Primer trimestre 2015

Transcripción

1 Primer trimestre 2015 Crecimiento de EBTIDA ajustado de 3,3% impulsado por un mejor desempeño en Chile, Perú y Brasil. Colombia reconoce en 1T15 un nuevo pago de impuesto sobre el patrimonio de CLP millones. Excluyendo este evento, el EBITDA ajustado para Colombia creció un 4.1% interanual. Rentabilidad en Argentina decrece un 7.5% interanual reflejando una menor demanda y mayores gastos de administración y venta como consecuencia de aumentos salariales (paritarias). SSS positivos en toda la región con excepción de Supermercados Brasil. Cencosud alcanzó un aumento en el resultado operacional de CLP millones comparado con 1T14 así como una disminución de CLP millones el la pérdida no operacional. La Compañía registró una menor ganancia debido a mayor gasto en impuestos.

2 2 Eventos Relevantes Cambios en la gerencia: Sr. Rodrigo Larrain, actual Gerente de la División centros Comerciales asumirá adicionalmente la Gerencia de Proyectos, reemplazando al Sr. Stefan Krause, quien dejará la Compañía el 31 de mayo de En Brasil, el Sr. Alain Benvenuti asumido como Director Comercial de Gbarbosa, que tiene más de 20 años de experiencia en empresas minoristas multinacionales. JV con Scotiabank: El 13 de abril Cencosud recibió aprobación regulatoria para desarrollar su negocio de tarjetas de crédito en conjunto con Scotiabank. El 1 de mayo de 2015, Cencosud SA anunció el cierre de la operación con Scotiabank y recibió fondos por un monto total de USD 280 millones para la participación del 51% del negocio, CLP millones (para pagar la deuda Cencosud) y CLP millones para pagar la deuda de Banco Paris. Lo s activos no e stratégicos: El 23 de abril Cencosud contrata a Credit Suisse para la venta de estaciones de servicio en Colombia, en línea con la estrategia de la Compañía para desinvertir en activos no estratégicos y reducir el apalancamiento Junta General de Accionista s: El 24 de abril Cencosud SA celebró su Junta General Ordinaria de Accionistas tomándose los siguientes acuerdos: o Aprobación de un dividendo de CLP 20,59906 por acción que se pagaron el 13 de mayo de 2015 o Mantener la remuneración de los miembros del Directorio y Comité de Directores o Mantener a PWC como la firma de auditoría externa y Feller Rate y Humphreys como las agencias de calificación locales para F: El 30 de abril Cencosud presentó a la SEC el 20F para el año Destacados Financieros 1T15 1 (En millones de pesos chilenos al 31 de marzo 2015) % Ingresos ,5% Costo de Ventas ,9% Ganancia Bruta ,8% Gasto de Administración y Ventas ,0% Otros ingresos por función ,3% Otras ganancias (pérdidas) ,1% Resultado Operacional ,3% Participación en las ganancias (pérdidas) de asociadas ,2% Costo Financiero Neto ,5% Variaciones por diferencias de tipo de cambio ,1% Resultado por Unidades de Reajuste ,2% Resultado No Operacional ,7% Resultado antes de impuestos ,6% Impuesto a la renta ,7% Ganancia (pérdida) de Operaciones Continuas ,7% Ganancia (pérdida) de Operaciones Discontinuas ,8% Ganancia (pérdida) ,6% 1 En junio de 2014, Cencosud firmó contratos finales con Scotiabank para desarrollar conjuntamente el negocio de retail financiero en Chile. En relación con esta transacción y para cumplir con las normas NIIF, desde junio 2014 Cencosud ha reportado sus resultados de operaciones discontinuadas del negocio financiero en Chile en una sola línea en los Estados Financieros Consolidados. Los resultados de estas operaciones están en una línea llamada "Ganancia (pérdida) por operaciones discontinuadas" (abreviado como DO en este informe), que consolida el resultado de las operaciones de servicios financieros de Chile. La Compañía incluye a efectos de comparación cada línea de las actividades discontinuadas en el segmento de servicios financieros. Estas líneas se restan en el segmento de "Operaciones discontinuadas". Por lo tanto los resultados de las operaciones discontinuadas se presentan en una línea llamada "Ganancia (pérdida) por operaciones discontinuadas".

3 3 Cencosud logró expandir el margen bruto en dos negocios que juntos representan el 71% del margen bruto para 1Q15 (supermercados y tiendas por departamento). En el caso de los supermercados el margen bruto de Brasil se expandió 228 puntos básicos debido a mejores negociaciones con proveedores que resultan en reembolsos más altos y una estrategia de precios más adecuada a la inflación del país. En el caso de Supermercados Perú la expansión de 118 bps del margen bruto se explica por una estrategia promocional más puntual y acotada. Siguiendo la misma tendencia, Tiendas por Departamento mejoró su margen bruto en 159 puntos básicos respecto al año anterior, lo que refleja la expansión tanto en Chile como en Perú. El EBITDA ajustado aumentó CLP millones experimentando una ligera compresión de 37 puntos base en el margen EBITDA ajustado, principalmente como resultado de un menor desempeño de Argentina. Excluyendo Argentina, el margen EBITDA ajustado se expandió 28 puntos base respecto al año anterior. A pesar del aumento del margen bruto y de la disminución de pérdidas no operacionales en el período, Cencosud registró una disminución de la utilidad de 38,6% como consecuencia de mayores gastos de impuestos en Chile, Brasil y Colombia. Desempeño Consolidado Ingresos (En millones de pesos chilenos al 31 de marzo 2015) Δ % Supermercados ,3% Mejoramiento del Hogar ,0% Tiendas por Departamento ,1% Centros Comerciales ,4% Servicios Financieros ,2% Otros N.A. Desconsolidación O.D ,6% INGRESOS ,5% Ingresos O.D ,6% Ingresos incluyendo O.D ,3% Los ingresos consolidados, incluyendo O.D. aumentaron 6,3% o CLP millones, impulsado por 13 aperturas netas y SSS positivo en todos los mercados excepto Brasil, parcialmente compensado por la devaluación del peso colombiano y del real brasileño frente al peso chileno (-14,3% y -19,9%, respectivamente). INGRESOS EN MONEDA LOCAL Δ % Chile (CLP MM) 1,007, , % Argentina (ARS MM) 10,505 8, % Brasil (BRL MM) 2,170 2, % Perú (PEN MM) 1,134 1, % Colombia (COP MM) 898, , % Supermercados: Los ingresos de Supermercados aumentaron un 4,3% (CLP millones) en 1Q15, año contra año. Aumento de los ingresos en Argentina (+ 21,9%), impulsados por crecimiento de 22.0% en SSS como resultado de una alta inflación, parcialmente compensado por el cierre de 3 tiendas. Aumento de los ingresos en Chile (+ 9,5%) impulsado por un 8,0% de crecimiento en SSS y la apertura neta de 14 tiendas desde marzo de 2014, como consecuencia de un reposicionamiento de la marca Santa Isabel que ha ganado impulso adicional. Aumento de los ingresos en el Perú (+ 5,9%) fue impulsado por un 2,1% de crecimiento SSS y la apertura neta de una tienda. La disminución de ingresos en Colombia (-9,2%) fue resultado de la devaluación del COP vs. CLP (-14,3%) que fue parcialmente compensado por un aumento de 0,7% en SSS y 1 apertura neta. Brasil redujo los ingresos (-9,8%), como resultado de SSS negativo (mayor

