Informe sobre la Composición y Situación Financiera de las Inversiones del Instituto

Transcripción

1 Informe sobre la Composición y Situación Financiera de las Inversiones del Instituto Primer Trimestre de 2014

2 CONTENIDO I. Introducción a) Marco Normativo; y, b) Proceso integral de inversión y gobierno corporativo; II. Evolución del portafolio de inversión a) Régimen de inversión y asignación estratégica de activos de las Reservas y el Fondo Laboral; y, b) Evolución de las Reservas y el Fondo Laboral; III. Posición del portafolio de inversión a) Posición de las Reservas y el Fondo Laboral; b) Productos financieros; y, c) Transferencias efectuadas; IV. Cumplimiento de límites V. Evaluación del desempeño a) Reporte de tasas de rendimiento; y, b) Evaluación del desempeño a valor de mercado 2

3 I. Introducción a) Marco Normativo Los artículos 286 C de la Ley del Seguro Social (LSS), y 70 fracción XIII del Reglamento Interior del Instituto Mexicano del Seguro Social, ordenan que de forma periódica, oportuna y accesible, se dé a conocer al público en general la composición y la situación financiera de las inversiones del Instituto; información que se deberá remitir trimestralmente a la Secretaría de Hacienda y Crédito Público, al Banco de México y al H. Congreso de la Unión; lo anterior, previa aprobación de la Comisión de Inversiones Financieras (CIF), conforme lo establece el numeral del Manual de Integración y Funcionamiento de dicho órgano, aprobado por el H. Consejo Técnico del Instituto en agosto de Considerando lo anterior, en el presente documento se informan los rendimientos obtenidos en el periodo correspondiente al primer trimestre de b) Proceso integral de inversión y gobierno corporativo La CIF, instalada en noviembre de 1999 como órgano del H. Consejo Técnico, conforme a lo estipulado en el Reglamento para la Administración e Inversión de los Recursos Financieros del Instituto publicado en octubre de 1999, y en el Reglamento de la Ley del Seguro Social para la constitución, inversión y uso para la operación de las Reservas Financieras y Actuariales y la Reserva General Financiera y Actuarial, así como para la determinación de los costos financieros que deberán reintegrarse a la Reserva de Operación para Contingencias y Financiamiento, publicado en agosto de 2013; es el órgano facultado para proponer al propio H. Consejo Técnico, las políticas y directrices de inversión de los portafolios institucionales, así como para evaluar y supervisar su aplicación. La CIF fundamenta su integración y funcionamiento conforme al Manual de Integración y Funcionamiento de dicho órgano y según lo estipula el acuerdo ACDO.SA3.HCT /227.P.DF, ambos aprobados por el H. Consejo Técnico en agosto de Por otro lado, la (UIF), cuya creación fue aprobada en marzo de 1999 por el H. Consejo Técnico, es la Unidad especializada encargada de la inversión de los recursos financieros del Instituto, bajo criterios de prudencia, seguridad, rendimiento, liquidez, diversificación de riesgo, transparencia y respeto a las sanas prácticas y usos del medio financiero nacional; lo anterior, de conformidad con lo dispuesto en el artículo 286 C de la LSS, y conforme a lo establecido en la nueva normatividad en materia de inversiones financieras, emitida por el H. Consejo Técnico en sus sesiones ordinarias de octubre y diciembre de 2013, la cual entró en vigor el 28 de enero de 2014: las Políticas y Directrices para la Inversión de la Reserva General Financiera y Actuarial y las Reservas Financieras y Actuariales, las Políticas y Directrices para la Inversión del Fondo para el Cumplimiento de Obligaciones Laborales de Carácter Legal o Contractual y los Lineamientos para la Inversión de las Reservas Operativas y la Reserva de Operación para Contingencias y Financiamiento. De acuerdo a la misma LSS, el Instituto cuenta con una estructura completa de cuatro niveles de reservas que no forman parte de su patrimonio y con un Fondo Laboral para hacer frente a las obligaciones para con sus trabajadores: Reservas Operativas (ROs) Reserva de Operación para Contingencias y Financiamiento (ROCF) Reserva General Financiera y Actuarial (RGFA) 3

