Flujo de Fondos Trimestral. Caso Venezuela. Seminario de Flujo de Fondos

Transcripción

1 PRIMERA VICEPRESIDENCIA GERENCIA GERENCIA DE ESTADÍSTICAS ECONÓMICAS DEPARTAMENTO DE CUENTAS MACROECONÓMICAS Seminario de Flujo de Fondos Flujo de Fondos Trimestral Caso Venezuela Econ: Joselyn Blandin C. 15 de Julio de 2010

2 CONTENIDO 1.- Introducción. 2.- Enfoques y alcance. 3.- Cobertura y métodos de estimación. 4.- Resultados. 5.- Conclusiones.

3 1.- INTRODUCCIÓN El Directorio aprobó el la ejecución de un proyecto piloto para desarrollar un modelo de Flujo de Fondos Trimestral a partir del primer trimestre de Justificación: - Necesidad de indicadores de coyuntura para el análisis económico por parte de los usuarios. - Mejoramiento y actualización de los programas e indicadores estadísticos.

4 2.- ENFOQUES Y ALCANCES: ANUAL Estructurada y armonizada con las Cuentas Institucionales del SCN93. Se contemplan las siete (7) categorías de instrumentos financieros agregados del SCN93, discriminados en 68 matrices de Instrumentos Financiero. Atendiendo a: tipo de moneda (M/N y M/E), transacciones con el país y el exterior, corto y largo plazo. Transacciones financieras armonizadas para 74 sectores institucionales.

5 2.- ENFOQUES Y ALCANCES: TRIMESTRAL Enfoque simplificado de los flujos financieros de sectores institucionales e instrumentos claves. Se contemplan las siete (7) categorías de instrumentos financieros agregados del SCN93, discriminados en 42 instrumentos, atendiendo a características tales como: tipo de moneda (M/N y M/E), transacciones con el país y el exterior.

6 2.- ENFOQUES Y ALCANCES PROCESOS DE CONSOLIDACIÓN Y ARMONIZACIÓN Transacciones Cuenta financiera Oro monetario y DEG Dinero legal y depósitos Valores distintos de acciones Préstamos Acciones y otras participaciones de capital Sector público Economía interna Sector privado 27 sectores institucionales (versus 74 en PRACEM) Resto del Mundo 42 matrices de instrumentos (versus 68 en PRACEM) Reservas técnicas de seguros Otras cuentas por cobrar/pagar

7 3.- COBERTURA Y MÉTODO DE ESTIMACIÓN SECTOR INSTITUCIONAL NÚMERO DE INSTITUCIONES TRIMESTRAL ANUAL DIRECTAS INDIRECTAS NÚMERO DE SECTORES Sociedades No Financieras Públicas Sociedades Financieras Sociedades No Financieras Privadas 112 a/ 4 Gobierno General Hogares 1 Resto del Mundo 1 b/ TOTAL 27 a/ Corresponde a la muestra de Sociedades No Financieras Privadas Líderes b/ Corresponde a las estimaciones de Balanza de Pagos expresadas en Bs. 66,1 % Con respecto al total de Activos Financieros 75,63 % Con respecto al PIB

8 3.- COBERTURA Y MÉTODO DE ESTIMACIÓN SECTOR INSTITUCIONAL NÚMERO DE INSTITUCIONES TRIMESTRAL ANUAL DIRECTAS INDIRECTAS NÚMERO DE SECTORES Sociedades No Financieras Públicas Sociedades Financieras Sociedades No Financieras Privadas 112 a/ 4 Gobierno General Hogares 1 Resto del Mundo 1 b/ TOTAL 27 a/ Corresponde a la muestra de Sociedades No Financieras Privadas Líderes b/ Corresponde a las estimaciones de Balanza de Pagos expresadas en Bs. 94,2 % Con respecto al total de Activos Financieros

