FIANZAS BANORTE, S. A DE C. V., GRUPO FINANCIERO BANORTE ESTADOS FINANCIEROS DICTAMINADOS 31 DE DICIEMBRE DE 2004 Y DE 2003

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1 FIANZAS BANORTE, S. A DE C. V., GRUPO FINANCIERO BANORTE ESTADOS FINANCIEROS DICTAMINADOS 31 DE DICIEMBRE DE 2004 Y DE 2003

2 FIANZAS BANORTE, S. A. DE C. V., GRUPO FINANCIERO BANORTE ESTADOS FINANCIEROS DICTAMINADOS 31 DE DICIEMBRE DE 2004 Y DE 2003 ÍNDICE Contenido Página Dictamen de los auditores externos 1 y 2 Estados financieros: Balances generales 3 Estados de resultados 4 Estados de variaciones en el capital contable 5 Estados de cambios en la situación financiera 6 Notas sobre los estados financieros 7 a 19

3 DICTAMEN DE LOS AUDITORES INDEPENDIENTES México, D. F., 24 de febrero de 2005 A los Accionistas de Fianzas Banorte, S. A. de C. V., Grupo Financiero Banorte Hemos examinado los balances generales de Fianzas Banorte, S. A. de C. V., Grupo Financiero Banorte (la Afianzadora) al 31 de diciembre de 2004 y de 2003, y los estados de resultados, de variaciones en el capital contable y de cambios en la situación financiera que les son relativos por los años que terminaron en esas fechas. Dichos estados financieros son responsabilidad de la Administración de la Afianzadora. Nuestra responsabilidad consiste en expresar una opinión sobre los mismos con base en nuestras auditorías. Nuestros exámenes se efectuaron de acuerdo con las normas de auditoría generalmente aceptadas, las cuales requieren que la auditoría sea planeada y realizada de tal manera que ermita obtener una seguridad razonable de que los estados financieros no contienen errores importantes, y de que están preparados de acuerdo con las bases contables aplicables a la Afianzadora. La auditoría consiste en el examen, con base en pruebas selectivas, de la evidencia que soporta las cifras y revelaciones de los estados financieros; asimismo, incluye la evaluación de los criterios de contabilidad utilizados, de las estimaciones significativas efectuadas por la Administración y de la presentación de los estados financieros tomados en su conjunto. Consideramos que nuestros exámenes proporcionan una base razonable para sustentar nuestra opinión. Como se menciona en la Nota 2 sobre los estados financieros, la afianzadora está obligada a preparar y presentar sus estados financieros con base en las reglas y prácticas contables emitidas por la Comisión Nacional de Seguros y Fianzas (Comisión) aplicables a las instituciones de fianzas, las cuales, en los casos que se mencionan en dicha nota, difieren de los principios de contabilidad generalmente aceptados.

4 Con posterioridad a la entrega de nuestro dictamen sobre los estados financieros correspondientes al ejercicio terminado al 31 de diciembre de 2002, la Afianzadora obtuvo el dictamen actuarial externo relativo a la valuación de las reservas técnicas del citado año el cual mostraba una variación de $1,861,083 ($1,724,012 nominales) la cual fue corregida en el ejercicio siguiente, lo anterior originó que los estados financieros correspondientes al ejercicio de 2003, mostraran una salvedad por desviaciones en la aplicación de principios de contabilidad, por una disminución del mismo monto. En el ejercicio de 2004 la Afianzadora realizó los ajustes correspondientes. Por lo tanto, nuestra opinión actual sobre los estados financieros del ejercicio que terminó el 31 de diciembre de 2003, como se presenta en este dictamen, es diferente de la que emitimos originalmente. En nuestra opinión, los estados financieros antes mencionados, una vez reformulados los correspondientes al año 2003, presentan razonablemente, en todos los aspectos importantes, la situación financiera de Fianzas Banorte, S. A. de C. V., Grupo Financiero Banorte al 31 de diciembre de 2004 y de 2003, y los resultados de sus operaciones, las variaciones en el capital contable y los cambios en la situación financiera por los años que terminaron en esas fechas, de conformidad con las bases contables antes mencionadas. PricewaterhouseCoopers C.P. Eduardo González Dávila Garay Socio de Auditoría (2)