4 Reservas Financieras y Actuariales (RFAs) * Seguro de Invalidez y Vida (SIV) Gastos Médicos para Pensionados (GMP) Seguro de Riesgos de Trabajo (SRT) Seguro de Enfermedades y Maternidad (SEM) Fondo Laboral Cuenta Especial para el Régimen de Jubilaciones y Pensiones, Subcuenta 1 (RJPS1) Cuenta Especial para el Régimen de Jubilaciones y Pensiones, Subcuenta 2 (RJPS2) * Únicamente se presentan los seguros que tienen constituida una reserva La UIF, para lograr el objetivo de inversión de los recursos institucionales, cuenta con tres coordinaciones que conjuntamente llevan a cabo el proceso integral de inversión, el cual se apega a las mejores prácticas en la materia: Coordinación de Asignación Estratégica y Evaluación, que considerando las expectativas económicofinancieras en diferentes escenarios, la naturaleza del pasivo actuarial y las políticas de inversión autorizadas, plantea a la CIF la asignación estratégica de activos para las reservas y el Fondo Laboral, tal que se optimice la relación riesgo-rendimiento del portafolio de inversión; asimismo se encarga de la evaluación del desempeño de las inversiones institucionales. Coordinación de Inversiones, que implementa las estrategias de inversión y la asignación táctica de activos; Coordinación de Control de Operaciones, que confirma y liquida las operaciones de inversión, a través del servicio de Custodia de Valores, así como procede a su registro contable. La Coordinación de Administración de Riesgos Financieros, dependiente de la Dirección de Finanzas, es la responsable de la administración de los riesgos financieros a través de políticas, procedimientos y acciones que se implementan para identificar, medir, monitorear, limitar, controlar e informar los distintos tipos de riesgo a los que se encuentran expuestos los portafolios de inversión de las reservas y el Fondo Laboral. La posición de AFORE XXI BANORTE no está considerada en los ejercicios de Asignación Estratégica de Activos, de Evaluación del Desempeño, en el cálculo de los valores en riesgo, ni en la duración de los portafolios de inversión. 4

5 Informe relativo a las operaciones de inversión, los rendimientos obtenidos y la composición de las inversiones de las Reservas Financieras y el Fondo para el Cumplimiento de Obligaciones Laborales de Carácter Legal o Contractual, que se elabora con fundamento en lo dispuesto en los artículos 286 C de la Ley del Seguro Social y 70 fracción XIII, del Reglamento Interior del Instituto Mexicano del Seguro Social; en los numerales de las Políticas y Directrices para la Inversión de la Reserva General Financiera y Actuarial y las Reservas Financieras y Actuariales, de las Políticas y Directrices para la Inversión del Fondo para el Cumplimiento de Obligaciones Laborales de Carácter Legal o Contractual, de los Lineamientos para la Inversión de las Reservas Operativas y la Reserva de Operación para Contingencias y Financiamiento, y del Manual de Integración y Funcionamiento de la Comisión de Inversiones Financieras; así como en el acuerdo SA3.HCT /227.P.DF. del H. Consejo Técnico. II. Evolución del portafolio de inversión a) Régimen de inversión y asignación estratégica de activos de las Reservas y el Fondo Laboral Régimen de Inversión Porcentajes máximos de inversión Clase de Activo / Extranjera ROs ROCF SIV SRT GMP SEM Deuda Gubernamental Sociedades de Inversión ETFs Deuda Bancaria Reportos Deuda bancaria nacional Notas Estructuradas Valores extranjeros reconocidos en México Sociedades de Inversión ETFs Bursatilizaciones Deuda Corporativa Sociedades de Inversión ETFs Bursatilizaciones Valores Extranjeros reconocidos en México Acciones de empresas afines Mercado accionario Sociedades de Inversión ETFs Extranjera Plazo máximo * Duración máxima 1 año 5 años 5 años 2 años 2 años s/l * El plazo máximo para la RGFA será de 1 año en instrumentos de deuda bancaria y corporativa, y cualquier plazo para instrumentos de deuda gubernamental. s/l: sin límite RGFA RFAs RJPS2 Asignación estratégica de activos De acuerdo con lo establecido en la normatividad, la Asignación Estratégica de Activos (AEA) es una guía para realizar las operaciones financieras de los diferentes portafolios de inversión, y se define como una ponderación porcentual óptima que se deberá asignar a cada clase y subclase de activo de inversión. La Comisión, mediante acuerdo 5-591/14 aprobó la AEA 2014, como ponderación y rangos objetivo para la RGFA; las RFAs de IV, RT y GMP; y la RJPS2 del Fondo Laboral. Asimismo, aprobó revisar dicha asignación con periodicidad trimestral durante Adicionalmente, aprobó la Estrategia de inversión por tipo de tasa para cada uno de los portafolios mencionados. Cifras en porcentajes al cierre de cada mes RFAs RGFA Clase de Activo SIV SRT GMP AEA Ene Feb Mar AEA Ene Feb Mar AEA Ene Feb Mar AEA Ene Feb Mar Deuda Gubernamental Deuda Bancaria Deuda Corporativa Afore Otros La Asignación Estratégica de Activos para 2014 es vigente a partir del 28 de enero de Cifras en porcentajes al cierre de cada mes RJPS2 Clase de Activo AEA Ene Feb Mar Deuda Gubernamental Deuda Bancaria Deuda Corporativa Afore Otros La Asignación Estratégica de Activos para 2014 es vigente a partir del 28 de enero de