4 4 en el sector no alimenticio versus las ventas de alimentos) y la devaluación del BRL contra CLP. Mejoramiento del Hogar: Los ingresos de mejoramiento del hogar aumentaron 19,0% (CLP millones) respecto al año anterior. El crecimiento de ingresos de 29,5% en Argentina debido a un crecimiento de SSS de 32.2% y la apertura interanuales de 2 nuevas tiendas. Los ingresos aumentaron un 6,5% en Chile, debido a un crecimiento de 4,1% SSS (impulsados por un buen rendimiento de las líneas de productos de temporada como piscina y camping, además de un ajuste de las categorías de diseño después de un análisis de gestión de categorías) y la apertura de 2 tiendas año contra año. El aumento de 8,6% en Colombia fue el resultado de una apertura año contra año y un crecimiento SSS de 7,4% como resultado de un mejor mix de productos después de la liquidación de inventario obsoleto que ocurrió en la segunda mitad de Tiendas por Departamento: Los ingresos de tiendas por departamento aumentaron 4,1% (+ CLP millones) respecto al año anterior. La expansión de ingresos de 67,0% en Perú como resultado de un 11,7% de crecimiento en SSS y la apertura de 3 nuevas tiendas desde 1T14. En Chile los ingresos se incrementaron 2,1%, explicado por un crecimiento de 1,5% en SSS como resultado de un mejor ambiente de consumo de vestuario vs Centros Comerciales: Los ingresos de Centros Comerciales se expandieron un 13,4% interanual (CLP millones) en 1Q15. El aumento de 12,7% en Chile fue impulsado por el incremento de ingresos por contratos de arriendo por espacio de antena, mayores cobros de arrendamiento mínimo debido a la variación de la UF, la actualización del arriendo de una tienda ancla y mayores ingresos por estacionamiento (aumento en tráfico en Costanera Center y el inicio del cobro de estacionamiento en el Portal Valparaíso). El aumento de 18,9% en Argentina fue impulsado por el aumento de las tasas de ocupación y la expansión del Centro Comercial Santiago del Estero. El aumento de 8,0% en Perú fue debido a la madurez del Centro Comercial Arequipa Center. Servicios Financieros: Los ingresos por servicios financieros se incrementaron un 6,2%, o CLP millones, año contra año. Esto refleja un crecimiento de los ingresos en Argentina de 33,9% y un aumento del 15,2% en Perú, ambas expansiones reflejan crecimiento de la cartera desde 1T14 debido a mayores ventas financiadas y ajustes en precio y comisiones. En Perú el crecimiento de la cartera de préstamos es empujado por nuestro greenfield para el negocio de tiendas por departamento que se sigue desarrollando en el país. El aumento de 246% en Brasil se explica por la reversión de una provisión de BRL $6 millones 2 y un mejor comportamiento de riesgo. Estos eventos fueron parcialmente compensado por una contracción de ingresos del 7,0% en Chile que se explica principalmente por una reducción de la tasa máxima legal en alrededor de un 9% anual. La caída de 8.4% en ingresos en Colombia se explica por un aumento del costo de financiación (90 puntos básicos). Resultado Bruto El margen bruto incluyendo O.D. aumentó 90 puntos base en 1T15 a 28,6% desde 27,7% en el 1Q14 reflejando mayores márgenes en Supermercados y Tiendas por Departamento. (En millones de pesos chilenos al 31 de marzo 2015) Δ % Supermercados ,4% Mejoramiento del Hogar ,2% Tiendas por Departamento ,8% Centros Comerciales ,4% Servicios Financieros ,0% Otros N.A. Desconsolidación O.D ,3% RESULTADO BRUTO ,8% 2 El negocio sobre provisiono BRL 6 millones como resultado de un error arrojado por un software de TI referente al riesgo de los préstamos renegociados, el reverso se realizó en febrero 2015

5 5 Margen Bruto (%) 27,9% 26,8% 108,7 bps Resultado Bruto de O.D ,3% RESULTADO BRUTO con O.D ,7% Margen Bruto (%) con O.D. 28,6% 27,7% 90 bps Supermercados: El resultado bruto de supermercados aumento 9,4% y el margen se incrementó 114 puntos base en 1T15, debido a una actividad promocional menos agresiva en 1T15 vs. 1T14. En el caso de Perú la expansión del margen bruto de 118 pb se explica por una estrategia promocional más precisa y acotada dirigida a cada segmento objetivo (menores descuentos, cambio en la estrategia de comunicar promociones, eliminación de algunas promociones en tiendas Metro). En el caso de Brasil, la expansión del margen bruto de 228 pb fue impulsado por mejores negociaciones con proveedores que resultaron en mayores reembolsos y una estrategia de precios más precisa frente a la inflación subyacente. Mejoramiento del Hogar: El resultado bruto de mejoramiento del hogar aumenta un 15,2%, como margen disminuyó 113 puntos base en 1T15. En Argentina el resultado bruto disminuyó 334 puntos básicos explicados por la alta base comparativa resultado de la estrategia de acumulación de inventarios que siguió a la devaluación registrada en el país durante 2014; adicionalmente como consecuencia de cambios contables en nuestra subsidiaria Blaisten para el registro de ventas que previamente las registraba cuando se firmaban los contratos y ahora, de acuerdo con las NIIF, las ventas se registran cuando se entrega el producto. En Colombia el margen bruto bajó 218 pb como consecuencia del registro de provisiones por inventarios obsoletos en los nuevos locales y un aumento de costo logístico con la apertura de tiendas fuera de Bogotá. Tiendas por Departamento: El resultado bruto de tiendas por departamento aumentó un 10,8% y el margen aumentó 159 puntos básicos. En Chile, el margen bruto más alto fue el resultado de una actividad promocional menor que se explica por mejores niveles de inventario, un mejor entorno de consumo para vestuario, un buen desempeño de DecoHogar y una buena campaña escolar. El margen bruto en Perú se expandió 840 puntos base a 15,8% en el 1T15 vs. 7,4% en 1T14, como resultado de mejoras de escala. Centros Comerciales: El resultado bruto de Centros Comerciales aumentó un 9,4%, pero el margen se redujo en 320 puntos básicos. En Chile el margen bruto disminuyó 102 puntos base como resultado de la depreciación acumulada de activos que no se habían reflejado antes (CLP 493 millones), y que fue registrado como un One-Off en marzo de En Argentina el margen bruto disminuyó 769 puntos básicos como resultado de alzas en impuestos territoriales (CLP 411 millones) y de mayores costos en seguridad, limpieza y electricidad. Servicios Financieros: Servicios Financieros disminuyó su resultado bruto en 1,0% y el margen se redujo 474 puntos base en 1Q15. La compresión de márgenes en Chile fue el resultado de un cambio en los castigos que se pasó a hacer hace de 180 días a 90 días de retraso y un incremento de 100 puntos base en el costo del financiamiento. En Perú el margen bruto se redujo como consecuencia de un incremento de 110 puntos base en el costo de financiamiento y mayores castigos por riesgo. En el caso de Argentina, la reducción del margen bruto se debió a un aumento de 180 bp en la tasa de costo de fondo promedio. Gastos de Administración y Venta (En millones de pesos chilenos al 31 de marzo 2015) Δ % Supermercados ,0% Mejoramiento del Hogar ,0% Tiendas por Departamento ,1% Centros Comerciales ,2% Servicios Financieros ,9% Otros ,4% Desconsolidación O.D ,1% GAV ,0%