9 3.- COBERTURA Y MÉTODO DE ESTIMACIÓN Mediciones Directas Sociedades Financieras (102) Banca central Banca comercial pública Banca comercial privada BANAP Banca hipotecaria privada Banca de inversión privada EAP privada Arrendadoras financieras públicas Arrendadoras financieras privadas Empresas de garantía financiera públicas Compañías de seguro públicas Compañías de seguro privadas

10 3.- COBERTURA Y MÉTODO DE ESTIMACIÓN Mediciones Directas Sociedades No Financieras Públicas (14) POLINTER C.A CVG Compañía General de Minería de Venezuela CVG Ferrominera del Orinoco C.A. CVG Industria Venezolana del Aluminio, C.A. CVG Aluminio del Caroní S.A. CADAFE C.A. Energía Eléctrica de la Costa Oriental C.A. Energía Eléctrica de Venezuela CVG Electrificación del Caroní, C.A. C.A. Hidrológica de la Región Capital C.A. Hidrológica del Centro C.A. Metro de Caracas Instituto Nacional de Canalizaciones Corporación Venezolana de Guayana

11 3.- COBERTURA Y MÉTODO DE ESTIMACIÓN Otras Mediciones Directas Resto del Mundo 1/ Sociedades No Financieras Públicas Petroleras (2) No Petroleras (12) Sociedades No Financieras Privadas Petroleras (39) No Petroleras (200) Sociedades Financieras (195) Gobierno General Títulos valores emitidos por Gobierno (flujo neto). Fuente MF. Totales de flujos de papeles comerciales (colocaciones menos vencimientos). Fuente CNV. 1/ Estados financieros y encuestas de: IED, inversión de cartera, transacciones externas, financieras y comerciales, y otros indicadores.

12 3.- COBERTURA Y MÉTODO DE ESTIMACIÓN Mediciones Indirectas Sociedades Financieras (1) BANDES Sociedades No Financieras Públicas (2) PEQUIVEN PDVSA Gobierno General (5) Resto Sociedades No Financieras Privadas (4) Hogares (1)

13 3.- COBERTURA Y MÉTODO DE ESTIMACIÓN Recepción de Información Análisis Generación de archivo primario Matrices de discrepancias Armonización Generación Generación de cuadros de la matriz

14 4.- Resultados

15 GRÁFICO N 1 AHORRO FINANCIERO POR SECTORES INSTITUCIONALES (Millardos de Bolívares) II Trimestre 2003 I Trimestre (500) (1000) (1500) (2000) (2500) U: F: (1.854) Sector Público Sector Privado Economía Interna U: F: U: F: U: F: U: F: U: F: R.M. U: F: R.M. U: 888 F: Sector Público Sector Privado Economía Interna

16 I Trimestre 2003 II Trimestre P: NP: 672 Soc. no Fin. Públicas P: NP: 151 Soc. no Fin. Públicas GRÁFICO N 2 AHORRO FINANCIERO POR SECTORES INSTITUCIONALES (Millardos de Bolívares) BCV: (1.426) Otras: 359 (1.065) Soc. Fin. Públicas BCV: (2.396) Otras: 210 (2.181) Soc. Fin. Públicas (3.774) Gobierno General 559 Gobierno General Soc. no Fin. Privadas Soc. no Fin. Privadas (45) (215) Sector Público Sector Privado Soc. Fin. Privadas 494 Soc. Fin. Privadas Hogares Sector Público Sector Privado 885 Hogares

17 GRÁFICO N 3 SECTORES INSTITUCIONALES TRANSACCIONES FINANCIERAS CON RESIDENTES USOS, FUENTES Y RESULTADO NETO Millardos de Bolívares I Trimestre (500) (1.000) (1.500) 398 (685) SOC.NO FIN SOC. NO FIN (1.198) (577) GOBIERNO GENERAL (192) 23 HOGARES RESTO DEL MUNDO Resultado Neto: (1.083) Usos: - Depósitos de PDVSA en BCV (Bs millardos). - Cancelación de créditos y anticipos comerciales (Bs millardos) al SPriNF y a las Sociedades Públicas No Petroleras. Fuentes: - Cancelación de impuestos por Cadafe al Gobierno (Bs millardos). Usos Fuentes