6 Asignación estratégica de activos (continuación) Cifras en porcentajes al cierre de cada mes Estrategia de inversión por tipo de Tasa RGFA Estrategia Ene Feb Mar Estrategia Ene Feb Mar Estrategia Ene Feb Mar Estrategia Ene Feb Mar Fondeo Tasa revisable Tasa variable Tasa real Tasa fija Otros La Estrategia de Inversión por tipo de tasa es vigente a partir del 28 de enero de Nota: no considera la posición accionaria en Afore. RFAs SIV SRT GMP Cifras en porcentajes al cierre de cada mes Estrategia de inversión RJPS2 por tipo de Tasa Estrategia Ene Feb Mar Fondeo Tasa revisable Tasa variable Tasa real Tasa fija Otros La Estrategia de Inversión por tipo de tasa es vigente a partir del 28 de enero de Nota: no considera la posición accionaria en Afore. b) Evolución de las Reservas y el Fondo Laboral 160, , , , , , , , , , ,000 98, ,000 82,916 80,000 69,384 60,000 40,000 23,603 33,363 44,896 53,099 20,000 11,198 15,518 mdp Marzo 2014 RJPS1 y RJPS2 RGFA y RFAs ROs y ROCF III. Posición del portafolio de inversión a) Posición de las Reservas y el Fondo Laboral Portafolio Posición extranjera 1 Al 31 de enero Local Saldo contable Posición extranjera 2 Al 28 de febrero mdd mdp mdp mdp mdd mdp mdp mdp mdd mdp mdp mdp ROs , , , , , ,207.2 ROCF 7, , , , , ,369.8 RGFA 3, , , , , ,342.4 RFAs 84, , , , , ,560.5 SIV 6, , , , , ,048.3 SRT 4, , , , , ,349.4 GMP SEM 61, , , , , ,179.0 AFORE XXI-BANORTE 12, , , , , ,370.0 RJPS Conservado a Vencimiento Disponible para su Venta RJPS2A 25, , , , , ,857.7 RJPS2B 4, , , , , , , , , , , ,993.7 Por redondeo de cifras a mdp, no necesariamente la suma de las cifras de los parciales es igual al total. 1 Tipo de cambio: pesos por dólar. 2 Tipo de cambio: pesos por dólar. 3 Tipo de cambio: pesos por dólar. mdd: millones de dólares. mdp: millones de pesos. Local Saldo contable extranjera 3 Al 31 de marzo Posición Local Saldo contable 6

