos Las actividades del Fondo lo exponen a diversos riesgos como; riesgo reputacional, riesgos estratégicos, riesgos de cumplimiento normativo, entre otros. El control del riesgo es un elemento esencial en la estrategia de inversión del Fondo. La Administradora cuenta con políticas que identifican estos riesgos y cuentan con procedimientos que los mitigan en forma significativa. Asimismo, la Gerencia de Operaciones monitorea las transacciones y asegura que el Fondo cumpla con los requisitos establecidos por la ley, con los procedimientos internos, y con los estándares éticos de la Administradora. NOTA 7 EFECTIVO Y EFECTIVO EQUIVALENTE La composición del rubro Efectivo y efectivo equivalente, comprende los siguientes saldos: Detalle 31dic14 Cuenta Interactive Brokers dólares estadounidenses 352,191 Banco pesos chilenos Otros Total Efectivo y efectivo equivalente 352,191 26

31 NOTA 8 ACTIVOS FINANCIEROS A VALOR RAZONABLE CON EFECTO EN RESULTADOS a) Activos financieros a valor razonable con efecto en resultados: Instrumento 31dic14 Valor Razonable % sobre el total de activos Títulos de Renta Variable Acciones de sociedades anónimas abiertas 206, Derechos preferentes de suscripción de acciones de sociedades anónimas abiertas Cuotas de fondos mutuos Cuotas de fondos de inversión Certificados de depósito de valores (CDV) Títulos que representen productos Otros títulos de renta variable Subtotal 206, Títulos de Deuda Depósitos a plazo y otros títulos de bancos e instituciones financieras Letras de crédito de bancos e instituciones financieras Títulos de deuda de corto plazo registrados Bonos registrados Títulos de deuda de securitización Carteras de crédito o de cobranzas Títulos emitidos o garantizados por Estados o Bancos Centrales Otros títulos de deuda Subtotal Inversiones no registradas Acciones no registradas Subtotal Otros títulos de deuda no registrados Otras Inversiones Derechos por operaciones con instrumentos derivados Primas por opciones Otras inversiones Subtotal Total activos financieros con efecto en resultados 206,

32 ACTIVOS FINANCIEROS A VALOR RAZONABLE CON EFECTO EN RESULTADOS, CONTINUACIÓN (b) Efecto en resultados Otros cambios netos en el valor razonable sobre activos 31dic14 financieros a valor razonable con efecto en resultados Resultados realizados 56,346 Resultados no realizados (3,537) Total ganancia (pérdidas) 52,809 (d) El movimiento de los activos financieros a valor razonable por resultados se resume como sigue: Movimiento de los activos a valor razonable con efecto 31dic14 en resultados Saldo al 01enero 0 Intereses y reajustes Aumento (disminución) neto por otros cambios en el valor razonable 52,809 Compras 25,413,871 Ventas (25,458,771) Otros movimientos 198,559 Total 206,468 NOTA 9 ACTIVOS FINANCIEROS A VALOR RAZONABLE CON EFECTO EN OTROS RESULTADOS INTEGRALES Al 31 de diciembre de 2014 el Fondo no tiene inversiones clasificadas en este rubro. NOTA 10 ACTIVOS FINANCIEROS A VALOR RAZONABLE CON EFECTO EN RESULTADOS ENTREGADOS EN GARANTÍA Al 31 de diciembre de 2014 el Fondo no tiene inversiones clasificadas en este rubro. NOTA 11 ACTIVOS FINANCIEROS A COSTO AMORTIZADO Al 31 de diciembre de 2014 el Fondo no tiene inversiones clasificadas en este rubro. 28