18 GRÁFICO N 3 SECTORES INSTITUCIONALES TRANSACCIONES FINANCIERAS CON RESIDENTES USOS, FUENTES Y RESULTADO NETO Millardos de Bolívares I Trimestre (500) (1.000) (1.500) 398 (685) SOC.NO FIN SOC. NO FIN (1.198) (577) GOBIERNO GENERAL (192) 23 HOGARES RESTO DEL MUNDO Resultado Neto: (3.353) Usos: - Títulos valores del gobierno; - Créditos comerciales a empresas; - Depósitos a plazo. Fuentes: - Cancelación de préstamos al sector financiero y de créditos comerciales. Usos Fuentes

19 GRÁFICO N 3 SECTORES INSTITUCIONALES TRANSACCIONES FINANCIERAS CON RESIDENTES USOS, FUENTES Y RESULTADO NETO Millardos de Bolívares I Trimestre (500) (1.000) (1.500) 398 (685) SOC.NO FIN SOC. NO FIN (1.198) (577) GOBIERNO GENERAL (192) 23 HOGARES Resultado Neto: 719 Usos: - Títulos valores del gobierno adquiridos por Fogade (Bs. 587 millardos) y el BCV (Bs.190 millardos). - Títulos valores del SPriNF. Fuentes: - Certificados emitidos por BCV RESTO DEL MUNDO Usos Fuentes

20 GRÁFICO N 3 SECTORES INSTITUCIONALES TRANSACCIONES FINANCIERAS CON RESIDENTES USOS, FUENTES Y RESULTADO NETO Millardos de Bolívares I Trimestre (500) (1.000) (1.500) 398 (685) SOC.NO FIN SOC. NO FIN (1.198) (577) GOBIERNO GENERAL (192) 23 HOGARES Resultado Neto: 516 Usos: - Títulos valores del gobierno y Certificados del BCV RESTO DEL MUNDO Fuentes: - Depósitos y certificados de ahorro captados del SPriNF. Usos Fuentes

21 GRÁFICO N 3 SECTORES INSTITUCIONALES TRANSACCIONES FINANCIERAS CON RESIDENTES USOS, FUENTES Y RESULTADO NETO Millardos de Bolívares I Trimestre (500) (1.000) (1.500) 398 (685) SOC.NO FIN SOC. NO FIN (1.198) (577) GOBIERNO GENERAL Resultado Neto: Usos: - Cuentas por cobrar a empresas públicas. Fuentes: - Emisión de títulos valores. (192) 23 HOGARES RESTO DEL MUNDO Usos Fuentes

22 GRÁFICO N 3 SECTORES INSTITUCIONALES TRANSACCIONES FINANCIERAS CON RESIDENTES USOS, FUENTES Y RESULTADO NETO Millardos de Bolívares I Trimestre (500) (1.000) (1.500) 398 (685) SOC.NO FIN SOC. NO FIN (1.198) (577) GOBIERNO GENERAL (192) 23 HOGARES RESTO DEL MUNDO Resultado Neto: 31 Usos: - Créditos comerciales a empresas privadas, a través de compañías relacionadas. Fuentes: - Reservas internacionales y depósitos del SPriNF. Usos Fuentes

23 GRÁFICO N 3 SECTORES INSTITUCIONALES TRANSACCIONES FINANCIERAS CON RESIDENTES USOS, FUENTES Y RESULTADO NETO Millardos de Bolívares I Trimestre 2003 II Trimestre (500) (685) (1.000) Fuentes: - Reservas (1.198) internacionales; (1.500) SOC.NO FIN SOC. NO FIN (1.128) (982) (577) GOBIERNO GENERAL HOGARES RESTO DEL MUNDO Usos Fuentes Usos (1.000) (2.000) Resultado Neto: Usos: - Acciones en sociedades; (192) - Créditos comerciales a través de compañías relacionadas. SOC.NO FIN. - Créditos comerciales otorgados por PDVSA. SOC. NO FIN GOBIERNO GENERAL (46) HOGARES 888 RESTO DEL MUNDO Fuentes