7 Reporte de venta de instrumentos financieros Durante el trimestre, se pactó una operación de venta de instrumentos financieros de la RFA-SEM, dando cumplimiento a los acuerdos ACDO.SA3.HCT /66.P.DF del HCT, 2-565/13 y 2-566/13 de la CIF. Fecha pactada Fecha de liquidación Monto de venta (mdp) 10/01/ /01/ b) Productos financieros Portafolio Productos Financieros Enero Fluctuación Cambiaria Productos Financieros Febrero Fluctuación Cambiaria Productos financieros (mdp) Productos Financieros ROs ROCF RGFA RFAs , ,056.4 SIV SRT GMP SEM AFORE XXI BANORTE RJPS Conservado a Vencimiento Disponible para su Venta RJPS2A RJPS2B , ,908.0 Por redondeo de cifras a mdp, no necesariamente la suma de las cifras de los parciales es igual al total. 8,283 Marzo Fluctuación Cambiaria Productos Financieros Acumulado año Fluctuación Cambiaria c) Transferencias efectuadas Durante el trimestre, la Dirección de Finanzas, a través de la Coordinación de Tesorería, solicitó a la efectuar las siguientes transferencias: Origen Destino Concepto Monto (mdp) ROs RGFA COP Industria de la Construcción 55.2 ROs RJPS2A Aportaciones Quincenales RJPS2B ROs ROCF Costos Financieros ,247.3 IV. Cumplimiento de límites Todas las inversiones realizadas durante el trimestre, cumplieron con los límites y requisitos de inversión estipulados en la normatividad en materia de inversión. Límites de inversión por clase de activo y moneda extranjera Clase de activo / Posición al 31 de enero (%) extranjera Límite ROs Límite ROCF Límite RGFA Límite SIV SRT Límite GMP SEM Límite RJPS2 Gubernamental Bancario Reportos Bancaria nacional Notas estructuradas Valores extranjeros Instrumentos bursatilizados No considerados Corporativo Corporativo (otros) Cuasi-gubernamental Instrumentos bursatilizados No considerados Acciones empresas afines Afore Mercado Accionario Acciones No considerados Valores extranjeros reconocidos en México Extranjera Las cifras sombreadas representan un consumo mayor al límite y/o representa un incumplimiento de los requisitos de inversión; cabe mencionar que estos excesos y/o incumplimientos se derivan de la aplicación de la nueva normatividad en materia de inversiones, misma que entró en vigor el 28 de enero de

8 Límites de inversión por clase de activo y moneda extranjera (continuación) Gubernamental Límite ROs Límite ROCF Límite RGFA Límite SIV SRT Límite GMP SEM Límite RJPS Bancario Reportos Bancaria nacional Notas estructuradas Valores extranjeros Instrumentos bursatilizados No considerados Corporativo Corporativo (otros) Cuasi-gubernamental Instrumentos bursatilizados No considerados Acciones empresas afines Afore Mercado Accionario Acciones No considerados Valores extranjeros reconocidos en México Extranjera Clase de activo / extranjera Posición al 28 de febrero (%) Las cifras sombreadas representan un consumo mayor al límite y/o representa un incumplimiento de los requisitos de inversión; cabe mencionar que estos excesos y/o incumplimientos se derivan de la aplicación de la nueva normatividad en materia de inversiones, misma que entró en vigor el 28 de enero de 2014; la CIF tomó nota con Acuerdo 2-592/14. Gubernamental Límite ROs Límite ROCF Límite RGFA Límite SIV SRT Límite GMP SEM Límite RJPS Bancario Reportos Bancaria nacional Notas estructuradas Valores extranjeros Instrumentos bursatilizados No considerados Corporativo Corporativo (otros) Cuasi-gubernamental Instrumentos bursatilizados No considerados Acciones empresas afines Afore Mercado Accionario Acciones No considerados Valores extranjeros reconocidos en México Extranjera Clase de activo / extranjera En el mes de marzo, en la RGFA, con el vencimiento de una inversión desaparecieron dos excesos: el primero en los límites por clase de activo bancario nacional y el segundo en los límites por instrumento bancario nacional. Durante el trimestre se mantuvieron los excesos en los siguientes límites de inversión: Límite por calificación de instrumentos de deuda bancaria nacional Límites por contraparte extranjera en directo Límites por calificación de instrumentos de deuda corporativa Límite de deuda corporativa por sector económico Límite por emisor de deuda corporativa Límites por emisión de deuda corporativa Límites de Valor en Riesgo (VaR) Posicion al 31 de marzo (%) Las cifras sombreadas representan un consumo mayor al límite y/o representa un incumplimiento de los requisitos de inversión; cabe mencionar que estos excesos y/o incumplimientos se derivan de la aplicación de la nueva normatividad en materia de inversiones, misma que entró en vigor el 28 de enero de 2014; la CIF tomó nota con Acuerdo 2-592/14. VaR de mercado VaR de crédito % del valor de mercado del portafolio % del valor de mercado del portafolio RGFA RFAs RJPS2 RGFA RFAs RJPS2 Límite Límite de enero de enero Posición al 28 de febrero Posición al 28 de febrero de marzo de marzo