5 FIANZAS BANORTE, S. A. DE C. V., GRUPO FINANCIERO BANORTE BALANCES GENERALES (Notas 1 y 2) Cifras expresadas en pesos de poder adquisitivo del 31 de diciembre de de diciembre de 31 de diciembre de 100 Activo (Nota 3) Reformulado 200 Pasivo (Nota 3) Reformulado 110 Inversiones (Nota 4) 111 Valores y Operaciones con Productos Derivados 112 Valores 113 Gubernamentales $ 173,127,618 $ 149,230, Empresas Privadas 115 Tasa Conocida 20,008,203 18,945, Renta Variable 117 Extranjeros 118 Valuación Neta 582,555 (353,759) 119 Deudores por Intereses 583, , (-) Estimación para Castigos 121 Operaciones con Productos Derivados 122 Préstamos 123 Con Garantía 124 Quirografarios 125 Descuentos y Redescuentos 126 Cartera Vencida 127 Deudores por Intereses 128 (-) Estimación para Castigos 194,302, ,217, Inmobiliarias 130 Inmuebles 10,360,465 10,360, Valuación Neta 6,110,699 3,452, (-) Depreciación 3,008,664 2,770,553 13,462,500 11,042,371 Suma de inversiones 207,764, ,260, Inversiones para Obligaciones Laborales al Retiro 4,564,682 4,605, Disponibilidad 135 Caja y Bancos 2,055,473 9,596, Deudores 137 Por primas 26,832,365 34,364, Agentes 2,265, Documentos por Cobrar 140 Deudores por Responsabilidades de Fianzas por Reclamaciones Pagadas 3,499,448 (1,716,900) 141 Préstamos al Personal 448, , Otros 10,425,658 7,692, (-) Estimación para Castigos 953,596 6,040,182 40,252,308 36,965, Reafianzadores 145 Instituciones de Fianzas 1,156,789 2,204, Primas Retenidas por Reafianzamiento Tomado 147 Otras Participaciones 1,575,317 1,593, Intermediarios de Reafianzamiento 149 Participación de Reafianzadoras en la Reserva de Fianzas en Vigor Reservas Técnicas 211 Fianzas en Vigor $ 86,293,273 $ 61,101, Contingencia 44,345,718 32,967, Especiales 130,638,991 94,069, Reservas para Obligaciones Laborales al Retiro 4,434,383 4,398, Acreedores 216 Agentes 7,084,779 9,474, Acreedores por Responsabilidades de Fianzas 12,595,073 9,393, Diversos 7,006,736 4,554, Reafianzadores 26,686,588 23,422, Instituciones de fianzas 12,673,092 5,816, Depósitos retenidos 222 Otras Participaciones 223 Intermediarios de Reafianzamiento 224 Operaciones con Productos Derivados 225 Financiamientos Obtenidos 226 Emisión de Deuda 227 Por Obligaciones Subordinadas No Susceptibles de Convertirse en Acciones 228 Otros Títulos de Crédito 229 Contratos de Reaseguro Financiero 12,673,092 5,816, Otros Pasivos 231 Provisiones para la Participación de Utilidades al Personal 4,737,405 3,812, Provisiones para el Pago de Impuestos 15,786,998 12,262, Otras Obligaciones 8,863,690 8,010, Créditos Diferidos 300 Capital Contable (Nota 8) 29,388,093 24,086,954 Suma del Pasivo 203,821, ,794, Capital Pagado 311 Capital Social 180,910, ,910, (-) Capital No Suscrito 59,598,238 61,355, (-) Capital No Exhibido 314 (-) Acciones Propias Recompradas 315 Obligaciones Subordinadas de Conversión Obligatoria a Capital 121,311, ,554,664

6 en Vigor 150 (-) Estimación para Castigos 2,732,218 3,798, Otros Activos 152 Mobiliario y Equipo 2,715,659 2,011, Activos Adjudicados 154 Diversos 16,759,071 12,256, Gastos Amortizables 8,751,932 5,280, (-) Amortización 1,757, , Productos Derivados 26,469,538 18,667, Reservas 317 Legal 9,520,440 8,423, Para Adquisición de Acciones Propias 319 Otras 320 Superávit por Valuación 321 Subsidiarias 322 Efecto de Impuestos Diferidos 9,520,440 8,423, Resultados de Ejercicios Anteriores 985,924 33,958, Resultado del Ejercicio 15,655,375 9,294, Exceso (Insuficiencia) en la Actualización del Capital Contable (67,455,953) (70,133,136) Suma del Capital Contable 80,017, ,098,964 Suma del Activo $ 283,838,744 $ 252,893,046 Suma del Pasivo y Capital Contable $ 283,838,744 $ 252,893,046 Cuentas de Orden Responsabilidades por Fianzas en Vigor $ 10,761,174,548 $ 10,434,252, Garantías de Recuperación por Fianzas Expedidas 9,097,915,074 7,662,224, Reclamaciones Recibidas Pendientes de Comprobación 63,530,711 67,097, Reclamaciones Contingentes 670,429 1,942, Reclamaciones Pagadas 21,048,646 15,223, Recuperación de Reclamaciones Pagadas 2,217,660 2,538, Cuentas de Registro 754,451, ,963,282 Las diez notas adjuntas son parte integrante de estos estados financieros. El capital pagado incluye la cantidad de $0, moneda nacional, originada por la capitalización parcial del superávit por valuación de inmuebles. Dentro de los rubros de Inmuebles y de Mobiliario y Equipo, la(s) cantidad(es) de $0 y $0, respectivamente, representa(n) activos adquiridos en arrendamiento financiero. Los presentes balances generales se formularon de conformidad con las disposiciones emitidas en materia de contabilidad por la Comisión Nacional de Seguros y Fianzas, aplicadas de manera consistente, encontrándose correctamente reflejadas en su conjunto, las operaciones efectuadas por la Institución hasta las fechas mencionadas, las cuales se realizaron y valuaron con apego a las sanas prácticas institucionales y a las disposiciones legales y administrativas aplicables, y fueron registradas en las cuentas que corresponden conforme al catálogo de cuentas en vigor. La autenticidad de los datos que contienen los presentes balances generales es responsabilidad de los administradores y han sido dictaminados por el Comisario de la Institución. (3)