6 6 Margen GAV (%) -23,8% -22,4% -135,6 bps GAV de O.D ,1% GAV con O.D ,7% Margen GAV (%) con O.D. -23,8% -22,4% -136,7 bps Los gastos de administración y ventas, incluyendo O.D. en el 1T15 aumentaron CLP millones respecto al año anterior (un 11,7% interanual). El aumento se explica en un 72% por Argentina con motivo del alto entorno inflacionario y mayores gastos relacionados con contingencias legales. En Supermercados Chile el incremento se explica principalmente por el reverso de una provisión de CLP millones relacionada con ajustes de plantilla en 1T14. El aumento del gasto para Centros Comerciales en Chile se dio como resultado de mayores pagos de impuestos territoriales explicados por la Reforma Tributaria y mayores gastos relacionados con arrendamiento incobrables. Empleados (Tiempo Completo) Por País Δ % Chile ,2% Argentina ,8% Brasil ,5% Perú ,2% Colombia ,5% Total ,3% Por Negocio Δ % Supermercados ,9% Mejoramiento del Hogar ,1% Tiendas por Departamento ,4% Centros Comerciales ,4% Servicios Financieros ,9% Áreas de Apoyo ,6% Total ,3% Resultado Operacional (En millones de pesos chilenos al 31 de marzo 2015) Δ % Supermercados ,0% Mejoramiento del Hogar ,6% Tiendas por Departamento ,6% Centros Comerciales ,2% Servicios Financieros ,5% Otros ,7% Desconsolidación O.D ,5% RESULTADO OPERACIONAL ,3% Margen Operacional (%) 4,4% 4,5% -9,3 bps Resultado Operacional de O.D ,5% RESULTADO OPERACIONAL con O.D ,6% Margen Operacional (%) con O.D. 5,0% 5,3% -28,2 bps Supermercados: El resultado operacional de Supermercados aumentó 18.0% interanual. Esto fue resultado de un mayor resultado operacional en Perú (CLP millones) explicado principalmente por una más precisa y acotada estrategia promocional. En Brasil el resultado operacional mejoró en CLP millones vs. 1T14 como consecuencia de la mayor obtención de reembolsos de proveedores, una estrategia de precios más precisa y menores gastos de administración y ventas luego de reducciones de personal. En Argentina el resultado operacional aumentó (CLP millones) como resultado de un mayor resultado bruto, parcialmente compensado por el aumento de gastos de administración y venta motivado por el entorno inflacionario presionando al alza gastos de limpieza y seguridad. La caída en el resultado operativo de Chile (CLP millones) se explica por mayores gastos de administración y ventas debido a la revers a de una provisión por reducciones de personal realizadas en 1T14 y el aumento de gastos de seguridad. La baja en resultado operacional de Colombia (CLP 414 millones) se explica por un aumento de la plantilla respecto al año anterior. Mejoramiento del Hogar: Mejoramiento del hogar redujo su resultado operacional en un 10,6% interanual. En Argentina el resultado operacional se contrajo CLP millones como resultado de mayores gastos de administración y venta afectado por presiones inflacionarias sobre seguridad, limpieza y gastos de personal, además de mayores contingencias y la apertura de dos nuevas tiendas. En Chile el resultado operacional disminuyó CLP millones con motivo de la apertura de dos tiendas, Coronel y Chicureo, mayores gastos de marketing y mayores gastos por reducción de personal.

7 7 Tiendas por Departamento: Tiendas por departamento registró una disminución de su pérdida operacional de 19.6%. En Chile, la reducción del resultado operacional (CLP millones) se explica por el aumento del resultado bruto lo que fue parcialmente compensado por mayores gastos de administración y venta y una caída en la línea Otras ganancias de CLP millones (en 2014 Cencosud tuvo una recuperación de seguros asociados al incendio que afectó Johnson Mall del Centro que fue registrada en esta línea). Centros Comerciales: El resultado operacional de Centros Comerciales aumentó 7,2% año contra año. Excluyendo la revalorización de activos el resultado operacional disminuyó 8.2% respecto al año anterior. El menor resultado de Chile (CLP millones) se explica por el aumento de impuestos territoriales que se enmarco en la Reforma Tributaria de Chile aprobada en el 2014 y mayores gastos relacionados con arriendos incobrables. En Argentina el resultado operacional cayó (CLP millones) producto de un aumento de los arrendamientos incobrables y mayores gastos por seguro. Servicios Financieros: En Servicios Financieros el resultado operacional disminuyó 21.5% respecto al año anterior. En Chile la caída en el resultado operacional fue de 18.7%, como resultado de un menor resultado bruto y de una mayor actividad promocional como forma de incentivar el uso de la tarjeta de crédito abierta. En el caso de Perú, los resultados más bajos se explican principalmente por el menor resultado bruto, además de mayores gastos de administración y ventas como resultado de un ajuste tarifario de la fuerza de venta y campañas adicionales de captación de cuentas nuevas. La caída en Colombia es el resultado de un resultado bruto inferior que fueron acompañados de mayor gastos de operación como resultado de un aumento en el costo de fondo de 90 pb. La mayor contribución de Argentina se explica por una mayor cartera de créditos. La mayor contribución de Brasil se explica por la reversa de una provisión por BRL$ 6 millones 3 y un mejor comportamiento de riesgo. Resultado No Operacional (En millones de pesos chilenos al 31 de marzo 2015) % Resultado Operacional ,3% Participación en las ganancias por método de las asociadas ,2% Costo Financiero Neto ,5% Ganancia (pérdida) por variación de T/C ,1% Resultado de Unidades de Indexación ,2% RESULTADO NO OPERACIONAL ,4% La pérdida por unidades de indexación disminuyó CLP millones como resultado de una menor exposición a la UF según la estructura de deuda presentada por la Compañía en el período. A marzo de 2014 un 25% de la deuda total de la compañía estaba en UF (después de coberturas) mientras que para el 1Q15 ese porcentaje se redujo a 15% de la deuda total. El 19 de noviembre 2014 Cencosud realizó el rescate anticipado del monto total de deuda emitida bajo la línea 443. En febrero 2015 Cencosud emitió USD 1 mil millones (notas 2025 y 2045), utilizando estos fondos para el pago total de un préstamo puente tomado para realizar el rescate mencionado. La disminución de 0,5% en el gasto financiero neto está relacionada con menores tasas de interés promedio. Este efecto fue compensado por un aumento de la deuda bruta de CLP millones. La mayor pérdida por variaciones de tipo de cambio se explica por una mayor exposición al dólar estadounidense. A marzo 2015, el 31% de la deuda total estaba denominada en dólares estadounidenses después de coberturas. Esta mayor exposición fue parcialmente compensada por una menor devaluación del CLP frente al USD durante el período (el CLP se devaluó frente al USD un 5,1% en 1Q14 y el 3,2% durante el 1Q15). 3 El negocio sobre provisiono BRL 6 millones como resultado de un error arrojado por un software de TI referente al riesgo de los préstamos renegociados, el reverso se realizó en febrero 2015

8 8 Impuesto a las Ganancias: El impuesto sobre la renta aumentó CLP millones en comparación con 1Q14 principalmente como resultado del aumento de la tasa de impuesto en Chile (de 20% a 22,5%) y Colombia (desde 34% a 39%), además del alza correspondiente al impuesto de la riqueza en Colombia (+ CLP 4,010 millones), un mayor impacto por impuestos diferidos en Brasil (CLP 6,559 millones) y un menor uso de FUT en Chile (+ CLP 4,217 millones). EBITDA y EBITDA Ajustado Por Unidad de Negocio (En millones de pesos chilenos al 31 de marzo 2015) Por País Δ % Supermercados ,2% Mejoramiento del Hogar ,5% Tiendas por Departamento ,6% Centros Comerciales ,4% Servicios Financieros ,1% Otros ,6% Desconsolidación Operaciones Discontinuadas ,3% EBITDA ,8% Margen EBITDA (%) 6,0% 5,9% 18,3 bps EBITDA con O.D ,9% Margen EBITDA (%) 6,5% 6,4% 9,7 bps Δ % Supermercados ,2% Mejoramiento del Hogar ,5% Tiendas por Departamento ,6% Centros Comerciales ,6% Servicios Financieros ,1% Otros ,7% Desconsolidación Operaciones Discontinuadas ,2% EBITDA ajustado ,3% Margen EBITDA ajustado (%) 6,0% 6,1% -6,5 bps EBITDA Ajustado con O.D ,6% Margen EBITDA ajustado (%) 6,6% 7,0% -37,1 bps Δ % Chile ,7% Argentina ,6% Brasil ,7% Perú ,4% Colombia ,8% EBITDA ,8% Margen EBITDA (%) 6,0% 5,9% 18,3 bps EBITDA con O.D ,9% Margen EBITDA (%) 6,5% 6,4% 9,7 bps Δ % Chile ,7% Argentina ,5% Brasil ,6% Perú ,5% Colombia ,8% EBITDA ajustado ,3% Margen EBITDA ajustado (%) 5,9% 6,1% -16,8 bps EBITDA ajustado con O.D ,6% Margen EBITDA ajustado (%) 6,6% 7,0% -37,1 bps

