Análisis del Mercado del litio

Transcripción

1 Análisis del Mercado del litio Fernando Villarroel Abril 2014

2 Las razones 1 de Junio, Orden S-3-05 presentada. 18 de Enero, Se estableció el primer estándar de combustibles bajos en Carbono. 19 de Mayo, se llego a un acuerdo para regular los gases de invernadero emitidos por vehículos de pasajeros.(lcfs). 9 de Enero, Steve Jobs presenta el Iphone. 29 de Junio, Se forman filas para comprar el primer Iphone.

3 El litio hoy Los precios aumentan desde El actual precio alto varían desde US$ 6,800 a US$ 7,700 por tonelada; 17% mas alto que el anterior año en la misma fecha. Uno de los pocos metales que aumento su precio. Los precios bajaron al final del 2013, IMexBiz cree que esta situación es ficticia, debido a los precios de transferencia de ciertas empresas a sus casas matrices Lithium Carbonate Prices, Min 99% (US$/tonne) Baja ficticia de precios debido a los precios de transferencia. Source: Industrial Minerals

4 Thousand de Dollars [000 US$] Que Significa para Argentina El Mercado mundial de litio en comparación a todas las exportaciones de Argentina en el 2011 representaba solo el 1%. Argentina tiene ventajas comparativas en el Mercado del Carbonato de Litio principalmente por su fácil acceso al recurso. Argentinean Exportations 2011 Vs. World Lithium Market 30,000,000 34% 34% 20,000,000 10,000,000-1% >0.1% 2% 5% 7% 8% 10% Source: INDEC & FMC presentation

5 US$ 2013/Tonne Litio: Cual es el futuro? 9,000 8,000 7,000 6,000 5,000 4,000 3,000 2,000 1,000 0 Ingreso de SCL Cuál es el futuro del mercado del litio en cuanto a precio, consumo y mercado? Ingreso de FMC Cuál es y cuál será la situación de Argentina? Qué se puede esperar de los proveedores en Argentina? Capacidad complete SQM Cierre de pequeños productores de roca dura Comienzo de operaciones de SQM. Nuevas exploraciones en busca de yacimientos de litio Crisis financiera mundial Sobredemanda Altas expectativas de baterías de litio Nuevas legislaciones Medioambientales? Muchos productores? Mayor precio del petróleo? Aumento de la producción en Chile? Nuevas tecnologías? Source: USGS Industrial Minerals ( ,) Industrial Minerals ( )

6 LA DEMANDA

7 La Demanda El consumo del carbonato de litio en el 2012 es liderado para el consumo en baterías recargables para Computación, comunicación y consumo (3C). World: Consumption de lithium by end-use, 2012 (t LCE) World: Lithium Consumption in rechargeable lithium batteries by end-use, 2012 Metallurgical powders Primary battery Air treatment Polymer Aluminium smelting 5% 5% 5% 2% 1% Other 10% Rechargeable batteries Power Transportation Heavy Duty 10% 1% 10% Glass 8% 27% 9% 79% 3C Greases 12% 15% Glass-ceramics Ceramics Source: Prepared with data from - Lithium, Market Outlook 2017, Roskill, 2013

8 La Demanda: Pronostico por aplicación Las baterías recargables son el rubro de mayor crecimiento Source: Lithium, Market Outlook 2017, Roskill, 2013

9 La Demanda: Pronostico para consumo de litio a baterías El crecimiento en la demanda para las baterías eléctricas seguirá siendo liderado por los productos 3C hasta el Market for rechargeable lithium batteries by end-use, 2002 to 2017 (MWh) 120, ,000 80,000 60,000 40,000 20, Source: Lithium, Market Outlook 2017, Roskill, C Power Heavy duty Transportation Total

10 El lado de la demanda: Pronostico combinado Compilamos la proyección de diferentes compañías y momentos del pronostico 2009 (SQM) a 2012 (Talison), es claro que hay un consenso de un consumo de 275,000 toneladas de carbonato de litio ± 25,000 por años para el ,000 Total Consumption de LCE, 2020 Different Projections 350, , , , , , ,000 0 Source: Review of several lithium consume forecast

11 Porque el mercado no creció mas? El principal consumidor, las baterías de litio, aún presenta problemas de seguridad, así como problemas con el tiempo de carga, esto se debe a que es una tecnología en desarrollo.