7 FIANZAS BANORTE, S. A. DE C. V., GRUPO FINANCIERO BANORTE ESTADOS DE RESULTADOS (Notas 1 y 2) Cifras expresadas en pesos de poder adquisitivo del 31 de diciembre de 2004 Año que terminó el 31 de diciembre de Reformulado 400 Primas 410 Emitidas $187,251,459 $ 117,354, (-) Cedidas 57,158,216 22,377, De Retención 130,093,243 94,976, (-) Incremento Neto de la Reserva de Riesgos en Curso y de Fianzas en Vigor 29,489,190 17,340, Primas de Retención Devengadas 100,604,053 77,636, (-) Costo Neto de Adquisición 470 Comisiones a Agentes 62,158,299 44,658, Comisiones por Reafianzamiento Tomado 4,485 46, (-) Comisiones por Reafianzamiento Cedido 20,736,574 9,026, Cobertura de Exceso de Pérdida 510 Otros 2,006,323 (390,507) 43,432,533 35,288, (-) Costo Neto de Reclamaciones 530 Reclamaciones 17,239,268 16,411, (-) Reclamaciones Recuperadas del Reaseguro y Reafianzamiento no proporcional 550 Utilidad (Pérdida) Técnica 39,932,252 25,937, (-) Incremento Neto de Otras Reservas Técnicas 570 Incremento a la Reserva de Contingencia 11,423,651 3,935, Incremento a la Reserva Complementaria por Calidad de Reaseguradoras Extranjeras 11,423,651 3,935, Utilidad (Pérdida) Bruta 28,508,601 22,002, (-) Gastos de Operación Netos 610 Gastos Administrativos y Operativos (22,059,702) (12,082,718) 620 Remuneraciones y Prestaciones al Personal 18,177,430 14,860, Depreciaciones y Amortizaciones 1,827,211 1,757,389 (2,055,061) 4,535, Utilidad (Pérdida) de la Operación 30,563,662 17,466, Resultado Integral de Financiamiento 660 De Inversiones 12,513,979 12,567, Por Venta de Inversiones 680 Por Valuación de Inversiones (153,677) (1,300,976) 690 Resultado de Operaciones Análogas y Conexas 700 Por Emisión de Instrumentos de Deuda 710 Por Reaseguro Financiero 720 Otros (88,277) (112,618) 730 Resultado Cambiario 113,187 1,183, (-) Resultado por Posición Monetaria 6,195,084 4,194,178 6,190,128 8,143, Utilidad (Pérdida) antes de Impuesto sobre la Renta, Participación de Utilidades al Personal y Participación en el Resultado de Subsidiarias 36,753,790 25,610, (-) Provisión para el Pago del Impuesto sobre la Renta (Nota 9) 16,080,233 12,431, (-) Provisión para la Participación de Utilidades al Personal (Nota 9) 5,018,182 3,883, Participación en el Resultado de Subsidiarias 790 Utilidad (Pérdida) del Ejercicio $ 15,655,375 $ 9,294,911 Las diez notas adjuntas son parte integrante de estos estados financieros. Los presentes estados de resultados se formularon de conformidad con las disposiciones en materia de contabilidad emitidas por la Comisión Nacional de Seguros y Fianzas, aplicadas de manera consistente, encontrándose reflejados todos los ingresos y egresos derivados de las operaciones efectuadas por la Institución hasta las fechas arriba mencionadas, las cuales se realizaron y valuaron con apego a las sanas prácticas institucionales y a las disposiciones legales y administrativas aplicables, y fueron registradas en las cuentas que corresponden conforme al catálogo de cuentas en vigor. La autenticidad de los datos que contienen los presentes estados de resultados es responsabilidad de los administradores y han sido dictaminados por los Comisarios de la Institución. (4)

8 FIANZAS BANORTE, S. A. DE C. V., GRUPO FINANCIERO BANORTE ESTADOS DE VARIACIONES EN EL CAPITAL CONTABLE (Notas 1, 2 y 8) Cifras expresadas en pesos de poder adquisitivo del 31 de diciembre de 2004 Saldos al 1 Saldos al 1 Efecto de de enero Movimientos Saldos al 31 Movimientos Saldos al 31 Rubro de enero reformulación de 2003 de diciembre de diciembre Contable Nombre de 2003 (Nota ) (reformulados) Aumento Disminución de 2003 Aumento Disminución de Capital o Fondo Social Pagado 311 Capital o Fondo Social $159,035,293 $159,035,293 $21,874,756 $180,910,049 $180,910, Capital o Fondo No Suscrito 41,752,741 41,752,741 $19,602,644 61,355,385 $ 1,757,147 59,598, Capital o Fondo No Exhibido 314 Acciones Propias Recompradas Suma 117,282, ,282,552 21,874,756 19,602, ,554,664 1,757, ,311,811 Aportaciones en el ejercicio 315 Obligaciones Subordinadas de Conversión Obligatoria a Capital 316 Reservas 317 Legal 7,568,325 7,568, ,377 8,423,702 1,096,738 9,520, Para Adquisición de Acciones Propias 319 Otras 323 Resultados de Ejercicios Anteriores 26,671,468 26,671,468 7,287,355 33,958,823 32,972, , Resultado del Ejercicio 8,553,762 1,861,083 10,414,845 9,294,911 10,414,845 9,294,911 15,655,375 9,294,911 15,655, Exceso (Insuficiencia) en la Actualización del Capital Contable (70,198,218) (70,198,218) 65,082 (70,133,136) 2,677,183 (67,455,953) 320 Superávit por Valuación 321 Subsidiarias Suma (27,404,663) 1,861,083 (25,543,580) 17,502,725 10,414,845 (18,455,700) 19,429,296 42,267,810 (41,294,214) Total Superávit 322 Efecto de Impuestos Diferidos Capital Contable $ 89,877,889 $ 1,861,083 $ 91,738,972 $ 39,377,481 $ 30,017,489 $ 101,098,964 $ 21,186,443 $ 42,267,810 $ 80,017,597 Las diez notas adjuntas son parte integrante de estos estados financieros. Los presentes estados de variaciones en el capital contable se formularon de conformidad con las disposiciones en materia de contabilidad emitidas por la Comisión Nacional de Seguros y Fianzas, aplicadas de manera consistente, encontrándose reflejados todos los movimientos en las cuentas del capital contable derivados de las operaciones efectuadas por la Institución hasta las fechas arriba mencionadas, las cuales se realizaron y valuaron con apego a las sanas prácticas institucionales y a las disposiciones legales y administrativas aplicables, y fueron registradas en las cuentas que corresponden conforme al catálogo de cuentas en vigor. La autenticidad de los datos que contienen los presentes estados de variaciones en el capital contable es responsabilidad de los administradores y han sido dictaminados por los Comisarios de la Institución. (5)