9 9 Supermercados: El EBITDA para la división de Supermercados aumentó un 14,2%, debido a un mejor desempeño en Brasil, Argentina y Perú. La compresión en los resultados de Chile se explican por la reversa de una provisión por despidos realizados en 1Q14 y mayores gastos relacionados a seguridad. En Colombia la ligera disminución se explica por la devaluación de la COP sin embargo, en términos de margen, este se mantuvo estable año contra año. Mejoramiento del Hogar: El EBITDA para la división de Mejoramiento del Hogar disminuye un 7,5% respecto al mismo periodo del Los menores resultados de Argentina están relacionados con un aumento del 38,3% en gastos de operación como resultado de presiones inflacionarias al alza en gastos de limpieza y de seguridad además de la apertura de 2 nuevas tiendas. La disminución en la contribución de EBITDA proveniente de Chile fue el resultado la apertura de 2 tiendas, mayores gastos de marketing e indemnizaciones por despido. En Colombia, el mejor EBITDA se explica por la dilución de gastos dado el mayor tamaño de la operación lo que compensó el menor resultado bruto. Tiendas por Departamento: El EBITDA para la división de Tiendas por Departamento se incrementó 115.6% vs. 1T14. En Chile, el mejor desempeño en términos de EBITDA se debe principalmente a un mejor resultado bruto como consecuencia de una estrategia de precios menos agresiva, que fue parcialmente compensado por mayores gastos de administración y venta. En Perú, los resultados más bajos se explican por el aumento de los gastos de administración y ventas, sin embargo a pesar de este aumento el margen de gasto de administración y venta sobre venta mejoró 146 pb gracias al aumento de escala que experimentó la operación. Centros Comerciales: El EBITDA generado por la división de Centros Comerciales aumentó un 9,4% respecto al mismo período en El aumento se debe a una mayor revalorización de activos en 1T15 frente al mismo periodo del 2014 por CLP millones. El EBITDA ajustado para Centros Comerciales se contrajo 4,6%. Los menores resultados Argentina y Chile reflejan mayores impuestos, año contra año. Servicios Financieros: El EBITDA para la división de Servicios Financieros disminuyó un 21,1% en comparación con 1T14 principalmente debido a un mayor costo de fondo; en Chile este también fue afectado por la reducción de la tasa máxima convencional. Por otro lado, en Brasil el mayor EBITDA fue resultado de un aumento de la cartera de préstamos y de la reversión de una provisión por BRL$6 millones junto con un mejor comportamiento de riesgo. Resumen Balance 4 (En millones de pesos chilenos al 31 de marzo 2015) mar-15 mar-15 FECU Incluye D.O. dic-14 Variación % Efectivo y equivalentes al efectivo ,4% Otros activos financieros, corrientes ,9% Otros activos no financieros, corrientes ,0% Cuentas comerciales y otras cuentas por cobrar, corriente ,9% Cuentas por cobrar a entidades relacionadas ,4% Inventarios corrientes ,0% Activos por impuestos corrientes, corriente ,5% Total activos Corrientes distintos de los activos no corrientes para su disposición clasificados como mantenidos para la venta ,8% Activos no corrientes para su disposición clasificados como mantenidos para la venta N.A. TOTAL ACTIVOS CORRIENTES ,8% Otros activos financieros, no corriente ,1% Otros activos no financieros, no corriente ,2% 4 La discusión a continuación refleja Balance incluyendo operaciones discontinuadas. Por favor refiérase a la nota 34 en la FECU presentada en la SVS para ver los estados financieros de las operaciones discontinuadas.

10 10 Cuentas comerciales por cobrar y otras cuentas por cobrar ,8% Inversiones contabilizadas utilizando el método de la participación ,4% Activos intangibles distintos de la plusvalía ,7% Plusvalía ,3% Propiedades, Planta y Equipo ,5% Propiedades de inversión ,9% Activos por impuestos corrientes, no corriente ,4% Activos por impuestos diferidos ,3% TOTAL ACTIVOS NO CORRIENTES ,2% TOTAL ACTIVOS ,8% mar-15 FECU mar-15 Incluye D.O. Dec 2014 Cambio % Otros pasivos financieros, corriente ,0% Cuentas por pagar comerciales y otras cuentas por pagar ,7% Cuentas por pagar a entidades relacionadas, corriente ,9% Otras provisiones, corriente ,2% Pasivos por impuestos corrientes, corriente ,0% Provisiones corrientes por beneficios a los empleados ,0% Otros pasivos no financieros corrientes ,1% Total pasivos Corrientes distintos de los pasivos incluidos en grupos de activos para su disposición clasificados como mantenidos para la venta ,1% Pasivos incluidos en grupos en grupos de activos para su disposición clasificados como mantenidos para la venta N.A. TOTAL PASIVOS CORRIENTES ,1% Otros pasivos financieros, no corriente ,2% Cuentas comerciales por pagas y otras cuentas por pagar, no corriente ,5% Pasivos por impuestos diferidos ,7% Pasivos por impuestos corrientes, no corriente ! Otros pasivos no financieros, no corrientes ,9% TOTAL PASIVOS NO CORRIENTES ,5% TOTAL PASIVOS ,1% Capital Pagado ,0% Ganancias (pérdidas) acumuladas ,8% Prima de emisión ,0% Otras reservas ,8% Patrimonio atribuible a los propietarios de la controladora ,9% Participaciones no controladoras ,9% PATRIMONIO TOTAL ,9% TOTAL DE PATRIMONIO Y PASIVOS ,8% Activos totales, incluyendo activos de O.D. cayeron CLP 304 mil millones respecto al 31 de diciembre de La disminución se dio principalmente en el activo circulante (CLP 127 mil millones) causado por una disminución de CLP 109 mil millones en las cuentas por cobrar como consecuencia de la estacionalidad del negocio financiero (aument ó cuentas por cobrar en el cuarto trimestre debido a la Navidad) y el efecto moneda ya discutido en Brasil y Colombia. La disminución de los activos corrientes también fue consecuencia de una caída de CLP 45 mil millones en efectivo y equivalentes que se explica por la devaluación de la moneda de Brasileña y Colombiana. Ambas disminuciones fueron parcialmente compensadas por un incremento en CLP 18 mil millones en activos por impuestos corrientes, como resultado de mayores pérdidas fiscales recuperables. La disminución de CLP 178 mil millones en activos no corrientes se debió a una disminución de CLP 106 mil millones en propiedades, plantas y equipos y una caída de CLP 106 mil millones de plusvalía. Todas las caídas anteriormente mencionadas se explican por la devaluación del BRL y del COP. Estos efectos fueron parcialmente compensados por un aumento de CLP 37 mil millones en otros activos financieros,

11 11 no corrientes, como resultado de un incremento de CLP 50 mil millones en derivados tomados para la cobertura de la deuda emitida en moneda extranjera que también fue parcialmente compensados por una disminución de CLP 13 mil millones en cuentas por cobrar relacionado con la compra de Bretas. Los pasivos totales disminuyeron 2,1%, como resultado de una caída de CLP 621 mil millones en el pasivo corriente y un aumento de CLP 485 mil millones en el pasivo no corriente. El pasivo circulante disminuyó como resultado de una caída de CLP 432 mil millones en Otros pasivos financieros, corrientes, después del pago anticipado de deuda de corto plazo realizado por nuestra subsidiaria brasileña, una caída de CLP 174 mil millones en cuentas por pagar y otras cuentas a pagar debido a la devaluación del COP y BRL. La disminución en el pasivo corriente fue parcialmente compensada por CLP 471 mil millones de aumento en Otros pasivos financieros, no corrientes explicado por la emisión de un bono de dos tramos en los mercados internacionales de deuda durante febrero. Calendario de Amortización (En millones de pesos chilenos al 31 de marzo 2015) As Al of 31 March de marzo 2015 Proforma after use of proceeds from Scotiabank Proforma después de uso de fondos provenientes de Scotiabank Endeudamiento Al 31 de marzo de 2015, la deuda financiera neta, (no considerando las actividades bancarias de Cencosud) fue CLP millones desde CLP millones al 31 de diciembre de Ratios Financieros 5 Riesgo por Tasa de Interés (en veces) mar-15 dic-14 Deuda Financiera Neta / Ebitda Ajustado 3,6 3,5 Ratio de Gasto Financiero 3,1 3,1 Deuda Financiera / Patrimonio 0,7 0,6 Pasivos Totales / Patrimonio 1,5 1,5 Activos Corrientes / Pasivos Corrientes 1,0 0,8 Al 31 de marzo de 2015, luego de cross currency swaps, el 63% de la deuda financiera de la Compañía se encontraba en tasa fija, y era principalmente compuesta por deuda de corto plazo y bonos. El porcentaje restante de la deuda se encontraba a tasas de interés variables. De la deuda a tipo variable, 99,54% se indexaba a tasas de interés locales (ya sea por sus condiciones originales, o en virtud de acuerdos de derivados). Todos estos porcentajes mencionados toman en consideración Cross Currency Swaps. La política de cobertura de la 5 Estos ratios financieros se muestran únicamente con fines informativos y no representan covenants financieros asociados a los contratos de deuda y bonos. Las relaciones que se muestran arriba no incluyen los activos y pasivos de las actividades bancarias Cencosud.