12 LA OFERTA

13 Oferta Hay varios proyectos nuevos de litio alrededor del mundo, con una mayoría formados por proyectos antieconómicos de pequeños yacimientos minerales.

14 US$ 2013/Tone Oferta Hay seis fuentes donde se puede encontrar litio, de estas fuentes el carbonato de litio producido de salmueras continentales es el que tiene costos de producción mas bajos. Actualmente el Carbonato de Litio es producido a partir de salmueras continentales y minerales, porque las otras fuentes hasta el momento son antieconómicas. Lithium Production Cost by Source 16,000 15,849 12,000 12,382 11,639 12,382 10,153 9,906 8,000 6,191 6,934 4,000 5,448 2,083 2,991 3,416 - Continental Brines Geothermal Brines Oilfield Brines Pegmatite Clay mineral hectorite Seawater Source: PEA Lithium Americas Corp. with values update to 2013

15 Oferta La actual provisión de litio viene de Australia y Chile. Después del 2017 la nueva provisión vendrá de Argentina, Australia y Chile. La mayoría de la provisión de Australia y China vendrán de depósitos minerales. Lithium Supply (2013) Lithium New Supply (2017) Others USA Others USA Argentina China 6% 8% 5% 1% 40% Australia China 7% 3% 3% 33% Argentina Chile 27% 39% 27% Chile Source: Roskill & IMexBiz assumption Australia

16 Porque Chile perdió su posición de dominio? La ley chilena considera al litio como un Mineral Estratégico. Las compañías en Chile mantuvieron su capacidad de producción porque los contratos de producción con el gobierno no les permite aumentar la extracción de salmuera. Las actuales instituciones chilenas reportan que el litio no debería ser un recurso estratégico y ciertas partes del gobierno piensan que deberían ser concesionados como otro mineral. IMExBiz cree que el actual gobierno no cambiara el estatus estratégico del litio. IMExBiz cree que Chile no recuperara su posición de liderazgo, ni siquiera con un cambio en la ley. Source: Roskill Report

17 Recuperara Chile su posición? Atacama es considerado un Ecosistema Frágil por sus instituciones gubernamentales. Aunque Chile tiene una tradición de respeto a las inversiones mineras, hay ejemplos en que proyectos fueron suspendidos por temas medio ambientales. IMExBiz no cree que Atacama aumente considerablemente su producción, ni siquiera con un cambio en la ley, porque con un aumento grande en la extracción de salmuera las lagunas en el norte del salar se secaran, la sociedad chilena y el gobierno no permitirán esta situación.

18 Reservas y Recursos de Salmuera: Comparación por país Argentina posee el mayor recurso de salmuera de litio en el mundo, esto basado en compilar los recursos publicados por diferentes empresas. Las únicas compañías capaces de encontrar nuevos recursos en los últimos 10 años son Argentinas. Data from Roskill, 2011, US SEC report from 20 F SQM, Fowler and Pavlovic, 2004, Haizhou Ma, 2011; Orocobre web site, Lithium One web site

19 Oferta Los proyectos que IMexBiz considera con altas probabilidades de entrar en producción alrededor del 2017 son los siguientes: The Supply Scenario New Capacity from Current Projects by 2017 Additional Project Country Type Capacity Completion Stage Capex Hombre Muerto Argentina Brine 7,000? Construction 28 Silver Peak USA Brine 5, Construction 57 Zabuye China Brine 8, Construction 150 Greenbush Australia M 20, Planned 200 TOTAL NEW CAPACITY FROM EXISTING PRODUCERS 40,000 New Projects to be in production by 2017 Project Country Type Capacity Completion Stage Capex Sal de Vida Argentina Brine 25, financing Olaroz Argentina Brine 16, financing 207 Cauchari-Olaroz Argentina Brine 20, financing 269 TOTAL NEW CAPACITY FROM NEW PRODUCERS 61,400 TOTAL NEW CAPACITY (CURRENT PRODUCERS + NEW) 101,400 TOTAL CAPACITY TODAY 140,000 TOTAL ESTIMATED CAPACITY IN ,400 TOTAL DEMAND IN 2017 (ROSKILL) HIGH CASE 315,000 TOTAL DEMAND IN 2017 (ROSKILL) BASE CASE 240,000 TOTAL DEMAND IN 2017 (ROSKILL) LOW CASE 185,000 Source: Roskill & IMexBiz assumption

