LEY DE COMPAÑÍAS DE INVERSIÓN 2013 LEY DE FONDOS DE CAPITAL PRIVADO 2014

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Teresa Aguilera Arroyo
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1 LEY DE COMPAÑÍAS DE INVERSIÓN 2013 LEY DE FONDOS DE CAPITAL PRIVADO 2014 Lcdo. Nikos Buxeda Accionista Adsuar Muñiz Goyco Seda & Pérez- Ochoa, P.S.C.

2 Nombre Núm. 1 Introducción 3 2 Ley de Compañías de Inversión Ley de Fondos de Capital Privado

3 INTRODUCCIÓN Qué es una compañía de inversión? Una compañía de inversión es una compañía cuya ac;vidad principal es inver;r en valores emi;dos por otras compañías, para beneficio de sus inversionistas.

4 Por qué invertir en una compañía de inversión? Primero, permite acumular el dinero de muchas personas en una sola entidad y esto, a su vez, facilita que los inversionistas indirectamente inviertan en un mayor número de valores y obtengan eficiencias de escala en cuanto a precios. Segundo, las inversiones las hacen asesores de inversión profesionales, que tienen recursos analíticos que no tiene el inversionista común. Por último, en Puerto Rico, invertir en compañías de inversión inscritas ofrece ciertos beneficios contributivos.

5 LEY DE COMPAÑÍAS DE INVERSIÓN 2013 La ley dispone que cualquier compañía de inversión se ;ene que inscribir con la Oficina del Comisionado de Ins;tuciones Financieras, salvo que exista una excepción aplicable. La ley también crea diferentes clasificaciones de compañías de inversión, la más importante siendo que toda compañía de inversión debe clasificarse como de fin cerrado o de fin abierto.

6 Las compañías de inversión de fin cerrado son aquellas compañías de inversión cuyas acciones trafican exclusivamente en el mercado secundario, mientras que las acciones de las compañías de inversión de fin abierto no se pueden vender a terceros, pero son redimibles a la opción del tenedor. El dueño de acciones de una compañía de inversión de fin cerrado sólo las puede vender si hay un tercero dispuesto a comprarlas. O sea, dichas acciones podrían sufrir de poca liquidez. Las acciones de compañías de inversión de fin abierto ;enen liquidez, pero si muchos accionistas redimen a la vez, la compañía se verá obligada a vender sus ac;vos para levantar el efec;vo necesario. Eso podría causar que la compañía de inversión pierda la masa crí;ca de ac;vos necesaria para con;nuar operaciones.

7 Por úl;mo, la ley requiere que el 20% de los valores de la compañía de inversión se inviertan en Puerto Rico, y si la compañía de inversión no invierte en valores del gobierno de los Estados Unidos o Puerto Rico, puede inver;r hasta 100% fuera de Puerto Rico. Los valores emi;dos por una compañía de inversión inscrita se pueden vender al público en general en Puerto Rico.

8 Todas las compañías de inversión puertorriqueñas, excepto una, fueron organizadas bajo la Ley de Compañías de Inversiones del 1954, la cual fue remplazada por la Ley de Compañías de Inversión de La Ley del 1954 requería que las compañías de inversión fueran de uno de dos ;pos, las 67/33 o las 80/20. Las 67/33 tenían que inver;r por lo menos el 67% de sus ac;vos en Puerto Rico, y el resto lo podían inver;r fuera. Las 80/20 podían inver;r hasta 80% fuera de Puerto Rico, pero todas las inversiones tenían que ser tributables.

9 La Ley de 2013 eliminó el requisito de 67/33 y lo sus;tuyó por uno de 80/20, irrespec;vo de si las inversiones son tributables o no. Incluso, si la compañía de inversión no invierte en valores del gobierno de los Estados Unidos o Puerto Rico, puede inver;r 100% fuera de Puerto Rico. Las compañías de inversión con menos de 100 accionistas están exentas de inscripción, y esto le abre la puerta a las compañías de inversión privadas en Puerto Rico.

10 LEY DE FONDOS DE CAPITAL PRIVADO 2014 Esta ley está diseñada para fomentar la inversión en compañías privadas. Uno de sus requisitos básicos es que todas las inversiones del fondo de capital privado ;enen que ser en valores de compañías cuyas acciones no trafican en ninguna bolsa de valores (aunque se permite mantener un 20% en ciertas inversiones de corto plazo iden;ficadas en la ley). El otro requisito básico es uno de diversificación. La ley dispone que al cabo de 4 años, no más del 20% del capital del fondo puede estar inver;do en una sola inversión.

11 Dada la naturaleza arriesgada de este ;po de inversión, todos los inversionistas ;enen que ser inversionistas acreditados. O sea, las acciones de estos fondos no pueden anunciarse ni venderse al público en general. Estos fondos ;enen que obtener compromisos de aportación de capital de por lo menos $10 millones en 24 meses para seguir cualificando bajo la ley. Estos fondos están obligados a fijar una fecha de terminación, y en ese momento se liquidan todos los ac;vos y el producto de la venta se le distribuye a los accionistas.

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