Visión del Mercado del Etanol. Juan Pablo Giménez Risk Management Consultant Septiembre, 2007 División Latinoamérica

Transcripción

1 Visión del Mercado del Etanol Juan Pablo Giménez Risk Management Consultant Septiembre, 2007

2 BRASIL Conversiones: 1 galón = litros 1 litro =.2642 galones

3 Intervención gubernamental La mezcla obligatoria del uso de alcohol anhidro con gasolina es entre 20 y 25% y el gobierno es el responsable de establecer los parámetros de este porcentaje. El alcohol hidratado tiene un menor impuesto que el de la gasolina, provocando un incentivo de consumo por el combustible renovable.

4 Producción de etanol Uso actual de caña de azúcar para el etanol 55% 20,000 Producción de Etanol 10% Potencial de expansión Retos y desafíos Tecnología Logística Mano de obra Riesgo cambiario Millones de litros 15,000 10,000 5, / / / / / / /08 ee Fuente: Unica

5 Proyecciones de demanda de etanol Proyección de Demanda 30,000 25, % Millones de litros 20,000 15,000 10, % 5, /07 07/08 08/09 09/10 10/11 11/12 Fuente: UNICA

6 Ventas de automóviles livianos en Brasil 200,000 GASOLINA FLEX FUEL + ÁLCOOL GASOLINA 2006 FLEX FUEL + ÁLCOOL 2006 GASOLINA 2005 FLEX FUEL + ÁLCOOL 2005 GASOLINA 2007 FLEX FUEL + ÁLCOOL , , , , , , , % 120, , ,000 80,000 em U n id ad es 100,000 80,000 60,000 60,000 40,000 40,000 20,000 20,000 0 Jan-05 Mar-05 May-05 Jul-05 Sep-05 Nov-05 Jan-06 Mar-06 May-06 Jul-06 Sep-06 Nov-06 Jan-07 Mar-07 May-07 Jul-07 0 Jan Fev Mar Abr Mai Jun Jul Ago Set Out Nov Dez Fuente: ANFAVEA

7 Exportaciones vs. Producción de etanol 20,000 Exportaciones vs. Producción de Etanol Brasileño 18,000 16,000 14,000 Millones de litros 12,000 10,000 8,000 6,000 4,000 2, % 16% 16% 2% 5% 5% Fuente: Secex y Unica

8 Exportaciones de etanol 2007 Exportaciones de Etanol por Destino - Enero a Julio / , , ,000 32% Mil litros 400, , ,000 19% 15% 16% 100,000 10% 8% 0 EUA Comunidad Europea Caribe Otros países da Am. Latina Japón Otros países Fuente: Secex

9 Potencial de demanda en Japón Consolidación de las iniciativas en los próximos años Demanda de gasolina: 60,000 millones de litros aproximadamente Demanda de etanol con una mezcla de E-3 1,800 millones de litros 53% de las exportaciones brasileñas Se empiezan a efectuar inversiones importantes en Brasil

10 En Resumen Se estiman 147 proyectos hasta el 2012 Estimado de producción mundial 2007: Alrededor de 50,000 millones de litros Comercio Internacional 10% Participación de Brasil en el comercio internacional: 70% aproximadamente

11 ESTADOS UNIDOS Conversiones: 1 galón = litros 1 litro =.2642 galones

12 Proyecciones de oferta y demanda 12 Ethanol Consumption/Production Billion Gallons % 39%

13 Mezcla mínima obligatoria en los Estados Unidos para los siguientes años Renewable Fuels Standard Billones de Galones Fuente: RFA

14 Incentivos federales para el etanol Programa Descripción Legislación original autorizada Fecha de expiración Estándar de energías renovables El uso obligatorio de energías renovables en gasolina, llegando a 7.5 billones de galones en el PL Energy Policy Act of 2005 Ninguna Crédito del impuesto del etanol volumétrico Las refinerías de gasolina que mezclan el etanol con gasolina, son elegibles para el crédito de impuesto de 51 centavos por galón de etanol. PL American Jobs Creation Act of Dic Crédito para el pequeño productor de etanol Un productor de etanol con menos de 60 millones de galones por año en capacidad de producción puede demandar un crédito de 10 centavos por galón en los primeros 15 millones producidos en un año. PL Omnibus Budget Reconciliation Act of 1990; Expanded by Energy Policy Act of 2005 (PL ) 31 Dic Beneficio especial en la depreciación para la planta de etanol de biomasa de celulosa Plantas que produzcan etanol de celulosa a través de procesos enzimáticos que podrían tomar un beneficio en la depreciación del 50% en el primer año de la producción, sujeta a ciertas restricciones PL Tax Relief and Health Care Act of Dic * Tarifa de importación de etanol de 54 cts/galón e impuesto agregado del 2.5%

15 Uso actual de etanol en la gasolina 4.5% Ethanol's Percentage of Gasoline Consumption 4.0% 3.5% 3.0% 2.5% 2.0% 1.5% 1.0% 0.5% 0.0%

16 Proyección de consumo de gasolina y etanol Motor Gasoline Consumption (billion gal) 24% 22% 20% 18% 16% 14% % Ethanol % 10% 8% 6% 4% 2% 100 0%

17 Demanda futura de etanol Oregon Montana Demanda potencial basada en una mezcla del 10% Potential Ethanol Demand based on 10% Blend Millones Million Gallon de Galones Minnesota , AK = 30 1,236 HI = Obligatorio Mandate Based Basado on en 2007 el estimado Gasoline del Consumption consumo Estimate de gasolina del US TOTAL 14,685 mg

18 Proyección de producción Projected Ethanol Production % +0.6% Demand vs Supply Quarterly Production by Quarter in bg % Annual Production in bg Q4 06 Q1 07 Q2 07 Q3 07 Q4 07 Q1 08 Q2 08 Q3 08 Q4 08 Q1 09 Q2 09 Q3 09 Q Fuente: FCStone

19 Márgenes estimados de las plantas de etanol Promedio

20

21 Riesgos y desafíos de la industria americana Oferta de maíz nos deja con un margen de error mínimo Ley agrícola Logística Política Precio del maíz vs. Precio del etanol

22 Impulsores mundiales para el uso de bioenergéticos Principales factores detrás del crecimiento de la mayoría de las industrias de bioenergéticos Reducir la dependencia del petróleo Empuje a las economías rurales Mejorar la calidad del aire de la atmósfera (Teoría sujeta a una gran controversia en EUA) Es renovable Diversificación de las industrias azucareras Diferentes países empiezan a considerar el desarrollo de la industria y una ley bioenergética

23 Importancia de la administración de riesgos en la industria de bioenergéticos: Exposición al riesgo cambiario Mercado de Futuros / Swaps Contratos de largo plazo Productos compensados en el mercado de derivados (OTC s) Opciones dentro de bolsa y fuera del piso de remate Asegurar el margen de rentabilidad a mediano y/o largo plazo

24 Administración de Riesgos en Commodities