12 12 compañía prevé la revisión periódica de la exposición a los riesgos de tipo de cambio y tasas de interés. Cobertura de Monedas En los países en los que opera Cencosud, la mayoría de los costos e ingresos están denominados en moneda local. La mayor parte de la deuda de la Compañía está denominada en pesos chilenos. Al 31 de marzo de 2015, aproximadamente un 66% de la deuda financiera total estaba denominada en dólares estadounidenses; de la deuda financiera total en dólares, un 53,43% fue cubierto mediante Cross Currency Swaps u otras coberturas de tipo de cambio. La política de la Compañía consiste en cubrir el riesgo causado por las variaciones en el tipo de cambio sobre la posición de los pasivos netos por pagar en moneda extranjera a través de instrumentos de mercado diseñados para tales fines. Con respecto a este último, tomando en cuenta el efecto de las coberturas de tipo de cambio (Cross Currency Swaps), la exposición de la Compañía para el dólar fue de 31% de la deuda total de la Sociedad al 31 de marzo de Ratios de Capital de Trabajo Días de Inventario Período Medio de Cobro Período Promedio de Cuantas por Pagar (Días) 1Q15 1Q14 1Q15 1Q14 1Q15 1Q14 Supermercados 40,4 43,9-3,4 9,9 12,0-2,1 43,6 44,1-0,5 Mejoramiento del Hogar 103,0 96,3 6,7 14,6 13,8 0,8 49,5 53,7-4,2 Tiendas por Departamento 75,5 87,3-11,8 8,0 11,6-3,6 49,0 50,7-1,7 Centros Comerciales 54,0 39,5 14,5 32,8 31,3 1,6 Retail Financiero 31,2 30,2 1,0 Rotación de Inventario: En Supermercados y Tiendas por Departamento el índice de rotación de inventario mejoró en el periodo. En Supermercado la disminución de los días de inventario se debe a un menor número de días en Brasil, Perú, Colombia y Chile, parcialmente compensado por un aumento de días en Argentina. En la división de Tiendas por Departamento la disminución se debe a una caída de 12 días en Chile y 80 días en Perú. En la división de mejoramiento del hogar los días de inventario tuvieron un aumento de 6,7 días debido a un aumento de 21 días en Argentina que fue parcialmente compensado por una disminución de 3 días en Chile y 75 días en Colombia. Período Medio de Cobro: En Supermercados y Tiendas por Departamento los días por cobrar disminuyeron debido a los menores días de cobro para supermercados Brasil, Perú, Colombia y Chile. Los días por cobrar de tiendas por departamento se redujeron en 4 días en Chile, parcialmente compensado por un aumento de los plazos en la operación peruana. En Mejoramiento del Hogar y Centros Comerciales se aumentó el periodo medio de cobro. En Mejoramiento del Hogar el aumento de días en Argentina fue parcialmente compensado por menores días en Chile y Colombia. Shopping Center aumentó el periodo medio de cobro en Chile y Argentina.

13 13 Período Promedio de Cuentas por Pagar: En Supermercados, Mejoramiento de Hogar y Tiendas por Departamento disminuye el ratio de días de cuentas por pagar, año contra año. En Supermercados Argentina cae 3 días mientras que cae 1 día en Chile y Colombia. Este efecto fue parcialmente compensado por un aumento de 2 días en Perú. En Mejoramiento del Hogar hay una caída de 6 días en Colombia, 5 días en Argentina, y 3 días en Chile. En Tiendas por Departamento cae 2 días tanto en Chile y Perú. Shopping Center y Servicios Financieros aumentaron su número de días a pagar. En Centros Comerciales esto es debido a un aumento de 2 días en Argentina lo que fue parcialmente compensado por una caída de 5 días en Perú. Los días por pagar de la división de servicios financieros aumentaron debido a un incremento de 2 días en Argentina. Resumen de Flujo de Caja Efectivo 6 (En millones de pesos chilenos al 31 de marzo 2015) Flujo de actividades de operación Flujo de actividades de inversión Flujo de actividades de financiamiento Consolidado Supermercados Centros Comerciales Mejoramiento del Hogar Tiendas por Departamento Servicios Financieros Otros Ajuste O.D Consolidado Flujo de actividades de operación Flujo de actividades de inversión Flujo de actividades de financiamiento Consolidado Supermercados Centros Comerciales Mejoramiento del Hogar Tiendas por Departamento Servicios Financieros Otros Ajuste O.D Consolidado Tomando en cuenta el flujo de efectivo de las operación, el flujo de efectivo por actividades de financiamiento y el de actividades de inversión, Cencosud alcanzó un flujo de caja neto negativo de CLP millones en los 12 meses finalizados el 31 de marzo 2015 en comparación con un flujo de caja neto positivo de CLP millones para los 12 meses terminados el 31 de marzo Actividades de Operación El flujo neto de actividades de operación mejora, año contra año, llegando a CLP millones para los 12 meses terminados el 31 de marzo 2015 desde CLP (75.934) millones para los 12 meses terminados el 31 de marzo de Todas la división de negocios, menos las O.D. mejoraron el flujo de efectivo de actividades de operación. El flujo neto de efectivo de las operaciones de supermercados aumentó debido a mejores flujos de efectivo en toda la región. Flujo neto de efectivo de las operaciones de Mejoramiento del Hogar mejoró principalmente en Argentina y Chile. El Flujo neto de efectivo de las operaciones de Tiendas por Departamento aumentó como resultado de una mejor generación de EBITDA y mejor manejo de capital de trabajo. El flujo neto de efectivo de las operaciones de Centros Comerciales se incrementó como resultado de un cambio de temporada en la recepción de efectivo de 4T14 a 1T15. El flujo neto de efectivo de las operaciones de Servicios Financieros aumentó debido a una reducción estacional en el tamaño de la cartera 1Q15 en Argentina y Perú. 6 Los flujos netos de efectivo relacionados con la operación, inversión y financiación de las operaciones discontinuadas también están disponibles en las notas de los estados financieros presentados a la SVS.