9 FIANZAS BANORTE, S. A. DE C. V., GRUPO FINANCIERO BANORTE ESTADOS DE CAMBIOS EN LA SITUACIÓN FINANCIERA Cifras expresadas en pesos de poder adquisitivo del 31 de diciembre de 2004 Año que terminó el 31 de diciembre de Operación: Reformulado Utilidad (pérdida) del ejercicio $ 15,655,375 $ 9,294,911 Partidas aplicadas a resultados que no requirieron la utilización de recursos: Depreciaciones y amortizaciones 1,827,211 1,757,389 Aumento (disminución) de pasivos: 17,482,586 11,052,300 Reservas técnicas De Fianzas en vigor 25,191,451 14,794,290 De Contingencia 11,378,372 3,915,359 Especiales Reaseguradores y reafianzadores (pasivo) 6,856,503 4,346,319 Reservas para obligaciones laborales al retiro (pasivo) 35,651 85,259 Acreedores 3,263,948 3,602,326 Otros pasivos 5,301,139 2,674,904 52,027,064 29,418,457 (Aumento) disminución de activos: Deudores (3,286,970) (5,856,352) Reaseguradores y reafianzadores (activo) 1,065,783 (1,534,361) Otros activos (9,390,687) (9,322,532) Inversiones para obligaciones laborales al retiro (activo) 40,602 (65,173) (11,571,272) (16,778,418) Recursos generados por (utilizados en) la operación $ 57,938,378 $ 23,692,339 Financiamiento: Capital ($ 39,394,980) $ 65,083 Financiamientos Obtenidos Recursos generados por (utilizados en) actividades de financiamiento $ 39,394,980 $ 65,083 Inversión: (Aumento) disminución en inversiones: Disponibilidad $ 7,540,941 $ 9,219,975 Valores (26,084,339) (32,977,397) Préstamos Inmuebles Recursos generados por (utilizados en) en actividades de inversión ($ 18,543,398) ($ 23,757,422) Inversiones y disponibilidades al principio del período ($188,174,565) ($ 164,417,143) Inversiones y disponibilidades al final del período ($206,717,963) ($ 188,174,565) Las diez notas adjuntas son parte integrante de estos estados financieros. Los presentes estados de cambios en la situación financiera se formularon de conformidad con las disposiciones en materia de contabilidad emitidas por la Comisión Nacional de Seguros y Fianzas, aplicadas de manera consistente, encontrándose reflejados todos los orígenes y aplicaciones de efectivo derivados de las operaciones efectuadas por la Institución hasta las fechas arriba mencionadas, las cuales se realizaron y valuaron con apego a las sanas prácticas institucionales y a las disposiciones legales y administrativas aplicables, y fueron registradas en las cuentas que corresponden conforme al catálogo de cuentas en vigor. La autenticidad de los datos que contienen los presentes estados de cambios en la situación financiera es responsabilidad de los administradores y han sido dictaminados por los Comisarios de la Institución. (6)

10 FIANZAS BANORTE, S. A. DE C. V., GRUPO FINANCIERO BANORTE NOTAS SOBRE LOS ESTADOS FINANCIEROS 31 DE DICIEMBRE DE 2004 Y DE 2003 Cifras expresadas en pesos de poder adquisitivo del 31 de diciembre de 2004 NOTA 1 - NATURALEZA Y ACTIVIDAD DE LA INSTITUCIÓN: Fecha de constitución y autorización - Fianzas Banorte, S. A de C.V., Grupo Financiero Banorte (la Afianzadora o Institución en lo sucesivo) fue constituida el 24 de noviembre de 1989 y cuenta con autorización del Gobierno Federal por conducto de la Secretaría de Hacienda y Crédito Público (SHCP) a través del oficio número 102-E-366-DGSV-1-Ca 2684 del 8 de agosto de 1991 para operar como Institución de Fianzas regulada por la Ley General de Instituciones de Fianzas (Ley), así como por las disposiciones de la Comisión Nacional de Seguros y Fianzas (Comisión), como órgano de vigilancia de estas instituciones. De acuerdo con el oficio No. 366-IV / de fecha 19 de diciembre de 1997, emitido por la Dirección de Seguros y Valores de la SHCP, Grupo Financiero Banorte, S. A. de C. V. adquirió el 99% de las acciones representativas del capital social pagado de Afianzadora Obrera, S. A., con el fin de convertirla en subsidiaria de una Institución financiera mexicana, por tal motivo se cambió la denominación social de la Institución por la actual de Fianzas Banorte, S. A. de C. V., Grupo Financiero Banorte. Objeto social - El objeto social de la Institución es otorgar fianzas a título oneroso, en los siguientes ramos y subramos: a. Fidelidad, individuales y colectivas. b. Judiciales en los subramos penales, no penales y las que amparen a los conductores de vehículos automotores. c. Administrativas en los subramos de obra, proveeduría, fiscales, arrendamiento y otras fianzas administrativas. d. Crédito en los subramos de suministro, compra-venta, financiera y otras fianzas de crédito. (7)

11 Principales lineamientos operativos Los movimientos de sustitución y venta de los instrumentos de inversión se apegarán a las reglas contenidas en los criterios contables y de valuación relativos. Asimismo, las inversiones que respalden las reservas técnicas deben cumplir los límites específicos y proporciones legales aplicables a cada tipo de instrumento y, conjuntamente con otros activos calificados para cubrir reservas técnicas, deben ser suficientes para cubrir la base neta de inversión. Al 31 de diciembre de 2004 y de 2003 se tienen sobrantes en la base neta de inversión por $48,417,473 y $13,970,472, respectivamente. Para la constitución, incremento y valuación de las reservas técnicas de fianzas en vigor y de contingencia, las fianzas emitidas se clasifican en ramos y subramos, con el fin de diferenciar las operaciones de acuerdo con los tipos de responsabilidades que éstas garantizan y para establecer, para cada una, una prima de reservas determinada sobre aspectos técnicos, sustento para constituir las reservas. La prima base es el componente de la prima cuyo objetivo consiste en financiar el pago de las reclamaciones esperadas de la Institución en tanto se efectúa el proceso de adjudicación y realización de las garantías de recuperación aportadas por el fiado, así como para financiar el pago de las reclamaciones de las fianzas que no requieren garantía de recuperación en términos de la Ley. Dichas reservas técnicas son determinadas por la Institución y dictaminadas por actuarios independientes, quienes el 10 de febrero de 2005 expresaron una opinión sin salvedades sobre los saldos al 31 de diciembre de 2004 que se muestran en el balance general. La Institución limita el monto de su responsabilidad mediante la distribución con reafianzadores de los riesgos asumidos, a través de contratos de reafianzamiento automáticos y facultativos, cediendo a dichos reafianzadores una parte de la prima. Siguiendo las prácticas del sector afianzador, las operaciones de reafianzamiento tomado se registran con base en las notificaciones recibidas de las afianzadoras cedentes. Las instituciones de fianzas deben contar con un capital mínimo base de operaciones sin perjuicio de mantener el capital mínimo pagado. El procedimiento para su determinación lo establece la SHCP y tiene como objetivo mantener en mejores condiciones el desarrollo de la Institución y reducir los posibles desequilibrios económicos y financieros que se pudieran producir derivados de su operación. Al 31 de diciembre de 2004 la Institución tiene un margen de solvencia por $79,744,194. El margen de solvencia en 2003 fue de $90,835,515. NOTA 2 - RESUMEN DE BASES DE CONTABILIDAD SIGNIFICATIVAS: Los estados financieros que se acompañan han sido preparados y presentados conforme a las bases contables establecidas por la Comisión para compañías afianzadoras y, en su caso, con las estipuladas en la Ley, las cuales difieren de los Principios de Contabilidad Generalmente Aceptados (PCGA), principalmente por lo mencionado en los incisos a., c., d., e., h., i., j., k. y l. siguientes, así como el hecho de que no se reconoce el deterioro que pudieran tener los activos de larga duración. (8)