20 PRECIOS

21 La importancia de los precios A partir de un modelo financiero genérico y una simulación de Montecarlo determinamos que el punto de equilibrio de la mayoría de los proyectos de litio en Argentina con una tasa de descuento del 10% se da con un precio del carbonato de litio alrededor de us$ 3,800 El precio es una variable importante, ya que pequeños cambios en esta variable, generan importantes cambios en el VAN.

22 Pronostico de precios Los precios del carbonato de litio fueron obtenidos de Roskill. El pronostico es razonable y conservador dado el actual precio del Carbonato de Litio (al final del 2013 hubo una disminución de precios debido al precio de transferencia y esta baja es solo temporal). El actual precio del Carbonato de litio grado batería es ~US$6,400. Forecast nominal and real prices for technicalgrade lithium carbonate, 2012 to 2017 (US$/t CIF) Year Nominal Prices Constant 2012 Prices High Base Low High Base Low ,800 5,300 4,800 5,800 5,300 4, f 6,575 5,800 5,025 6,516 5,748 4, f 6,850 6,050 5,250 6,730 5,944 5, f 7,100 6,300 5,500 6,897 6,120 5, f 7,450 6,600 5,750 7,158 6,342 5, f 7,800 6,900 6,000 7,413 6,558 5,702 Source: Roskill

23 CONCLUSIONES

24 Conclusiones El consumo de Carbonato de Litio crecerá de manera mantenida hasta el El Carbonato de Litio será usado principalmente como materia prima para baterías. Lo mas probable es que el precio del carbonato de litio se mantenga estable con posibilidades de un ligero aumento, vemos pocas probabilidades de que el mismo disminuya. Argentina es uno de los jugadores importantes en el mercado de litio, y que posee la capacidad de aumentar su influencia en dicho mercado y convertirse en el mas importante actor hasta el Las amenazas para que esto no ocurra son menores, por lo que se presentara una etapa en la que la industria del Carbonato de Litio deba desarrollar ventajas competitivas sobre otros competidores foráneos, para mantener su liderazgo después del Preparación de Recursos Humanos calificados para el mantenimiento de estos proyectos y el desarrollo de futuros proyectos. Aseguramiento de acceso a las materias primas importantes para esta industria, CaO y Na 2 CO 3. Aunque la industria del litio es rentable, el tamaño de la misma es pequeña, las expectativas locales y nacionales deben estar al tanto de este hecho.

25 El futuro del mercado

26 ACERCA DE IMEXBIZ

27 IMexBiz IMexBiz propone dar al cliente una solución personalizada para sus proyectos; podemos armar el equipo especifico, con reconocidos profesionales en cada una de las disciplinas necesarias, para hacer exactamente lo que el cliente necesita. La red de contactos de IMexBiz incorpora décadas de experiencia, involucrando profesionales que trabajaron en múltiples proyectos de minerales industriales en muchos países, la experiencia de IMexBiz cubre todas las etapas de desarrollo, desde la planificación inicial hasta la puesta en marcha. Explorando toda la cadena de valor de los minerales industriales

28 Gracias por su atención

29 APENDICE

30 El lado de la demanda 3C El Mercado de los 3C crecera principalmente por los mercados emergentes. Las baterias recargables de litio saturaron el Mercado de los 3C. Cellular phones demand (M Units) CAGR : +6% LIB market, MWh, by application (3C) Portable PCs demand (M Units) CAGR: +4% Source: AVICENNE ENERGY Analyses

31 El lado de la demanda HEV & EV El Mercado de los HEV será dominado por E.E.U.U., Japón y Europa. HEV MARKET: 2,5 Million units in M in M in 2025 EV sold, in million units, worldwide, Source: AVICENNE ENERGY Analyses