14 Actividades de Inversión 14 El flujo neto de efectivo de actividades de inversión ascendió a CLP (60.728) millones para los 12 meses terminados el 31 de marzo 2015 comparado con CLP (17.984) millones para los 12 meses terminados el 31 de marzo de En las 3 divisiones de retail se aumentaron el flujo utilizado en actividades de inversión, explicado por un aumento en inversiones en fondos mutuos a partir de marzo de 2015 (un incremento del CLP millones respecto al año anterior), debido a la mejora en la caja de las actividades operativas parcialmente compensado por una menor inversión en propiedades, planta y equipo (CLP millones de caída interanual). Además, la división de Centros Comerciales disminuyó sus actividades de inversión principalmente en Chile (CLP millones disminuyó PP&E interanual). CAPEX El gasto de capital de Cencosud para crecimiento orgánico (efectivo para la adquisición de propiedades, planta y equipo) en el 1Q15 fue de CLP millones, frente a CLP millones en 1Q14. País/Formato Aperturas netas N de Tiendas Espacio de Venta (m2) Chile, Supermercados Argentina, Supermercados Brasil, Supermercados Perú, Supermercados Colombia, Supermercados Chile, Mejoramiento del Hogar Chile, Tiendas por Departamento En supermercados Chile se abrieron 2 tiendas después del cierre momentáneo de una tienda por daños causados por incendio en la localidad chilena de Quilpué. En Argentina, Cencosud cerró una tienda Rincón Jumbo con 456 m 2 que no era considera como tienda, por lo tanto, se redujo en 4 el número total de tiendas en el país al comparar 1T15 vs. 4T14. La operación brasileña tuvo 2 aperturas netas (7.030 m 2 ) y 1 de cierre (3.890 m 2 ), además de la re-apertura de una tienda que estaba cerrada desde junio de Actividades de Financiamiento Los flujos netos de efectivo de actividades de financiamiento ascendieron a CLP (12.297) millones desde CLP ( ) millones, durante los 12 meses terminados el 31 de marzo de Todas las divisiones de Cencosud tuvieron salidas de efectivo más altas para el pago de préstamos debido a la refinanciación de deuda para mejorar liquidez. Desde marzo 2014 Cencosud lleva el financiamiento de su adquisición de su operación de Supermercados en Colombia a través de la emisión de USD millones en diciembre de 2012 de bonos internacionales. Además, el efectivo neto de actividades de financiación de servicios financieros debido a menores necesidades de financiamiento para el crecimiento de la cartera. Comentario Sobre Mercado Chile La economía chilena continuó mejorando en 1Q15, con un crecimiento económico del 3,0% interanual en enero, un 2,0% interanual en febrero, y el 1,6% interanual en marzo, de acuerdo a la actividad económica estimador del Banco Central. La recuperación económica fue liderada por un aumento de la producción de cobre y por el gasto del gobierno de Chile, que aumentó un 13% respecto al año anterior y un 60% interanual, respectivamente, en enero. La confianza del sector y el consumidor minorista de Chile fueron positi vas al comienzo del 1Q15, pero a partir de marzo comienzan las primeras señales de debilidad. Las ventas minoristas tuvieron un aumento interanual del 1,9% en enero y siguieron aumentando un 2,9% interanual en febrero, pero esta tendencia no continua en marzo, marcando un descenso interanual del 0,4%, según el Instituto Nacional de Estadística. El índice de confianza del consumidor Adimark siguió una tendencia similar en 1T15, que en un principio que creció de

15 ,9 puntos en enero a 44,7 puntos en febrero, pero llegó a la conclusión de marzo en 39,7 puntos. En 1T15 la recuperación de Chile ha coincidido con resultados favorables para Cencosud ya que registró un 8,0% de crecimiento SSS supermercado, muy por encima del crecimiento de SSS de 1.0% registrado en 1T14. En Mejoramiento del Hogar el SSS creció a una tasa de 4,1% y Tiendas por Departamento repuntó su SSS llegando a 1,5%, comparándose con una contracción de -1,6% en el 4T14. Argentina La economía de Argentina comenzó el trimestre estancada pero ganó ímpetu a medida que el trimestre avanzaba. En enero la economía se mantuvo estancada en enero (0,0%), mientras que febrero registró un aumento interanual del 1,4%, según el Instituto de Estadística y Censo de Argentina Nacional (INDEC). La confianza del consumidor subió de 44,22 puntos en diciembre a 49,95 puntos en enero. Confianza siguió creciendo en febrero a 50,47 y de nuevo en marzo a 52,60. Las vent as minoristas registraron aumentos interanuales consistentes en enero, febrero y marzo de publicar el 33,3%, 38,2% y 21,1%, respectivamente. La economía argentina registró un índice de inflación del 20,89% en enero, 17,99% en febrero, y el 16,54% en marzo, según el Instituto Nacional de Estadística y Censos. Cencosud registró igualmente un fuerte crecimiento en el trimestre. Supermercado SSS siguió creciendo un 22,0%, al igual que Mejoramiento del Hogar que tuvo una expansión de 32.2% en su SSS. Brasil En el comienzo del 1T15 las perspectivas económicas de Brasil parecían débiles pero se recuperaron a medida que el trimestre avanzaba. Sobre una base desestacionalizada, la economía de Brasil se contrajo -0,11% intermensual en enero, pero posteriormente creció un 0,36% en febrero, según un índice de actividad económica del Banco Central. En enero, la inflación intermensual fue un marginal 0,89%, aumentó a 1,33% en febrero, pero fue disminuyendo a 1,24% en marzo. La confianza del consumidor continuó debilitándose a lo largo 1T15: de 85,4 puntos en febrero y 82,9 puntos de marzo, su nivel más bajo desde que la serie de datos se inició en septiembre de 2005, según la Fundación Getulio Vargas (FGV). Esta caída se produjo como resultado de un aumento del desempleo, las tasas de interés más altas, y el aumento de los precios de comer a los presupuestos de las familias. Como reflejo de la debilidad de la economía, las ventas minoristas crecieron solamente un modesto 0,8% intermensual en enero y disminuyeron -0.1% intermensual en febrero, según el Instituto Brasileño de Geografía y Estadística. "Además de las cuestiones económicas como la inflación y la mano de obra, el consumidor brasileño también está preocupado por la agitación política actual y los riesgos de racionamiento de agua y de suministro eléctrico", dijo la FGV. Como reflejo del difícil entorno económico, el SSS de Supermercados Cencosud Brasil cayó 4,9% en este trimestre. Perú Perú reportó indicadores económicos positivos a principios de 1Q15, tanto en general como en el sector minorista. La actividad económica en Perú creció 1,7% interanual en enero y 0,9% interanual en febrero, según un informe del Instituto Nacional de Estadística. El sector minorista superó a Perú en su conjunto, con un crecimiento del 3,6% interanual en enero y 3,4% en febrero. A pesar de la actividad económica más débil, los resultados de los supermercados de Cencosud Perú reflejaron el crecimiento sectores minoristas sobre la actividad económica, registrando un 2,1% de crecimiento SSS en 1Q15. Colombia

16 16 En general, el sector minorista colombiano tuvo una menor actividad, tanto en el total de las ventas y la confianza del consumidor. Las ventas minoristas en Colombia tuvieron un importante descenso de -29,92% intermensual en enero y continuaron disminuyendo por % intermensual en febrero, según la Administración Nacional de Estadística, en Bogotá. La Confianza del Consumidor de Fedesarrollo Sentimiento Índice en Colombia disminuyó a 17,9 puntos en enero, 14,0 en febrero y 2,30 en Marzo de 2015 (menor nivel en 5 años). Los Supermercados de Cencosud Colombia tuvieron una expansión de SSS de 0,7% durante el 1T15 como consecuencia del entorno de consumo debilitado. Mejoramiento del Hogar tuvo un aumento de SSS de 7,4% en el 1T15, mostrando un mayor impulso a partir de un aumento del 4,3% en el 4T14. Indicadores Retail N de Tiendas Total Superficie de Ventas (m 2 ) Superficie de Ventas Promedio por Tienda (m 2 ) % Arrendado 1T T Q Q Q Q Q Q 2014 Chile ,4% 60,1% Argentina ,6% 54,5% Brasil ,8% 91,5% Perú ,6% 49,3% Colombia ,8% 24,6% Supermercados Chile ,8% 3,1% Argentina ,0% 20,8% Colombia ,0% 33,3% Mejoramiento del Hogar Chile ,1% 73,1% Perú ,9% 83,3% Tiendas por Departamento Chile ,1% 96,5% Argentina ,0% 94,6% Perú ,7% 90,1% Colombia ,2% 31,2% Centros Comerciales Total cifras en M USD Venta promedio por tienda Venta por metro cuadrado Últimos doce meses Últimos doce meses 1T 1T Chile Argentina Brasil Perú Colombia Supermercados Chile Argentina Colombia Mejoramiento del Hogar Chile Perú Tiendas por Departamento Chile Argentina Perú Colombia Centros Comerciales