12 Los estados financieros adjuntos al 31 de diciembre de 2004 están sujetos a la revisión de la Comisión, que cuenta con la facultad de ordenar las modificaciones que considere pertinentes. A continuación se resumen las bases de contabilidad más importantes, incluyendo los conceptos, métodos y criterios relativos al reconocimiento de los efectos de la inflación en la información financiera: a. La presentación y clasificación de algunos rubros en el balance general y en el estado de resultados difieren de las requeridas por los PCGA, principalmente porque éstos no se presentan en el balance general de acuerdo con su disponibilidad y exigibilidad y, porque en algunos casos, no se presentan saldos netos. Asimismo, los estados de variaciones en el capital contable y de cambios en la situación financiera difieren en su presentación de los requeridos por los PCGA. b. Las inversiones en valores incluyen inversiones en títulos de deuda y se clasifican de acuerdo con la intención de su uso que la afianzadora les asigna al momento de la adquisición en: títulos de deuda para financiar la operación y títulos de deuda para conservar a vencimiento. Inicialmente se registran a su costo de adquisición y posteriormente se valúan como se describe en los párrafos siguientes (véase Nota 4). Los valores, documentos e instrumentos financieros que forman parte de la cartera y portafolios de inversión se valúan utilizando precios actualizados para valuación proporcionados por especialistas en el cálculo y suministro de precios para valuar carteras de valores autorizados por la Comisión, denominados proveedores de precios. Títulos de deuda - i. Para financiar la operación - Los instrumentos financieros cotizados se valúan a su valor neto de realización con base en los precios de mercado dados a conocer por el proveedor de precios; en caso de que estos precios no existan, se toma el último precio registrado dentro de los 20 días hábiles previos al de la valuación. En caso de que en ese plazo no haya operado el instrumento financiero, se valúa a su costo de adquisición. Para la valuación de los instrumentos financieros no cotizados se toman como base los precios de mercado de instrumentos bursátiles similares dados a conocer por el proveedor de precios. ii. Para conservar a vencimiento - Al cierre de cada mes se valúan con base en el método de costo amortizado (interés imputado). En caso de ser necesario, se reconoce la baja en el valor de los instrumentos financieros. La diferencia entre el costo de adquisición y los rendimientos devengados contra el último hecho se registra como un incremento o baja en la inversión y se acredita o carga al resultado del ejercicio, según corresponda. (9)

13 La Institución no podrá capitalizar ni repartir la utilidad derivada de la valuación de cualquiera de sus inversiones en valores hasta que se realicen en efectivo. En caso de realizar transferencias de inversiones desde y hacía la categoría de títulos conservados a vencimiento se requiere la aprobación del Comité de Inversiones y dar aviso a la Comisión. c. Los inmuebles se registran inicialmente a su costo de adquisición, el cual es actualizado con base en avalúos practicados por instituciones de crédito. Los avalúos se deben practicar cuando menos cada dos años, y en el año en que no se practica el avalúo se actualizan mediante la aplicación de factores derivados del Índice Nacional de Precios al Consumidor (INPC) aplicados a los valores del último avalúo. En el ejercicio de 2004 los inmuebles se actualizaron y registraron con base en el avalúo practicado el 31 de diciembre de 2004, y en el ejercicio de 2003 los inmuebles fueron actualizados con base en el INPC. La depreciación de estas inversiones se calcula en línea recta en función de la vida útil remanente del inmueble determinada por perito valuador. Los PCGA requieren que los inmuebles sólo se actualicen utilizando el método de ajustes por cambios en el nivel general de precios. d. Los deudores por primas representan saldos por cobrar por las fianzas expedidas. La Institución constituye una estimación para cuentas de cobro dudoso equivalente al 2% del saldo del deudor por prima, cuya antigüedad es superior a 360 días. Los PCGA requieren, en su caso, la creación de una estimación para cuentas de cobro dudoso, previo análisis y evolución de las posibilidades reales de recuperación de las cuentas por cobrar. e. Los deudores por responsabilidades de fianzas representan derechos de cobro sobre las fianzas pagadas que cuentan con garantía de recuperación, las cuales se acreditan a los resultados del año. De acuerdo con las reglas emitidas por la Comisión, existe el derecho de cobro por un plazo máximo de cuatro años. Las cuentas por cobrar así registradas son evaluadas por un abogado externo, quien opina sobre su recuperabilidad. Los cargos y créditos por los conceptos antes mencionados se presentan en el estado de resultados en el rubro de Reclamaciones. Los PCGA requieren el registro de la reclamación correspondiente cuando se conoce y, en su caso, el registro de la recuperación cuando se realiza. (10)