24 GRÁFICO N 4 CANALES DE FINANCIAMIENTO (Millardos de bolívares) I Trimestre Banca Central Otras Soc. de Depósito Sector no Financiero Sector Financiero Resto del Mundo Resto de Sector Financiero Inversión en BDP del gobierno. Cuentas por cobrar a Fogade y préstamos a la Banca Comercial. Recomposición de RIN (letras del tesoro de los EEUU vs. depósitos a plazo) Sector Púb. no Financ Sector Privado no Financ Resto del Mundo

25 GRÁFICO N 4 CANALES DE FINANCIAMIENTO (Millardos de bolívares) I Trimestre Banca Central Otras Soc. de Depósito Sector no Financiero Sector Financiero Resto del Mundo 693 Bonos de deuda pública vs. disminución de préstamos al SPriNF. Adquisición de instrumentos emitidos por el mismo sector. 1 Resto de Sector Financiero Sector Púb. no Financ Sector Privado no Financ Resto del Mundo

26 GRÁFICO N 4 CANALES DE FINANCIAMIENTO (Millardos de bolívares) I Trimestre Banca Central Otras Soc. de Depósito Sector no Financiero Sector Financiero Resto del Mundo Resto de Sector Financiero Cuentas por cobrar del gobierno a empresas públicas, entre empresas del mismo sector y del resto del SPriNF. Depósitos de PDVSA en el BCV. Créditos comerciales Sector Púb. no Financ Sector Privado no Financ Resto del Mundo

27 GRÁFICO N 4 CANALES DE FINANCIAMIENTO (Millardos de bolívares) I Trimestre Banca Central Otras Soc. de Depósito Sector no Financiero Sector Financiero Resto del Mundo Resto de Sector Financiero Títulos valores del gobierno y créditos comerciales al mismo sector. Certificados de ahorro y depósitos emitidos por la banca comercial. Otros depósitos Sector Púb. no Financ Sector Privado no Financ Resto del Mundo

28 GRÁFICO N 4 CANALES DE FINANCIAMIENTO (Millardos de bolívares) I Trimestre Banca Central Otras Soc. de Depósito Sector no Financiero Sector Financiero Resto del Mundo Resto de Sector Financiero Sector Púb. no Financ Sector Privado no Financ Créditos comerciales otorgados a través de empresas relacionadas Resto del Mundo

29 GRÁFICO N 4 CANALES DE FINANCIAMIENTO (Millardos de bolívares) I Trimestre 2003 II Trimestre Sector no Financiero Sector Financiero Resto del Mundo Banca Otras Soc. Resto de Sector Púb. Sector Resto del Central de Depósito Sector no Financ. Privado no Mundo Financiero Financ Banca Central Otras Soc. de Depósito Financiamiento a empresas relacionadas. Sector no Financiero Sector Financiero Resto del Mundo Resto de Sector Financiero Sector Púb. no Financ. Sector Privado no Financ. 321 Resto del Mundo

30 5.- CONCLUSIONES Es una necesidad imperiosa realizar estimaciones coyunturales para contribuir al análisis económico, por lo que se hace necesario revisar la viabilidad de retomar la elaboración de una matriz trimestral. En cuanto a los resultados del I y II trimestre de 2003: Un sistema financiero que evidencia una fuerte contracción de la demanda de créditos del sector privado no financiero, en contraposición a una mayor colocación de recursos financieros en inversiones en títulos valores (letras del tesoro, bonos de la deuda pública y certificados de depósitos del BCV), así como también en depósitos transferibles. Mayor financiamiento a las importaciones de bienes por la vía de créditos comerciales de empresas relacionadas no residentes.