9 Horizonte de inversión y duración Horizonte (días) / Duración (años) 1 RGFA RFAs 2 RJPS2 Límite Sin límite 31 de enero Posición al 28 de febrero de marzo Horizonte de inversión en días aplica para la RGFA; la duración en años, para el resto de los portafolios. 2 La duración máxima para la RFA-SIV y la RFA-SRT es de 5 años; para la RFA-SEM y la RFA-GMP es de 2 años. V. Evaluación del desempeño Las tasas expresadas en términos reales, en el caso del portafolio global de las RFAs y las subcuentas 1 y 2 del Fondo Laboral, se calculan tomando en cuenta el rendimiento obtenido descontando la inflación durante el mismo periodo. a) Reporte de tasas de rendimiento Clasificación contable Portafolio Tasa Tasas de rendimientos (%) Al 31 de enero Al 28 de febrero Al 31 de marzo Últimos Año actual Últimos Año actual 5 años 12 meses Acumulada Inflación 5 años 12 meses Acumulada Inflación 5 años 12 meses Acumulada Inflación RGFA RFAs Conservados a vencimiento nominal RJPS RJPS2 real Disponibles para su venta RJPS1 nominal RFA-SEM Las tasas de rendimientos y la inflación se reportan en términos anualizados. Últimos Año actual b) Evaluación del desempeño a valor de mercado La inversión de los portafolios se evalúa de acuerdo con el enfoque de un portafolio integral, es decir, sumando las plusvalías y las minusvalías en el valor de mercado de las inversiones individuales, con objeto de explicar variaciones en el valor de mercado de los portafolios de inversión y el impacto de las estrategias de inversión y la concertación de las operaciones financieras. Comparativo de las tasas de rendimiento de los Portafolios Institucionales versus Referencias de Mercado Rendimiento nominal (%) Últimos 12 meses Referencias de Mercado IMSS Al 31 de enero ROs ROCF RGFA SIV SRT GMP RJPS CETES 28 días Fondeo bancario en pesos Bancario 12 meses (entre 8 y 365 días) Diferencial del rendimiento nominal del Portafolio Institucional vs Referencias de Mercado (pb) CETES 364 días (entre 308 y 365 días) Bonos Gubernamentales Largo Plazo (a partir de 20 años) Rendimiento nominal (%) Últimos 12 meses Referencias de Mercado IMSS Al 28 de febrero ROs ROCF RGFA SIV SRT GMP RJPS CETES 28 días Fondeo bancario en pesos Bancario 12 meses (entre 8 y 365 días) Diferencial del rendimiento nominal del Portafolio Institucional vs Referencias de Mercado (pb) CETES 364 días (entre 308 y 365 días) Bonos Gubernamentales Largo Plazo (a partir de 20 años) Rendimiento nominal (%) Últimos 12 meses Referencias de Mercado IMSS Al 31 de marzo ROs ROCF RGFA SIV SRT GMP RJPS CETES 28 días Fondeo bancario en pesos Bancario 12 meses (entre 8 y 365 días) Diferencial del rendimiento nominal del Portafolio Institucional vs Referencias de Mercado (pb) CETES 364 días (entre 308 y 365 días) Bonos Gubernamentales Largo Plazo (a partir de 20 años)