17 17 VENTA MISMAS TIENDAS (SSS) SSS NOMINAL 1Q15 12M Q14 2Q14 3Q14 4Q14 Supermercados Chile 8,0% 4,3% 1,0% 5,5% 4,4% 6,2% Argentina 22,0% 29,0% 26,8% 33,3% 27,3% 28,7% Brasil -4,9% -0,6% 1,1% -2,7% -0,7% 0,9% Perú 2,1% 4,6% 3,7% 6,3% 4,1% 4,3% Colombia 0,7% -1,5% -6,6% -4,6% 0,8% 4,3% Mejoramiento del Hogar Chile 4,1% 2,7% 2,5% 3,1% 0,5% 4,3% Argentina 32,2% 27,5% 29,3% 25,6% 28,9% 26,6% Colombia 7,4% -3,4% -6,4% -3,6% -8,1% 4,3% Tiendas por Departamento 7 Chile 1,5% -0,5% 0,6% 3,4% -4,4% -1,6% Perú 11,7% -0,1% N.A. -2,9% -11,1% 7,9% SS TICKETS 1Q15 12M Q14 2Q14 3Q14 4Q14 Supermercados Chile 2,2% -1,4% -4,1% -0,5% -1,2% 0,2% Argentina -8,1% -5,4% -4,0% -5,1% -6,9% -5,4% Brasil -3,8% -7,9% -9,3% -5,9% -7,7% -4,0% Perú -1,5% -0,7% -1,0% 0,3% -2,9% 0,8% Colombia -1,7% -5,9% -10,0% -7,5% -5,0% -1,0% Mejoramiento del Hogar Chile 1,1% 1,7% 1,6% 3,0% -0,1% 2,1% Argentina -1,2% -8,7% -6,1% -11,4% -8,5% -8,9% Colombia -6,2% -3,2% 0,6% -2,8% -6,0% -4,5% Tiendas por Departamento 7 Chile -7,6% -0,7% 2,4% 3,6% -3,4% -3,9% Perú 15,1% -1,5% N.A. 5,6% -18,9% 9,5% SS TICKET PROMEDIO NOMINAL 1Q15 12M Q14 2Q14 3Q14 4Q14 Supermercados Chile 5,7% 5,8% 5,4% 6,1% 5,7% 5,9% Argentina 32,6% 36,4% 32,2% 40,5% 36,7% 36,1% Brasil -0,7% 7,8% 16,1% 2,4% 7,7% 5,1% Perú 3,6% 5,4% 4,8% 6,0% 7,2% 3,5% Colombia 2,7% 4,6% 3,8% 3,2% 6,0% 5,3% Mejoramiento del Hogar Chile 3,0% 1,0% 0,9% 0,2% 0,6% 2,2% Argentina 33,8% 39,8% 37,6% 41,8% 41,0% 39,0% Colombia 14,5% -0,2% -7,0% -0,8% -2,3% 9,2% Tiendas por Departamento Chile 9,9% 0,2% -1,8% -0,1% -1,1% 2,5% Perú -2,9% 1,5% N.A. -8,0% 9,6% -1,4% SUPERFICIE CENTROS COMERCIALES SUPERFICIE CENTROS COMERCIALES Metros Cuadrados Metros Cuadrados 1T T 2014 N GLA total GLA GLA N GLA total GLA GLA CHILE Terceros Relacionadas Terceros Relacionadas Mega Center Regional Local Pow er Center Total N GLA total GLA GLA N GLA total GLA GLA ARGENTINA Terceros Relacionadas Terceros Relacionadas Regional Local Factory Pow er Center Strip Center Total Siguiendo su metodología para el cálculo de la SSS, Cencosud, incluyó para el cálculo de SSS, tiendas sometidos a renovaciones o que fueron afectadas por las inundaciones en el norte de Chile. Si estas tiendas fueran excluidas el SSS del período para su negocio de Tiendas por Departamento de Chile habría aumentado 2,6%

18 18 N GLA total GLA GLA N GLA total GLA GLA PERÚ Terceros Relacionadas Terceros Relacionadas Regional Local Strip Center Total N GLA total GLA GLA N GLA total GLA GLA COLOMBIA Terceros Relacionadas Terceros Relacionadas Local Total Indicadores Servicios Financieros CHILE 1T14 2T14 3T14 4T14 1T15 Tarjeta de Crédito Cartera de Crédito (MM CLP) Provisiones sobre Cartera de Crédito (%) 9 6,0% 6,4% 6,1% 5,3% 5,1% Crédito Promedio por Cliente (CLP) Castigo Neto sobre Cartera de Crédito (%) 7,2% 6,4% 6,9% 7,0% 6,4% Castigo Neto (MM CLP) Duración (días) Estados de Cuenta Mensuales Emitidos (Th) % de Ventas con Tarjeta sobre Ventas Totales Hipermercados 17,1% 17,6% 17,5% 17,8% 15,6% Supermercados 6,3% 6,1% 6,1% 6,0% 5,5% Tiendas por Departamento 42,4% 46,0% 43,2% 42,7% 37,8% Mejoramiento del Hogar 20,2% 20,2% 20,2% 22,1% 18,1% Banco Paris Cartera de Crédito (MM CLP) Provisiones sobre Cartera de Crédito (%) 7,1% 7,3% 8,5% 9,2% 9,5% Crédito Promedio por Cliente (CLP) Castigo Neto Sobre Cartera de Crédito (%) 2,0% 2,0% 2,4% 2,8% 4,7% Castigo Neto (MM CLP) ARGENTINA Cartera de Crédito (M ARS) Provisiones sobre Cartera de Crédito (%) 12 3,5% 3,9% 3,3% 3,6% 4,2% % de Ventas con Tarjeta sobre Ventas Totales Supermercados 8,4% 9,2% 9,3% 9,6% 8,5% Mejoramiento del Hogar 17,6% 22,0% 22,2% 22,8% 22,0% PERÚ13 Cartera de Crédito (M PEN) Provisiones sobre Cartera de Crédito (%) 5,8% 5,5% 6,2% 6,8% 6,4% % de Ventas con Tarjeta sobre Ventas Totales Supermercados 9,6% 10,8% 10,7% 9,5% 9,2% Tiendas por Departamento 36,9% 43,3% 38,0% 28,4% 30,4% BRASIL 14 Cartera de Crédito (M BRL) Provisiones sobre Cartera de Crédito (%) 5,8% 6,9% 6,5% 5,3% 4,7% % de Ventas con Tarjeta sobre Ventas Totales Supermercados 42,4% 44,6% 44,2% 44,2% 41,5% COLOMBIA Cartera de Crédito (MM COP) Provisiones sobre Cartera de Crédito (%) 8,0% 8,8% 6,9% 7,3% 8,0% % de Ventas con Tarjeta sobre Ventas Totales Supermercados 10,6% 11,9% 12,4% 12,7% 12,5% Mejoramiento del Hogar 4,6% 5,9% 7,4% 6,1% 5,7% 8 Cifras en Chile no incluyen la cartera de Johnson. La cartera de crédito y de provisiones incluye el 100% de la cartera en Chile, incluyendo CLP millones de la cartera vendida a Banco París a marzo de El ratio provisión/ préstamo no incluye CLP millones de provisiones anti cíclicas registrados en marzo, que está en conformidad con las mejores prácticas de la industria bancaria y de acuerdo con las regulaciones Basilea III de anticipar futuros cambios en el entorno macroeconómico, y que no incluye CLP millones en provisiones a las líneas de crédito no utilizadas por los clientes. 10 Corresponde a las amortizaciones netas de recuperación anualizada medidos sobre la cartera promedio de los préstamos para el período utilizado por los clientes. 11 La cartera de préstamos del Banco excluye la compra de la cartera de las operaciones con tarjetas de crédito. 12 Desde marzo de 2013 el ratio provisión/colocación no incluye provisiones anticíclicas. En marzo de 2015, el monto provisionado alcanza a AR $ 18,8 millones. 13 Desde marzo 2014 Cencosud comenzó a castigar créditos con más de 120 días de atraso. 14 Solo incluye Gbarbosa