14 f. El mobiliario y equipo y los conceptos susceptibles de amortización se expresan a su valor actualizado, determinado mediante la aplicación a su costo de adquisición, de factores derivados del INPC. La depreciación y amortización se calculan por el método de línea recta con base en la vida útil estimada de los activos, tanto sobre el costo de adquisición como sobre los incrementos por actualización. g. La reserva de fianzas en vigor tiene por objeto dotar de liquidez a las instituciones de fianzas, con el fin de que éstas financien el pago de reclamaciones procedentes de las fianzas otorgadas mientras se efectúa el proceso de adjudicación y realización de las garantías de recuperación aportadas por el fiado, así como para que respalden el pago de las reclamaciones de fianzas que no requieren garantía de recuperación en los términos de la Ley. Esta reserva se constituye únicamente para las primas retenidas, tanto en la operación directa como en el reafianzamiento tomado. El incremento de la reserva de fianzas en vigor para las fianzas judiciales, administrativas y de crédito, se determina aplicando el factor del 0.87 a la prima base correspondiente a cada una de las anualidades de vigencia. El incremento de la reserva por fianzas de fidelidad y judiciales que amparan a los conductores de automóviles se constituye sobre el importe de la prima no devengada de retención a la fecha de valuación. Dichas reservas se liberan una vez que se cumple el objeto de la fianza o se paga la reclamación. h. La reserva de contingencia tiene por objeto dotar a las instituciones con recursos para hacer frente al financiamiento por posibles desviaciones derivadas del pago de reclamaciones procedentes de fianzas otorgadas. Esta reserva se calcula conforme a las reglas dictadas por la Comisión y se constituye únicamente para las primas retenidas tanto en la operación directa como en el reafianzamiento tomado, es acumulativo y sólo puede dejar de incrementarse cuando así lo determine la SHCP. El cálculo para constituir e incrementar esta reserva se realiza aplicando el factor de 0.13 a la prima base correspondiente a la vigencia de la fianza. Para reconocer los efectos de la inflación en la información financiera, considera como una partida no monetaria, con base en los PCGA debiera considerarse como una partida monetaria. i. Las primas de antigüedad que los empleados tienen derecho a percibir al terminar la relación laboral, después de 15 años de servicios, a los cuales éstos no contribuyen, se reconocen como costo de los años en que se prestan tales servicios, con base en estudios actuariales realizados con datos determinados al inicio del ejercicio, proyectados al 31 de diciembre de cada año, utilizando el método de crédito unitario proyectado. El cálculo actuarial del ejercicio de 2004 fue autorizado por la Comisión el 1 de julio de 2003, mediante oficio número III- 3.1/ Véase Nota 7. (11)

15 Los PCGA requieren que la valuación se determine con datos reales a la fecha de los estados financieros o, máximo, en los tres meses anteriores. La Institución retiene, administra y registra todos los activos del fondo de pensiones y prima de antigüedad, los cuales son invertidos de acuerdo con lo establecido por la Comisión. Los demás pagos basados en antigüedad a que pueden tener derecho los empleados en caso de separación o muerte, de acuerdo con la Ley Federal del Trabajo, se llevan a resultados del año en que se vuelven exigibles. j. Los ingresos por primas de las fianzas contratadas se registran en el año en que se expiden, adicionados por las primas de reafianzamiento tomado y disminuidas por las primas cedidas en reafianzamiento. Los costos de adquisición se contabilizan en resultados en la fecha de emisión de las pólizas contratadas. Los PCGA requieren que los ingresos, así como los costos que se identifiquen con éstos, se reconozcan en resultados conforme se devengan. k. Las reclamaciones recibidas se registran inicialmente en cuentas de orden, existiendo un plazo de 60 días para reunir los elementos necesarios para justificar su procedencia. En caso de exceder este plazo se debe reconocer un pasivo con cargo a los resultados del ejercicio. En caso de pasivos ordenados por la Comisión, se reconoce el cargo a los resultados del ejercicio y la cuenta por pagar relativa, hasta un tanto se defina la improcedencia o se realice el pago de estas reclamaciones. Las reclamaciones que se encuentran en litigio se registran en cuentas de orden hasta que se dicte sentencia. Los PCGA requieren que las operaciones se registren y afecten, en su caso, los resultados en el período en que ocurran. l. El Impuesto sobre la Renta (ISR) y la Participación de Utilidades al Personal (PUP) cargados a los resultados del año se determinan con base en la utilidad gravable, sin considerar el efecto de las diferencias temporales entre los resultados contable y fiscal. Los PCGA requieren que se registre el ISR diferido por el método de activos y pasivos con enfoque integral, el cual consiste en reconocer un impuesto diferido para todas las diferencias entre los valores contables y fiscales de los activos y pasivos. La PUP diferida se registra solamente con base en aquellas diferencias temporales entre la utilidad neta del ejercicio contable y la fiscal aplicable para PUP, que se presume razonablemente provocarán un pasivo o un beneficio en el futuro. Debido a la ausencia actual de reglas contables sobre impuestos diferidos, durante 2004 y 2003 la Institución no determinó ningún efecto por esos conceptos. (12)

16 m.el capital social, la reserva legal y los resultados acumulados representan el valor de dichos conceptos en términos de poder adquisitivo al fin del último ejercicio, y se determinan aplicando a los importes históricos factores derivados del INPC. n. El resultado por posición monetaria representa el efecto de la inflación, medida en términos del INPC sobre el neto de los activos y pasivos monetarios mensuales del año, expresado en pesos de poder adquisitivo del último ejercicio. Las tasas de inflación fueron 5.19% en 2004 y 3.98% en o. La insuficiencia en la actualización del capital contable se integra por el resultado acumulado por posición monetaria inicial y por el resultado por tenencia de activos no monetarios, el cual representa el incremento en el valor actualizado de estos activos, aplicando costos específicos por debajo o por encima de la inflación medida en términos del INPC. p. Las operaciones en moneda extranjera inicialmente se registran al tipo de cambio vigente en la fecha en que se realizan. Los activos y pasivos denominados en dicha moneda se presentan en moneda nacional al tipo de cambio del último día hábil del mes de que se trate, fijado por el Banco de México (Banxico). Las diferencias motivadas por fluctuaciones en el tipo de cambio entre las fechas de las transacciones y la de su liquidación o valuación al cierre del ejercicio se reconocen en resultados. Véase Nota 3. q. Las responsabilidades por fianzas en vigor representan las obligaciones vigentes asumidas por la Institución por cada una de las fianzas expedidas y se disminuye hasta el momento de la cancelación de la fianza o el pago de la reclamación relativa. r. Las garantías de recuperación por fianzas expedidas representan garantías otorgadas por los fiados y obligados solidarios por los montos de responsabilidades en vigor. NOTA 3 - POSICIÓN EN MONEDA EXTRANJERA: Al 31 de diciembre de 2004 y de 2003 la Afianzadora tenía activos y pasivos en dólares americanos (Dls.) que se muestran a continuación: Activos Dls.681,825 Dls.1,419,396 Pasivos 397, ,290 Posición larga Dls.284,081 Dls.1,232,106 Al 31 de diciembre de 2004 y de 2003 el tipo de cambio fijado por el Banxico fue de $ y $ por dólar, respectivamente. Al 24 de febrero de 2005, fecha de emisión de los estados financieros dictaminados, el tipo de cambio fijado por Banxico es de $ por dólar. (13)

17 NOTA 4 - INVERSIONES EN VALORES: La posición en inversiones en valores en cada categoría se compone de la siguiente manera: 31 de diciembre de de diciembre de 2003 Incremento Incremento (decremento) (decremento) por valuación Deudores por valuación Deudores TÍTULOS DE DEUDA Importe de valores por intereses Importe de valores por intereses Inversiones en valores gubernamentales: Para financiar la operación $135,612,857 $ 330,156 $219,741 $ 120,182,669 ($ 718,389) $ 94,609 Para conservar a vencimiento 37,514,761 65,834 26,176 29,048,037 15,030 18,904 Inversiones en valores de empresas privadas con tasa conocida: Para financiar la operación: $ 173,127,618 $ 395,990 $ 245,917 $ 149,230,706 ($ 703,359) $ 113,512 Sector no financiero $ 3,000,000 $ 186,565 $ 149,281 $ 3,155,725 $ 349,600 $ 155,104 Para conservar a vencimiento: 3,000, , ,281 3,155, , ,104 Sector financiero 8,203 10,530, ,800 Sector no financiero 17,000, ,451 5,259,543 17,474 17,008, ,451 15,790, ,274 $ 20,008,203 $ 18,945,849 Total de deudores por intereses $ 583,649 $ 394,890 Total de efecto por valuación de valores - Neto $ 582,555 ($ 353,759) NOTA 5 - DEUDORES POR RESPONSABILIDADES DE FINAZAS POR RECLAMACIONES PAGADAS: Al 31 de diciembre de 2004 y de 2003 el saldo de Deudores por Responsabilidades de Fianzas por Reclamaciones Pagadas se integra como se muestra a continuación: Reclamaciones pagadas $7,077,029 $1,377,111 Provisión de fondos recibidos (3,577,581) (3,094,011) $3,499,448 ($1,716,900) (14)

18 Durante los ejercicios de 2004 y de 2003 la Afianzadora obtuvo recuperaciones por reclamaciones pagadas por $2,139,708 y $1,622,409, respectivamente, las cuales ya estaban registradas como cuentas por cobrar. Adicionalmente, obtuvo recuperaciones a través de la participación de reafianzadoras por $62,099, en 2003 no hubieron recuperaciones por este concepto, que habían sido cargadas a resultados del ejercicio y de ejercicios anteriores. Dicho importe se incluye en el rubro de Reclamaciones del estado de resultados. Las provisiones de fondos recibidas corresponden a los pagos en efectivo recibidos por parte de los clientes para garantizar una parte o la totalidad de la fianza. NOTA 6 - SALDOS Y TRANSACCIONES CON PARTES RELACIONADAS: Los principales saldos al 31 de diciembre de 2004 y de 2003 se muestran a continuación: 31 de diciembre de Activo: Inversiones $197,678,212 $172,746,972 Bancos (2,667,778) 10,013,117 Primas por cobrar 1,465, ,179 Las principales operaciones celebradas durante el ejercicio de 2004 son: $ 196,475,740 $ 183,292, de diciembre de Ingresos: Primas por cobrar $ 11,321,180 $ 517,708 Egresos: Intereses pagados - Neto Seguros $ 506,108 $ 147,267 Servicios 2,609,825 2,164,175 $ 3,115,933 $2,311,442 (15)

19 NOTA 7 - RESERVA PARA OBLIGACIONES LABORALES AL RETIRO: La Institución tiene establecidos planes de retiro para su personal, a los cuales éste no contribuye. Los beneficios bajo dichos planes se basan principalmente en los años de servicio cumplidos por el personal y su remuneración a la fecha de retiro. Las obligaciones y costos correspondientes a dichos planes, así como los correspondientes a las primas de antigüedad que el personal tiene derecho a percibir al terminar la relación laboral después de 15 años de servicios, se reconocen con base en estudios actuariales, elaborados por expertos independientes, a través de contribuciones que la Institución retiene, administra y registra. A continuación se resumen los principales datos de dichos planes: 31 de diciembre de Obligación por beneficios proyectados $3,962,870 ($2,765,826) Variaciones en supuestos y ajustes (869) 290,066 Activo de transición 597, ,397 Activos de los planes, a valor de mercado 4,605,752 4,312,439 Activo (pasivo) neto proyectado $ 46,177 $ 332,150 Obligación por beneficios actuales ($3,378,562) ($2,324,070) Pasivo neto proyectado - Activo (pasivo) neto actual $ - $ Costo laboral $ 704,020 $ 562,634 Costo financiero 125,389 84,776 Rendimiento esperado 175, ,902 Amortizaciones 599, ,508 Costo neto del período $ 55,205 $ -. El costo de los servicios anteriores y de las modificaciones a los planes, las variaciones en supuestos y ajustes por experiencia, y el activo de transición se están amortizando sobre la vida laboral promedio remanente del personal que se espera reciba los beneficios en aproximadamente 18 años. NOTA 8 - CAPITAL CONTABLE: En Asamblea General Extraordinaria de Accionistas celebrada el 25 de junio de 2004 se acordó incrementar, mediante la capitalización de resultados de ejercicios anteriores, el capital social pagado por ($1,757,146 actualizado) $1,697,617 nominales. (16)