19 Información Financiera por País y Negocio CLP MM CLP MM % Chile ,5% Argentina ,9% Brasil ,8% Perú ,9% Colombia ,2% Supermercados ,3% Chile ,5% Argentina ,5% Colombia ,6% Mejoramiento de Hogar ,0% Chile ,1% Perú ,0% Tiendas por Departamento ,1% Chile ,7% Argentina ,9% Perú ,0% Colombia ,2% Centros Comerciales ,4% Chile ,0% Argentina ,9% Brasil ,2% Perú ,2% Colombia ,4% Servicios Financieros ,2% Chile ,7% Argentina ,3% Perú ,9% Colombia ,3% Otros ,4% D.O ,6% TOTAL Ingresos ,5% Chile ,8% Argentina ,0% Brasil ,3% Perú ,3% Colombia ,3% Supermercados ,8% Chile ,7% Argentina ,1% Colombia ,9% Mejoramiento de Hogar ,1% Chile ,1% Perú ,9% Tiendas por Departamento ,9% Chile ,0% Argentina ,5% Perú ,5% Colombia ,0% Centros Comerciales ,4% Chile ,9% Argentina ,4% Perú ,0% Servicios Financieros ,1% Chile ,9% Argentina N/A Perú ,1% Colombia N/A Otros ,2% D.O ,6% Costo de Venta ,9% Chile ,8% Argentina ,7% Brasil ,3% Perú ,7% Colombia ,8% Supermercados ,4% Chile ,6%

20 20 Argentina ,4% Colombia ,2% Mejoramiento de Hogar ,2% Chile ,5% Perú ,6% Tiendas por Departamento ,8% Chile ,5% Argentina ,5% Perú ,0% Colombia ,5% Centros Comerciales ,4% Chile ,4% Argentina ,1% Brasil ,2% Perú ,7% Colombia ,4% Servicios Financieros ,0% Chile ,3% Argentina ,8% Perú ,6% Colombia ,2% Otros ,5% D.O ,3% Resultado Bruto ,8% Supermercados ,0% Mejoramiento del Hogar ,2% Tiendas por Departamento ,0% Centros Comerciales ,1% Servicios Financieros ,9% Otros ,4% Desconsolidación O.D ,1% GAV ,0% Supermercados ,0% Mejoramiento del Hogar ,2% Tiendas por Departamento ,6% Centros Comerciales ,6% Servicios Financieros ,5% Otros ,7% Desconsolidación O.D ,5% RESULTADO OPERACIONAL ,3% Supermercados ,2% Mejoramiento del Hogar ,4% Tiendas por Departamento ,5% Centros Comerciales ,6% Servicios Financieros ,1% Otros ,6% Desconsolidación O.D ,3% EBITDA ,8% Supermercados ,2% Mejoramiento del Hogar ,6% Tiendas por Departamento ,5% Centros Comerciales ,6% Servicios Financieros ,1% Otros ,7% Desconsolidación O.D ,2% EBITDA AJUSTADO ,3%

21 21 La conciliación de las medidas no IFRS para (beneficio / pérdida) Este informe de resultados hace referencia a ciertas medidas no-ifrs, a saber, el EBIT, EBITDA y el EBITDA ajustado, estas medidas no IFRS no se reconocen las medidas de acuerdo con las NIIF, no tienen un significado estandarizado prescrito por IFRS y son por lo tanto poco probable que sea comparable a similares medidas presentadas por otras compañías, tanto, que no deben considerarse de manera aislada ni como un sustituto para el análisis de nuestra información financiera presentada bajo IFRS, el EBIT representa beneficio atribuible a los accionistas de control antes de impuestos netos de gastos de intereses y de ingresos, EBITDA representa EBIT más depreciación y gastos de amortización, el EBITDA Ajustado representa el EBITDA ajustado como para reflejar más artículos expuestos en la tabla de abajo, el EBIT, EBITDA y el EBITDA ajustado tienen importantes limitaciones como herramientas analíticas, por ejemplo, ni el EBIT, EBITDA ni EBITDA Ajustado reflejan (a) nuestros gastos en efectivo o las necesidades futuras de los gastos de capital o compromisos contractuales; (B) cambios en, o los requisitos de efectivo para nuestras necesidades de capital de trabajo; (C) el gasto por intereses significativos, o los requisitos de efectivo necesarias para el interés del servicio o de los pagos de capital, sobre nuestra deuda; y (d) el pago de impuestos o distribuciones a nuestros padres para hacer los pagos en materia de impuestos atribuibles a nosotros, que representan una reducción de efectivo disponible para nosotros, aunque tenemos en cuenta los elementos excluidos en el cálculo de las medidas no-ifrs sea menos relevante para evaluar nuestro desempeño, algunos de estos elementos puede seguir tomando su lugar y en consecuencia puede reducir el dinero disponible para nosotros, Creemos que la presentación de las medidas no IFRS descrito anteriormente es el caso, sin embargo, estas medidas no IFRS tienen importantes limitaciones como herramientas analíticas, y no deberíamos considerarlas aisladamente o como sustitutos de los análisis de nuestros resultados según lo informado bajo NIIF, Además, debido a que otras compañías pueden calcular EBITDA y el EBITDA ajustado de manera diferente de lo que hacemos, el EBITDA puede no ser, y el EBITDA ajustado como se presenta en este informe no es comparable a medidas similares por parte de otras empresas. Una conciliación de nuestra utilidad (pérdida) atribuible a los accionistas de control, la medida financiera más directamente comparables NIIF, a EBITDA y EBITDA ajustado se expone a continuación: CLP MM CLP MM % Ganancia (pérdida) ,7% Ganancia (pérdida) de O.D ,8% Costo Financiero Neto ,5% Costo Financiero Neto de O.D ,4% Resultado de unidades de indexación ,2% Resultado de unidades de indexación de O.D ,1% Resultado de variaciones de TC ,1% Resultado de variaciones de TC de O.D ,6% Impuesto a la renta ,7% Impuesto a la renta de O.D ,7% Depreciación y Amortización ,9% Depreciación y Amortización de O.D ,3% Revaluación de activos ,4% EBITDA Ajustado ,6% PROFORMA Ganancia (pérdida) ,6% Costo financiero neto ,6% Resultado de unidades de indexación ,2% Resultado de variación de TC ,7% Impuesto a la renta ,2% Depreciación y Amortización ,7% Revaluación de activos ,4% EBITDA ajustado ,6%

22 22 Trimestre terminado el 31 de Marzo, 2015 (en millones de CLP) Información por segmento Supermercados Centros Comerciales Tiendas por Depto. MDH RF Otros O.D. Consolidado Resultado neto Gastos financieros (neto) Impuesto a la renta EBIT Depreciación y Amortización EBITDA Diferencias de cambio Revaluación de activos Ganancia (pérdida) por unidades de reajuste EBITDA ajustado Prof orma Trimestre terminado el 31 de Marzo, 2014 (en millones de CLP) Información por segmento Centros Tiendas por Proforma Supermercados MDH RF Otros O.D. Consolidado Comerciales Depto. Resultado neto Gastos financieros (neto) Impuesto a la renta EBIT Depreciación y Amortización EBITDA Diferencias de cambio Revaluación de activos Ganancia (pérdida) por unidades de reajuste EBITDA ajustado Información Macroeconómica Tipo de Cambio al Final de Período 03/31/ /31/2014 % cambio CLP / USD 626,6 551,2 13,7% CLP / AR$ 71,0 68,9 3,1% CLP / COP 0,24 0,28-14,3% CLP / PEN 202,4 196,3 3,1% CLP / BRL 195,8 244,4-19,9% Inflación 03/31/ /31/2014 Chile 4,20% 3,50% Brasil 8,13% 6,15% Perú 3,02% 3,38% Colombia 4,56% 2,51%

23 23 Marisol Fernández León IRO Tel Natalia Nacif Senior IR Analyst Tel Ignacio Reyes Miranda Senior IR Analyst Tel Disclaimer: Las declaraciones contenidas en este comunicado en relación con perspectivas del negocio de la Compañía, las proyecciones de operación / resultados financieros, el potencial de crecimiento de la empresa y el mercado y las estimaciones macroeconómicas son meras previsiones y se basan en las expectativas de gestión en relación con el futuro de la Compañía. Estas expectativas son altamente dependientes de los cambios en el mercado, el rendimiento económico general de América Latina en particular la de los países donde tenemos operaciones, la industria y los mercados internacionales y por lo tanto sujetos a cambios. Webcast & Información sobre Teleconferencia Lunes 1 Junio, :00 PM Santiago 11:00 AM New York Participantes Sin Costo: Internacional: Conferencia ID #: Replay: Sin Costo: Internacional: Webcast disponible en