20 En Asamblea General Ordinaria de Accionistas de fecha 5 de octubre de 2004 se acordó otorgar un dividendo en efectivo, proveniente de la cuenta de utilidades de ejercicios anteriores, por $39,413,925 ($39,000,000 nominales) a los accionistas de la sociedad, a razón de $ por cada acción en circulación. Después de los acuerdos anteriores, al 31 de diciembre de 2004 el capital social mínimo fijo sin derecho a retiro está representado por 41,000,000 (39,902,383 en 2003) acciones ordinarias, nominativas con valor nominal de un peso cada una, integrado como se muestra a continuación: Número de acciones * Descripción Importe 41,000,000 Serie A Clase I, que representa el 100% del capital social, suscritas y pagadas $ 41,000,000 41,000,000 Incremento por actualización 80,311,811 Capital social en pesos de poder adquisitivo del 31 de diciembre de 2004 $ 121,311,811 * Acciones nominativas con valor nominal de $1.00 cada una, totalmente suscritas y pagadas. Ninguna persona física o moral podrá ser propietaria de más del 20% del capital social de la sociedad, excepto por lo previsto en el artículo 15 de la Ley. De acuerdo con la Ley y con los estatutos de la sociedad, no podrán ser accionistas de ésta, directamente o a través de interpósita persona: a) gobiernos o dependencias oficiales extranjeras, y b) instituciones de crédito, sociedades mutualistas de seguros, casas de bolsa, casas de cambio, organizaciones auxiliares de crédito, sociedades operadoras de sociedades de inversión, sociedades financieras de objeto limitado, entidades de ahorro y crédito popular y administradoras de fondos para el retiro. La SHCP podrá autorizar la participación en el capital social pagado de la Afianzadora a entidades aseguradoras, reaseguradoras y reafianzadoras del exterior, así como a personas físicas y morales extranjeras distintas a las mencionadas en el párrafo anterior. La inversión extranjera deberá hacerse constar en una serie especial de acciones y en ningún caso podrá rebasar el 49% del capital de la Afianzadora. La SHCP fija durante el primer trimestre de cada año el capital mínimo pagado que deben tener las instituciones de fianzas en función de las operaciones y ramos que tengan autorizados practicar. Al 31 de diciembre de 2004 el capital mínimo pagado requerido a la Institución asciende a $40,840,288, el cual está adecuadamente cubierto. (17)

21 La Afianzadora debe constituir e incrementar la reserva legal separando anualmente el 10% de la utilidad generada en el ejercicio hasta alcanzar un monto equivalente al capital social. La Afianzadora no podrá pagar dividendos antes de que la Comisión concluya la revisión de los estados financieros del ejercicio dictaminado, excepto cuando exista autorización expresa de la Comisión, o bien cuando después de 180 días naturales siguientes a la publicación de los estados financieros, la Comisión no haya comunicado observaciones a los mismos. Los dividendos que se paguen estarán libres del pago de ISR si provienen de la Cuenta de Utilidad Fiscal Neta (CUFIN). Los dividendos que excedan de dicha CUFIN causarán impuestos equivalentes al 49.25, 42.85, y 38.91% si se pagan durante los ejercicios de 2004 y 2005, 2006 y 2007, respectivamente. El impuesto causado será a cargo de la Afianzadora y podrá acreditarse contra el ISR del ejercicio o el de los dos ejercicios inmediatos siguientes. Los dividendos pagados no serán sujetos a retención alguna. En caso de reducción del capital, a cualquier excedente del capital contable sobre los saldos de las cuentas del capital contribuido se le dará el mismo tratamiento fiscal que el de dividendo, conforme a los procedimientos establecidos por la Ley del Impuesto sobre la Renta (LISR). NOTA 9 - IMPUESTO SOBRE LA RENTA, IMPUESTO AL ACTIVO (IA) Y PARTICIPACIÓN DE UTILIDADES AL PERSONAL: En 2004 y 2003 la Institución determinó utilidades fiscales estimadas de $45,723,333 y $38,932,551, respectivamente. El resultado fiscal difiere del resultado contable debido, básicamente, a las diferencias de carácter permanente originadas por el reconocimiento de los efectos de la inflación sobre diferentes base y a los gastos no deducibles. El IA se causa a la tasa del 1.8% sobre el importe neto de ciertos activos y pasivos, sólo cuando éste excede al ISR a cargo. De acuerdo con la legislación fiscal vigente, la Institución debe pagar el impuesto que resulte mayor entre el ISR y el IA. Los pagos de IA pueden ser recuperables contra el exceso de ISR sobre el IA de los tres años anteriores y de los 10 años subsecuentes. Por los años que terminaron el 31 de diciembre de 2004 y de 2003 la Institución causó un IA inferior al ISR. La PUP se calcula aplicando los procedimientos establecidos por la LISR. NOTA 10 - REFORMULACIÓN: Con posterioridad a la entrega de nuestro dictamen sobre los estados financieros al 31 de diciembre de 2002 y por el año terminado en esa fecha, la Afianzadora obtuvo el dictamen actuarial externo relativo a la valuación de las reservas técnicas del citado año el cual mostraba una variación de menos por la cantidad de $1,861,083 ($1,724,012 nominales) la cual fue corregida durante el año terminado el 31 de diciembre de 2003; por esta razón, nuestra opinión sobre los (18)

22 estados financieros al 31 de diciembre de 2003, y por el año terminado en esa fecha, fue emitida con una salvedad. Dichos estados financieros, al 31 de diciembre de 2003, y por el año terminado en esa fecha, fueron reformulados para corregir esta situación. La corrección anterior dio como resultado que el saldo de las reservas técnicas se incrementara y la utilidad neta del año disminuyera en la cantidad mencionada. (19)